英国通货膨胀.ppt

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1、壹壹贰贰叁叁肆肆英国经济发展史英国经济发展史英国通货膨胀现状英国通货膨胀现状影响英国通货膨胀因素影响英国通货膨胀因素解决方法及对中国影响解决方法及对中国影响1946-19671967-20世 纪 末2 0 0 0十六世纪到十八世纪1700-18201820-19131918-19291930-1945经济转型经济转型经济转型经济转型阶段阶段阶段阶段 英国上升为霸权国英国上升为霸权国英国上升为霸权国英国上升为霸权国 技术进步和实际收入增长技术进步和实际收入增长技术进步和实际收入增长技术进步和实际收入增长的加速阶段的加速阶段的加速阶段的加速阶段“英国病英国病英国病英国病”的初期的初期的初期的初期

2、危机和战争的危机和战争的危机和战争的危机和战争的双重打击双重打击双重打击双重打击 帝国解体后的惨淡帝国解体后的惨淡帝国解体后的惨淡帝国解体后的惨淡经营经营经营经营 “英国病英国病英国病英国病”的激化的激化的激化的激化 增长缓慢的增长缓慢的增长缓慢的增长缓慢的十年十年十年十年 英国经济发展史英国经济发展史“英国病英国病”所谓的所谓的所谓的所谓的“英国病英国病英国病英国病”，是指在二战，是指在二战，是指在二战，是指在二战结束后，英国经结束后，英国经结束后，英国经结束后，英国经济出现的滞涨状济出现的滞涨状济出现的滞涨状济出现的滞涨状态，而且这种状态，而且这种状态，而且这种状态，而且这种状态持续了近三

3、十态持续了近三十态持续了近三十态持续了近三十年，被一些经济年，被一些经济年，被一些经济年，被一些经济学家戏称为学家戏称为学家戏称为学家戏称为“英英英英国病国病国病国病”。“英国病英国病英国病英国病”在二十世纪二十在二十世纪二十在二十世纪二十在二十世纪二十年代的发作，受到特定的政年代的发作，受到特定的政年代的发作，受到特定的政年代的发作，受到特定的政治环境的影响。战争结束后治环境的影响。战争结束后治环境的影响。战争结束后治环境的影响。战争结束后不久爆发了不久爆发了不久爆发了不久爆发了1920192019201920年的经济危年的经济危年的经济危年的经济危机。在战争期间萎缩的民用机。在战争期间萎缩

4、的民用机。在战争期间萎缩的民用机。在战争期间萎缩的民用工业部门，本来指望可以在工业部门，本来指望可以在工业部门，本来指望可以在工业部门，本来指望可以在战争结束以后恢复和发展起战争结束以后恢复和发展起战争结束以后恢复和发展起战争结束以后恢复和发展起来，然而来，然而来，然而来，然而1920192019201920年的经济危机年的经济危机年的经济危机年的经济危机使之成为泡影。煤炭、棉纺使之成为泡影。煤炭、棉纺使之成为泡影。煤炭、棉纺使之成为泡影。煤炭、棉纺织品、造船工业部门因国内织品、造船工业部门因国内织品、造船工业部门因国内织品、造船工业部门因国内市场狭窄和出口遇到困难，市场狭窄和出口遇到困难，市

5、场狭窄和出口遇到困难，市场狭窄和出口遇到困难，不可能恢复元气。甚至在渡不可能恢复元气。甚至在渡不可能恢复元气。甚至在渡不可能恢复元气。甚至在渡过过过过1920192019201920年经济危机之后的整年经济危机之后的整年经济危机之后的整年经济危机之后的整个二十年代内，它们始终是个二十年代内，它们始终是个二十年代内，它们始终是个二十年代内，它们始终是停滞的。停滞的。停滞的。停滞的。造成通货膨胀的直接原因是国家财政赤字的增加。政府为了挽救经济危机或弥补庞大的财政赤字，不顾商品流通的实际需要，滥发纸币。他们之所以要利用这种办法来弥补财政赤字，是因为这种办法比起增加税收、增发国债等办法富于隐蔽性，并且

6、简便易行。通货膨胀的原因通货膨胀的原因关注英国通胀关注英国通胀 英国公布零售和消费者物价指英国公布零售和消费者物价指数等通胀数据，预期消费物价指数数等通胀数据，预期消费物价指数下个月将大幅下跌。英国能源公司下个月将大幅下跌。英国能源公司已经证实下月他们将削减关税，促已经证实下月他们将削减关税，促使指数下降。使指数下降。英国财政大臣奥斯本英国财政大臣奥斯本英国财政大臣奥斯本英国财政大臣奥斯本(George Osborne)(George Osborne)(George Osborne)(George Osborne)表示，表示，表示，表示，英国的通货膨胀率已经超出管理预期目标数月。英国的通货膨胀

7、率已经超出管理预期目标数月。英国的通货膨胀率已经超出管理预期目标数月。英国的通货膨胀率已经超出管理预期目标数月。但这主要是由急速上涨的国际商品价格所致，但这主要是由急速上涨的国际商品价格所致，但这主要是由急速上涨的国际商品价格所致，但这主要是由急速上涨的国际商品价格所致，这也部分地反映了亚洲经济体的强劲实力。这也部分地反映了亚洲经济体的强劲实力。这也部分地反映了亚洲经济体的强劲实力。这也部分地反映了亚洲经济体的强劲实力。不过，英国央行、独立预算责任不过，英国央行、独立预算责任不过，英国央行、独立预算责任不过，英国央行、独立预算责任办公室和外部专家预测，随着这办公室和外部专家预测，随着这办公室和

8、外部专家预测，随着这办公室和外部专家预测，随着这些临时因素影响力的减弱，今年些临时因素影响力的减弱，今年些临时因素影响力的减弱，今年些临时因素影响力的减弱，今年英国通货膨胀水平将下降。英国通货膨胀水平将下降。英国通货膨胀水平将下降。英国通货膨胀水平将下降。英国政府紧缩财政的努力给了英国央行推英国政府紧缩财政的努力给了英国央行推英国政府紧缩财政的努力给了英国央行推英国政府紧缩财政的努力给了英国央行推行积极货币政策的空间。为控制国家财政行积极货币政策的空间。为控制国家财政行积极货币政策的空间。为控制国家财政行积极货币政策的空间。为控制国家财政水平采取的早期行动，给了英国央行推行水平采取的早期行动，

9、给了英国央行推行水平采取的早期行动，给了英国央行推行水平采取的早期行动，给了英国央行推行积极的货币政策、刺激需求、调控物价上积极的货币政策、刺激需求、调控物价上积极的货币政策、刺激需求、调控物价上积极的货币政策、刺激需求、调控物价上涨幅度的空间。尽早采取控制国家公共财涨幅度的空间。尽早采取控制国家公共财涨幅度的空间。尽早采取控制国家公共财涨幅度的空间。尽早采取控制国家公共财政的措施，同时也意味着长期利率可以保政的措施，同时也意味着长期利率可以保政的措施，同时也意味着长期利率可以保政的措施，同时也意味着长期利率可以保持在较低水平持在较低水平持在较低水平持在较低水平(企业和家庭均能从中受益企业和家

10、庭均能从中受益企业和家庭均能从中受益企业和家庭均能从中受益)，以及恢复对英国经济的信心。，以及恢复对英国经济的信心。，以及恢复对英国经济的信心。，以及恢复对英国经济的信心。英国英国3月通胀加速上扬，消费者月通胀加速上扬，消费者物价指数物价指数(CPI)年率增幅为年率增幅为2011年年9月以来首次上升。英国月以来首次上升。英国3月月消费者物价指数年率上升消费者物价指数年率上升3.5%，预期值为上扬，预期值为上扬3.4%；月率走；月率走高高0.3%，预期值为上升，预期值为上升0.6%。2012年的英国通胀：年的英国通胀：2012年的英国通胀：年的英国通胀：2012年年5月，由于欧元区债务月，由于欧

11、元区债务危机不断加深，经济陷入衰退，危机不断加深，经济陷入衰退，英国通货膨胀居高不下，导致英国通货膨胀居高不下，导致英国央行重新审视其宽松的货英国央行重新审视其宽松的货币政策和币政策和QE。能源涨价推升英国通货膨胀能源涨价推升英国通货膨胀 日日前前，英英国国能能源源企企业业监监管管机机构构曾曾发发布布报报告告称称，英英国国最最大大的的6 6个个能能源源企企业业平平均均每每年年从从每每个个消消费费者者身身上上获获得得的的利利润润，从从20112011年年6 6月月份份的的1515英英镑镑已已猛猛增增到到125125英英镑镑，每每个个消消费费者者平平均均每每年年的的能能源源消消费费账账单单将将升升

12、至至13451345英英镑。镑。能源涨价推升英国通货膨胀能源涨价推升英国通货膨胀 英国英国1212月份的通胀率，远月份的通胀率，远高出英国央行英格兰银行的控高出英国央行英格兰银行的控制目标，这同时意味着跟消费制目标，这同时意味着跟消费物价指数挂钩的政府退休金、物价指数挂钩的政府退休金、失业救济金等诸多公共开支都失业救济金等诸多公共开支都将增加，这对努力推行紧缩政将增加，这对努力推行紧缩政策的政府也是很大压力。策的政府也是很大压力。发发展展中中国国家家经经济济的的强强劲劲增增长长是是英英国通胀率上升的因素之一国通胀率上升的因素之一 英英国国消消费费税税的的上上涨涨也也是是英英国国通通胀胀率上升的

13、因素之一率上升的因素之一 英英国国利利率率的的变变化化也也是是通通货货膨膨胀胀的的影响因素之一影响因素之一其他方面其他方面利率利率通货膨胀通货膨胀_英国应对通货膨胀的对策英国应对通货膨胀的对策政府提出了经济政策的四点原则：政府提出了经济政策的四点原则：一、通过减税等措施强化经济刺激机制一、通过减税等措施强化经济刺激机制;二、通过减少政府的干预和扩大个体的作用增二、通过减少政府的干预和扩大个体的作用增加自加自 由选择的范围由选择的范围;三、减少公共部门借贷需求，使经济的其他部三、减少公共部门借贷需求，使经济的其他部门有更多的发展机会门有更多的发展机会;四、实行严格的货币与财政政策，控制通货膨四、

14、实行严格的货币与财政政策，控制通货膨胀。这些原则标志着英国政府宏观经济政策的胀。这些原则标志着英国政府宏观经济政策的变化，即从需求管理转向供给管理，从宏观管变化，即从需求管理转向供给管理，从宏观管理转向宏观与微观管理并重，经济政策的重点理转向宏观与微观管理并重，经济政策的重点从反失业转向反通货膨胀。从反失业转向反通货膨胀。对中国的启示对中国的启示（一（一)货币政策通过影响预期发挥作用货币政策通过影响预期发挥作用 英格兰银行认为市场预期的作用等同于英格兰银行认为市场预期的作用等同于官方利率的市场传导，调整自身与市场的关官方利率的市场传导，调整自身与市场的关系，告别系，告别“出其不意出其不意”的时

15、代，保持与市场的时代，保持与市场的信息交换，善于借助市场预期实现政策目的信息交换，善于借助市场预期实现政策目标是其通胀目标制取得成功的重要原因。标是其通胀目标制取得成功的重要原因。对中国的启示对中国的启示（二二）科科学学定定义义本本国国通通货货膨膨胀胀，加加强强预预测测等等基础工作基础工作 对对通通胀胀的的科科学学定定义义是是建建立立通通胀胀治治理理制制度度首首先先要要完完成成的的工工作作。关关于于通通胀胀的的标标准准，各各国国有有很很大大的的差差异异。对对CPI CPI 的的计计算算在在商商品品的的采采样样上上各各国国也也不不相相同同。货货币币政政策策如如何何做做到到反反周周期期和和前前瞻瞻

16、，显显然然对对包包括括CPI CPI 等等在在内内的的重重要要经经济济指指标标的的预预测测必不可少。必不可少。对中国的启示对中国的启示（三）全方位推进上海国际金融中心建设（三）全方位推进上海国际金融中心建设 位于全球金融中心的伦敦货币市场是英格兰位于全球金融中心的伦敦货币市场是英格兰银行官方利率杠杆启动市场传导的支点。中国银行官方利率杠杆启动市场传导的支点。中国的货币政策操作恰恰缺少这样一个强有力的支的货币政策操作恰恰缺少这样一个强有力的支点。国内目前存在的中国多国际金融中心论是点。国内目前存在的中国多国际金融中心论是不切实际且有害的，即使中长期看也是如此。不切实际且有害的，即使中长期看也是如此。应利用一切可用资源推进上海国际金融中心的应利用一切可用资源推进上海国际金融中心的建设，借助这个平台，使建设，借助这个平台，使Shibor Shibor 在金融产品定在金融产品定价、金融合约结算，金融衍生品定价中发挥基价、金融合约结算，金融衍生品定价中发挥基准作用和国内金融市场利率体系核心作用，逐准作用和国内金融市场利率体系核心作用，逐步能够有效辐射全国乃至影响周边市场。步能够有效辐射全国乃至影响周边市场。