00067 财务管理学.docx

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1、第一章财务管理概述一、单项选择题(2018. 10)下列能够体现公司与投资者之间财务关系的是( )oA.向银行支付借款利息B.向股东支付股利C.向租赁公司支付租金D.向员工支付工资答案：B解析：本题主要考查的知识点为公司与投资者之间的财务关系。企业与其投资者 之间的财务关系是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报 酬所形成的经济关系，即受资与投资关系，选项B正确。1. (2017. 10)公司发行股票取得资本的财务活动属于()。A.筹资活动B.投资活动C.经营活动I).股利分配活动答案：A解析：本题主要考查的知识点为公司财务活动。公司通过发行股票、发行债券、 向银行借款等方式筹

2、集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付 利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为 公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成 了公司筹资引起的财务活动，选项A正确。2. (2017. 10)甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是 ()oA.与债权人之间的财务关系B.与债务人之间的财务关系C.与税务机关之间的财务关系D.与投资单位之间的财务关系答案：B 有哪些。答案：(1)投资管理、股利分配管理、筹资管理、营运资本管理。(2)公司2014年以前实行的是固定股利政策。依据是公司自成立以来一直 保持每年每股发放0

3、. 5元的现金吸利。(3)可选择的评价指标有:净现值、内含报酬率、现值细账、投资回收期、 会计平均收益率。第二章时间价值与风险收益一、单项选择题(2020. 10)关于普通年金，下列表述正确的是( )oA.从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项B.从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项C.从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项D.从第二期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项答案：B解析：本题主要考查的知识点为普通年金现值的含义，普通年金是发生在每期 期末的年金，选项B正确。1. (2020. 08)关于即付年金，下列表述正确的是( )oA.从第一期开

4、始，无限期等额收付的系列款项B.从若干期后开始，每期期末等额收付的系列款项C.从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项D.从若干期后开始，在-定时期内每期期初等额收付的系列款项答案：C解析：本题主要考查的知识点为即付年金的含义。预付年金又称为即付年金， 是指在每期期初等额收付的年金。预付年金与普通年金的区别在于付款时间的 不同，选项C正确。2. (2020.10)某公司设立了一项永久性奖励基金，每年计划发放奖金10万 元。若年复利率为10%,该奖励基金的金额为()。A. 10万元,(2016. 04)甲公司拟采购一批货物,供应商规定的付款条件为：2/10,N/30 o 每年按照36

5、0天计算。要求：(1)计算放弃现金折扣的机会成本；如果银行借款年利率为15%,每半年付息一次。计算银行借款的实际利率，并 判断该公司是否应该放弃现金折扣；如果甲公司目前有一短期投资，其报酬率为40%,判断该公司是否应该 放弃现金折扣。(计算结果保留小数点后两位)答案：(1)放弃现金折扣的机会成本=2%+(1-2%)义360 (30-10) =3。73%(2)银行借款的实际年利率=(1+15%+2 ) (1+1行+2)1 = 15.56%因为银行实际借款年利率为15.56肌 低于36.73%,所以甲公司不应该放 弃现金折扣。因为甲公司短期投资报酬率为40%,高于放弃现金折扣的机会成本，应放弃 现

6、金折扣。38. (2015. 04)甲公司是一家电子元器件生产企业，产品生产需要某种金属材料， 年需求量为9600吨。该材料的价格为每吨40000元，每次订货成本为1000元， 该材料单位年储存成本为120元/吨。(全年按360天计算)要求：(1)计算该材料的经济订货批量；计算最优订货次数；计算最优订货周期；(4)计算经济订货批量下存货占用资本。答案：(1)经济订货批量二J2 x 1000 x 9600/120=400(吨)最优订货次数=9600 + 400=24 (次)最优订货周期=360 24二15(天)(4)存货占用资本=(400 + 2) X 40000=8000000 (元)五、案例

7、分析题(2016. 10)案例材料:A公司是一家小型企业，成立以来一直持有较多的流动资产，2016年拟调整流动 资产投资策略，财务部门做出了以下分析和建议：公司上年度持有现金平均余额为50万元。经分析，公司正常开支的现金需求 平均为20万元，另需持有10万元现金以应对意外事项.建议公司减少20万元现 金持有量.公司一直采用宽松的信用政策，上年度应收账款平均余额较高.建议公司提高 信用标准、编短信用期限、加强收账管理以减少应收账歙占用的资金，预计可节 约资金占用50万元。结合案例材料，回答下列问题：流动资产投资策路可分为:宽松型流动资产投资策略、适中型流动资产投资 策略和紧缩型流动资产投资策略。

8、指出调整前A公司的流动资产投资策略类 型，并分析其特点；指出A公司持有现金的动机；指出财务部门提出的流动资产投资策略调整建议有哪些。答案：(1) A公司采用的是宽松型流动资产投资策略。特点:投资收益率低，风险小。(2) A公司持有现金的动机包括:交易性需求、预防性需求。建议:减少现金的持有量;提高信用标准、缩短信用期限、加强收账管理等。39. (2016. 04) A公司是一家化工企业，2015年公司经营环境发生了一些变化， 导致部分财务指标出现异常，销售净利率、净资产收益率、存货周转率和应收账 款周转率均大幅度下降;流动负债增长较快，资产负债率.上升。为此公司召开专 门分析会：销售部门负责人

9、指出，由于受外部环境的影响，产品的销量下降较快，为此 公司采取了更为宽松的信用政策，导致应收账款占用增加，货款回收困难。采购部门负责人指出，主要原材料价格有一定的下降，公司增加了材料采购 数量，导致原材料的库存大幅增加。财务经理指出，公司为维持应收账款和原材料占用资金的需要，借入了大笔 短期借款。结合案例材料，回答下列问题：案例提到的财务指标中，反映营运能力和盈利能力的指标各有哪些？ 导致公司应收账款周转率和存货周转率下降的主要原因分别是什么？ 你认为公司应从哪些方面采取措施改善目前的现状。答案：（1）反映企业营运能力的财务指标有存货周转率和应收账款周转率。 反映企业盈利能力的财务指标有销售净

10、利率和净资产收益率。应收账款周转率下降的主要原因是公司采取了宽松的信用政策，导致应收 账款占用增加，货款回收困难；导致公司存货周转率下降的主要原因有两个：一是公司原材料库存增加，二是销售量下降引起营业成本下降。公司可以从扩大销售、加强应收账款管理、加强存货管理、增加长期资金 来源等方面采取措施改善目前现状。40. （2020. 08）案例材料。2019年4月A公司公布了 2018年年报，年报信息显示：（1）公司具有较高的获 利能力，实现毛利率1696,净利润15亿元；（2）公司应收账款余额同比增加, 周转天数从30天上升至70天，坏账损失及收账费用增加；（3）经营活动产生的 现金流量同比减少了

11、 99%; （4）公司为维持投资和正常经营借入了大量债务，导 致资产负债率激增至9096。管理层对此做出了解释：目前公司现金充足，高负债率只是短期问题。一方面, 公司已放慢发展速度，新项目投资将大幅度减少;另一方面，过去几年，公司为使 产品达到环保要求，在设备提升及改造方面投入了大量资金，以后环保支出也将 逐步减少。根据案例材料，回答下列问题：分析指出A公司目前存在的主要财务问题。管理层主要解释了公司邪方面的财务问题？说明A公司信用销售带来的主要问题。答案：（1）存在的主要财务问题：高负债率；应收账款余额增加、周转天数提高；经营活动现金流量减少。管理层主要解释了公司的高负债率问题。公司信用销售

12、带来的问题：形成大量的应收账款；坏账损失和收账费用增加。第十章股利分配决策一、单项选择题(2020. 08)某公司决定对2018年3月30日登记在册的股东进行股利分配，则2018年3月30日是( )oA.除息日B.股利宣布日C.股权登记日D.股利支付日答案：C解析：本题主耍考查的知识点为股权登记日。股权登记日(date of record)是指 董事会规定的登记有权领取股利的股东名单的截止日期，改双登君厅通常在股利 宣告日的两周以后，在愿区登记S拥有公司股票的人能够分得股利。选项C正 确。1. (2016.10)公司进行股票分割后，股东权益总额的变化为()。A.增加B.不变C.减少D.不确定答

13、案：B解析:本题主要考查的知识点为股票分割。股票分割一份分成几份，总金额不变， 股权内部结构也不会变，发放股票股利，会额外增加股票，借：利润分配一转作 股本的股利，贷：股本，内部结构发生变化。选项B正确。2. (2017. 10)下列属于影响公司股利政策的法律因素是()。A.资本保全原则B.资产的变现能力C.公司的筹资能力D.公司的资本结构答案：A解析：本题主要考查的知识点为影响股利政策的法律因素。影响公司股利政策的 法律因素包括资本保全原则、企业累计的约束、保持偿债能力的原则、税收约束。 选项A正确。3. (2017. 10)下列选项中，反映股利无关论观点的是( )oA.投资者更喜欢现金股利

14、B.股票价格与公司股利政策无关C.股利可以传递公司前景的信息I)股利风险低于资本利得的风险答案：B解析：本题主要考查的知识点为股利无关论。股利无关论认为投资者不管公司股 利的分配情况，股票价格完全由公司的投资方案和获利能力所决定，而并非取决 于公司的股利政策。选项B正确。4. (2020. 08)能够较好体现股利与盈余之间关系的股利政策是( )oA.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策答案：C解析：本题主要考查的知识点为股利政策类型。固定股利支付率政策是指企业确 定一个股利占盈余的比例，即股利支付率，并在一定时期保持不变的股利政策, 可以较好体现风险投资与风险

15、收益对等关系。选项C正确。5. (2017. 04)公司进行股票分割，带来的影响是()0A.每股面值下降B.股东权益减少C.股票价格上升I).发行在外的股票数量减少答案：A解析:本题主要考查的知识点为股票分割。股票分割一份分成几份,总金额不变， 股权内部结构也不会变，发放股票股利，会额外增加股票，每股面值下降。借: 利润分配一转作股本的股利，贷：股本，内部结构发生变化。选项A正确。6. (2020.10)领取股利的权利与股票相互分离的日期是()0A.除息日B.股权登记日C.股利宣布日D.股利支付日答案：A解析：本题主要考查的知识点为除息日。股利宣告日是指公司董事会将股利支付 情况予以公告的日期

16、；股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期; 股利支付日是指向股东发放股利的日期。因此本题选择A。7. (2020.10)关于公司发放股票股利，下列表述正确的是( )oA.减少了公司的资产B.增加了公司的负债C.增加了股东的财富D.改变了股东权益各项目的构成比例答案：D解析：本题主要考查的知识点为股利支付形式。发放股票股利对公司来说，并没 有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化 为股本和资本公积。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每 股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。选项I)正确。 9. (2017. 10)某投资

17、者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为10%, 预计该股票每年现金股利为3元/股，则该股票的内在价值是()。A. 0. 3 元3元10 元I）. 30 元答案：D解析：本题主要考查的知识点为股票的内在价值。长期持有视为永续年金，股票 的内在价值为股票未来现金流量的现值之和，永续年金的现值P二A/i （存本取息）, 3/109仁30元。选项D正确。10. （2019. 10）“上市公司不能用资本市场上募集的资金发放股利”，所反映的股 利政策影响因素是（）oA.法律因素B.股东因素C.通货膨胀因素D.公司内部因素答案：A解析：本题主要考查的知识点为影响股利政策的因素。11.（2018.04

18、）固定或稳定增长股利政策的缺点是（）。A.不能增加投资者的信心B.提高资本成本并降低公司价值、C.股利的发放与公司利润相脱节0.不能满足投资者取得稳定收入的需要答案：C解析：本题主要考查的知识点为股利政策。固定或稳定增长的股利政策的缺 点：会造成股利的支付与盈余脱节，当企业盈余较低时，仍然要支付固定的股 利，这可能导致资金短缺，出现财务状况恶化。选项C正确。12. （2018.04）股利分配对公司的市场价值不会产生影响的观点，所反映的股 利理论是（）。A.股利无关论B.信号传递理论C.税差理论D.代理理论答案：A解析：本题主要考查的知识点为股利理论。股利无关论是指股利分配对公司的 市场价值不会

19、产生影响的观点。选项A正确。13. (2016.04)有利于公司保持目标资本结构的股利政策是()0A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策答案：A解析：本题主要考查的知识点为股利政策。剩余股利政策有利于公司保持目标 资本结构。选项A正确。二、多项选择题(2019.04)下列属于股利政策类型的有( )oA.剩余股利政策B.固定股利政策C.稳定增长股利政策D.固定股利支付率政策E.低正常股利加额外股利政策答案:ABCDE解析：本题主要考查的知识点为股利政策类型。股利政策类型包括剩余股利政策、 固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利

20、加额外股利政策。 15. (2018. 10)根据剩余股利政策，确定股利发放率应考虑的因素包括( )o A.公司的投资机会B.外部资本的成本C.外部资本的可供性D.目标资本结构E.各年股利的稳定性答案：ABCD解析：本题主要考查的知识点为剩余股利政策。剩余股利政策是指在公司有着良 好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从 盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策的根本 理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。选项ABCD正确。16. （2019. 10）下列属于股利理论的有（ ）oA.税差理论B.股利无关论C.投资组合理论D.信

21、号传递理论.E. “一鸟在手”理论答案：ABDE解析：本题主要考查的知识点为股利理论。股利理论有（1）税差理论（2）客户 效应理论（3） “一鸟在手”理论（4）代理理论（5）信号传递理论。选项ABDE正 确。三、简答题（2020.08）简述影响股利政策的公司内部因素。答案：（1）公司资产的变现能力；公司的筹资能力；公司资本结构和资本成本；公司的投资机会；公司的盈利能力。17. （2017.04）简述固定股利支付率政策的含义及缺点。答案：固定股利支付率政策是折公间按照一个周他不变的比率发放股利，支付给 股东的股利随盈利的多少面相应变化。固定股利支付军政策的缺点是:当公司盈利不稳定时，尿用这一政策

22、会伙各年度的股利发放额变化较大，容易近成公司信誉下降。股东投资信心动描。资本 成本升高，股票价格上下波动。18. （2016.10）简述公司运用剩余股利政策确定股利分配额的步骤。答案：（1）确定最佳的投资预算；根据目标或最佳烫本结构，确定按资预算所需耍的股东权益资本额；最大限度运用留存收益来满足投资预尊中所霜要的股东权益资本额；利润满足最佳投资预算后仍有剩余，用剩余利润发放股利。四.计算题（2018. 10）某公司2016年的净利润为500万元，2017年投资预算所需资本为400万元，在公司目标资本结构中，股东权益占全部资本的比例为60%。要求：（1）若该公司采用剩余股利政策，计算2017年投

23、资预算中的股权资本、负债资本和2016年可分配的现金股利；（2）若该公司采用10%的固定股利支付率政策，计算2016年分配的现金股利。答案：（1） 2017年投资预算末股权资本=400X60% 240 （万元）2017年投资预算末债务资本=400X（1-60%）= 160 （万元）2016可分配现金股利二500-240=260 （万元）（2） 2016年分配现金股利二500X 10%=50 （万元）19. （2019.10）某公司发放股票股利之前的股东权益项目构成如下表:股东权益项目构成单位：万元该公司宣布以未分配利润发放股票股利，每股发放1股，新增股票以面值计价。 要求：（1）计算发放股票股

24、利后的普通股股数、普通股股本、资本公积和未分配 利润；如果公司以1股分割为2股取代现在的股票股利分配方案，分割之后普通股90万元普通股股本（面值1元，2000万股）2000资本公积二3000盈余公积TJ2000未分配利润30000股东权益合计37000B. 100万元110万元答案：C解析：本题主要考查的知识点为永续年金的计算。现值 P=A/r= 100000/10%= 1000000,选项 C 正确。4. （2016.10）已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18%和15%,两方案 都存在投资风险，比较两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.期望值C.期望收益率D.标准离差率答案：

25、I）解析：本题主要考查的知识点为投资风险的比较。标准离差仅适用于期望值相同 的情况，选项D正确。5. （2019.10）下列属于市场风险因素的是（ ）oA.经济衰退B.公司工人罢工C.新产品研发失败.D.公司失去重要的销售合同答案：A解析：本题主要考查的知识点为风险的分类。市场风险（系统风险）是由那些影 响整个市场风险的事件引起的，包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世 界能源状况的改变等，选项A正确。6. （2017. 04）下列各项中，能够引起非系统风险的因素是（ ）oA.通货膨胀B.新产品研发失败C.宏观经济状况变化D.世界能源状况交化股数、普通股股本、资本公积和未分配利润将如何变化

26、？答案：（1）普通股股数=2000+2000=4000 （万股）普通股股本=2000+2000=4000 （万元）资本公积二3000（万元）未分配利润二30000-2000=28 000 （万元）股票分割后普通股股数增加一倍（或者为4000万股）；普通股股本、资本公积和未分配利润的金额均不发生变化。22. （2014. 10）某公司2013年末资产总额2000万元，资产负债率50%,其权益资 本包括普通股和留存收益，负债的年平均利率为10%,预计2014年实现营业收 入4000万元，固定经营成本700万元，变动成本率60%,企业所得税税率25%。 要求：计算该公司2013年末的负债总额和所有者

27、权益总额；假设负债总额保持2013年的水平不变，计算该公司2014年的税后利润；如果该公司采取剩余股利政策，2015年计划追加投资1000万元，且继续保 持2013年的资本结构不变，计算并说明该公司2014年是否可以给股东派发现金 股利。答案：（1）负债总额=资产总额X资产负债率=2000X50炉1000 （万元）所有者权益总额=资产总额-负债总额二2000T000=1000 （万元）税后利润二利润总额义（1-所得税税率）二营业收入X （1-变动成本率）-固定 经营成本-负债利息X （1-所得税税率）二4000X（1 - 60%） -700- 1000X 10%X （1-25%） =600 （

28、万元） 当年可以派发现金股利二600-1000X 1000/2000 =100 （万元） 所以，该公司当年可以给股东派发现金股利。23. （2020.10）某高科技公司2020年的现金股利为每股2元，预计公司未来三 年处于高速增长期，股利年增长率为30%,第四年开始公司进入稳定增长期，股 利年增长率将保持在5%。股东要求的收益率为10%。要求：（1）根据上述资料，计算下表字母所代表的数值；年份每股现金股利(元)(P/F,10%,n)20212.6/ 0.90912022A0.8264 12023B0.7513计算稳定增长期现金股利的现值；计算股票的内在价值。(计算结果保留小数点后两位)答案：(

29、1)A=2.6X (1+30%) =3. 38B=3. 38 X (1+30%) =4. 39 (元)02.6X0. 9091=2.36 (元)D=3. 38X0. 8264=2. 79(元)E=4. 39X0. 7513=3. 30(元)稳定增长期间现金股利的现值为：E4. 39 X (1+5%) + (10%-5%) X0. 7513= 69. 26 (元)(3)股票的内在价值=2. 36+2. 79+3. 30+69. 26=77. 71 (元)五、案例分析题(2020. 10)案例材料:A公司是一家制造业上市公司，产品销量和利润稳定，在同行业中有竞争优势。 公司在保持资本结构不变并满足

30、投资需要的前提下，每年将剩余的利润向股东进 行分配。明年公司拟扩大生产规模，需引进一条生产线，投资总额2亿元。为此 公司召开专门会议讨论筹资方案。董事长提出将今年净利润全部用于投资，调整股利分配政策，不再向股东分 配股利，其余资金缺口通过贷款来解决。总经理认为以前年度公司都向股东分配现金股利，停发股利有可能引起股东 对公司经营状况的担忧，建议发放股票股利替代现金股利，而且发放股票股利可 以降低公司股票的价格，吸引更多的投资者。财务经理提出受银行信贷政策收紧的影响，从银行取得贷款的难度加大，经 前期了解，有一家资产租赁公司愿意出资购买生产线并长期租赁给公司，建议通 过租赁解决资金问题。根据案例材

31、料，回答下列问题：(1)指出公司以前年度采用的股利政策类型，并说明理由。说明总经理提出的采用股票股利替代现金股利对公司的意义。财务经理提出的租赁属于何种租赁类型?并指出所筹集资金的性质。 答案：(1)公司以前年度采用的股利政策类型:剩余股利政策。理由：公司在保持资本结构不变并满足投资需要的前提下，将剩余的利润 向股东进行分配。采用股票股利替代现金股利对公司的意义：发放股票股利可以使公司保留现金用于投资生产线；可以向市场传递公司继续发展的信息；有利于降低股票股价，吸引更多的投资者。属于融资租赁。筹集的资金属于债务资金。24. (2018.04)甲公司为A股上市公司.公司于2017年5月15日发布

32、甲公 司2016年度利润分配方案实施公告,公告称，本公司已于2017年5月10日 召开股东大会，审议通过2016年度利润分配方案。利润分配方案拟对2017年 5月22日登记在册的股东进行利润分配，沿袭每年每10股送1股，每股派发 现金股利0. 6元(含税)的股利政策。2017年6月12日公司向符合条件的股东 派发2016年度现金股利，根据税法要求，其中自然人股东的个人所得税由甲公 司按10%代扣代缴，法人股东承担的企业所得税应由其自行承担。结合案例材料，回答下列问题：(1)指出甲公司的股权登记日、除息日和股利支付日。(2)指出甲公司的股利支付方式有哪几种。(3)指出甲公司采用的股利政策类型，并

33、简要说明该股利政策的优点 答案：(1)股权登记日：2017年5月22日；除息日：2017年5月23日；股利支付日：2017年6月12日。(2)甲公司的股利支付方式有股票股利和现金股利两种。甲公司实行固定股利政策。固定股利政策的优点:增强投资者信心;满足投资者取得正常稳定收入 的需要;在-一定程度上降低资本成本并提高公司价值。25. (2019.04)案例材料；II公司一直按年增长率5%分配现金股利，2014年度每股派发现金股利0. 5元， 2015年度公司实现净利润10000万元，发行在外的普通股10000万股。公司 2016年计划新增一投资项目，需要资金18000万元，公司召开董事会会议，讨

34、 论股利分配方案：董事甲认为，公司的主要投资者希望得到持续的现金回报，为了增强投资者 信心，树立公司良好形象，公司应继续按5%的增长率分配现金股利。董事乙认为，应该为项目投资保留所需资金，通过股利分配向市场传递好信 息，建议改变现行的股利分配方式，采用每十股送五股的股利分配方案。结合案例材料，回答下列问题：按照董事甲的观点，确定H公司2015年度应分配的现金股利总额；指出H公司现行的股利支付方式，并分析其优点；指出董事乙建议的股利支付方式，并分析其优点。答案：(DH公司2015年应分配现金股利总额：0. 5X (1+5%)义 10000=5230(万元)(2)11公司现行的股利支付方式是现金股

35、利。优点：满足投资者希望得到持续现金回报的需耍，有利于增强投资者信心，树立 公司良好形象。董事乙建议的股利支付方式是股票股利。优点：可以为项目投资保留所需资金，向市场传递利好信息。答案：B解析：本题主要考查的知识点为风险的分类。非系统性风险包括财务风险、经营 风险、信用风险、偶然事件风险等，且只对个别企业产生影响。选项B正确。7 . (2016.10)在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称是( )oA.永续年金.递延年金C.预付年金D.后付年金答案：C解析：本题主要考查的知识点为预付年金的含义。每期期初等额收付的系列款项 是预付年金,选项C正确。8. (2018.10)某学校拟设立一项科研奖

36、励基金，计划每年颁发奖金40万元。若年复利率为8%,该奖励基金的本金应为()040万元320万元A. 400万元500万元答案：D解析：本题主要考查的知识点为永续年金的计算。P=A/r=400000/8%=5000000, 选项D正确。9. (2017. 10)甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益 率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是( )oA.甲乙两个项目的风险相同B.甲项目的风险低于乙项目的风险C.甲项目的风险高于乙项目的风险D.无法比较两个项目风险的大小答案：C解析：本题主要考查的知识点为投资方案风险程度的比较。在期望值相同的情况 下，标准差越大，风

37、险越大。选项C正确。10. (2017. 10)从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是()oA.即付年金B.普通年金C.递延年金D.永续年金答案：B解析：本题主要考查的知识点为普通年金的含义。普通年金是指从第一期起，在 一定时期内每期末等额收付的系列款项，选项B正确。11. (2019. 04)下列不属于风险补偿收益率的是( )oA.纯利率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限性风险收益率答案：A解析：本题主要考查的知识点为风险收益率。纯利率是无通货膨胀和无风险情况 下的社会平均利润率。选项A正确。12. (2019. 04)无限期等额收付的系列款项称为()。A.后付年

38、金B.递延年金C.永续年金D.先付年金答案：C解析：本题主耍考查的知识点为永续年金的含义。永续年金是无限期等额收付的 特种年金。是普通年金的特殊形式。选项C正确。13. (2016. 04)下列表述中，符合递延年金含义的是()oA.从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项B.从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项C.从第零期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项D.从第二期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项答案：I)解析：本题主要考查的知识点为递延年金的含义。递延年金又称延期年金，是 指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。选项 D

39、正确。14. (2018.04)下列系数中，互为倒数关系的是( )oA.复利终值系数与复利现值系数B.复利终值系数与普通年金终值系数C.复利现值系数与普通年金现值系数D.普通年金终值系数与普通年金现值系数答案：A解析：本题主要考查的知识点为复利及其计算。(1+r)八n称为复利终值系数或一元的复利终值，用符号(F/P, r, n)表示；(1+r)八(-n)为复利现值系数或 一元的复利现值，用符号(P/F, r, n)表示。选项A正确。二、多项选择题(2018. 10)下列属于引起非系统风险的因素有()0A.通货膨胀B.税制改革C.公司新产品研发失败D.公司工人罢工E.公司失去重要的销售合同答案：

40、CDE解析：本题主要考查的知识点为风险的分类。系统风险是指那些影响所有公司的 因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动， 对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风 险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉 讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等，选项CDE正确。15. (2019. 10)下列属于年金形式的有()0A.等额租金B.企业利润C.优先股固定股息D.企业缴纳的所得税E.直线法计提的折旧答案：ACE解析：本题主要考查的知识点为年金。年金是指一定时期内每期等额收付的系列 款项，按照加速折旧法计提的

41、每年的折旧额是不同的，所以选项ACE不属于年金 的形式,选项ACE正确。16. （2017. 04）下列关于时间价值的表述，正确的有（）0A.时间价值有绝对数和相对数两种表示方式B.资本让渡的时间越长，时间价值就越大C.资本让渡的时间越长，时间价值就越小D.实际工作中可以用公司债券利率来表示时间价值E.时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额答案:ABE解析：本题主要考查的知识点为时间价值的概念。在不考虑通货膨胀的情况下, 可以用政府债券利率来表示时间价值，选项ABE正确。17. （2016. 04）根据证券市场线，投资者要求的收益率取决于（）oA.系统风险B.通货膨胀水平C.非系统

42、风险D.无风险收益率E.市场风险补偿程度答案：ABDE解析：本题主耍考查的知识点为证券市场线，即资本市场线，它反映了有效投资 组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。从证券市场线可以看出，投资者要求 的收益率不仅仅取决于市场风险（系统风险），而且还取决于无风险利率（证券 市场线的截距）和市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）。当预期通货膨胀提 高时，无风险利率会随之提高，因此选项B也是答案。选项ABDE正确。18. (2014.10)预测投资收益率时，可选择的公式有()oA.投资收益率二无风险收益率+风险收益率B.投资收益率二无风险收益率-风险收益率C.投资收益率二无风险收益率+风险价值系数X标准

43、离差D.投资收益率二无风险收益率+风险价值系数X标准离差率E.投资收益率二无风险收益率+风险价值系数+标准离差率答案：AD解析：本题主要考查的知识点为投资收益率的计算。投资收益率二无风险收益率 +风险收益率二无风险收益率+风险价值系数X标准离差率。选项AD正确。三、简答题(2020.10)简述系统风险和非系统风险的含义，并分别说明其是否具有可分 散性。答案：系统风险是指由市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产收益率的变 动性。它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，又称为市场风险。非系统性风险是指由于某一特定原因对某- -特定资产收益率造成影响的可能 性。它是特定公司或行业所特有的风险，又称

44、为公司特有风险。系统风险是不可分散风险，非系统风险是可分散风险。19. (2014. 10)简述资金时间价值的概念与其在财务决策中的作用。答案：(1)资金时间价值的含义：资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。资金时间价值的作用：资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决 策的必要前提；在投资决策中，把不同时点上的投资额和投资收益折算到同一 时点，可以正确评价投入产出效益，作出科学的可行性分析；在筹资决策中，可以根据资金时间价值原理，比较各筹资方案的综合资本成本, 选择最优资本结构；在收益分配决策中，根据现金流出和现金流入的时间确定现金的运转情况

45、，可 以合理选择股利分配方式。20. (2018.10)简述影响经营风险的主要因素。答案：(1)市场需求变化的敏感性；销售价格的稳定性；投入生产要素的价格稳定性；产品更新周期以及公司研发能力；(5)固定成本占总成本的比重。四.计算题(2018. 04)乙公司为扩大生产，需增加一台设备，设备价款为100 000 元。乙公司可以采用两种方式取得设备：一是以融资租赁的方式租入，租期5 年，每年年末支付租金20 000元，期满设备归乙公司所有；二是向银行借款购 买，银行贷款利率为6%。要求：(1)指出乙公司支付租金的年金形式；(2)计算乙公司租赁期内支付租金的现值；(3)不考虑其他因素，乙公司应选择哪

46、种方式取得设备并说明理由。答案：(1)租金支付的形式:后付(普通)年金。(2)租赁设备在整个租赁期间支付租金的现值P=20 000 X (P/A, 6%, 5)=20 000X4.2124=84248 (元)乙公司应选择融资租赁方式取得设备。理由：因为租赁设备支付租金的现值小于购买设备的价款,所以租赁较好。21. (2020. 08)某企业准备购置一台设备，有三种付款方案可供选择。方案一: 从第1年开始，每年年末支付5万元，连续支付5年:方案二:第1年年初支付 10万元，1-5年每年年末支付3万元;方案三:从第5年开始，每年年末支付7. 5 万元，连续支付5年。假设年利率为10吼计算题可能用到

47、的系数要求：（1）计算方案一的付款现值；ni2345尸.】0%刀）0.90910.82640.75130.68300.6209(77“0%4)0.909!1.73552.48693.16993.7908计算方案二的付款现值；计算方案三的付款现值；根据计算结果，判断企业应该选择哪种付款方案。（计算结果保留小数点后两位）答案：（1）方案一的付款现值二5X3. 7908=18.95 （万元）（2）方案二的付款现值=10+3X3. 7908 =21.37 （万元）（3）方案三的付款现值=7. 5X3. 7908X0. 6830=19. 42 （万元）根据计算结果，应选择方案一。22. （2017.04

48、）某公司拟购入一台A设备以满足生产经营需要，该设备购置成本 为60 000元寿命期为4年,每年维护保养费用为12 000元,假设折现率为10%。 要求：计算A设备寿命期内总成本的现值；计算A设备年均成本；如果市场上有另外一种B设备同样能够满足公司需要，寿命期为6年寿命期 内成本现值为120 000元，能否根据A、B设备寿命期内总成本现值直接进行比 较选择?如果不能，应如何进行选择？（计算结果保留两位小数点）答案：（1） A设备寿命期总成本现值=60 000+12 000 X （P/A, 10%, 4）=60000+12 000X3. 1699=98038.8 （元）（2） A 设备年均成本 98 038. 8+（P/A, 10%, 4）=980