ETF套利图解.ppt

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1、ETF套利2012年5月25日 ETF管理的资产是一揽子股票组合，如50ETF，其成分股为上证50指数。目前市场上交易的ETF品种有50ETF,180ETF,红利ETF，深100ETF，沪深300ETF等。ETF简介 ETF套利：套利：由于ETF是以一揽子股票组成的开放式基金，理论上其交易价格必须等于这一揽子股票的总价值，否则就存在套利机会。ETF市值 MV =ETF在交易所的成交价格 （申购单位）ETF净值 NAV=“一篮子股票”总市价 =浦发银行成交价权重1 中国联通成交价权重2 ETF套利原理：一级市场：申购套利原理：一级市场：申购/赎回赎回 二级市场：买入二级市场：买入/卖出卖出 向基

2、金公司申购赎回基金公司基金公司交易所交易所投投 资资 者者 在交易所买卖ETF买方买方交易所交易所卖方卖方折价套利折价套利当ETF的市场价格一揽子股票的价值（市值一揽子股票的价值（市值净值）买进一揽子股票-转换成ETF-卖出ETF套利操作案例溢价套利实例：紫线：紫线：ETF净值净值白线：白线：ETF市值市值三个步骤：ETF成分股的买入、申购和ETFS基金份额的卖出。在ETFS交易软件里，使用者可以通过同一个按键来实现ETFS的三个套利步骤，如下图：完整的套利过程买入信息及成交回报折价套利实例：折溢价幅度一般在折溢价幅度一般在3厘以内；厘以内；超过超过3厘就有机会进行套利；厘就有机会进行套利；固

3、定费用约固定费用约12BP20BP；ETF“T+0”交易 在ETFs上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会；有了ETFs，判断盘后将有反弹时，先买入ETFs。等反弹成功后，赎回成份股，当日卖出，实现赢利。案例案例：例例1 1：盘中震荡，借：盘中震荡，借ETFETF做做“T+0T+0”交交易易ETF“T+0”交易例例2 2：下跌行情下的反弹，借：下跌行情下的反弹，借ETFETF做做“T+0T+0”交交易易若做若做T+0T+0交易，哪里买？哪交易，哪里买？哪里卖？里卖？E 低点处买篮子股票；低点处买篮子股票；E 买全后申购；买全后申购；E 高点卖出高点卖出ETFETF。E 买卖时机判断是买

4、卖时机判断是“T+0”T+0”交易的关键；交易的关键；E 震荡市里超过震荡市里超过1%1%的波动是的波动是“T+0”T+0”交易的优质资源；交易的优质资源；ETF“T+0”交易例例3 3：上涨行情，借：上涨行情，借ETFETF做做“T+0T+0”交交易易若做若做T+0T+0交易，哪里买？哪交易，哪里买？哪里卖？里卖？E 低点处买篮子股票；低点处买篮子股票；E 买全后申购；买全后申购；E 高点卖出高点卖出ETFETF。E 买卖时机判断是买卖时机判断是“T+0”T+0”交易的关键；交易的关键；E 震荡市里超过震荡市里超过1%1%的波动是的波动是“T+0”T+0”交易的优质资源；交易的优质资源；买入

5、涨停或停牌股票当某些强势股涨停无法追入，或者在股市大涨中某些股票停牌，如何操作买入？操作流程如下：买入包含该股票的ETF 赎回篮子股票 卖出其他股票，保留该股如何卖出跌停股或限售股当持有的股票跌停无法卖出，或者手中有限售股，该如何操作？具体步骤如下：买入除手头股票外的其他ETF成分股票 申购ETF 将ETF卖出 此操作可以规避跌停股票的进一步损失，也可以通过etf合理避税沪深300ETF带来的交易机会最小申最小申赎单赎单位位略略90W200W账户账户要求要求二二级级市市场场交易：交易：单单市市场场A股股账户账户申申购赎购赎回：回：单单市市场场A股股账户账户二二级级市市场场交易：上海交易：上海A

6、股股账户账户申申购购：只需要上海只需要上海A股股账户账户赎赎回：只需要上海回：只需要上海A股股账户账户二二级级市市场场交易：深圳交易：深圳A股股账户账户申申购购：必必须须同同时拥时拥有沪深两市有沪深两市A股股账户账户赎赎回：必回：必须须同同时拥时拥有沪深两市有沪深两市A股股账户账户现现金替代金替代类类型型禁止、允禁止、允许许、必、必须须禁止、允禁止、允许许、必、必须须、退退补补禁止、允禁止、允许许、必、必须须二二级级市市场场交易交易T+1（同（同A股）股）T+1（同（同A股）股）T+1（同（同A股）股）申申赎赎特性特性T+0日日内内可可完完成成溢溢价价/折折价价套套利利全全流流程程深市深市A股

7、全部是股全部是现现金替代金替代T+0日内可完成溢价日内可完成溢价/折价套利全流程折价套利全流程T+2T日日申申购购的的ETF份份额额，T+1日日要要交交收收因因此此不不能能卖卖出，出，T+2日才能日才能卖卖出出T+2T日日申申购购（赎赎回回），T+1日日才才能能确确认认申申赎赎是是否否成成功功，T+2日日份份额额（成成分分股股）可可用用重要重要风险风险提示提示成分股和份成分股和份额额次日交收次日交收当当日日申申购购和和赎赎回回的的股股票票（或或份份额额）当当日日可可以以卖卖出，但次日不能出，但次日不能够卖够卖出！出！申申购赎购赎回不能撤回不能撤销销，申申赎赎申申请请提提交交后后会会立立即即冻冻结结股股票票资资金金，即即时时不符合条件也只能不符合条件也只能T+1日解日解冻冻提交申提交申赎赎申申请请需要需要谨谨慎！慎！市场有专门的套利软件可以进行套利市场有专门的套利软件可以进行套利溢价套利折价套利ETF的风险及控制方法流动性风险：流动性风险：通过监控五档盘口上能够交易的数量，防止进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成损失；分批建仓；限价建仓等模型风险：模型风险：ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值，使套利能够在精准模型的控制下完成套利。谢谢！联系邮箱：