杜邦分析体系在企业财务分析中的应用.docx

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1、楚雄师范学院本科论文（设计）编号楚 雄 师 范 学 院本 科 生 毕 业 论 文题 目：杜邦分析体系在企业财务分析中的应用 以普洱褔通纤维板有限公司为例 专 业： 财务管理 学 号： 20150423124 学生姓名： 祝丽 指导教师： 张晗 职称： 助教 论文字数： 完成日期 ： 2019 年 5 月教 务 处 印 制I目录摘要IV关键词IVAbstractVKey wordsV第1章 绪论11.1研究背景11.2研究意义1第2章 企业财务分析方法与杜邦分析体系12.1企业财务分析的基本方法12.1.1趋势分析法12.1.2比率分析法12.1.3因素分析法12.2传统的财务分析法与杜邦分析的

2、比较22.3杜邦分析法的基础原理及适用前提22.3.1基础原理22.3.2适用前提3第3章 杜邦分析法在普洱福通纤维板有限公司的应用33.1普洱福通纤维板有限公司的基本概况33.1.1普洱福通纤维板有限公司简介33.1.2公司主要数据33.2基于杜邦分析体系的各财务指标对比分析43.2.1营业净利率43.2.2总资产周转率43.2.3总资产净利率53.2.4权益乘数53.2.5权益净利率53.3对权益净利率的进一步分析6第4章 普洱福通纤维板有限公司经营管理中存在的问题74.1成本控制不到位74.2资产利用效率低74.3 资金来源结构不合理7第5章 普洱福通纤维板有限公司经营管理中存在问题的解

3、决措施85.1 加强企业成本控制，降低成本费用85.2提高资产的利用率85.3改善资金来源的结构9结语10参考文献：11致谢1210杜邦分析体系在企业财务分析中的应用以普洱褔通纤维板有限公司为例摘要：分析财务报表可以了解公司财务状况的优劣、经营绩效和盈利能力，直接影响企业的经营计划以及未来的发展。本文首先突出杜邦分析体系的优势，然后以普洱福通纤维板有限公司的杜邦分析为例，根据2016年至2018年的财务数据，利用因素分析法对杜邦分析法的各因素指标进行分析，然后对权益净利率进行进一步的分析，找出影响该公司获利能力的最主要因素，最后结合普洱福通纤维板有限公司的实际情况找出存在的问题，以此对公司的经

4、营管理提出意见。关键词：杜邦分析体系；财务分析；权益净利率Application of DuPont analysis system in enterprise financial analysisTake Puer Futong Fiberboard co., LTD as an exampleAbstract：The analysis of financial statements can understand the advantages and disadvantages of the companys financial situation, business performance

5、 and profitability, and directly affect the enterprises business plan and future development. This paper to the traditional financial analysis methods as compared with DuPont analysis system, to highlight the advantages of Du Pont system, and then by Puer Futong Fiberboard co. LTD. as an example, ba

6、sed on financial data from 2016 to 2018, the factors of DuPont analysis were analyzed by factor analysis method, find out the most important factors affecting the profitability of the company, and finally combine the actual situation of Puer Futong Fiberboard co., LTD. to find out the actual problem

7、s of the enterprise, and put forward the corresponding solutions.Key words： DuPont Analysis system; Financial analysis; Net interest rate on equity第1章 绪论1.1研究背景近年来,我国的民营企业,在经营壮大的过程中，不断地在完善自身存在的一些缺点，现在已成为拉动我国经济发展的一股新兴力量。但是民营企业在发展中仍面临着许多问题。普洱福通纤维板有限公司是千万民营企业当中的一家，该公司同其他民营企业一样具有总体经济实力不强、管理水平低下等的缺点。因此，普

8、洱福通纤维板有限公司在进行财务分析时就需要科学的分析方法，而杜邦分析体系包括了偿债能力和盈利能力，能够全面的说明企业的经营成果和财务状况，从而有利于找出普洱福通纤维板有限公司在运营过程中存在的问题，并可以结合实际情况提出改善经营状况的建议。1.2研究意义经济快速发展的时代，企业需要一个系统性的财务分析方法，来跟上时代发展的步伐。本文运用杜邦分析体系对普洱福通纤维板有限公司的财务进行分析，来评价该公司的经营业绩的效果。首先，有利于普洱福通纤维板有限公司的利益相关者了解企业的经营成果、财务现状，从而对公司经营决策提出相应的建议；其次，对于普洱福通纤维板有限公司的经营管理者可以及时根据公司经营业绩变

9、化的情况，做出科学的经营决策，从而达到改善公司经营业绩的目的。但在众多企业中能运用这一分析方法的并不多。因此，对杜邦分析体系在普洱福通纤维板有限公司中的应用具有非常重要的意义。第2章 企业财务分析方法与杜邦分析体系2.1企业财务分析的基本方法2.1.1趋势分析法趋势分析法是通过有关指标的各期对基期的变化趋势的分析，从中发现问题，为追索和检查账目提供线索的一种方法。2.1.2比率分析法比率分析法是利用两个指标之间的某种关系，通过计算比率来分析、计量与评价企业财务活动状况的一种方法。2.1.3因素分析法因素分析法是通过分析影响财务指标的各种因素，并计算各种因素对财务指标的影响程度来说明财务指标发生

10、变动或产生差异的主要原因的一种方法。2.2传统的财务分析法与杜邦分析的比较传统的财务分析方法，只注重短期利益、忽视了战略发展,分析并不全面且没有构成一个分析的框架。而杜邦分析体系是系统、全面评价公司经营成果和财务状况。这一体系与传统财务分析相比较，具体的优势有：（1）杜邦分析体系注重企业经营活动的整体性。杜邦分析体系以企业出现的各个细微变化都可能会导致企业整体状况的改变的特点为依据，把反映企业各方面经营情况的各项指标联系起来，然后构建杜邦分析体系，对企业的运营业绩进行全面评价。（2）杜邦分析体系具有系统性。杜邦分析体系把各个财务数据系统性的联系起来，逐级分解，从局部到整体，对企业的经营情况和财

11、务状况进行分析。（3）杜邦分析体系的层次性。在利用这一分析方法时，既要从局部到整体进行财务分析，又要从整体到局部进行财务分析，来理清各指标之间的关系，从而使企业经营管理的各个方面均得到评价。（4）杜邦分析体系具有较强的综合性。权益净利率与企业的运营、成本控制、资产构成与管理优化都有着密切的关系。（5）杜邦分析体系的财务分析简单直观。从杜邦分析体系的层层分解中可以直观的看出权益净利率的各项影响因素。2.3杜邦分析法的基础原理及适用前提2.3.1基础原理杜邦分析法的基础原理是利用各主要财务指标之间的内在联系，对公司财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。杜邦分析体系的公式反映的是，每一元钱的所有

12、者权益要有多少倍的净利润来保障。具体公式如下：权益净利率=净利润/所有者权益=净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/所有者权益=营业净利率*总资产周转率*权益乘数=总资产净利率*权益乘数由公式可以看出：营业净利率和总资产周转率，反映企业的经营战略。营业净利率较高，而总资产周转率较低；反之亦然。两者经常呈负相关，共同作用得到总资产净利率。权益乘数和总资产净利率，反映企业的财务政策。总资产净利率低的企业，经营风险低，可以得到较多的贷款，其权益乘数较高。反之亦然。两者呈负相关，共同决定了权益净利率。2.3.2适用前提杜邦分析体系适用的前提条件有：（1）企业日常经营活动较单一，以企业内部生产经营

13、活动为主，企业没有多元化的投资情况。（2）企业盈余结构单一，企业最主要的利润来源就是最基本的日常经营产生的利润。第3章 杜邦分析法在普洱福通纤维板有限公司的应用3.1公司的基本概况3.1.1公司简介普洱福通纤维板有限公司总部位于普洱市，于2005年12月14日在宁洱彝族自治县市场监督管理局注册成立，注册资本为5800万元。该公司主要经营林木的培育和种植，木材采运、加工，中密度纤维板、胶合板、单板、人造板等的销售。该公司在近年来不断的发展，规模的不断扩大，现已成为普洱市最大的一家民营企业之一。3.1.2公司主要数据公司2016年到2018年的主要数据指标如下： 表3-1普洱福通20162018年

14、的主要财务数据简表 单位（万元）年份2016年2017年2018年总资产20511.44 22434.3723726.55 所有者权益2330.22 3215.12 3507.30 营业收入12373.0612996.75 13186.50 营业成本11914.99 1229.65 12209.66 财务费用1550.87 1653.32 1878.08 销售费用799.38 819.26 868.47 净利润-862.82 -472.33 -620.95 （数据来源：据公司2016年到2018年相关报表整理得出）根据上述资料可以计算整理得出下表：表3-2 普洱福通2016-2018年杜邦分析

15、体系财务指标变动状况表年份2016年2017年2018年营业净利率-6.97%-3.63%-4.71%总资产周转率60.32%57.93%55.58%总资产净利率-4.21%-2.11%-2.62%权益乘数8.86.986.76权益净利率-37.00%-14.69%-17.70%（数据来源：由表3-1计算得到表3-2）3.2基于杜邦分析体系的各财务指标对比分析3.2.1营业净利率 营业净利率是净利润与营业收入的比率，提高营业净利率有两个途径：一是提高营业收入；二是降低成本。表3-3 普洱福通2016-2018营业净利率变化情况表年份2016年2017年2018年营业净利率-6.97%-3.63

16、%-4.71%变化额-3.34%-1.08%（数据来源：由表3-2得到表3-3） 由表33可以看出，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的营业净利率总体呈上升趋势。2016年的-6.97%，上升至2017年的-3.63%，2017年比2016年提高了3.34%，主要的原因是：由表3-1可知，2017年的净利润和营业收入比2016年的都在增加，从而使2017年的营业净利率增加。说明了每1元的收入给普洱福通纤维板有限公司带来的利润增加了。但2018年的营业净利率又下降到-4.71%，主要原因是：由表3-1可知，2018年的营业收入在增加，但净利润的下降，导致了2018年的营业净利率比201

17、7年的下降了1.08%。说明了普洱福通纤维板有限公司每1元的收入给公司带来的利润减少了。由表3-1可知，2016年至2018年的营业收入是在增加的，但是2016年2018年的净利润分别为：-862.82万元、-472.33万元、-620.95万元都表现为负值。所以，营业净利率为负值。说明成本费用太高，导致普洱福通纤维板有限公司没有创造出净利润。3.2.2总资产周转率 总资产周转率是营业收入与总资产的比率，体现了企业资产管理的质量、资产利用的效率和资金的流转速度。表3-4 普洱福通2016-2018年总资产周转率变化情况表年份2016年2017年2018年总资产周转率60.32%57.93%55

18、.58%变化额-2.39%-2.35%（数据来源：由表3-2得到表3-4）由表34可以看出，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的总资产周转率总体呈下降趋势。从2016年的60.32%，下降到2017的57.93%，再降到了2018年的55.58%，主要原因是：由表3-1可知，2016年至2018年的营业收入和总资产都在增加，但总资产增加的幅度比营业收入增加的幅度大，从而导致了总资产周转率总体呈下降趋势。说明了普洱福通纤维板有限公司的总资产周转速度变慢了，该公司的资产管理质量下降，资产利用率在降低。3.2.3总资产净利率总资产净利率是净利润与总资产的比率，是最重要的盈利能力。表3-5

19、普洱福通2016-2018年总资产净利率变化情况表年份2016年2017年2018年总资产净利率-4.21%-2.11%-2.62%变化额-2.10%-0.51%（数据来源：由表3-2得到表3-5）由表3-5可以看出，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的总资产净利率总体呈上升趋势。从2016年的-4.21%，到2017年的-2.11%，上升了2.10%，主要原因是：由表3-1可知，2017年的净利润和总资产比2016年的都在增长，导致了2017年总资产净利率的上升，说明了普洱福通纤维板有限公司这年的盈利能力在上升。2018年的总资产净利率又下降到了-2.62%，主要原因是：由表3-1

20、可知，2018年的总资产比2017年的在增加，但2018年净利润的下降，导致了2018年的总资产周转率下降了0.51%。且从上表可以看出普洱福通纤维板有限公司2016至2018年的总资产净利率都为负值，表明了普洱福通纤维板有限公司的资产利用效率低，负债比重较大，从而导致普洱福通的盈利能力弱。 3.2.4权益乘数权益乘数是指总资产对所有者权益的倍数，与偿债能力有关，代表负债比例有关。表3-6 普洱福通2016-2018年权益乘数变化情况表年份2016年2017年2018年权益乘数8.86.986.76变化额-1.82-0.22行业均值1.862.062.08（数据来源：由表3-2得到表3-6、东

21、方财富网）从表3-6的计算结果可以看出，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的权益乘数总体呈下降趋势。从2016年的8.8，下降到2017年的6.98，2018年下降到了6.76。主要原因是：由表3-1可知，2016年至2018年的总资产和所有者权益都在上升，但是总资产的增长幅度比所有者权益增长的幅度小，所以权益乘数从2016年至2018年都在下降。说明普洱福通公司的长期偿债能力提高了。此外，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的权益乘数都比2016年至2018年行业均值大，表明了该公司的贷款较多。3.2.5权益净利率权益净利率是净利润与所有者权益的比率，可以衡量企业的总体盈利

22、能力。表3-7 普洱福通2016-2018年权益净利率变化情况表年份2016年2017年2018年权益净利率-37.03%-14.69%-17.70%变化额-22.34%-3.01%（数据来源：由表3-2得到表3-7）从表3-7的计算结果可以看出，普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的权益净利率总体呈上升趋势。从2016年的-37.03%，上升到2017年的-14.69%，2017年的权益净利率比2016年上升了22.34%，主要原因是：由表3-1可知，2017年的净利润和所有者权益比2016年的都在增加，所以2017年的权益乘数增加了22.34%。说明了普洱福通纤维板有限公司这一年的

23、盈利水平上升了。但2018年权益净利率又下降到了-17.70%，主要原因是：由表3-1可知，2018年的所有者权益在上升，但净利的下降，导致了2018年的权益乘数比2017年的下降了3.01%，说明了普洱福通纤维板有限公司这一年的盈利水平下降了；且从上表可知，该公司的权益净利率从2016年至2018年都表现为负值。说明了普洱福通纤维板有限公司的总体盈利能力较低。3.3对权益净利率的进一步分析对权益净利率进行驱动因素分解，找出哪项指标的变化是对普洱福通纤维板有限公司的盈利能力造成了影响。表3-8 2016-2018年杜邦分析指标年份2016年2017年2018年权益净利率-37.00%-14.6

24、9%-17.70%营业净利率-6.97%-3.63%-4.71%总资产周转率60.32%57.93%55.58%权益乘数8.86.986.76（数据来源：由表3-2得到表3-8）逐一分析2017年的三项指标：2016年的权益净利率=-6.97%*60.32%*8.8=-37.00%，作为分析的基数。第一次替代营业净利率，用-3.63%更换-6.97%，具体的计算为：-3.63%*60.32%*8.8=-19.27%；第二次替代总资产周转率，用60.32%更换为57.93%，而不改变上次更换了的值，具体的计算为：-3.63%*57.93%*8.8=-18.51%；第三次替代权益乘数，用6.98更

25、换8.8，而不改变上次更换了的值，具体的计算为：-3.63%*57.93%*6.98=-14.69%。进行差额的计算分析：第一次替代减去基数为：-19.27% -（-37.00%）=17.73%；第二次替代减去第一次替代为：-18.51% -（-19.27%）= 0.76%；第三次替代减去第二次替代为：-14.69% -（-18.51%）=3.82%。各因素的影响之和：17.73% + 0.76% + 3.82%=22.31%。通过以上的计算分析可知，提高了的营业净利率、总资产周转率和权益乘数这三项指标，使权益净利率分别上升了17.73%，0.76%和3.82%，从而使权益净利率提高了22.3

26、1%。主要原因是普洱福通纤维板有限公司加强了内部的管理，减少了各项成本的开支，以致于普洱福通纤维板有限公司的净利润增加。逐一分析2018年的三项指标：2017年权益净利率=-3.63%*57.93%*6.98=-14.69%，作为基数。第一次替代营业净利率，以-4.71%更换-3.63%，具体计算为：-4.71%*57.93%*6.98=-19.04%； 第二次替代总资产周转率，以55.58%更换57.93%，而不改变上次更换了的值，具体的计算为：-4.71%*55.58%*6.98=-18.19%； 第三次替代权益乘数，以6.76更换6.98，而不改变上两次更换了的值，具体的计算为：-4.7

27、1%*55.58%*6.76=-17.70% 。 进行差额的分析计算：第一次替代减去基数：-19.04% -（-14.69% ）=-4.35%；第二次替代减去第一次替代：-18.19% -（-19.04%）=0.85%；第三次替代减去第二次替代：-17.70% -（-18.19% ）=0.49%；各因素的影响之和：-4.35% + 0.85% + 0.49%=-3.01%。即从2018年杜邦财务分析数据即可看出，下降了的营业净利率，使权益净利率下降了4.35%，是不利因素；提高了的总资产周转率和权益乘数，分别使权益净利率上升了0.85%和0.49%，是有利因素。不利因素大于有利影响因素，从而使

28、权益净利率减少了-3.01%。说明了普洱福通纤维板有限公司的盈利能力减弱，其中最大的问题是财务费用和各项成本的支出导致了净利润的减少。通过以上的分析可知，营业净利率、总资产周转率和权益乘数都对普洱福通纤维板有限公司的盈利能力有影响，但影响程度最大的因素是营业净利率。第4章 普洱福通纤维板有限公司经营管理中存在的问题4.1成本控制不到位普洱福通纤维板有限公司成立于2005年，近年来，随着投资的不断增加，规模的不断扩大，市场占有率的不断提升，现已发展成为普洱市最大的民营企业。但普洱福通纤维板有限公司在发展过程中还存在着一定的问题，从表3-3计算出的2016年至2018年营业净利率都表现为负值，且从

29、表3-1可知，2016年2018年的营业收入分别为12373.06万元，12996.75万元，13186.50万元，营业收入在不断的增加，但是净利润都表现为负值。说明了普洱福通纤维板有限公司在成本费用的控制方面存在着问题，影响了企业的盈利水平。结合普洱福通纤维板有限公司的实际情况及分析可知，造成营业净利率为负值的主要原因是成本控制不合理；造成成本费用高的主要是财务费用、生产运营成本和销售费用。4.2资产利用效率低普洱福通纤维板有限公司在生产加工过程中许多资产尚未发挥出真正的效用。普洱福通纤维板有限公司的生产线产量低于正常产量，这就意味着公司需要充分挖掘资产的利用潜力。结合表3-4计算出的总资产

30、周转率，从2016年至2018年的资产周转率都在下降，说明普洱福通纤维板有限公司的资产周转速度在减缓；同时，表3-5计算出的总资产净利率从2016年至2018年都表现为负值，说明普洱福通纤维板有限公司运用资产并没有到赚取到相应的利润，其资产利用效率低。结合普洱福通纤维板有限公司的实际情况及分析可知，造成资产利用效率低的主要原因有固定资产老化、资产闲置、生产方式的落后。4.3 资金来源结构不合理普洱福通纤维板有限公司近年来不断发展、扩大规模，使得企业的债务规模也在增大。由表3-6计算出的权益乘数2016年至2018年虽然逐年在下降，但与行业的权益乘数的均值相比都比较大。表明普洱福通纤维板有限公司

31、所有者出的钱较少，贷款较多，其长期偿债能力较差；普洱福通纤维板有限公司的筹资方式主要是外部融资，资金来源单一。结合普洱福通纤维板有限公司的实际情况及分析可知，造成资金来源结构不合理的主要原因是银行借款多，资金来源单一。第5章 普洱福通纤维板有限公司经营管理中存在问题的解决措施5.1 加强企业成本控制，降低成本费用企业经营的目标是追求利润的最大化，成本的最小化。对于普洱福通纤维板有限公司的降低成本费用有如下建议：财务管理方面，首先，做好财务预算工作，在一个项目未开始实施之前，进行合理的成本预算，把各项成本费用控制在最小的范围内。其次，控制费用的开支，降低非生产性的开支。根据普洱福通纤维板有限公司

32、的实际情况，管理部门可以制定符合实际所需的成本标准，使各项费用开支严格控制在预算范围内。 经营管理方面，首先，成本控制的重点应在运营过程中。普洱福通纤维板有限公司应优化工作的流程，控制产品的质量成本，从而减少废品损失、减少资源耗用。其次，普洱福通纤维板有限公司的销售部门在开发客户，提高市场占有率的同时，要开源节流降低销售费用。此外，普洱福通纤维板有限公司还要充分调动员工的积极性，使管理部门能有效的控制成本开支。5.2提高资产的利用率在使用资产时企业应该充分挖掘资产的利用潜力，科学的利用资产。对于普洱福通纤维板有限公司提高资产利用率有如下建议：固定资产方面，首先，通过对固定资产的盘查，改造生产能

33、力已经落后了的固定资产，淘汰废旧的资产。普洱福通纤维板有限公司可以对各类资产进行全面清查，评估资产的使用情况，并协调各部门资产之间的配合使用，提高资产的使用效率。其次，普洱福通纤维板有限公司在生产加工木材时，受季节影响因素较大，在雨季来临时就会出现停产状态。面对资产闲置的问题，普洱福通纤维板有限公司可以在雨季来临前加大木材的库存量以备生产；或者将闲置的资产出租，这样不仅可以减少资金的占用和资产管理的成本，增加了企业的收入，还避免了企业资源的浪费，可以获得较高的经济收益。生产方式方面，引进先进的生产方式，以提高生产能力，使普洱福通纤维板有限公司的生产线产量高于正常产量，提高总资产的使用效率，以提

34、高总资产净利率。5.3改善资金来源的结构 企业采取最佳的资金来源结构能为企业节约资金的筹措成本，提高资金的利用率。普洱福通纤维板有限企业可以通过以下几种方式降低财务费用，改善资金来源的结构：融资方式方面，增强普洱福通纤维板有限公司的经营素质，公司经营素质好可以提高知名度，建立良好的社会形象，使普洱福通纤维板有限公司的融资渠道多元化。融资结构方面，普洱福通纤维板有限公司主要以债务融资为主，盲目举债造成财务费用增加。普洱福通纤维板有限公司可以设立单独的融资科室，对公司的资本结构做出更具体的分析，调整负债比例，优化公司的资本结构，更好的为公司的发展储备更强的力量。此外，公司的管理者可以制定灵活的资金

35、筹措政策，适应外部经济环境的变化。结语本文以普洱福通纤维板有限公司为例，首先建立杜邦分析体系的理论基础，然后利用普洱福通纤维板有限公司2016年至2018年的财务数据进行杜邦财务分析，得到了公司营运状况存在成本控制不到位、资金来源结构不合理、资产利用效率低的问题，并提出了相应的对策建议。故对普洱福通纤维板有限公司在运营管理和发展起到一定的意义。但作为一个外部人员，对公司的整体财务状况把握不是很准确，在进行分析计算过程中可能忽略了一些影响因素，在数据分析方面还应考虑其他非财务影响因素。参考文献：1 王华.财务报表分析M，西安交通大学出版社，2017 .2 王晓玮.杜邦分析法在苏宁企业财务报表分析

36、中的运用及启示J.2017.3 中国注册会计师协会组织编写.财务成本管理M，中国时政经济出版社，2017.4 李晓梅.杜邦财务分析体系改进后的应用以XT公司为例D.2017.5 齐延艳.杜邦分析法在企业财务分析中的应用以美的集团为例J.财务与管理.2016（06）.6 田洋，刘江甲，杨成文.杜邦分析法在财务分析上的应用以五粮液为例J.2016（07）.7 董宁.杜邦分析法在企业财务分析中的应用J.现代商业. 2016（18）.8 李雅娟.杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例J财会通讯.2015（18）.9 鞠岗.杜邦分析法及其应用研究以中小企业为例J.商业会计.2013（1

37、0）.10 刘华生.杜邦分析法在企业中应用的必要性J.宿州教育学院学报.2013（14）.11 柳春涛.杜邦分析法的局限性及改进建议J.审计月刊.2012（06）.12 王秀琴.浅议企业财务综合分析方法杜邦分析法J.科学之友.2012（04）.13 闻晓芳.我国物流企业财务会计分析以杜邦分析法为例J.物流技术.2011（11）.14 郭聪媛，张子康.杜邦分析体系在万科财务中的运用研究J.东方企业文化.2011（14）.15 赵坤，朱戎杜邦分析法在企业财务分析中的运用研究以宝钢为例J中国市场.2011（12）.16 张军，晓芳.杜邦分析法：缺陷、改进与展望J.内蒙古财经学院学报.2010（01）.18 何方. 运用杜邦分析法分析企业财务报表基于华强电力公司财务报表的分析J.安徽冶金科技职业学院学报.2008（02）.19 罗荣.杜邦财务分析法及应用实例J.中国科技信息.2005（12）.致谢我要感谢我的论文指导老师张晗老师，在我撰写论文的过程中，指导老师多次细心的给我指出论文中出现的问题并提出修改意见。我能顺利完成本篇论文和老师的认真指导是分不开的。在此我由衷的向张晗老师表示感谢。12