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1、n财务管理学的学科体系财务管理学的学科体系n财务管理学的学科特点财务管理学的学科特点n财务管理与其他学科的关系财务管理与其他学科的关系n财务管理的应用财务管理的应用n其他参考书其他参考书n第一节第一节财务管理的基本概念财务管理的基本概念n第二节第二节财务管理的目标财务管理的目标n第三节第三节现代财务管理的理论基础与财务假设现代财务管理的理论基础与财务假设n第三节第三节财务管理的环节财务管理的环节第一章 总 论第一节第一节财务管理的基本概念财务管理的基本概念一、财务管理：是基于再生产过程中客观存在的一、财务管理：是基于再生产过程中客观存在的财务活动、财务关系而产生的，是企业组织财财务活动、财务关

2、系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。二、企业资金运动存在的客观必然性二、企业资金运动存在的客观必然性1.从社会再生产过程看资金运动的必然性从社会再生产过程看资金运动的必然性n社会要发展需要扩大再生产（社会要发展需要扩大再生产（.GWG)，其中的，其中的G即为资金即为资金，形式上表现为物，形式上表现为物资的不断循环。与之伴随的是资金的循环。资的不断循环。与之伴随的是资金的循环。n资金资金:物资价值的货币表现。物资价值的货币表现。2.从生产经营的过程看资金运动的客观必从生产经营的过程看资金运动的客观必然性然性经营过程：经营过程：购

3、买购买生产生产销售销售材料半成品商品材料半成品商品储备资金生产资金商品资金储备资金生产资金商品资金二、企业财务活动二、企业财务活动企业财务活动是以货币资金收支为主的企业资金收企业财务活动是以货币资金收支为主的企业资金收支活动的总称支活动的总称。（一）企业筹资引起的财务活动（一）企业筹资引起的财务活动权益、负债权益、负债（二）企业投资引起的财务活动（二）企业投资引起的财务活动对内、对外。对内、对外。（三）企业经营引起的财务活动（三）企业经营引起的财务活动购买原材料、销售产品、购买原材料、销售产品、（四）企业分配引起的财务活动（四）企业分配引起的财务活动纳税、分配。有利于企业发展纳税、分配。有利于

4、企业发展三、企业财务关系三、企业财务关系（一）企业与其投资者之间的财务关系（一）企业与其投资者之间的财务关系（二）企业与其债权人之间的财务关系（二）企业与其债权人之间的财务关系（三）企业与其被投资企业之间的财务关系（三）企业与其被投资企业之间的财务关系（四）企业与其债务人之间的财务关系（四）企业与其债务人之间的财务关系（五）企业与税务机关之间的财务关系（五）企业与税务机关之间的财务关系（六）企业内部各个单位之间的财务关系（六）企业内部各个单位之间的财务关系（七）企业与其职工之间的财务关系（七）企业与其职工之间的财务关系四、财务管理的特点四、财务管理的特点l涉及面广涉及面广与企业的方方面面都有关

5、系：供、产、销、运、与企业的方方面面都有关系：供、产、销、运、技术、设备、人力资源管理、行政管理部门。技术、设备、人力资源管理、行政管理部门。2灵敏度高灵敏度高企业的状况（管理状况、经营决策的正确性、经企业的状况（管理状况、经营决策的正确性、经营好坏）通过财务管理反映出来营好坏）通过财务管理反映出来3综合性强综合性强综合反映企业状况（财产物资的数额、结构、周综合反映企业状况（财产物资的数额、结构、周转情况、人力资源消耗状况、经济效益）转情况、人力资源消耗状况、经济效益）第二节 财务管理的目标n一、财务管理目标的概念一、财务管理目标的概念n财务管理目标是指在特定环境下，企业组织财务活财务管理目标

6、是指在特定环境下，企业组织财务活动和处理财务关系所要达到的目的，是评价企业动和处理财务关系所要达到的目的，是评价企业财务管理工作是否科学合理的依据。财务管理工作是否科学合理的依据。n（一）总体目标（一）总体目标总体目标是指整个企业财务管理活动所要达到的目的。总体目标是指整个企业财务管理活动所要达到的目的。n（二）分部目标（二）分部目标分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。活动所要达到的目标。n（三）具体目标（三）具体目标具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具

7、体财务活动所要达到的目标。具体财务活动所要达到的目标。二、财务管理的总体目标二、财务管理的总体目标（一）利润最大化（一）利润最大化1利润总额最大化利润总额最大化（l）有利于企业合理配置资源，提高经济效益）有利于企业合理配置资源，提高经济效益（2）有利于增加国家税收和职工利益）有利于增加国家税收和职工利益（3）容易计算，便于分解落实和理解）容易计算，便于分解落实和理解利润最大化目标有四个缺陷：利润最大化目标有四个缺陷：（1）没有考虑投入与产出之间的关系）没有考虑投入与产出之间的关系（2）片面追求利润最大化，可能导致企业的）片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为短期行为（3）没有考虑资金时间价

8、值因素的影响）没有考虑资金时间价值因素的影响（4）没有考虑风险因素）没有考虑风险因素2每股利润最大化或权益资本利润率最大化每股利润最大化或权益资本利润率最大化（1）每股利润最大化）每股利润最大化每股利润最大化，是将企业实现的税后利润与每股利润最大化，是将企业实现的税后利润与其流通在外的普通股股份数相比较作为企业财务其流通在外的普通股股份数相比较作为企业财务管理的总体目标。管理的总体目标。每股利润净利润每股利润净利润流通在外的普通股股份数流通在外的普通股股份数（2）权益资本利润率最大化）权益资本利润率最大化对于非股份有限公司而言，通常是以权益资本利对于非股份有限公司而言，通常是以权益资本利润率最

9、大化作为财务管理的总体目标。润率最大化作为财务管理的总体目标。权益资本利润率净利润权益资本利润率净利润平均所有者权益平均所有者权益（二）股东财富最大化 两种形式：1股票市价或每股市价2权益资本增值率 权益资本增值率=（扣除客观因素后的年未所有者权益年初所有者权益）100%以股东财富大化作为财务管理目标，其优点表现为：（1）考虑了风险因素（2）有利于企业稳重经营，克服追求利润上的短期行为（3）作为一个可以量化的指标，便于企业进行业绩考核与奖惩（4）考虑了资金时间价值因素股东财富最大化财务管理目标的缺陷：（1）只适用于上市公司。（2）将不可控因素纳入到理财目标中是不合理的。（3）它只强调了股东的利

10、益，（三）企业价值最大化 企业价值最大化，是指企业采用最优的财务政策，在充分考虑资金时间价值和风险与收益之间的关系，并保证企业持续经营的基础上，使企业的总价值达到最大。1企业未来报酬的贴现值以企业未来报酬的贴现值作为企业价值在可操作性上存在以下缺陷。（1）资产价值中的负债因素未考虑（2）误差大（3）实际与目标对比的困难，难以进行业绩评价。2资产评估值 企业价值的确定，实务中可以通过资产评估的方法来取得，由注册资产评估师按照科学的方法进行的评估。以企业价值最大化作为财务管理的总体目标，具有以下优点：（1）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用资金时间价值原理进行了计量；（2）企业价值最大化

11、目标科学地考虑了风险与报酬的联系；（3）企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为，三、财务管理的分部目标（一）筹资管理的目标（二）投资管理的目标（三）营运管理的目标（四）分配管理的目标第三节 现代财务管理的理论基础与财务假设一、现代财务管理的理论基础一、现代财务管理的理论基础（一）完美资本市场的概念（一）完美资本市场的概念现代企业财务管理的理论模型，一般是建立现代企业财务管理的理论模型，一般是建立在一系列假设之上的。完美资本市场是现代在一系列假设之上的。完美资本市场是现代个企业财务管理理论的一个重要假设。个企业财务管理理论的一个重要假设。完美资本市场具有以下特点：完美资本市场具有以下特点

12、：1、市场是没有摩擦的，如没有税收、没有交、市场是没有摩擦的，如没有税收、没有交易成本，没有获取信息的成本等；易成本，没有获取信息的成本等；2、存在许多充分了解信息的买者和卖者，没、存在许多充分了解信息的买者和卖者，没有人有足够的能力影响证券市场的价格；有人有足够的能力影响证券市场的价格；3、市场参与者对有关资产未来价值、利息率、市场参与者对有关资产未来价值、利息率及其他相关经济因素的认识一致，即每个市及其他相关经济因素的认识一致，即每个市场参与者都有着相同的预期；场参与者都有着相同的预期；4、存在完全竞争的产品市场和生产要素市场，、存在完全竞争的产品市场和生产要素市场，并始终保持均衡；并始终

13、保持均衡；5、所有潜在的买者和卖者，包括公司和个人、所有潜在的买者和卖者，包括公司和个人都可以无成本地迅速进入市场；都可以无成本地迅速进入市场；6、不存在与公司财务危机有关的成本。、不存在与公司财务危机有关的成本。（二）现金流量折现分析（二）现金流量折现分析现代财务管理中涉及一系列资产的定价问题，现代财务管理中涉及一系列资产的定价问题，资产的价值实际是该资产所能带来的现金净流资产的价值实际是该资产所能带来的现金净流量的折现值，这就涉及现金流量折现的分析。量的折现值，这就涉及现金流量折现的分析。（三）有效资本市场理论（三）有效资本市场理论n有效市场理论认为，在一个有效的资本市场上，证券价格反映了

14、与公司有效市场理论认为，在一个有效的资本市场上，证券价格反映了与公司生产、利润、管理水平及发展前景等有关的全部公开信息。生产、利润、管理水平及发展前景等有关的全部公开信息。n弱式有效市场是指证券价格反映了与证券有关的全部历史信息。这些历弱式有效市场是指证券价格反映了与证券有关的全部历史信息。这些历史信息已经在过去为投资者所用，并充分地反映在证券价格中，任何人史信息已经在过去为投资者所用，并充分地反映在证券价格中，任何人进行证券投资都不能通过对历史信息的分析来获取超额收益；进行证券投资都不能通过对历史信息的分析来获取超额收益；n半强式有效市场是指证券市场价格反映了所有与证券有关的公开信息。半强式

15、有效市场是指证券市场价格反映了所有与证券有关的公开信息。任何人都不可能通过分析公开信息，包括过去和现在的公开信息来获得任何人都不可能通过分析公开信息，包括过去和现在的公开信息来获得超额收益；超额收益；n强式有效市场是指证券市场价格反映了所有与证券有关的全部信息，包强式有效市场是指证券市场价格反映了所有与证券有关的全部信息，包括公开信息和内幕信息。任何人包括了解内幕信息的人都不可能通过证括公开信息和内幕信息。任何人包括了解内幕信息的人都不可能通过证券交易获取超额收益。券交易获取超额收益。（四）资产组合理论（四）资产组合理论马科维茨教授在马科维茨教授在20世纪世纪50年代提出年代提出 多样化的资产

16、组合降低风险。多样化的资产组合降低风险。系统风险、个别风险系统风险、个别风险（五）资本资产定价模型（五）资本资产定价模型夏普教授于夏普教授于1964年提出了解决风险资产定价年提出了解决风险资产定价问题的资本资产定价模型。问题的资本资产定价模型。（六）资本结构理论（六）资本结构理论n资本结构理论是探讨公司的融资方式、融资结构与公资本结构理论是探讨公司的融资方式、融资结构与公司价值关系的理论。司价值关系的理论。n1958年，美国财务学家莫迪利尼亚和：年，美国财务学家莫迪利尼亚和：MM资本结构资本结构无关理论，无关理论，n1963年：有企业所得税。修正的年：有企业所得税。修正的MM理论，即公司负理论

17、，即公司负债的提高可以提升公司的总价值，为了使公司价值达债的提高可以提升公司的总价值，为了使公司价值达到最大，公司应该百分之百地运用负债融资。到最大，公司应该百分之百地运用负债融资。n米勒模型：有个人所得税。米勒模型：有个人所得税。n股利政策无关理论：企业价值问题。股利政策无关理论：企业价值问题。（七）委托代理理论（七）委托代理理论n股份公司所有权和经营权权的分离，产生了股东与经股份公司所有权和经营权权的分离，产生了股东与经营者之间的委托代理关系。营者之间的委托代理关系。n代理成本代理成本n代理收益代理收益（八）不对称信息理论（八）不对称信息理论n企业总是先用内部资金，再用负债，最次用股票。企

18、业总是先用内部资金，再用负债，最次用股票。二、财务管理假设二、财务管理假设（一）理财主体假设（一）理财主体假设n理财主体是指财务管理为之服务的特定组织或理财主体是指财务管理为之服务的特定组织或单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。的经济实体。n理财主体应具备以下特点：理财主体应具备以下特点：1、理财主体必须有独立的经济利益；、理财主体必须有独立的经济利益；2、理财主体必须有独立的经营权和财权；、理财主体必须有独立的经营权和财权；3、理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一、理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。定是理财主

19、体。n理财主体假设可以派生出自主理财假设。理财主体假设可以派生出自主理财假设。（二）持续经营假设（二）持续经营假设n持续经营假设是指理财主体持续存在，持续经营假设是指理财主体持续存在，且能够执行预计的经济活动，即每一个且能够执行预计的经济活动，即每一个理财主体在可以预见的未来都会无限期理财主体在可以预见的未来都会无限期地经营下去。地经营下去。n持续经营假设可以派生出分期理财假设。持续经营假设可以派生出分期理财假设。（三）资金增值假设（三）资金增值假设n资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。运，企业资金的价值可以不断增加。

20、n企业进行各种财务决策，编制财务计划，加强企业进行各种财务决策，编制财务计划，加强财务控制的理论先导。财务控制的理论先导。（四）资金时间价值假设（四）资金时间价值假设n资金时间价值假设是指假定资金是按一定比率资金时间价值假设是指假定资金是按一定比率随着时间的推移而不断增值的。随着时间的推移而不断增值的。（五）风险与收益均衡假设（五）风险与收益均衡假设n风险与收益均衡假设，是指企业从事生产经营所承担风险与收益均衡假设，是指企业从事生产经营所承担的风险越高，获得的报酬也就越高；相反，承担的风的风险越高，获得的报酬也就越高；相反，承担的风险越低，获得的报酬也就越低。险越低，获得的报酬也就越低。n风险

21、与报酬均衡假设实际上暗含着另外一项假设，即风险与报酬均衡假设实际上暗含着另外一项假设，即风险可计量假设。风险可计量假设。（六）理性理财假设（六）理性理财假设n理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性人，他们的理财行为是理性的，他们会在众多的方案人，他们的理财行为是理性的，他们会在众多的方案中选择最有利的方案。中选择最有利的方案。n理性理财假设包含着财务理性人假设 （七）有效市场假设（七）有效市场假设n有效市场假设是指财务管理所依据的资本市场是健全和有效的，只有在有效的资本市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。n有效市场假设的

22、派生假设是市场公平假设 一、企业组织形式一、企业组织形式（一）个人独资企业（一）个人独资企业个人独资企业是指依照个人独资企业是指依照个人独资企业法个人独资企业法在中国境内在中国境内设立的，由一个自然人出资，财产为投资人个人所有，投设立的，由一个自然人出资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。特征：特征：1、个人独资企业是由一个自然人投资的企业；、个人独资企业是由一个自然人投资的企业；2、个人独资企业的投资人对企业的债务承担无限责任；、个人独资企业的投资人对企业的债务承担无限责任；3、个人独资企业的内部机构设

23、置简单，经营管理方式灵、个人独资企业的内部机构设置简单，经营管理方式灵活；活；4、个人独资企业是自然人企业，不具有法人资格。、个人独资企业是自然人企业，不具有法人资格。n第四节 财务管理的环境优点：优点：1设立的手续简便，开办条件低，法律限制少；设立的手续简便，开办条件低，法律限制少；2享受所得税优惠待遇，企业收益作为企业投资享受所得税优惠待遇，企业收益作为企业投资者的个人收益缴纳个人所得税；者的个人收益缴纳个人所得税；3投资者与经营者合为一体，经营管理方式灵活，投资者与经营者合为一体，经营管理方式灵活，决策迅速。决策迅速。缺点：缺点：筹资渠道有限。企业存续期有限。投资者对企业债务筹资渠道有限

24、。企业存续期有限。投资者对企业债务承担无限责任。承担无限责任。（二）合伙企业（二）合伙企业 合伙企业是依照合伙企业是依照合伙企业法合伙企业法在中国境内设立的，在中国境内设立的，由合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、由合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的盈利性共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的盈利性组织。组织。特征：特征：1、合伙企业由两个以上的合伙人组成；、合伙企业由两个以上的合伙人组成；2、合伙企业以合伙人协商一致达成的合伙协议为基础；、合伙企业以合伙人协商一致达成的合伙协议为基础；3、合伙企业的内部关系属于合

25、伙关系，即共同出资、合伙企业的内部关系属于合伙关系，即共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的关系；合伙经营、共享收益、共担风险的关系；4、合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。、合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。优点：可以筹集更多的资金优点：可以筹集更多的资金 缺点：与独资企业相同缺点：与独资企业相同（三）公司制企业（三）公司制企业1、股份有限公司、股份有限公司股份有限公司是指全部注册资本分为若干等额股份，股股份有限公司是指全部注册资本分为若干等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的法人实体，它是

26、现代企业的一种主产对其债务承担责任的法人实体，它是现代企业的一种主要组织形式。要组织形式。特征：特征：（1）股份有限公司是独立于所有者的法律主体）股份有限公司是独立于所有者的法律主体（2）股东只承担有限责任）股东只承担有限责任（3）股份容易转让）股份容易转让（4）永续存在）永续存在优势：优势：一是可以筹集到大量的资金一是可以筹集到大量的资金二是股份容易流通和转让二是股份容易流通和转让三是所有权与经营权相分离三是所有权与经营权相分离缺点：缺点：一是设立程序复杂，法律要求严格，且开办一是设立程序复杂，法律要求严格，且开办成本较高；二是作为法人企业，公司必须缴纳成本较高；二是作为法人企业，公司必须缴

27、纳企业所得税，同时股东分配的股利还必须缴纳企业所得税，同时股东分配的股利还必须缴纳个人所得税，形成对公司利润的双重课税。个人所得税，形成对公司利润的双重课税。2有限责任公司有限责任公司n有限责任公司是指由两个或两个以上股东共同有限责任公司是指由两个或两个以上股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司承担责出资，每个股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。业法人。n股东只承担有限责任、是一个独立的法律主体、股东只承担有限责任、是一个独立的法律主体、股东人数也有一定的上下限规定。股东人数也有一定的上下限规定。有限有限责任

28、公司作为独立的法人，也存在对公司收益责任公司作为独立的法人，也存在对公司收益的双重纳税问题。的双重纳税问题。二、金融市场二、金融市场（一）金融市场的概念（一）金融市场的概念n金融市场是以资金为交易对象，由资金的供应者和需金融市场是以资金为交易对象，由资金的供应者和需求者双方融通资金达成交易的场所。求者双方融通资金达成交易的场所。n金融市场可按不同的标准进行如下分类：金融市场可按不同的标准进行如下分类：1根据融资期限长短的不同，金融市场分为资金市场根据融资期限长短的不同，金融市场分为资金市场和资本市场和资本市场2根据交易性质的不同，金融市场分为一级市场和二根据交易性质的不同，金融市场分为一级市场

29、和二级市场级市场3根据交割时间的不同，金融市场分为现货市场和期根据交割时间的不同，金融市场分为现货市场和期货市场货市场（二）金融机构（二）金融机构1、银行金融机构、银行金融机构（1）中央银行）中央银行（2）商业银行）商业银行（3）专业银行）专业银行2非银行金融机构非银行金融机构（1）保险公司）保险公司（2）证券公司）证券公司（3）财务公司）财务公司（三）金融工具（三）金融工具1、金融工具的概念、金融工具的概念金融工具是金融市场上能够证明金融交易的金额、金融工具是金融市场上能够证明金融交易的金额、期限和价格的信用工具，是金融市场上的主要期限和价格的信用工具，是金融市场上的主要交易对象，也是交易的

30、工具。交易对象，也是交易的工具。（1）根据期限的不同，金融工具分为长期金融）根据期限的不同，金融工具分为长期金融工具和短期金融工具工具和短期金融工具（2）根据发行者是否为金融机构，金融工具分）根据发行者是否为金融机构，金融工具分为直接金融工具和间接金融工具为直接金融工具和间接金融工具（3）根据投资人是否掌握所投入资本的所有权，）根据投资人是否掌握所投入资本的所有权，金融工具分为所有权凭证和债权凭证金融工具分为所有权凭证和债权凭证2金融工具的特征金融工具的特征（1）流动性）流动性（2）风险性）风险性（3）收益性）收益性（4）偿还期限）偿还期限三、税收制度三、税收制度（一）税收的概念（一）税收的概

31、念税收是指国家为了实现其职能，凭借政治权力参与国民税收是指国家为了实现其职能，凭借政治权力参与国民收入的分配和再分配，从而取得财政收入的一种方式。收入的分配和再分配，从而取得财政收入的一种方式。1、根据征税对象的不同，税收分为流转税、收益税、根据征税对象的不同，税收分为流转税、收益税、资源税、财产税及行为税资源税、财产税及行为税2、根据计量标准不同，税收分为从价税和从量税、根据计量标准不同，税收分为从价税和从量税3、根据税收和价格的关系，税收分为价内税和价外税、根据税收和价格的关系，税收分为价内税和价外税4、根据支付税金的法定义务人与实际负担人之间是否、根据支付税金的法定义务人与实际负担人之间

32、是否同一，税收分为直接税和间接税同一，税收分为直接税和间接税（二）税收的特征（二）税收的特征（1）强制性）强制性（2）无偿性）无偿性（3）固定性）固定性（三）我国现行税收法律制度（三）我国现行税收法律制度1、税收实体法、税收实体法（1）流转税类）流转税类（2）所得税类）所得税类（3）资源税类）资源税类（4）特定目的税类）特定目的税类（5）财产和特定行为税类）财产和特定行为税类（6）关税）关税2、税收征收管理法、税收征收管理法（1）全国人民代表大会常务委员会发布实）全国人民代表大会常务委员会发布实施的施的税收征收管理法税收征收管理法。（2）海关法海关法和和进出口关税条例进出口关税条例等等有关规定执行。有关规定执行。