浙大 远程 公司金融作业集 答案 全章.docx

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1、公司金融作业集张雪芳第一章公司金融学导论一、思考题1 .现代企业有几种组织形式,各有什么特点？答:企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。(1) 个人独资企业是指由一个自然人投资,财产为投资人个人所有,投资人以其个人财产 对企业债务承担无限责任的经营实体。(2)合伙企业是由各合伙人订立合伙协议,共同出资,合伙经营,共享收益,共担 风险,并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。(3)不论个人独资企业还是合伙企业,都没有独立于企业所有者之外的企业财 产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便,注册资 本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较

2、小,抵御风险的能力低。另一 个是企业经营缺乏稳定性,受企业所有者个人状况影响很大。(4)公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产,独 立承担经济责任。相对于自然人企业,公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企 业组织形势具有优势，但是也有弊端,其弊端有：重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税;税后收益以现金股利分配给股东 后,股东还要交纳个人所得税。内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能 为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。信息披露。为了保护股东以及债权人的利益,公司经理人必须定期向股东和投 资者公布公司经营状况,接受监督。2 .在股东

3、财富最大化目标下,如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答：(1)现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离,虽然两权分离机 制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件,并且管理专业化有助于管理水 平的提高,但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不 完全一致,经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益;另一1方面,股东与公司债权人之间也存在利益冲突,为了追求财富最大化,股东可能 要求经理采取不利于债权人利益的行动。(2)为了使经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策,股东必须设计有 效率的激励约束机制,其中以对经理人的激励为主,除了公司内部的激励机制

4、外,公 司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营 目标。具体来讲，以下几个渠道可以在一定程度上缓解经理人对股东利益的侵犯:经 理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励一绩效股、财务 信息公开制度。(3)债权人为维护自己的利益,一是要求风险补偿,提高新债券的利率;二是在 债券合同中加进许多限制性条款,如在企业债务超过一定比例时，限制企业发行新债 券和发放现金股利,不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债权人身上; 第三,分享权益利益。债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票,或者债券附 属的认股权证,或者可转换证券,从而使自己持有该公司部

5、分权益。二、单项选择题.下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（C ）oA.个体企业B.合伙企业C.公司D.以上三者都是1 .公司经营的主要目标是（C ）。A.最大限度的盈利.提高劳动生产率C.股东财富最大化D.解决就业问题3 .我国公司法规定:有限责任公司由2个以上（D ）以下股东共同出资组成。A. 2030B. 40504 .金融市场按交割方式划分，可分为（B ）。A.有形资产市场和金融资产市场B.现货市场和衍生市场C.资本市场、货币市场、外汇市场和黄金市场D.初级市场和次级市场第二章公司财务报表一、基本概念1 .流动比率是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负

6、债） 的比值。2 .速动比率是指速动资产与流动负债的比值。表示每1元流动负债有多少速动资产作为 偿还的保证,进一步反映流动负债的保障程度。3 .市盈率市盈率是普通股每股市价与每股盈余之比。4 .市净率市净率是反映每股市价与每股净资产关系的比率。二、思考题1.如何对企业偿债能力进行分析？答:反映企业偿债能力的指标有：(1)流动比率:流动比率是指能在一年内变现的资产(流动资产)与一年内必须偿还的负债(流动负债)的比值。一般而言,流动比率越高,公司的短期偿债能力也越强。从理论上讲,流动比率 接近于2比较理想。(2)速动比率:是指速动资产与流动负债的比值。影响速动比率的重要因素是 应收账款的变现能力。

7、传统经验认为,速冻比率为1时是安全边际。(3)应收账款周转率,也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。(4)现金比率是指企业的现金与流动负债的比例。现金比率是衡量企业短期偿 债能力的一个重要指标(5)资产负债率:资产负债率是综合反映企业偿债能力，尤其是反映企业长期偿 债能力的重要指标。它是指企业的负债总额与资产总额之间的比率。2 .如何对企业营运情况进行分析？答:反映企业运营能力的指标有：(1)存货周转率：是公司在某一会计报告期内 的主营业务成本和平均存货余额的比例，通过该项指标可以衡量公司存货是否适量, 从而对公司商品的市场竞争力、公司的推销能力和管理绩效有一个基本的估计和判 断。同时它还是

8、衡量公司短期偿债能力的一个重要参考指标。一般来说,存货周转率越快,周转天数越少,公司就能获取更高的利润,并具备 较强的短期偿债能力。(2)固定资产周转率也叫固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产净值的比率。(3)总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比率。该项指标反映资产总额 的周转速度。周转越快,反映利用效果越好,销售能力越强,进而反映出企业的偿债 能力和盈利能力令人满意。(4)股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。该指标说明公司运用 所有者的资产的效率。该比率越高,表明所有者资产的运用效率高,营运能力强。(5)主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期 主营

9、业务收入的比值。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期,判 断公司发展所处的阶段。3 .利用现金流量表可以分析企业哪些事项？答：(1)现金流量表是以现金为基础、遵循收付实现制原则而编制的，即以企业 现金的收到或支付作为企业资产、负债和所有者权益进行计量、确认和记录的标 准。(2)利用现金流量表,可以分析企业的下列事项:第一、企业本期获取现金的能 力和在未来会计期间内产生现金净流量的能力。第二、企业的偿债能力、支付投资 报酬能力和融资能力。第三、企业的净收益与营业活动所产生的净现金流量发生差 异的原因。第四、企业在会计期间投资、融资活动等重要的经济活动情况以及对财 务状况产生的影响。第

10、三章货币时间价值与风险收益一、基本概念1 .时间价值货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。2 .年金年金是指在某一确定的时期里,每期都有一笔相等金额的收付款项。年金实际 上是一组相等的现金流序列:一般来说,折旧、租金、利息、保险金、退休金等都可 以采用年金的形式。3 .相关系数相关系数被用来描述组合中各种资产收益率变化的相互关系，即一种资产和另 一种资产的收益率变化关系。二、思考题.区别风险决策和不确定性决策。答:风险决策,事先可以知道决策的所有可能后果及其各种后果出现的概率，例 如,投硬币游戏,我们事先知道硬币落地国徽朝上或朝下两种结果,而且知道

11、两种结 果出现的概率为50%o不确定性决策,人们事先不知道决策的可能出现的各种后果， 或虽然知道决策的可能后果但不知道每种后果出现的概率。如投资股票,人们事先 不知道将来所有可能实现的收益率,更不知道每种结果出现的概率。在决策实务中, 风险与不确定性难以严格区分。一方面,面临不确定性情况,人们仍然需要做决策， 这时必须依靠直觉判断和经验设想几种可能结果,并估计这些结果出现的概率，使不 确定性问题转化为风险问题。另一方面,当人们进行风险决策时,结果出现的概率同 样带有主观性质，因此风险问题同样带有不确定性。基于上述原因，我们把不确定性 决策和风险决策统称为风险决策,并把风险定义为企业面临的各种不确定性。1 .区别系统性风险和非系统性风险。答:在风险管理中，一般根据风险的不同特征进行分类。按风险能否分散,分为系统风险与非系统风险,按风险形成的来源,分为经验风险与财务风险。系统风险又称市场风险,不可分散风险,是指由于政治,经济及社会环境等公司