财务管理实务 第4章 筹资管理.ppt
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1、第四章 筹资管理 n第一节第一节 筹资概述筹资概述n第二节第二节 权益资金的筹集权益资金的筹集n第三节第三节 负债资金的筹集负债资金的筹集n第四节第四节 企业筹资应考虑的几个问题企业筹资应考虑的几个问题第四章第一节一、企业筹资意义n资金筹集资金筹集就是指企业通过各种渠道和采用不同方式及时、适量地筹集生产经营和投资必需的资金。n从企业的资金来源资金来源看,包括三个部分:u一是主权资本u二是内部积累u三是债务资本第四章第一节一、企业筹资意义n筹资的意义筹资的意义在于:u1.有利于企业实现变革,促进建立现代企业制度u2.有利于提高企业财务管理水平,提高企业经济效益u3.有利于扩大企业规模,促使其持续
2、发展第四章第一节二、企业筹资的基本要求n(一)进行科学的筹资决策,确保筹资收益n(二)正确预测资金需要量,及时、适度地满足生产经营或投资的需要n(三)合理选择筹资渠道和方式,力求降低资本成本n(四)树立现代化企业形象,创造良好的筹资信誉n(五)注意资金构成的比例关系,减少筹资风险n(六)寻求合适的筹资机会,确保筹资成功第四章第一节三、企业筹资的渠道和方式n(一)企业筹资的渠道u1国家财政资金u2银行信贷资金u3非银行金融机构的资金u4其他企业资金u5民间资金u6公司自留资金u7外商资金第四章第一节三、企业筹资的渠道和方式n(二)企业筹资的方式(二)企业筹资的方式u(1)吸收直接投资;u(2)发
3、行股票;u(3)发行债券;u(4)信贷融资;u(5)商业信用。第四章第一节第四章第二节第二节 权益资金的筹集n企业的全部资产企业的全部资产由两部分组成,即投资人提供的所有者权益资本和债权人提供的负债资本。n企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有所有者权益者权益。第四章第二节一、吸收直接投资 n吸收直接投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入的资金的一种筹资方式。n(一)吸收直接投资的渠道(一)吸收直接投资的渠道u1吸收国家投资u2吸收法人投资u3吸收个人投资u4吸收外商投资第四章第二节一、吸收
4、直接投资n(二)吸收直接投资的出资方式(二)吸收直接投资的出资方式u收直接投资,投资者的出资方式主要有:u1现金投资现金投资现金投资是吸收直接投资中最重要的出资形式。u2实物投资实物投资实物投资是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和原材料、商品等流动资产所进行的投资。u3无形资产投资无形资产投资无形资产投资是指以商标权、专利权、非专利技术、知识产权、土地使用权等所进行的投资。第四章第二节一、吸收直接投资n(三)吸收直接投资的程序(三)吸收直接投资的程序u1确定筹资数量确定筹资数量吸收直接投资通常是在企业开办时所采用的一种筹资方式。u2寻求投资单位寻求投资单位u3协商投资事项协商投资事项u4签署投
5、资协议签署投资协议u5按期获取资金按期获取资金u6共享投资利润共享投资利润第四章第二节一、吸收直接投资n(四)吸收直接投资的优点(四)吸收直接投资的优点u1筹资方式简便,筹资速度快u2有利于增强企业信誉u3有利于尽快形成生产能力u4有利于降低财务风险n(五)吸收直接投资的缺点(五)吸收直接投资的缺点u1资本成本较高u2容易分散控制权 第四章第二节二、发行股票 n股票股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是投资人投资入股并取得股利的凭证,它表示持股人在股份有限公司中拥有的权利和应承担的义务。n股票投资具有以下四个主要特征主要特征:u一是投资的永久性。u二是收益的风险性。u三是决策的参
6、与性。u四是转让的市场性。第四章第二节二、发行股票n(一)普通股筹资(一)普通股筹资u普通股普通股是股份有限公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。股份有限公司初次发行的股票一般均为普通股,是股份制企业筹集权益资金的最主要方式。u1普通股股东的权利普通股股东的权利(1)普通股股东对公司有经营管理权。(2)普通股股东对公司有盈利分享权。(3)普通股股东有优先认股权。(4)普通股股东有剩余财产要求权。(5)普通股股东有股票转让权。第四章第二节二、发行股票u2普通股的发行价格普通股的发行价格普通股的发行价格可以按照不同情况采取两种办法:一是按票面金额等价发行;二是按高于票面金额的价格发行,即溢价
7、发行。主要有以下三种计算方式:(1)以未来股利计算l每股价格预期股利利息率票面价值股利率利息率(2)以市盈率计算l每股价格每股税后利润合适的市盈率(3)以资产净值计算l每股价格资产总额负债总额普通股总股数所有者权益总额普通股总股数第四章第二节二、发行股票u3普通股筹资的优点普通股筹资的优点(1)发行普通股筹措的资本具有永久性,无到期日,不需归还。(2)经营波动给公司带来的财务负担相对较少。(3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,它反映了公司的实力,可作为其他方式筹资的基础,尤其是可为债权人提供保障,增强公司的举债能力。(4)由于普通股的预期收益较高并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响,
8、因此普通股筹资容易吸收资金。第四章第二节二、发行股票u4普通股筹资的缺点普通股筹资的缺点(1)普通股的资金成本较高。(2)以普通股筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权。n(二)优先股筹资(二)优先股筹资u优先股是股份有限公司发行的具有一定优先权的股票。u1优先股的特点(1)优先分配股利权。(2)优先分配剩余财产权。第四章第二节二、发行股票u2优先股筹资的优点优先股筹资的优点(1)没有固定的到期日,不用偿还本金。(2)股利支付率虽然固定,但无约定性。(3)优先股属于自有资金,能增强公司信誉及借款能力,又能保持原普通股股东的控制权。u3优先股筹资的缺点优先股筹资的缺点(1)资金成本高。(2)
9、优先股较普通股限制条款多。第四章第二节第四章第三节第三节 负债资金的筹集n负债负债是企业所承担的能以货币计量,需以资产或劳务偿付的债务。第四章第三节一、银行借款 n(一)银行借款的种类(一)银行借款的种类u1按借款的期限分类按借款的期限分类按借款的期限,可分为短期借款、中期借款和长期借款。筹措长期借款,可以解决企业长期资金不足的问题。筹措短期借款,由于期限短,债权人顾虑较少,限制性条款相应较少,故筹资速度快,容易取得,使用也较为灵活。u2按借款的条件分类按借款的条件分类可分为信用借款、担保借款和票据贴现。u3按提供贷款的机构分类按提供贷款的机构分类将银行借款分为政策性银行贷款和商业银行贷款。第
10、四章第三节一、银行借款n(二)银行借款的程序(二)银行借款的程序u1企业提出借款申请u2银行审查借款申请u3银企签订借款合同u4企业取得借款u5企业归还借款n(三)银行借款的信用条件(三)银行借款的信用条件u1信贷额度信贷额度u信贷额度亦即贷款限额,是银行与借款企业在协议中规定的无担保贷款的最高限额。第四章第三节一、银行借款u2周转信贷协议周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。u3补偿性余额补偿性余额补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持一定数额的存款余额,约为贷款限额或实际借用额的1020,其目的是降低银行贷款风险,补偿其可能遭受的风险。u4偿还条
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