自考本科证券投资学第一章.ppt

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1、证券投资学课件/中国矿业大学管理学院n第一章 证券与证券投资n（李凯风/中国矿业大学）nChapter1 Financial instrumentn（LKF/CUMT）第一章 证券与证券投资 （LKF/CUMT）n1.1 1.1 证券概述证券概述n 一、证券的含义一、证券的含义n 1.1.证券的基本含义证券的基本含义n 基基本本含含义义可可以以概概括括为为以以证证明明或或设设定定权权利利所所作作成成的的书书面面凭凭证证，它它表表明明证证券券持持有有人人或或第第三三者者有有权权取取得得该该证证券券拥拥有有的的特特定定权权益益，或或证证明明其其曾曾经经发发生生过过的的行行为为，是是各种财产所有权或

2、债权凭证的通称。各种财产所有权或债权凭证的通称。n 2.2.证券特征（标志）证券特征（标志）n 一一般般来来讲讲，作作为为一一张张证证券券必必须须具具备备两两个个最最基基本本的的特特征：一是它的法律特征，二是它的书面特征。征：一是它的法律特征，二是它的书面特征。n 3.3.证券的基本分类证券的基本分类n 证证券券按按其其本本身身能能否否使使持持券券人人或或第第三三者者取取得得一一定定的的收收入，可分为有价证券和无价证券。入，可分为有价证券和无价证券。第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n 无无价价证证券券是是指指证证券券本本身身不不能能使使持持券券人人或或第第三三者者取取得得一一定定收收

3、入入的的证证券券，它它可可分分为为两两大大类类，一类是证据证券，一类是占用权证券。一类是证据证券，一类是占用权证券。n 有有价价证证券券是是指指证证券券本本身身能能给给持持券券人人取取得得一一定定收收入入的的证证券券，它它可可分分为为三三大大类类，即即商商品品（财财务务）证券，货币证券和资本证券。证券，货币证券和资本证券。n 商商品品（财财务务）证证券券是是指指证证券券本本身身就就能能表表明明某种财物所有权的证券，如提单、栈单等。某种财物所有权的证券，如提单、栈单等。n 货货币币证证券券是是指指证证券券本本身身能能使使持持券券人人或或第第三三者者取取得得货货币币索索取取权权的的书书面面凭凭证证

4、，主主要要包包括括两两大大类：类：第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n即商业证券和银行证券，商业证券主要包括商业即商业证券和银行证券，商业证券主要包括商业期票和商业汇票，银行证券主要包括银行汇票、期票和商业汇票，银行证券主要包括银行汇票、银行本票和支票及其代用品银行本票和支票及其代用品。n 资资本本证证券券是是指指由由金金融融投投资资或或与与金金融融投投资资有有直直接接联联系系的的活活动动而而产产生生的的证证券券，是是有有价价证证券券的的主主要形式，主要是股票和债券。要形式，主要是股票和债券。n二、证券的起源二、证券的起源n 现现代代意意义义的的证证券券是是资资本本主主义义经经济济发发

5、展展的的产产物物，是是社社会会化化大大生生产产，信信用用制制度度和和商商品品经经济济制制度度不不断断发发展展的的产产物物。在在商商品品经经济济不不断断发发展展，企企业业不不断断追追求求经经济济效效率率的的过过程程中中，竞竞争争中中的的企企业业一一方方面面要要尽尽量节约虽不能直接产生利润，量节约虽不能直接产生利润，第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n三、有价证券的特征三、有价证券的特征n 1.1.收益性收益性n 是是指指持持有有证证券券本本身身可可获获得得一一定定数数额额的的收收益益，证证券券是是持持券券人人进进行行金金融融投投资资或或与与金金融融投投资资有有直直接联系的经济活动所取得的

6、方面证明，接联系的经济活动所取得的方面证明，n 收收益益多多少少通通常常取取决决于于该该资资产产增增值值数数额额的的多多少少和证券市场的供求状况。和证券市场的供求状况。n 收收益益表表现现形形式式主主要要有有利利息息、分分配配收收益益（现现金金股股息息红红利利、股股票票红红利利、建建业业股股利利、财财产产股股利利、负负债债股股利利）、股股本本增增值值收收益益（股股票票股股利利、配配股股、公公积积金金转转增增股股本本）、资资本本利利得得收收益益（买买卖卖差差价价）等。等。第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n 2.2.未来性（不确定性）未来性（不确定性）n 是是指指取取得得证证券券收收益益

7、的的时时间间，不不是是在在取取得得证证券券的的同同时时，而而在在于于取取得得证证券券后后未未来来一一定定期期限限内内。证证券券收收益益的的未未来来性性来来自自于于证证券券本本身身所所代代表表的的资资产产价价值增值的未来性。值增值的未来性。n 在在正正常常条条件件下下，持持有有证证券券时时间间越越长长，证证券券本本身身所所代代表表的的资资金金在在企企业业生生产产经经营营活活动动中中运运动动的的次次数越多，所取得的证券收益越高。数越多，所取得的证券收益越高。n 3.3.不等值性不等值性n 是是指指在在相相同同时时间间内内，同同等等价价值值量量的的证证券券具具有有不不同同的的证证券券收收益益额额和和

8、不不同同的的价价格格，取取决决于于证证券券本本身身所所代代表表的的资资产产增增值值额额的的不不一一致致性性和和证证券券性性质质的的不一致性及证券市场不一致性及证券市场第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n4.4.风险性风险性n 是是指指持持有有证证券券将将面面临临着着预预期期投投资资收收益益不不能能实实现，甚至使本金也受到损失的可能。现，甚至使本金也受到损失的可能。n 在在正正常常条条件件下下，持持有有证证券券总总能能取取得得一一定定的的收收益益，但但这这只只是是对对证证券券持持有有者者总总体体而而言言，具具体体某某一一投投资资者者的的命命运运却却很很难难确确定定的的。是是由由证证券券收

9、收益益的的未未来性和未来经济状况的不确定性引起的。来性和未来经济状况的不确定性引起的。n 一一般般情情况况下下，一一个个证证券券投投资资者者至至少少要要冒冒利利率率风风险险，购购买买力力风风险险，市市场场能能力力风风险险、财财务务风风险险、公公司司经经营营风风险险、经经济济状状况况风风险险、政政策策风风险险、政政治治风风险险、个个人人能能力力风风险险、信信息息不不对对称称风风险险、判判断断能能力风险、心理风险等。力风险、心理风险等。第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n 5.5.流动性（价格变动性）流动性（价格变动性）n 对对一一种种证证券券资资产产而而言言，流流动动性性高高低低主主要要

10、表表现现为为是是否否有有专专门门的的交交易易市市场场、交交易易市市场场参参与与的的难难易易程程度度、资资产产买买卖的活跃程度和买卖价格情况。卖的活跃程度和买卖价格情况。n 6.6.资本性（职能）资本性（职能）n 证券资产执行的是资本的职能。证券资产执行的是资本的职能。n 7.7.偿还性偿还性n 证证券券资资产产有有的的规规定定期期限限，到到期期回回偿偿还还，有有的的不不规规定定期期限，但也可以通过买卖得到偿还。限，但也可以通过买卖得到偿还。n 8.8.性质上的权益性性质上的权益性n 9 9、机会性、机会性n 证证券券价价值值和和价价格格受受各各种种因因素素的的影影响响和和制制约约而而变变动动、

11、从而给投资者或投机者带来获取收益的机会。从而给投资者或投机者带来获取收益的机会。第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n 四、证券的种类四、证券的种类n 1.1.按证券发行主体分类按证券发行主体分类n 可可将将其其划划分分为为公公司司证证券券，金金融融机机构构证证券券，政政府府证证券券和国际证券。和国际证券。n 公公司司证证券券是是指指公公司司、企企业业等等经经济济法法人人为为筹筹集集投投资资资资金金或或与与筹筹集集投投资资资资金金直直接接相相联联系系的的行行为为而而发发行行的的证证券券。主主要要包包括括公公司司股股票票、公公司司债债务务、证证券券选选择择权权证证书书和和认认股股证书。证书

12、。n 金金融融机机构构证证券券是是指指银银行行、保保险险公公司司、信信用用社社、投投资资公公司司等等金金融融机机构构为为筹筹集集经经营营资资金金而而发发行行的的证证券券。主主要要包包括括金金融融机机构构股股票票、金金融融债债劵劵、保保险险单单、储储蓄蓄存存折折、定定期期存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券。存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券。n 政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n资资金金，而而以以政政府府名名义义发发行行的的证证券券。总总体体上上讲讲政政府府证证券券主主要包括国库券和公债券两

13、大类要包括国库券和公债券两大类.n 国国际际证证券券是是指指某某国国政政府府，金金融融机机构构公公司司企企业业以以及及国国际际组组织织机机构构等等在在国国外外金金融融市市场场上上发发行行的的。以以某某国国货货币币表表示示的的证证券券。包包括括公公司司证证券券，金金融融机机构构证证券券，政政府府政政券券和和国际组织机构证券等。国际组织机构证券等。n2.2.按证券适销性分类：按证券适销性分类：n 可分为适销证券和不适销证券，可分为适销证券和不适销证券，n 适适销销证证券券是是指指证证券券持持有有人人在在需需要要资资金金或或希希望望其其持持有有的的证证券券能能够够转转化化为为资资金金时时，能能够够迅

14、迅速速在在证证券券市市场场上上出出售售的的证证券券，是是金金融融投投资资者者的的主主要要投投资资对对象象，主主要要包包括括公公司司股股票票，公公司司债债券券。金金融融机机构构股股票票，金金融融债债券券。国国库库券券公公债券，证券选择权证书。债券，证券选择权证书。第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n认股证书，可转让大额存单等。认股证书，可转让大额存单等。n 不不适适销销证证券券是是指指证证券券持持有有人人在在需需要要资资金金或或希希望望其其持持有有的的证证券券能能够够转转化化为为资资金金时时，不不能能或或不不能能迅迅速速地地在在证证券券市场上出售的证券。包括储蓄存折，定期存款单等。市场上

15、出售的证券。包括储蓄存折，定期存款单等。n 3.3.按证券经济性质分类按证券经济性质分类n 可可分分为为股股票票，债债券券，证证券券投投资资基基金金和和其其他他证证券券4 4大大类类。其其中中股股票票，债债券券和和证证券券投投资资基基金金是是最最活活跃跃的的投投资资工工具具，具有良好的适销性，是证券市场的主要买卖对象。具有良好的适销性，是证券市场的主要买卖对象。n 4.4.上市上市/非上市证券非上市证券n五、证券的功能五、证券的功能n 证证券券的的功功能能是是指指证证券券在在经经济济活活动动中中的的作作用用，主主要要表表现在：现在：第一章 证券与证券投资（LKF/CUMT）n1.1.证券是连结

16、资金供求的纽带证券是连结资金供求的纽带n2.2.证券是实现产权政策的工具证券是实现产权政策的工具n3.3.证证券券是是实实现现产产业业政政策策的的杠杠杆杆，进进行行宏宏观观调调控控的的重重要要工工具。具。n4.4.证券是调节，控制货币流通的重要手段。证券是调节，控制货币流通的重要手段。n5.5.有有价价证证券券可可以以促促进进社社会会资资金金的的合合理理流流动动，优优化化资资源源配配置；促进国际资本流动。置；促进国际资本流动。六、有价证券的本质六、有价证券的本质n 有有价价证证券券本本身身并并无无任任何何价价值值，也也不不实实际际参参与与社社会会资资本本实实际际运运行行，只只是是实实际际资资本

17、本的的代代表表符符号号，是是一一种种虚虚拟拟资资本本，能能脱脱离离其其代代表表的的实实际际资资本本而而独独立立运运作作，产产出出资资本本二二重重化化，并并不不是是真真正正财财富富，但但可可促促使使财财富富集集中中和和高效率。高效率。中国矿业大学管理学院证券投资学课件n第二节第二节 证券投资概述证券投资概述n一一 投资与证券投资的定义投资与证券投资的定义n 投投资资这这一一名名词词，为为人人们们的的日日常常生生活活中中经经常常碰碰到到和和用用到到。一一般般理理解解为为：投投资资是是把把钱钱用用在在什什么么地地方方，以以期期获获得得什么，如基本建设投资、智力投资、健康投资等。什么，如基本建设投资、

18、智力投资、健康投资等。n 投资的定义可以表述为：投资是一定经济主体为了投资的定义可以表述为：投资是一定经济主体为了获得预期不确定的效益而将现期的一定收入或财富转化获得预期不确定的效益而将现期的一定收入或财富转化为资本的行为为资本的行为.n 投资是流量变量，它的对应物存量变量就是资本，投资是流量变量，它的对应物存量变量就是资本，从整个经济角度看，资本存量是由投资流量所形成的。从整个经济角度看，资本存量是由投资流量所形成的。n这个定义包含以下几个要点：这个定义包含以下几个要点：n1 1 投资总是一定经济主体的经济行为。投资总是一定经济主体的经济行为。n2 2 投投资资的的目目的的是是为为了了获获取

19、取一一定定的的效效益益，投投资资效效益内涵十分丰富益内涵十分丰富n 中国矿业大学管理学院证券投资学课件n3 3 投投资资所所可可能能获获得得的的效效益益是是未未来来时时期期的的预预期期不不确确定定的的效效益益n4 4投资必须花费现期的一定收入和财富投资必须花费现期的一定收入和财富n5 5 投投资资所所形形成成的的资资本本有有多多种种形形式式，一一般般地地说说可可以以分分为为真真实实（实实际际）资资本本和和金金融融（虚虚拟拟）资资本本，其其风风险险（安安全全）性、获利（盈利）性及流动（变现）性不尽相同。性、获利（盈利）性及流动（变现）性不尽相同。n 证券投资的涵义：证券投资的涵义：n 经经济济主

20、主体体为为了了获获得得预预期期收收益益而而买买卖卖有有价价证证券券的的投投资资行行为。为。n 证证券券发发行行人人（公公司司企企业业、金金融融机机构构、政政府府）-证证券券商商（证证券券公公司司、信信托托投投资资公公司司、基基金金管管理理公公司司、投投资资银银行行、证证券券咨咨询询服服务务机机构构、证证券券清清算算结结算算机机构构等等）-投投资资者者（各各类类有有投投资资主主体体资资格格、有有资资金金、有有能能力力的的各各类类自自然然人人、法法人人和和非非法法人人机机构构团团体体，有有机机构构投投资资者者、大大户户、中户、散户之分）中户、散户之分）中国矿业大学管理学院证券投资学课件n二、学习投

21、资课程的好处二、学习投资课程的好处n 学习投资知识的潜在收益是什么呢？n 学习投资课程至少有以下四个主要目的：n 其一，在当今社会，不懂得投资、股票、债其一，在当今社会，不懂得投资、股票、债券、基金、期货、期权、市盈率、收益率这些术券、基金、期货、期权、市盈率、收益率这些术语，那么你在生活中将寸步难行。语，那么你在生活中将寸步难行。n 其二，对投资过程的透彻了解有助于你创造其二，对投资过程的透彻了解有助于你创造更多的财富。更多的财富。n 其三，学习投资是非常有挑战性的。这是一其三，学习投资是非常有挑战性的。这是一个把许多复杂的模型加以运用的领域。近期诺贝个把许多复杂的模型加以运用的领域。近期诺

22、贝尔经济学奖获得者，如尔经济学奖获得者，如Harry H Markwitz,William F Sharpe,John Lintner,Black,Scholes,Cox,Ross等，都等，都是著名的投资专家。是著名的投资专家。中国矿业大学管理学院证券投资学课件n 其四，也许学习这门课程最重要的原因是希其四，也许学习这门课程最重要的原因是希望以后能够一展鸿图，薪高望重。望以后能够一展鸿图，薪高望重。n 有志成为职业投资者的人有很多施展才华的有志成为职业投资者的人有很多施展才华的机会。工作机会随着金融市场日趋复杂而增多。机会。工作机会随着金融市场日趋复杂而增多。下表对从事投资领域的工作报酬进行了

23、总结：下表对从事投资领域的工作报酬进行了总结：n“在华尔街出人头地在华尔街出人头地”（单位：千）（单位：千）n总报酬：工资总报酬：工资+奖金奖金n职职 低级专业人员（低级专业人员（3-5 高级专业人才（高级专业人才（10n 年工作经验年工作经验 年以上工作经验年以上工作经验n股票研究分析师股票研究分析师$150-$250$350-$500n债券交易员债券交易员$300-$500$650-$850n公司融资人员公司融资人员$250-$400$700-$1000n机构债券销售人员机构债券销售人员$200-$300$600-$800n 中国矿业大学管理学院证券投资学课件n 为了获得这样一份工作为了获

24、得这样一份工作其竞争是相当激烈的其竞争是相当激烈的你通常要先获得你通常要先获得MBA学位，拿下下列几种级别的金融学位，拿下下列几种级别的金融筹划者：筹划者：n JD法学硕士（法学硕士（Doctor of jurisprudent),它一般是指工作于投资领域、专门研它一般是指工作于投资领域、专门研究税法的律师。究税法的律师。n CPA注册会计师注册会计师(Certified public accountance),他工作于投资领域，从事税务会计工他工作于投资领域，从事税务会计工作。作。n CFA特许金融分析师（特许金融分析师（Chartered financial analyst),该职位由金融

25、分析机构授权，且该职位由金融分析机构授权，且要求至少有要求至少有3年的金融分析经历。年的金融分析经历。CFA要求通过要求通过3门各门各6个小时的考试。此外，它的成员还必须遵守很严格的道个小时的考试。此外，它的成员还必须遵守很严格的道德准则。德准则。n CFP注册金融筹划师（注册金融筹划师（Certified financial planner),该职位要求通过由位于佛罗里达州丹佛市的该职位要求通过由位于佛罗里达州丹佛市的金融筹划学院主持的金融筹划学院主持的6门各门各3个小时的考试。个小时的考试。n CH FC特许金融顾问（特许金融顾问（Chartered financial consultan

26、t)中国矿业大学管理学院证券投资学课件n该职位类似该职位类似CFP，但考试由位于宾西法尼亚州，但考试由位于宾西法尼亚州Byn Mawr市的美国大学主持进行。市的美国大学主持进行。n 注册投资顾问（注册投资顾问（Registered investment advisor)。n Reg Rep注册代理师注册代理师(Registered representative)，从事证券交易工作必须具备该职位。，从事证券交易工作必须具备该职位。必须通过证券交易协会的必须通过证券交易协会的7门考试。门考试。n 人人都想成为像表中所列出的能赚那么多钱的人。人人都想成为像表中所列出的能赚那么多钱的人。但条件是什么呢

27、？你要有工作经验、要有工作技能、要但条件是什么呢？你要有工作经验、要有工作技能、要有职业道德、要有充沛精力等，我们的目标是使你有足有职业道德、要有充沛精力等，我们的目标是使你有足够的知识在没有经验的情况下找到第一份工作，使你掌够的知识在没有经验的情况下找到第一份工作，使你掌握的知识能够代替你找到第一份工作时的经验，并且能握的知识能够代替你找到第一份工作时的经验，并且能够使你胜任这份工作，取得经验，成为领上表所列报酬够使你胜任这份工作，取得经验，成为领上表所列报酬人士中的一员。人士中的一员。中国矿业大学管理学院证券投资学课件三、投资的种类三、投资的种类（1 1）直接投资与间接投资）直接投资与间接

28、投资（2 2）长期投资与短期投资）长期投资与短期投资（3 3）固定收入投资与不固定收入投资）固定收入投资与不固定收入投资（4 4）实际（实物）投资与金融投资）实际（实物）投资与金融投资证券投资属于非实物投资，属于金融投资，属于间接投资。证券投资属于非实物投资，属于金融投资，属于间接投资。四、四、证券投资的要素证券投资的要素1 1、收益收益n 是是指指持持有有证证券券本本身身可可获获得得一一定定数数额额的的收收益益，证证券券是是持持券券人人进进行行金金融融投投资资或或与与金金融融投投资资有有直直接接联联系系的的经经济济活活动所取得的方面证明，动所取得的方面证明，n 收收益益多多少少通通常常取取决

29、决于于该该资资产产增增值值数数额额的的多多少少和和证证券券市市场场的的供供求求状状况况。一一定定时时期期内内持持有有证证券券的的所所得得与与支支出出的的差额。差额。n 收收益益表表现现形形式式主主要要有有利利息息、分分配配收收益益（现现金金股股息息红红利利、股股票票股股份份公公司司红红利利、建建业业股股利利、财财产产股股利利、负负债债股股利利）、股股本本增增值值收收益益（股股票票股股利利、配配股股、公公积积金金转转增增股股本）、资本利得收益（买卖差价）等。本）、资本利得收益（买卖差价）等。中国矿业大学管理学院证券投资学课件2 2、风险、风险n是是指指持持有有证证券券将将面面临临着着预预期期投投

30、资资收收益益不不能能实实现现，甚至使本金也受到损失的可能。甚至使本金也受到损失的可能。n 一一般般情情况况下下，一一个个证证券券投投资资者者至至少少要要冒冒利利率率风风险险，购购买买力力风风险险，市市场场能能力力风风险险、财财务务风风险险、公公司司经经营营风风险险、经经济济状状况况风风险险、政政策策风风险险、政政治治风风险险、个个人人能能力力风风险险、信信息息不不对对称称风风险险、判判断能力风险、心理风险等。断能力风险、心理风险等。n 又又可可按按风风险险因因素素影影响响范范围围的的宽宽窄窄和和是是否否可可以以通通过过证证券券投投资资组组合合来来分分散散，将将风风险险分分为为系系统统性性风险和

31、非系统性风险。风险和非系统性风险。中国矿业大学管理学院证券投资学课件n3 3、时间性、时间性n 证券资产有的规定期限，到期回偿还，有的不规定期限，但也可证券资产有的规定期限，到期回偿还，有的不规定期限，但也可以通过买卖得到偿还。以通过买卖得到偿还。n五、证券投资的基本原则五、证券投资的基本原则n1 1、收益性原则、收益性原则n（1 1）发行主体经营状况和财务状况的好坏；）发行主体经营状况和财务状况的好坏；n（2 2）公司分配情况；）公司分配情况；n（3 3）股票等的市场交易情况）股票等的市场交易情况n2 2、安全性原则、安全性原则n收益预期实现、至少投资本金保证收回。收益预期实现、至少投资本金

32、保证收回。n3 3、流动性原则、流动性原则n对一种证券资产而言，流动性高低主要表现为是否有专门的交易市对一种证券资产而言，流动性高低主要表现为是否有专门的交易市场、交易市场参与的难易程度、资产买卖的活跃程度和买卖价格情场、交易市场参与的难易程度、资产买卖的活跃程度和买卖价格情况。况。n三者关系的评判。三者关系的评判。中国矿业大学管理学院证券投资学课件第三节第三节 证券投资中的投资与投机证券投资中的投资与投机一、证券投资大众的三种投资行为一、证券投资大众的三种投资行为1 1、投资行为、投资行为2 2、投机行为、投机行为3 3、赌博行为、赌博行为二、二、投机在金融投资中的概念投机在金融投资中的概念

33、 在在西西方方的的投投资资交交易易中中，所所谓谓投投机机者者往往往往是是证证券券买买卖卖的的积积极极参参与与者者speculation,speculation,而而不不是是市市场场的操纵控制者的操纵控制者manipulation,manipulation,经经济济学学所所说说投投机机，是是为为了了再再出出售售（或或再再购购买买）而而不不是是为为了了使使用用而而暂暂时时买买进进（或或售售出出）商商品品，甘甘冒冒特特殊殊风风险险以以期期从从价价格格变变化化中中获获利利，如如倒倒卖卖scalpingscalping、套套利利arbitragearbitrage、买买进进卖卖出出position po

34、sition tradingtrading。中国矿业大学管理学院证券投资学课件三、三、投机的作用投机的作用在在西西方方的的证证券券交交易易中中，投投机机被被认认为为有有其其积积极极的的一一面。面。1 1：平衡价格的作用：平衡价格的作用2 2：有助于证券交易的流动性：有助于证券交易的流动性3 3：有利于证券市场的正常延续地进行：有利于证券市场的正常延续地进行4 4：有助于分担价格变动的风险：有助于分担价格变动的风险当当然然，投投机机在在证证券券交交易易中中也也有有消消极极的的影影响响，有有时时还还是是很很剧剧烈烈的的，如如操操纵纵价价格格，垄垄断断市市场场，虚虚假假信信息，合谋交易，乃至于泡沫经

35、济息，合谋交易，乃至于泡沫经济bubble.bubble.四、投资和投机的区别四、投资和投机的区别 1 1：以以风风险险的的大大小小作作为为划划分分的的标标志志 投投机机相相对对比投资大比投资大 中国矿业大学管理学院证券投资学课件 2 2：以以投投资资的的时时间间作作为为划划分分的的标标志志 投投资资相相对对比投机长比投机长 3 3：以以资资金金供供给给者者的的动动机机作作为为划划分分的的标标志志 投投资资者者注注重重经经常常性性收收入入和和股股本本增增值值，投投机机者者注注重重买买卖的价差收入卖的价差收入 4 4：以以其其是是否否对对证证券券本本身身进进行行周周密密细细致致的的分分析析作作为为划划分分的的标标志志 投投资资者者更更注注重重对对证证券券本本身身的的基基础础素素质质分分析析，投投机机者者更更注注重重市市场场内内交交易易情情况况的的技技术性分析术性分析 西西方方有有一一句句谚谚语语：一一项项良良好好的的投投资资，即即是是一一项项成成功功的的投投机机。这这两两个个概概念念的的区区别别关关键键在在于于人人们们如如何何看看待待收收益益和和风风险险的的相相互互关关系系，随随着着情情况况的的不不段变化，投资和投机的地位也是在不断地变化的。段变化，投资和投机的地位也是在不断地变化的。