中国经济发展回顾及未来发展趋势.docx

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1、中国经济发展回顾及未来发展趋势中华人民共和国成立后，通过有计划地进行大规模的建设，中国已成为世界上 最具有发展潜力的经济大国之一，人民生活总体上达到小康水平。按预定计划，到 2010年，中国已建立起比较完善的市场经济体制；到2020年，建立起比较成熟的 市场经济体制。从1953年到2010年，中国已陆续完成十一个“五年规划”，并取得举世瞩目 的成就，为国民经济的发展打下了坚实基础；而1979年以来的改革开放，则使中 国经济得到前所未有的快速增长。进入二十一世纪后，中国经济继续保持稳步高速 增长。市场经济体制已经初步建立，市场在资源配置中起决定性作用，宏观调控体 系日趋完善；以公有制经济为主体、

2、个体、私营、外资等非公有制经济共同发展的 格局基本形成，经济增长方式逐步由粗放型向集约型转变。截至2019年1月底，中国经济增长在2018年取得6. 6%的好成绩，保持了总 体平稳、稳中有进的发展态势，实现了年初制定的全年6. 5%左右的增长目标一、2018年中国经济的发展回顾1、经济规模达13.6万亿美元，占全球16. 1%,约相当于美国的66%, 2027年 前后有望成为世界第一大经济体2018年中国GDP规模达90万亿元，相当于13.6万亿美元，为世界第二大经 济体。美国2018年GDP为20. 5万亿美元，中国GDP约相当于美国的66%,中美差 距正在快速缩小。2018年中国GDP实际

3、增速6.6%,低于1978-2008年高速增长期 的平均增速9. 8%,但仍远高于美国2018年增速2.9%。据估计，2018年全球GDP 总量达84. 8万亿美元，其中，中国和美国占全球GDP比重分别为16. 1%和24. 2%, 第三大经济体日本占全球GDP比重仅5.9% ,中美主导全球。 中国是全球经济增长的最大贡献者。从新增生产总值来看，中国是当之无愧的领头 羊，2018年经济增量1.4万亿美元，相当于澳大利亚2017年的经济总量。IMF预 测2018年全球GDP总量增长4. 78万亿美元，中国对全球经济增长的贡献率约30%, 高于美国的贡献率21. 5%。机”，建议当前亟需立即全面放

4、开生育，加快构建生育支持体系，大力鼓励生育， 使中期总和生育率回升到L8左右。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策， 覆盖从怀孕保健到18岁或学历教育结束。二是加大托育服务供给，大力提升0-3 岁入托率从目前的4%提升至40%,并对隔代照料实行经济鼓励。三是进一步完善女 性就业权益保障，并对企业实行生育税收优惠，加快构建生育成本在国家、企业、 家庭之间合理有效的分担机制。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育、 医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。13、以六大领域为突破口，调动地方政府和企业家的积极性，新一轮改革开放 开启新周期最大的改革是开放，通过开放实现国企、民企、外企等

5、市场主体的公平竞争和 优胜劣汰。中国从来都不怕开放，怕的是不开放。中国的产业越开放、越强大、越 自信。2001年中国加入WT0之后，汽车和家电行业选择了不同的道路：保护和开 放。国内车企长期受到高关税壁垒、“外资50%股比上限”的政策保护，以规模为 导向的项目审批制与产品备案制度提高了行业准入门槛，合资车企得以长期享受高 于国际市场的售价和垄断利润。但结果是，2018年，中国品牌乘用车共销售 997. 99万辆，同比下降7. 99%,占乘用车销售总量的42. 09%,占有率比上年同期 下降1.79个百分点。国内汽车中高端市场仍然被合资品牌以及进口汽车牢牢占据, 自主品牌大多在中低端市场的夹缝中

6、生存打拼。与此同时，中国的家电行业选择了 全面对外开放，与索尼、松下等家电巨头直接竞争。2018年中国空调品牌线下市 场份额前三名为格力、美的和海尔，合计市场份额达73.6虬2018年智能手机销售 额达1268亿元，其中国产手机品牌占全年销售市场份额的73. 5%o应加大开放， 降低关税、放开行业投资限制、负面清单、国民待遇、加强知识产权保护、尊重并 积极参与国际规则制定，凡是对外企开放的都要对民企开放。在开放透明公平竞争 的市场环境下，相信中国优秀的企业家、工程师和产业工人一定能干出来。因此， 进一步扩大开放，去除行业保护，建立充分市场竞争，从长期看将是增强我国相关 产业竞争力，提升我国在世

7、界产业链中地位的必由之路。 改革开放进入深水区。事业都是人干出来的，空谈误国，实干兴邦。未来应以六大 改革未突破口，调动各方面积极性：1、建立高质量发展的考核体系，鼓励地方试点，调动地方政府积极性;2、全面放开汽车、金融、石油、电力等行业管制，竞争中性，调动企业家积 极性；3、以中美贸易摩擦为契机，降低关税、放开行业投资限制、加强知识产权保 护，积极推动建立中美自贸区，调动外资积极性；4、大规模减税降费，从碎片化、特惠式减税转向一揽子、普惠式减税，全面 降低企业所得税、制造业增值税、个人所得税税率，提高企业和居民的获得感。同 时，通过简政放权和机构改革，压缩冗余人员及支出，调动企业和居民的积极

8、性；5、大力发展多层次资本市场，减少行政干预的同时加强法治监管，鼓励并购 重组，推动以信息披露、严惩重罚、退市制度等为核心的注册制，调动新经济和 PE、VC、风投的积极性；6、建立居住导向的住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳健。尽快 改变过去“控制大城市人口、积极发展中小城市和小城镇、区域均衡发展”的城镇 化思路，确立以大城市为引领的都市圈城市群的城市规划区域规划战略，要促进人 口、土地、技术等要素自由充分流动，调动各区域积极性。二、2019年中国经济发展趋势：经济稳中求进，迈向高质量发展1、进发展质量稳步提升过去一年，在错综复杂的国际国内环境下，中国经济运行实现了总体平稳、稳 中有进

9、。如果说“稳”直观地体现在宏观数据上的话，那么“进”则更多地隐含在 经济结构持续优化、发展方式加快升级之中。2018年脱贫攻坚工作成效显著，全国农村贫困人口减少了 1000万以上，预计 有280个贫困县脱贫摘帽。污染防治呈现“两增两降”，即优良空气天数增多了， 污染物浓度下降了。清洁能源消费量比重增加，能耗强度持续下降。伴随供给侧结构性改革深入推进，重点行业领域去产能进展显著。2018年， 国家发展改革委会同去产能部际联席会议有关成员单位，坚持以“破、立、降”为 主攻方向，持续推进结构性去产能、系统性优产能，供给结构不断改善，发展质量 效益稳步提升。“目前，经过各地区各有关部门共同努力，十三五

10、煤炭行业和 钢铁行业去产能的主要目标任务基本完成。”孟玮说。经济结构持续优化、发展新动能不断壮大是2018年中国经济的亮点。从需求 结构变化来看，最终消费对经济增长的贡献率持续增加，2018年达到76. 2%,较 2017年提高了 18. 6个百分点。从产业结构变化看，服务业“稳定器”作用逐步凸 显，产业内部结构也不断走向优化，如高技术制造业增加值同比增长达11.7%,装 备制造业增加值快于全部规模以上工业增速。去年以来，新业态新模式不断涌现，战略性新兴产业发展保持较快增长，诸如 北斗三号成功完成部署运营、港珠澳大桥正式通车、嫦娥四号成功着陆月球背面等 重大科技成果，为产业升级提供了有力支撑。

11、同时，重点领域深化改革，不断释放出发展活力。我国首个市场准入负面清 单（2018年版）正式发布，标志着市场准入负面清单制度的全面实施。电力、油 气等重点行业和领域改革稳步推进，行业协会、商会与行政机关脱钩改革试点任务 圆满完成。持续推进“放管服”改革，大力推动群众办事百项堵点疏解行动，加快 构建中国特色营商评价体系。“在全球跨境投资大幅下滑的情况下，2018年我国利用外资1350亿美元，同 比增长3%,特别是制造业利用外资增长了 20%,占比达到了 30%,体现了外商对我 国投资环境的肯定。”随着我国对外开放水平不断提升和营商环境持续改善，外资 流入将保持良好势头。3、变外部环境更趋复杂中央经

12、济工作会议提出，要看到经济运行稳中有变、变中有忧。当前形势是长 期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果，必须保持清醒头脑，坚持从实际出 发，辩证看待形势变化。过去的一年，全球市场跌宕起伏，金融市场、大宗商品价格剧烈波动，全球投 资大幅下滑，全球贸易保护主义及单边主义盛行，这对我国经济产生了较大影响。 与此同时，我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段，长期积累的矛盾和 新问题新挑战交织叠加，经济下行压力有所加大。比如，从就业形势来看，目前我国的就业形势总体保持稳定，但也面临着一些 新情况、新变化，可以说既有稳又有变。从“稳”的方面看，2018年全 国城镇新增就业达到1361万人，再创历史

13、新高。从“变”的方面看，当前外部环境复杂严峻，经济运行面临下行压力，这种压力会在一定程度上传导至就业领域。 再加上新增劳动力供给一直维持高位，可以说就业总量压力不减。据悉，针对全国就业市场“稳中之变”，国家发展改革委等部门将坚持就业优 先政策，强化“组合拳”综合施策，以稳增长促就业、以抓创业促就业、以保重点 促就业、以提质量促就业，着力创新和完善宏观调控，保持经济持续健康发展，为 稳定和促进就业提供坚实支撑。以更高水平更高层次的扩大开放，有效应对内外部环境之变。去年，国家发改 委、商务部发布了 2018年版外资准入负面清单，在汽车、金融等领域推出22项开 放措施。有人担心，是否开放的步子太大，

14、会产生不利影响。对此，新版负面清单 的实施，激发了新一轮外商投资热情，此举将促进国内市场良性竞争，推动相关产 业高质量发展，增加国内高质量产品和服务供给。“新版负面清单实施以来，一批几十亿美元甚至上百亿美元的重大外资项目落 地。比如，特斯拉在上海建设集研发、制造、销售于一体的电动汽车超级工厂，宝 马在沈阳投资新建第三工厂，同时还诞生了首家外资控股证券公司、首家外资保险 控股公司等。”孟玮说，以开放促改革、促发展，是我国改革开放的宝贵经验，中 国在扩大对外开放中不仅发展了自己，也造福了世界。站在新的起点上，我国仍需 进 一 步 扩 大 开 放。 孟玮指出，在看到市场“稳”和“变”的同时，还要看到

15、我国市场存在的“潜力”。 我国经济发展拥有足够的韧性，特别是正在促进形成的强大国内市场和不断集聚增 长的新动能，都将创造出巨大的多元化需求，有能力、有条件、有信心妥善应对各 类风险挑战，促进经济发展行稳致远。2、忧危机并存化危为机当前，既要看到稳中有变、变中有忧，更要清醒地认识到危中有机，要看到中 国发展仍处在重要战略机遇期，特别是要发挥好战略机遇期一些新内涵的作用。面 对存在的困难和问题，宏观政策强化逆周期调节，结构性政策要强化体制机制建设, 社会政策要强化兜底保障的功能，确保今年经济运行保持在合理区间。如果说“稳中有变”强调了对不确定性的高度关注，那么“变中有忧”更加突 出外部环境的复杂性

16、和严峻性。去年二季度以来，中美经贸摩擦不仅成为中国经济 稳定增长的最大变量，也由此引发了市场各方的担忧。对此，党中央、国务院及时 采取“六个稳”政策，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作, 尽可能地将经贸摩擦带来的影响降低到可控范围内。有研究认为，中国人口负增长导致人口红利提前消失，将给中国经济发展带来 “隐忧”。事实胜于雄辩，国家统计局数据显示，我国现有劳动力资源近9亿人， 尽管有一些波动，但规模仍然巨大。更重要的是，我国人才红利正在不断凸显，每 年约800万大学毕业生将对中国经济中长期发展形成支撑。当前，还存在着诸如“消费降级”“通货紧缩”“投资低迷”等“担忧”。事 实上，上

17、述论断大多缺乏科学的论据，更没有客观地认识到我国仍处于大有可为重 要战略机遇期的基本事实。当务之急，就是要扎实办好自己的事，要统筹国内国际两个大局，按照推动高 质量发展的要求，着力创新和完善宏观调控，密切跟踪经济形势，及时准确研判并 做好政策储备，适时预调微调，有效应对外部风险，促进经济平稳运行。每一次危机中都蕴含着新机遇，但同时也对宏观政策强化逆周期调节提出更高 要求。比如，债券融资作为直接融资手段，在缓解民营企业特别是中小微企业面临 的融资难题方面发挥着重要作用。对此，今年发改委将从加大重点领域债券发行力 度、扩大优质民企债券发行规模等方面发力，继续做好企业债券发行管理工作，持 续增强企业

18、债券服务实体经济的能力和水平。有足够的调节工具和手段，有丰富的调节经验和方法。无论世界上怎样风云变 幻，有勤劳智慧的人民，有坚强有力的领导，有丰富多样的经验，一定能够化危为 机，抓住机遇，克服挑战，变下行压力为提升动力，促进经济稳中求进，迈向高质 量发展。十年后我国有望跃升为第一大经济体。如果中国经济保持6%左右的增长，则 在2027年前后，中国将超越美国成为全球第一大经济体，再回世界之巅，全球政 经格局和治理版图进入新的篇章。中美贸易摩擦的本质是改革战，在伟大的崛起过 程中，中国必须继续深化改革，推动新一轮更大力度的开放。2019年或为中国新 一轮改革开放元年。外部霸权是内部实力的延伸，中国

19、正在开展的改革开放将奠定 未来30年内圣外王的基础。我国面临前所未有的机遇和挑战。机遇方面，最好的投资机会在中国：中国有全球最大的统一市场（14亿人 口），有全球最大的中等收入群体（4亿人群）；中国的城镇化进程距离发达国家 仍有20个百分点的空间，潜力大；中国的劳动力资源近9亿人，就业人员7亿多, 受过高等教育和职业教育的高素质人才有1.7亿，每年大学毕业生有800多万，人 口红利转向人才红利；中国的新经济迅速崛起，独角兽数量仅次于美国；中国GDP 增速6%以上，是美国的2-3倍；新一轮改革开放将开启新周期，释放巨大活力。挑战方面，中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性；渐行渐近的人口危机来临;

20、必须调动地方政府和企业家的积极性。我国处于增速换挡、跨越中等收入陷阱的关 键时刻，过去十年中国经济持续下行，2018年中国经济增速创1991年以来新低。 经济下行既有周期性因素，又有潜在增长率下行因素。我国在科技创新、高端制造、 金融服务、大学教育、关键核心技术、军事实力等领域跟美国仍有巨大差距，必须 继续谦虚学习、韬光养晦、改革开放。2018年全球主要经济体经济增速（中国经济增速在主要经济体中居于前列）2、人均GDP超9700美元，2022年前后或跻身发达国家行列2018年中国人均GDP为64644元，名义增长9. 2%,较上年增速放缓1. 1个百 分点。以美元计价，我国2018年人均GDP

21、为9769美元。按世界银行标准，发达国 家人均GDP门槛约为1.25万美元。如果中国能够转型成功，按照6%左右的速度再 增长4年左右，大约在2022年前后中国将跨越中等收入陷阱、跨入发达国家俱乐 部。一个14亿人口的超大型经济体从起飞、转型、到跨越，这将是人类经济增长 史上的奇迹。3、服务业对GDP增长贡献创新高，消费主导经济增长经济结构继续优化，三产对经济的贡献率创历史新高，消费的贡献大幅提高。 从产业看，第一、二、三产业占GDP的比重分别为7.2%、40. 7%和52. 2%,对GDP 增长的贡献率分别为4. 0%、35. 8%和60.1%,较上年变化-0. 9、-0. 5和1.3个百分

22、点，其中第三产业的贡献率创历史新高。从最终需求看，最终消费支出、资本形成 总额和净出口对GDP增长的贡献率分别为76.2%、32. 4%和-8. 6%,比上年变化17. 4、 0.3和T7. 8个百分点，分别拉动GDP5.0、2. 1和-0. 6个百分点。整体消费升级与部分人群消费降级并存。一方面我国居民恩格尔系数不断降低, 消费结构升级。2018年食品烟酒支出占总支出比重为28. 4%,较2017年下降0.9 个百分点。根据联合国粮农组织提出的标准，恩格尔系数达到30%-40%为富裕水平, 低于30%为最富裕水平，由此从消费结构指标看我国已连续两年保持在“最富裕” 水平。同时，全国居民人均消

23、费支出中，服务性消费占比为44. 2%,比上年提高 1.6个百分点，消费结构改善。另一方面，汽车、化妆品等非必需品消费增速下滑, 带动消费增速下行，创2003年以来新低，但高端汽车消费却大增反映消费分层级 背后的社会分层。2018年社会消费品零售总额38.1万亿元，比上年增长9.0%,增 速较上年放缓1.2个百分点，但仍高于全年固定资产投资增速5. 9%o其中，汽车 类、办公用品类、通讯器材类、化妆品类是主要拖累，分别较上年增速减少8.0. 6.8, 4.6和3.9个百分点。车辆购置税优惠取消、居民收入增长放缓和房贷高企 挤压居民可支配收入是居民消费放缓的重要原因。中国是全球最大消费市场，孕育

24、大量投资机会：近14亿人口和4亿中等收入 群体的庞大市场和规模效应（欧洲只有7.4亿人，美国有3.3亿人，日本是L3亿, 我国拥有全球最大的统一市场）；居民收入和就业的持续改善推动消费继续扩张； 从住行向服务消费升级，买健康快乐和不油腻的品质美好生活；三四线互联网红利 促进新一轮在线购物热潮。4、新经济新产业快速发展整体上生产增长放缓，传统行业增速低。2018年规模以上工业增加值同比增 长6. 2%,较上年放缓0.2个百分点。其中，传统行业增速放缓明显，纺织、造纸、 化学原料和化学制品制造业增速分别为1. 0%、1. 0%和3. 6%,较上年放缓3.0、3.2 和0. 2个百分点。与此形成鲜明

25、对比的是，新产业新业态快速崛起，全球最好的新经济就在中美, 全球最好的投资机会就在中国。2018年高技术制造业、战略性新兴产业和装备制 造业增加值分别比上年增长1L 7%、8.9%和8.1%,增速分别比规模以上工业快5.5、 2. 7和1.9个百分点。新兴工业产品产量快速增长，铁路客车、新能源汽车、智能 电视、锂离子电池和集成电路分别增长183. 0%、40.1%、18. 7%. 12. 9%和9.7%。2018年，信息服务业一枝独秀，同比增速高达30. 7%。全年软件和信息技术服 务业完成软件业务收入63061亿元，按可比口径计算，比上年增长14.2%。从子行 业来看，移动游戏、网络购物约车

26、平台、旅游平台、大数据云计算等众多子行业增 速达30%-50%o每个子行业都诞生了一批独角兽企业，使得中国企业在全球创新创 业领域的话语权迅速提升。截至2018年底，中美独角兽分别占全球比重为28%和 48%o未来信息服务业与人工智能、AR、VR技术结合仍将释放巨大的增长潜力，为 中国经济发展提供重要动能。互联网消费贡献突出。全国网上零售额90065亿元，比上年增长23. 9虬 全年 实物商品网上零售额增长25. 4%,占社会消费品零售总额的比重达18. 4%,比上年 提高3. 4个百分点。全年完成邮政行业业务总量12345亿元，比上年增长26. 4虬 全年快递业务量507. 1亿件，快递业务

27、收入6038亿元。全年完成电信业务总量 65556亿元，比上年增长137.9%；移动宽带用户130565万户，增加17413万户。 全年移动互联网用户接入流量711亿GB,比上年增长189. 1%O中国不断加大研发投入，在部分高科技领域与发达国家的差距逐渐缩小。2018 年我国研发支出占GDP的比重为2. 18%,而2000年这一比重仅为1.0%。截至2018年底，国家科技成果转化引导基金累计设立21支子基金，资金总规 模达到313亿元。全年境内外专利申请比上年增长16. 9%,授予专利权增长33. 3%o 中国在芯片制造、软件开发、航空等领域与以美国为代表的发达国家仍然存在差距, 但中国在持

28、续推进研发。以通信行业为例，当前全球四大通信设备巨头华为、爱立 信、诺基亚、中兴，中国占据其二。华为2017年销售额925.5亿美元，研发投入 137.9亿美元，大幅超越传统通信设备巨头爱立信与诺基亚。与美国无线通信巨头 高通相比，华为的收入与研发投入体量同样领先。在过去十年内，华为在研发领域 累计投入近4000亿人民币，目前拥有超过7万份专利（超过90%是发明专利）。 在5G的标准制定上，华为也开始崭露头角，中国在全球通信领域话语权逐渐提高。5、城镇化率攀升至59. 6%,空间依然巨大，进入城市群都市圈发展阶段，住 房制度改革待破题2018年城镇化率达到59. 58%,比上年末提高1.06个

29、百分点，城市化率保持稳 步增长态势。过去四十年，中国城镇常住人口从1.7亿快速增至8.3亿，净增加 6. 6亿，城市化率从17. 92%提升至59. 58%,提高42个百分点，深刻地改变了中国 经济社会格局，成就了过去中国重化工业、大规模基础设施投资、房地产、消费升 级等的飞速发展。目前，中国59. 58%的城市化率稍高于54. 83%的世界平均水平， 但明显低于高收入经济体的81. 53%和中高收入经济体的65.45%,中国城市化还有 约20个百分点的空间，房地产业发展还有很大潜力，而住房制度改革长效机制推 出将促进房地产市场平稳健康发展。2018年中国户籍人口城镇化率为43. 37%,比

30、上年末提高1.02个百分点。全国人户分离人口 2.86亿人，其中流动人口 2.41亿 人，户籍改革和公共服务均等化有待推进。第一、二、三产业就业人口占比分别约 为27%、28%和45%,其中第一产业就业人员占比大幅高于第一产业占GDP比重，第 一产业就业人口向第二、三产业的转移还将持续。未来10年中国将新增1.85亿城镇人口。国家人口发展规划(2016-2030) 预测，中国人口将在2030年前后达到峰值，此后持续下降，届时中国城市化率将 达70%。因此，2030年中国城镇人口将比2018年增加约1.85亿，新增城镇人口将 带来基础设施、地产、新零售、医疗卫生、文化娱乐等多个领域的广泛需求，为

31、我 国经济发展提供重要引擎。6、供给侧改革深入推进，去产能、去库存、去杠杆取得重大进展，降成本、 补短板大力推进2015年12月中央经济工作会议提出供给侧结构性改革，聚焦于五大任务”去 产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。2018年“三去一降一补”取得明显 成效：去产能方面，钢铁、煤炭年度去产能任务提前完成，全年全国工业产能利用率 为76. 5%o全年共压减钢铁产能3000万吨以上，退出煤炭产能1.5亿吨以上。 2018年，煤炭开采和洗选业以及黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率分别为 70. 6%和78. 0%,分别比2017年提高2. 4和2. 2个百分点，均为近几年来最高水平。去库存方

32、面，年末商品房待售面积52414万平方米，较去年减少6510万平方 米，相当于2014年初的水平。待售面积同比从2015年初的24. 4%迅速下降至2016 年底的-3.2%、 2017 年底的-15.3%和 2018 年底的-11.0%。 去杠杆方面，宏观杠杆率稳定，微观杠杆率企业资产负债率下降。2018年末，规 模以上工业企业资产负债率为56.5%,比上年降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58. 7%,比上年降低1. 6个百分点。降成本方面，企业成本继续降低。2018年，规模以上工业企业每百元主营业 务收入中的成本和费用合计为92.58元，比上年降低0.18元；其中，每百元

33、主营 业务收入中的成本为83. 88元，降低0.2元。全国企业和个人减负的总规模超过年 初预计的L1万亿元，达到1.3万亿元。企业效益总体回升，2018年规模以上工 业企业主营业务收入利润率为6.49%,比上年提高0. 11个百分点；利润在2017年 增长21%的基础上，2018年增速10. 3%,继续保持较快增长。补短板方面，薄弱环节投资较快增长。2018年，生态保护和环境治理业、农 业、社会领域投资分别比上年增长43.0%、15. 4%和11.9%,增速分别快于全部投资 37. 1、9. 5和6.0个百分点。7、财政整顿、金融去杠杆、房地产调控拖累固定资产投资，基建投资大幅下 滑，产能出清

34、新周期验证2018年全社会固定资产投资名义同比增长5.9%,较上年回落1.1百分点。其 中，东部、中部、西部和东北地区投资分别增长5. 7%、10.0%、4. 7%和1.0%。东部 新兴产业蓬勃兴起，中西部接续东部转移产业，东北人口外流转型困难。2018年 固定资产投资增速下行，源于：财政清理整顿、严控地产政府隐性债务、举债终身 追责，广义财政紧张，拖累基建；金融去杠杆和房地产调控影响地产销售投资；去 通道去杠杆影子融资收缩；表外回表非标转表消耗银行资本金，更多满足替换性需 求而非新增融资需求，信贷上升社融下降。产能出清新周期验证，2018年制造业投资增速9.5%,较上年加快4.7个百分 点。

35、其中，高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长16.1%和11. 1%,增速分 别比全部投资快6.6和1.6个百分点。2018年计算机通信、专用设备制造、金属 制品投资分别同比增长16.6%、15. 4%和15.4%。偏下游的行业如农副食品加工、纺 织业、化学原料及制品、医药制造行业投资增速较低，分别为0.0%、5.1%、6. 0% 和4.0%。经过2010-2015年单边下滑，2016-2017年制造业投资已经触底，但受银 行对“两高一剩”行业限贷、环保督查、供给侧去产能等制约，新增产能一直受限。 产能新周期、设备更新等驱动2018年制造业投资超预期增长，产能利用率为 76. 5%o新周期的

36、核心是：产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、 剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张 蓄积能量。中央经济工作会议强调，“推动先进制造业和现代服务业深度融合，坚 定不移建设制造强国”；“增强制造业技术创新能力”。8、三大攻坚战开局良好，薄弱环节明显增强一是宏观杠杆率趋稳，中国宏观杠杆率基本上稳定在250%的水平。2018年M2 增长低于名义GDP的增长，M2与GDP之比是202.9%,比上年下降3个百分点。 2018年11月末，全国地方政府债务余额18.29万亿元，控制在全国人大批准的限 额之内。二是脱贫攻坚成效显著。2018年末全国农村贫困人口 1

37、660万人，减少1386 万人，贫困发生率为1.7%,下降1.4个百分点。280万人易地扶贫搬迁顺利完成， 预计有280个左右贫困县脱贫摘帽。三是节能减排和污染防治取得积极进展。能耗强度继续下降，2018年万元GDP 能耗比上年下降3.1%,天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费 总量的22.1%,上升1.3个百分点。全国338个地级及以上空气质量平均优良天数 比例为79. 3%,比上年提高了 1.3个百分点。城市空气质量达标的城市占35.8%, 未达标的城市占64. 2%。细颗粒物(PM2. 5)未达标城市(基于2015年PM2. 5年平 均浓度未达标的262个城市)年平均浓度4

38、3微克/立方米，比上年下降10. 4%。9、新一轮开放力度加大，营商环境明显改善在逆全球化、贸易保护主义抬头的背景下，2018年我国坚定推进改革开放， 在博鳌论坛和进口博览会上，宣布并推进新的扩大对外开放的举措。2018年我国 大幅降低汽车、药品等关税，放开汽车、金融等行业准入限制，通关时间持续缩短, 强化知识产权保护，市场活力增强。一是我国总体关税水平进一步降低至7.8%,涉及1585个税目，平均降幅约 26%O其中，汽车整车税率从25%降至15%,汽车零部件税率降至6%。二是持续放宽市场准入，引入竞争。2018年取消银行和金融资产管理公司的 外资持股比例限制，将证券公司、基金管理公司、期货

39、公司、人身险公司的外资持 股比例的上限放宽到51%,三年以后不再设限。取消飞机、船舶等制造业外资股比 限制。近三年来，中国已三次修改外商投资产业指导目录，对外资的限制性措施自 2014年以来削减了 59%o三是加快推进自贸区试点，推动高层次改革开放新格局。探索建设海南中国特 色自由贸易港。增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投 资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索。四是改善营商环境，世界银行营商环境报告显示我国在190个经济体中排在第 46名，比上年大幅提升32位。其中，中国在开办企业、获得电力、登记财产和执 行合同方面排名均好于美国，世界排名分别为28/190、14/19

40、0、27/190和6/190。 开办企业的时间大幅压缩为9天，较2017年减少13天。2017年，我国进口、出 口整体通关时间分别是97. 39小时和12. 29小时；2018年分别压缩56%和61%,超 额完成年内压缩三分之一的目标。五是强化知识产权保护。2018年，中国进一步加强知识产权保护力度，提高 效率，包括提出“互联网”知识产权保护工作方案、规范专利代理行为、建立国家 层面知识产权案件上诉审理机制、设立知识产权法庭统一审理专利上诉案件和重新 组建国家知识产权局等。六是市场主体大量增加，吸引外资势头较好。2018年全国新登记企业比上年 增长10. 3%,日均新登记企业1.84万户。在全

41、球跨境投资大幅下滑的背景下， 2018年我国利用外资1350亿美元，同比增长3%,特别是制造业利用外资增长了 20%,占比达到了 30虬10、2018年金融周期见顶，流动性退潮，M2和社融增速持续下行，宏观杠杆 趋稳2018中国处于金融周期顶部，流动性退潮，货币金融政策主基调是去杠杆。 2018年末年末广义货币供应量(M2)余额182.7万亿元，增长8. 1%；全年社会融 资规模增量19.3万亿元，按可比口径计算，比上年少3.1万亿元；年末社会融资 规模存量200. 7万亿元，增长9. 8%。年末全部金融机构本外币各项存款余额182.5 万亿元，比年初增加13. 2万亿元，其中人民币各项存款余

42、额177. 5万亿元，增加13.4万亿元。受金融监管趋严，资管新规、MPA考核等影响，表外不断收缩，民企 融资难贵问题凸显。11、民生、社保、教育、文化等方面取得积极进展民生、科技、资源、环境等取得全面发展，新时代社会主要矛盾转化为人民日 益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。全年全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8. 7%,扣除价格因 素实际增长6. 5%,快于人均GDP增速的6.1%,与经济增长基本同步。2018年末，全国参加城镇职工基本养老保险、城乡居民基本养老保险、职工 基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险人数分别比上年末增加1555万、1137万、 135

43、1万和2382万人。全年研究生教育招生85.8万人，在学研究生273. 1万人，毕业生60.4万人。 普通本专科招生791.0万人，在校生2831.0万人，毕业生753. 3万人。2018年，九年义务教育巩固率为94.2%,比上年提高0.4个百分点；高中阶段 毛入学率为88.8%,提高0.5百分点。2018年末全国文化系统共有博物馆3331个，公共图书馆3173个。年末全国 共有医疗卫生机构100. 4万个，比上年增加1.7万个；卫生技术人员950万人，增 加51万人。12、人口危机当前中国人口问题的核心早已不是“刘易斯拐点”，而是“渐行渐近的人口危 机”。2018年出生人口降至1523万，比

44、2017年减少200万，全面二孩政策不及 预期，总和生育率降至L52,生育意愿大幅降低；育龄妇女规模已见顶下滑， 2030年20-35岁主力育龄妇女规模将比2018年减少29%,其中25-30岁生育旺盛 期妇女将减少41%；出生人口即将大幅下滑，预计2030年将降至1100多万、较 2018年减少26%；人口快速老龄化，人口年龄中位数从1980年的22岁快速上升至 2015年的37岁，预计2030年将升至43岁；2017年65岁及以上人口比例达 11.9%,之后快速上升，预计到2050年达约30%； 15-64岁劳动年龄人口比例在 2010年达峰值，人口红利消失，中国“未富先老”。面对”渐行渐近的人口危