企业营运资金管理的思考(10页).doc

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1、-企业营运资金管理的思考-第 9 页企业营运资金管理的思考 摘要：企业的财务管理活动主要分为四个部分，包括融资管理、投资管理、营运资金管理以及股利分配管理。这四项管理活动中，营运资金管理与企业日常经营活动最密切相关，且其属于价值创造管理活动。本文主要阐述企业营运资金管理活动的内容，以及目前我国企业存在的普遍性的营运资金管理问题，并对此提出了针对性的建议，以期改善企业的营运资金管理，提高企业的资金使用效益。 关键词：营运资金管理;问题;建议 一、营运资金管理活动概述 营运资金指企业的流动资产与流动负债的差额，企业营运资金过多表示企业没有合理利用流动负债，企业的资金使用效益较低，但如果企业的营运资

2、金过低，则可能导致企业面临较高的经营风险，例如企业留存较少的库存现金，投资较少的存货等可能导致企业不能及时支付货款，降低企业的信用等级;企业不能满足额外的产品需求导致企业损失了大批订单，甚至是一些潜在顾客。综上所述，企业营运资金管理的核心在于平衡风险与收益之间的关系，使企业能够在面临较小风险的前提下，获得最大收益。企业营运资金管理大致包括两大类，一是企业营运资金融资管理，二是企业营运资金投资管理。 1.企业营运资金融资管理活动 企业营运资金融资管理活动主要是指企业确定流动资产来源的过程。在确定企业流动资产来源之前，需要对企业的流动资产与流动负债进行分类。企业的流动资产按照企业对其日常需求的性质

3、，可以大致分为永久性流动资产与临时性流动资产。永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定。而临时性流动资产是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产，其占有量具有非稳定性。此外，企业的流动负债按照形成的原因可以分为临时性负债与自发性负债。临时性负债又可称为筹资性流动负债，一般是为了满足临时性流动资金需要而发生的负债，其供企业使用的期限较短，例如企业的短期借款就是一种最常见的临时性负债，而自发性负债是指直接产生于企业经营过程中的负债，因此其又叫经营性流动负债，自发性负债可供企业使用的时间比临时性负债更长，企业在生产经营过程中产生的应付账款是一种最常见的自发性负债

4、。 根据上述流动资产与流动负债的分类，可把企业流动资产的来源分为四大部分，一是企业的自有资金即权益资本，二是企业的长期负债，三是企业的自发性流动负债，四是企业的临时性流动负债。一般企业有三种营运资金筹资策略，分别是匹配性融资策略、激进型融资策略、保守型融资策略。匹配性融资策略是指企业对于永久性流动资产以及长期资产都使用权益资本、长期负债以及自发性流动负债等使用期限较长的资金来源筹集，该种营运资本筹资策略的风险与收益均适中，激进型融资策略则是一种风险较高、收益也较高的营运资本筹资策略。因为在该筹资策略中，企业的永久性流动资产与长期资产不仅来源于企业的权益资本、长期负债、自发性流动负债，还部分源于

5、企业的临时性负债，使得企业承担的资本成本较低，但同时也面临较高的偿还风险。与此相反，保守型融资策略则是风险与收益均较低，由于其权益资本、长期负债与自发性流动负债不仅要满足长期资产和永久性流动资产的需求，还需要满足部分临时性流动资产的需要，使得企业承担较高的资本成本，但面临的偿债风险较小。 这三种营运资本筹资策略各有优点，也同时各自存在一些弊端。企业需要根据自己的经营情况、风险承担能力与经营目标等选择适合于企业的筹资策略。例如，对于偿债能力较低的企业，应避开激进型筹资策略，以免增大企业的财务风险。 2.企业营运资金投资管理活动 企业营运资金投资管理活动指企业决定流动资产持有水平的过程。主要有三大

6、类，即紧缩的流动资产投资策略、宽松的流动资产投资策略和匹配的流动资产投资策略。紧缩的流动资产投资策略是指企业持有较少的流动资产，且此处的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等经营性流动资产，而不包括股票、债权等金融性流动资产。在该投资策略下，企业持有的流动资产较少，降低了企业的流动资产持有成本，但同时也增加了企业的经营风险，例如企业可能面临存货不足，而无法按时发货等，损害企业的利益，因此该投资策略的风险与收益均较高。而宽松的流动资产投资策略与其刚好相反，由于企业持有较多的流动资产，使得企业的流动资产持有成本较高，但经营风险会较低。此外，适中的流动资产投资策略是一种风险与

7、收益均居于前两种流动资产投资策略之间营运资金投资策略，该策略是一种理想型营运资金投资策略，企业一般很难做到风险与收益的平衡，因此其在现实的企业经营活动中，只能作为一种营运资金管理目标。与营运资金筹资策略的选择一样，营运资金投资策略的选择也同样需要企业考虑各方面的因素，例如企业经营的内外部环境、企业所处产业的特点等。若企业的外部宏观环境不好，银行等金融機构纷纷收紧信用，此时企业要筹集资金就必须提高偿债能力，尤其是要增强流动性资产对企业负债偿还的保障程度，则企业需要持有较多的流动资产。 二、当前企业营运资金管理活动存在的问题 营运资金管理活动是企业财务管理活动的重要组成部分，其主要分为营运资金筹资

8、管理活动与营运资金投资管理活动，但在现代企业管理中营运资金筹资管理活动逐渐被企业忽视，企业将更多的关注放在营运资金投资活动中，导致企业出现了很多营运资金管理问题。此外，目前还存在一些企业在选择具体的营运资金管理策略时，没有充分分析自身的实际情况，导致选择的营运资金管理策略不适合企业的发展。下面将主要阐述目前我国企业普遍存在的营运资金管理问题。 1.营运资金管理体系不完整 当前我国很多企业都欠缺完整的营运资金管理体系，大部分企业的营运资金管理仅仅包括营运资金投资管理，而没有将营运资金筹资管理纳入，这导致企业营运资金管理活动不完整，很难完成企业营运资金管理活动目标。营运资金筹资管理与营运资金投资管

9、理一样重要，同属于营运资金管理活动中不可缺少的一部分。企业不重视盈余资金筹资管理可能导致企业陷入资金链断裂的风险，引发财务危机。营运资金筹资管理活动解决企业营运资金的来源问题，主要是形成企业合理的流动资产来源分布格局，若企业随意决定流动资产筹资来源，必然会造成严重的后果。并且营运资金筹资管理活动与营运资金投资管理活动存在密切的联系，例如企业如果选择了激进型营运资金筹资策略，则表示企业将面临较高的财务风险，此时企业在决定自身的营运资金投资策略时，需要谨慎选择紧缩的流动资产投资策略，因为一旦企业选择了紧缩的流动资产投资策略，就进一步加重了企业的风险水平，此时企业的营运资金管理风险将达到最大，企业应

10、充分衡量高风险下的资金回报率与向外部筹资时承担的资金成本，只有当企业的产品市场较好，企业营运资金投资回报远远大于资本成本时，企业才可同时选择激进型营运资金筹资策略与紧缩的流动资产投资策略，否则很容易引发企业的资金链断裂，导致企业破产。因此，营运资金管理的两大活动是不可分割的，企业在决定具体的营运资金管理策略时，一定是包括营运资金筹资管理策略与营运资金投资管理策略。 2.企业缺乏合理的营运资金策略决策体系 我国企业主要以中小微型企业居多，而中小微企业由于规模较小，在很多方面都缺乏规范性，营运资金管理活动亦是如此。所以我国企业普遍缺乏合理规范的营运资金管理策略决策体系是我国企业营运资金管理活动中的

11、又一大问题。营运资金管理策略决策体系是指企业决定自身营运资金管理策略的流程。我国很多企业都是由总经理或财务部门的领导直接决定企业实施的营运资金管理策略，没有进行充分的论证与分析，使得企业实施的营运资金管理策略与企业的实际发展需要不匹配，造成策略的失效和失败。营运资金管理活动虽然属于财务管理活动的一部分，但是其中涉及很多非财务知识，需要企业除财务部门以外的其他部分的参与。因此若仅仅靠财务人员决定企业的营运资金管理策略会造成策略与企业的业务活动不相符或不适合企业当前的业务发展需要。例如企业当前处于新市场开拓过程中，若企业通过财务分析得出企业需要实施紧缩的流动资产投资策略，则显然与企业目前的业务状况

12、不符，此时应由企业的财务人员、业务人员等一起讨论决策企业的营运资金管理策略。 3.企业财务人员的专业素养有待提高 目前，我国经济已经步入提质增效階段，企业的发展需要有更多的高质量人才推动。受我国传统文化的影响，“人情”与“关系”在我国企业招聘中仍然处于重要地位，尤其是在一些中小微企业中，企业内部的很多重要岗位都是由公司大股东或高管推荐，没有向社会进行统一招聘，导致企业内部的人员素质与岗位要求存在不匹配。企业营运资金管理是一类对专业能力要求极高的管理活动，而目前我国很多企业普遍存在财务人员专业素养较低的现状，导致企业营运资金管理活动效益较差，在一些中小企业中很多财务职员都并非科班出身，只是粗略地

13、学习了一些财务知识，专业素养较低，无法满足企业营运资金管理活动对专业知识的要求。 三、提高企业营运资金管理活动质量的建议 1.完善企业的营运资金管理与决策体系 提高企业营运资金管理活动质量的首要步骤便是需要企业完善自身的营运资金管理和决策体系。具体而言，企业首先要建立完整的营运资金管理体系，将营运资金筹资管理与营运资金投资管理共同纳入企业营运资金管理活动中，在决定营运资金管理策略时，需要统筹两种活动的决策，以便做出正确的决定。其次，企业需要完善自身的营运资金决策体系，应明确企业营运资金决策主体，建立以财务部分为主导，多部门共同参与的决策机制，并且为了方便其他部门的参与，企业可以利用信息技术，建

14、立信息共享平台，从而可以使其他部门的人员及时提高营运资金管理决策所需的信息，提高企业营运资金管理效率。 2.建立合理的人员招聘机制，提高财务人员的专业素养 我国很多企业必须改变以前陈旧的人员招聘思想，打破“人情观念”，建立公平、公开及合理的人员招聘机制，以便为企业引进有真才实学的优秀人才，提升企业财务人员的总体专业素养，推动企业营运资金管理活动质量的提高。此外，对于一些小型企业，可以选择外部的方式进行营运资金管理，但必须要严格把关外部公司的专业能力以及职业素养等各方面的指标，而且要注意企业内部重要资料的保密，以免危机企业日后的发展。 四、总结 虽然目前我国企业在营运资金管理方面还存在很多的问题，但这些问题并非不可解决，企业是可以采取行动提高自身的营运资金管理质量。我国企业需要结合自身实际营运资金管理现状，合理与灵活运用多种方法以处理当前营运资金管理存在的问题。 参考文献： 1徐华亚.营运资金管理相关问题J.纳税，2019，（03）. 2詹国秀.优化中小企业营运资金管理的对策研究J.纳税，2019，（03）. 论文来源：全国流通经济 2019年15期转载注明来源: