5金融市场.pptx

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1、2021/9/111第五章第五章 金融市场金融市场第一节金融市场概述第一节金融市场概述第二节货币市场第二节货币市场第三节资本市场第三节资本市场2021/9/112想一想n你对金融市场是如何看待的？n金融市场与银行在功能上有何区别n银行要不要到金融市场去融资？n你对股票、债券、基金有何认识？n你参与过那种金融交易市场？有何感想？2021/9/113第一节第一节 金融市场概述金融市场概述一、金融市场概念和特征一、金融市场概念和特征金融市场有广义与狭义之分。金融市场有广义与狭义之分。广广义义的的金金融融市市场场，不不仅仅包包括括各各种种金金融融工工具具的的买买卖卖，包包括括黄黄金金、外外汇汇等等的的

2、买买卖卖，还还包包括括传传统统的的银行借贷活动所形成的市场。银行借贷活动所形成的市场。狭狭义义的的金金融融市市场场，则则主主要要指指通通过过买买卖卖票票据据、有有价证券而进行的融资活动。价证券而进行的融资活动。2021/9/114一、金融市场概念与特征一、金融市场概念与特征特征：特征：1 1交易商品的单一性。交易商品的单一性。2 2交易价格的特殊性。交易价格的特殊性。3 3交交易易目目的的的的多多样样性性。获获利利、避避险险、变现等变现等2021/9/115二、二、金融市场金融市场的基本要素的基本要素（一）交易主体（一）交易主体金金融融市市场场的的交交易易主主体体就就是是金金融融市市场场业业务

3、务活活动动的的参参加加者者，它它是是由由资资金金最最终终的的供供求求双双方方和和金金融融中中介介机机构组成构组成具具体体包包括括：企企业业、金金融融机机构构、政政府府、个个人人、国国外外投资者和中央银行等。投资者和中央银行等。（二）交易客体（二）交易客体全全融融市市场场的的交交易易客客体体即即交交易易对对象象是是货货币币资资金金。这这主主要要是是从从金金融融市市场场一一切切活活动动的的目目的的最最终终都都导导致致货货币币资资金金融融通通这这个个角角度度来来说说的的。因因为为无无论论银银行行的的存存贷贷款款，还还是是股股票票债债券券的的买买卖卖，最最终终都都是是货货币币资资金金从盈余方流向赤字方

4、。从盈余方流向赤字方。2021/9/116二、金融市场的基本要素二、金融市场的基本要素（三）交易工具（三）交易工具所谓金融工具，又称信用工具，是金融交易所谓金融工具，又称信用工具，是金融交易活动的载体或证书。活动的载体或证书。依其性质不同分为三大类：一是所有权凭证，依其性质不同分为三大类：一是所有权凭证，如股票；二是债权凭证，如债券和票据等；如股票；二是债权凭证，如债券和票据等；三是权利义务关系凭证，如各类期货合约三是权利义务关系凭证，如各类期货合约（合同）和期权合约等（合同）和期权合约等2021/9/117二、金融市场的基本要素二、金融市场的基本要素（四）交易（四）交易“价格价格”金金融融市

5、市场场的的交交易易价价格格有有两两种种形形式式。一一种种是是以以转转移移金金融融商商品品的的所所有有权权而而形形成成的的交交易易价价格格，如如债债券券、股股票票、票票据据、外外汇汇等等；另另一一种种是是转转移移使使用用权权而而形形成的价格，如存贷款等。成的价格，如存贷款等。前前者者交交易易价价格格一一般般为为金金融融商商品品的的所所有有价价值值组组成成，而后者交易价格只是利息。而后者交易价格只是利息。（五）交易方式和交易的组织形式（五）交易方式和交易的组织形式金金融融市市场场的的交交易易方方式式主主要要有有现现货货交交易易、期期货货交交易易和信用交易。和信用交易。金金融融市市场场的的组组织织形

6、形式式主主要要有有交交易易所所交交易易、柜柜台台交交易和中介交易。易和中介交易。2021/9/118三、金融市场的分类三、金融市场的分类（一）货币市场与资本市场（一）货币市场与资本市场所所谓谓货货币币市市场场又又称称短短期期资资金金市市场场，是是指指期期限限在在一一年年以以内内的的金金融融交交易易活活动动所所形形成成的的市市场场。它它包包括括同同业业拆拆借借市市场场、票票据据市市场场、短短期期债债券券市市场场、大大额额定定期期存存款款单单市市场场和和回回购购协协议议市市场场等等。因因为为该该市市场场活活动动的的主主要要功功能能和和目目的的偏偏重重于于满满足足交交易易者者资资金金流流动动性性，即

7、即注注重重货货币币本本身身的的功能，故称货币市场。功能，故称货币市场。资资本本市市场场又又称称长长期期资资金金市市场场，是是指指期期限限在在一一年年以以上上的的融融资资活活动动所所形形成成的的市市场场。它它包包括括股股票票市市场场、长长期期债债券券市市场场等等。因因为为该该市市场场的的活活动动注注重重资资本本本本身身的的功功能能，即即注重资本增值、投资获利，故称资本市场注重资本增值、投资获利，故称资本市场2021/9/119三、金融市场的分类三、金融市场的分类（二）一级市场和二级市场（二）一级市场和二级市场(按层次或功能按层次或功能)一一级级市市场场又又称称初初级级市市场场、发发行行市市场场，

8、是是指指创创造和发行新证券活动所形成的市场。造和发行新证券活动所形成的市场。二二级级市市场场又又称称流流通通市市场场，是是指指已已发发行行的的证证券券的的转转让让、买买卖卖活活动动所所形形成成的的市市场场。前前者者增增加加流流通通中中的的金金融融工工具具；后后者者并并不不增增加加流流通通中中的的金金融融工工具具。前前者者的的功功能能在在于于创创造造出出新新证证券券，为为发发行行人人筹筹集集资资金金；后后者者则则为为投投资资者者手手中中的的证券变现或分散风险提供交易机制和场所。证券变现或分散风险提供交易机制和场所。2021/9/1110三、金融市场的分类三、金融市场的分类（三）有形市场与无形市场

9、（三）有形市场与无形市场(按场所和空间按场所和空间)有有形形市市场场指指有有固固定定的的交交易易场场地地，在在组组织织严严密密的特定交易场所中进行金融交易活动。的特定交易场所中进行金融交易活动。无形市场是指没有固定的交易场地，通过电无形市场是指没有固定的交易场地，通过电话、电报、电传、电脑网络等进行的金融交话、电报、电传、电脑网络等进行的金融交易活动，如资金拆借、外汇交易等。易活动，如资金拆借、外汇交易等。2021/9/1111三、金融市场的分类三、金融市场的分类（四）现货市场与期货市场四）现货市场与期货市场(交割期限交割期限)所所谓谓现现货货市市场场，是是指指买买卖卖成成交交后后，很很短短的

10、的时时间间（当当天天或或在在三三天天以以内内）立立即即办办理理交交割割手手续续的的交交易活动所形成的市场。易活动所形成的市场。期期货货币币场场是是指指买买卖卖契契约约成成交交时时约约定定在在较较远远的的日日期期，如如1 1个个月月、2 2个个月月或或者者3 3个个月月后后才才办办理理交交割割手手续续的的交交易易活活动动所所形形成成的的市市场场。前前者者是是钱钱货货的的对对等等转转移移；后后者者只只先先付付很很少少的的一一点点保保证证金金，就就可可以做大买卖，它是更高级的市场形式。以做大买卖，它是更高级的市场形式。2021/9/1112三、金融市场的分类三、金融市场的分类（五）国内金融市场与国际

11、金融市场（五）国内金融市场与国际金融市场这这是是按按地地理理位位置置或或交交易易范范围围来来进进行行的的分分类类。其其中中国国内内市市场场又又分分为为地地方方性性市市场场和全国性市场。和全国性市场。2021/9/1113四、四、金融工具的价格金融工具的价格有价证券的价格可分为发行价格和流通价有价证券的价格可分为发行价格和流通价格两种，两种价格的形成有所不同。格两种，两种价格的形成有所不同。2021/9/1114四、金融工具的价格四、金融工具的价格发行价格：新发行的金融工具在对外发售时发行价格：新发行的金融工具在对外发售时的实际价格。的实际价格。有直接发行价格和间接发行价格之分。有直接发行价格和

12、间接发行价格之分。直接发行价格是指完全由发行人自己办理发直接发行价格是指完全由发行人自己办理发行业务并直接向投资者发售时确定的价格，有行业务并直接向投资者发售时确定的价格，有平价、溢价和折价三种。平价、溢价和折价三种。间接发行价格是指受发行人的委托，由中介间接发行价格是指受发行人的委托，由中介机构办理发行业务并向投资者发售时确定的价机构办理发行业务并向投资者发售时确定的价格，有承销价格和认购价格两个层次格，有承销价格和认购价格两个层次 。2021/9/1115四、金融工具的价格四、金融工具的价格流通价格：金融工具在二级市场流通过流通价格：金融工具在二级市场流通过程中形成的价格。程中形成的价格。

13、有证券行市和股票价格指数两个层次。有证券行市和股票价格指数两个层次。证券行市是指在二级市场上买卖有价证证券行市是指在二级市场上买卖有价证券时的实际交易价格，理论上取决于有价券时的实际交易价格，理论上取决于有价证券的收益和市场利率，现实中还受供求证券的收益和市场利率，现实中还受供求影响。影响。2021/9/1116什么是股票价格指数什么是股票价格指数?如何编制股票价格指数如何编制股票价格指数?股股票价格指数有什么经济意义票价格指数有什么经济意义?股票价格指数。股票价格指数。是表现股票市场价格水平变化的指标，是是表现股票市场价格水平变化的指标，是一个时点指标。每个股票市场都有反映本市场价格水平的一

14、个时点指标。每个股票市场都有反映本市场价格水平的指数，通常以主要的证券交易所股票价格指数为代表。指数，通常以主要的证券交易所股票价格指数为代表。股票价格指数的编制与商品物价指数的编制方法基本相同，股票价格指数的编制与商品物价指数的编制方法基本相同，主要有算术平均法和加权平均法两种。加权平均法更为客主要有算术平均法和加权平均法两种。加权平均法更为客观。观。股票价格指数就是具有决策依据功能的指标。股票价格指数就是具有决策依据功能的指标。2021/9/1117第二节第二节 货币市场货币市场一、货币市场概念和组成一、货币市场概念和组成n货币市场：指期限在一年以内的金融货币市场：指期限在一年以内的金融工

15、具为媒介进行短期资金融通的市场工具为媒介进行短期资金融通的市场n组成：同业拆借、商业票据、国库券组成：同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等以及回购协议等2021/9/1118二、货币市场的特征二、货币市场的特征1 1、融融资资期期限限短短，融融资资目目的的是是为为了了解解决决短短期期资资金周转需要。金周转需要。2 2、每每笔笔交交易易额额大大，货货币币市市场场的的参参与与者者主主要要是是机构投资者。机构投资者。3 3、流动性强、风险小。、流动性强、风险小。4 4、最突出的特点表现为中央银行的直接参加。、最突出的特点表现为中央银行的直接参加。2021/9/1119三、同业拆借市场三、同业拆借

16、市场1.1.概念概念:同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。拆借活动所形成的市场。主要有银行同业拆借市场和通知放款市场两种类型。主要有银行同业拆借市场和通知放款市场两种类型。前者是银行业同业之间短期资金的拆借市场（头寸拆前者是银行业同业之间短期资金的拆借市场（头寸拆借），后者又称短期拆借市场，主要是商业银行与非借），后者又称短期拆借市场，主要是商业银行与非银行金融机构之间的一种短期资金拆借形式。银行金融机构之间的一种短期资金拆借形式。主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头

17、寸余缺调剂的需要。头寸余缺调剂的需要。市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场系和货币政策意图，影响货币市场2021/9/1120参考资料参考资料伦敦银行同业拆放利率伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)：是伦敦金融市：是伦敦金融市场银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲场银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率。货币的利率。分为存款利率和贷款利率两种。分为存款利率和贷款利率两种。是伦敦金融市场乃至于国际金融市场的关键性是伦敦金融市场乃至于国际金融市场的关键性利率，许多浮动利率的融资工具在发行时都以利率，许多

18、浮动利率的融资工具在发行时都以该利率为参照。该利率为参照。2021/9/1121一是期限短。一是期限短。二是拆借资金都很大。二是拆借资金都很大。三是拆借利率称三是拆借利率称“拆息拆息”，按日计息。，按日计息。四同业性。四同业性。五不提交准备金。五不提交准备金。六无担保。六无担保。2.2.同业拆借市场的特点同业拆借市场的特点2021/9/11223 3、同业拆借市场的重要作用、同业拆借市场的重要作用一一是是调调剂剂金金融融机机构构之之间间临临时时性性资资金金余余缺缺，它它可可以以克克服服金金融融机机构构在在经经营营过过程程中中面面临临的的流流动性和盈利性之间的矛盾。动性和盈利性之间的矛盾。二二是

19、是同同业业拆拆借借市市场场是是中中央央银银行行制制定定和和实实施施货货币政策的载体。这体现在两个方面币政策的载体。这体现在两个方面2021/9/1123票票据据市市场场：各各类类票票据据发发行行、流流通通及及转转让让的场所。的场所。主主要要包包括括商商业业票票据据的的承承兑兑市市场场和和贴贴现现市市场场，也也包包括括融融资资性性票票据据市市场场和和中中央央银银行行票票据据市市场。场。只有承兑后的票据才有法律效力；票据只有承兑后的票据才有法律效力；票据经过银行承兑，信用风险较小。经过银行承兑，信用风险较小。各种贴现形式实际上是债权的转移、资各种贴现形式实际上是债权的转移、资金的融通。金的融通。四

20、、票据市场票据市场2021/9/11241.票据承兑市场票据承兑是汇票的付款人或付款人指定的银行在汇票上履行签字承认到期付款的具有法律效力的行为。企业承兑的汇票叫做商业承兑汇票银行承兑的汇票叫做银行承兑汇票。2021/9/1125票据贴现市场是指对未到期的票据进行票据贴现市场是指对未到期的票据进行贴现，为客户提供短期资金融通的市场。贴现，为客户提供短期资金融通的市场。在票据贴现市场上办理贴现业务的机构在票据贴现市场上办理贴现业务的机构主要有商业银行、贴现公司、中央银行等，主要有商业银行、贴现公司、中央银行等，可用以贴现的票据主要是经过背书的本票可用以贴现的票据主要是经过背书的本票和经过承兑的汇

21、票。和经过承兑的汇票。票据贴现市场具体又包括贴现、转贴现票据贴现市场具体又包括贴现、转贴现和再贴现。和再贴现。2.2.票据贴现市场票据贴现市场2021/9/1126央行票据发行情况央行票据发行情况名称名称发行发行量量期限期限价格价格参考收参考收益率益率20052005年第五年第五十七期十七期央行票据央行票据350350亿亿元元1 1年年97.9497.94元元2.10332.1033%正回购操作情况正回购操作情况期限期限交易量交易量加权平均中标加权平均中标利率利率7 7天天5050亿元亿元1.004%1.004%中国人民银行公开市场业务操作室中国人民银行公开市场业务操作室 二二OOOO五年五月

22、二十四日五年五月二十四日2021/9/1127短期债券市场是指发行和买卖一年期短期债券市场是指发行和买卖一年期以内的政府债券和企业公司债券活动的以内的政府债券和企业公司债券活动的总称。总称。具有市场风险小、流动性强和税收优具有市场风险小、流动性强和税收优惠的特征，是各国最重要的货币市场。惠的特征，是各国最重要的货币市场。在我国，不管是期限在在我国，不管是期限在1 1年以内还是年以内还是1 1年以上的由政府财政部门发行的政府债年以上的由政府财政部门发行的政府债券，均称为国库券，其实际上是中长期券，均称为国库券，其实际上是中长期国债。国债。五、短期债券市场2021/9/1128简简称称CDCD市市

23、场场，是是指指发发行行和和买买卖卖大大额额可可转转让让定定期期存存款单活动的总称。存单的主要特点是：款单活动的总称。存单的主要特点是：1.1.期期限限短短而而且且灵灵活活。大大部部分分存存单单期期限限在在1 1年年以以内内，最短的只有最短的只有1414天。天。2.2.面面额额固固定定，起起点点高高。在在美美国国最最小小额额为为1010万万美美元元，而二级市场交易的存单面额通常为而二级市场交易的存单面额通常为100100万美元。万美元。3.3.种类多样化。种类多样化。4.4.利率较一般存款利率略高。利率较一般存款利率略高。5.5.不记名，可自由转让。不记名，可自由转让。六、大额可转让定期存款单市

24、场2021/9/1129七、购回协议市场七、购回协议市场回购协议回购协议:是指资金融入方在出售证券的同时和证是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签定的在一定期限内按原定价格或约定价券购买者签定的在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。格购回所卖证券的协议。n从本质上说，回购协议是一种质押贷款协议从本质上说，回购协议是一种质押贷款协议,是一是一种以证券为担保的短期融资行为。种以证券为担保的短期融资行为。n交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益，款收益，n交易金额一般都很大，像美国一般每笔交易都在交易金额一般都很大，像美国一

25、般每笔交易都在100100万美元以上。万美元以上。n参与者为大银行，证券交易商，非银行金融机构参与者为大银行，证券交易商，非银行金融机构 ，大企业等。，大企业等。2021/9/1130阅读：欧洲货币市场阅读：欧洲货币市场n是是指指集集中中于于伦伦敦敦与与其其他他金金融融中中心心的的境境外外美美元元与与境境外其他欧洲货币的国际借贷市场外其他欧洲货币的国际借贷市场 n形成的原因形成的原因 为为什什么么美美元元不不在在纽纽约约贷贷放放，马马克克不不在在法法兰兰克克福福贷贷放放，而而流流到到其其国国境境以以外外呢呢？也也就就是是说说境境外外货货币币市场也即欧洲货币市场形成的原因是什么呢？市场也即欧洲货

26、币市场形成的原因是什么呢？主要原因有：主要原因有：1 1逃避本国金融政策法令的管制。逃避本国金融政策法令的管制。2.2.为为减减缓缓本本国国通通货货膨膨胀胀，对对非非居居民民的的本本币币存存款款采采取取倒收利息政策的结果。倒收利息政策的结果。3 3美国对境外美元的存在采取放纵的态度。美国对境外美元的存在采取放纵的态度。2021/9/1131中国货币市场基准利率参考指标中国货币市场基准利率参考指标诞生诞生n新华社上海月日电新华社上海月日电n中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心宣布，从月日起在中国货币网宣布，从月日起在中国货币网（）正式发布债券）正式发布

27、债券天回购数据指标，作为中国货币市场基准利率天回购数据指标，作为中国货币市场基准利率的参考指标。的参考指标。2021/9/1132第三节第三节 资本市场资本市场2021/9/1133一、资本市场的概念一、资本市场的概念资本市场：又称长期资金市场，是以期限在资本市场：又称长期资金市场，是以期限在1 1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。活动的市场。广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场；狭义的资本市场则专指发行和有价证券市场；狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统

28、称证流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。券市场。2021/9/1134金金融融工工具具期期限限长长，收收益益高高而而风风险险大大；融融资资的的目目的的主要是解决长期投资性资金需要。主要是解决长期投资性资金需要。资资本本市市场场的的参参加加者者买买卖卖双双方方主主要要是是公公众众，这这与与货货币币市市场场的的参参加加者者主主要要是是金金融融机机构构形形成成鲜鲜明明的的对对比比。资金借贷量大，解决长期投资性资金的需要资金借贷量大，解决长期投资性资金的需要资资本本市市场场金金融融工工具具与与货货币币市市场场金金融融工工具具相相比比，具具有流动性差、风险大、价格多变及收益高的特点。有流动性

29、差、风险大、价格多变及收益高的特点。资本市场的特征资本市场的特征2021/9/1135资本市场的结构资本市场的结构场内市场场内市场即证券交易所即证券交易所 场外市场：场外市场：柜台交易柜台交易第三市场第三市场第四市场第四市场 2021/9/1136资本市场的结构资本市场的结构2021/9/1137股票市场股票市场n股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票市场交易的对象是股票，股票的市场价格除了市场交易的对象是股票，股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到诸如政治、社会、经济等多方面因素的综受到

30、诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。因此，股票价格经常处于波动之中。合影响。因此，股票价格经常处于波动之中。2021/9/1138债券市场债券市场n债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。债券的发行人有中央政府、地方言比较稳定。债券的发行人有中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有期限，债券到过发行债券筹集的资金一般都有期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利期时

31、债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。息。2021/9/1139基金市场基金市场n是基金证券发行和流通的市场。是基金证券发行和流通的市场。n投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，制度，即通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，并将资金用于证券投资。并将资金用于证券投资。n基金根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契基金根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。约型基金。n基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；立，通常称

32、为公司型基金；n由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。契约设立，通常称为契约型基金。2021/9/1140基金市场基金市场n我国的证券投资基金均为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。n目前我国基金市场主要包括封闭式基金与开放目前我国基金市场主要包括封闭式基金与开放式基金。式基金。n封闭式基金在证券交易所挂牌交易封闭式基金在证券交易所挂牌交易n开放式基金投资者通过向基金管理公司申购和开放式基金投资者通过向基金管理公司申购和赎回来实现流通。赎回来实现流通。2021/9/1141证券发行市场的概念和特征 证券发

33、行市场，是指发行新股票、公债、公司债等证券以融通长期资金的金融市场。证券发行市场具有如下特征：1、无固定场所。2、无统一时间。3、证券发行价格与证券票面价格较为接近。二、证券发行市场二、证券发行市场2021/9/1142法定中文名称：法定中文名称：湖南新五丰股份有限公司湖南新五丰股份有限公司 会计师事务所会计师事务所:湖南开元有限责任会计师事务所湖南开元有限责任会计师事务所第第1次发行次发行35000000股股 发行量（股）发行量（股）;35000000 发行方式发行方式;全部向二级市场投资者定价配售全部向二级市场投资者定价配售发行面值发行面值:（元）（元）1 发行日期发行日期;2004-5-

34、25发行价格（元）发行价格（元）9.2 主承销商主承销商:华欧国际证券有限责任公司华欧国际证券有限责任公司发行对象发行对象:于招股说明书摘要刊登当日持有上海证券交易所或深圳证于招股说明书摘要刊登当日持有上海证券交易所或深圳证券交易所已上市流通人民币普通股（券交易所已上市流通人民币普通股（A股）股票的收盘市值总和不少股）股票的收盘市值总和不少于于10,000元的投资者元的投资者 上市地点上市地点:上海证券交易所上海证券交易所 登记托管机构登记托管机构:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 上市量上市量:（股）（股）35000000 上市推荐机构上市推荐机构

35、:华欧国际证券有限责任公司华欧国际证券有限责任公司 上市日期上市日期:2004-6-9 案例资料案例资料2021/9/1143证券发行包括公开发行、内部发行两种证券发行包括公开发行、内部发行两种公开发行是指以非特定的广大投资者为对公开发行是指以非特定的广大投资者为对象，按统一的条件发售证券的行为象，按统一的条件发售证券的行为。其特点是手续复杂，数额大。其特点是手续复杂，数额大。公开发行有两种方法：公开发行有两种方法：一是间接发行，发行者将自己的证券交证券一是间接发行，发行者将自己的证券交证券公司承销，也叫做委托代理发行；公司承销，也叫做委托代理发行；一是直接发行，由发行者自己组织，在市场一是直

36、接发行，由发行者自己组织，在市场上向广大投资者发售证券，也叫自营发行上向广大投资者发售证券，也叫自营发行证券发行的方式2021/9/1144阅读资料阅读资料根据根据上海市证券交易管理办法上海市证券交易管理办法的有关规的有关规定，发行债券总金额在定，发行债券总金额在1000万元以上的，必须万元以上的，必须向社会公开发行，而且公开发行的证券，除国向社会公开发行，而且公开发行的证券，除国家另有规定外，公开发行股票或家另有规定外，公开发行股票或1000万元以上万元以上债券的，必须由证券经营机构承销。债券的，必须由证券经营机构承销。我国大部分公开发行的证券都是委托证券公司我国大部分公开发行的证券都是委托

37、证券公司代理发行代理发行2021/9/1145证券发行的方式内内部部发发行行是是指指向向特特定定的的少少数数投投资资者者发发行行证券。证券。内内部部发发行行的的特特点点是是所所发发行行的的证证券券手手续续简简单单，数数量量少少、金金额额小小。一一般般仅仅几几十十万万元元；一一般般不不通通过过证证券券公公司司，由由筹筹资资企企业业自自己己解解决决销销售售；内内部部发发行行的的证证券券一一般般不不允允许许上市流通上市流通2021/9/1146证券发行的价格证券发行的价格1、平价发行、平价发行2、溢价发行、溢价发行3、折价发行、折价发行注：债券可以折价发售。股票一般不能折价发行，注：债券可以折价发售

38、。股票一般不能折价发行，因为这违反了股份公司资本充实的原则因为这违反了股份公司资本充实的原则2021/9/1147证券流通市场是现有证券买卖的市场证券流通市场是现有证券买卖的市场组成组成:由证券交易所和场外交易市场。由证券交易所和场外交易市场。功功能能:具具有有提提供供流流动动性性、资资金金期期限限转转换换、维维持持证证券券合合理理价价格格、资资金金流流动动导导向向及及反反映映宏宏观观经经济济动态等。动态等。证券交易所是证券流通市场的核心。证券交易所是证券流通市场的核心。三、证券流通市场三、证券流通市场2021/9/1148证证券券交交易易所所是是固固定定的的、有有组组织织地地进进行行证证券券

39、交交易的场所。易的场所。1、证券交易所的特征、证券交易所的特征公公平平性性。证证券券交交易易所所本本身身既既不不持持有有证证券券，也也不参与证券买卖，更不能决定证券价格。不参与证券买卖，更不能决定证券价格。公开性。公开性。组组织织性性。证证券券交交易易所所必必须须按按照照有有关关法法令令，经经政府特许才能成立。政府特许才能成立。（一）证券交易所（一）证券交易所2021/9/11492、证券交易所的组织形式、证券交易所的组织形式公公司司制制证证券券交交易易所所。由由股股东东出出资资组组成成的的、以以盈盈利利为为目目的的的的股股份份有有限限公公司司法法人人。交交易易所所的的股股东东可可以以是是银银

40、行、证券公司、信托投资公司及各类其他公司。行、证券公司、信托投资公司及各类其他公司。会会员员制制证证券券交交易易所所。会会员员制制证证券券交交易易所所是是一一个个由由会会员自愿出资共同组成，不以盈利为目的的社团法人。员自愿出资共同组成，不以盈利为目的的社团法人。目目前前世世界界上上许许多多著著名名的的证证券券交交易易所所都都采采取取这这种种组组织织形形式式，我我国国的的上上海海证证券券交交易易所所和和深深圳圳证证券券交交易易所所也也实行会员制。实行会员制。2021/9/1150一一般般要要经经过过开开户户、委委托托、竞竞价价、成成交交、清算交割、过户等环节。清算交割、过户等环节。1、开户、开户

41、开设证券交易账户开设证券交易账户开设资金账户开设资金账户四、四、证券交易所场内交易的程序证券交易所场内交易的程序2021/9/1151投投资资者者开开立立账账户户后后，即即可可进进行行证证券券交交易易。由由于于投投资资者者无无法法直直接接进进场场交交易易，故故其其买买卖卖证证券券的的业业务务均均要要通通过过证券商来委托代理。证券商来委托代理。委委托托指指令令可可以以通通过过多多种种形形式式进进行行：递递单单委委托托；自自助助委委托托委委托托的的内内容容：投投资资者者的的股股东东账账号号、投投资资者者的的资资金金账账号号、委委托托交交易易的的类类别别（买买入入还还是是卖卖出出证证券券）、买买卖卖

42、证证券券的的上上市市交交易易所所类类别别、买买卖卖证证券券的的代代码码、委委托托价价格格、委托数量、委托有效期交割方式。委托数量、委托有效期交割方式。2.委托2021/9/11523、成交、成交证证券券买买卖卖双双方方通通过过中中介介券券商商的的场场内内交交易易员员分分别别出出价价委委托托，若若买买卖卖双双方方的的价价位位与与数数量量合合适适，交易即可达成，这个过程就是成交。交易即可达成，这个过程就是成交。证券买卖的基本规则是价格优先与时间优先。证券买卖的基本规则是价格优先与时间优先。2021/9/11534、清算交割与过户、清算交割与过户清清算算，是是指指证证券券买买卖卖双双方方结结清清价价

43、款款的的过过程程，证证券券的的出出售售方方应应收收取取价价款款，证证券券的的买买入入方方则则必须付清价款。必须付清价款。交交割割，是是指指买买卖卖双双方方交交付付实实际际成成交交的的证证券券的的过程。过程。过户，是指买入股票的投资者到证券发行机过户，是指买入股票的投资者到证券发行机构或指定代理机构办理变更股东名簿记载的构或指定代理机构办理变更股东名簿记载的手续。手续。2021/9/1154交交易易流流程程2021/9/1155南京港上市仪式南京港上市仪式 2005-3-25南京港股份有限公司30,800,000股人民币普通股股票于2005年3月25日起在本所上市交易。证券简称为“南京港”,证券

44、代码为“002040”。上市仪式：南京港股份有限公司上市仪式：南京港股份有限公司 30,800,000股人民币普通股股票股人民币普通股股票于于2005年年3月月25日起在本所上市交易。证券简称为日起在本所上市交易。证券简称为“南京港南京港”,证证券代码为券代码为“002040”。2021/9/1156 2021/9/11572021/9/11582021/9/1159股市漫游股市漫游nhttp:/ 所所谓谓信信用用交交易易，又又称称保保证证金金交交易易或或垫垫头头交交易易，是是投投资资者者通通过过交交付付一一定定的的保保证证金金从从证证券券经经纪纪人人取取得得信信用用，借借入入证证券券经经纪纪

45、人人的的资资金金或或证证券券入入市市操操作作，并并在在规规定定时时间间里里返返还还所所借借资资金金或或证证券券、支支付付利利息息的的一种交易形式。一种交易形式。信信用用交交易易可可从从两两个个方方向向进进行行，即即保保证证金金买空和保证金卖空。买空和保证金卖空。2021/9/11623、证券期货交易、证券期货交易期期货货是是相相对对于于现现货货的的一一种种交交易易方方式式。交交易易双双方方约约定定在在将将来来某某个个时时间间按按成成交交时时约约定定的的条条件件进进行行交割。交割。期期货货达达成成的的协协议议就就是是期期货货合合约约，而而期期货货合合约约本本身身也也可可在在市市场场上上进进行行交

46、交易易。期期货货合合约约在在商商品品品品种种、规规格格、质质量量、数数量量、交交货货地地点点、结结算算方方式式等等方方面面都都以以标标准准化化方方式式进进行行规规范范。由由于于期期货货交交易易的的清清算算交交割割要要在在远远期期进进行行，因因此此交交易易双双方方都都有有可可能能在在合合约约到到期期之之前前进进行行相相反反的的操操作作，从从而而免除到期交割实物。免除到期交割实物。2021/9/11634、期权交易、期权交易 期期权权的的全全称称是是期期货货合合约约选选择择权权，持持有有期期权权者者在在规规定定的的时时间间内内拥拥有有按按交交易易双双方方协协定定价价格格购购买买或或出出售售一一定定规规格格的的金融资产的权利。金融资产的权利。期期权权交交易易，就就是是对对一一定定期期限限内内买买卖卖金融资产选择权的交易。金融资产选择权的交易。期权为一种新型的衍生金融工具。期权为一种新型的衍生金融工具。2021/9/1164作业题作业题1.金融市场的组成要素和结构2.货币市场与资本市场的特征3.证券交易的程序实务阅读资料：上海证券交易所实务阅读资料：上海证券交易所http:/