个人养老金从政策影响到“一站式”计算器方案.docx

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1、1、 “三支柱”体系以及制度安排1.1、 “三支柱”体系我国现如今的养老保险体系是：基本养老保险作为基础、职业年金和企业年金作为补充、 和商业养老保险和个人储蓄性养老保险相衔接的“三支柱”体系。 第一支柱：基本养老保险，又分为城镇企业职工基本养老保险、城乡居民基本养老保 险。城镇企业职工基本养老保险主要覆盖城镇各类企业及其职工、实行企业化管理的事业 单位及其职工、城镇个体工商户和灵活就业人员。企业职工需按缴费基数的28 %缴纳基本 养老保险费，其中企业承担20% ,职工个人承担& o缴费基数一般为职工本人上一年度月 平均工资。月平均工资按照国家统计局规定列入工资总额统计的项目计算，包括工资、奖

2、 金、津贴、补贴等收入，不包括用人单位承担或者支付给员工的社会保险费、劳动保护费、 福利费、用人单位与员工解除劳动关系时支付的一次性补偿以及计划生育费用等其他不属 于工资的费用。缴费基数范围为上年度全省岗平工资的60%到300% （不同的地区有不同的 基数范围安排一般为60%到300%或者40%到30保）o对于灵活就业人员，个人需承担全部 养老保险费。缴费基数范围为上年度全省岗平工资的40%到103 （不同地区安排不同）， 缴费比例为缴费基数的20%,其中，缴费基数的8%划入个人账户，1%划入社会统筹基金。 城乡居民基本养老保险覆盖范围是年满16周岁（不含在校学生），非国家机关和事业单位 工作

3、人员及不属于职工基本养老保险制度覆盖范围的城乡居民。目前我国基本养老保险已 覆盖超过10. 3亿人，基金累计结存超6万亿元。第二支柱：企业年金和职业年金。企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保 险的基础上，自主建立的补充养老保险制度。企业年金所需费用由企业和职工个人共同缴 纳。企业年金基金实行完全积累，为每个参加企业年金的职工建立个人账户，按照国家有 关规定投资运营。职业年金是指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老 保险的基础上，建立的补充养老保险制度。截至2021年底，企业（职业）年金参加职工 7000多万人，积累基金4. 5万亿元。 第三支柱：基于个人意愿和完全积累制的

4、个人养老储蓄计划，可为需要更多支付的人 提供追加性保障。第三支柱属于政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保 险制度。图表13:养老计算器的榆入项和参数项资料来源：华鑫证券研究2.输出项包括：退休后每月养老金剔除物价上涨影响后每月养老金预计退休前月工资距离理想养老金替代率的缺口养老金替代率每月节省税费节省税费占原始税费比例每年节省的税费总额图表14:养老计算器的输出项资料来源：华鑫证券研究养老金缺口填补-第三支柱解决方案经过养老金第一支柱基础养老金的计算我们发现退休后养老金替代率普遍不足50% ,于 是若安装上述例子中客户期望退休后80%的养老金替代率则还需207.9万（退休时复利终

5、值） 的缺口。于是我们设置当前定投方案，按照初始投入金额50000元，目标年化收益率5%来计算， 需要每月定投2050. 6元以填充养老缺口。图表15:养老金缺口补全-定投方案20797515 %50000322050.6总缺口（终值） 期望收益率（年化） 当前荐储金额 定投年限每月定投金额资料来源：华鑫证券研究3.2、养老金计算器计算过程的举例假定用户A性别为男，参加工作年份是2013年，目前是2022年，退休年龄是2050年， 目前2022年月收入为10000元，个人养老金账户利率是百分之3,月工资平均增长率为2% （预期），平均工资增长率历史值为已知（统计局提供了过去44年的数据），全省

6、上年度 在岗职工月平均工资=5000。个人养老金部分。首先需要得到每个工作年份的月工资。2021年的月收入=10000 （2022年月收入）/1.02 （月平均增长率（预期）二9804。2020年的月收入二9804/2020年 平均工资增长率历史值。2019年的月收入二2020年月收入/2019年平均工资增长率历史值， 依次类推计算出所有过去年份的月工资。2023年的月收入=10000 （2022年月收入）*1.02 （月平均增长率（预期）二10200。2024年的月收入二10200 （2023年月收入）*1.02 （月 平均增长率（预期）二10404,依次类推计算出所有未来年份的月工资。得到

7、每个工作年 份的月工资后，需要计算出每年缴的个人养老金数额。例如2022年缴的个人养老金数额 =2022年份的月工资*0.08*12=9600。需要注意如果当年的月工资超过所在地区去年在岗职 工平均月工资的300%,则计算每年缴的个人养老金数额时公式中的月工资按照所在地区去 年在岗职工平均月工资的300%计算。此时我们得到了从2013年到2049年每年缴的个人养 老金数额。这时计算在利率为3%的时候的个人账户全部储存额的终值。2013年底个人账户 全部储存额=2013年缴的个人养老金数额。2014年底个人账户全部储存额=2013年底个人账 户全部储存额*1.03+2014年缴的个人养老金数额。

8、2015年底个人账户全部储存额=2014年 底个人账户全部储存额*1.03+2015年缴的个人养老金数额，依次类推计算出2049年底个人 账户全部储存额。个人养老金二个人账户全部储存额/139 （男性为139,女性为170）基础养老金部分。首先计算本人缴费指数=2021年的月收入/全省上年度在岗职工月平 均工资（也就是2021年的，这里因为必然没有当年的数据所以用上一年的数据估算） =9804/5000=1.96o退休时全省上年度在岗职工月平均工资二全省上年度在岗职工月平均工 资（2021年）*1.02 （月平均增长率（预期）八（2050 （退休年份）-2022 （当前年份）。 缴费年限二20

9、50 （退休年份）-2013 （参加工作年份）二37。最后把上面三个计算结果带入公 式：基础养老金二全省上年度在岗职工月平均工资（1+本人平均缴费指数）/2*缴费年限*1 %。节税部分。首先根据我国的个人所得税税率，10000元的月工资分别在5000-8000的3% 的税率区间和 8000-17000 的10%的税率区间。需要交的个人所得税为 3000*0. 03+2000*0. 10=290元。按照1W2每年，1千每月的最高缴存额度缴存个人养老金的 情况下，需要交的个人所得税为3000*0. 03+1000*0. 10=190元，领取的时候需要缴纳3%的 个人所得税，也就是缴存的1000元当

10、中有30元是交给国家的延递个人所得税，综合可知 实际交的个人所得税为190+30=220元。每月节税金额为290-220=70元。节省税费占原始 税费比例为70/290=24. 14%。每年节省的税费总额为70*12=840元。4、风险提示养老金计算过程中有对未来宏观经济变量的部分假设，模型结果或与真实发放数额有 偏离。5、附录图表16:个人账户养老金计发月数个人账户养老金计发月数表退休年龄计发月数40233412304222643223442204521646212472084820449199501955119052185531805417555170退休年龄计发月数5616457I5K5

11、X1525914560139 61132621256311764109651016693678467569657056资料来源：国务院官网图表1:中国养老保险体系中国养老保险体系资料来源：华鑫证券研究1.2、三支柱体系的失衡我国截止至2022年4月，第一支柱的参保率在92%以上；而第二支柱中企业年金覆盖 率仅为6% 职业年金主要面向机关事业单位和国家事业单位职工，覆盖范围较窄，强制由 单位和职工共同缴纳；第三支柱更是处于萌芽阶段。2021年我国养老第一支柱累计结余 6.4万亿元，占养老金总规模47.76% ,养老第二支柱占比为32.84 ,第三支柱占比仅为 19.40% ；同一时期的美国养老金

12、第二、三支柱占比分别为54. 1S 、39. S9 ,而第一支械 占比仅为6. 78% o在以第一支柱为主体的当下，我国养老金制度也出现了待解决的问题。目前我国养老 金第一支柱平均替代率已不足50% ,仅靠养老金第一支柱，在退休之后每月获得的月工资达 不到退休前月工资的一半。为了解决这个矛盾，参考国外的做法是大力发展养老金第二、 第三支柱。我国于4月11日，国务院办公厅印发关于推动个人养老金发展的意见（国 办发20227号），标志着个人养老金制度将从蓝图走向落实，也意味着我国养老金体 系中第三支柱将加速发展以填补养老金替代率的缺口。1.3.第三支柱个人养老金制度的安排-范围/模式/缴费/税收2

13、022年11月4日，人社部等五部门联合下发个人养老金实施办法，中国银保监会发布了商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法(征求意见稿)公开征求意 见，证监会也发布了个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定正式稿, 同时，财政部、税务总局发布了关于个人养老金有关个人所得税政策的公告。四大政 策性文件在一天之内全部发布，标志着我国个人养老金的正式落地，各类养老金融产品例 如符合规定的理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金等也迎来了新的发展机会。(1)参加范围：在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的 劳动者，可以参加个人养老金制度。(2)制度模式：个人养老金实

14、行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完 全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台(以下简称信息平台)，建立个人养老 金账户。个人养老金账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础。参加人可以 用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道(以下统称金 融产品销售机构)购买金融产品(符合规定的理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募 基金等)，并承担相应的风险。参加人应当指定或者开立一个本人唯一的个人养老金资金 账户，用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。个人养老金资金账户可 以由参加人在符合规定的商业银行指定或者开立，也可以通过其他符合规定的金

15、融产品销 售机构指定。个人养老金资金账户实行封闭运行，其权益归参加人所有，除另有规定外不 得提前支取。参加人变更个人养老金资金账户开户银行时，应当经信息平台核验后，将原 个人养老金资金账户内的资金转移至新的个人养老金资金账户并注销原资金账户。(3)缴费水平：参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。人力资源社会保障部、 财政部根据经济社会发展水平和多层次、多支柱养老保险体系发展情况等因素适时调整缴 费上限。图表2:个人养老金实施办法主要内容人社部，华鑫证券研究政策方向主要内容总则定义改府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度；实行个人账户制，缴费完全由个人承担。参与

16、主体(1)参加人应当是在中国境内参加基本养老保险的劳动者。(2)参与金融机构包括经银保监会确定开办个人养老金资金账户业务的商业银行，以及经金融监管部门确定的个人养老 金产品发行机构和销告机构。投资产品储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。信息平台(1)信息平台对接商业银行和金融行业平台(金融监管部门组织建设的业务信息平台)，以及相关政府部门。(2)信息平台通过国家社会保险公共服务平台、全国人力资源和社会保障政务服务平台、电子社保卡、掌上12333App 等全国统一线上服务入口或者商业银行等果道，为参加人提供个人养老金服务。参加流程资金账户(1)开户方式：通过全国统一线上服务入口

17、或者商业银行渠道，在信息平台开立个人养老金账户；其他个人养老金产品 销售机构可以通过商业银行渠道，协助参加人在信息平台在线开立个人养老金账户。(2)个人养老金账户与基本养老保险关系关联，用于登记和管理个人身份信息，记录个人莽老金缴费、投资、领取、抵 扣和檄纳个人所得税等信息，是参加人参加个人养老金、享受税收优惠政策的基础。(3)商业银行为开立个人资金账户的唯一渠道。(4)个人养老金资金账户与个人养老金账户绑定。(5)参加人可以在不同尚业银行之间变更其个人养老金资金账户。(6)账户内资产可以继承。缴费规则(1)缴费额度：参加人每年缴纳个人养老金额度上限为L2万元，人社部、财政部可根据经济社会发展

18、水平、多层次养 老保险体系发展情况等因素适时调整。(2)缴费方式：按月、分次或者按年度缴费。领取规则(1)领取条件：达到领取基本养老金年龄/完全丧失劳动能力/出国(境)定居/国家规定的其他情形。(2)领取方式：按月、分次或者一次性领取。投资选择参加人自主决定个人养老金资金账户的投资计划，包括个人养老金产品的投资品种、投资金额等。资金账户 管理缴费途径个人养老金资金账户应支持参加人通过商业银行结算账户、非银行支付机构、现金等途径缴费。资金划转商业银行应为参加人、个人养老金产品销售机构等提供与个人养老金产品交易相关的资金划转服务。(4)税收政策：国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老

19、金制度并 依规领取个人养老金。自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。在缴费环节，个人向个 人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣 除；在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节， 个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴 纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。1.4、 计算器设计的业务逻辑通过计算基本养老保险-确定理想养老金替代率下总缺口-提供缺口补全的投资方案三 模块设计具体来说首先1 .通过用户提供的年龄、工资等个人信息计算当前仅靠第一支柱基础性 养老在退

20、休时能够领取的养老金金额，及相对于退休前的养老金替代率。2.同时计算基础 养老金离满足客户期望的退休后养老金的缺口。3.并提供对应个人养老金缺口补全的投资 解决方案。1.5、 养老金计算器是很好的业务展示窗口对于个人来说养老金计算器能够清晰展示退休后领取养老金的数额、税收优惠、距离 目标缺口等客观指标，也能直观反映剔除通胀影响的退休后生活质量。作为展示业务逻辑 及导流相关产品的重要工具，参考海外如富达、普信等资格机构网站均设有养老金计算器 页面，整体逻辑都较为接近。鉴于国内个人养老业务仍处萌芽阶段，建议各家机构均有必 要建立自己的养老金计算器模块。2、海内外养老计算器设计参考2.1、海外养老计

21、算器设计参考 2.1.1.美国富达集团输入信息，6项：当前年龄；现在/最近的年收入；至今存了多少养老金；每个月 可以存多少养老金；退休后开销会有什么改变；怎么描述自己的投资风格。输出结果:我们认为你退休后每个月开支约为xx元；你退休后每个月收入预计为XX元。图表3:美国富达集团养老计算器图示图表4：美国富达集团养老计算器图示Know where you stand for retirement in just 60 seconds. Answer 6 simple questions to get your score and additional steps tcconsider as yo

22、u save for retirement.Know where you stand for retirement in just 60 seconds. Answer 6 simple questions to get your score and additional steps tcconsider as you save for retirement.2. What is yourcuirent or most recent annual income?* 富达集团，华鑫证券研究1. How old are you?富达集团，华鑫证券研究图表5:美国富达集团养老计算器图示图表5:美国富

23、达集团养老计算器图示图表6:美国富达集团养老计算器图示3. How much have you saved for retirement so far?4. How much do you save each month for retirement?This includes everything youve saved for retirement401 (k)s, IRAs,etc., plus any employer contributions.富达集团，华鑫证券研究富达集团，华鑫证券研究图表7:美国富达集团养老计算器图示 图表8:美国富达集团养老计算器图示6. How would

24、you describe your investment style? 5. How will your standard of living change when you retire? ) 111 spend less()Ill spend more()Ill spend the sameg asset classes, stocks rse issuer, political, rw bt securities, including greater risk of default， $sucrr political, mark。BALANCEDSHORT-TERMCONSERVATIV

25、EMODERATE WITH INCOMEMODERATEBALANCEDand can decline， the bond market d with investment than U.S. marketsoes not ensure a profiiGROWTH WITH INCOMEi in emerging maiGROWTH富达集团，华鑫证券研究I NEXT e projections or othc ent outcomes arc hyp esults may vary withServices LLC, McmtAGGRESSIVE GROWTHMOST AGGRESSIVE

26、富达集团，华鑫证券研究ore regarding th osults. and are n图表9:美国富达集团养老计算器图示Your Fidelity Retirement ScoreABOUT YOUCurrent AgeAnnual IncomeCurrent SavingsPlanning Age Q24$100K$30K93Keep saving. Adjust the numbers below to see how they mayaffect your score.Your score is calculated assuming an underperforming marke

27、t, so it represents a conservativeestimate of how much income you could have during retirement.We think youll need about$8,207PER MONTH IN RETIREMENTYou could have about$5,860PER MONTH IN RETIREMENT including $2,439 from Social SecuritySee what happens if you change your:Retirement ageMonthly saving

28、s 67+冬 500+富达集团，华鑫证券研究2.2、国内养老计算器设计参考 2.2. 1.华夏基金输入信息，5项：性别；出生年份；参加工作年份（若参加工作年份与开始缴纳社 保年份不一致，则输入开始缴纳社保年份）；当前月工资；所在省（直辖市）；输出结果：预计退休前月工资；退休后每月养老金；养老保障指数（退休后每月养 老金/预计退休前月工资）；退休后每月理想养老金。图表10:华夏基金养老计算器输入图表11:华夏基金养老计算器输出蒋小欣的养老金基本情过华夏基金，华卷证券研究华夏基金，华鑫证券研究3、个人养老金计算器如何设计？基于我国目前养老金“三支柱”体系，通过1计算基本养老保险-2确定理想养老金替

29、代率 下总缺口-3提供缺口补全的投资方案三模块设计一款完善的养老金计算器。具体来说首先1 .通过用户提供的年龄、工资等个人信息计算当前仅靠第一支柱基础性养老 在退休时能够领取的养老金金额，及相对于退休前的养老金替代率。2.同时计算基础养老 金离满足客户期望的退休后养老金的缺口。3.并提供对应个人养老金缺口补全的投资解决 方案第一支柱-基础养老金的计算方法计算器中第一部分计算的养老金特指第一支柱基本养老保险中的城镇职工基本养老保险， 主要覆盖城镇各类企业及其职工、城镇灵活就业人员和个体工商户（含农村户口人员），模 式为社会统筹与个人账户相结合。基础社保养老金主要由基础养老金和个人账户养老金两部分

30、组成。（测算方法主要参照 国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定，2005年全国统一改革基本养老金 计发办法进行）。其中：1 .基础养老金，是指根据参保人员缴费年限、缴费水平和基础养老金计发基数，计算出来 的养老金，由基本养老保险基金支付。基础养老金=当地上年度在岗职工月平均工资X （1+本人平均缴费工资指数）+2X缴费 年限X1%（本人平均缴费工资指数=（本人第1年缴费工资/上年职工平均工资+本人第n年 缴费工资/第n-1年职工平均工资）;实际缴费年限）2 .个人账户养老金，是指根据参保人员退休时其基本养老保险个人账户储存额和退休年龄 对应的计发月数计算出来的养老金，从本人个人账户中支

31、付。个人账户养老金=退休时个人账户累计存储额（含利息）+本人退休年龄相对应的计发 月数图表12:基础社保养老金树状图个人账户全部存俯嵌计发月数（男性为139,女性为170）缴费年限二退休年份逐加工作年份人社局，华鑫证券研究当月工资已存储养老飙参加工作时间当前岫同）（一历史平均增长率嬴局）当月工资未来预期存储养老金金额（当前时间退休时间）/预测楝掰工资增长率含船年度做暗当地上年度在茴虹月平均工资二平切超（统计局）箝上年度在卤虹月平均工资明工资平醺长率人（退休年份叠加工作年份）颓族平均T窗增 长率本人平均缴费指数:当月工资/月工资平均增长率/第上年度在卤虹月平均工资3.1、 养老计算器输入输出设计

32、1 .输入项包括：（因人而异）出生年份参加工作年份当月工资所在地区性别期望养老金替代率参数项包括：预设参数：（模型估计）人养老金账户利率（采用十年期国债利率中枢约3%）年工资平均增长率（参考全国平均工资的历史增长率数据，结合GDP增长率变化趋势 推算得到未来一段时间全国平均工资增长率，预设复合增速4轮平均通胀率（参考过去十年CPI平均值，2.07%）固定参数：（政策规定）个人养老金的缴存比例一厥.；个人养老金每年缴存基数范围-44 -300 （根据碉 地区社保局的相关文件）；计发月数-男139女170 ；工作总年份-男60女55退（官方 文件国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定确定）所在地区去年在岗职工平均月工资（各省市历年人力资源与社会保障统计公报）当前日期、退休日期（当前真实值）第三支柱个人养老金每年的缴存上限（12000）.领取个人养老金时所需缴纳的税率 （3%）,我国个人所得税税率（依据人社局和财政局的官方文件）