建设项目经济评价方法与参数-5.ppt

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1、5 方案经济比选方案经济比选方案经济比选是寻求合理的经济和技术方案方案经济比选是寻求合理的经济和技术方案的必要手段，也是项目评价的重要内容。的必要手段，也是项目评价的重要内容。项目经济评价中对互斥方案和可转化为互斥项目经济评价中对互斥方案和可转化为互斥型方案的方案进行必选。型方案的方案进行必选。方案比选应用：产品或服务的数量、技术和方案比选应用：产品或服务的数量、技术和设备选择、原材料供应、运输方式、厂（场）设备选择、原材料供应、运输方式、厂（场）址选择、资金筹措等方面。址选择、资金筹措等方面。5.1 备选方案满足的条件备选方案满足的条件整体功能应达到目标要求；整体功能应达到目标要求；经济效率

2、应达到可以被接受的水平；经济效率应达到可以被接受的水平；包含的范围和时间应一致，效益和费用计包含的范围和时间应一致，效益和费用计算口径应一致。算口径应一致。5.2 方案比选的类型方案比选的类型 1.方案之间存在着三种关系；互斥关系、独方案之间存在着三种关系；互斥关系、独立关系和相关关系。立关系和相关关系。互斥关系，是指各个方案之间存在着互不互斥关系，是指各个方案之间存在着互不相容、互相排斥的关系，在进行比选时，相容、互相排斥的关系，在进行比选时，在各个备选方案中只能选择一个，其余的在各个备选方案中只能选择一个，其余的均必须放弃，不能同时存在。均必须放弃，不能同时存在。独立关系，是指各个方案的现

3、金流量是独独立关系，是指各个方案的现金流量是独立的不具相关性，其中任一方案的采用与立的不具相关性，其中任一方案的采用与否与其自己的可行性有关，而与其他方案否与其自己的可行性有关，而与其他方案是否采用没有关系。是否采用没有关系。相关关系，是指在各个方案之间，某一方相关关系，是指在各个方案之间，某一方案的采用与否会对其他方案的现金流量带案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。或拒绝。2.局部比选和整体比选。局部比选和整体比选。uu 局部比选仅就所备选方案的不同因素或部局部比选仅就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对

4、比；分重要因素进行局部对比；uu 整体比选是按各备选方案所含的因素（相整体比选是按各备选方案所含的因素（相同因素和不同因素）进行定量和定性的全同因素和不同因素）进行定量和定性的全面的对。面的对。3.综合比选与专项比选。综合比选与专项比选。方案比选贯穿于可行性研究全过程中，方案比选贯穿于可行性研究全过程中，一般项目方案比选是选择两个或三个备选一般项目方案比选是选择两个或三个备选方案进行整体的综合比选，从中选出最优方案进行整体的综合比选，从中选出最优方案作为推荐方案。方案作为推荐方案。4.定性比选与定量比选。定性比选与定量比选。本章只介绍互斥关系和可转化为互斥关系本章只介绍互斥关系和可转化为互斥关

5、系的多方案比选。的多方案比选。5.3 方案比选定量分析方法的选择方案比选定量分析方法的选择1.在项目无资金约束的条件下，一般采用净在项目无资金约束的条件下，一般采用净现值比较法、净年值比较法和差额投资内部现值比较法、净年值比较法和差额投资内部收益率法。收益率法。2.方案效益相同或基本相同时，可采用最小方案效益相同或基本相同时，可采用最小费用法，即费用现值比较法和费用年值法。费用法，即费用现值比较法和费用年值法。3.折现率的设定。通常采用与财务分析或折现率的设定。通常采用与财务分析或经济费用效益分析统一的折现率基准。经济费用效益分析统一的折现率基准。5.4 计算期相同的互斥方案比选计算期相同的互

6、斥方案比选效益比选法效益比选法 净现值比较法、净年值比较法、差额投资净现值比较法、净年值比较法、差额投资内部收益率比较法内部收益率比较法费用比选法费用比选法最低价格法最低价格法1.效益比选法效益比选法（1）净现值比较法。）净现值比较法。比较备选方案的财务净现值或经济净现比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净现值大的方案为优。值，以净现值大的方案为优。（2）净年值比较法。）净年值比较法。比较备选方案的净年值，以净年值大的比较备选方案的净年值，以净年值大的方案优。比较净年值时应采用相同的折现方案优。比较净年值时应采用相同的折现率。率。（3）差额投资财务内部收益率法（）差额投资财务内部收益率法（

7、FIRR）式中：式中：式中：式中：n-n-方案寿命期；方案寿命期；方案寿命期；方案寿命期；CI-ABCI-AB方案的差额（增量）现金流入（方案的差额（增量）现金流入（方案的差额（增量）现金流入（方案的差额（增量）现金流入（CICIA ACICIB B）；）；）；）；CO-ABCO-AB方案的差额（增量）现金流出（方案的差额（增量）现金流出（方案的差额（增量）现金流出（方案的差额（增量）现金流出（COCOA ACOCOB B）；）；）；）；按差额内部收益率评选方案的准则是：在按差额内部收益率评选方案的准则是：在投资由小到大进行方案比较时，应保留投资投资由小到大进行方案比较时，应保留投资额大且差额

8、内部收益率大于基准贴现率的方额大且差额内部收益率大于基准贴现率的方案。案。2.费用比选法费用比选法（1 1）费用现值比较法。计算备选方案的总费）费用现值比较法。计算备选方案的总费用现值并进行对比，以费用现值较低的方用现值并进行对比，以费用现值较低的方案为最优。案为最优。（2 2）费用年值比较法。计算备选方案的费用）费用年值比较法。计算备选方案的费用年值并进行对比，以费用年值较低的方案年值并进行对比，以费用年值较低的方案为最优。为最优。3.最低价格比较法最低价格比较法 在相同产品方案必选中，以净现值为零推在相同产品方案必选中，以净现值为零推算备选方案的产品最低价格（算备选方案的产品最低价格（Pm

9、in），），应以应以最低产品价格较低的方案为优。最低产品价格较低的方案为优。5.5 计算期不同的互斥方案比选计算期不同的互斥方案比选 计算期不同的互斥方案，需要对各备选计算期不同的互斥方案，需要对各备选方案的计算期和计算公式进行适当的处理，方案的计算期和计算公式进行适当的处理，使各方案在下相同的条件下进行比较。使各方案在下相同的条件下进行比较。满足时间可比条件而进行处理的方法很满足时间可比条件而进行处理的方法很多，常用的有年值法、最小公倍数法和研多，常用的有年值法、最小公倍数法和研究期法等。究期法等。1.年值法（年值法（AW）。）。年值法是通过分别计算各备选方案净现金流量年值法是通过分别计算各

10、备选方案净现金流量的等额年值（的等额年值（AW）并进行比较的方法，以并进行比较的方法，以AW0，且，且AW最大者为最优方案。最大者为最优方案。2.最小公倍数法。最小公倍数法。又称方案重复法，是以各备选方案计算期的最又称方案重复法，是以各备选方案计算期的最小公倍数作为各方案的共同计算期，假设各个小公倍数作为各方案的共同计算期，假设各个方案均在这样一个共同的计算期内重复进行，方案均在这样一个共同的计算期内重复进行，对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算，直至与共同的计算期相等，以净现值较计算，直至与共同的计算期相等，以净现值较大的方案为优。大的方案为优

11、。3.研究期法。研究期法。研究期法就是通过研究分析，直接选取一研究期法就是通过研究分析，直接选取一个适当的计算期作为各个方案共同的计算个适当的计算期作为各个方案共同的计算期，计算各个方案在该计算期内的净现值，期，计算各个方案在该计算期内的净现值，以净现值较大的为优。以净现值较大的为优。在实际应用中，为方便起见，往往直接选在实际应用中，为方便起见，往往直接选取诸方案中最短的计算期作为各方案的共同取诸方案中最短的计算期作为各方案的共同计算期，所以研究期法也可以称为最小计算计算期，所以研究期法也可以称为最小计算期法。期法。方案比选指标的应用见下表：方案比选指标的应用见下表：指标指标指标指标用途用途用

12、途用途 净现值净现值净现值净现值 内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率 方案比选（互方案比选（互方案比选（互方案比选（互斥方案选优）斥方案选优）斥方案选优）斥方案选优）无资金限无资金限无资金限无资金限制时，可制时，可制时，可制时，可选择选择选择选择NPVNPV较大者较大者较大者较大者 一般不直接用，可计算差一般不直接用，可计算差一般不直接用，可计算差一般不直接用，可计算差额投资内部收益率额投资内部收益率额投资内部收益率额投资内部收益率（FIRRFIRR），当），当），当），当 FIRRFIRR i ic c时，以投资较大方时，以投资较大方时，以投资较大方时，以投资较大方案为优案为优案为优案

13、为优 项目排队（独项目排队（独项目排队（独项目排队（独立项目按优劣立项目按优劣立项目按优劣立项目按优劣排序的最优组排序的最优组排序的最优组排序的最优组合）合）合）合）不单独使不单独使不单独使不单独使用用用用 一般不采用一般不采用一般不采用一般不采用但可用于排除项目但可用于排除项目但可用于排除项目但可用于排除项目5.6 不确定因素下的方案比选不确定因素下的方案比选1.折现率调整法。折现率调整法。调高折现率使备选方案净现值变为零，折现调高折现率使备选方案净现值变为零，折现率变动幅度小的方案风险大，折现率变动幅度率变动幅度小的方案风险大，折现率变动幅度大的方案风险小。大的方案风险小。2.标准差法。标准差法。对备选方案进行概率分析，计算出评价指标对备选方案进行概率分析，计算出评价指标的期望值和标准差，在期望值满足要求的前提的期望值和标准差，在期望值满足要求的前提下，比较其标准差，标准差较高者，风险相对下，比较其标准差，标准差较高者，风险相对较大。较大。3.累计概率法。累计概率法。计算备选方案净现值大于或等于零的累计算备选方案净现值大于或等于零的累计概率，估计方案承受风险的程度，方案计概率，估计方案承受风险的程度，方案的净现值大于或等于零的累计概率值越接的净现值大于或等于零的累计概率值越接近近1，说明方案的风险越小；反之，方案的，说明方案的风险越小；反之，方案的风险大。风险大。