第6章_证券自营业务20110525.ppt

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1、证券交易证券自营业务广发证券珠海分公司广发证券珠海分公司徐坚荣徐坚荣讲师介绍徐坚荣：经济学研究生，6年证券从业经验，广发证券珠海分公司营销总监助理。从2006年开始于公司内部组织证券从业资格考试培训，组织参与公司内外培训106次。并曾先后于重庆大学主讲宏观经济分析、吉林大学主讲证券投资学。QQ：798405260 珠海证券从业考试Q群:121164155电话：13809806182 希望我的课程，能让同学们听得开心、对未来的职业人生有所启发、然后回到宿舍了居然还记得+我的QQ_第六章证券自营业务主要考点：1.掌握证券自营业务的含义、特点；2.掌握证券自营业务管理的基本要求；3.熟悉证券自营业务

2、禁止行为的内容；4.熟悉证券自营业务的监管和法律责任。第六章第六章证证券自券自营业务营业务第一第一节节证证券自券自营业务营业务的含的含义义与特点与特点一、一、证证券自券自营业务营业务的含的含义义（掌握）（掌握）1含义证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自自有有资资金金和和依依法法筹筹集集的的资资金金，以自自己己名名义义开设的证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券，以获取盈利的行为。具体地说有以下4层含义：（1）只有经中中国国证证监监会会批准经营证券自营的证券公司才能从事证券自营业务。从事证券自营业务的证券公司其注册资本最低限额应达到1亿亿元元人人民民币币

3、，净资本不得低于5000万元人民万元人民币币。（2）自自营营业业务务是是证证券券公公司司以以营营利利为为目目的的、为为自自己己买买卖证卖证券、通券、通过买卖过买卖价差价差获获利的一种利的一种经营经营行行为为。（3）在在从从事事自自营营业业务务时时，证证券券公公司司必必须须使使用用自自有有或或依法筹集可用于自依法筹集可用于自营营的的资资金金。（4）自自营营买买卖卖必必须须在在以以自自己己名名义义开开设设的的证证券券账账户户中中进进行行；并且只能买卖依法公开发行的或中中国国证证监监会会认可的其他有价证券。注意，不是中国证券业协会2买卖对象证券自营买卖的对象主要有上上市市证证券券和和非非上上市市证证

4、券券两大类：（1）依法公开发行的证券这类证券主要是股票、债券、权证、证券投资基金等，这是证券公司自营买卖的主要对象。这类证券主要是上市证券，上上市市证证券券的的自自营营买买卖卖是证券公司自营业务的主要内容。（2）中国证监会认可的其他证券目前，这类证券主要是已发行在外但没有在证券交易所挂牌交易的非上市证券。这类证券的自营买卖主要通过银行间市场、证券公司的营业柜台两种方式实现。银银行行间间市市场场的的自自营营买买卖卖，是指具有银行间市场交易资格的证券公司在银行间市场以自己名义进行的证券自营买卖。目前，银行间市场的自营买卖交易品种主要是债债券券，采取询询价价交交易易方式进行，交易对手之间自主询价谈判

5、，逐笔成交。柜柜台台自自营营买买卖卖，是指证券公司在其营业柜台以自己的名义与客户之间进行的证券自营买卖。一般仅为非上市的非上市的债债券券。另外，证券公司在证证券券承承销销过过程程中也可能有证券自营买入行为。如在股票、债券承销中采用包销方式发行股票、债券时，由于种种原因未能全额售出，按照协议，余额部分由证券公司买入；在配配股股过过程程中，投资者未配部分，如协议中要求包销，也必须由证券公司购入。二、二、证证券自券自营业务营业务的特点的特点（掌握）（掌握）1决策的自主性决策的自主性证券公司自营买卖业务的首要特点即为决策的自主性，这表现在：（1）交交易易行行为为的的自自主主性性；（2）选选择择交交易易

6、方方式式的的自自主主性性；（3）选选择择交交易易品品种种、价价格格的的自主性自主性。2交易的交易的风险风险性性3收益的不确定性收益的不确定性证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低低买买高高卖卖的价差的价差。但这种收益有很大的不确定性。第二第二节节证证券公司券公司证证券自券自营业务营业务管理管理一、一、证证券自券自营业务营业务的决策与授的决策与授权权（掌握）（掌握）证券公司应建立健全相相对对集集中中、权权责责统统一一的投资决策与授权机制。自营业务决策机构原则上应当按照“董董事事会会投投资资决决策策机机构构自自营营业业务务部部门门”的三级体制设立。1董董事事会会是是自自营营业业务务的的最最高

7、高决决策策机机构构，根据公司资产、负债、损益和资本充足等情况确定自自营营业业务务规规模模、可可承承受受的的风风险险限限额额等，并以董事会决议的形式进行落实。2投投资资决决策策机机构构是是自自营营业业务务投投资资运运作作的的最最高高管管理理机机构构，负责确定具体的资资产产配置策略、投配置策略、投资资事事项项和投和投资资品种品种等。3自自营营业业务务部部门门为为自自营营业业务务的的执执行行机机构构，应在投资决策机构作出的决策范围内，根据授权负责具体投具体投资项资项目的决策和目的决策和执执行工作行工作。自营业务中涉及自自营营规规模模、风风险险限限额额、资资产产配配置置、业业务务授授权权等方面的重大决

8、策，应当经过集体决策并采取书面形式，由相关人员签字确认后存档。二、二、证证券自券自营业务营业务的运作管理的运作管理（掌握）（掌握）根据证券公司自营业务的特点和管理要求，自营业务运作管理重点主要有以下几方面：1控制运作控制运作风险风险自营业务必须以证券公司自身名义，通过专用自营席位进行，并由非非自自营营业业务务部部门门负责自营账户的管理。加强自营业务资金的调度管理和自营业务的会计核算，由非非自自营营业业务务部部门门负责自营业务所需资金的调度和会计核算。自营业务资金的出入必须以公公司司名名义义进行，禁止以个人名义从自营账户中调入调出资金，禁止从自禁止从自营账户营账户中提取中提取现现金金。2确定运作

9、原确定运作原则则3建立运作流程建立运作流程4专专人人负责负责清算清算三、三、证证券自券自营业务营业务的的风险监风险监控控（掌握）（掌握）1自营业务的风险表表6-1自自营业务营业务的的风险风险分分类类及定及定义义风险名称定义合合规风险规风险是指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门规章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为可能使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险市市场风险场风险是指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司自营亏损的风险，这是证券公司自营业务面临的主要主要风险风险，所谓自自营业务营业务的的风险风险性或高性或高风险风险特点特点也主要是

10、指这种风险经营风险经营风险是指证券公司在自营业务中，由于投资决策失误、规模失控，管理不善、内控不严或操作失误而使自营业务受到损失的风险2自营业务风险的防范自营业务风险的防范措施主要有自自营营业业务务的的规规模模及及比比例例控控制制和和自自营营业业务务的的内内部部控控制制两两个个方面方面：（1）自自营业务营业务的的规规模及比例控制模及比例控制由于证券自营业务的高风险特性，为了控制经营风险，按照中国证监会颁布的证券公司风险控制指标管理办法规定：自自营权营权益益类证类证券及券及证证券衍生品的合券衍生品的合计额计额不得超不得超过净资过净资本的本的100；自自营营固定收益固定收益类证类证券的合券的合计额

11、计额不得超不得超过净资过净资本的本的500；持有一种持有一种权权益益类证类证券的成本不得超券的成本不得超过净资过净资本的本的30；持持有有一一种种权权益益类类证证券券的的市市值值与与其其总总市市值值的的比比例例不不得得超超过过5，但但因因包包销销导导致的情形和中国致的情形和中国证监证监会另有会另有规规定的除外。定的除外。注意，必须记住上述权益类证券是指股票和主要以股票为投资对象的证券类金融产品，包括股票、股票基金以及中国证监会规定的其他证券。计算自营规模时，证券公司应当根据自营投资的类别按成成本本价价与与公公允允价价值值孰孰高原高原则则计算。（2）自自营业务营业务的内部控制的内部控制证券公司自

12、营业务的内部控制主要是应加强自营业务投资决策、资金、账户、清算、交易和保密等的管理，重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操纵市场、内幕交易等的风险。具体内容如下：建立“防火墙”制度；应加强自营账户的集中管理和访问权限控制；应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证；证券公司应建立独立的实时监控系统；通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制；证券公司在建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制过程中，应由风风险险监监控控部部门门根据自营业务风险监控的检查情况和评估结果，提出整改意见和纠正措施，并对落实情况进行跟踪检查

13、；建立完备的业绩考核和激励制度；稽核部门定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核，出具稽核报告；加强自营业务人员的职业道德和诚信教育，强化自营业务人员的保密意识、合规操作意识和风险控制意识。3证券自营业务信息报告（1）建立健全自营业务内部报告制度报告内容包括但不限于：投投资资决决策策执执行行情情况况、自自营营资资产产质质量量、自自营营盈盈亏亏情情况况、风风险险监监控控情情况况和和其其他他重重大大事事项项等。董事和有关高级管理人员应当对自营业务内部报告进行阅签和反馈。（2）建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督报告的内容包括：自营业务账户、席位情况；涉及自营业务规模、风

14、险限额、资产配置、业务授权等方面的重大决策；自营风险监控报告；其他需要报告的事项。（3）明确自营业务信息报告的负责部门、报告流程和责任人第三第三节节证证券自券自营业务营业务的禁止行的禁止行为为一、禁止内幕交易一、禁止内幕交易（熟悉）（熟悉）1内幕交易内幕交易是指证券交易内内幕幕信信息息的的知知情情人人和和非非法法获获取取内内幕幕信信息息的的人人利用内幕信息从事证券交易活动。内幕交易行为给投资者造成损失的，行行为为人人要依法承担赔偿责任。（1）常常见见的内幕交易的内幕交易（必须记住）内幕信息的知情人利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券；内幕信息的知情人向他人透露内幕信息，使他人利

15、用该信息进行内幕交易；非法获取内幕信息的人利用内幕信息买卖证券或者建议他人买卖证券。（2）内幕信息的知情人（必须记住）发行人的董事、监事、高级管理人员；持持有有公公司司5%以以上上股股份份的的股股东东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；证券监督管理机构工作人员以及由法定职责对证券发行、交易进行管理的其他人员；保荐机构、承销的证券公司、交易所、登记结算机构、证券服务机构的有关人员；国务院证券监督管理机构规定的其他人。2内幕信息内内幕幕信信息息是指在证券交易活动中，

16、涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。下列信息皆属内幕信息：（必须记住）（1）可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件，主要包括：公司的经营方针和经营范围的重大变化；公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定；公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响；公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况；公司发生重大亏损或者重大损失；公司生产经营的外部条件发生的重大变化；公司的董事、公司的董事、1/3以上以上监监事或者事或者经经理理发发生生变动变动；持持有有公公司司5以以上上股股份份的的股股东东或者实际控制人，其持有股份或者控制

17、公司的情况发生较大变化；公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；涉及公司的重大诉讼，股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效；公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；国务院证券监督管理机构规定的其他事项。（2）公司分配股利或者增资的计划；（3）公司股权结构的重大变化；（4）公司债务担保的重大变史；（5）公公司司营营业业用用主主要要资资产产的的抵抵押押、出出售售或或者者报报废废一一次次超超过该资产过该资产的的30%；（6）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；（7）上市公司收购的有关方案；（8）国务院证券监督管

18、理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。二、禁止操二、禁止操纵纵市市场场（熟悉）（熟悉）操操纵纵市市场场是指机构或个人利用其资金、信息等优势，影响证券交易价格或交易量，制造证券交易假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序，以达到获取利益或减少损失的目的的行为。证券法明确列示操操纵纵证证券券市市场场的的手手段段包括：（必须记住）1单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操操纵纵证证券券交交易易价价格格或者或者证证券交易量券交易量；2与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响影响证证券交易价

19、格或者券交易价格或者证证券交易量券交易量；3在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影影响响证证券交易价格或者券交易价格或者证证券交易量券交易量；4以其他手段操纵证券市场。三、其他禁止的行三、其他禁止的行为为（熟悉）（熟悉）（必须记住）1假借他人名义或者以个人名义进行自营业务；2违反规定委托他人代为买卖证券；3违反规定购买本证券公司控股股东或者与本证券公司有其他重大利害关系的发行人发行的证券；4将自营账户借给他人使用；5将自营业务与代理业务混合操作；6法律、行政法规或中国证监会禁止的其他行为。第四第四节节证证券自券自营业务营业务的的监监管和法律管和法律责责任任一、一、监监管措施管措施（熟悉）（熟

20、悉）1专设账户、单独管理根据证券法的规定，证券公司从事证券自营业务应当以公司名义建立自营账户，并报中中国国证证监监会会备备案案。自2008年6月1日起施行的证券公司监督管理条例规定，证券公司的证券自营账户，应当自开户之日起3 3个交易日个交易日内报证券交易所备案。2证券公司自营情况的报告根据现行规定，证券公司应每每月月、每每半半年年、每每年年向中国证监会和交易所报送自营业务情况，并且每每年年要向中国证监会报送年报、向交易所报送年检报告，其中自营业务情况也是主要内容之一。3中国证监会的监管（1）中国证监会对证券公司从事证券自营业务情况以及相关的资金来源和运用情况进行定期或不定期检查，并可要要求求

21、证证券券公公司司报报送其送其证证券自券自营业务资营业务资料以及其他相关料以及其他相关业务资业务资料料；（2）中国证监会及其派出机构对从事证券自营业务过程中涉嫌违反国家有关法规的证券公司，将进行调查，并可要求提供、复制或封存有关业务文件、资料、账册、报表、凭证和其他必要的资料；（3）中国证监会可聘请具有从事证券业务资格的会会计计师师事事务务所所、审审计计事事务务所所等专业性中介机构，对证券公司从事证券自营业务情况进行稽核；（4）证券自营业务原始凭证以及有关业务文件、资料、账册、报表和其他必要的材料应至少妥善保存20年年。4证券交易所的监管根据证券交易所管理办法第四十五条的规定，证证券券交交易易所

22、所根据国家关于证券公司证券自营业务管理的规定和证券交易所业务规则，对会员的证券自营业务实施下列日常日常监监督管理督管理：（1）要要求求会会员员的的自自营营买买卖卖业业务务必必须须使使用用专专门门的的股股票票账账户户和和资资金金账户账户，并采取技术手段严格管理；（2）检查检查开开设设自自营账户营账户的会的会员员是否具是否具备规备规定的自定的自营资营资格格；（3）要要求求会会员员按按月月编编制制库库存存证证券券报报表表，并于次月5日日前报送证券交易所；（4）对对自自营营业业务务规规定定具具体体的的风风险险控控制制措措施施，并并报报中中国国证证监监会会备备案案；（5）每每年年6月月30日日和和12月

23、月31日日过后的30日日内，向中国证监会报送各家会员截止到该日的证证券自券自营业务营业务情况情况等。5禁止内幕交易的主要措施（1）加加强强自律管理自律管理（证券公司四个措施必须记住）在思想上提高认识，自觉地不利用内幕信息从事证券自营买卖，维护市场的正常交易秩序。为上市公司提供服务的人员与自营业务决策的人员分离。前者尽心尽力为企业服务，后者依据公司信息及市场行情做出证券买卖决定。严格保密纪律，有机会获取内幕信息的从业人员不泄露、不利用内幕信息，非参与企业服务的人员自觉做到不打听内幕信息。加强员工内部管理，严禁从业人员炒买炒卖股票，也严禁为他人的证券交易提供不符合国家法规和证券公司制度规定的便利，

24、一经发现即严肃处理。（2）加加强强监监管管中中国国证证监监会会及及其其派派出出机机构构加强对内幕交易的监管，一经发现违法违规行为则严肃处理。二、法律二、法律责责任任（熟悉）（熟悉）1证券公司监督管理条例的有关规定（1）证券公司违反规定委托他人代为买卖证券、证券自营业务投资范围或者投资比例违反规定的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以违法所得l倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足10万元的，处以10万元以上30万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销其相关证券业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，给予警告，并处以3万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资

25、格或者证券从业资格。（2）证券公司未按照规定将证券自营账户报证券交易所备案的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以违法所得l倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足3万元的，处以3万元以上30万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员单处或者并处警告、3万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。2证券法的有关规定（1）证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得

26、l倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足3万元的，处以3万元以上60万元以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。证券监督管理机构工作人员进行内幕交易的，从重处罚。（2）操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足30万元的，处以30万元以上300万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以10万元以上60万元以下的罚款。（3）证券公司假借他人名义或者以个人名义从事证券自营

27、业务的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得l倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足30万元的，处以30万元以上60万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销证券自营业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，撤销任职资格或者证券业从业资格，并处以3万元以上10万元以下的罚款。（4）证券公司对其证券自营业务与其他业务不依法分开办理，混混合合操操作作的，责令改正，没没收收违违法法所所得得，并处以30万万元元以以上上60万万元元以以下下的的罚罚款款；情节严重的，撤撤销销相相关关业业务务许许可可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上l0万元以下的

28、罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券业从业资格。3刑法的有关规定（必须记住各种情形）（1）证券交易内幕信息的知情人员或者非法获得证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前买人或卖出该证券，或者泄露该信息，情节严重的。将追究刑事责任。（2）编造、传播影响证券交易的虚假信息，或伪造、变造、销毁交易记录，扰乱证券交易市场，情节严重的，将追究刑事责任。（3）有下列行为之一，操纵证券交易价格，获取不正当利益或转嫁风险，情节严重的，将追究刑事责任：单独或者合谋，集中利用资金优势、持股优势，或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格的；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量的；以自己为交易对象，进行不转移证券所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量的；以其他方法操纵证券交易价格的。