2023年中国股市政策底市场底_中国股市不能没有底.docx

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1、2023年中国股市政策底市场底_中国股市不能没有底 摘要：最近几年，中国股市始终处于低迷状态。虽然受国际金融危机的影响，世界經济不景气，但是国内經济总体上还是不断发展，国内生产总值保持了较高的增长速度，股市不应当如此低迷，股市的涨跌主要随供求关系的改变而改变，而供求关系又由股票和资金两部分组成。2023年我国股票总市值约4.6万亿，2023年总市值为21.48万亿，跃居为世界其次，如此巨大的扩容速度让人惊讶，虽然反映了中国經济的增速，又同时反映了供求关系的失衡。关键词：低迷；流通；經济增长中图分类号：F062 文献标识码：ADOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2023.0

2、8.002文章编号：1672-0407(2023）08-003-02收稿日期：2023-07-20一段时间以来，投资者信念持续低落；对于底部的探讨充溢悲观心情，甚至出现“中国股市没有底”的说法。对此，全部市场参加者和政府监管部门不能麻木不仁，应当充分重视并实行必要措施。对于股市长时间低迷的缘由，主要有三种说明：一是“經济减速说”，认为我国經济上半年和二季度增速低于8%，预示上市公司业绩下滑，股指也必定下滑；二是“外围环境说”，认为欧债危机将陷入长期化，这对中国外贸是致命打击，预示中国經济无法独立企稳；三是“股市治理失败说”，认为市场结构、公司治理、监管模式都患有重病，必需实行大幅度改革，必需大

3、破大立。这三种说明虽然并不精确，但由于它们均属于全局性推断，对市场负面影响还是相当大的。笔者以为，既然大家都认同“信念比黄金更珍贵”的道理，而中心也明确要求“提振股市信念”，那么，仔细负责地对我国經济和股市的基本面问题进行充分的澄清和说明，就显得尤其重要。笔者认为，在上证综指于2023年10月28日创出1664.92点低点后，中国經济基本面并未发生颠覆性的变更，而是逐步走出了最困难的阶段。然而，从2023年11月至2023年1月的37个多月里，除了2023年的前7个月人气有所凝合之外，股市投资者的心态更多的表现为杯弓蛇影、忐忑担心，有的甚至到了万念俱灰的程度。导致这一局面的缘由当然有困难性，包

4、括市场机制仍不健全、投资文化仍有缺陷、个别事务有短期冲击等，但一个不容忽视的问题是，对于我国經济和股市基本面的解读时有混乱，许多说明夸大其词、片面局限，违反基本领实和基本逻辑。我国經济經历30余年的高速增长之后，正进入一个中速增长期，既符合产业升级、结构调整的须要，又可以缓解不断扩大的资源能源压力。进一步城市化和消费市场升级仍将是重要的发展动力。即使我国保持每年7%的經济增长率，在全球也是非常突出的。何况，多个权威机构的分析都预料，我国經济仍可在将来十年乃至二十年保持8%以上的增长。所以，对經济形势过度担忧实无必要。对于“中国股市问题成堆、内幕交易横行，问题还远未完全袒露”“国有控股上市公司靠

5、垄断获得收益，没有成长性和投资价值”“创业板还有许多公司市盈率高高在上，所以底部难寻”等类似的说法，也须要仔细对待。我国资本市场治理日新月异，本着远近结合、标本兼治的原则，诸多问题已經解决和正在解决，新一轮改革正在全面推动。国有控股上市公司作为市场竞争主体，须要进一步市场化，但一些人借反垄断之名质疑这类公司的全部制构成，则值得警惕。在须要国有资本控股的领域和企业，不行放弃和退缩。至于创业板公司市盈率的高与低，同样须要理性看待。一方面要实行措施解决过度高估问题，一方面也要敬重投资者多样化的选择。最近有三句话受到广泛关注，也与投资者信念亲密相关，笔者在此加以分析。一是“当前經济还没有形成稳定回升态

6、势”。不少媒体据此认为中国經济出现恶化趋势，其实温总理讲的完整语句是，“目前我国經济增速仍在年初确定的预期目标区间内，稳增长政策正在见到成效，經济运行总体呈现缓中趋稳态势。但是也要醒悟地看到，当前經济还没有形成稳定回升态势，經济困难可能还会持续一段时间”。根据这一表述，才能全面精确概括中心对于形势的推断，防止断章取义。二是“即使是在弱市的状况下，IPO数量的多少也应当由市场状况来调整和确定”。当前股市人气严峻不足，甚至出现“中国股市没有底”的极端说法，投资者对于监管层适度干预IPO节奏的诉求并非完全无理。当然，资本市场监管和运行不能重蹈过度行政干预的覆辙，但这不等于不赐予必要的关注和关切。在极

7、度弱市之中，“不以指数涨跌论英雄”的说法，明显有躲避责任之嫌。政府关注股市运行，稳定投资者信念，是职责所在。因此，当前更须要给投资者打气，而不是讲书本上的道理。三是“这次經济下滑不是周期性的，因此用反周期的宏观政策来应对是不起作用的”。这句话虽然字数不多，但是很有杀伤力：它既否定了2023年末推出的两年4万亿投资安排，也不支持当前状况下加大信贷投放等稳增长的举措。持这一观点的所谓专家，以“批判凯恩斯主义”为抓手，把“新自由主义”捧上天。该专家说，“政策不能创建财宝，政策是拆东墙补西墙，它不行能用戏法变出财宝来”。笔者认为，作为一个转轨国家，假如不运用政策手段，无异于搞“自由落体”“休克疗法”。政策不仅可以调整秩序，也可以创建财宝。并且，也不能把我国实行宏观调控、运用政策手段，简洁地等同于“信奉和执行凯恩斯主义”。我们发展經济和改革开放，坚持和完善宏观调控，当然要汲取各种学派的观点，但落脚点是解决民生问题、就业问题、經济转型问题，最终是统一在“中国特色社会主义道路”上，而不是简洁信奉哪个經济学派。所以，笔者认为，须要警惕借“批判凯恩斯主义”干扰宏观调控的可能。无论中国經济，还是中国股市，目前都须要重拾信念。这样，中国經济和中国股市就不会没有底。稳定了大家的预期，股市就会有明确的底，也会有良好和稳定的预期。