财务分析第三篇.ppt

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1、第三篇 财务效率分析第八章 企业盈利能力分析第九章 企业营运能力分析第十章 企业偿债能力分析第十一章 企业发展能力分析第八章企业盈利能力分析第一节 盈利能力分析的目的与内容第二节 资本经营盈利能力分析第三节 资产经营盈利能力分析第四节 商品经营盈利能力分析第五节 上市公司盈利能力分析第一节 盈利能力分析目的与内容盈利能力分析的目的盈利能力分析基础盈利能力分析的内容盈利能力分析的目的盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高，盈利能力越强。它是企业经理人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。盈利能力分析目的：反映和衡量企业经营业绩发现经营管理中存在的问题盈利能力分析

2、基础盈利能力与经营方式 资本经营：资本保值增值；资本盈利能力最大化。资产经营：资产保值增值；资产盈利能力最大化。商品经营：以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的产品。盈利能力分析的内容资本经营盈利能力分析：净资产收益率资产经营盈利能力分析：总资产报酬率商品经营盈利能力分析：收入利润率、成本利润率上市公司盈利能力分析：每股收益等第二节 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。反映资本经营盈利能力的指标：净资产收益率影响净资产收益率的因素：总资产报酬率、负债利息率、资本结构或负债与所有者权益之比、所得税率。因

3、素分析与评价 净资产收益率计算与分析 净利润净资产收益率 100%平均净资产净资 总资总资负债负债总额产收【产报（产报利息）】（税率）益率酬率 酬率 率 资本总额补充指标净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产100%盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润100%资本经营盈利能力分析分析资料：你所选定的上市公司分析方法：资本经营盈利能力指标评价：与同行或其他公司比较第三节 资产经营盈利能力分析反映资产经营盈利能力的指标：总资产报酬率影响总资产报酬率的因素：总资产周转率、销售息税前利润率因素分析与评价 总资产报酬率计算与分析 利润总额+利息 息税前利润 总资产报酬率100%=100%平

4、均总资产 平均总资产总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率式中：销售收入总资产周转率 平均总资产息税前利润销售利润率100%销售收入补充指标全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产资产经营盈利能力分析分析资料：选定的上市公司分析方法：比较分析资产经营盈利能力指标评价：第四节 商品经营盈利能力分析反映商品经营盈利能力的指标：收入利润率、成本费用利润率 收入利润率分析反映收入利润率的指标：1）营业收入利润率=营业利润/营业收入2）营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入3）总收入利润率 =利润总额/企业总收入4）销售净利润率 =净利润/营业收入5）销售息税前利润率=息税前利润额

5、/营业收入成本利润率分析反映成本利润率的指标：1）营业成本利润率=营业利润/营业成本2）营业费用利润率=营业利润/营业费用3）全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）4）全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）补充指标销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入第五节 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析的特点：为投资者需要提供信息上市公司盈利能力分析的指标：每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率 每股收益分析 净利润优先股股息每股收益 流通股股数（发行在外普通股加权平均数）普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益 每股账面价

6、值普通股权益报酬率普通股权益报酬率分析 净利润优先股股息普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益报酬率分析：越高越好股利发放率分析 每股股利股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价格与收益比率股利报偿率 长期投资者 短期投资者 价格与收益比分析价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：市盈率每股市价/每股收益发展前景好，市盈率较高；前景不佳，比率较低。提示：当每股收益为你零或负数时，市盈率很高，并不能说明公司发展前景好，要结合其他指标进行分析。其他指标

7、现金分配率=现金股利/经营活动净现金流量每股经营现金流量=经营活动净现金流量/流通股股数思考题盈利能力指标分类的基础与作用资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系上市公司盈利能力分析的特点作业题与练习题分析资料：根据目标上市公司年度报告分析要求：1.计算反映该公司盈利能力的指标 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行因素分析 第九章企业营运能力分析第一节 企业营运能力分析的目的与内容第二节 总资产营运能力分析第三节 流动资产周转速度分析第四节 固定资产利用效果分析第一节 营运能力分析的目的与内容营运能力分析的目的营运能力分析的内容营运能力的内涵营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产主要

8、是流动资产和固定资产。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析的目的评价企业资产的流动性评价企业资产利用的效益挖掘企业资产利用的潜力 营运能力分析的内容总资产营运能力分析-总资产周转率、总资产产值率、总资产收入率流动资产周转速度分析-流动资产周转率、流动资产垫支周转率、存货周转率、应收账款周转率固定资产利用效果分析-固定资产产值率、固定资产收入率第二节 总资产营运能力分析反映总资产营运能力的指标1总资产产值率分析2总资产收入率分析3总资产周转率分析总资产营运能力综合分析全部资产产值率分析 总产值 （全部产品总

9、量）全部资产产值率100%平均总资产 平均总资产 百元产值占用资金 100 总产值总资产收入率分析总收入 总资产收入率100%平均总资产总产值总收入 100%平均总资产总产值 总资产产值率产品销售率总资产周转率分析 总周转额（总收入）总资产周转率平均总资产总收入 平均流动资产 100%平均流动资产 平均总资产流动资产周转次数流动资产占总资产的比重总资产周转天数=总资产平均余额计算期天数/销售净额总资产营运能力综合对比分析资产占用与总产值的关系资产占用与收入之间的关系总资产营运能力与盈利能力的关系：总资产盈利能力=资产营运能力产品盈利能力总资产报酬率=息税前利润/平均总资产100%总收入 息税前

10、利润 100%平均总资产 总收入第三节 流动资产周转速度分析资产周转速度指标的一般计算：周转率、周转期流动资产周转速度分析：流动资产周转率、流动资产周转期、流动资产垫支周转率、流动资产垫支周转期各项流动资产周转速度分析：存货周转速度、应收账款周转速度一般指标周转率=资产周转额/资产平均余额周转期=计算期天数/周转率（次数）=资产平均余额计算期天数/资产周转额计算期天数：年为360天，季度为90天，月为30天。流动资产周转速度指标与分析全部流动资产周转率分析全部流动资产垫支周转率分析流动资产周转加快效果分析流动资产周转率计算 流动资产周转额 流动资产周转次数(次/一定时期)流动资产平均余额 计算

11、期天数 流动资产周转天数或周转期(天/次)流动资产周转次数 流动资产平均余额计算期天数 流动资产周转额总流动资产周转率分析 产品销售净额流动资产周转次数 流动资产平均余额 销售成本 销售收入 流动资产平均余额 销售成本 流动资产垫支周转次数成本收入率流动资产垫支周转次率分析 产品销售成本 流动资产垫支周转次数 流动资产平均占用额 产品销售成本 平均存货 平均存货 流动资产平均占用额 存货周转次数存货构成率存货周转率分析 计算期天数 计算期天数存货平均余额存货周转天数 存货周转次数 产品销售成本 当期材料消耗额 (1)材料周转率(次数)平均库存材料占用额 当期完工产品成本 (2)在产品周转率(次

12、数)平均在产品成本 销售成本 (3)产成品周转率(次数)平均产成品成本存货周转率与各阶段周转率的关系 在企业生产均衡和产销平衡情况下,存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示:材料消耗额存货周转天数材料周转天数 总产值生产费 在产品周转天数产成品周转天数应收账款周转率 赊销收入净额 应收账款周转率 应收账款平均余额其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣 平均应收账款余额(期初应收账款近期应收账款)2流动资产周转加快效果分析对营业收入的影响对流动资产占用额的影响流动资产周转速度对收入的影响销售收入增加额基期流动资产平均余额（报告期流动资产周转次数基期流动资产周转次数）流动

13、资产周转速度对流动资产的影响流动资产节约额 1 1报告期销售收入()报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数流动资产节约额或浪费额(1)全部节约额都是绝对节约额 流动资产周转加快，销售收入不变。(2)全部节约额都是相对节约额流动资产周转加快使流动资产实际存量基期流动资产存量(3)同时具有绝对节约额和相对节约额 绝对节约额报告期流动资产占用额-基期流动资产占用额 相对节约额流动资产总节约额绝对节约额 第四节 固定资产利用效果分析 固定资产产值率分析指标计算：固定资产产值率=总产值/固定资产平均总值影响因素：-生产设备产值率=总产值/生产设备平均总值-生产用固定资产产值率=总产值/生产用固定资

14、产平均总值-全部固定资产产值率=总产值/全部固定资产平均总值固定资产收入率分析 指标计算：-固定资产收入率=产品销售净值/固定资产平均总值 =固定资产产值率产品销售率思考题全部资产周转率内涵与作用。全部流动资产周转率与全部流动资产垫支周转率的关系。存货周转率与各阶段周转率之间的关系。资产周转速度加快的经济效果是什么？作业题与练习题分析资料：根据某上市公司年度报告分析要求：1.计算反映该公司营运能力的指标 2.对全部资产周转率和流动资产周转率率进行因素分析 3.分析评价加快流动资产周转的效果。第十章 企业偿债能力分析 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容第二节 企业短期偿债能力分析第三节 企业长

15、期偿债能力分析第一节 企业偿债能力分析的目的与内容偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。有短期偿债能力和长期偿债能力。分析目的：了解企业的财务状况 揭示企业所承担的财务风险程度预测企业筹资前景为企业进行各种理财活动提供重要参考 偿债能力分析的内容短期偿债能力分析长期偿债能力分析第二节 企业短期偿债能力分析内部因素：流动资产规模与结构 流动负债规模与结构 企业融资能力 企业经营现金流量水平 外部因素：宏观经济形式 证券市场的发育与完善程度 银行的信贷政策影响短期偿债能力的因素短期偿债能力指标的计算与分析 静态分析指标：营运资本流动比率速动比率现金比率动态分析指标：现金流量比率近期支付能力系数速动资

16、产够用天数现金到期债务比率其他辅助性指标静态分析：营运资本的计算与分析营运资本=流动资产-流动负债应为正数，该数值越大，说明短期偿付能力越强。流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：流动资产流动比率 100%流动负债 信用判断标准 2:1流动比率指标的优缺点优点：揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度可以表明营运资本与短期负债之间的关系显示债权人安全边际的大小方法简单、资源可靠缺点：因是静态指标，导致与未来现金流量关系不大应收账款的不确定性影响该指标的可靠与企业节约资金使用，减少资金占用的矛盾存货的特性会使该指标缺少客观性报表的缺陷造成指标缺陷流动比率分析分析

17、依据：经验值；行业公认值；其他标准分析方法：静态分析、动态分析分析角度：所有者、经营者、债权人分析时应注意的问题：短期偿债能力取决于流动负债与流动资产的关系，与企业规模无关。分析应结合所在行业的平均标准分析应结合其他相关因素：如人为因素速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：速动资产速动比率 100%流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款一般标准值：1:1速动比率分析分析标准：经验标准；行业标准分析方法：静态分析、动态分析分析角度：所有者、经营者、债权人应注意的问题：应结合应收账款进行分析过高的流动比率和速动比率会影响企业的盈利能力现金比率的计算与分析现

18、金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：货币资金现金比率 100%流动负债 货币资金+有价证券现金比率 100%流动负债现金比率分析分析标准：经验标准；历史标准分析方法：静态分析、动态分析分析角度：所有者、经营者、债权人应主要的问题：该指标对于应收账款和存货变现存在问题的企业尤为重要指标越高，表明能立即用于支付债务的现金类资产越多；但过高，表明流动资金未得到充分利用。动态分析：现金流量比率的计算与分析 经营活动现金流量净额现金流量比率=平均流动负债 理想值：大于零分子、分母会计期间不同 企业支付能力系数的计算与分析近期支付能力系数是指近期货币资金额与急需支付款项之比，其

19、计算公式为：能够用于支付的资金近 期 支 付 能 力 系 数 100%急需支付款项其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。等于或大于100%速动资产够用天数的计算与分析 速动资产 速动资产够用天数=预计每天营业所需的现金支出现金到期债务比率的计算与分析 经营活动现金流量净额现金到期债务比率=本期到期的债务反映企业短期偿债能力的辅助指标应收账款周转率与应付账款周转率的比较存货周转率分析注意进行行业比较分析第三节 长期偿债能力分析影响长期偿债能力的因素 企业的盈利能力 投资效果 权益资本的增长和稳定程度 权益资本的实际价值 企业经营现金流量 长期偿债能力指标的计算与分析

20、资产规模对长期偿债能力影响的分析盈利能力对长期偿债能力影响的分析现金流量对长期偿债能力影响的分析长期偿债能力的行业分析资产规模对长期偿债能力影响的分析 资产负债率股东权益比率产权比率固定长期适合率资产非流动负债率非流动负债营运资金比率资产负债率的计算与分析负债总额资产负债率资产总额分析：分析标准：经验值、历史标准、行业标准 分析角度：所有者、债权人、经营者 分析方法：静态分析、动态分析 负债总额有形资产负债率 总资产-无形资产股东权益比率的计算与分析 股东权益股东权益比率=总资产 总资产业主权益乘数=股东权益 100%产权比率（净资产负债率）的计算与分析负债总额产权比率 股东权益 负债总额有形

21、净值负债率 净资产-无形资产固定长期适合率的计算与分析 固定资产净值固定长期适合率=100%股东权益+非流动负债 固定资产净值固定资产与非流动资产比率=100%非流动负债 资产非流动负债率的计算与分析 非流动负债总额资产非流动负债率=总资产100%非流动负债营运资金比率的计算与分析 流动资产-流动负债非流动负债营运资金比率=非流动负债100%盈利能力对长期偿债能力影响的分析销售利息比率 利息保证倍数债务本息保证倍数 固定费用保证倍数销售利息比率的计算与分析 利息费用销售利息比率=营业收入100%利息保证倍数的计算与分析 利息保证倍数息税前正常营业利润利息费用 =（营业利润+利息费用）利息费用

22、息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，它不包括非正常的项目、中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利息支出和投资收益。利息费用包括财务费用中的利息支出和资本化利息 债务本息保证倍数的计算与分析 债务本息保证倍数 息税前正常营业利润 利息费用年度还本额/(1-所得税率)固定费用保证倍数的计算与分析 固定费用保证倍数 息税前正常营业利润 利息+租金+优先股利/(1-所得税率)+偿债基金/(1-所得税率)现金流量对长期偿债能力影响的分析到期债务本息偿付比率强制性现金支付比率现金债务总额比率利息现金流量保证倍数现金净流量全部债务比率到期债务本息

23、偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率 =经营现金流量净额本期到期债务本息100%强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率=现金流入总量（经营现金流出量+偿还到期本息付现）100%现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率 =经营活动现金流量净额负债平均余额100%利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额利息费用现金净流量全部债务比率的计算与分析现金净流量全部债务比率=现金净流量负债平均余额100%思考题反映短期偿债能力指标的优点与缺点。如何评价资产负债率？盈利能力与偿债能力的关系。作业题与练习题分析资料：根据某上市公司年度报告分析要求：1.计算反

24、映该公司短期偿债能力的指标 2.计算反映该公司长期偿债能力的指标 3.评价该公司的偿债能力状况第十一章 企业发展能力分析企业发展能力分析的目的与内容企业单项发展能力分析企业整体发展能力分析第一节 企业发展能力分析的目的与内容企业发展能力分析的目的企业发展能力分析的内容企业发展能力分析的目的企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称企业增长能力。资金规模不断增加，股东财富持续增长。目的：通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力通过发展能力分析评价企业的成长性通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力。企业发展能力分析的内容企业单项发

25、展能力企业整体发展能力第二节 企业单项发展能力分析股东权益增长率利润增长率收入增长率资产增长率股东权益增长率的计算与分析股东权益增长率 =本期股东权益增加额/股东权益起初余额100%净利润+（股东新增投资-支付股东股利）+直接计入股东权益的利得和损失 =股东权益期初余额 净利润+对股东的净支付+直接计入股东权益的利得和损失 =100%股东权益期初余额 =净资产收益率股东净投资率净损益占股东权益比率 利润增长率的计算与分析净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润100%营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润100%收入增长率的计算与分析收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入100%某种产品收入增长率 =某种产品本期营业收入增加额/上期营业收入净额100%资产增长率的计算与分析资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额100%应注意：与销售增长、利润增长结合分析正确分析企业资产增长的来源不同时期的比较第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力分析框架应用企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力股东权益增长率利润增长率资产增长率收入增长率企业整体发展能力框架应用四个指标之间的关系作业分析目标企业三年的增长能力