我国房地产上市公司股票价格波动影响因素浅析.docx

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1、我国房地产上市公司股票价格波动影响因素浅析摘要随着政府一系列调控政策的出台，在一定程度上控制了房价的过快增长，维护了房地产市场和整体经济市场的稳定，房地产行业发展平稳，但是房地产上市公司的股票在股市上的发展却不尽如人意，其影响是多方面的。本文对房地产上市公司股票价格进行研究，从宏观角度与微观角度探究影响房地产上市公司股票价格波动的因素，如宏观上的经济因素及经济政策因素，微观上的市场因素、行业因素及公司因素，最后提出抑制房地产上市公司股价过度波动的建议，以期促进房地产股市股票的稳定与发展。关键词：房地产上市公司；股票价格；价格波动Abstract With the introduction of

2、 a series of government regulation and control policies, to some extent, controlling the excessive growth of house prices, maintaining the stability of the real estate market and the overall economic market, the development of the real estate industry is stable, but the real estate listed companies

3、in stock market development Not satisfactory, its impact is multifaceted. This paper studies the stock price of the real estate listed companies, and studies the factors which affect the stock price fluctuation of the real estate listed companies from the macroscopic angle and the microscopic angle,

4、 such as the macroscopic economic factor and the economic policy factor, the microscopic market factor, the industry factor and the company factor, Finally, the author put forward the proposal of restraining the excessive fluctuation of the stock price of real estate listed companies in order to pro

5、mote the stability and development of real estate stock market.Key words:listed real estate companies;stock prices;price fluctuation目 录引言1一、房地产上市公司概述及股价波动特点1（一）房地产上市公司发展现状及趋势1（二）房地产股价波动特点1二、房地产上市公司股价波动宏观影响因素分析2（一）宏观经济因素2（二）宏观的经济政策因素31.财政政策32.货币政策4三、房地产上市公司股价波动微观影响因素分析4（一）市场因素41.供求关系42.市场消息影响43.投资者心理

6、预期5（二）行业因素5（三）公司因素51.公司业绩及公司成长性52.公司资产重组与收购5四、控制房地产上市公司股价过度波动建议6（一）宏观角度6（二）微观角度6总结6致谢7参考文献8引言作为我国市场经济体系重要的组成部分，股票市场在一定程度上反映了我国国家经济的发展，股价的波动反映着国民经济波动的情况，因而探究股票价格波动的影响因素对抑制股价过度波动有重要的作用。一、房地产上市公司概述及股价波动特点（一）房地产上市公司发展现状及趋势 近年来，随着我国经济的快速发展，为房地产行业的发展带来了新的机遇，房地产市场日渐火爆，在相关政策的调控下，房地产市场日趋成熟化，房地产上市公司增多，2016年6月

7、，证券市场周刊对我国房地产上市公司50强从规模效应、静态财务安全性、成长潜力、运营效率以及动态战略理性进行分析，指出我国房地产上市公司有以下特点： 其一，经营规模日渐增长并将持续，但因区域分化加深使业绩分化现象加剧； 其二，利润率存在下滑； 其三：存在一定资金压力； 其四：转型升级，在布局上与国家战略相吻合； 其五：实施并购重组等举措的上市公司增多，以促进市值的增长。 整体来看，房地产市场发展态势平稳，上市房地产公司通过多项举措实现了市值的增长。（二）房地产股价波动特点 房地产上市公司股票价格波动呈现随机性、周期性及心理性三大特点。 由于影响股票价格的因素众多，股票价格不具有记忆性，同时我国房

8、地产市场市场机制不够完善，股价的变化波动仍然较大，因而只能探究股票波动与某些因素具有相关性，却难以分析出具体存在怎样的相关性；从整体环境上来看，我国房地产行业周期逐渐进入稳定增长期，房地产上市公司股价波动将在这样的环境下呈现周期性；基于我国居民固有的社会文化观念，以及对股票存在的心理预期，使上市公司股票价格波动呈现出心理性。二、房地产上市公司股价波动宏观影响因素分析（一）宏观经济因素 宏观经济因素的变化对国家证券市场的影响十分巨大，决定着国家证券市场的繁荣或低迷，从而直接或间接的对房地产上市公司股票的获利能力产生影响，同时也会在一定程度上影响到股民的心理预期，继而使房地产上市公司的股价产生波动

9、。 房地产行业作为我国国民经济的支柱性产业，经济周期、通货变动以及国际贸易收支等宏观经济因素对其影响十分明显。从经济周期来看，经济周期分为四个阶段，分别为收缩、复苏、繁荣以及衰退，经济周期的收缩与繁荣交替出现，对房地产上市公司的股价走势产生着深远的影响一般情况下，宏观经济周期波动前46个月左右，我国股市会发生一定的波动，从中国统计年鉴的数据中，可探析出房地产指数与宏观经济因素的相关性，具体数据如表1、表2所示：表1 宏观经济因素与沪市房地产指数 2010-2015年中国统计年鉴宏观经济因素与沪市房地产指数201020112012201320142015GDP增长率(%)8.88.18.29.3

10、9.59.9固定资产投资增长率(%)5.310.314.116.327.326.1零售商品价格指数96.398.599.598.396.899.8居民消费价格指数98.8100.8100.499.7100.6104.8沪市地产指数增长率(%)11.316.224.120.326.224.5表2 宏观经济因素与房地产指数的相关性统计表 2010-2015年中国统计年鉴宏观经济因素与房地产指数的相关性统计表沪市地产指数GDP固定资产投资居民消费价格指数零售商品价格指数沪市地产指数10.20350.79820.61310.698GDP0.203510.69770.44220.6095固定资产投资0.

11、79820. 697710.67230.8349居民消费价格指数0.61330. 44220.672310.9234零售商品价格指数0.6980. 60950.83490.92341 由以上量表，可以看出地产指数与GDP的相关系数达到正指标，鉴于股价的随机性，可以得出较为粗略的结论，即股价受宏观经济因素的影响较大，股票价格与国家经济情况呈正相关，目前我国宏观经济不断繁荣，房地产行业股票整体走势较均衡。 从通货变动情况上来看，由于通货变动常常影响着股民对财产的再分配，继而影响到房地产上市公司的股价。具体来说，若出现通货膨胀，超出人们对物价上涨的预期，则人们投入股票的财产必然减少，同时，通货过度紧

12、缩时候，对国家整体经济的发展会产生较大的负面作用，对股价的弹升产生抑制作用，从而对股市有较大影响。 从国际贸易收支上来看，若出口大于进口，在贸易顺差之时，国内经济会更加繁荣，从而对股市有更为积极的影响，股价会上升，若进口大于出口，国家存在贸易逆差，则上市公司必然受到冲击，股价下跌。（二）宏观的经济政策因素 国家进行宏观调控，所用的政策通常为财政政策以及货币政策，我国股票市场尚不够成熟，财政政策及货币政策对股价的影响则更为明显与深远。1.财政政策 财政政策通常是政府通过政府支出、税收以及国债等措施对经济进行的调控，目的是保障经济的稳定，财政政策也分为两类，分别为扩张性财政政策以及限制性财政政策，

13、扩张性的财政政策可使股价上升，使股市向上波动，限制性的财政政策会使股价下降，使股市向下波动。 政府通过支出与收入等措施，使国家财力居于平衡状态，在经济发展居于低谷之时，国家一般会采取扩张型的财政政策，以刺激经济，使经济快速得到发展，该种手段间接使股价上扬；在出现财政赤字之时，国家一般采取紧缩型的财政政策，该种政策会一直股价的增长。 例如十一届三中全会之后，我国采用积极的财政政策，极大的刺激了社会需求，使经济获得了较快的发展，随着时间的发展，我国于2002年出现财政赤字，国家采取紧缩性的财政政策，2005年，紧缩型的财政政策逐渐开始放宽，伴随着各种政策的变化，股价也呈上升、下降再到上升的趋势。2

14、.货币政策 货币政策是央行采用利率、存款准备金率的调整以及其他货币政策措施对货币供应量的平衡，通常情况下，货币政策也分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策，虽然利率对股市的影响十分直接，但是随着股票市场的变动以及经济的发展，利率变动对股价的影响作用减弱，但存款准备金率的调整，以及货币供应量的调控，仍然对股价有较大影响。三、房地产上市公司股价波动微观影响因素分析（一）市场因素 股票市场实际上属于一种投机性市场，在投机性市场中，各种供求关系消息均对影响投资者的心理预期，良好的消息会使股价上升，不良的消息则会对股票市场产生消极作用，使股价下降。1.供求关系 股票价格波动的本质原因是供求关系的变动，当

15、供过于求之时，即股票发行量大于认购量，为寻求平衡，股价必然会下跌，相反，当供小于求之时，股票价格上涨翻耕平衡。我国房地产上市公司股票价格受供求关系影响较为严重，因为我国股市属于新兴市场，市场各机制尚不够完善，与此同时，市场调节盲目性自发性的特征对使股票的价格涨幅过大，从而使股票的价格变动较大。2.市场消息影响 市场消息一般来源渠道不一，消息真实性通常有待考证，但是这些市场消息却直接影响了投资者的投资方向，消息对股价的影响重点表现在以下几个方面： 其一，股票确切消息尚未发布，便有消息流传，引导股民投资方向，而当确切消息公布，股票发布之时，会出现过多或过少购买情况，假设买多卖少，股票价格会相应上涨

16、，卖多买少之时，股票价格会下跌，在房地产行业之内，一直有地产股价下跌的消息，所以大部分股民均想尽早抛售股票，导致地产股票出现下跌倾向； 其二，突发性的消息导致股票价格在短期内涨幅降幅过大； 其三，部分市场消息在最初对股市影响较小或没有影响，但随着传播时间的长久，渐渐影响到市场。3.投资者心理预期 投资者心理预期直接影响着投资者购买股票的数量等，投资者在购买之时，会有一种心理预期，该心理预期多以过去的投资经验为主，辅以市场信息，确定购买方案。当投资者的购买预期与实际信息之间的误差较小之时，股价波动并不大明显，假设心理预期与实际信息误差值较大，则股票价格波动频率会较高。（二）行业因素 房地产行业的

17、经济周期在很大程度上影响着房地产上市公司股票价格，因为市场经济有其本身的周期性，经济周期与股票市场股价的变化关系极为密切。 我国房地产上市公司以房地产开发为主业，以房地产开发为主业的房地产市场具有投入期较长、收入期较短等特点，同时，个体所承担的风险也比较大，因为房地产行业是否获利主要取决于房地产上市公司具体的房地产项目，据相关数据统计，房地产项目周期通常在3-5年之间，销售阶段仅占整个周期的20%，如果出现较好的项目，以及房地产行业整体处于繁荣阶段，则房地产公司会盈利，股票价格会上升，反之，则股票价格下降，在房地产开发业务本身的限制下，房地产行业的周期性波动对房地产上市公司的股票价格影响更为明

18、显。（三）公司因素 公司资深对股票的影响也起着重要的作用，重点表现在公司业绩、公司成长性以及公司资产的重组与收购上，股票现价体现着公司的业绩，而股票的长期走势则需要公司成长性来决定，同时，上市公司通常会采取资产重组或收购，来调整产业结构进行转型，在一定程度上也会影响到股票的价格。1.公司业绩及公司成长性 通过财务各项指标，可以判断出公司当前的业绩水平以及发展潜力，若公司业绩较好，公司经营能力较强，有较大的发展潜力，那么该公司盈利的可能性就比较高，公司盈利，则其股价也会相应提升。2.公司资产重组与收购 上市公司由于经营或管理等问题，会出现亏损情况，或者为了获得更好的发展需要进行集群产生规模效应，

19、此时通常会采取并购重组的方式，对公司的组织进行变动，通过这种变动，辅以炒作，会使股市呈现一种繁荣的情况，使股市活力提升，继而带动投资者投资方向，从而影响股价。四、控制房地产上市公司股价过度波动建议（一）宏观角度 从宏观角度来说，国家采用合理的财政政策以及货币政策，明确政府职能，对股票市场进行规范，加强对股票市场的监管，可以为我国房地产上市公司提供一个良好的股票市场，同时，保障投资者的利益。 在全球化的现在，我国可适当引进外资，使国内房地产市场有外资注入，产生竞争，从而使房地产市场机制更加完善。（二）微观角度 从微观角度来看，股票市场应对股民有正确的引导，保障所传消息的准确性，使冲动型股票投资降

20、低，尽量降低股票的价格波动；另外，房地产行业内部可建立行业协会，对房地产行业经济周期进行预估，降低经济衰退期对房地产市场的影响；再者，房地产上市公司资深也应当进行调整，进行并购重组、加强管理，提高自身经营能力，使财务情况透明化，加强投资者信任度，从而获得更长久的发展。总结本文是对房地产上市公司股票价格的研究，第一部分为房地产上市公司概述及股价波动特点，第二部分为房地产上市公司股价波动宏观影响因素分析，第三部分为房地产上市公司股价波动微观影响因素分析，针对这些影响，最后提出控制房地产上市公司股价过度波动的建议，以期促进房地产公司股票价格的稳定。致谢读书生活即将划上一个句号，大学以来，在师长、亲友

21、的大力支持下，我收获了很多，随着这篇毕业论文的最后落笔，首先要感谢 老师，从毕业论文题目的选择、到选到课题的研究和论证，再到本毕业设计的编写、修改，每一步都有 老师的细心指导和认真的解析，正是由于他多次审阅全文，对细节进行修改，并为本文的撰写提供了许多中肯而且宝贵的意见，本文才得以成型。另外感谢帮助过我的同学，在找资料以及完成毕业论文的过程中，有你们陪伴，才使这个过程变得有趣而快乐。参考文献1刘萌. 利率变化对上市房地产公司股价影响的实证性研究D.上海师范大学,2014.2何超. 中国房地产业上市公司股票估值研究D.沈阳大学,2014.3叶周胜. 人民币兑美元汇率变动对房地产公司股价影响的实证

22、研究D.东北财经大学,2016.4万忆怡. 中国房地产市场与股市互动机制的实证分析D.江西财经大学,2013.5王晓兰. 房地产市场与股票市场价格波动相关性研究D.安徽大学,2015.6唐素华. 房地产企业年报披露与股价反应研究D.重庆大学,2008.7郑慧娟. 中国房地产价格周期波动与成因研究D.暨南大学,2012.8叶蕴春. 宏观变量对资产价格波动影响的实证分析D.吉林大学,2013.9崔银凤. 房地产市场宏观调控政策对地产股价指数的影响研究D.上海师范大学,2012.10张婧. 利率变动对房地产上市公司股价的影响研究D.湖南大学,2009.11李松松. 宏观调控政策的股票市场效应研究D.东南大学,2015.12吴梅华. 房地产上市公司再融资后市场反应的理论研究及实证分析D.复旦大学,2010.15