宏观经济统计分析-理论、方法与实务 第07章 国际收支分析.ppt

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1、本本章章主主要要阐阐述述国国际际收收支支的的基基本本概概念念、国国际际收收支支平平衡衡表表的的主主要要项项目目、国国际际收收支支失失衡衡的的类类型型与与识识别别、国国际际收收支支失失衡衡的的原原因因、影影响响和和调调节节政政策策，国国际际收收支支差差额额与与结结构构演演变变、外外资资利利用用效效果果、经经济济外外向向度度的的测量等国际收支分析的基本知识和基本方法。测量等国际收支分析的基本知识和基本方法。7 71 1 国际收支的基本问题国际收支的基本问题 7 72 2 国际收支失衡的类型与识别国际收支失衡的类型与识别 7 73 3 国际收支动态分析国际收支动态分析 7 74 4 外汇储备分析外汇

2、储备分析 7 75 5 经济外向度的综合测度经济外向度的综合测度 第第7 7章章 国际收支分析国际收支分析 湖南商学院信息系 龚曙明 7.1 7.1 国际收支的基本问题国际收支的基本问题7.1.1 7.1.1 国际收支的基本概念国际收支的基本概念狭义国际收支狭义国际收支:指一个国家（或地区）的对外外汇资金的收支。指一个国家（或地区）的对外外汇资金的收支。广义国际收支广义国际收支:指一个国家（或地区）的全部对外交易的收支。指一个国家（或地区）的全部对外交易的收支。7.1.2 7.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。反映一定时期一国同外国的全部经济

3、往来的收支流量表。包括经包括经常项目、资本和金融项目、储备资产、误差和遗漏四大项。常项目、资本和金融项目、储备资产、误差和遗漏四大项。经常项目差额经常项目差额+资本和金融项目差额资本和金融项目差额=储备资产增减额储备资产增减额+误差和遗漏误差和遗漏 1.1.经常项目经常项目:括货物进出口括货物进出口 、服务进出口、服务进出口 、收益、收益(劳动者报酬和投资劳动者报酬和投资收益收益)及经常性转移及经常性转移.2.2.资本和金融项目资本和金融项目:资本项目包括移民转移、债务减免等资本性转移。资本项目包括移民转移、债务减免等资本性转移。金融项目。包括直接投资、证券投资和其他投资。金融项目。包括直接投

4、资、证券投资和其他投资。3.3.储备资产增减额储备资产增减额:黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸和外汇如货币、存款、可转让、贴现的证券及其他债权等，特别提款权、使寸和外汇如货币、存款、可转让、贴现的证券及其他债权等，特别提款权、使用基金信贷等本年末与上年末余额之间的差额。用基金信贷等本年末与上年末余额之间的差额。2 2 2 27.2 7.2 国际收支失衡的类型与识别国际收支失衡的类型与识别 7.2.1 7.2.1 国际收支失衡的类型国际收支失衡的类型 1.1.性质性质:国际收支顺差（盈余）、国际收支逆差（赤字）和国际收支均衡国际收支顺

5、差（盈余）、国际收支逆差（赤字）和国际收支均衡 2.2.程度程度:低度失衡、中度失衡和高度（严重）失衡低度失衡、中度失衡和高度（严重）失衡.3.3.原因原因:偶然性、周期性、收入性、结构性和货币性失衡。偶然性、周期性、收入性、结构性和货币性失衡。7.2.2 7.2.2 国际收支平衡状况的识别国际收支平衡状况的识别根据各根据各项目项目差额的性质和大小来识别国际收支失衡的类型。差额的性质和大小来识别国际收支失衡的类型。【例例7.17.1】3 3 3 3 7.2.3 7.2.3 国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因 (1)(1)经济发展不平衡：周期性经济波动引起国际收支的周期性不平衡。经济发展不平衡

6、：周期性经济波动引起国际收支的周期性不平衡。(2)(2)经济结构性原因：经济结构性原因：产业结构不合理会造成国际收支出现结构性失衡。产业结构不合理会造成国际收支出现结构性失衡。(3)(3)货币因素的变动：货币因素的变动：物价、币值、利率、汇率的变化引起国际收支失衡。物价、币值、利率、汇率的变化引起国际收支失衡。(4)(4)偶然性因素影响：突发的偶然事件引起的暂时性的国际收支失衡。偶然性因素影响：突发的偶然事件引起的暂时性的国际收支失衡。（5 5）外汇投机和国际资本流动的影响：汇率的频繁变动使国际游资在国际资本）外汇投机和国际资本流动的影响：汇率的频繁变动使国际游资在国际资本市场上不停的穿梭以赚

7、取投机利润，从而对国际收支造成影响。市场上不停的穿梭以赚取投机利润，从而对国际收支造成影响。上述原因中，经济发展和结构性因素所导致的国际收支失衡更多地反映在经上述原因中，经济发展和结构性因素所导致的国际收支失衡更多地反映在经常项目（尤其是贸易差额）上；货币性因素所导致的国际收支失衡则主要与资本常项目（尤其是贸易差额）上；货币性因素所导致的国际收支失衡则主要与资本和金融项目相关；而外汇投机和国际资本流动对国际收支的影响和金融项目相关；而外汇投机和国际资本流动对国际收支的影响,不仅体现在资本不仅体现在资本和金融项目上，还会进一步影响到经常项目收支。和金融项目上，还会进一步影响到经常项目收支。7.2

8、.4 7.2.4 国际收支失衡的影响国际收支失衡的影响 1.1.国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响 ：会导致本国外汇市场上外汇供给减少，：会导致本国外汇市场上外汇供给减少，外汇外汇需求需求增加，从而使得外汇的汇率上涨，本币的汇率下跌。增加，从而使得外汇的汇率上涨，本币的汇率下跌。2.2.国际收支顺差的影响：国际收支顺差过大，引起本国外汇市场中外汇的供国际收支顺差的影响：国际收支顺差过大，引起本国外汇市场中外汇的供应增加，本币将面临升值的压力；本币升值，又会增加出口的压力。应增加，本币将面临升值的压力；本币升值，又会增加出口的压力。4 4 4 47.2.5 7.2.5 国际收支调节的政策国际收

9、支调节的政策（1)1)外汇缓冲政策：当国际收支出现顺差时外汇缓冲政策：当国际收支出现顺差时,货币当局可在外汇市场上卖货币当局可在外汇市场上卖出外汇出外汇,当国际收支出现逆差时当国际收支出现逆差时,货币当局可在外汇市场上买进外汇。外汇缓冲货币当局可在外汇市场上买进外汇。外汇缓冲政策对于调节一次性或季节性的国际收支失衡比较有效。政策对于调节一次性或季节性的国际收支失衡比较有效。（2)2)货币政策货币政策 ：当一国国际收支出现逆差时，中央银行可以调高再贴现：当一国国际收支出现逆差时，中央银行可以调高再贴现率和法定存款准备金率，或在公开市场上出售政府债券，即实施紧缩性货币政策率和法定存款准备金率，或在

10、公开市场上出售政府债券，即实施紧缩性货币政策来调节国际收支。当出现国际收支顺差时，可通过扩张性货币政策来调节。来调节国际收支。当出现国际收支顺差时，可通过扩张性货币政策来调节。（3)3)财政政策财政政策 ：当国际收支发生逆差，可采取削减财政开支或提高税率：当国际收支发生逆差，可采取削减财政开支或提高税率的办法来调节国际收支的办法来调节国际收支;当国际收支发生顺差时，可采取扩大财政开支或降低税当国际收支发生顺差时，可采取扩大财政开支或降低税率等措施来调节国际收支。率等措施来调节国际收支。（4)4)汇率政策：当国际收支出现逆差，可利用本国货币贬值来刺激出口，汇率政策：当国际收支出现逆差，可利用本国

11、货币贬值来刺激出口，以改善国际收支。当国际收支出现顺差时，可实行本国货币升值以增加进口。以改善国际收支。当国际收支出现顺差时，可实行本国货币升值以增加进口。（5)5)直接管制直接管制 ：指一国政府运用行政命令的方法，通过外汇管制和外贸：指一国政府运用行政命令的方法，通过外汇管制和外贸管制来调节国际收支。前者主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是管制来调节国际收支。前者主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。这一做法不影响经济全局，灵活且通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。这一做法不影响经济全局，灵活且收效迅速，但却容易遭到国际报复。收效

12、迅速，但却容易遭到国际报复。5 5 5 5 7.3 7.3 国际收支动态分析国际收支动态分析 7.3.1 7.3.1 国际收支差额动态分析国际收支差额动态分析 利用国际收支平衡提供的数据利用国际收支平衡提供的数据,列出经常项目、资本和金融项目、储备列出经常项目、资本和金融项目、储备资产、误差和遗漏四大项及其中的主要分类项目的收支差额资产、误差和遗漏四大项及其中的主要分类项目的收支差额,通过动态比较通过动态比较来考察国际收支差额的性质、形成和演变趋势来考察国际收支差额的性质、形成和演变趋势,并找出原因，以便采取相应并找出原因，以便采取相应对策，扭转不平衡状况。对策，扭转不平衡状况。【例例7.27

13、.2】7.3.2 7.3.2 国际收支结构演变分析国际收支结构演变分析 利用国际收支平衡提供的数据利用国际收支平衡提供的数据,可从经常项目差额、资本和金融项目差利用国际可从经常项目差额、资本和金融项目差利用国际收支平衡提供的数据收支平衡提供的数据,可从经常项目差额、资本和金融项目差额、储备资产增减额三可从经常项目差额、资本和金融项目差额、储备资产增减额三个层面来考察国际收支结构及其演变趋势。个层面来考察国际收支结构及其演变趋势。1.1.经常项目差额构成分析主要是考察货物进出口差额、服务进出口差额、收益经常项目差额构成分析主要是考察货物进出口差额、服务进出口差额、收益差额及经常性转移差额占经常项

14、目差额的比重及其演变趋势差额及经常性转移差额占经常项目差额的比重及其演变趋势.【例例7.37.3】2.2.资本和金融项目差额构成分析主要是考察资本项目差额和金融项目差额（包资本和金融项目差额构成分析主要是考察资本项目差额和金融项目差额（包括直接投资、证券投资和其他投资差额）差额占资本和金融项目总差额的比重及其括直接投资、证券投资和其他投资差额）差额占资本和金融项目总差额的比重及其演变，揭示国际资本流动中资本和各投资项目的变化趋势。演变，揭示国际资本流动中资本和各投资项目的变化趋势。【例例7.47.4】3.3.储备资产增减额形成分析主要是考察经常项目和主要分类项目差额、资本和储备资产增减额形成分

15、析主要是考察经常项目和主要分类项目差额、资本和金融项目及主要分类项目差额、误差和遗漏占储备资产增减额的比重及其演变趋势，金融项目及主要分类项目差额、误差和遗漏占储备资产增减额的比重及其演变趋势，揭示各收支项目在储备资产增减额形成的地位和作用揭示各收支项目在储备资产增减额形成的地位和作用.【例例7.57.5】6 6 6 6 7.3.3 7.3.3 利用外资效果分析利用外资效果分析 利用外资利用外资:指我国各级政府、部门、企业和其他经济组织通过对外借款、指我国各级政府、部门、企业和其他经济组织通过对外借款、吸收外商直接投资以及用其他方式筹措的境外现汇、设备、技术等，其实质吸收外商直接投资以及用其他

16、方式筹措的境外现汇、设备、技术等，其实质是国际资本和金融对我国的流入。是国际资本和金融对我国的流入。以以1995-20071995-2007年的国民总收入年的国民总收入GNIGNI、外汇储备、进出口贸易额、货币供应量、外汇储备、进出口贸易额、货币供应量（M2M2）等为因变量，以）等为因变量，以t t、t-1t-1、t-2t-2、t-5t-5年的外商投资企业投资总额年的外商投资企业投资总额(FTI)(FTI)为自变量，为自变量，并引入时间变量（并引入时间变量（T T）为自变量）为自变量(代表其他因素代表其他因素)，回归模型分别如下，回归模型分别如下:7 7 7 7 7.4 7.4 外汇储备分析外

17、汇储备分析 7.4.1 7.4.1 外汇储备的形成分析外汇储备的形成分析1.1.外汇储备是一国货币当局持有的对外的流动性资产。外汇储备是一国货币当局持有的对外的流动性资产。2.2.外汇储备是国际收支中每年外汇储备增减额累积的结果。外汇储备是国际收支中每年外汇储备增减额累积的结果。3.3.外汇储备是一国经济持续发展的结果。外汇储备是一国经济持续发展的结果。1990-20071990-2007年期间年期间,我国我国t t年的外汇储备的形成与年的外汇储备的形成与 t-5t-5、t-7t-7和和 t-12t-12年的国民总收入具有显著的高度相关。年的国民总收入具有显著的高度相关。3 3外汇储备主要是货

18、物进出口贸易扩大的结果外汇储备主要是货物进出口贸易扩大的结果 1990-20071990-2007年我国货物进出口年我国货物进出口TETE和和TITI决定决定FERFER的函数的函数为 8 8 8 87.4.2 7.4.2 外汇储备适度规模分析外汇储备适度规模分析1 1保持适度外汇储备规模的必要性保持适度外汇储备规模的必要性适适度度的的外外汇汇储储备备规规模模不不仅仅应应能能保保证证满满足足调调节节短短期期国国际际收收支支平平衡衡的的需需要要，使使持持有有外外汇汇储储备备的的机机会会成成本本最最小小，而而且且还还能能够够干干预预外外汇汇市市场场，支持汇率。保持适度的外汇储备规模有利于国际收支平

19、衡。支持汇率。保持适度的外汇储备规模有利于国际收支平衡。2.2.适度外汇储备规模的度量适度外汇储备规模的度量 1.1.外外汇汇储储备备占占进进口口比比率率法法 :一一般般来来说说，一一国国外外汇汇储储备备量量占占贸贸易易进进口额口额40%40%即为适度规模。即为适度规模。20%20%为下限，若低于为下限，若低于35%35%就应采取调节措施。就应采取调节措施。2.2.外汇储备与债务分析法外汇储备与债务分析法 外汇储备适度规模外汇储备适度规模=货物进口额货物进口额40%+40%+外债余额外债余额(1+10%)(1+10%)3 3综合比率法综合比率法 外汇储备适度规模外汇储备适度规模=货物进口额货物

20、进口额40%+40%+外债余额外债余额(1+10%)+(1+10%)+外外商实际直接投资商实际直接投资国内投资收益率国内投资收益率15%15%。9 9 9 9 7.5 7.5 经济外向度的综合测度经济外向度的综合测度7.5.1 7.5.1 经济外向度测评的指标体系经济外向度测评的指标体系经济外向度的过程是一个国家或地区的经济活动逐步融入全球生产价值经济外向度的过程是一个国家或地区的经济活动逐步融入全球生产价值链、进入国际经济循环的过程，既包括对国际的产品、服务、资本等要素的输链、进入国际经济循环的过程，既包括对国际的产品、服务、资本等要素的输出，又包括国际的产品、服务、资本等要素的输入。出，又

21、包括国际的产品、服务、资本等要素的输入。1.1.外债风险度评价外债风险度评价:外债债务率外债债务率 、外债偿债率、外债偿债率 、外债负债率、外债负债率 。2 2产品与服务外向度评价：外贸依存度、出口依存度、进口依存产品与服务外向度评价：外贸依存度、出口依存度、进口依存度、度、国际旅游外汇收入占旅游总收入比重。国际旅游外汇收入占旅游总收入比重。3 3投资外向度评价：对外经济合作额占投资外向度评价：对外经济合作额占GDPGDP的比率、当年实际利用的比率、当年实际利用外资占外资占GDPGDP的比率、全社会固定资产投资中外资比重、外资企业投资总额占的比率、全社会固定资产投资中外资比重、外资企业投资总额

22、占GDPGDP的比率。的比率。4 4资本结构外向度评价资本结构外向度评价 ：规模工业总资产中外资比重、限额批零：规模工业总资产中外资比重、限额批零贸易业总资产中外资比重、外资企业投资总额中外方资本比重贸易业总资产中外资比重、外资企业投资总额中外方资本比重7.5.2 7.5.2 经济外向度综合测评的方法经济外向度综合测评的方法一个国家或地区的经济外向度可采用加权平均综合指数来测评，计算公一个国家或地区的经济外向度可采用加权平均综合指数来测评，计算公式为式为 【例例7.127.12】10101010 问题研讨问题研讨7 7 1.1.国际收支失衡的类型有哪些国际收支失衡的类型有哪些?应如何识别应如何

23、识别?国际收支失衡的原国际收支失衡的原因有哪些因有哪些?2.2.国际收支差额动态分析和国际收支结构演变分析有何作用国际收支差额动态分析和国际收支结构演变分析有何作用?3.3.在本章表在本章表7-67-6的数据的基础上的数据的基础上,更新和补充更新和补充20072007年以后的数据年以后的数据,重新进行利用外资效果分析和外汇储备的形成分析，并解释你的分析重新进行利用外资效果分析和外汇储备的形成分析，并解释你的分析结论。结论。4.4.外汇储备适度规模应如何度量外汇储备适度规模应如何度量?何种度量方法比较合理何种度量方法比较合理?5.5.区域性的经济外向度评价指标体系应如何构建区域性的经济外向度评价指标体系应如何构建?应采用何种测应采用何种测评方法评方法?6.6.国际收支调节的政策有哪些国际收支调节的政策有哪些?应如何应用应如何应用?我国外汇储备规模我国外汇储备规模过大应如何调控过大应如何调控?11111111