资产评估07长期投资性资产评估.ppt

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1、资产评估主讲人：郭雅娴主讲人：郭雅娴第7章 长期投资性资产评估7.1 长期投资性资产评估概述长期投资性资产评估概述7.2 债券的评估债券的评估7.3 长期股权投资的评估长期股权投资的评估7.4 其他长期性资产投资其他长期性资产投资n本章重点和难点本章重点和难点n课堂练习题课堂练习题7.1 长期投资性资产评估概述n7.1.1 长期投资性资产的概念长期投资性资产的概念n7.1.2 长期投资性资产评估的特点长期投资性资产评估的特点n7.1.3 长期投资性资产评估程序长期投资性资产评估程序7.1.1 长期投资性资产的概念n长期投资性资产长期投资性资产n不准备随时变现、持有时间超过一年以上的不准备随时变

2、现、持有时间超过一年以上的投资性资产投资性资产长期股权投资长期股权投资持有至到期投资持有至到期投资混合性投资混合性投资股票股票债券债券优先股股票优先股股票可转换公司债券可转换公司债券7.1.2 长期投资性资产评估的特点长期投资长期投资性资产评性资产评估是对长估是对长期投资性期投资性资产所代资产所代表的权益表的权益进行评估进行评估长期投资性资产评估是长期投资性资产评估是对对资本资本的评估的评估长期投资性资产评估是长期投资性资产评估是对对被投资企业获利能力被投资企业获利能力的评估的评估长期投资性资产评估是长期投资性资产评估是对对被投资企业偿债能力被投资企业偿债能力的评估的评估7.1.3 长期投资性

3、资产评估程序n明确长期投资性资产的具体内容明确长期投资性资产的具体内容n进行必要的职业判断进行必要的职业判断n根据长期投资性资产的特点选择何合适根据长期投资性资产的特点选择何合适评估方法评估方法n可上市交易的债券和股票可上市交易的债券和股票市场途径市场途径n非上市交易的债券和股票非上市交易的债券和股票收益途径收益途径n测算长期投资性资产的价值，得出评估测算长期投资性资产的价值，得出评估结论结论7.2 债券的评估n7.2.1 债券特点（与股权投资相比）债券特点（与股权投资相比）n投资风险较小，安全性较强投资风险较小，安全性较强n到期还本付息，收益相对稳定到期还本付息，收益相对稳定n具有较强的流动

4、性（针对可上市交易的债券）具有较强的流动性（针对可上市交易的债券）n7.2.2 债券评估债券评估n上市债券的评估上市债券的评估n市场途径（现行市价法市场途径（现行市价法评估基准日的收盘价）评估基准日的收盘价）n非上市债券的评估非上市债券的评估n每年支付利息、到期还本每年支付利息、到期还本n到期一次还本付息到期一次还本付息7.3 长期股权投资的评估n7.3.1 直接投资的评估直接投资的评估n7.3.2 间接投资的评估间接投资的评估7.3.1 直接投资的评估n主要考虑收益途径主要考虑收益途径n将来可能的收益包括两个部分将来可能的收益包括两个部分n投资收益投资收益n投资本金投资本金n例题例题7.3.

5、2 间接投资的评估n股票的各种价格股票的各种价格n上市股票的评估上市股票的评估n非上市股票的评估非上市股票的评估n优先股的评估优先股的评估n普通股的评估普通股的评估n固定红利模型（永续年金）固定红利模型（永续年金）（r的确定）的确定）n红利增长模型红利增长模型（公式、（公式、D1和和g的确定）的确定）n分段式模型分段式模型本章重点和难点n本章重点本章重点n长期股权投资的评估长期股权投资的评估n固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策假固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股票价值评估设前提下的股票价值评估n优先股的评估优先股的评估n评估非上市交易债券评估非上市交易债券n本章难

6、点本章难点n红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股票价值评估票价值评估课堂练习题n某公司持有某公司持有10年期债券年期债券1000张，每张面张，每张面值值100元，票面利率元，票面利率7，到期一次还本，到期一次还本付息，复利计息。评估时还有付息，复利计息。评估时还有5年到期，年到期，市场利率为市场利率为5。则该批债券的评估值最。则该批债券的评估值最接近（接近（）元。）元。nA164130 B154130nC133200 D108660n答案答案:B课堂练习题n非上市股票评估，一般应该采用的的评非上市股票评估，一般应该采用的的评估方法是（估方法是

7、（）。）。nA成本途径成本途径nB市场途径市场途径nC收益途径收益途径nD本金加股息本金加股息n答案答案:C课堂练习题n被评估企业一年前取得非上市企业债券被评估企业一年前取得非上市企业债券10000张，每张面值张，每张面值1 000元，期限为元，期限为3年，年利率年，年利率为为10，按年付息，到期还本，第一年利息已，按年付息，到期还本，第一年利息已收取。折现率为收取。折现率为8，该被估债券的评估值最，该被估债券的评估值最接近于（）万元。接近于（）万元。nA1200 B1035nC1100 D1054n答案答案:B课堂练习题n与股票价值评估关系不大的价格是（与股票价值评估关系不大的价格是（）。）

8、。nA清算价格清算价格 B市场价格市场价格nC票面价格票面价格 D内在价格内在价格n答案答案:C课堂练习题n假设企业经营稳定，分配红利固定，假设企业经营稳定，分配红利固定，并且今后也能保持固定水平，在这并且今后也能保持固定水平，在这种假设下，普通股股票评估模型应种假设下，普通股股票评估模型应该是（）该是（）。nA固定红利型固定红利型 B红利增长型红利增长型nC分段型分段型 D综合型综合型 n答案答案:A课堂练习题n债权评估是对投资企业偿债能力的评估。债权评估是对投资企业偿债能力的评估。（）n错误错误n被投资企业被投资企业课堂练习题n上市交易的证券可按现行市价发以其在上市交易的证券可按现行市价发以其在评估基准日证券市场上的中间价确定评评估基准日证券市场上的中间价确定评估值。（估值。（）n错误错误n收盘价收盘价