贵州茅台股份有限公司盈利能力分析.docx
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1、沈 阳 工 学 院毕业论文题 目: 贵州茅台股份有限公司盈利能力分析 学 院: 经济与管理学院 专 业: 学 号: 学生姓名: 指导教师: 二二一 年 五 月独创性声明本人声明,所呈交的学位论文是在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知,除文中已经注明引用内容和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名: 签字日期: 年 月 日 学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解沈阳工学院有关保留、使用学位论文的规定。特授权沈阳工学院可以
2、将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,提供阅览服务,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。学校可以为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名: 导师签名:签字日期: 年 月 日 签字日期: 年 月 日摘 要从古至今,白酒在我国数千年的发展进程中始终发挥着不可磨灭的作用。不仅推动了我们国内外的交流,同时也传播了我国的各类文化,是我们日常交流交往的重要载体。然而最近这几年以来,由于国家相关政策的出台以及白酒产业环境的改变,白酒行业也迈入了深度
3、调整阶段,行业内竞争愈演愈烈、产能过剩问题也一直存在。贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)一直是我国白酒行业的领军人物,但是地位如此稳固的龙头企业却也避免不了行业发展的冲击与影响。日前,企业财务报表愈发获得了人们的关注,对于普通人尤其是投资者而言要了解一个企业,财务报表已然成为一个获取信息的重要手段。随着经济增长的逐步放缓,白酒行业已从量价高速增长转向结构调整和可持续发展的新常态阶段。企业的盈利能力不仅仅单纯的是对企业获利和资本收益的能力进行评估,而且是财务绩效的核心绩效。因此,本文将立足于对于盈利能力的研究,使其作为衡量白酒结构调整升级的核心标准,为后续白酒行业的健康发展提供一些理
4、论上的支持。本论文以贵州茅台公司为案例,以企业盈利能力的角度,通过公司年报表,分析了贵州茅台公司的生产经营能力、总资产盈利能力及权益资本盈利能力。通过对贵州茅台公司盈利能力分析提出其存在资本结构控制不合理、存货周转率低、外部环境对市场份额有较大影响以及发展方式存在隐患的问题。最后对上述问题提出了相应的解决对策:加强成本控制管理、提高存货周转率、稳固自身市场以及寻求多元化发展道路。关键词:白酒行业;盈利能力;财务指标AbstractLiquor has a history of thousands of years in China. From the cultural point of vie
5、w, liquor has become an important carrier to spread Chinese culture. In recent years, under the influence of national policies and industry environment, the liquor industry has entered a period of deep adjustment. Overcapacity, fierce competition and excessive tax burden interweave in the industry.
6、KWEICHOW MOUTAI Co., Ltd. (hereinafter referred to as KWEICHOW MOUTAI), as the leading enterprise in the liquor industry, has also been impacted and affected by the development of the industry. At present, the analysis of enterprise financial statements has been paid more and more attention by vario
7、us aspects and has become the main method and means for many stakeholders to obtain valuable information. With the gradual slowdown of economic growth, the liquor industry has shifted from the era of rapid growth with rising volume and price to the new normal stage of structural adjustment and susta
8、inability. Profitability of an enterprise not only reflects the ability of an enterprise to obtain profits and increase capital value, but also is the core performance of financial performance. Therefore, this study takes profitability as the core standard to measure the effect of structural adjustm
9、ent and transformation and upgrading of the liquor industry, so as to provide support for the healthy development of the liquor industry under the new normal.Taking KWEICHOW MOUTAI Company as an example, this paper analyzes the production and operation capacity, total asset profitability and equity
10、capital profitability of KWEICHOW MOUTAI Company from the perspective of corporate profitability through the companys annual report. Through the analysis of the profitability of KWEICHOW MOUTAI Company, it is pointed out that there are some problems, such as unreasonable capital structure control, l
11、ow inventory turnover rate, great influence of external environment on market share and hidden trouble in development mode. Finally, the author puts forward corresponding solutions to the above problems: strengthening cost control management, improving inventory turnover, stabilizing its own market
12、and seeking diversified development path.Key words: Liquor Industry;Profitability;Financial IndicatorsII目 录摘 要IAbstractII绪 论11盈利能力概述21.1盈利能力的含义21.2企业盈利能力分析的内容22贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析42.1贵州茅台股份有限公司简介42.2贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析42.2.1生产经营盈利能力42.2.2总资产盈利能力52.2.3权益资本盈利能力63贵州茅台股份有限公司盈利能力存在的问题83.1资产和负债比例不合理83.1.1成本
13、费用控制能力减弱83.1.2资产报酬率下降93.2存货周转率下降93.3市场份额变小103.4发展方式存在隐患113.4.1发展模式落后113.4.2销售模式较单一114提高贵州茅台股份有限公司盈利能力的对策134.1加强成本控制管理134.1.1提升资金使用效率134.1.2提高资产利用效率134.2提高存货周转率134.3稳固自身市场144.4多元化发展154.4.1适当转变发展方式154.4.2合理拓宽市场15结 论17参考文献18致 谢19附 录20缺附录II绪 论自改革开放以来,经济由飞速增长的势头已经逐渐放缓,政府对于自身简政放权进而优化结构调整上面也在一直努力,中国经济进入“新常
14、态”发展趋势。此后经历了结构化转型,发展重点将逐渐转移至新城镇化建设,传统经济要素已经落后,资本和智力要素成为经济增长的引擎,整个国民经济正朝着高端高效的方向发展。关于新常态的概念最早可以追溯到2014年习近平总书记的讲话中。经济结构经历了失衡又再平衡的过程;站在宏观层面,噴井式增长的时代已经过去,趋于稳定的常态化发展才是如今的发展趋势。在这样的背景下,白酒产业也进入了深化调整、转型升级的转型时期。新的背景下,机遇与挑战往往并存,白酒产业面临着前所未有的转型难题,迫切需要通过改革来消除发展弊端,恢复发展活力。在新常态背景下,国家政策对市场进行适当干预,中国白酒的发展出现了短暂的下滑趋势。传统的
15、由政府和商家引导的市场环境将逐步转变为向大众消费引导转变的市场环境。未来,白酒市场更是将要进入理性的市场运作阶段。本文选取贵州茅台最具代表性的案例,从生产经营能力、总资产盈利能力和权益资本盈利能力三个方面对贵州茅台的综合盈利能力进行评价。针对茅台盈利下降的问题,提出一些可供操作的建议。贵州白酒企业改革的成功经验同样也对其他白酒企业的自身改革可以起到一定的正向作用,有利于整个白酒行业焕发活力、健康发展。1盈利能力概述1.1盈利能力的含义盈利能力,也就是获利能力,指的是企业运用其自身的资本或资源,进行相关运作后获取利润的能力,也就是企业资金与资本的增值能力,一般以企业在一定时期内的收入数额和水平为
16、表现1。因此,不管是投资者、债权人亦或是企业经营者,全都十分注重企业的盈利能力。盈利能力一般是以公司各个生产经营环节来显示的,不仅如此,公司的一些生产经营活动同样可能影响企业的盈利能力。然而,一般企业的获利能力分析仅仅在于正常操作条件下,尽管在不正常操作条件下,它同样可能给企业带来收益或者损失,但由于只有一个单独的结果,并且处于特殊情况之中,因此它无法作为一种评价标准来对企业的盈利能力进行分析。目前,许多国内外学者都对盈利能力有过深入的研究,研究结论主要包括盈利能力的分析评价指标、盈利能力的影响因素等。企业自身利益最大化是企业从事经济活动最直接的目的,同样也打好了让企业持续稳定发展的基础,而企
17、业的持续稳定发展可以保证企业自身的利益最大化,因此两者是相辅相成、密切相关的。与此同时,这也是为什么与盈利能力较弱的企业相比,盈利能力强的企业更有发展潜力与发展前景的原因所在。因此,有必要对企业的盈利能力进行合理、充分的分析与研究,这样才能够帮助企业发现自身的问题所在,以此来提升自身的盈利能力。1.2企业盈利能力分析的内容盈利能力分析在企业财务分析内容中最为重要,财务结构分析和偿债能力分析等分析内容,主要是为了是进行分析和研究,能够及时发现企业存在的问题,真正优化企业财务结构,不断提升企业偿债能力以及经营水平,以此来增强企业的创收能力,促进企业持续高效平稳进步。盈利能力分析主要针对的是对于利润
18、率的分析。虽然对于利润额的分析已然可以推断出财务状况变化的原因,并指出了方向来进行下一步的改革,然而,因为利润金额很大程度上影响了企业的规模与投资总额,一方面,不同规模的企业很难进行横向的比较;另一方面,也无法真实反映企业的盈利水平以及盈利能力2。所以,单纯的利润分析通常都无法满足财务信息的各个方面的需要,还要将利润率进行分析和研究。利润率这一指标相较于利润额有着一定的优势,在于以不同的角度或分析目的可以选取多种多样的形式。不同所有制企业选择企业盈利能力指标形式不同,针对此种情形,本文对于盈利能力的研究将主要通过以下几个方面:一、与投资密切相关的盈利能力分析,主要目的是分析和评价总资产收益率和
19、净资产收益率;二、与销售状况有关的盈利能力分析。利用损益表数据对商品经营的盈利能力进行分析。出于做好利润率的因素分析的目的,必须要将分析销售利润的因素放在首位。第三部分是对上市公司盈利能力的分析。上市公司的盈利能力是分析每股收益、普通股权益收益率、股息率和市盈率等指标。2贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析2.1贵州茅台股份有限公司简介贵州茅台,全名贵州茅台股份有限公司,成立于上世纪50年代。发源地位于贵州省的茅台镇,作为中国的八大名酒之一享有盛誉。其前身为中国贵州茅台酒厂,于1997年改制成为有限责任公司。此后两年,与中国食品发酵研究所联合正式成为现如今的贵州茅台股份有限公司。2001年8月
20、,贵州茅台股票于上海交易所挂牌正式上市。属于全国唯一的集国家一级企业,国家优秀企业(金马奖)、国家特大型企业、全国质量效益型先进企业于一身的中国传统白酒生产企业。其主打的茅台酒不仅国内独树一帜,更是成为走出国门的典范。1915年贵州茅台荣获美国巴拿马国际博览会金奖,还长期蝉联国内名酒评选冠军,一直享有“国酒”的美誉3。贵州茅台定位清晰,主打高端高价酒,面向高收入消费者;除此之外,企业也在不断研发各种新品种,拓宽客户范围,逐渐加速中档酒的开发,二者相辅相成,齐头并进,扩大品牌效应。贵州茅台原本一直以高端酒作为主打,将重点与资源基本上都致于高端酒的研发,对中低档产品关注较少。然而,近年来,由于新的
21、时代背景的影响,企业的利润增长速度有了明显的放缓趋势,白酒行业内部竞争愈演愈烈,市场份额逐渐被各种后起之秀瓜分。茅台必须完善现有的生产链来吸引更多的消费者。因此,基于现实的考虑,企业在保证原有的特色口味与质量的情况下,进行了科技上的改良,成功研发了4338及33等低度数白酒。除此之外,面向中低收入人群的需求,还大力研发了中低档次白酒产品,形成了多个茅台子品牌,形成了档次不同的共同发展的格局,不仅仅拓宽了销售渠道,对利润增长放缓的问题进行了解决,更重要的是该项举措成功的捍卫了茅台的国酒地位。其全国首创的年代阶梯式产品开发模式,形成了三大系列产品,100多个规格品种全面占据了白酒消费市场,占据了白
22、酒销售的制高点,雄霸中国高端白酒市场。2.2贵州茅台股份有限公司盈利能力现状分析2.2.1生产经营盈利能力一个企业的经营能力能够代表企业的资金周转情况。通过对该指标的分析,我们可以了解企业的经营状况和企业的经营状况。资金周转率好,说明企业资金利用率高,管理水平高。我们通常以存货周转率、应收账款周转率等财务比率来评价企业的实际经营能力4。表2.1 贵州茅台2017年2020年盈利能力财务指标指标2017年2018年2019年2020年营业收入毛利率29.932%34.117%35.534%34.560%营业收入利润率172.086%79.940%65.457%180.111%营业收入净利润率17
23、2.389%77.444%64.219%180.051%资料来源:贵州茅台酒股份有限公司20172020年度财务报表根据上表可以发现,在近四年种,不论是营业收入利润率还是净利润率波动都较大,发展十分不稳定。2017-2019年营业利润率一直处于下降趋势,随后2020年增长到180.111% ;营业收入净利润率同利润率的发展趋势趋同。能够了解到,该两个指标的波动范围几乎一致。与两者略有差异的应当是营业收入毛利率指标,且相对稳定。根据利润表能够得出,由于营业利润与净利润的价值较高,因此营业外收支与所得税费用对其金额影响不大。因此才会发生利润率与净利润率两者指标趋同的情况。至于为什么毛利率与两者不一
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