项目投资成本与效益的分析.ppt

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1、第三章第三章 项目投资成本与效益的确定项目投资成本与效益的确定 第一节第一节 确定项目成本与效益的原则确定项目成本与效益的原则 第二节第二节 财务成本与效益的确定财务成本与效益的确定 第三节第三节 经济成本与效益的确定经济成本与效益的确定案例案例nA公司承包了公司承包了1万亩山坡地种植牧草，总万亩山坡地种植牧草，总投资中，由公司自有资金、银行贷款以投资中，由公司自有资金、银行贷款以及国家退耕还林草财政补助资金组成，及国家退耕还林草财政补助资金组成，公司通过出售牧草获取收入。该项目的公司通过出售牧草获取收入。该项目的投资效益应如何分析？投资效益应如何分析？应根据项目目标来确定项目的成本与效益：应

2、根据项目目标来确定项目的成本与效益：凡是有利于目标实现的，就是效益；凡是为凡是有利于目标实现的，就是效益；凡是为实现目标而付出的代价，就是成本。实现目标而付出的代价，就是成本。对于不同的项目参与者（农户、企业、国家）对于不同的项目参与者（农户、企业、国家）来说，由于立场不同、利益不同，因而其项来说，由于立场不同、利益不同，因而其项目目标不同，从而成本与效益就不同。这也目目标不同，从而成本与效益就不同。这也是理解项目财务分析和国民经济分析的关键。是理解项目财务分析和国民经济分析的关键。项目目标标准原则项目目标标准原则第一节第一节 确定项目成本与效益的若干原则确定项目成本与效益的若干原则n任何项目

3、都必须有明确的目标，在项目任何项目都必须有明确的目标，在项目初选的时候就应该明确。初选的时候就应该明确。n目标有主从之分，以主要目标为中心，目标有主从之分，以主要目标为中心，围绕主要目标选项目，并尽可能满足从围绕主要目标选项目，并尽可能满足从属目标。属目标。n很多时候目标间是相互矛盾的，要调和。很多时候目标间是相互矛盾的，要调和。n没有目标就无法选项目。没有目标就无法选项目。不同投资主体的目标特点不同投资主体的目标特点n国家项目：国民收入、增加就业、增加税收、国家项目：国民收入、增加就业、增加税收、改善环境、促进发展、维持稳定等，兼顾经济改善环境、促进发展、维持稳定等，兼顾经济效益。效益。n非

4、国有经济项目：微观经济效益为主，社会和非国有经济项目：微观经济效益为主，社会和生态效益居次。生态效益居次。n经济效益：市场经济效益：市场vs.vs.利润；长期利润；长期vs.vs.短期；宏观短期；宏观vs.vs.微观；地方微观；地方vs.vs.全局全局vs.vs.企业。企业。n财务分析标准：凡是增加农户和项目参加单位的财务分析标准：凡是增加农户和项目参加单位的增量收益的事项都是财务效益。凡是减少这些增量收益的事项都是财务效益。凡是减少这些单位增量收益的事项则是财务成本。单位增量收益的事项则是财务成本。n经济分析标准：凡是增加国民收入、节约有限资经济分析标准：凡是增加国民收入、节约有限资源的事项

5、就是经济效益，凡是减少国民收入和源的事项就是经济效益，凡是减少国民收入和消耗资源的事项就是经济成本。消耗资源的事项就是经济成本。有无项目对比原则有无项目对比原则n“项目前后比较原则项目前后比较原则”n是指同一地点在项目前和项目后两个不同时是指同一地点在项目前和项目后两个不同时期之间的成本效益的比较期之间的成本效益的比较n“有无项目比较原则有无项目比较原则”n是指同一地点同一时间是指同一地点同一时间“有项目有项目”(With Project)和和“无项目无项目”(Without Project)两种两种不同状态之间的成本效益比较不同状态之间的成本效益比较 n“有项目有项目”n指预测项目实施后，项

6、目各年给项目参与者带来的效指预测项目实施后，项目各年给项目参与者带来的效益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）n有项目状态净效益有项目状态净效益=有项目状态的收入有项目状态的收入-有项目状态支有项目状态支出出n“无项目无项目”n指假定不实施项目，项目各年给项目参加者带来的效指假定不实施项目，项目各年给项目参加者带来的效益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）n无项目状态净效益无项目状态净效益=无项目状态收入无项目状态收入-无项目状态支出无项目状态支出n“项目增量净效益项目增量净效益

7、”项目真正的效益项目真正的效益n指项目的实施比不实施所能给项目参与者增加的净指项目的实施比不实施所能给项目参与者增加的净效益，反映项目实施的真正效益效益，反映项目实施的真正效益n项目增量净效益项目增量净效益=有项目状态净效益有项目状态净效益 -无项目状态净效益无项目状态净效益 （有项目状态收入无项目状态收入）（有项目状态收入无项目状态收入）-（有项目状态支出无项目状态支出）（有项目状态支出无项目状态支出）n“有无项目有无项目”原则的一个简单示例原则的一个简单示例 假定某耕地原来种粮食，每年销售收入为假定某耕地原来种粮食，每年销售收入为1500元，种子、化肥、水、农药等年投入为元，种子、化肥、水

8、、农药等年投入为500元（元（“无项目无项目”）；现拟将之改为鱼塘，估计）；现拟将之改为鱼塘，估计挖挖掘、设备费用为掘、设备费用为2000元，元，1年可挖好，从第年可挖好，从第2年年起产鱼，年收入为起产鱼，年收入为4000元，年鱼苗、饲料等费元，年鱼苗、饲料等费用为用为1000元（元（“有项目有项目”）。假定鱼塘可用）。假定鱼塘可用10年。年。年份1234111.有项目状态 1.1 有项目现金流入（收入）0400040004000 1.2 有项目现金流出（支出）2000100010001000 1.3 有项目净效益（=1.1-1.2）20003000300030002.无项目状态 2.1 无项

9、目现金流入（收入）1500150015001500 2.2 无项目现金流出（支出）500500500500 2.3 无项目净效益(=2.1-2.2)10001000100010003.项目（增量）净效益（1.3-2.3）-3000200020002000n常见错误常见错误:混淆混淆“有无项目有无项目”对比和对比和“项目前后项目前后”对比对比n无项目时，产量可能也会增长，只是相对有项无项目时，产量可能也会增长，只是相对有项目而言速度慢些，但可能在项目全过程持续增目而言速度慢些，但可能在项目全过程持续增长。如果在长。如果在“项目前后项目前后”对比时假定产量不增对比时假定产量不增长，就会导致高估项目

10、效益长，就会导致高估项目效益n无项目时，如果没有新的投资，产量也可能会无项目时，如果没有新的投资，产量也可能会降低；而有项目时，产量也可能或者维持现有降低；而有项目时，产量也可能或者维持现有水平，或者有所增长，亦即，采用水平，或者有所增长，亦即，采用“项目前后项目前后”对比方法也许导致低估项目效益对比方法也许导致低估项目效益无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份有无项目比较的五种情况有无项目比较的五种情况（阴影部分为增量净效益）n确定无项目状态的方法确定无项目状态的方法n固定法，即假定项目区如果不开展项目建设，无项固定法，

11、即假定项目区如果不开展项目建设，无项目状态稳定不变目状态稳定不变n历史推算法，即用项目区历史资料（五年以上），历史推算法，即用项目区历史资料（五年以上），根据历史发展的趋势和幅度，和对未来科技等方面根据历史发展的趋势和幅度，和对未来科技等方面的变化，推算出有项目状态下的无项目状态的变化，推算出有项目状态下的无项目状态n对照法，即在项目区选择与项目点自然条件、生产对照法，即在项目区选择与项目点自然条件、生产条件、社会经济条件等方面基本相同的无项目点作条件、社会经济条件等方面基本相同的无项目点作为对照点，以对照点的自然发展状态作为有项目状为对照点，以对照点的自然发展状态作为有项目状态的无项目状态态

12、的无项目状态沉入成本处理原则沉入成本处理原则n沉入成本是指在项目评估前已经发生、决策无法改变沉入成本是指在项目评估前已经发生、决策无法改变的成本的成本n在进行项目决策时，对沉入成本不予考虑在进行项目决策时，对沉入成本不予考虑n但在评估项目的总体效益时，应将沉入成本考虑在但在评估项目的总体效益时，应将沉入成本考虑在内。内。第二节第二节 财务成本与效益的确定财务成本与效益的确定 财务成本的内容（现金流出）财务成本的内容（现金流出）n固定资产投资固定资产投资n流动资金投资流动资金投资n经营成本：原材料、能源、包装、劳动力、经营成本：原材料、能源、包装、劳动力、地租等地租等n贷款还本付息贷款还本付息n

13、税款税款n不可预见费（基本和价格）不可预见费（基本和价格）财务效益的内容（现金流入）财务效益的内容（现金流入）n增产增收增产增收n提高产品质量提高产品质量n改变销售季节改变销售季节n改变销售地点改变销售地点n改变产品形态改变产品形态n降低成本降低成本n避免损失避免损失n补贴收入补贴收入n贷款收入贷款收入n节约并转移劳动力创造新价值节约并转移劳动力创造新价值n外部收益外部收益第三节第三节 经济成本与效益的确定经济成本与效益的确定 转移支付事项的处理转移支付事项的处理n含义含义n某些项目参加者的收支事项并没有真正创造或者耗某些项目参加者的收支事项并没有真正创造或者耗费资源，因而不造成国民经济财富的

14、实际增减，而费资源，因而不造成国民经济财富的实际增减，而只是这部分资源的控制权力从社会的一部分人手中只是这部分资源的控制权力从社会的一部分人手中转移到另一部分人手中，这部分收支称为转移支付转移到另一部分人手中，这部分收支称为转移支付n主要的转移支付项目主要的转移支付项目n税款税款n补贴补贴n贷款的取得及本息偿还贷款的取得及本息偿还n农业保险费农业保险费n 对转移支付的处理对转移支付的处理n在在进进行行经经济济分分析析时时，不不考考虑虑转转移移支支付付，既既不不作作为为收收入也不作为支出入也不作为支出 外部成本与外部效益外部成本与外部效益n含义含义n由项目所产生或造成的，但不是由项目参加者承由项

15、目所产生或造成的，但不是由项目参加者承担的成本和不是由项目参加者所获得的效益。担的成本和不是由项目参加者所获得的效益。n例子例子n污染外部成本；植树外部效益污染外部成本；植树外部效益n处理处理n财务分析不考虑，但在经济分析时，要分别列入财务分析不考虑，但在经济分析时，要分别列入经济成本与经济效益，即外部效应经济成本与经济效益，即外部效应“内部化内部化”n实在不能定量的外部效益或成本，应该用定性的实在不能定量的外部效益或成本，应该用定性的方式来描述方式来描述难以估算的成本和效益难以估算的成本和效益n这也是一种外部效应，是由于项目的开展导致这也是一种外部效应，是由于项目的开展导致发生的但无法进行货

16、币计价的成本和效益。发生的但无法进行货币计价的成本和效益。n有时会采用有时会采用“最低成本法最低成本法”来进行衡量来进行衡量财务成本、效益与经济成本、效益的区别财务成本、效益与经济成本、效益的区别财务分析经济分析成本与效益的含义着眼于货币的流入与流出。凡增加项目收入的即财务收益，凡减少项目收入的即财务费用或成本。故补贴、税金、各种利息均属于财务成本。着眼于项目引起的社会资源的变动。凡是增加社会资源的项目产生，均计为效益；凡消耗社会资源的项目投入均计为费用。因此，补贴、税金、国内借款利息作为转移支付剔除。成本与效益的范围将项目作为独立的经济系统进行分析，故仅包括发上在项目范围内，上述流入、流出项目的货币金额。将整个国家作为独立的经济系统进行分析，包括项目产生的、国民经济意义上的直接效益和费用、间接（外部）费用和效益。不仅包括有形外部效益和成本，还包括无形外部效益和成本。