2--某某某县高铁新区基础设施建设运营PPP项目高铁新区物有所值评价报告.docx

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1、目录一、项目基础信息11.1 项目概况1项目主要经济指标11.2 项目实施机构及出资代表1PPP运作方式21.3 风险分配框架4收益回报方式6二、物有所值定性评价8定性评价程序82.1 定性评价指标及权重、评分标准8选定评价专家142.2 召开专家组会议14定性评价结论18三、物有所值定量评价29定量分析步骤293.1 测算PSC值30测算PPP值353.2 定量评价结论38四、物有所值评价结论38序号风险因素名称风险承担方备注项目公司政府4政策风险V4.1政治条件变化V4.2经济条件变化V4.3政策调整V5外部协作条件风险5.1交通运输V5.2供电V5.3供水6项目运营7不可抗力V项目风险分

2、配结果，将在合同中进一步细化，并依照风险产生的 具体原因确定风险分担方式。同时，建立项目风险再分担机制，当出 现预料之外的风险或预估风险的重要性发生重大变化时，政府和社会 资本方可以对原先的风险分担方案进行调整，以保障项目的经济生存 能力和项目相关者的利益。注：项目公司承担的风险将由股东双方，即某某某县高铁新区建 设投资开发有限责任公司与中标社会资本按持股比例共同分担，充分 体现“风险共担，利益共享”的原则，在政府和社会资本之间建立起长 期合作伙伴关系。1.6收益回报方式（1）本项目采取“使用者付费+可行性缺口补助”方式进行回报。（2）项目运营期间，”使用者付费”主要来自于：湿地公园的 经营收

3、入、停车位出租收入、广告收入等。在“使用者付费“不足以 满足项目公司成本回收和合理回报时，缺口部分采取“可行性缺口补 助”的方式回报。（3）支付安排：某某某县财政局将根据PPP合同确定的支付义务, 分期向项目公司支付可行性缺口补助。可行性缺口补助资金来源主要为 财政补贴、与项目相关的专项资金等。（4）项目考核与付费：在整个合作期限内设定“可行性缺口补 助”的绩效考核指标和评分体系，考核结果与支付挂钩。二.物有所值定性评价2.1 定性评价程序根据PPP物有所值评价指引（试行），物有所值定性评价程 序如下所示：明确定性评价程序.指标及权重、评分标准等准备评价资料选定评价专家召开专家会议：专家打分并

4、形成专家组意见做出定性评价结论图2-1物有所值评价程序图2.2 定性评价指标及权重.评分标准（1）定性评价指标定性评价指标包括基本评价指标和补充评价指标，具体指标及说 明见下表。序号指标名称指标说明基本指标补充评价指标1全生命周期整合潜力全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内， 项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长 期、充分整合。2风险识别与分配风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风 险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合 理分配。3绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及 公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准

5、和监管 机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策， 能否鼓励社会资本创新。4潜在竞争程度潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争 的吸引力。5政府机构能力政府机构能力指标主要考核政府转变职能、优化服务、依 法履约、行政监管和项目执行管理等能力。6融资可行性可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。7预期使用寿命预期使用寿命指标主要考核项目持续稳定地提供服务的能 力8全生命周期成本估计 准确性全生命周期成本估计准确性指标主要考核项目全生命周期 成本将被准确预估的可能性9运营收入增长潜力运营收入增长潜力指标主要考核项目运营期获得额外收入 或收入增加的可能性和能力10行业示范性行业

6、示范性指标主要考核项目是否具有代表性，是否对本 行业或其他行业项目具有示范作用(2)指标权重在各项评价指标中，每项指标的权重分为四个等级，即非常重要、重 要、一般重要、不重要，对应权重值为16%-20%、11%-15%、6%-10%、 ()%-5%o六项基本评价指标总权重为80%,其中任一指标权重不超过 20%；补充评价指标总权重为20%,其中任一指标权重不超过10%0重要程度非常重要重要一般重要不重要权重()16-2011-156-100-5(3)评分标准每项指标评分标准分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、 不利，对应分值分别为81/00、61-80. 41-60. 2140、020

7、分,评分标准见下表。编号指标名称评分参考标准有利，分值81 100：设计、融资、建造和全部运营、维护都将整 合到一个合同中。 较有利，分值6180：设计、融资和建造以及核心服务或大部分 非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。全生命周期 一般，分值4160：设计、融资、建造和维护等将整合到一个合 整合潜力 同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合 同中，但不包括设计。 较不利，分值2140：融资、建造和维护等将整合到一个合同中， 但不包括设计和运营。 不利，分值020：设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将 整合到一个合同中。 有利，分值81100：已进行较为深入的风险

8、识别工作，预计其中 的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明 确和合理分配。 较有利，分值6180：已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分 风险识别与配。分配一般，分值4160：已进行初步的风险识别工作，预计这些风险 可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。 较不利，分值2140：已进行初步的风险识别工作，预计这些风 险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。 不利，分值020：尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。 有利，分值81 100：绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面 合理，清晰明确。项目产

9、出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产 出规格要求，没有对如何交付提出要求。 较有利，分值6180：大部分绩效指标符合项目具体情况，全面 合理，清晰明确。项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并 对如何交付提出了少量要求。绩效导向与鼓励创新潜在竞争程度 一般，分值4160：绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全 面和清晰明确，缺乏部分关键绮效指标。项目的产出规格要求不够全 面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。 较不利，分值2140：已设置的绩效指标比较符合项目具体情况 和明确，但主要关键绩效指标未设置。项目的产出规格要求不够全面、 清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。 不利

10、，分值020：未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情 况，不合理、不明确。项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求， 或主要对如何交付进行了要求。 有利，分值81-100：项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞 争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与资格预审的行业领先 的国内外企业数量较多。 较有利，分值6180：项目将引起社会资本（或其联合体）之间 竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。 一般，分值4160：项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞 争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。 较不利，分值21-40：项目将引起社会资本（或其联合体）之间 竞争

11、的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。 不利，分值020：项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争 的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。 有利，分值81 100：政府转变职能、优化服务、依法履约、行政 监管和项目执行管理等能力均很强。 较有利，分值6180：政府转变职能、优化服务、依法履约、行 政监管和项目执行管理等能力中有4种能力很强。政府机构能 一般，分值41一6（）：政府转变职能、优化服务、依法履约、行政 力监管和项目执行管理等能力中有3种能力很强。 较不利，分值2140：政府转变职能、优化服务、依法履约、行 政监管和项目执行管理等能力中有1-2种能力很强。 不利，分值

12、020：政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监 管和项目执行管理等能力均不强。 有利，分值81 100：预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有 具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。 较有利，分值6180：预计项目对金融机构的吸引力较高。 一般，分值4160：预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后融资可行性融资可行性续进一步准备，可提高吸引力。 较不利，分值21-40：预计项目对金融机构的吸引力较差，通过 后续进一步准备，难以提高吸引力。 不利，分值020：预计项目对金融机构的吸引力很差，融资非常 困难。7预期使用寿 命 81100：资产的预期使用寿命大于40年。 6180：资产的预

13、期使用寿命为3140年。 41-60：资产的预期使用寿命为2130年。 2140：资产的预期使用寿命为1120年。 0-20：资产的预期使用寿命小于10年。8全生命周期成本估计准确性有利，分值81 100：项目的全生命周期成本已被很好的理解和认 识，并且被准确预估的可能性很大。较有利，分值6180：项目的全生命周期成本已被较好的理解和 认识，并且被准确预估的可能性较大。 一般，分值4160：项目的全生命周期成本已被较好的理解和认 识，但尚无法确定能否被准确预估。 较不利，分值2140：项目的全生命周期成本理解和认识还不够 全面清晰。 不利，分值020：项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和

14、认识。9运营收入增 长潜力有利，分值81 100：预计运营收入增长潜力非常大。较有利，分值6180：预计运营收入增长潜力较大。 一般，分值41-60：预计运营收入增长潜力一般。 较不利，分值2140：预计运营收入增长潜力较小。 不利，分值02。：预计运营收入增长潜力非常小。有利，分值81 100：项目非常具有代表性，并入选财政部PPP示范性项目。较有利，分值6180：项目十分具有代表性，并入选省级PPP示 范性项目。10行业示范性 一般，分值4160：项目比较具有代表性，并非常有潜力入选省级PPP示范性项目。较不利，分值21-40：项目具有一定代表性但入选省级PPP示范性项目潜力较小。不利，分

15、值020：项目不具代表性。2.3 选定评价专家定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专 家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等。将本项目所搜 集的资料于专家组会议召开前送达各位专家，确保专家掌握必要信息。2.4 召开专家组会议专家掌握项目基本情况后，召开专家组会议。专家掌握项目基本 情况后，召开专家组会议，一致认为本项目采用PPP模式：(1)增加公共产品服务供给PPP模式的运用有利于激活社会资本投资公共事业。随着社会对 PPP模式不断重视，各部门相应的在制度上对政府的履约行为进行了 规范，有了制度方面的保障，社会资本方也就更加有信心成功运作项目, 愿意与政府部门合作。

16、社会资本方参与本项目的建设和运营，能够不 断推进项目建设，有利于某某某县政府和武陵山某某某经济协作示范区 利用有限财政资金做更多的公共服务供给。(2)优化风险分配政府传统采购模式下，政府承担项目建设及运营过程中的一切风 险。本项目采用PPP模式，分配机制按照风险分配优化、风险收益 对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素进行设计，在政府部门和项目公司间合理 分配项目风险。PPP模式的引入，将本项目建设及运营方面的风险合 理转嫁给社会资本方，政府自身只承担项目审批、政治条件及政策调 整方面的风险，实现了项目风险分配的优化。（3）降低项目全生命周期成本在

17、传统模式下，政府几乎承担了项目全过程中的支出，同时获得 的运营效益一般，同时政府承担其中绝大部分风险，由此带来的支出 不可小觑。本项目在PPP模式下，基本上通过社会资本来对本项目 全生命周期的各项活动进行整体负责，充分整合，减少政府对项目具 体环节的干预，充分发挥市场力量。从全寿命周期来考虑，本项目系用PPP模式比采用传统模式更 能起到节约成本的作用。项目的运营管理是社会投资人的优势和专长 所在，通过借助竞争程序，社会资本的报价将尽可能放大其在运营成本 控制方面的优势。（4）提高运营效率PPP模式的运用有利于增强某某某县政府和武陵山某某某经济 协作示范区管委会的财政能力，加大对基础设施项目的参

18、与程度，能 有更多资金投入到本项目的建设运营上来，进一步提高项目运营效率。（5）提升政府公共服务水平某某某县高铁新区基础设施建设运营PPP项目物有所值评价报本项目PPP模式能够将某某某县政府和武陵山某某某经济协作 示范区的战略规划、市场监管、公共服务与社会资本的管理效率、技 术创新有机结合在一起，有助于理清某某某县政府和武陵山某某某经济 协作示范区与市场的边界，提升某某某县政府和武陵山某某某经济协作 示范区的法制意识、契约意识和市场意识，更好地履行公共职能，全 面提升公共服务水平。(6)促进创新和公平竞争社会资本投资方一般都有着丰富的管理经验和成熟的工程技术。 因此，PPP模式下社会资本的参与

19、能够为本项目带来丰富的管理和技 术资源，在此积累基础上，能够促进本项目在行业内的技术和管理创新, 不断完善项目建设、提高运营效率。同时，运用PPP模式对于社会 资本的选择模式，也很好的体现了公平竞争的原则。通过以上分析可以看出，与政府传统采购模式相比，本项目采用 PPP模式实施，能够增加公共服务供给，优化项目风险分担，降低项 目全生命周期成本，提高项目运营效率，促进技术创新和竞争，项目 实施物有所值。专家在充分讨论后按评价指标逐项打分。打分表(样表)如下：指标权重（%）普分非常重要16-20重要11-15一般重要6-10不重要0-5有利81-KX)较有利 61-8041-6()较不利21-40

20、不利320基本指标（其中任一指标权重不超过20%）全生命周期整合潜力风珪识剧与分配统效导向与威勒制新潜在竞争程度政府机构能力融资可行性若本指标小计补充指标（任一指标权 定不超过10%）附加指标小计合计100%专家签字:根据专家打分情况，按照指标权重计算加权综合得分。专家评分汇总表如下:专家评分汇总表序号评委综合得分1评委172. 12评委275.43评委377.34评委469.55评委573.66评委671.87评委775.58评委867.69评委970.610评委1065.311最终得分（平均分）71. 87定性评价结论本项目物有所值定性评价最终得分：71.8760分。故本项目通过定性评价。

21、专家打分表:t(%皆分16-20tvII-IS6-10不要 0-5SI-I00校利 6190一*41-60枚不利 21-40不利 620会及11令力?“本2标内制与分3夕(其中任一拗IIr标t(不”过詹夜念收窟阡7)20%)7高=”!力T7。，匕7/*a定*b升京第杯(任一常小权，期优用寿7全生型毓或本他情”S/f7/重不 Nd 10%)F小幢5%(7令计(00%72tor口，7午彳:他呼 g a#权(%)*分常重 16-20 11-15一般直受&I0不直要 0-581-100依府出 6180-M41-60较不利 21-40不利0-20M本雪标（其中任一指 林权亶不Mil 20%）余生周期令用

22、力同n识别均分配“致导由乌制晶创新7/（VQ/次府机构能力/ ?7?Z - /*标小计3修勿、中朴充招标（任一指标权克不超it 10%）KIR使用冷/4匕运收入长潜力料,Z/V用*标小计1/9。:合计100%(n .1 牛叶寺家外y丫指标权重（%）评分*常重要16-20tt1M5-f6-10不克要 0-5布和81-100较有利 6!40一版41-60较不利 21-40不利 0.20*本指标（其中任一指 标权重不Kit 20%）今全奇周需整合潜力13乃风检识别与分配*1/殖效等向与我*创新IX73*60分。故通过定性评价。定量分析过程中，本项目的PSC值为40056.51万元；PPP值为 378

23、70.5万元，即PPP值vPSC值。故通过定量评价。本报告根据PPP物有所值评价指引（试行）（财金（2015） 167号）、政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金（2014） 113号）等有关规定，以及项目实施方案进行编制。物有所值（Value for Money, VFM）,是指一个组织运用其可利 用资源所能获得的长期最大利益，旨在实现公共资源配置利用效率最 优化。PPP范畴下的物有所值是一个相对概念，需要将PPP模式与政 府传统采购模式进行比较。物有所值评价是判断是否采用PPP模式 代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项目的一种评估方 法，包括定性和定量分析。指标权重（%）评分

24、16-20重要11-156.10不 ItJF O-S有利 81-100较有利 6!80一般41&较不利 21-40不利 0-20星本指标（其中任一指标权重不双过20%）金生周用令港力6力风龄识JM与分配理不崎效导向与效J*创新5*/合计100%洲;宣繇专家冬字疝3招标权重（%）评分16-20更要11-1$一敬重要 6-10不重要 0-5有利8M00痴(利 61.80一般41-60校不利 21-40不利 0-20本指标（其中任一指标权*不题过20%）A生同用*令*力74-风龄识则与分配夕7/殖效导向舟或励豺新牛早在丸程度IXH破篇机构他力/7777s荏本标小计朴克指标（任一指标权 重不匐过10%

25、）逑2收入川长潜力77。行篁示藏检?7/阳、*小计/.)合计100%73.6新年4月夕日三.物有所值定量评价定量分析步骤物有所值定量分析是在假定采用PPP模式与政府传统投资和采 购模式的产出绩效相同的前期下，通过对PPP项目全生命周期内政 府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比 较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。物有所值定量分析的主要步骤包括：（1）根据参照项目计算PSC值；（2）根据可研及当地实际情况计算PPP值；（3）比较PSC值和PPP值，计算物有所值量值和指数，得出定 量分析结论。物有所值定量分析时一般采用公共部门比较值（PSC）方法。PSC 方法

26、的核心思想是在假定采用政府传统投资和采购模式与PPP模式 的产出绩效相同的前提下，通过对公共部门比较值（PSC值）与PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）进行比较，判断 PPP模式能否降低项目全生命周期成本。PSOPPP,表示项目适合采 用PPP模式；PSCPPP,表示项目不适合采用PPP模式。公共部门 比较值构成及物有所值计算如下图所示。竞争性中立调整值初始PSC可转移风险承担成本自留风险承担成本PSC值实际报价政府建设运 营成本实际报价政府建设运 营成本自留风险承担成本PPP3.1 测算PSC值本项目PSC值是由以下四项成本的全生命周期现值之和：1）项 目的建设成本；2）

27、运营维护成本；3）竞争性中立调整值；4）项目 全部风险承担支出。其中：初始PSC值二（建设成本-资本性收益）+ （运营维护成本-第三方收入）+其他成本。PSC值二初始PSC值+竞争性中立调整值+风险承担成本（1）建设成本项目总投资约为3900（）万元，项目资本金暂定20%,即780（）万 元；其余缺口资金31200万元，（即总投资扣除项目资本金），由项 目公司通过银行贷款或其他合法融资方式解决。长期借款年利率为 4.9%,还款期12年。根据年金现值计算公式：A = P （A/P,i,n）,还款期内每年支出3500.33万元。(2)运营维护成本政府传统采购模式下，运营维护成本暂按与引进社会资本采

28、用 PPP模式运作相同的情况考虑。根据PPP模式现金流量表，可得运营 维护成本。(3)竞争性中立调整值竞争性中立调整是单纯由于政府运营服务而产生的优势或劣势， 针对这些优劣势对成本进行增加或减少的调整。计算竞争性中立调整 值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具 有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公 平基础上进行比较。政府的优势包括不缴纳前期审批相关费用、以及社 会资本需要缴纳的税费。前期审批相关费用按建设期每年分别支出30万元估算。根据PPP 模式现金流量表，可得需要缴纳的税费。(4)风险承担支出政府传统采购模式下政府直接投资，风险承担支出按采用P

29、PP 模式下相同的情况考虑。结合本项目设计、投融资、建设、运营、移交等全生命周期涉及 的环节，以及可能由政府承担的包括政治风险、法律风险、经济风险、自 然风险等因素，本项目在各类风险支出数额和概率难以进行准确测算的情况下，按照比例法，即按照项目的全部建设成本和一定时期内 的运营成本的一定比例(本项目取15%)确定风险承担支出。(5)汇总并计算PSC值综上，政府传统采购模式下，政府支出情况汇总如下表。其中, PSC值的计算，折现率取长期贷款利率4.9%,求得本项目PSC值为： 40056.51 万元。PSC值计算表（单位：万元）序号名称第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年初始PSC值

30、2340. 002730. 002730. 003422. 333422. 333422. 333407.733407. 731.1建设成本2340. 002730. 002730. 003500. 333500. 333500. 333500. 333500. 331.1.1股权投资2340. 002730. 002730. 001. 1.2权益投资3500. 333500. 333500. 333500. 333500. 331.2运营维护成本300. 00300. 00300. 00300. 00300. 001.3第三方收入378. 00378. 00378. 00392. 60392

31、. 602竞争性中立调整值30. 0030. 0030. 00151.20151.02151.02151.02151.022. 1审批费用30. 0030. 0030. 002.2税费151.20151.02151.02151.02151.023风险支出351.00109. 50409. 50570. 05570. 05570. 05570. 05570. 0541+2+32721.003169. 503169. 504143. 584143. 394143. 391128. 794128. 795PSC净现值2593. 902880. 312745. 773421.953261.963109. 592953. 892815.91续上表：PSC值计算表（单位：万元）序号名称第9年第10年第11年第12年第13年第14年第15年1初始PSC值3401.633386. 303386. 303386. 303386. 303386. 303386. 301.1建设投资3500. 333500. 333500. 333500. 333500. 333500. 333500. 331.1.1股权投资1. 1.2权益投资3500. 333500. 333500. 333500. 333500. 333500. 333500. 331.2运营维护成本300. 00300.