2023年财务管理 系列案例.docx

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1、2023年财务管理 系列案例 1、运用如下所示的Almond公司的财务报表计算公司现金流。 2、运用如下所示的Almond公司的财务报表分别计算流向债权人和股东的现金流。 Almond公司财务报表 利润表 （单位：百万美元） 净销售额 成本（不包括折旧） 折旧 总运营成本 息税前利润（EBIT） 利息 税前利润 税 净利润（流向普通股股东） 普通股股利 资产负债表 12月31日 （单位：百万美元） 资产 现金及市场化证券 应收账款 存货 流动资产合计 厂房设备原值 累计折旧 厂房设备净值 资产合计 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 应计项目 流动负债合计 长期负债 负债合计 普通股（60

2、000 000股） 留存收益 所有者权益合计 负债及所有者权益合计 2000年 2023年 80 20 315 375 415 615 810 1010 1850 2100 980 1080 870 1020 1680 2030 30 65 60 103.2 120 150.6 210 318.8 580 760 790 1078.8 180 180 710 771.2 840 951.2 1680 2030 2000年 2800 2464 90 2554 246 60 186 81.8 104.2 53 2023年 3136 2744 100 2844 292 88 204 89.8 114

3、.2 53 3、1993年迪士尼公司发行了总值30000万美元的债券，该债券到期日为2093年。这些到期时间为100年的债券以面值售出，每半年支付一次利息，年票面利率为7.55%。该公司曾以面值发行过30年期，票面利率为7.25%的债券，因而迪士尼认为将债券到期日延展70年应在其票面利率上加上0.30个百分点。作为一名债券投资者，你更倾向于何种到期期限的债券，是30年还是100年？如果你认为该市场利率在未来会有所上升，你更倾向于何种到期期限的债券？如果你认为该市场利率在未来会有所下降，你更倾向于何种到期期限债券？ 4、Caven Greek工业公司去年的每股盈利为3美元，同时发放每股股利2美元

4、，每股盈利和股利都比去年高了4%。Caven的董事长认为，在可预见的将来，保持目前的政策不变，盈利和股利都会保持4%的增长率。公司发行在外的股票共有1000万股。公司董事长正考虑引进新业务，并将以独立子公司的形式进行运作。该项目所要求的投资额为明年和后年各500万美元。第3年起，这项投资的盈利将为210万美元，并以永续年金的形式持续下去。适当的折现率为12%。请问Caven Greek工业公司如果没有投资新项目，其公司价值为多少？ 5、在可预见的将来，Cummaquid海产品公司预期将通过向Cod海角的餐馆销售新鲜的海鲜获得每年125万美元的收入。公司同时看到了建立自己的餐馆所带来的盈利机会，

5、该餐馆的特色菜品定为蛤、扇贝和龙虾。这项新的运营项目要求在明年进行一次性投资500 000美元，同时从后年起，该项目的预期收入将达到每年130 000美元并永久持续下去。Cummaquid的折现率为12%。当新投资项目未公布时，Cummaquid的公司价值为多少？当新的投资项目公布后，Cummaquid的公司价值又为多少？ 6、Cod海角公司自1749年以来一直从事红莓种植及生产红莓酱。在这段时间内，对于红莓酱的需求十分稳定。事实上，在过去的100年里，该公司每年的收入都为147.9万美元，而且预计未来也不会改变。但在过去20年中，公司考虑过要引进一种新产品，以庆祝公司的250岁生日。该产品要

6、求在未来两年内投入75万美元，同时将从第3年起达到30%的收益率。由于该产品是与公司的250周年庆典有关，所以该产品项目所产生的收入只持续5年。od海角公司的资本成本为6%。如果新项目没有进行，那么该公司的价值为多少？如果新项目如期进行，公司的价值又为多少？ 7、Daisy制造公司现在有机会投资于4个独立项目，项目现金流如下所示。请计算每个项目内部收益率（IRR）和净现值（NPV）。适当的折现率是15%。 CF0 CF1 CF2 项目 A -10 10 10 8、摆在Daisy公司面前的投资机会是很短暂的，需要立即做出决策。目前，Daisy公司可用的现金只有25美元，同时没有机会在投资机会消失

7、前进行外部融资。在这种情况下，Daisy公司应该投资哪个项目或哪几个项目？ 9、一年前，你以每股65.72美元的价格购买了Union Pacific公司的100股股票。今天该股票价格为87.59美元/股，上一年每股股利为1.20美元，价格的百分比增长是多少？股利的收益率是多少？你的年度总收益是多少？ B C D -15 -10 -25 8 5 16 12 15 24 10、两年前，你以每股24.375美元的价格买入一股。第1年你持有该股票，并获得80%的收益率；然而第2年，该股价格下跌了51%。请求出今天你的股票值多少钱？你的平均收益率是多少？持有期收益率又为多少？ 运用以下信息求解第1116

8、题 Myopic Optical 公司是一家有杠杆、零增长的公司，在外的负债共为1 400 000美元。公司价值为2 277 500美元。公司的所有者正在考虑是否要将其负债水平降低至更为合理的40%的水平。公司将通过发行股票以及清偿等值债务来实现该目标。无杠杆权益资本成本（R0 ）为16%，债务资本成本为6%。公司目前发行在外的股份数为35 100股，公司相应的税率为35%。 11、Myopic Optical 公司目前的股价与杠杆权益资本成本Rs 分别是多少？ 12、Myopic Optical 公司的息税前利润是多少？ 13、在公司宣告将进行资产重组以使负债比率（B/V）降低为40%后，公

9、司的价值将变为多少？ 14、公司宣告其在资本结构上的变动后，公司股价将变为多少？ 15、Myopic Optical 公司必须发行多少股股票？ 16、在Myopic Optical 公司进行资产重组后，其新的杠杆权益资本成本（Rs）为多少？ 17、你所在的公司Barracuda企业正在评估对于一家小型、全权益的电器组件供应商Farad公司的收购项目，Farad公司的盈利状况如下所示。假定在未来3年内，公司的收入将以每年20%的速度增长，之后收入将在可预见的将来保持不变。营运成本为收入的40%，其他开销为100 000美元加上收入的10%，税率为40%。对于与Farad公司处于同一风险水平的公司

10、而言，投资者的必要收益率为25% 。请估计Farad公司在其目前的管理下的价值。 Farad公司 （单位：千美元） 收入 营运成本 开销 折旧 税前利润 税 税后利润 1 2000 800 300 250 650 260 390 2 2400 960 340 250 850 340 510 3 2800 1120 380 250 1050 420 630 4+ 3400 1360 440 250 1350 540 810 18、Barracuda企业的总裁相信一旦他们接管了Farad公司，就可以将运营成本由当前收入的40%降至收入的30%，同时将各种开销费用由当前的100 000美元加上收入的

11、10%降低至100 000美元加上收入的5%。请问如果这些改变能够实现的话，Farad公司对于Barracuda公司的价值是多少？ 19、一名投资银行家向Barracuda公司的总裁建议，接管Farad公司可以通过以12%的利率借入4 000 000美元，同时分四期清偿债务。因此，在第4年年末，公司将会变回全权益公司。但与此同时，Barracuda公司获得了债务融资的好处。如果Barracuda公司的总裁听从了投资银行家的建议，那么这项收购的价值是多少？ 财务管理 系列案例 财务管理目标案例 财务管理案例（定稿） 国际财务管理案例 财务管理案例论文 财务管理案例三 财务管理案例分析 财务管理案例分析 财务管理 案例分析报告 财务管理案例分析简答