我国近年货币政策及效果分析说课材料.ppt

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1、我国货币政策及效果(xiogu)分析第一页，共13页。历年历年(lnin)货币政策阶段货币政策阶段1994199419971997年年1998199820032003年年 2004 200420112011年年 2012 201220152015年年第二页，共13页。19941997年采用年采用(ciyng)“适度从紧适度从紧”的货币政的货币政策策相关(xinggun)措施严格控制信贷(xndi)规模要求银行定期收回乱拆借的资金大幅提高存贷款利率第三页，共13页。效果效果(xiogu)分析分析n 经过三年的努力，1996年终于成功实现经济“软着陆”，经济增长幅度回落到9.6%，通货膨胀率降到

2、6.1%，1997年进一步巩固“软着陆”的成果，实现了“高增长、低通胀”。抑制了过旺的需求，有效地治理了通货膨胀。n 使固定资产投资过快增长的势头受到明显抑制。国家采取了严格控制信贷规模，整顿乱拆借、乱集资等一系列措施，使固定资产投资增幅逐年回落。n 财政收入增长较快，财政支出有所控制，财政赤字逐年缩小，全国银行工资(gngz)性支出的增幅也逐年回降。过旺的总需求得到有效控制。对抑制通货膨胀起到“釜底抽薪”的作用。第四页，共13页。19982003年底年底(nind)采用稳健的货币政策采用稳健的货币政策降低法定(fdng)存款准备率连续5次下调存贷款利率扩大对中小企业贷款利率的浮动幅度取消贷款

3、限额控制第五页，共13页。存贷款利率存贷款利率(ll)调整时间调整时间活期存款活期存款(%)1998.03.251.711998.07.011.711998.12.071.441999.06.100.992002.02.210.72调整时间调整时间贷款利率（贷款利率（%）1998.03.257.021998.07.016.571998.12.076.121999.06.105.582002.02.215.04 人民币存款(cn kun)基准利率人民币贷款基准利率(j zhn l l)（6月以下为例）第六页，共13页。效果效果(xiogu)分析分析n 这次调整是上次阶段调整的继续和深化，力度温和

4、没有造成大的波动。所谓稳健的货币政策是既能防止通货膨胀又能防止通货紧缩的政策，即适中的货币政策。但从事后来看，我们的货币政策事实上是偏松的。一方面经济主体的货币需求量一直居高不下，另一方面银行信贷却出现了萎缩，从而大量的资金沉淀在银行中不能转化为投资，即我们的货币政策传导机制出现了严重的问题，最终使“积极”货币政策效果大打折扣，以致从表面上看，中国(zhn u)已几乎陷入了流动性陷阱。第七页，共13页。20042011年采用年采用(ciyng)稳健的货币政策稳健的货币政策n 货币政策总体上也属于稳中偏紧型：提高存款准备金率、实行差别准备金制度、提高存贷款利率(ll)等灵活多样的货币政策手段来适

5、当控制银行信贷投放的规模和速度。同时，与产业政策结合，控制盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策和市场准入条件的项目贷款来抑制低水平重复建设。第八页，共13页。20042011年采用稳中偏紧型货币政策年采用稳中偏紧型货币政策(hu b zhn c)效果分析效果分析n（一）物价水平稳定，通货膨胀预期下降。随着食品类中粮食价格下降，物价水平有所回落(hulu)，未来物价上涨的预期也相应降低。而且随着宏观调控的到位，调控政策相继出台，房地产市场总需求下降，非理性繁荣得以遏制。此外，由于政府仍然控制着一些服务性收费价格和基础性产品价格，比如居民生活用水、电、煤气等，考虑市场的社会承受力，2005年调

6、价力度不大，所以，物价水平趋于稳定，通货膨胀预期下降。n（二）工业产品结构调整取得新进展。钢材品种结构继续优化，电解铝淘汰落后自焙槽生产工艺步伐加快，新型干法水泥产量占全部水泥产量的比重增加，一批大型企业通过兼并重组进一步做大做强。三次产业之间不协调的问题开始出现解决的迹象。具体表现为农业基础加强，第三产业保持稳定发展。在几个重点调控领域中，房地产投资增幅明显回落(hulu)，并呈逐月递减趋势；汽车产量增长速度也开始放缓，回归到较为正常的状态。受其影响，一些相关行业的调控成效明显。第九页，共13页。20042011年采用稳中偏紧型货币政策年采用稳中偏紧型货币政策(hu b zhn c)效果分析

7、效果分析n（三）投资与消费的关系趋于协调。投资在降温，消费稳中趋活，消费对经济的贡献上半年比2004年同期提高4个百分点。固定资产投资结构有所改善。能源、交通等薄弱环节继续加强，一些盲目扩张行业投资增速明显减缓，水泥等非金属矿物制品业、钢铁等黑色金属冶炼及压延加工业、铝等有色金属冶炼及压延加工业投资趋于合理(hl)。n（四）2012年采用由稳健货币政策转变为稳健从松或适度扩张货币政策，积极财政政策转变为更加积极的财政政策。按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理(hl)增长。广义货币预

8、期增长14。优化信贷结构，支持国家重点在建、续建项目和保障性安居工程建设，加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持，切实降低实体经济融资成本。第十页，共13页。新常态下的稳健基调新常态下的稳健基调(jdio)的货币政策的货币政策 2012至2015年的政府工作报告中，持续强调提出继续实施稳健的货币政策。在2015年政府工作报告提出，要更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，定向降准、定向再贷款、非对称降息等措施，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理增长。优化信贷结构，支持国家重点在建、

9、续建项目和保障性安居工程建设，加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持，切实降低实体经济融资成本。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业的贷款。完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本(jbn)稳定。规范各类借贷行为，引导民间融资健康发展。第十一页，共13页。效果与预期效果与预期(yq)目标目标nGDP的持续平稳(pngwn)升高年份年份GDP(亿元亿元人民币）人民币）增长率增长率(%)2012519470.107.6520135688457.6720146364637.4 2015年的预期目标年的预期目标 国内生产总值增长国内生产总值增长7%左右，居民消费价格涨幅左右，居民消费价格涨幅3%左右，城镇新增就业左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登万人以上，城镇登记记(dngj)失业率失业率4.5%以以内，进出口增长内，进出口增长6%左右，左右，国际收支基本平衡，居民国际收支基本平衡，居民收入增长与经济发展同步。收入增长与经济发展同步。第十二页，共13页。谢谢(xi xie)观看！2016的货币政策的货币政策(hu b zhn c)，敬请，敬请期待！期待！洪鹏制作(zhzu)第十三页，共13页。