河北养元智汇公司财务风险分析与控制研究.doc

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1、毕业设计（论文）河北养元智汇公司财务风险分析与控制研究姓 名：李红柳学 号：1513139专 业：财务管理学院（系）：经济管理学院指导教师：李果 讲师2019年5月摘 要近些年，我国的经济不断发展，经济一体化的成长趋势迅猛，全球经济冷暖对我国企业的经营、生存和发展带来的影响越来越大，中国在得到外来发展机遇的同时，也被外部环境的风险包围，使得我国企业发生财务风险的概率越来越大，本文从这一现状出发，从河北养元智汇公司财务风险分析入手，并对控制财务风险提出相应的对策，以便降低和控制河北养元智汇公司面临的财务风险。文章介绍了养元智汇公司财务风险的概况，同时也借鉴了国内和国外财务风险控制的理论和方法，利

2、用数理统计法、理论与实践相结合法等一系列财务方法分析了河北养元智汇公司可能面临的财务风险，其次，通过筹资风险、投资风险、经营风险等方面逐一分析，对企业的财务状况进行了具体的说明，对出现的问题提出了针对性的风险控制措施，加强了河北养元智汇公司的风险控制、完善了公司的治理结构，最后，总结说明对该公司财务风险的分析和控制的启示，保证公司的正常运营和持续稳定的发展。关键词：财务风险；风险分析；风险控制iABSTRACTIn recent years, with the continuous development of Chinas economy and the rapid growth trend

3、 of economic integration, the impact of global economic warming and cooling on the operation, survival and development of Chinese enterprises has become more and more serious. While China has been given opportunities for external development, it has also been surrounded by the risks of external envi

4、ronment, which makes the probability of financial risks of Chinese enterprises larger and larger. This paper starts from the current situation, from the point of view of the development of Chinas enterprises. Beginning with the analysis of financial risk of Hebei Yangyuan Zhihui Company, this paper

5、puts forward corresponding countermeasures to control financial risk in order to reduce and control the financial risk of Hebei Yangyuan Zhihui Company.This paper introduces the general situation of financial risk of Yangyuan Zhihui Company, and draws lessons from the theories and methods of financi

6、al risk control at home and abroad. It uses a series of financial methods, such as mathematical statistics, combining theory with practice, to analyze the financial risk that Hebei Yangyuan Zhihui Company may face. Secondly, it analyses the financing risk, investment risk and operation risk one by o

7、ne. The financial situation of the enterprise is explained in detail, and the corresponding risk control measures are put forward to solve the problems. The risk control of Hebei Yangyuan Zhihui Company is strengthened and the corporate governance structure is improved. Finally, the Enlightenment of

8、 the analysis and control of the financial risk of the company is summarized to ensure the normal operation and sustainable and stable development of the company.KEYWORDS：Financial risk；Risk analysis；Risk managementiv目 录摘 要iABSTRACTii目 录iii1绪论51.1选题背景、研究目的及意义51.1.1选题背景51.1.2研究的目的及意义51.2国内外研究现状及综述61.

9、2.1国外研究现状61.2.2国内研究现状71.2.3国内外研究综述71.3总体思路和研究框架81.4研究问题及解决方法92相关理论综述112.1财务风险基本概念以及特征112.2财务风险分类112.2.1筹资风险112.2.2投资风险112.2.3经营风险113河北养元智汇公司财务风险分析123.1河北养元智汇公司简介123.2河北养元智汇公司财务风险分析123.2.1筹资风险分析123.2.2投资风险分析143.2.3经营风险分析164河北养元智汇公司存在的财务风险问题184.1偿债能力下降，资本结构不完善184.2投资波动性大，投资风险意识弱184.3存货管理制度不完善，应收账款周转率下

10、降195河北养元智汇公司财务风险控制措施205.1筹资风险的控制措施205.1.1发展多元化融资方式205.1.2调整资本结构205.2投资风险的控制措施205.2.1加强创新项目的投资力度205.2.2加强创新项目的可行性分析和风险管理215.3经营风险的控制措施215.3.1加强存货管理215.3.2加强应收账款的管理22结论23参考文献24致 谢26北京交通大学海滨学院毕业设计（论文）1 绪论1.1 选题背景、研究目的及意义1.1.1 选题背景在企业生存与发展的研究中，对于企业的财务风险的分析与控制研究，一直是人们重视和关注的话题，随着我国经济的不断发展以及外交政策的变化，企业在生产经营

11、中财务风险逐渐凸显出来，给企业的生存和发展带来一定的冲击，我国加入WTO以来，加上经济全球化的迅猛发展，良好的外部环境可以为我国企业的发展带来一定的机遇，然而，国际市场的复杂多变，使得我国企业在生产经营过程中面临的财务风险问题越来越多。食品饮料行业关乎民生，通过数据显示，2017年我国碳酸类饮料占比为9.66%，碳酸饮料消费比重呈下降趋势，随着人们对于追求健康的意识逐渐提高，同时带动了饮品市场的消费升级，面对当前饮品市场环境对于健康性的追求，使得植物蛋白饮品在行业中逐渐占有一席之地。2001年以来，植物蛋白饮品的发展态势良好且一直稳步上升,成为众多消费者追捧的对象。随着其销量持续上涨，给企业带

12、来巨大收益的同时也带来了不小的挑战，财务风险就是其中之一。当然，加强企业融资渠道、优化企业的资本结构、建立风险分析与控制为核心的管理制度可以降低企业面临的财务危机，这有利于企业在控制财务风险的发生与获得控制效益之间做出均衡决策。1.1.2 研究的目的及意义本文从河北养元智汇公司的财务状况出发，通过对河北养元智汇公司各项财务指标计算，分析其财务风险状况，并能够对企业的财务风险实施监控，财务风险的控制能够帮助企业寻求机遇，有利于企业准确的识别可能存在的财务风险，以便做出科学的判断决策，并根据出现的问题提出相关的控制策略和应对的意见和建议。从理论角度来说，复杂多变的市场环境、不断调整的国家政策以及迅

13、猛发展的科技等外部因素的影响，并且财务风险又是各类风险的核心，河北养元智汇公司应当高度重视，财务风险的分析过程对企业财务风险的控制意义重大，从养元智汇饮品有限公司自身发展来看，了解企业面临的财务风险的概况，使企业更加了解自身的发展，针对面临的问题，加强相应的管理措施，提高财务风险防范意识，为促进企业的健康发展打上良好的基础。从现实角度来说，投资者基于对企业目前面临的财务状况的综合考虑，对投资价值和所承担的风险作出合理的判断，通过对相关指标计算，可以尽早发现企业存在的问题，以便能够及时采取相应的措施进行风险识别和规避，最大程度地降低给企业带来的损失，从而提高投资效益，也有利于提高企业的经营管理水

14、平，保障企业能够持续健康稳定的运营，实现企业预期的经济效益和经营目标。1.2 国内外研究现状及综述1.2.1 国外研究现状美国Altman教授（2000）对多元化线性函数模型的创立，通常也可以称其为Z模型1。在这个模型中采用了五项可以反映财务问题的指标，这个模型是在多变量判别分析法的基础上进行了改进、创新，然后将各项指标总结起来得出结论，也就是得出判别值（z值）来探究企业是否存在财务方面的风险。James C.Van Home和John M.Wachowicz Jr（2001）在公司财务基础一书中认为股东风险来来自于筹资方面，公司财务政策所产生的权益风险绝大多数来自于财务风险，所以对于财务风险

15、的发生就做了一个确切的划分2。德国Smith和Williams（2004）通过调查得出，对于风险管理的具体措施，每个企业都有不同的处理方式，但是它们也有共性，Smith和Williams把共性进行了整体的研究和总结为五大要素，包括企业风险可能产生的不确定性的评价、如何确定企业风险的主要工作、相关风险信息的采集、企业风险筹措手段3。美国Dereux会计公司Dereux（2005）提出了风险管理的相关构架，阐释了企业风险管理框架设计的一般原则和具体操作所要面临的问题，具有很强的操作性4。PWu（2016）建立了多元线性财务风险预警模型，发现一种非相关性，基于财务风险和企业收益风险之间的关系，财务风

16、险预警的有效建立构成了一个多元线性模型，证实了多元线性预警模型的有效性5。1.2.2 国内研究现状汤谷良和刘恩禄（1989）首次在论财务风险管理中提出并阐释了财务风险的相关概念6。他们认为企业发展命运的关键是财务风险问题，同时比较详细的分析与描述了财务风险的特征、控制措施等。陈晓，陈怡鸿（2000）对ST公司进行了财务风险预警分析，发现可以将企业的产权比率和资产回报率用于逻辑回归模型，结果表明分析的准确率较高7。赵磊、刘洪利（2010）认为要实现企业价值的最大化，需把控制和把握财务风险的运行规律，从而更好的预测和防范财务风险8。他认为企业财务风险不光指损失方面的不确定性，也包括收益方面的不确定

17、性。清华大学的吴耀明教授（2013）提出：国家对于植物蛋白饮品产业的大力扶植使其增长速度在饮品行业中也是位于前列9。植物蛋白饮品行业探索企业高速增长的动力和企业发展的战略，对于发展植物蛋白饮品具有非常深远的现实意义。上海交通大学大学吴国鼎教授（2016）重点研究了企业发展的财务问题。他在其多元化经营是否降低了企业的风险一文中，总结了他的主要研究成果：在当今社会，对于企业如何提高对抗风险的能力，可以采用多元化与专业化经营，传统的理论观点认为，对于企业的财务风险可以用多元化经营来分散10。1.2.3 国内外研究综述综上所述，国外学者认识到对于企业财务风险战略实施过程是需要循序渐进的，把企业发展所面

18、临的风险分为多个阶段，对于每一阶段都要有严格的控制与评估，逐步整合企业的各种资源。要根据国民的饮食习惯和消费水平，进一步分析和控制企业财务风险，切忌急功近利，要注重探讨风险与控制之间的内在联系。 国内学者对企业财务风险的认识逐渐形成了以下3方面：从产业规模来看，发展新的饮品产品，进一步实现多元化，可以有效分散企业的财务风险，提高企业的经济效益；从消费结构来看，人们更加青睐于健康消费，对于食品的感官体验加强，消费结构升级；从消费需求来看，企业财务战略发展要充分掌握市场变化，调整企业发展进度、方案，确保企业发展的顺利进行。上述学者从不同角度对企业财务风险做出分析，企业在实现自身的创新和发展的同时，

19、对于财务分析和控制也要加强，不仅要满足外部环境对财务风险认识的需要，还要满足企业内部对财务风险相关信息的识别；不仅要及时对外部环境变化做出判断，还要对企业内部的情况进行检查和监测，对于财务风险的分析与控制，它本身是一个动态的全面的过程管理，而不是一个静态的局部的状态管理。1.3 总体思路和研究框架任何一个企业对于财务活动的监管和风险控制都是一个由上而下的全面的、系统的工作，食品饮料行业也一样，对于河北养元智汇公司的财务问题的分析，根据企业目前的状况总结出适用于本企业的研究思路，也对于财务风险分析与控制的方式和策略进行了全方面多角度的探究。本文选用文献资料法、数理统计法和理论与实践相结合的方法，

20、以大量相关文献为基础，运用各项财务指标对企业财务风险进行了横向自我和纵向行业的对比，针对存在的财务风险问题给出相关的解决措施，为企业的良好发展提供一个健康的生存环境，从而达到提升河北养元智汇公司经营业绩的目的。绪论问题和方法思路和框架国内外现状背景目的意义相关理论综述财务风险框架以及特征财务风险分类河北养元智汇公司财务风险分析筹资风险分析投资风险分析经营风险分析风险控制措施存在的财务问题结论图1-1 河北养元智汇公司财务问题研究框架1.4 研究问题及解决方法本文通过对相关文献及具体指标的研究和分析，从对河北养元智汇公司财务风险实际状况的调查出发，结合其他国企财务现状，对该公司财务风险现状进行研

21、究，分析出目前存在的问题，提出了相应的财务风险防范的建议和措施，从而提高防范风险的能力，保证财务的安全，达到提高公司经营业绩的研究目标。本文在撰写和研究过程中，主要采用了以下方法：文献资料法：通过文献资料法搜集到的河北养元智汇公司往年的财务报告、企业重大决策、重大的发展历史等信息，将有价值的参考数据充分与论文相结合，为研究企业的发展打好基础。多学科综合研究法：综合运用各学科的相关理论依据和研究方法及理念，从多方面、多层次对河北养元智汇公司的财务状况进行分析，针对公司面临的主要问题，提出有效的解决方法。数理统计法：本文运用数理统计法对公司的财务数据进行深入分析，通过比较分析法、比率分析等，将企业

22、可能面临的风险进行横向自我和纵向行业对比，并将相关的数据进行总结，更直观的了解企业的财务状况。理论与实践相结合法：重点把握财务风险分析与控制，将公司近几年的财务数据和财务指标结合实际情况进行研究，针对具体的问题提出了改进的建议和对策，给企业的生存和发展提供帮助。2 相关理论综述2.1 财务风险基本概念以及特征财务风险是指企业偿债能力因为财务结构和融资方式不当所引起的，给投资者带来的预期收益下降的风险11。财务风险是客观存在的，投资者只能通过相应的措施来降低财务风险，并不能将财务风险完全消除。财务风险具有以下特征：客观性，不为人的意志所左右的客观存在；全面性，贯穿于企业生产发展的方方面面；不确定

23、性，财务风险不是一成不变的；收益性，风险和收益成正比。2.2 财务风险分类2.2.1 筹资风险筹资风险是指根据经济环境变化和当前资金供求市场的需求，企业在筹集资金时的由于筹资难度较大、币值变动、筹集方式单一、集资效果不理想以及筹资带来的不确定性等因素给企业带来的风险。2.2.2 投资风险投资风险是指投资人为了达到预期的经济利益而进行的一系列可能造成企业亏损和破产等问题所要承担的风险。主要因素有:政府政策的变化、管理措施的失误、形成产品成本的重要物资价格大幅度上涨或产品价格大幅度下跌等。2.2.3 经营风险经营风险是指企业在生产经营过程中因为企业领导在决策和管理等方面的失误引起的企业的盈利水平下

24、降、预期收益降低导致的利润变动情况和公司盈利水平未能达到投资人预期收益目标而引起的风险。综上所述，通过研究财务风险的概念特征及其分类，为下文进一步的研究分析提供了理论依据，将财务风险细分化，针对不同种类的风险，下文运用大量数据，使得企业面临的财务风险问题更加直观的展现出来，为解决企业的财务问题提供理论支持。223 河北养元智汇公司财务风险分析3.1 河北养元智汇公司简介河北养元智汇饮品股份有限公司成立于1997年河北省衡水市经济开发区北区。养元饮品在研发、生产和销售方面一直加大投入，是我国目前最大的集研发、生产、销售于一体的核桃饮品生产基地。养元公司始终以“专注、诚信、共赢”的经营理念以及“自

25、强不息、追求永恒”的企业精神， 2005年，养元公司推出新产品-六个核桃， 作为养元公司新晋的创新品牌，以“补脑”为品牌定位，加上好的口感，成功将人们食用不便的核桃干果融入了现代生活，缔造了中国饮料史上的销售传奇。3.2 河北养元智汇公司财务风险分析3.2.1 筹资风险分析公司的筹资风险主要由偿债能力指标反映，可以分两个方面分析。表3-1 2015-2017年河北养元智汇公司偿债能力指标指标2017-12-312016-12-312015-12-31流动比率2.42652.21172.151速动比率2.19092.02231.9613现金比率13.8916%26.0201%68.2509%资产

26、负债率34.434%38.798%39.8738%产权比率51.3078%61.7075%65.1313%股东权益比率65.566%61.202%60.1262%从经营者角度来说，流动比率高不代表企业的发展一定是健康的，流动比率一般要达到2以上，说明企业的短期偿债能力相对来说较强，短期的流动风险相对较低，债权人面临的风险就越低12。表3-1中可以看出，河北养元智汇公司2015-2017三年中，流动比率的指标都达到了2以上，说明企业偿付流动负债的能力比较稳定；2015-2017年该企业速动比率的提高，对于企业的盈利能力也是有影响的；企业现金比率的提高可以反映出直接支付的水平的上升，但是该指标也不

27、能过高，要将企业筹集的资金进行合理安排，充分利用。资产负债率最好不要超过100%，会出现资不抵债，企业很有可能面临破产的风险，该指标越小，企业的债务负担越轻，该企业2015-2017年该指标持续降低，有利于企业的持续经营。表3-2 2017年饮品行业可比企业短期偿债能力指标企业简称流动比率速动比率现金比率天润乳业1.1250.896147.6219%承德露露2.99392.640360.9037%燕塘乳业1.18680.898446.2025%新乳业0.4680.364918.7848%光明乳业0.86850.669637.7235%平均数1.328441.0938642.2473%上表分析了

28、同行业5家公司的短期偿债能力指标，从表中得知，2017年河北养元智汇公司与同行业5家企业对比可以发现，流动比率、速动比率都高于行业可比公司的平均值，流动比率更是达到了行业标准2，偿债能力的增强，可以使得企业面临的短期流动风险低。现金比率较其他几家企业相对较低，说明企业对于通过负债筹集的流动资金未能得到了充分的利用，企业直接支付能力就稍差一些。表3-3 2017年饮品行业可比企业长期偿债能力指标企业简称资产负债率产权比率股东权益比率天润乳业34.6556%38.6402%65.3444%承德露露27.6861%35.9239%72.3139%燕塘乳业27.6133%35.7067%72.3867

29、%新乳业70.1043%221.96%29.8957%光明乳业59.5964%141.1709%40.4036%平均数43.9311%92.6803%56.0687%上表是同行业5家公司的长期偿债能力指标，从表中得知，2017年河北养元智汇公司的资产负债率、产权比率均低于可比行业的平均值，从表3-1中可以看出，2015-2017年，河北养元智汇公司的资产负债率是逐渐下降的，说明该企业的债务负担是逐渐减轻的，这对于企业的持续健康发展非常有益。股东权益比率高于可比行业的平均水平的，这和资产负债率低是分不开的，企业债务负担越小，未来偿还债务的保证就越大13。3.2.2 投资风险分析企业如果想要降低风

30、险，运用内部投资和外部投资相结合的方法也是一个不错的选择，内部投资是指企业可以将生产的关键环节或者相对薄弱的环节加大资金的投放，可以更好的提高企业的综合生产能力；外部投资是指企业可以将资金投入到其他行业或者领域中，可以实现多元化的经营，更能增强企业盈利能力的稳定性。表3-4 2017年河北养元智汇公司对内投资情况 单位：万元指标2017年2016年2015年固定资产66053.627084953218.31在建工程3797.57886.8113354.7无形资产13277.4213619.5711053.94合计83128.6185355.3877626.95上表是2015-2017年河北养元

31、智汇公司对内的投资情况，从表中可以看出，随着企业的发展，企业对于内部投资的投资力度是比较稳定的，2016-2017年，该企业对于在建工程的投资是有所上升，这和企业进行技术改造和设备更新是分不开的。表3-5 2017年河北养元智汇公司对外投资情况 单位：万元指标2017年2016年2015年可供出售金融资产80003800033000长期股权投资110950.1432780.292696.46上表是2015-2017年河北养元智汇公司对外投资情况，从表3-5中可以看出，企业对外投资发生了比较显著的变化，可供出售金融资产2015-2017年的投资变化是先上升又下降的。从表中还可以得知企业对于长期股

32、权投资的增长速度是越来越快的，企业对于长期股权投资力度的加大，可以有效的实现企业的多元化经营，对于企业在不同领域的发展都得到充分发挥，对于增强企业的竞争力和盈利能力水平起到一定的促进作用。两种对外投资较大的增减幅度说明河北养元智汇公司对外投资活动有较大的波动性，这种不稳定的增减变化，可能会使企业对外投资面临风险。每个企业根据其自身发展的状况，对于对内和对外投资力度都有所不同，投资和利益是密切挂钩的，可以通过盈利能力指标，来反映公司的财务状况。表3-6 2015-2017年河北养元智汇公司盈利能力指标指标2017年2016年2015年总资产利润率20.6421%28.0792%27.9372%销

33、售净利率29.8411%30.7931%28.7363%净资产收益率31.48%45.88%46.46%表3-6可以看出，河北养元智汇公司以资产为基础的各项盈利能力指标，总体来说2015-2017年在数据显示上相差并不大，但是整体走势是下降的，净资产收益率是其核心指标，2015-2017年该指标逐渐降低，企业的盈利能力有所减弱14。企业要合理安排其负债规模，提高净资产收益率，保证企业处在良好的盈利水平上。表3-7 2017年饮品行业可比企业盈利能力指标企业简称总资产利润率销售净利率净资产收益率天润乳业7.3635%8.4872%11.84%承德露露14.8716%19.7993%20.7%燕塘

34、乳业9.2847%10.0042%12.72%新乳业4.929%4.8836%18.11%光明乳业4.9465%3.7749%11.52%平均数8.2791%9.3899%14.978%上表是同行业5家公司的盈利能力状况，从上表可以看出，总资产负债率、销售净利率、净资产收益率都保持较稳定，数据上相差不大，结合表3-6可以看出，河北养元智汇公司这三个指标均高于平均值，销售净利率可以反映公司销售收入处在怎样的盈利水平上，销售净利率高与企业的获利能力是分不开的，销售净利率可以增强企业的获利能力，为企业的生产经营提供强有力的支持和保证。但是相较于2016年也是有所下降的，公司要合理安排其成本费用方面的

35、的支出。净资产收益率也高于其他5家公司，说明在一定程度上河北养元智汇公司的盈利能力在行业中发展是比较稳步上升的，对于巩固企业的发展起到一定的促进作用。3.2.3 经营风险分析经营风险通常可以通过营运能力指标来反映，固定资产和流动资产这两大方面都可以体现企业的营运能力，探求企业如何经营以及产生的经济效益情况以及企业面临的经营风险。表3-8 2015-2017年河北养元智汇公司营运能力指标指标2017年2016年2015年总资产周转率0.73890.93010.9963流动资产周转率0.89551.10891.2403存货周转率5.093810.391613.9737应收账款周转率35.57463

36、.930882.5936从表3-8可以看出，2015-2017年，河北养元智汇公司各项指标都有所下降，其中总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率，虽然数值相差不大，但整体走势是下降的。这是由于每个行业的经营业务有所不同，总资产周转率提高的同时，企业的资金利用效率也会相应的提高，同时也会带动了周转速度加快；另外，河北养元智汇公司可以通过周转速度以及所占比重来提高总资产的周转率15。存货周转率的降低，企业要考虑是否是经营不善等原因带来的产品滞销，对于存货规模要合理的控制，也要降低营业成本，提高存货周转率。2015-2017年应收账款周转率都是较高的，但从数值看使迅速下降的，它体现出企业收款速度变

37、慢，这样在一定程度上会加大营运资金的占用，也会产生较多的坏账损失，影响企业正常变现的速度，从而给企业的资产在利用和运营上造成一定的阻碍作用。表3-9 2017年饮品行业可比企业营运能力指标企业简称总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收账款周转率天润乳业0.95713.25027.102939.7214承德露露0.71490.90944.533398.2722燕塘乳业0.99653.175610.500826.9101新乳业1.00073.414511.0687.2683光明乳业1.32882.80587.927312.3274平均数0.99962.71118.226536.8999通过表3-

38、8和表3-9可以看出，企业的管理层应该重视的一点是，河北养元智汇公司除应收账款周转率以外，其他指标都低于5家可比企业的平均值。总资产周转率下降一方面是流动资产周转速度变缓，但很大程度上是占用营运资金规模太大，这样给企业的经营带来很大的风险16。如果企业总资产周转率指标再下降，就会很大程度降低企业的运行效率，对企业的持续经营非常不利。综上所述，企业运用大量的财务指标，对河北养元智汇公司的财务状况进行了整体的分析，在本企业自身的发展以及把企业放在行业中进行对比，以便根据上述的分析，可以更好地发现并提出企业所面临的财务风险。4 河北养元智汇公司存在的财务风险问题4.1 偿债能力下降，资本结构不完善在

39、企业筹资方面，河北养元智汇公司通过偿债能力指数来分析，可以看出企业现金比率的明显下降，使得企业2015-2016年与行业相比也是未能达到行业的平均值，短期偿债能力偏弱，当然，为了使企业所筹集的资金可以得到充分的利用，现金比率则不应该过高，否则企业的债务负担便会加重，但是现金比率一般认为应该保持在20%左右，本企业的现金比率逐年下降，2017年更是低于行业标准7个百分点，这说明企业的直接支付能力存在问题，需要引起重视。企业速动比率2015-2017年逐渐提高，一定程度上虽然可以说明企业的偿债能力与之前相比有所增强，但是不宜过高17。如果企业偿债能力降低，负债规模不合理使得企业的资结构也变得不完善

40、，从而影响债权人和经营者之间的相互利益关系。4.2 投资波动性大，投资风险意识弱在企业投资方面，从表3-4对内投资时可以看出， 2015-2017年企业对于固定资产的投入是相对稳定的，这说明企业每年都在生产经营所需的设备上投入，一方面固定资产属于非流动资产，周转率低，所以企业所获的回报率就低，另一方面会加重企业的运营成本，资金回收慢，企业对于现金类投入随时可能断流，各方面风险就会加大。从表3-5可以看出，对外投资时，2015-2017年企业对外投资的资金数出现了明显的波动性，无论是外部环境的不确定性带来的利率风险和购买力风险，还是企业管理层的决策问题，对于对外投资都是非常不利的，它的波动性不仅

41、体现在资金数上，还体现在投资过程的前后准备工作和对风险的认识不足。通过盈利能力指标反映，净资产收益率2015-2017年是逐年下降的，它同时也代表了企业管理的管理水平，影响着企业股东利益的最大化18。通过分析我们还能看出2015-2017年总资产利润率也是逐年下降的，说明企业总资产的综合管理效果是减弱的。通过表3-6可以看出，企业的销售净利率到2017年是下降的，而且企业的固定资产投资一直是比较高的，这也是造成企业总资产周转率偏低的原因，所以企业总资产利润率下降，企业的盈利水平就会减弱，从而影响正常的企业活动。4.3 存货管理制度不完善，应收账款周转率下降在企业经营方面，从表3-8可以看出，企

42、业2015-2017年相关的四个指标都出现了不同程度的下降，这一定程度上会阻碍企业的发展19。企业面临来自多方面的经营风险，这应该引起企业管理层的重视。总资产周转率之所以出现这样的变化，是因为企业运营占用了较多的资金，这样会导致资金利用效果也不是很充分，会给企业带来一定程度的经营风险20。存货周转率也具有一定的行业特征，该指标的下降说明存在存货积压的现象，存货占用的营运资金也就越多，说明企业从投入资金到完成销售的时间过长，资金的流动性就会变慢，也会影响流动资产和总资产的流动性，从而给企业的营运造成一定的负担。应收账款周转率2015-2017年的较大幅度的下降，说明企业回收资金的速度明显减慢，未

43、来发生坏账损失的可能性就会变大，企业资金不能及时收回，给公司运营带来一定的资金压力。如果通过负债的方式去筹资，又会是一笔非常巨大的支出，还会承担负债筹资带来的风险，所以提高存货周转率和应收账款周转率才能一定程度上加快企业资金的流动性。综上所述，企业在这三个方面都面临着一定程度的风险，企业应该加强风险意识，优化资本结构，加强存货和应收账款的管理，找到合适的对策解决问题，为企业的稳定发展扫除障碍。5 河北养元智汇公司财务风险控制措施5.1 筹资风险的控制措施5.1.1 发展多元化融资方式一个企业的生存离不开资金的支持，充足的资金是企业发展的必要准备，所以融资是每个企业都要进行的活动，也是困扰企业的

44、主要问题21。所以发展多元化融资就显得尤为重要，首先，可以通过内部筹集资金的方法进行筹资，内部融资的进行可以一定程度上带动外部融资的发展，也一定程度上决定了企业外部融资的规模和风险。其次，企业应该大力引进创新型的融资产品，一方面可以扩大融资渠道，获得更多的资金，使企业的设备、资源等得到更高效率的利用，企业的发展空间更加广阔。另一方面可以分散财务风险，提高经营的安全性。最后，企业保证可以正常销售的情况下，适当的减少库存的积压，这样既可以减少资金占用，还可以适当的延长还款期22。在成本费用管控和财务收支方面，要建立明确的财务管理制度，对于乱摊成本要进行有效的管理。5.1.2 调整资本结构河北养元智

45、汇公司之所以面临筹资风险，就是其负债规模不合理，对于投资人来说，如果企业发生偿债问题，那么投资人都要花费大量的心力去筹措资金，这不仅会加大筹资难度，还会加大不必要的紧急筹措资金的成本，甚至影响企业正常的经营管理，所以合理的资本结构，对于企业规避资金风险来说是一个很好的途径23。企业对于资本结构的调整，可以通过财务杠杆的基本原理，使企业的负债保持在一个相对平衡的位置，对于企业的自有资金也要善于分配，增强企业自身的筹资能力，有效的降低进行筹资活动所花费的成本24。5.2 投资风险的控制措施5.2.1 加强创新项目的投资力度创新是一个企业发展的重要保证，若没有创新，企业的发展便会停滞不前，甚至被这个

46、时代所淘汰，河北养元智汇公司的发展壮大离不开创新力量的支持。2016-2017年河北养元智汇公司在建工程的投入有所增长，这和企业加强技术研发和更新设备有很大关系25。企业认识到，必须不断提升自己的科技水平才能跟的上时代的进步，增加对创新项目的投资，扩大公司的科研队伍，引进国外高科技技术人员，为科技投入创造稳定宽裕的发展环境，从而才能增强行业的竞争力，这对于扩大市场规模、在市场中获得更大的市场份额是非常必要的。5.2.2 加强创新项目的可行性分析和风险管理从上述分析可以得知，创新对于一个企业的重要性，企业应该进一步完善以企业为主体，学习和研发结合的创新体系，加强创新项目的可行性分析，在投资前，要做市场调查，了解市场行情26。对于企业的每一笔投入都确保其合理性，尽量将资金投入到风险相对较低的项目，以谋求最大的效益。经济上可行主