2023年固定收益类投资的潜在风险-固定收益产品所面临的最大风险.docx

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1、2023年固定收益类投资的潜在风险:固定收益产品所面临的最大风险 几十年来，金融机构陆接连续地将定期大额存单、储蓄账户、货币市场基金、计息支票账户和固定年金进行包装。虽然这是银行为投资者想出来的最好的规避本金损失风险的方法，但是在任何状况下，人们都能切实地感觉到，利率在一每天地下调，而通胀率却一每天地爬升。联邦基金的利率仍旧微乎其微，银行为通胀这一病患开出这些保守的药方无济于事，本金赶超通胀的动力远远不够。而今，债务的价格又在缓缓上涨，尤其是美国和德国的主权债务。 6月1日，10年期国债收益率收于1.47%后，又在1.44%处触底，自4月26日起，它始终处在低于2%的水平，而德国的10年期债券

2、收益率仅仅为1.2%。2023年美国的通胀率是3.0%，据报道，2023年3月的年均通胀率下降到2.7%。今日，很多定期大额存单、货币市场基金和收入支票账户的利息收益率都没有跟上这个速度。然而，所谓的CPI并不能够说明一切，以往的阅历告知我们，这个指数的统计还没有覆盖到全部的商品，比如我们所熟知的汽油等。2023年2月3日，汽油的零售价格上涨了9.9%，几乎是当时CPI的3倍。离退休人员都感受到了低利率的难受。随着联邦基金利率确定在00.25%，短期的定期大额存单今日会获得0.5%的利息。在2023年年底，也就是金融危机爆发前假如将资金放入长期定期大额存单的话，2023年4月底应有的收益就会损

3、失2/3。报纸会给人留下这样的印象：通胀始终温柔，个人收入小幅走高，用于贫困救济的资金不是很高。但在现实世界中，很多消费项目的价格要高得多，尤其是在贫困的街区，他们没有沃尔玛或者其他对价格甚为敏感的零售商。很多老年人的收入没有增加，利息收益接着下滑，再加上令他们时时恐怖的股市，许多老年家庭正在经验所谓的“金融耗尽”。很多上了年纪的美国人在退休后尽管精打细算却仍入不敷出。虽然想赚到足够的钱，以避开贫困，但不会有太大的平安爱护措施，家庭资产正在缩水，无辜的他们正做出“无痛”的金融牺牲。近期报道，美国的年平均通胀率为2%4%。假如居民消费价格在将来的20年里每年上涨4%，到2032年，今日的1美元的

4、实际价值将是44美分，今日价值1000美元的特大号床到2032年就会涨到2200美元，2.3万美元的轿车会涨到5万美元。除了汽油或耐用品的价格，食品和医疗保健的成本也不会例外。因此，大多数退休人员都迫切地须要属于自己的投资组合以产生至少3%的收益，避开购买力被侵蚀。一些债券市场分析人士认为，近来一段时间金融机构正在开发具有阶梯到期日的短期债券。这一举动所要权衡的是，用低收益率来换取由利率上升所导致的有价证券价值的降幅变小。假如始终抱着从短期债券中获得高收益的目的，就必需确定这些债券属于可投资级别，而不是所谓的AAA或者 AA的评级。假如预期利率上升，在近一段时期，运用短期限债券可以在很短的时间

5、内拿回本金。这可以给出充分的现金流用以获得更高的收益率。然而，假如推断债务人在将来数年内陷入财务僵局，就应当将自己限制在小仓债券里。为什么人们把自己的资金做了一个10年期回报率只有1.5%的投资？缘由就是恐惊。今年春天，波动和全球经济衰退带来的恐惊如此盛行，以至于很多投资者都在呼吁“不要再失去”。然而，当利率上升时，长期债券的持有者可能会发觉自己失去了其投资组合的潜力。可能是由历史记忆造成的。19001970年，美国平均通胀率为2.5%左右，年均通胀率从1970年起先朝6%的方向发展，到1979年达到为13.3%，直到1982年跌到3.8%。美国居民消费价格的年涨幅在20世纪70年头为7.4%，80年头为5.1%，对比之下，50年头和60年头的数据分别为2.2%和2.5%。这一切都将说明一个事实，那就是人们不能试图持有固定的收入。通胀有一个强大的累积影响，无论你如何保守或主动投资，都要寻求至少跟上它的步伐的途径。Walid L.Petiri，资深RFC持证人，亚洲管理教化联合会（AAMS）会员