现代企业财务管理.doc

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1、现代企业财务管理第一章1 财务：指企业在生产经营过程中与资金有关的各方面的活动，它是财务活动和财务关系的统一体。2 企业资金运动三个过程：资金的筹集，资金的使用和耗费，资金的收回和分配。3 财务关系：企业在财务活动过程中同有关各方面的经济利益关系。4 企业的财务关系有哪些：企业同投资者之间的财务关系（企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系），企业同其债权人之间的财务关系（企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系），企业与其被投资单位的财务关系（企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系），企业同

2、债权人的财务关系（企业将其资金以购买债券，提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系），企业与内部各单位的财务关系（企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系），企业与职工之间的财务关系（企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系）。5 企业的债权人主要有：债券持有人，贷款机构，商业信誉提供商，其他出借资金给企业的单位或个人。6 企业财务管理：安排好企业的财务活动同时处理好企业与各方面的财务关系。 对企业的资金运动预测，决策，计划，控制，分析和监督，它是以价值形式对企业进行管理。7 企业财务管理的特点：是从价值方面进行管理，与企业各方面具有广泛的联系，

3、能迅速反映企业生产经营状况，影响资金周转的速度和经济效益。8 影响企业资金周转速度的因素：资金的周转时间，生产经营资金的构成。 资金周转时间与周转速度的联系：生产时间和流通时间越短，资金周转次数就越多，周转天数就越少，资金周转速度就越快，反之越慢。9 企业财务管理的主要内容：筹资管理，投资管理，分配管理及其他方面的管理。10 财务预测的作用：是财务决策的基础，是编制财务计划的前提，是组织日常财务活动的必要条件。11 定性预测法是主要利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对事物未来的状况和未来趋势作出预测的一种方法。 定量预测法是根据变量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测的方

4、法。 趋势预测法是按时间顺序排列历史资料，根据事物发展的连续性来进行预测的一种方法。 因果预测法是根据历史资料，并通过逐个分析，找出要预测的因素与其他因素之间明确的因果关系，然后建立数学模型进行预测的方法。12 财务决策是财务人员在财务目标的总体要求下，从若干个可以选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。13 财务计划：在一定的计划期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源，财务收入和支出，财务成果及其分配的计划。14 财务控制：在企业财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。15 财务分析：根据有关信息资料，运用特定方法，对

5、企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。 财务分析的一般程序：确定题目，明确目标 收集资料，掌握情况 运用方法，揭示问题 提出措施，改进工作16 动态比率是将某项指标的不同时期的数值相比，求出比率，观察财务活动的动态变化过程，分析有关指标的发展方向和增减速度。17 综合分析法：把有关财务指标和影响企业财务状况的各种因素都有序地排列在一起，综合地分析财务状况和经营成果的一种方法。18 财务监督：以国家财经法规，制度的规定以及企业会计核算资料为依据，对企业财务活动的合理性，合法性和有效性进行检查。19 企业财务管理的基本工作：建立财务管理机构；培养财务人才，提高财务人员素质；建立企业内部

6、财务管理制度；加强财务信息管理；制定内部财务管理责任制。20 企业财务管理体制：以企业为主体，规定在资金运动过程中企业与有关各方面的财务关系的制度，其实质是确定和划分企业与各方面的财务管理权限。 包括两个层次：一是企业外部财务管理体制，二是企业内部的财务管理体制。21 企业财务管理制度：企业财务管理应该遵循的规范和要求。 包括企业财务通则行业财务管理制度和企业内部财务管理制度22 资本金制度：国家对有关资本金的筹集，管理，核算以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。23 企业内部财务管理制度主要包括：现金管理制度，银行存款管理制度，材料物资管理制度，产品及销售管理制度，往来款项及信用管理制度，

7、固定资产管理制度，成本管理制度，利润分配制度，财务开支审批制度，财务分析制度，财务监督制度。第二章1 企业财务管理目标：企业进行财务管理活动所需要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。它是企业进行财务决策的最高准则，它规定了企业财务活动的运行方向和运行方式。 企业财务管理目标的意义：在一定时期具有相对稳定性；具有多元性；具有层次性。 企业财务管理目标是一定政治经济环境的产物，随着环境条件的变化，企业财务管理的目标也会发生变化。2 我国企业财务管理的目标：利润最大化；资本利润率最大化或每股利润最大化；财富最大化。 利润最大化有利于实现资源的合理配置。 利润最大化目标的缺陷：利润概念模糊不

8、清；没有考虑利润发生的时间；没有考虑企业经营的风险；往往会使企业决策带有短期行为的倾向。3 财富最大化优点：既考虑时间因素，又考虑了风险因素；克服了企业片面追求利润的短期行为；有利于社会财富的增加；使企业和职工的利益保持一致；充分体现了资本保值增值的要求。4 企业财务管理目标的协调：所有者与经营者目标的矛盾与协调（如何解决 让经营者的报酬与绩效相联系，解聘 接收 激励）；所有者与债权人目标的矛盾与协调（债权人可以采取限制借债规模，收回借款或不再借款）；企业财务管理目标与履行社会责任之间的矛盾与协调（两者基本一致的原因 1企业为了实现财富最大化，必须生产出符合社会需要的产品，在产品质量等方面充分

9、满足广大消费者的需求，同时也实现了企业产品的价值 2 企业为了实现财富最大化，必须不断引进和开发新技术，并拓展经营规模和经营领域，这样就会给社会增加新的就业机会。3 企业为了实现财富最大化，必须尽可能实现利润最大化，这样就可以为国家提供更多的税收 4 企业为了实现财富最大化，必须不断扩大销售，这样迫使企业为社会提供更好的服务，国家应通过制定一定的法律和规定来约束企业，强制地使之承担必要的社会责任，如反垄断法，环境保护法等都是有助于企业履行社会责任的法律）。5 财务管理环境：企业财务管理中涉及的各种影响企业财务活动的客观条件和因素。6 财务管理环境的构成：宏观财务管理环境和微观财务管理环境；企业

10、外部财务管理环境和企业内部财务管理环境；相对静态的财务管理环境和动态财务管理环境。 宏观财务管理环境：特定时期内的社会大环境，包括政治法律因素，经济因素，社会教育因素，科技因素 微观财务管理环境：特定时间和空间内，仅对某个，某类或某些特定企业具体产生影响作用的因素总和，构成有市场状况，生产经营状况，企业管理体制，企业组织形式，内部管理水平，财务组织结构，领导及员工素质。7 按财务管理环境的变化情况，可以把财务管理环境分为相对静态的财务管理环境和动态财务管理环境8 财务管理环境的重要意义1 有利于制定适当的财务战略 2 有利于财务决策和财务计划的制定3 有利于企业适应外部环境和优化内部环境9宏观

11、财务管理环境：1 经济体制环境 2 经济结构环境 3 竞争环境 4 经济政策环境 5 金融环境 6 法制环境 7 国际经济环境10 经济政策环境：财政税收政策 货币政策 产业政策 1 财政税收政策 财政税收政策就是国家为了实现一定时期的经济目标二选定的财政行为的基本策略 2 货币政策指国家通过中央银行为了实现其宏观经济目标而采取的控制与调节市场货币供应量的一种金融措施。 3 产业政策就是国家相关产业结构，从那行业组织和产业技术调整的目标和政策体系产业组织政策和产业技术政策。11 微观财务管理环境：企业组织体制 市场环境 企业生产状况 经营管理状况第三章1 资金时间价值：资金在运动过程中有一种增

12、值能力，随着时间的推移，投入周转使用的资金会发生增值，同样数额的一笔资金在不同的时间上具有不同的价值。这种一定量的资金在不同时间点上的价值量的差额就是资金时间价值2 终值 也称将来值或未来值，是指现在的一笔资金在捡回来某一时间的价值。3 现值 是指将来某一时间的一笔资金相当于现在价值。4 年金 是指一定时期内每期相等金额的收付款项。5 普通年金：是指在每期期末付款或付款的年金，如收取债券利息、支付借款利息、获取投资净收益、它又称后付年金6 期首年金：是指在期初收款或付款的年金。如企业投资项目的每年投资额，财产保险费7 递延年金：是指第一次首付款发生时间比一定在第一期初或第一期末，而是间隔若干年

13、后才开始发生的系列等额收付款项。8 永久年金 是指无限期的连续收款或付款的年金+平时定期等额地存入一笔资金。，到期一次性地提取以用于大额的支付的情况，称作偿债基金9 建立偿还基金是为了企业不至于都期末支付一笔很大的金额而影响企业当期的正常生产经营所需的流动资金的供应。10 不等值年金;是指在一段时间内每年得到或支付一笔资金，但是这些资金不一定相等11 风险价值 是指投资者冒风险投资而得到的超过一般投资价值的那一部分价值，即超额收益。 企业的投资收益包括资金时间价值和风险价值，企业投资收益率为资金时间价值率和投资风险价值率之和。12 期望值是各随机变量以其各自的概率进行加权平均所得到的平均数，及

14、最有可能的数值。13 标准离差越大说明各随机变量值偏离期望值的程度越大，风险也就越大；标准离差越小说明各随机变量值偏离期望的程度越小，风险也就越小。 标准离差是一个绝对指标，只能用来比较期望值相同的项目的风险程度，而不能用来比较期望值不同的各项目的风险程度。比较期望值不同的各项目的风险程度应该用标准离差率。14 标准离差率：标准离差和期望值的比率。它是一个相对数，能反映不同项目，不同期望值的项目的风险程度。标准离差率越大，说明项目风险越大；标准离差率越小，说明项目风险越小。 应用标准离差率作为标准而不是用标准离差作为判断标准。15 风险收益，如果投资者进行投资时冒了风险，他就要求得到资金时间价

15、值之外的风险报酬。而且风险越大，要求得到的风险报酬就越高。16 资金的利率构成：纯利率，通货膨胀补偿率和风险报酬率。 风险报酬率又分为违约风险报酬率，流动性风险报酬率和期限报酬风险率。17 违约风险：借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。第四章1 有价证券：有一定票面金额，代表一定资产所有权或债权，能够定期带来一定收入，且能转让所有权或债权的票据凭证。 特征：证券持有者有请求财产的权利；信用制度是证券的基础；证券可以转让或自由让渡。2 证券投资者承受的风险：利率风险，财务风险，购买力风险，政策风险 利率风险：证券价格受市场利率变动的影响，利率改变使投资者获利或亏损的风险。 财务

16、风险：受支付能力的限制，证券发行者无法或少支付投资报酬的风险。 购买力风险：由于商品价格或生活费用的变动而使投资者获得的报酬的购买了发生变动的风险 政策风险：由于政府政策的变动而导致经济高涨或紧缩，从而影响证券价格的风险。3 市场全部证券收益率线的斜率反映了投资者厌恶风险的程度。斜率越大，表示越厌恶风险，斜率越小，表示投资者对风险不在乎。4 固定收入证券：那些直到发行者收回证券为止，按期都要支付给投资者一笔规定金额的证券。 主要特点：各种条件在发行当时已经固定下来，以后不能加以改变。5 债权市价的变动规律分析 1 当投资者要求的收益率超过了规定的债券票面利率是，债权的市价小与其面值。这是债券将

17、折价发行。 2当投资者要求的收益率低于规定的债券票面利率时，债权的市价将大与其面值，这是债券将溢价发行。 3当投资者要求的收益率等于规定的债券票面利率时债权的市价将等与其面值，这是债券将按面值发行。 4如果利率上升而使投资者要求的受利率也提高起来，债券的市价将下降，若利率下降则债权的市价会上涨。 5在收益率一定的条件下，债券的回收期越长其市价的变化幅度就越大。6 市场全部股票的风险包括非偶然性风险和偶然性风险两部分。非偶然性风险是指多种多样股票的高效运营所不可避免的风险，因此同市场上的全部股票有关的风险就是不可避免的风险。 这种风险来自国内外经济或政治等形势发生变化而引起的市场波动，它影响所有

18、各种股票，不管多种股票经营的效率多高。 偶然性风险：同市场全部股票无关，而是持有个别股票而引起的特定风险。 如果特征线斜率是1，这意味着该种股票超额收益率的升降程度相等于市场全部股票超额收益率的升降程度。即该种股票的非偶然性风险相同于市场全部股票的非偶然性风险。如果斜率大于1，则表示该种股票超额收益率的变化程度大于市场全部股票超额收益率的变化程度，购买这种股票通常称为“冒险性”投资，如果斜率小于1，则表示该种股票超额收益率的变化程度小于市场全部股票超额收益率的变化程度。7 偶然性风险举例：公司竞争对手的出现，产业结构调整，公司领导层改变。通过高效的多种股票投资，这类偶然性风险可能减小，甚至消灭

19、。8 企业的获利能力越强，今后每年的净收益就越多；企业今后的获利越稳定，获得预期净收益的波动性越小；使企业的账面资产，负债以及所有者权益并非对企业价值的评估一点也没用。第五章1 资金成本：企业筹集和使用资金所付出的代价。2 利用资金成本的意义：在企业筹资决策，投资决策中作用明显，是评价企业经营成果的依据。 资金成本在企业筹资决策中的作用：是影响企业筹资总额的重要因素，是企业选择资金来源的主要依据，是企业选择筹资方式的参考标准，是确定最优自己结构的主要参考。 资金成本在投资决策的作用：资金成本作为项目决策的折现率，作为项目投资的基准收益率。 只有当投资项目的收益率高于相应的资金成本率时，投资项目

20、才可行，否则不可行。国际上通常将资金成本作为投资项目的最低收益率，或是采用投资项目的取舍率，是比较和选择投资方案的主要标准。3 资金成本率：企业使用或筹集资金的代价和使用资金净额之间的比率。4 确定普通股成本的方法 历年收益率平均法，债券收益率加成法，资本资产定价模型法5 贝塔系数：股票风险率代表某公司的市场风险系数，即投资于该种股票的风险率6 加权平均资金成本：企业过去已筹集的或目前使用的在现行市场价格基础下计算出来的各种资金来源资金成本的加权平均值。7 资金的边际成本：每增加一个单位的新资金而增加的成本。第六章1 资金结构：企业各种长期资金的构成，即企业中长期负债，优先股股本和普通股权益之

21、间的比例关系。2 成本习性：成本总额的变动与业务量总数之间的依存关系。3 固定成本：成本总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响而保持不变的成本。 包括：综合折旧率计算的厂房和机器设备折旧，财产税，房屋租金，财产保险费，广告费，管理人员工资。4 酌量性固定成本：通过企业管理当局的决策行动可以改变其数额的固定成本。 这类成本的预算数只在某个预算期内有效，以确定不同预算期的预算数额，如广告费，新产品研究开发费，人员培训费 约束性固定成本：通过管理当局的决策行动并不能改变其数额，而是为维持企业所提供产品和服务的经营能力所必须开支的成本。如厂房和机器设备折旧，财产税，财产保险费，房屋租

22、金，管理人员工资5 如何理解固定成本的固定性：从较长的期间看，固定成本的两个组成部分酌量性固定成本和约束性固定成本将随着情况的变化和企业经营方针的变化而会有所增减，从较短的期间看，说固定成本不受业务量变动的影响也是有条件的。6 变动成本：成本总额随着业务量的变动而成正比例变动的成本。7 混合成本：兼有固定成本和变动成本性质的成本8 边际贡献：产品销售收入超过变动成本的余额。 边际贡献大于固定成本总额，企业盈利 边际贡献等于固定成本总额，企业保本 边际贡献小于固定成本总额，企业亏损9 经营杠杆：企业固定经营成本具有放大销售变化对企业息税前利润的影响的能力。10 经营杠杆系数：销售量变动引起息税前

23、利润变动的程度。 经营杠杆系数等于息税前利润变动率相对于产销量变动率的倍数。11 经营风险：与企业经营相关的风险，即企业未来经营利润或息税前利润的不确定性。12 影响企业经营风险的因素：产品需求变动，产品销售价格的变动，投入资源价格的变动，产品销售价格的调整能力。 一般来说，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大13 财务杠杆：资金结构中借款和固定收入证券的运用对普通股每股利润的影响能力。只要企业的筹资方式中存在固定财务支出的债务和优先股，就存在财务杠杆的作用。14 财务杠杆系数：息税前利润变化所引起的普通股每股利润的变化程度。15 影响财务风险的因素：利率水平的变动，资金供求的变化，获

24、利能力的变化 一般来说，企业借入资金越多，财务杠杆系数越大，财务风险越大。16 复合杠杆：由经营杠杆和财务杠杆组合形成的总杠杆。由于存在固定的生产成本，产生经营杠杆作用，使得企业较小的销售额变化能引起较大的息税前利润的变化。 如果企业同时存在经营杠杆和财务杠杆，这两种杠杆的组合使得企业销售额的微小变化引起普通股每股利润的大幅变化，这就是复合杠杆作用。17 复合杠杆作用的衡量：只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用，只要企业筹资方式中存在固定财务支出的债务和优先股，就存在财务杠杆的作用，两者共同作用产生了复合杠杆。18 复合杠杆系数：产销量变动引起的普通股每股利润的变化程度。 即复合杠杆系数等

25、于普通股每股利润的变动率相对于产销量变动率的倍数19 复合杠杆和企业风险 在复合杠杆作用下，当企业的产销量形势较好时，投资者的报酬会大幅上升；当企业的产销量形势不好时，投资者的报酬会大幅下降。 由于复合杠杆作用而使企业的税后利润大幅度变动所造成的风险成为复合风险。20 最佳资金结构决策 寻找适合企业的最佳财务杠杆比率，有助于企业以最低资金成本，最小风险程度，取得最大的投资利润，即普通股每股利润达到最大，同时既要能保证现有普通股股东对企业的控制，又能使普通股股票价值达到最大。21 影响资金结构的因素：企业产品销售的增长情况；金融市场行情；企业的资产结构；经营杠杆；企业的成长情况；投资者和管理人员

26、的态度债权人对企业的态度；所得税税率，财务灵活性。22 资金结构三类型 净收益假设 净经营收益假设 传统假设23 根据净收益假设，为了获得最大的企业总价值，企业应尽量多的举债，最佳资金结构几乎为100%的负债。第十三章1 财务分析4方面：分析企业的偿债能力，分析企业的营运能力，分析企业的获利能力，分析企业的社会贡献能力2 财务分析方法：比率分析法，比较分析法，因素分析法，趋势分析法3 为什么计算比率使用的财务报告比一定反映真实情况 非流动资产的余额是按历史成本扣除折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值；受通货膨胀或物价水平的影响；一些估计的项目可能并不准确；发生了非常的或偶然的事项4 反映

27、企业短期偿债能力的财务比率主要有 流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率，到期本息偿还比率 一般认为速动比率为1比较合适5 反映企业长期偿债能力的指标 资产负债率，产权比率，有形净值债务率，利息保障倍数，现金利息保障倍数，股东权益比率，权益乘数，偿债保障率 债权人希望资产负债越低越好，这样他们的债权才有保障，风险小。6 产权比率反映了债权人所提供的资金与所有者提供的资金的对比关系。产权比率高是高风险，高收益的财务结构，反之是低风险，低收益的财务结构。此外，该比率还反映了债权人的资金受所有者权益保障的程度。7 有形净值债务率：企业的负债总额与有形净值的比率。 该比率越低，说明企业的财务风险越

28、小。8 应收账款周转率：企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均额的比率。 该指标反映了企业一定时期内应收账款转变为现金的次数。应收账款周转次数越多，说明收账速度越快，企业的支付能力也就越强，其管理应收账款的效率就越强。9 营业周期：企业在正常营业过程中，从支付原材料货款起到销售产成品收回资金为止所需的时间。 企业营业周期的长短，反映了资金周转速度的快慢，营业周期短说明资金周转速度快，企业偿债能力强10 流动资产周转率：销售收入净额与平均流动资产的比率，反映了企业流动资产的周转速度。11 固定资产周转率：销售收入净额与平均固定资产的比率12 总资产周转率：销售收入净额与平均总资产的比率，反映了企

29、业在一个会计年度内总资产的运行效率。13 总资产报酬率：企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。表示企业的全部资产总体获利能力，是评价企业资产营运效益的重要指标。14 净资产收益率：企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。 该指标充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。15 销售利润率：企业一定时期销售利润与销售收入净额的比率。销售净利率是指企业净利润与销售收入净额的比率16 成本费用利润率：企业一定时期的利润总额与企业成本费用总额的比率。17 每股盈余：税后净利润扣除优先股股利后的余额与发行在外的普通股平均股

30、数的比率。18 市盈率：普通股每股市价与每股盈余的比率。 市盈率越高意味着公司股票风险较高。19 固定成本：指成本总额在一定时期内和一定业务范围内不受业务增减变动影响而保持不变的成本。20 确定普通股成本的方法：历年收益率平均法，债券收益率加成法，资本资产定价模型法一、 企业的财务关系包括哪些内容？（企业的财务关系同投资者和债权人之间的关系）1.企业同投资者之间的财务关系指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。（TK）2.企业同其债权人之间的财务关系指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。3.企业与其被投资单位的财务关

31、系指企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的关系。4.企业同债务人的财务关系指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。5.企业与内部各单位的财务关系指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。6.企业与职工之间的财务关系指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。二、 什么叫财务管理？（财务管理的含义和性质）企业财务管理就是安排好企业的财务活动同时处理好企业与各方面的财务关系，对企业的经济活动进行预测、决策、计划、控制、分析和监督。它是以价值形式对企业的生产经营活动进行综合性的管理，是企业管理的重

32、要组成部分。三、 企业财务管理特点1. 企业财务管理是从价值方面进行管理 2. 企业财务管理与企业各方面具有广泛联系 3. 企业财务管理能迅速反映企业生产经营状况 4. 企业财务管理影响资金周转的速度和经济效益四、企业财务管理的基础工作1.建立财务管理机构2.培养财务人员，提高财务人员素质3.建立企业内部财务管理制度4.加强财务信息管理5.制定内部财务管理责任制五、什么是企业财务管理体制是以企业为主体，规定在资金运动过程中企业与有关各方面的财务关系的制度，其实质是确定和划分企业与各方面的财务管理权限。它包括两个层次：一是企业与外部财务管理体制，包括企业与国家之间的财管体制和企业与投资者之间的。

33、二是企业内部的财务管理体制。六、企业内部财务管理制度主要包括什么？现金管理制度，银行存款管理制度，材料物资管理制度，产品及销售管理制度，往来款项及信用管理制度，固定资产管理制度，成本管理制度，利润分配制度，财务开支审批制度，财务分析制度，财务监督制度。七、企业财务管理目标特点（企业财务管理有哪些共性并解释相对稳定性）1 企业财务管理目标在一定时期具有相对稳定性（企业财务管理目标是一定政治、经济环境的产物，随着环境条件的变化，企业财务管理的目标也会发生变化。）2 企业财务管理目标具有多元性3 企业财务管理目标具有层次性八、“利润最大化”作为企业财务管理的目标的缺陷？1.利润概念模糊不清2.没有考

34、虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值3.没有考虑企业经营的风险4.往往会使企业决策带有短期行为的倾向九、“财富（资金增值）最大化”作为企业财务管理目标的有多？1.既考虑了时间因素又考虑了风险因素2.克服了企业片面追求利润的短期行为3.有利于社会财富的增加4.使企业和职工的利益保持一致5.充分体现了资金保值增值的要求十、企业财务管理目标的协调包括？1.所有者与经营者的目标的矛盾与协调为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法，并实行解聘、接收、激励的监督措施。2.所有者与债权人目标的矛盾与协调债权人通常可以采用措施如：限制借债规模、收回借款或不再借款。3.企业财务管理目标与履行

35、社会责任之间的矛盾和协调十一、企业财务管理目标与履行社会责任之间的矛盾和协调是基本一致的原因？1企业为了实现财富最大化，必须生产出符合社会需要的产品，在产品质量等方面充分满足广大消费者需求，同时也实现了企业产品的价值。2.企业为了实现财富最大化，必须不断引进和开发新技术，并拓展经营规模和经营领域，这样就会给社会增加新的就业机会。3.企业为了实现财富最大化，必须尽可能实现利润最大化，这就可以为国家提供更多的税收4.企业为了实现财富最大化，必须不断扩大销售，这样迫使企业为社会提供更好的服务。十二、财务管理环境的构成1.宏观财务管理环境和微观财务管理环境2.企业外部财务管理环境和内部财务管理环境3.

36、相对静态的财务管理环境和相对动态的财务管理环境十三、研究财务管理环境的重要意义1. 有利于财务决策和财务计划的制定 2. 有利于制定适当的财务战略 3. 有利于企业适应外部环境和优化内部环境十四、证券投资的风险分析1. 利率风险是证券价格受市场利率变动的影响，利率改变使投资者获利或亏损的风险。 2. 财务风险是指受支付能力的限制，证券发行者无法或少支付投资报酬的风险。 3. 购买力风险是指由于商品价格或生活费用的变动而使投资者获得的报酬的购买力发生变动的风险。 4. 政策风险是由于政府政策的变动而导致经济高涨或紧缩，从而影响证券价格的风险。十五、债券市价的变动规律分析1. 当投资者要求的收益率

37、超过了规定的债券票面利率时，债券的市价小于其面值，这时债券将折价发行。 2. 当投资者要求的收益率低于规定的债券票面利率时，债券的市价将大于其面值，这时债券溢价发行 3. 当投资者要求的收益率等于规定的债券票面利率时，债券的市价等于其面值，这时债券将按面值发行 4. 如果利率上升而使投资者要求的收益率也提高起来，债券的市价将下跌，若利率下降，则债券的市价会上涨 5. 在收益率一定的条件下，债券的回收期越长，其市价的变动幅度就越大十六、股票风险的内容市场全部股票的风险包括非偶然性风险和偶然性风险。非偶然性风险：是指多种多样股票的高效经营所不可避免的风险。因此与市场上的全部股票有关的风险是非偶然性

38、风险。这种风险来自国内外经济或政治等形式发生变化而引起的市场波动，它影响所有各种股票，不管多种股票经营的效率有多高。偶然性风险：是指同市场全部股票无关，而是持有个别股票而引起的特定风险。例如：公司竞争对手的出现，产业结构的调整，公司领导层次改变等。十七、影响企业价值的因素（这边乱，看书P159）1. 企业的获利能力越强，今后每年的净收益就越多，企业估价模型的分子就越大，整个分式就越大，企业价值就越大，预计企业净收益的增长率就越大，企业估价模型的分母越小，企业价就越大 2. 企业今后的获利能力越稳定，获得预期净收益的波动性越小，投资者会认为投资的风险越小，对投资于企业要求的收益率就越小，企业估价

39、模型的分母越小，企业价就越大 3. 企业的资产结构严重不合理，企业的负债结构不合理，都是影响企业价值的间接因素。十八、理解和利用资金成本概念的意义1. 资金成本在企业筹资决策中的作用（构成新JD）1) 资金成本是影响企业筹资总额的重要因素。2) 资金成本是企业选择资金来源的主要依据3) 资金成本是企业选择筹资方式的的参考标准4) 资金成本是确定最优资金结构的主要参考1. 资金成本在企业投资决策中的作用（构成新JD）1) 作为项目决策的折现率2) 作为投资项目的基准收益率1. 资金成本是评价企业经营成果的依据十九、什么是固定成本？1. 概念：指成本总额在一定时期和一定业务范围内，不受业务增减变动

40、影响而保持不变的成本 2. 内容：按综合折旧率计算的厂房和机器设备折旧、财产税、房屋租金、财产保险费、广告费、管理人员工资等。 3. 固定成本是就总业务量的总成本而言的 4. 固定成本通常可以分为：酌量性固定成本和约束性固定成本酌量性：指通过企业管理当局的决策行动可以改变其数额的固定成本，也称自定性固定成本。如广告费、新产品研究开发费、人员培训费等约束性：通过管理当局的决策行动并不能改变其数额，而是维持企业所提供产品和服务的经营能力所必须开支的成本。也称经营能力成本如厂房和机器设备的折旧、财产税、财产保险费、房屋租金、管理人员的工资等。二十、对固定成本的“固定性”不能作绝对化的理解从较长时间看

41、，固定成本的两个组成部分，会随着情况的变化和企业经营方针的改变而会有所增减。从较短时间看，固定成本不受业务量变动的影响也是有条件的，这种条件称“相关范围”二十一、影响企业经营风险的因素1. 产品需求变动。在其他因素保持不变时，对一个企业的产品需求越稳定，该企业经营风险就越低 2. 产品销售价格变动。一个企业的产品如果在市场上的销售价格比较稳定，那么这个企业的经营风险相对较小 3. 投入资源价格的变动。如果一个企业投入的价格很不稳定，那么该企业将遭受较大的经营风险 4. 产品销售价格的调整能力。当企业的投入成本提高时，有些产品能较方便的在市场上提高销售价格，以弥补因投入价格的提高所带来的损失，当

42、其他因素保持不变，企业的这种调整能力越强，则营业风险越低二十二、影响资金结构的因素1. 企业产品销售的增长情况 2. 金融市场行情 3. 企业的资产结构 4. 经营杠杆 5. 企业的成长情况 6. 投资者和管理人员的态度 7. 债权人对企业的态度 8. 所得税税率 9. 财务灵活性二十三、计算比率使用的财务报告有哪些缺陷？1. 非流动资产的余额，是按历史成本扣除折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值 2. 受通货膨胀或物价水平影响，财务报告数据可能并未反映真实情况 3. 有许多项目，如科研开发支出和广告支出，从理论上看应列为资本支出，但发生时已立即列作了当期费用 4. 一些估计的项目可能并不准确，如无形资产或递延资产的摊销 5. 发生了非常或偶然的事项，客观经济因素的变化等。