铁矿石研究框架.ppt

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1、同信久恒期货研究中心 2013年9月 铁矿石合约介绍与研究框架铁矿石合约介绍与研究框架目录一 基本知识介绍二 合约介绍三 铁矿石供求格局概况四 价格分析与相关品种关系一一 铁矿石基本知识介绍铁矿石基本知识介绍铁都是以化合物的状态存在于自然界中，尤其是以氧化铁的状态存在的量特别多。比如磁铁矿、赤铁矿、褐铁矿、菱铁矿铁矿石的品位指的是铁矿石中铁元素的质量分数，即含铁量，铁矿石的品位为62，指的是其中铁元素的质量分数为62%。选矿，一般低于50%品位的铁矿石需要经过选矿才能冶炼利用。铁矿石成本曲线铁矿石成本曲线铁矿石成本的构成：原矿开采成本+选矿费用+人工费+各种税费等我国铁矿石成本较外矿高的主要原

2、因：1、国产矿品位低（仅25，外矿普遍在50以上），选矿成本高2、外矿多是露天矿，国内多是地下作业3、国内矿山规模较小国内成本多在100-110美金炼钢的种类炼钢的种类长流程，全流程（高炉+转炉+轧机）1.7*铁矿石+0.5*焦炭+1180=三级螺纹钢成本短流程（电炉+轧机）1.1*废钢+900=三级螺纹钢成本二二 铁矿石合约介绍铁矿石合约介绍交割标的交割标的粉矿粉矿铁矿石按形态可分为原矿、块矿、粉矿（粗粉）、精矿（精粉）和烧结矿、球团矿等粉矿是交割标准，精粉可替代交割标准交割标准品质升贴水品质升贴水干基干基铁矿石采用干基计价，水分是扣重指标。实物交收时，实测水分按四舍五入至小数点后一位扣重（

3、例如，实测水分为6.32，扣重6.3）。一般情况，我们估算，干基价格=湿基价格*1.1外矿湿基报价（CFR）130美金，人民币干基报价=100*6.2（汇率）*1.17（增值税）*1.1（湿转干）=1037元/吨交割地点交割地点在青岛、日照、连云港、天津、唐山等地的港口设置交割仓库，在河北内陆和部分港口设置厂库，交割单位：交割单位：仓单交割仓单交割1万吨，提货单交割万吨，提货单交割4万吨万吨交割方式：仓单交割，提货单交割提货单交割是指在交割月前一个月的规定时间内，由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的方式。提货单是指在买方完成商品验收、确认合格、并经存货港口对物

4、权转移确认后，卖方签发给买方的实物提货凭证。仓储费：0.5元/吨天持仓成本=15仓储费+10资金成本=25配配对阶段段交收交收阶段段最最终结算算买方提意向，买方提意向，卖方响应，卖方响应，交易所配对交易所配对双方自行开双方自行开展交收，验展交收，验货、检重货、检重数量、质量无数量、质量无异议，完成物异议，完成物权及货款划转权及货款划转 132依据现货依据现货流程开发流程开发提货单交割流程提货单交割流程新加坡铁矿石掉期新加坡铁矿石掉期当然，新交所铁矿石掉期成交量比较有限，日均十几万吨中国的期货市场依然是全球最大的黑色金属衍生品市场三三 铁矿石基本概况铁矿石基本概况到到到到20112011年，全球

5、铁矿石储量为年，全球铁矿石储量为年，全球铁矿石储量为年，全球铁矿石储量为17001700亿吨，其中铁含量亿吨，其中铁含量亿吨，其中铁含量亿吨，其中铁含量800800亿吨。亿吨。亿吨。亿吨。世界平均铁矿石品位为世界平均铁矿石品位为世界平均铁矿石品位为世界平均铁矿石品位为45%45%，我国仅为，我国仅为，我国仅为，我国仅为30%30%。全球产量格局全球产量格局2012201220122012年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比2012201220122012年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球

6、铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比世界铁矿石生产相对集中，世界铁矿石生产相对集中，20122012年产量年产量18.618.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占80%80%；我国是全球铁矿石消费我国是全球铁矿石消费“超级大国超级大国”，占比，占比59%59%；未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，20202020年全球铁年全球铁矿石矿石供给能力过剩供给能力过剩9 9亿吨亿吨世界铁矿石贸易格局世界铁矿石贸易格局中国铁矿石供应中国铁矿石供应2013年上半年，我

7、国重点统计钢铁企业铁矿石原矿产量1.54亿吨，占全国产量的23.8%。独立矿山企业规模更小，且分布分散。我国铁矿石生产企业规模小我国铁矿石生产企业规模小我国铁矿石需求情况我国铁矿石需求情况20122012年，我国生产生铁年，我国生产生铁年，我国生产生铁年，我国生产生铁6.546.54亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿10.510.5亿吨；亿吨；亿吨；亿吨；主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等我国铁矿石进口情况我

8、国铁矿石进口情况2012年，中国铁矿石进口量年，中国铁矿石进口量7.44亿吨，占亿吨，占除中国外世界铁矿石产量的除中国外世界铁矿石产量的47%，占世界，占世界铁矿石进口量的铁矿石进口量的64.2%。2013年1-7月份我国进口澳大利亚铁矿石(年化)3.96亿吨，占进口量50.3%，较2009年提高8.6百分点；进口巴西矿1.44亿吨，占18.3%，较2009年下降3.7百分点；进口印度矿0.1亿吨，占1.3%，较2009年下降16.4百分点；进口其他国家2.4亿吨，占30.1%，较2009年提高11.6个百分点。我国进口铁矿石来源进一步向澳大利亚集中我国进口铁矿石来源进一步向澳大利亚集中 进口

9、：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿；进口资质限制已于2013年6月取消 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规美元与铁矿石价格总体负相关美元与铁矿石价格总体负相关澳元与铁矿石进口价格总体正相关澳元与铁矿石进口价格总体正相关四四 价格分析与相关品种关系价格分析与相关品种关系供应面：短期紧张，但后期有供应压力需求面：钢材需求低迷，钢厂采购需求减弱四大矿山扩产计划四大矿山扩产计划公司名称公司名称现有产能现有产能计划扩建项目计划扩建项目产能产能投资投资计划总产能计划总产能完成时间完成时间VALEVALE3.13.1亿吨亿吨Serra SulSerra Sul0.90.9亿吨

10、亿吨194194亿美元亿美元4.64.6亿吨亿吨20172017年年Serra NorteSerra Norte0.40.4亿吨亿吨力拓力拓2.42.4亿吨亿吨SimandouSimandou0.70.7亿吨亿吨5050亿美元亿美元3.63.6亿吨亿吨20152015年年BHPBHP1.751.75亿吨亿吨jimblebarjimblebar2.22.2亿吨亿吨20142014年年FMGFMG1.151.15亿吨亿吨KingsKings0.40.4亿吨亿吨1.551.55亿吨亿吨20132013年年NyidinghuNyidinghu0.60.6亿吨亿吨20162016年年行情小结行情小结由于需求不畅，供应风险渐增，铁矿石后期面临回落风险买动力煤空矿石动力煤：行业亏损，下游去库存顺利，发电量好转铁矿石：盈利较高，钢厂已有部分采购，房地产开工较弱价格结构价格结构品种间套利机会较多品种间套利机会较多谢谢！