2023年中国房地产市场形势总结.docx

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1、2023年中国房地产市场形势总结 1.政策环境：中央着力深化改革、调控以稳为主，不同城市政策分化 2023年，“宏观稳、微观活”成为房地产政策的关键词，全国整体调控基调贯彻始终，不同城市政策导向出现分化。年初“国五条”及各地细则出台，继续坚持调控不动摇，“有保有压”方向明确。下半年以来，新一届政府着力建立健全长效机制、维持宏观政策稳定，十八届三中全会将政府工作重心明确为全面深化改革；不动产登记、保障房建设等长效机制工作继续推进，而限购、限贷等调控政策更多交由地方政府决策。不同城市由于市场走势分化，政策取向也各有不同，北京、上海等热点城市陆续出台措施平抑房价上涨预期，而温州、芜湖等市场持续低迷的

2、城市，在不突破调控底线的前提下，微调当地调控政策以促进需求释放。 (1)中央新思路：坚持调控整体平稳，推进全面深化改革 年初国五条加码调控，坚持从紧遏制房价快速上涨 “国五条”为全年调控定调，力保房价平稳。2023年2月20日，国务院常务会议研究部署房地产市场调控工作，提出五条调控措施即“国五条”，并在3月1日发布国五条细则（关于继续做好房地产市场调控工作通知【国办发202317号】），表明中央政府高度重视坚持房地产调控，彰显调控决心，“国五条”细则的推出旨在为房地产市场尤其是一线及重点二线城市的迅速回暖降温，稳定市场预期。两会前后中央及部委密集表态坚持调控不放松，彰显调控决心。2023年政府

3、工作报告中表态“坚决遏制部分城市房价过快上涨势头”，2023-2023年分别为“坚定不移地搞好房地产市场调控”和“继续搞好房地产市场调控”后，2023年更是提出“加强”房地产市场调控。两会期间，住建部多次表态一定严格执行“国五条”；前国土资源部部长徐绍史表示今年房地产土地供应量不会低于前5年平均数；央行行长周小川答记者问时表示可以通过结构性的信贷政策实现控制房价的目标。 年末三中全会定调全面深化改革，更加注重长效机制建设 三中全会强调全面深化改革，促进房地产长效机制建立健全。11月12日，十八届三中全会胜利闭幕。会议审议通过了中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定，强调进行全面深化改革，放

4、眼于房地产市场的长期健康发展，从顶层设计上为房地产长效机制建立建全指明方向。未来政府将更多的集中在房地产民生保障领域发挥作用，而由市场来满足居民日趋多样化的住房需求和优化商业、产业、养老、文化等其它结构地产的资源配置。在全面深化改革的大背景下，房地产业将迎来更加市场化的机遇和挑战，市场供需关系将更趋良性，保障行业的长期健康发展。 (2)地方新局面：市场分化推动政策调整，地方调控导向分化 各地落实“国五条”力度不一，北京最为严厉 年初“国五条”出台后，北京、广州等热点城市随之出台地方细则，而大多数城市仅公布了本年度的房价控制目标。在公布细则的城市中，对国五条各项调控政策的落实力度也存在差异，仅有

5、北京、上海等城市在地方细则中严格落实国五条相关要求。同时，部分城市继“国五条”细则落地后调控政策进一步细化加码。北京提高二套房首付比例、限制开发商资金、调高非普通住宅的预售许可门槛，广州、郑州加强住宅预售价格和预售许可控制发放，上海、厦门、天津、等十余城市相继出台政策收紧公积金贷款。 三中全会前后市场走势不同促地方政策调整分化 一线城市调控政策全面升级，二线城市扎堆加码。热点城市房价持续高位，年度控制目标难以达成，在此压力下，一线城市和部分二线城市调控政策陆续收紧，地方政府继续加大调控力度，通过各种方式平抑市场预期。9月郑州首先对调控加码，开启政策收紧的大幕。继10月深圳、北京出台“深八条”、

6、“京七条”加码调控后，11月上海和广州分别出台“沪七条”和“穗五条”，至此一线城市调控政策全面收紧。随后这一趋势蔓延至二线城市。11月25-27日短短三天内，七个二线城市扎堆颁布相关措施。纵观各地调控内容，可以看出，地方政府调控思路有所转变，除部分城市提高二套房首付要求外，绝大多数城市更加强调增加土地和普通房供应，改善供需平稳房价。 图：各城市出台收紧政策时间表 资料来源：中国指数研究院整理 少数三四线城市灵活调整，适时松绑政策。与热点一二线城市不同的是，三四线城市更多面临的是市场发展问题。受前期房地产市场相对低迷影响，8月温州首先放松限购人群，成为46个限购城市中首个对限购令调整并得到中央默

7、许的城市。其后芜湖也对政策松绑，规定本科生买房可免契税并获2万元补助。11月徐州对限购进行调整，不仅提出通过区域上的放宽来推动本地购买需求，还尝试从限购户型和限购人群的调整来刺激市场，在保证自住型需求的同时释放高档需求以推动市场发展。 2.新房：百城价格指数持续上涨，重点城市供需两旺创近四年新高 (1)价格：今年以来百城价格指数持续上涨，一线及少数二线城市涨幅尤为突出 百城均价绝对水平持续上扬，11月环比涨幅明显缩小 图：百城住宅均价及环比变化 数据来源：CREIS中指数据， 百城均价绝对水平创新高，今年累计涨幅明显高于去年，但11月涨幅降至今年以来最低。根据中国房地产指数系统对100个城市的

8、全样本调查数据显示，百城住宅均价自2023年6月止跌后连续18个月环比上涨，今年以来整体涨幅明显高于去年。具体来看，一季度百城均价涨幅明显，环比上涨1%左右，二季度涨幅逐渐收窄，7月涨幅进一步扩大，至10月环比上涨1.24%，涨幅达到今年以来的最高水平。随着10-11月多个城市房地产调控政策的相继出台，市场看涨预期得到有效控制，11月均价达10758元/平方米，为2023年6月以来的最高水平，但环比涨幅明显收窄至0.68%，为今年以来的最低水平，分别比10月和今年以来的平均水平（0.93%）低0.56和0.25个百分点。同比来看，百城住宅均价自2023年12月以来连续12个月上涨，涨幅持续扩大

9、至10.98%。 (2)需求：政策预期加速市场变化，全年成交总量为近四年最高 整体表现：全年总量为近四年同期最高，3月成交量创2023年调控以来高点 图：2023年至今代表城市月度成交量走势 数据来源：CREIS中指数据， 全年总成交量为近四年同期最高，3月为2023年调控以来高点。2023年1-11月，50个代表城市 住宅月均成交2626万平方米，同比增长16%，比2023年和2023年同期均高出25%以上，处于近四年同期最高水平。 具体来看，1-2月房地产市场淡季不淡，市场趋热导致“国五条”政策出台，在政策预期和推盘量低位回升等多重因素带动下，3月成交量超过3000万平方米，达到2023年

10、调控以来单月最高。二季度以来，“国五条”细则落地促使成交量高位持续回落，新政出台后3个月内代表城市月均成交量较出台当月（3月）下降18%，明显低于“国十条”的42%和“国八条”的39%。伴随政策效应的逐渐淡化以及供应加大，成交量自8月起止降回升，10月成交量比3月高点仅低4%，达到年内次高水平。11月，受部分热点城市调控政策陆续升级影响，成交量小幅回落，但仍处于较高水平。 (3)供应：新增供应为近四年最高，多数城市高于上年 整体表现：新增供应为近四年最高，“金九”仍为年内高点 图：2023年至今代表城市新批上市面积走势 数据来源：CREIS中指数据， 新增供应总量为近四年同期最高，“金九”达年

11、内高峰。2023年1-11月，20个代表城市 住宅月均新批上市1419万平方米，同比增长15%，比2023年和2023年同期分别高9%和17%，为近四年同期最高水平。单月来看，今年以来新增供应逐步回升，供应量在4月达到阶段性高点后持续回落，7月起供应量止跌反弹并于“金九”达到全年最高峰，单月新批上市面积近2000万平方米，10月供应量季节性回落（回落幅度低于历年同期），11月受企业年底加大推盘带动，新增供应量环比增长6.5%，超过1800万平方米，为年内第二高，处于最近四年的较高水平。 1、重点城市共50个，其中一线包括北京、上海、广州、深圳4个城市；二线包括天津、重庆、杭州、武汉、大连、苏州

12、、厦门、成都、南京、三亚、贵阳、温州、哈尔滨、海口、长春、合肥、青岛、福州、西安、南宁、郑州、沈阳、无锡、长沙、南昌25个城市，主要是各省会城市和计划单列市；三线包括三明、莆田、中山、惠州、淮安、肇庆、汕头、镇江、绍兴、衢州、韶关、包头、佛山、徐州、唐山、泉州、泸州、芜湖、东莞、扬州、南通21个城市，主要指地级市。 2、重点城市一共20个，其中一线包括北京、上海、广州、深圳4个城市；二线包括杭州、武汉、南昌、苏州、大连、重庆、天津、长沙、无锡、沈阳、郑州等11个城市；三线城市包括芜湖、东莞、扬州、南通、惠州5个城市。 (4)供求对比：不同城市供求关系表现分化，库存小幅回升，出清周期略有延长 销

13、供比：总体接近于1，下半年供应逐渐超过需求，不同城市表现分化 图：重点城市销供比 数据来源：CREIS中指数据， 2023年下半年新增供应逐渐超过需求，使得今年成交量增速略低于供应量。今年1-11月，10个代表城市成交量同比增长10%，供应量同比增长12%，销供比达到1.02。其中，受供应不足影响，北京今年市场供不应求矛盾加剧，销供比提高至1.55；大连销供比也明显提高，达到1.44；上海、广州、武汉、长沙虽销供比略有提高，但市场整体供需基本均衡；苏州由于去年大量保障性住房入市，今年成交量明显下降，销供比由去年的1.87大幅降至0.92；惠州和杭州销供比下降，由上年供不应求态势转为供过于求；尽

14、管深圳销供比略有提高，但在代表城市中仍为最低，为0.78。 库存及去化：可售面积较年初小幅上升，出清周期略有延长但仍处低位 图：2023年以来代表城市 库存量与出清周期对比 数据来源：CREIS中指数据， 2023年上半年，代表城市库存高位盘整；下半年，随着供应量的增长和成交量的小幅下滑，库存逐步回升。截至11月底，10个代表城市可售面积为7894万平方米，环比增长2.5%，与年初相比增长9.1%，比2023年底增长3.5%，已高于2023年阶段性高点。从出清周期来看，截至11月底，代表城市平均出清周期为11.1个月，较今年年初延长2.0个月，但仍处2023年来的较低水平。 3.二手房：十大城

15、市量价创新高，上半年尤为突出，下半年渐趋平稳 (1)价格：持续上涨但下半年渐趋平稳，绝对水平创新高，热点城市涨幅尤为突出 图：十大城市主城区二手住宅均价环比涨跌幅 注：十大城市包括北京、上海、广州、深圳、天津、武汉、重庆、南京、杭州、成都。 数据来源：CREIS中指数据， 十大城市二手住宅均价环比连续第21个月上涨，同比连续第15个月上涨，价格创历史新高。根据对北京等十大城市主城区二手住宅活跃样本的调查，2023年1-11月，十大城市主城区二手住宅均价累计上涨18.5%，11月价格达26484元/平方米，创历史新高。具体来看，一季度二手住宅价格环比涨幅逐月扩大，3月受“国五条”预期影响，环比上

16、涨2.8%，涨幅突出；二季度价格涨幅明显收窄，6月环比涨幅收窄至1%以下；三季度以来，伴随政策效应淡化价格涨幅再度扩大至1%以上，但涨幅逐渐趋稳；受近期部分城市调控政策陆续出台影响，11月价格环比涨幅收窄至1.56%，连续第21个月上涨，同比连续第15个月上涨，涨幅超过20%。 (2)成交：受3月成交量激增带动，今年以来成交总量大幅超过去年 图：十大代表城市二手房 成交总量及同比增速 数据来源：CREIS中指数据， 3月成交激增带动今年累计成交量为近四年来同期最高。2023年1-11月，十大城市二手住宅累计成交94.13万套，同比增长64.5%，为近四年同期最高。具体来看，受3月二手住宅成交量

17、激增影响，一季度成交量同比大幅增长2.5倍，3月成交量（18.85万套）达历史单月最高；二季度，政策落地促使成交量明显回落，但同比仍增长44.5%；三季度起成交量逐步回升，截至8月，今年累计成交量（69.8万套）已超去年全年水平；10月成交量季节性回落后，11月止降回升，环比增长10.7%，比去年同期高出19.5%，达8.45万套，处于今年较高水平。 4.土地：全国量价明显好于去年，一线城市增长最为显著，地王频出 (1)供求：成交量增速高于推出量，住宅用地增长更为突出 图：2023年至今全国300个城市住宅和商办用地推出面积及增长率 注：如无特殊说明，土地面积指占地面积。 数据来源：CREIS

18、中指数据， 各类土地总推出量好于去年，住宅、商办用地增长均超过15%。2023年1-11月，全国300个城市共推出各类用地15.0亿平方米，同比增长6.3%，增幅较2023年全年扩大13.0个百分点。其中，住宅用地推出5.6亿平方米，总量接近去年全年，同比增长17.9%，而去年为下降16.6%；商办用地推出2.4亿平方米，同比增长18.9%，增幅较2023年小幅回落。从不同阶段来看，一季度各类土地推出量同比增长16.5%，二季度以来涨幅逐渐缩小，10-11月，同比下降4.5%，较三季度减少7.4个百分点。其中住宅用地一季度和二季度涨幅均超过20%，10-11月增速降至5.0%；商办用地一季度同

19、比增长49.0%，涨幅明显，10-11月增长18.1%，较三季度扩大13.3个百分点。 图：2023年至今全国300个城市住宅和商办用地成交面积及增长率 注：如无特殊说明，土地面积指占地面积。 数据来源：CREIS中指数据， 各类土地总推出量好于去年，住宅、商办用地增长均超过15%。2023年1-11月，全国300个城市共推出各类用地15.0亿平方米，同比增长6.3%，增幅较2023年全年扩大13.0个百分点。其中，住宅用地推出5.6亿平方米，总量接近去年全年，同比增长17.9%，而去年为下降16.6%；商办用地推出2.4亿平方米，同比增长18.9%，增幅较2023年小幅回落。从不同阶段来看，

20、一季度各类土地推出量同比增长16.5%，二季度以来涨幅逐渐缩小，10-11月，同比下降4.5%，较三季度减少7.4个百分点。其中住宅用地一季度和二季度涨幅均超过20%，10-11月增速降至5.0%；商办用地一季度同比增长49.0%，涨幅明显，10-11月增长18.1%，较三季度扩大13.3个百分点。 图：2023年至今全国300个城市住宅和商办用地成交面积及增长率 数据来源：CREIS中指数据， 各类土地成交量同比增长13.1%，增速高于推出量，其中住宅用地增速高达34.2%，为2023年以来增速首次超过商办用地。2023年1-11月，全国300个城市各类土地共成交12.6亿平方米，同比增长1

21、3.1%，增速明显高于推出量，而2023年全年为下降8.7%。其中，住宅用地成交4.6亿平方米，超过去年全年总量，同比大幅增长34.2%，结束连续两年的同比下降趋势，且增速自2023年后首次超过商办用地；商办用地成交1.9亿平方米，同比增长27.8%，增幅较2023年扩大15.0个百分点。从不同季度来看，住宅用地在前三季度同比增幅均超过30%，其中二季度增速最大为46.6%，10-11月同比增长18.5%，增速较第三季度缩小11.8个百分点；商办用地在一季度大幅增长75.3%，10-11月同比增长4.8%，增速较第三季度缩小28.3个百分点。 (2)价格：楼面均价上涨明显，溢价率止跌反弹，住宅

22、用地尤为突出 图：2023年至今全国300个城市住宅和商办用地楼面均价及平均溢价率 数据来源：CREIS中指数据， 各类用地楼面均价同比上涨显著，住宅、商办用地增幅均超过25%。2023年1-11月，全国300个城市各类用地楼面均价为1174元/平方米，较去年同期上涨32.5%。其中住宅用地楼面均价为1610元/平方米，同比上涨25.9%，商办用地为1428元/平方米，同比上涨26.6%。具体来看，今年以来住宅用地楼面均价上涨明显，特别是9月，楼面均价达2165元/平方米，为历年唯一一次突破2000元/平方米，11月价格为1897元/平方米，为2023年来次高水平。今年以来开发商回归一二线热点

23、城市，拿地积极性高，总价和单价“地王”频现，不断拉高全国住宅用地价格水平，特别是9月4日由融创竞得的北京朝阳区农展馆地块，在剔除配建医院后楼面均价达7.3万/平方米。商办用地6月以来楼面均价低于住宅，价格较平稳，保持在1300-1800元/平方米之间。 溢价率止跌反弹，住宅用地明显高于商办用地。1-11月，全国300个城市各类用地平均溢价率为16.3%，较去年同期提高9.4个百分点。其中，住宅用地溢价率为19.5%，商办用地为12.7%，分别比去年同期高11.3、6.0个百分点。具体来看，今年以来各月住宅用地的溢价率均超过10%，其中7月突破20%，9月溢价率提升至今年以来的最高水平25.1%

24、，近两个月略有回落，11月溢价率为20.9%；商办用地各月的溢价率普遍在10%以上，4月达到最高18.4%，8月以来溢价率持续下滑，11月降至9.4%，今年以来波动较大。 (3)出让金：总额超去年全年，十大城市较去年同期增长一倍 图：2023年至今全国300个城市土地出让金总额及同比增长率 1-11月出让金总额已大幅超过去年全年，同比大幅上涨。2023年1-11月，全国300个城市土地出让金总额为2.7万亿元，已大幅超过去年全年（2.1万亿元），同比增长62.2%。其中住宅用地出让金为1.8万亿元，同比增长69.8%；商办用地出让金为6611亿元，同比增长72.7%。从不同阶段来看，三季度各类

25、土地出让金最高，达8957亿元，同比增长69.0%；10-11月涨幅回落至35.7%，涨幅较三季度收窄33.2个百分点，其中住宅用地10月以来出让金同比增长34.6%，涨幅低于商办用地。 5.企业：销售业绩再上新台阶，拿地回归一二线，融资渠道多样化 (1)销售业绩：品牌房企业绩稳步攀升，千亿俱乐部扩容，行业集中度进一步提高 图：2023年至今代表企业月度销售额及销售面积总和 注：代表企业包括万科、恒大、中海、保利、碧桂园、龙湖、世茂、绿城、富力、金地。 数据来源：CREIS中指数据， 今年以来，代表企业销售业绩显著增长。受益于企业加大推盘力度以及市场活跃度攀升，2023年1-11月，十家代表企

26、业销售金额及销售面积分别为8172亿元和7942万平方米，同比分别增长32%和26%。具体来看，一季度受“国五条”预期和季节性回升等多重因素带动，购房需求持续释放，销售额同比增速持续在40%以上。二季度伴随调控细则落地，企业业绩增速回落。三季度以来企业主动加大推盘促销售业绩逐月上升，10月份达到全年峰值，多家房企 取得历史最高单月销售额，11月部分企业在实现销售目标后放缓推盘导致销售业绩环比下降，但总体依然处于近几年高位。 (2)拿地情况：规模大幅增长，一二线城市占比上升使得平均成本明显提高 图：2023年至今十大代表性企业拿地情况 数据来源：CREIS中指数据， 品牌房企拿地规模和金额大幅增

27、长。2023年前11月，十大代表性企业累计拿地金额为3086亿元，同比大幅增长87%，比去年全年水平高出31%；累计拿地面积为10435万平方米（按建筑面积计算，下同），同比增长47%。具体来看，一季度企业延续去年下半年拿地积极态度，随着一二线城市优质地块推出，二三季度企业拿地热情有增无减，9月达到全年最高水平。总体上，品牌房企在良好销售业绩和积极融资的支撑下，对于优质地块的储备趋于迫切，与去年谨慎拿地不同的是，品牌房企针对一线城市优质地块不惜重金争夺，催生出高总价、高溢价地块不断出现。 (3)资金状况：不同企业分化加剧，融资多元化保证长期发展 短期资金偿付压力不大，现金覆盖比例小幅提高，不同

28、企业分化加剧。截至2023年前三季度，A股房地产上市公司因销售回款良好，偿债能力得到提升，其货币资金对短期负债的覆盖比为105.7%，较2023年中期提升3.7个百分点，明显高于2023年最差时93.2%的水平，上市房企整体资金偿付能力在融资环境改善情况下继续提升。但不同企业分化明显，中小企业面临更大的资金压力和融资成本，从三季度末短期偿债压力的角度观察，去除招保万金的A股房地产企业的现金覆盖比例仅为96.8%，远低于招保万金的平均值138.3%。年中由于银行资金流动性紧缩导致的“钱荒”导致房企资金链面临紧张局面，融资渠道较为单一的中小企业中长期资金风险仍然存在。 2023年进入海外融资潮，低

29、利率环境下获取廉价资金。2023年下半年以来，各国政府普遍实施宽松的货币政策，境外资本市场低利率环境得以持续，房企海外发债持续升温。由于在当前的监管环境下，无论是人民币或是外币债券，大陆上市房企以境内母公司身份在海外市场直接发行债券的难度较高，内地龙头房企纷纷通过搭建的A+H双重融资平台，顺利实现海外发债融资，并且凭借企业品牌影响力获得较高的信用评级，实现低成本融资，万科、保利、绿地、万达等龙头企业在2023年均首次通过境外上市子公司发债，并通过创新债券融资方式获取大额低息资金，资金实力大大增强。 中国房地产市场形势总结 中国房地产市场形势分析 16中国房地产市场形势分析 中国房地产市场总结 市场展望 中国房地产市场总结 展望 中国房地产市场展望 中国房地产市场前瞻 中国房地产市场形势与发展展望（推荐） 中国房地产市场发展形势报告会 中国房地产市场总结 房产市场展望