证券投资基金-PPT-第七章.ppt

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1、第一节基金资产估值一、基金资产估值的概念一、基金资产估值的概念一、基金资产估值的概念一、基金资产估值的概念 基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估值，资产及所有负债按一定的原则和方法进行估值，进而确定基金资产公允价值的过程。进而确定基金资产公允价值的过程。基金资产净值基金资产净值基金资产净值基金资产净值=基金资产基金资产基金资产基金资产基金负债基金负债基金负债基金负债基金份额净值基金份额净值基金份额净值基金份额净值=基金资产净值基金资产净值基金资产净值基金资产净值/基金总份额基金总份额基金总份额基金总份额二、基金资产估

2、值的重要性二、基金资产估值的重要性二、基金资产估值的重要性二、基金资产估值的重要性 由于基金份额净值是开放式基金申购、赎回由于基金份额净值是开放式基金申购、赎回金额的计算基础，直接关系到基金投资者的利益，金额的计算基础，直接关系到基金投资者的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确。这就要求基金份额净值的计算必须准确。基金份额净值必须是公允的基金份额净值必须是公允的基金份额净值必须是公允的基金份额净值必须是公允的。n n三、基金资产估值需考虑的因素三、基金资产估值需考虑的因素三、基金资产估值需考虑的因素三、基金资产估值需考虑的因素1.1.估值频率估值频率即多长的时间间隔对基金资产进行估值。即多

3、长的时间间隔对基金资产进行估值。目前，我国的开放式基金于目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告每个交易日估值，并于次日公告每个交易日估值，并于次日公告每个交易日估值，并于次日公告基金份额净基金份额净值。值。封闭式基金封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。海外的基金多数也是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一海外的基金多数也是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半个月、每月估值一次。次，有

4、的甚至每半个月、每月估值一次。n n2.2.交易价格交易价格当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值较为容易。这种当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值较为容易。这种情况下，直接采用市场交易价格就可以对基金资产估值。情况下，直接采用市场交易价格就可以对基金资产估值。当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。估值要慎重，其中证券资产的流动性是非常关键的因素。估值要慎重，其中证

5、券资产的流动性是非常关键的因素。n n3.3.价格操纵及滥估问题价格操纵及滥估问题价格操纵及滥估问题价格操纵及滥估问题要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。n n4.4.估值方法的一致性及公开性估值方法的一致性及公开性估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用

6、的估值方法需要在法遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。披露。n n四、我国基金资产估值实务四、我国基金资产估值实务四、我国基金资产估值实务四、我国基金资产估值实务（重点学习与掌握（重点学习与掌握）n n（一）基金资产估值的责任人（一）基金资产估值的责任人（一）基金资产估值的责任人（一）基金资产估值的责任人责任人：基金管理人责任人：基金管理人复核责任人：基金托管人复核责任人：基金托管人n n 为提高估值的合理性和可靠性，行业还成立

7、了基金估值工作小组。为提高估值的合理性和可靠性，行业还成立了基金估值工作小组。工作小组定期评估基金行业的估值原则和程序，并对活跃市场上没有工作小组定期评估基金行业的估值原则和程序，并对活跃市场上没有市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见。基市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见。基金管理公司和托管银行在进行基金估值、计算基金份额净值及相关复金管理公司和托管银行在进行基金估值、计算基金份额净值及相关复核工作时，可参考工作小组的意见，但是并不能免除各自的估值责任。核工作时，可参考工作小组的意见，但是并不能免除各自的估值责任。n n（二）估值程序（二）估值程序1.

8、1.基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。日基金份额的余额数量计算。n n 2.2.基金基金基金基金日常估值日常估值日常估值日常估值由由由由基金管理人基金管理人基金管理人基金管理人进行。进行。进行。进行。n n 3.3.基金托管人按基金合同约定的估值方法、时间、程序对基金管基金托管人按基金合同约定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目

9、的核金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。对同时进行。n n（三）（三）估值的基本原则估值的基本原则估值的基本原则估值的基本原则n n 1.1.对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。确定公允价值。2.2.对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。3.3.若以上两原则仍不能客观反映公允价值，基金管

10、理公司应与托若以上两原则仍不能客观反映公允价值，基金管理公司应与托管银行商量，按最能恰当反映公允价值的价格估值。管银行商量，按最能恰当反映公允价值的价格估值。n n（四）具体投资品种的估值方法（四）具体投资品种的估值方法（四）具体投资品种的估值方法（四）具体投资品种的估值方法n n1.1.交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净交易所上市的股票和权证是以收盘价估值，上市债券是以收盘的净价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的价估值，期货合约是

11、按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的价估值，期货合约是按结算价格估值，交易所以大宗交易方式转让的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本进行后续计量量公允价值的情况下，按成本进行后续计量量公允价值的情况下，按成本进行后续计量量公允价值的情况下，按成本进行后续计量。2.2.交易所发行未上市品种的估值。交易所发

12、行未上市品种的估值。n n （1 1）首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定）首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量。公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量。（2 2）送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，）送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。按交易所上市的同一股票的市价估值。（3 3）首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上）首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价估值。市后，按

13、交易所上市的同一股票的市价估值。n n（4 4）非公开发行有明确锁定期的股票，按下述方法确定）非公开发行有明确锁定期的股票，按下述方法确定公允价值：公允价值：如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得成本高于在证券交易所上市交易的同一股票的市价，取得成本高于在证券交易所上市交易的同一股票的市价，应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市价作为估值应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市价作为估值日该股票的价值。日该股票的价值。如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始如果估值日非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得成本低于在证券交易所上市交取得

14、成本低于在证券交易所上市交易的同一股票的市价，应按以下公式确定该股票的价易的同一股票的市价，应按以下公式确定该股票的价值：值：式中：式中：FVFV估值日该非公开发行有明确锁定期的股估值日该非公开发行有明确锁定期的股票的价值；票的价值；CC该非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得该非公开发行有明确锁定期的股票的初始取得成本；成本；PP估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价；价；DlDl该非公开发行有明确锁定期的股票锁定期所含该非公开发行有明确锁定期的股票锁定期所含的交易所的交易天数；的交易所的交易天数；DrDr估值日剩余锁定期，即估值日至锁定期结束所估

15、值日剩余锁定期，即估值日至锁定期结束所含的交易所的交易天数（不含估值日当天）。含的交易所的交易天数（不含估值日当天）。3.3.交易所暂停交易等非流通品种的估值。交易所暂停交易等非流通品种的估值。n n （1 1）因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价）因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为零。零。（2 2）对停止交易但未行权的权证，一般采用估值技术确定公允价值。）对停止交易但未行权的权证，一般

16、采用估值技术确定公允价值。（3 3）对于因重大特殊事项而长期停牌股票的估值，需要按估值基本原则判断是否）对于因重大特殊事项而长期停牌股票的估值，需要按估值基本原则判断是否采用估值技术。此类股票常用估值方法：指数收益法、可比公司法、市场价格模型法采用估值技术。此类股票常用估值方法：指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法。和估值模型法。4.4.全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公全国银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。允价值。（五）计价错误的处理及责任承担（五）计价错误的处理及责任承担当基金份额净值计价

17、错误达到或超过基金资产净值的当基金份额净值计价错误达到或超过基金资产净值的0.25%0.25%时，基金管理时，基金管理公司应及时向监管机构报告。当计价错误达到公司应及时向监管机构报告。当计价错误达到0.5%0.5%时，基金管理公司应当公时，基金管理公司应当公告并报监管机构备案。告并报监管机构备案。（六）暂停估值的情形（六）暂停估值的情形 1.1.基金投资所涉及的证券交易所暂停营业。基金投资所涉及的证券交易所暂停营业。2.2.因不可抗力致使无法对基金资产进行评估。因不可抗力致使无法对基金资产进行评估。3.3.占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障占基金相当比例的投资品种的

18、估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。投资人的利益已决定延迟估值。4.4.紧急事故导致无法进行基金资产评估。紧急事故导致无法进行基金资产评估。5.5.中国证监会和基金合同认定的其他情形。中国证监会和基金合同认定的其他情形。n n1 1我国基金资产估值的责任人是（）我国基金资产估值的责任人是（）我国基金资产估值的责任人是（）我国基金资产估值的责任人是（）n nA A基金注册登记结构基金注册登记结构基金注册登记结构基金注册登记结构 n nB B基金管理人基金管理人基金管理人基金管理人n nC C基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人 n nDD监管机构监管机构监管机构监

19、管机构n n答案：答案：答案：答案：B Bn n2 2我国基金的会计年度为公历（）我国基金的会计年度为公历（）我国基金的会计年度为公历（）我国基金的会计年度为公历（）n nA A每年每年每年每年1 1月月月月1 1日至日至日至日至1212月月月月3131日日日日 n nB B每年每年每年每年7 7月月月月1 1日至日至日至日至1212月月月月3131日日日日n nC C每年每年每年每年1 1月月月月1 1日至日至日至日至6 6月月月月3030日日日日 n nDD每年每年每年每年1 1月月月月1 1日至次年日至次年日至次年日至次年1 1月月月月1 1日日日日n nA An n3 3基金费用一般按

20、（）计提，并于（）确认为费用。基金费用一般按（）计提，并于（）确认为费用。基金费用一般按（）计提，并于（）确认为费用。基金费用一般按（）计提，并于（）确认为费用。n nA A日；当日日；当日日；当日日；当日 n nB B日；次日日；次日日；次日日；次日n nC C周；本周周；本周周；本周周；本周 n nDD周；下周周；下周周；下周周；下周n nA An n4 4（）分析可以了解基金的资产配置情况与能力（）分析可以了解基金的资产配置情况与能力（）分析可以了解基金的资产配置情况与能力（）分析可以了解基金的资产配置情况与能力n nA A基金持仓结构基金持仓结构基金持仓结构基金持仓结构 n nB B基

21、金盈利与分红能力基金盈利与分红能力基金盈利与分红能力基金盈利与分红能力n nC C基金收入情况基金收入情况基金收入情况基金收入情况 n nDD基金投资风格基金投资风格基金投资风格基金投资风格n nA An n5 5以下关于基金管理费率计提标准的说法正确的是（）以下关于基金管理费率计提标准的说法正确的是（）以下关于基金管理费率计提标准的说法正确的是（）以下关于基金管理费率计提标准的说法正确的是（）n nA A基金管理费率通常与基金规模成反比基金管理费率通常与基金规模成反比基金管理费率通常与基金规模成反比基金管理费率通常与基金规模成反比n nB B基金管理费率通常与基金规模成正比基金管理费率通常与

22、基金规模成正比基金管理费率通常与基金规模成正比基金管理费率通常与基金规模成正比n nC C基金管理费率通常与风险成反比基金管理费率通常与风险成反比基金管理费率通常与风险成反比基金管理费率通常与风险成反比n nDD基金管理费率通常与风险成正比基金管理费率通常与风险成正比基金管理费率通常与风险成正比基金管理费率通常与风险成正比n nADADn n6 6 关于基金托管费计提标准，以下说法关于基金托管费计提标准，以下说法关于基金托管费计提标准，以下说法关于基金托管费计提标准，以下说法不正确不正确不正确不正确的是（的是（的是（的是（）n nA A 通常规模越大，托管费率越高通常规模越大，托管费率越高通常

23、规模越大，托管费率越高通常规模越大，托管费率越高n nB B 收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系n nC C 目前我国封闭式基金按目前我国封闭式基金按目前我国封闭式基金按目前我国封闭式基金按0.2%0.2%收取收取收取收取n nD D 开放式基金根据基金契约的规定比例计提，通常低于开放式基金根据基金契约的规定比例计提，通常低于开放式基金根据基金契约的规定比例计提，通常低于开放式基金根据基金契约的规定比例计提，通常低于0.25%0.25%n nA An n7 7 判断题：

24、判断题：判断题：判断题：n n要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规则来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。（正确）细的估值规则来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。（正确）细的估值规则来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。（正确）细的估值规则来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。（正确）n n8 8 判断题：判断题：判断题：判断

25、题：n n对不存在活跃市场的投资品种，应采用最近交易市价确定公允价值。（错误）对不存在活跃市场的投资品种，应采用最近交易市价确定公允价值。（错误）对不存在活跃市场的投资品种，应采用最近交易市价确定公允价值。（错误）对不存在活跃市场的投资品种，应采用最近交易市价确定公允价值。（错误）n n五、五、五、五、QDII QDII 基金资产的估值问题基金资产的估值问题基金资产的估值问题基金资产的估值问题n n（一）（一）（一）（一）估值责任人估值责任人估值责任人估值责任人责任人：基金管理公司责任人：基金管理公司复核责任人：基金托管人复核责任人：基金托管人n n（二）（二）（二）（二）QDII QDII

26、基金份额净值的计算及披露（基金份额净值的计算及披露（基金份额净值的计算及披露（基金份额净值的计算及披露（8 8 点内容）点内容）点内容）点内容）1.1.基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并品，应当在每个工作日计算并披露。披露。2.2.基金份额净值应当在估值日后基金份额净值应当在估值日后2 2 个工作日内披露。个工作日内披露。3.3.基金份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时基金份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时计算并披露。计算并披露。4.4.基金资产的每一买入、卖出交易

27、应当在最近份额净值的计算中基金资产的每一买入、卖出交易应当在最近份额净值的计算中得到反映。得到反映。5.5.流动性受限的证券估值可以参照国际会计准则进行。流动性受限的证券估值可以参照国际会计准则进行。6.6.衍生品的估值可以参照国际会计准则进行。衍生品的估值可以参照国际会计准则进行。7.7.境内机构投资者应当合理确定开放式基金资产价格的选取时间，境内机构投资者应当合理确定开放式基金资产价格的选取时间，并在招募说明书和基金合同并在招募说明书和基金合同中载明。中载明。8.8.开放式基金净值及申购和赎回价格的具体计算方法应当在基金、开放式基金净值及申购和赎回价格的具体计算方法应当在基金、集合计划合同

28、和招募说明书中载明，并明确小数点后的位数。集合计划合同和招募说明书中载明，并明确小数点后的位数。n n【例题】（）是【例题】（）是【例题】（）是【例题】（）是QDIIQDII基金的会计核算和资产估值的责任主体。基金的会计核算和资产估值的责任主体。基金的会计核算和资产估值的责任主体。基金的会计核算和资产估值的责任主体。n nA A基金注册登记结构基金注册登记结构基金注册登记结构基金注册登记结构 n nB B基金管理人基金管理人基金管理人基金管理人n nC C基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人 n nDD监管机构监管机构监管机构监管机构n nB Bn n【例题】【例题】【例题】【例题】QDI

29、IQDII基金份额净值应当至少每（）计算并披露一次。基金份额净值应当至少每（）计算并披露一次。基金份额净值应当至少每（）计算并披露一次。基金份额净值应当至少每（）计算并披露一次。n nA 1A 1日日日日 n nB 3B 3日日日日n nC 5C 5日日日日 n nDD周周周周n nDDn n【例题】我国基金会计核算的内容已细化到日的是（）【例题】我国基金会计核算的内容已细化到日的是（）【例题】我国基金会计核算的内容已细化到日的是（）【例题】我国基金会计核算的内容已细化到日的是（）n nA A开放式基金的申购赎回开放式基金的申购赎回开放式基金的申购赎回开放式基金的申购赎回n nB B计算债券利

30、息、银行存款利息计算债券利息、银行存款利息计算债券利息、银行存款利息计算债券利息、银行存款利息n nC C预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第五位的费用预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第五位的费用预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第五位的费用预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第五位的费用n nDD对基金资产进行估值确认对基金资产进行估值确认对基金资产进行估值确认对基金资产进行估值确认n nABCDABCDn n【例题】基金的会计核算对象包括（）的核算【例题】基金的会计核算对象包括（）的核算【例题】基金的会计核算对象包括（）的核算【例题】基金的会计核算对象包括（）的核算n nA A资产

31、类资产类资产类资产类 n nB B负债类负债类负债类负债类n nC C资产负债共同类资产负债共同类资产负债共同类资产负债共同类 n nDD所有者权益类和损益类所有者权益类和损益类所有者权益类和损益类所有者权益类和损益类n nABCDABCD第二节第二节 基金费用基金费用n n一、基金费用的一、基金费用的一、基金费用的一、基金费用的种类种类种类种类8 8类费用：类费用：（一）基金管理人的管理费。（一）基金管理人的管理费。（二）基金托管人的托管费。（二）基金托管人的托管费。（三）销售服务费（三）销售服务费（四）基金合同生效后的信息披露费用。（四）基金合同生效后的信息披露费用。（五）基金合同生效后的

32、会计师费和律师费。（五）基金合同生效后的会计师费和律师费。（六）基金份额持有人大会费用。（六）基金份额持有人大会费用。（七）基金的证券交易费用。（七）基金的证券交易费用。（八）按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基（八）按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。金财产中列支的其他费用。n n二、各种费用的计提标准及计提方式二、各种费用的计提标准及计提方式二、各种费用的计提标准及计提方式二、各种费用的计提标准及计提方式n n（一）（一）基金管理费、基金托管费和基金销售费基金管理费、基金托管费和基金销售费n n 基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。基金托

33、基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。基金销售服管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。n n1.1.计提标准计提标准计提标准计提标准n n 基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，基金管理基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基

34、金规模越大，基金管理基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，基金管理基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，基金管理费率越低；基金风险程度越高，基金管理费率越高。费率越低；基金风险程度越高，基金管理费率越高。费率越低；基金风险程度越高，基金管理费率越高。费率越低；基金风险程度越高，基金管理费率越高。不同类别及不同国家或地区的基不同类别及不同国家或地区的基金，管理费率不完全相同。金，管理费率不完全相同。n n 但从基金类型看，证券衍生工具基金管理费率最高。如认股权证基金的管理费率但从基金类型看，证券衍生工具基金管理费率最高。如认股权证基金的管理费率约为

35、约为1.5%1.5%2.5%2.5%；股票基金居中，约为；股票基金居中，约为1%1%1.5%1.5%；债券基金约为；债券基金约为0.5%0.5%1.5%1.5%；货币市；货币市场基金最低，管理费率约为场基金最低，管理费率约为0.25%0.25%1%1%。目前，我国基金大部分按照目前，我国基金大部分按照目前，我国基金大部分按照目前，我国基金大部分按照1.5%1.5%的比例计提基的比例计提基的比例计提基的比例计提基金管理费，债券型基金的管理费率一般低于金管理费，债券型基金的管理费率一般低于金管理费，债券型基金的管理费率一般低于金管理费，债券型基金的管理费率一般低于1%1%，货币市场基金的管理费率为

36、，货币市场基金的管理费率为，货币市场基金的管理费率为，货币市场基金的管理费率为0.33%0.33%。n n基金托管费收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系。基金托管费收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系。n n 目前，目前，我国封闭式基金按照我国封闭式基金按照我国封闭式基金按照我国封闭式基金按照0.25%0.25%的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合的比例计提基金托管费，开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于同的规定比例计提，通常低于同的规定比例计提，通常低于同的规定比例计提，通常低于0.2

37、5%0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券型基金及货币股票型基金的托管费率要高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。市场基金的托管费率。n n 基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为0.25%0.25%。n n2.2.计提方法和支付方式计提方法和支付方式目前，我国的基金管理费、托管费以及基金目前，我国的基金管理费、托管费以及基金销售服务费均是销售服务费均是按前一日基金

38、资产净值的一定比按前一日基金资产净值的一定比按前一日基金资产净值的一定比按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付例逐日计提，按月支付例逐日计提，按月支付例逐日计提，按月支付。计算方法如下：计算方法如下：式中：式中：HH每日计提的费用；每日计提的费用；EE前一日的基金资产净值；前一日的基金资产净值；RR费率。费率。n n（二）（二）基金交易费基金交易费基金交易费指基金在进行证券买卖交易时所发生的相基金交易费指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。目前，我国证券投资基金的交易费用主要包关交易费用。目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。括印

39、花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。n n（三）（三）基金运作费基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用。指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用。发生的费用大于基金净值十万分之一，应采用预提或待摊发生的费用大于基金净值十万分之一，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。发生的费用小于基金净值十万分之的方法计入基金损益。发生的费用小于基金净值十万分之一，应于发生时直接计入基金损益。一，应于发生时直接计入基金损益。n n三、不列入基金费用的项目三、不列入基金费用的项目下列费用不列入基金费用：下列费用不列入基金费用：1.1.基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义基金管理

40、人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；务导致的费用支出或基金财产的损失；2.2.基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；项发生的费用；3.3.基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。会计师和律师费、信息披露费用等费用。第三节基金会计核算第三节基金会计核算n n一、基金会计核算的一、基金会计核算的一、基金会计核算的一、基金会计核算的特点特点特点特点 n n（一）一）会计主体是证券投资基金会计主体是证券投资基金。企业会

41、计核算以企业为会计核算主体，基金会计则以证券投资基金为会企业会计核算以企业为会计核算主体，基金会计则以证券投资基金为会计核算主体，基金会计的责任主要是对基金进行会计核算的基金管理公司和计核算主体，基金会计的责任主要是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人，其中前者承担主会计责任基金托管人，其中前者承担主会计责任.(.(明确基金和基金管理公司的区别。明确基金和基金管理公司的区别。)n n（二）（二）会计分期细化到日。会计分期细化到日。n n 目前我国的基金会计核算均已细化到日，每日都要细化报表提供保值。目前我国的基金会计核算均已细化到日，每日都要细化报表提供保值。n n（三）基金持有的金融

42、资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且（三）基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。n n 金融资产在初始确认时划分为四类：以公允价值计量且其变动计入当期金融资产在初始确认时划分为四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项，以及可供出售的金融损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项，以及可供出售的金融资产。资产。基金以投资管理为主要业务，其目的是在承受风险的同时获取较高的资基金以投资管理为主要业务，其目的是在承受风险的同时获取较高的资本利得收

43、益，投资管理活动的性质决定了其取得的金融资产或金融负债是交本利得收益，投资管理活动的性质决定了其取得的金融资产或金融负债是交易性的；同时，对于开放式基金而言，其持有的金融资产必须能随时变现，易性的；同时，对于开放式基金而言，其持有的金融资产必须能随时变现，以应对基金持有人赎回基金份额。因此，除非基金合同另有约定，基金持有以应对基金持有人赎回基金份额。因此，除非基金合同另有约定，基金持有的金融资产和承担金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损的金融资产和承担金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。益的金融资产和金融负债。n n二、基金会计核算的主要内容

44、二、基金会计核算的主要内容二、基金会计核算的主要内容二、基金会计核算的主要内容n n 1.1.证券交易及其清算的核算证券交易及其清算的核算2.2.持有证券的上市公司行为的核算持有证券的上市公司行为的核算3.3.各类资产的利息核算各类资产的利息核算 债券、银行存款、清算准备金、回购利息等债券、银行存款、清算准备金、回购利息等n n4.4.基金费用的核算基金费用的核算5.5.开放式基金份额的核算开放式基金份额的核算6.6.基金资产估值的核算基金资产估值的核算7.7.本期利润及利润分配的核算本期利润及利润分配的核算8.8.基金财务会计报告基金财务会计报告 年度、半年度、季度、月度年度、半年度、季度、

45、月度 n n9.9.基金会计核算的复核基金会计核算的复核第四节基金财务会计报告分析第四节基金财务会计报告分析n n一、基金财务会计报告分析的目的一、基金财务会计报告分析的目的n n1、评价基金过去的经营业绩及投资管理能力；n n2、通过分析基金现时的资产配置及投资组合状况来了解基金的投资状况；n n3、预测基金未来的发展趋势，为基金投资者的投资决策提供依据。n nn n二、基金财务会计报表二、基金财务会计报表分析分析n n （一）基金持仓结构分析（一）基金持仓结构分析（一）基金持仓结构分析（一）基金持仓结构分析股票投资占基金净值的比例股票投资占基金净值的比例债券投资占基金净值的比例债券投资占基

46、金净值的比例银行存款等现金类资产占基金净值的比例银行存款等现金类资产占基金净值的比例某行业投资占基金净值的比例某行业投资占基金净值的比例n n 在进行持仓结构的分析时应注意，股票投资占基金资在进行持仓结构的分析时应注意，股票投资占基金资在进行持仓结构的分析时应注意，股票投资占基金资在进行持仓结构的分析时应注意，股票投资占基金资产净值的比例如果发生少量变动，并不意味着基金经理一产净值的比例如果发生少量变动，并不意味着基金经理一产净值的比例如果发生少量变动，并不意味着基金经理一产净值的比例如果发生少量变动，并不意味着基金经理一定进行了增仓或减仓操作，因为市场波动也可能引起计算定进行了增仓或减仓操作

47、，因为市场波动也可能引起计算定进行了增仓或减仓操作，因为市场波动也可能引起计算定进行了增仓或减仓操作，因为市场波动也可能引起计算结果的变动结果的变动结果的变动结果的变动。n n（二）基金盈利能力和分红能力分析（二）基金盈利能力和分红能力分析（二）基金盈利能力和分红能力分析（二）基金盈利能力和分红能力分析 通过披露的本期利润、本期已实现收益、加权平均基通过披露的本期利润、本期已实现收益、加权平均基通过披露的本期利润、本期已实现收益、加权平均基通过披露的本期利润、本期已实现收益、加权平均基金份额本期利润、本期加权平均禁止利润率、本期基金份金份额本期利润、本期加权平均禁止利润率、本期基金份金份额本期

48、利润、本期加权平均禁止利润率、本期基金份金份额本期利润、本期加权平均禁止利润率、本期基金份额净值增长率等指标，可以分析基金的盈利能力和分红能额净值增长率等指标，可以分析基金的盈利能力和分红能额净值增长率等指标，可以分析基金的盈利能力和分红能额净值增长率等指标，可以分析基金的盈利能力和分红能力力力力n n（三）基金收入情况分析（三）基金收入情况分析（三）基金收入情况分析（三）基金收入情况分析利息收入，投资收益，公允价值变动损益，和其他收入利息收入，投资收益，公允价值变动损益，和其他收入分析基金的收入结构可以了解基金的投资情况分析基金的收入结构可以了解基金的投资情况n n（四）基金费用情况分析（四

49、）基金费用情况分析（四）基金费用情况分析（四）基金费用情况分析基金费用一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交基金费用一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交基金费用一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交基金费用一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交易费用、利息支出和其他费用易费用、利息支出和其他费用易费用、利息支出和其他费用易费用、利息支出和其他费用n n（五）基金份额变动分析（五）基金份额变动分析（五）基金份额变动分析（五）基金份额变动分析n n 一般来说，如果基金份额变动较大，则会对基金管理一般来说，如果基金份额变动较大，则会对基金管理一般来说，如果基金份额变动较大，则会对基

50、金管理一般来说，如果基金份额变动较大，则会对基金管理人的投资有不利影响，反之则有助于基金投资的稳定人的投资有不利影响，反之则有助于基金投资的稳定人的投资有不利影响，反之则有助于基金投资的稳定人的投资有不利影响，反之则有助于基金投资的稳定n n n n（六）基金投资风格分析（六）基金投资风格分析（六）基金投资风格分析（六）基金投资风格分析 持仓集中度分析：前十只股票占基金资产净值的比例持仓集中度分析：前十只股票占基金资产净值的比例持仓集中度分析：前十只股票占基金资产净值的比例持仓集中度分析：前十只股票占基金资产净值的比例n n 基金持仓股本规模分析基金持仓股本规模分析基金持仓股本规模分析基金持仓