2022年电子行业深度报告word.docx

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1、内容目录1 .连接器是电子系统设备必备的基础元器件，汽车领域已成为应用最广泛的市场之一.62 .汽车电动化&智能化持续推进，汽车连接器量价齐升82.1. 新能源汽车销量快速增长，行业己进入高速成长期82.2. 新能源汽车连接器迎来量价齐升，单车连接器价值量显著增长102.3. 量价齐升拉动行业空间快速扩容，2025年国内市场可达近500亿元173 .海外巨头垄断市场份额，国产厂商借后发优势已实现局部突破203.1. 行业仍以海外企业为主，产品具备较高壁垒行业集中度高203.2. 高压连接器比肩海外巨头，高频高速厚积薄发224 .迎接历史性发展机遇，连接器产业链国产化进程再加速244.1. 原材

2、料价格回落在即、国产化加速、毛利率改善254.2. 弯道超车机会已来，国内连接器更具服务、交期、成本优势275 .相关标的情况：海外龙头下游布局全面，我国企业扎根特定领域性能齐肩海外.286 .投资建议377 .风险提示38图表目录图1：连接器产品示意图6图2： 2019-2021年全球连接器主要下游应用领域占比7图3：国内新能源汽车销量及同比增速/万辆8图4：我国新能源汽车渗透率8图5：全球连接器市场规模（亿美元）9图6：中国连接器市场规模（亿美元）9图7：汽车连接器市场规模（亿美元）10图8：高压连接器组装示意图11图9： 高压连接器结构图11图10：高压连接器在新能源汽车整车系统中的应用

3、12图11：换电连接器示意图14图12：不同应用对信息传输速率的要求15图13：汽车E/E架构向高性能集群架构演进，数据主干信息传输速率需求提升16图14：汽车不同系统对高速连接器的要求存在差异16图15：中国新能源汽车连接器（高压、高速）市场规模测算19图16： 2019年全球连接器市场分布20图17： 2019年全球连接器厂商市占率情况20图18： 2020年全球前10大连接器厂商20图19：全球连接器行业CR10情况21图20： 2019年全球汽车连接器市场份额21图21：高压、高速连接器主要生产厂商分布21图 22： 连接器产业链24图 23： 连接器内部拆解图25图24：意华股份连接

4、器主要成本占比（原材料、人工、制造）25图25：瑞可达新能源连接产品成本构成25图26：瑞可达原材料BOM成本占比25图27：大宗商品价格指数走势26图28：现货结算价:LME铜（美元/吨）26图29：中国塑料城价格指数26图30： 2016-2021年主要连接器企业毛利率变化趋势（） 27图31： 2020年全球主要连接器公司营收、归母净利润、毛利率情况28图32：泰科电子营收及增速（亿美元，）30图33：泰科电子归母净利润及增速（亿美元，|）30图34：安费诺营收及增速（亿美元，g） 30图35：安费诺归母净利润及增速（亿美元，B）30图36：中航光电营收及增速（亿元）31图37：中航光电

5、归母净利润及增速（亿元，B）31图38：瑞可达营收及增速（亿元，_） 32图39：瑞可达归母净利润及增速（亿元，.）32I图40：电连技术营收及增速（亿元，）331图41：电连技术归母净利润及增速（亿元，）33图42：永贵电器营收及增速（亿元，）33I图43：永贵电器归母净利润及增速（亿元，）33图44：鼎通科技营收及增速（亿元，）34.图45：鼎通科技归母净利润及增速（亿元，）34图46：航天电器营收及增速（亿元）34图47：航天电器归母净利润及增速（亿元，）34图48：意华股份营收及增速（亿元，）35图49：意华股份归母净利润及增速（七元，）35图50：徐木股份营收及增速（亿元，）.,36

6、图51：徐木股份归母净利润及增速（比元，）36E表1：连接器主要分类-根据传输介质6表2：不同下游应用领域连接器的性能要求、设计难点8表3：国内外连接器相关标准11表4：高压连接器主要关注指标12表 5：器发展13表6：部分主流车型续航里程和充电数据情况13表7：新能源电动汽车充电和换电单次所需时间对比14表8：部分主流电动汽车车型ADAS传感器构成15表9：不同性能连接器、不同车型搭载连接器的单车价值量18表10：高压连接器产品参数国内外已不具备明显差距22表11：国内外主要连接器产品性能对比23表12：国内外J商产品涉及领域29表13：国内汽车高压/高速连接器主要厂商情况291 连接器是电

7、子系统设备必备的基础元器件，汽车领域已 成为应用最广泛的市场之一连接器作为电子系统设备电流、信号传输交换的基础配件作用十分关键。连 接器是在电子系统设备之间起到电流或光信号等传输与交换的功能的电子器件， 可以通过电流或光信号的传输将不同系统连接成一个整体，并保持各系统之间不 发生信号失真或能量损失，是构成整个完整系统所必须的基础元件。图1:连接器产品示意图资料来源：泰科官网，德邦研究所依据连接器传输的介质的不同，连接器主要可分为电连接器、微波射频连接 器和光连接器三类。各类连接器在功能、应用领域方面均存在差异，这些差异造 成不同种类的连接器在设计和制造要求方面也存在较大不同。不同类型连接器的

8、要求差异导致行业内除部分历史悠久、资产规模庞大的跨国企业在多个领域占优 之外，其他的资产规模较小的企业则以技术领先的重点产品作为行业切入点，各 家公司擅长细分领域有所不同。表1:连接器主要分类根据传输介质类别主要功能主要应用主要要求电连接器用于器件、组件、设备、系统之间的电信号连接，借助 电信号和机械力量的作用使电路接通、断开，传输信号 或电磁能量，包括大功率电能、数据信号在内的电信号 等。广泛应用于通信、航 空航天、计算机、汽 车、工业等领域。组件需接触良好、工作可靠。传输大功 率电能要求接触电阻低、载流高、温升 低、电磁兼容性能高：传输高速数据信 号要求电路阻抗连续性好、串扰小、时 延低、

9、信号完整性高。用于微波传输电路的连接，隶属于高频电连接器，因电卞要应用于通信 军 组件接触需具备可靠性，对于阻抗设计 微波射频连接器气性能要求特殊，行业内企业会将微波射频连接器与电 “，如令i域“、与补偿要求严格，要符合插损、回损、连接器进行区分。相位和三阶互调等性能要求。光连接器用于连接两根光纤或光缆形成连续光通路的可以重复使 用的无源器件，广泛应用于光纤传输线路、光纤配线架 和光纤测试仪器、仪表，光纤对于组件的对准精度要求广泛应用传输干 线、区域光通讯网、 长途电信、光检测、 等各类光传输网络系组件对准精度要求高，需做到加工精度较高、洁净度高、定位准确。统中。汽车为连接器第二大下游应用领域

10、。连接器下游应用领域广泛，包括汽车、 通信、消费电子、工业、轨道交通、军事及航空航天等领域，不同应用领域的连接 器的性能要求、设计难点上有所差异。2019-2021年间,通信和汽车为连接器下游 应用占比前二的领域,2021年占比分别为23.5b、21.9a。图2 : 2019-2021年全球连接器主要下游应用领域占比201920202021通信汽车消费电子工业轨道交通其他100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：Bishop & Associates ,智研咨询，德邦研究所汽车连接器相比其他类型连接器发展潜力巨大在新能源汽车井喷式的发展 之下,汽车连接器有望迎

11、来大规模放量。连接器诞生于二战期间，为了缩短战斗 机加油补给的时间、延长飞行时间等，连接器应运而生，为地面维护系统的工作 效率提升做出了重大贡献。二战后，经济逐渐恢复，民生消费产品逐渐兴起，连接 器也逐渐从军事领域拓展至商用领域。早期的军工领域的应用主要需求定制化的 连接器产品，规格较为高端且为小批量按需定制出货，对连接器厂商的设计能力 要求极高。目前随着下游应用领域的不断延伸拓展，连接器产品种类、规格、结构 形式等不断丰富。通信连接器伴随华为、中兴等通信设备商崛起而壮大，对于2G、 3G、4G、5G等通信技术的革新依赖性较强，具有一定的周期性产品的特点，通信 技术的每一次迭代对于通信连接器的

12、增长弹性十分大。消费电子连接器下游主要 为计算机、手机领域，行业趋于成熟整体更新迭代速度较慢。相较之下，当前汽车 连接器相较其他类型连接器发展潜力巨大。汽车连接器一旦获得下游主机厂的定 点，连接器的型号在一定的周期内也相对固定。新能源汽车相比于传统汽车连接 器用量大幅增加，稳定的主机厂订单将有利于汽车连接器制造厂商形成规模化并 逐渐降低生产成本。应用领域产品形态连接器种类用途性能要求设计难点汽车用切刀电机，配电虑、理及静，1 高山工 上由咕 括千楷竺由电连接器AC/DC等电池和电驱动单元；快速局电出、大电血、巩寸讥寺电1.汽车领域连接器产品的技”什喊奖壬髅俨纹户要携金琲,骥戳厩蜴单糠鹏麟图接触

13、蜩骷嘘格 tra44?i-a：xas用于传感器，摄像头以及娱乐终端,.m,区口 i 选择技术，需要满足接触电阻车载射频连接器等作环境中的良好机械性能（特别是低作时温升小的要求.连接车载高速网以太网系统，-新能源汽车）2.,设计过程中需要具备羲强以太网连接器 将各个核心域控制器连接在一起,高防护等级、抗冷热冲击、抗的什百益矫的力知生，为班才小处无振动冲击、防水等性能向分析能力和失效模式分低压连接器负察转譬竟譬殳鬻和3.高寿命、低维护成本析能力转向系统等其他车身控制领域项仲.挂典立旦坐站枇阳士 ,汪仔H2国广W 卜W由 rR攵 通信隹接器广品需要满足特性阻电连接器通信基站、基站控制器、电缆设备抗、

14、1.连接器的阻抗补偿设计、仿通信射频连接器无线基站天馈部分，移动交互网插饕渭颦箫鬻真能力满腔黑术发展带来 射频连接器,需要实现低信号损耗、低驻波的高标准；比、微波泄漏少等功能要求。2.生产厂商的产品预研能力，交换机、路由器、服务器、云基 光连接器主要考察光学性能，如插来应对通信行业技术的快速迭 光连接器站、数据中心入损耗低、回波损耗低、重复性代好、温度稳定性好。计算机等 消费电子电连接器充电、数据传输终端设备逐渐轻薄化、小型标准化、小型化、减少信号失真、a内咏纯路率生 匕高传蛤射频连接器信号传输降低信号传输延迟化内部嚼皤信,传输工业及交通工作环境比较复杂多变，甚至电连接器电力传输、信号传输安全

15、使用寿命长、产品迭代速度慢可能被应用于高温、低压等极端环境，表2 :不同下游应用领域连接器的性能要求、设计难点小型微型化、轻量化、薄型化、数因行业敏感，审批极为严格,字化、多功能且存在较强的国家地域限制电连接器 基础建设、能源供应，数据传输军事、航空航天等 特殊领域射频连接器武器发射、导航定位制造公差严格、结构坚固、可靠性航天航空连接器必须经受严格 极高、耐恶劣环境的除气及余磁消除检测流体连接器用于液体冷却散热系统中实现冷却管道的快速连通和断开，并保证冷密封性好、操作快捷，维护方便。 却管道在任何状态下的密封功能。密封结构设计和制造技术、流 道设计及仿真技术、材料及表面处理技术、检测技术较为复

16、杂资料来源：瑞可达招股机德邦研究所2 .汽车电动化&智能化持续推进，汽车连接器量价齐升2.1. 新能源汽车销量快速增长,行业已进入高速成长期我国新能源汽车销量及同比增速创新高,新能源汽车渗透率首次攀升至+。国 内新能源汽车销量快速增长，根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车 销量约351万辆，同比增长165.10 ,电得较快增长；从新能源汽车销量占比来 看，我国2021年新能源汽车销量占全部汽车销量比例上升至13. 36 ,于次突破 两位数，新能源汽车市场快速增长。*图4:我国新能源汽车渗透率69Lae gqLCMoCM OLCMoe 6OOCMOCM gooCMoe ooeoe

17、60,60。 g960。 oooe 600007 90OO8Q S008OJ 60*0。 gooe L9ZOZ 699OZ gocooz o,9oz 699OZ gqgoz ogoz200%150%100%50%0%-50%图3 :国内新能源汽车销量及同比增速/万辆销量YoY新能源汽车渗透率资料来源：中国汽车工业协会，德邦研究所资料来源：中国汽车工业协会，德邦研究所连接器市场规模稳步增长汽车电动化及智能化已奏响成长新序曲。受益于 汽车电动化及智能化趋势的推进，汽车行业2020年逐渐走出2018年以来的寒冬, 其中作为汽车配件之一的连接器焕发新生活力，带动连接器未来市场规模预期的 提升。根据Bi

18、shop & Associates数据，近年来全球连接器市场整体呈稳步增长的 态势，市场规模从2012年的476亿美元增长至2021年的780亿美元，期间 0人6?为5.63%。随着下游终端需求开启增长新局面，以及技术不断更迭，连接 器市场规模有望进一步扩大，预计至2023年末市场规模有望超过900亿美元， 2020-2023年CAGR提升至12. 8 。具体到中国来看，中国连接器市场从2012 年的128亿美元增长至2021年的250亿美元，期间CAGR为7.71%,中国 连接器市场增速高于全球市场增速。图5 :全球连接器市场规模（亿美元）图6:中国连接器市场规模（亿美元）1000 r, 3

19、0%.25%800 -20%600 - .I in m2012201320142015201620172018201920202021市场规模 YoY30030%250 -. ( 25%3 I 20%JinfWIi2012201320142015201620172018201920202021资料来源：Bishop & Associates,前瞻产业研究院，德邦研究所资料来源：Bishop & Associates,前瞻产业研究院，德邦研究所随着汽车电动化 智能化的持续推进,展望2025年中国汽车连接器市场规模 及全球占比将实现双重提升。汽车连接器主要应用于新能源汽车的引擎动力系统、 安全系统

20、及资讯系统。随着新能源汽车渗透率的持续渗透，汽车电动化、智能化 的不断推进，汽车连接器市场规模预计将进一步增长。从宏观角度看，由于我国 新能源汽车市场高速发展，2021年我国新能源汽车销量占全球新能源汽车销量 511 o从微观角度看，近年来随着人们对汽车的安全性、环保性、舒适性、智能化 的需求提升，新能源汽车新增加的电驱动系统及增多的电气设备数量导致内部动 力电流及信息电流复杂性提升，尤其在高电流、高电压的电驱动系统上对连接器 的可靠性、体积和电气性能要求更甚。单车对连接器的需求也迎来大幅度提升， 推动汽车连接器整体应用数量大幅增长。根据Bishop & Associates预测预计 2025

21、年全球、中国汽车连接器市场规模将分别达到194.52亿美元 44.68亿美 元，且中国汽车连接器占全球汽车连接器市场规模比例将从2019年的提升至 2025 年的 22.97 。I图7:汽车连接器市场规模（亿美元）全球市场规模 一中国市场规模中国市场占比资料来源：Bishop & Associates ,鼎通招股说明书，德邦研究所2.2. 新能源汽车连接器迎来量价齐升,单车连接器价值量显著增长汽车连接器属于中高端连接器产品,在各方面性能上要求较高。汽车连接器 广泛应用于动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等领域，包 括圆形连接器、射频连接器、FCP连接器、I/O连接器等类型。相

22、较其他应用领 域的连接器，汽车连接器在抗震动、抗冲击，具备出色的机械性能、传导性能和环 境适应性方面提出了更高的要求。汽车连接器对接触面的材料稳定、可靠，正向 力稳定，电压和电流稳定等技术性能要求相对更高，同时对连接器插入力、保持 力和耐热性等物理性能有着更高的要求。表2:汽车连接器应用情况汽车子系统使用连接器的主要设备/机构动力系统油路、汽门机构、排放机构、发动机冷却、发动机控制、点火控制、四轮驱动车身系统配电、保险、车门、车窗、反光镜、加热/空调信息控制系统仪表盘、天线、车辆信息互联、智能交通系统安全系统ABS、安全带系统、安全气囊系统、汽车防撞系统、行人保护系统车载设备车载音响、GPS导

23、航仪、显示屏、车载电脑资料来源：鼎通科技招股说明书，德邦研究所在新能源汽车领域,连接器主要应用于汽车充电系统及整车系统，对连接器 的数量、质量再次提出更高要求。汽车连接器以电连接器为主，随着汽车智能化、 网联化发展，车载射频连接器开始应用。在新能源汽车连接器的具体应用场景上， 主要包括汽车充电系统及整车系统。在整车系统的应用中，主流的车载连接器包 括高压连接器、充/换电连接器、高速连接器、线对线/线对板连接器、板对板连 接器、FPC/FFC连接器、母排等。与传统汽车相比，新能源汽车的电驱动单元、电 气设备数量均有较大的增幅，内部的动力电流及信息电流复杂性提升，尤其在高 电流、高电压的电驱动系统

24、领域，对连接器的可靠性、体积和电气性能提出严格 的高要求。汽车连接器需苛刻把控产品质量，汽车连接器相应供应商必须获得 IATF16949质量体系认证。起草单位标准编号标准名称IEC783电动道路车辆的线束和连接器国际电工协会IEC61851-2-1电动车辆与交流/直流电源的连接要求USCAR-2汽车电气连接器系统的性能标准USCAR-37高压连接器性能美国SAESAE J1772电动车辆传导式充电连接器SAE J1742电动车辆高压电气线束试验方法和一般性能要求用连接件德国LV215-1高压连接器电气/电子性能要求GB/T 18487.1电动汽车传导充电系统中国GB/T 20234电动汽车传导

25、充电用连接装置GB/T XXXX高压大电流线束和连接器技术要求资料来源：链塑网，德邦研究所汽车电动化、智能化对连接器性能提出了高压、高速、小型化轻量化等方面 的要求，打开了新的市场空间。汽车连接器包括：（1）低压连接器主要应用于刹 车系统、车门线束、变速和转向系统、BMS、空调系统、车灯等涉及低电压环境下 电流传输的领域，低压连接器单车价值量约1000元左右。（2）高压连接器：普遍 应用于新能源汽车的电池、PDU（高压配电盒）、OBC（车载充电机）、DC/DC、空调、 PTC加热、直/交流充电接口等高压单元；（3）高速连接器：分为射频连接器（FAKRA、 Mini-FAKRA）和差分连接器（H

26、SD、以太网连接器），主要用于如车载摄像头、天线、 车载娱乐系统、车载网关、激光雷达等连接。其中高压连接器和高速连接器则为 当前汽车连接器领域的主要增量。1 高压连接器高压大电流的连接器对汽车电动化的发展至关重要。高压连接器是汽车连接 器的一种，通常指工作电压在60V以上、主要负责传输大电流的连接器，主要由 机壳（公端、母端）、端子（公母端子）、屏蔽罩、密封（尾部、半端、线端、接触） 尾部防护盖、高压互锁系统、CPA系统等结构组成。高压连接器主要应用于新能源 汽车车内高压回流电路，与导线同时作用，与电驱单元、动力电池、DCDC转换器、 配电盒相关，此外还包括充/换电系统。根据场景不同一般需要提

27、供60V-380V甚 至更高的电压等级传输，以及10A-300A甚至更高的电流等级传输。图8 :高压连接器组装示意图资料来源：线束世界，德邦研究所图9:高压连接器结构图资料来源：线束世界，德邦研究所平台架构向800V升级+双电机大功率车型 高压连接器迎来量价提升 从最早保时捷Taycan车型采用800V系统，自主品牌、合资、造车新势力等纷纷布 局于此，目前主流整车电压水平有逐渐从400V向800V架构升高的趋势，对此需 要重新进行连接器的选型，数量上由此增加。此外，从400V向800V平台架构的 升级过渡过程中，部分部件如电池已达到800V而其他的部件如空调压缩机仍然是 400V时，需要额外的

28、DCDC进行降压处理了，这部分也贡献了部分高压连接器的增 量。在采用双电机或是驱动电机功率较大的车型上，如特斯拉model 3 Dual Motor版,高压连接器的使用数量也线性增加。由于高压连接器在载流能力、温升、 插拔寿命、防护等级等电气、机械指标以及可靠性方面要求较一般连接器更高， 为连接器中的高端品种，具备较多的价格上涨空间。新能源汽车高压连接器的单 车价值量约700-3500元远高于低压连接器。图10 ：高压连接器在新能源汽车整车系统中的应用费料来源：鼎通科技招股说明书，德邦研究所表4 :高压连接器主要关注指标主要指标具体内容大电流负载时产品的温升情况温升过高，超过塑料或金属的正常工

29、作温度，容易导致短路、起火等严重事 故。IP68防护等级防护等级较低的情况卜.，水汽、灰尘等易进入产品内部导致产品氧化、腐蚀 等，致使接触电阻变大，温升变高，亦容易引起短路、起火等事故。抗电磁干扰能力（EMC）振动环境下产品的可靠性和寿叩良好的抗电磁干扰能力能够提升车辆电子系统的稳定性。车辆在驾驶过程中长期处于动态环境，产品良好的可靠性能够有效减少接触部 位的摩擦带来的表面磨损，保证产品密封性能，提高整车系统的安全性。资料来源：瑞可达招股说明书，德邦研究所不同代数高压连接器产品形态图高压连接器产品特点代表厂商/产品第1代2008年左右由工业连接器改款而来，以金属壳体为主， 不具备高压互锁功能，

30、而且防误插入效果一般全球TOP2的连接器制造商美国安 费诺集团HV系列的金属连接器第2代 增加了高压互锁功能，连接器的外壳材料由金属变为塑 料/第3代塑料+屏蔽功能+高压互锁的高压连接器。通过操作 顺序来实现部分.级解锁功能泰科电子/美国安费诺/苏州智绿 及国内新一代产品第4代目力塑料+屏蔽功能+高压互锁+ :级解锁的第4代高 压连接器，具备特殊的机械结构从而实现二级解锁功 能，安全系数大大提高泰科电子/苏州智绿为代表的一系 列产品解决如何通过冷却方式来有效提高传输能量密度，降低预计未来一代：质量，提高产品综合性能，如配合大功率充电带液冷、 风冷的方式/资料来源：线束工程师，新能源汽车期刊新能

31、源汽车高压连接器可靠性研究，德邦研究所2、换电连接器（高压连接器）换电连接器属于高压的一种，安装在车内以实现快速换电;在新能源汽车换电 模式的应用上，换电连接器是电池包唯一的电接口，需要同时提供高压、低压、通 信及接地的混装连接。电动汽车当前痛点之一为充电时间较燃油车加油时间过长。以蔚来为例，根 据蔚来官网数据，其基于移动互联网的加电解决方案NIO Power中的高速充电桩 单次充电需30分钟（20电量至80.电量），而燃油车单次加油时间仅需几分钟， 这大大降低了电动汽车的用户体验，在这样的背景下，蔚来等企业开始探寻换电 模式在新能源汽车的应用。换电模式即直接更换汽车电池，以达到降低充电时间

32、的目的，同样以蔚来为例，根据其官网数据，蔚来全自动换电站单次换电时间为3 分钟左右，基本和燃油车持平，可大大提升用户体验。表6 ：部分主流车型续航里程和充电数据情况主流纯电车型NEDC续航里程（km ）电池容量（kWh ）充电时长（直流快充）特斯拉model3556-675 （CLTC 标准）60-78.4充满1h左右前来ES8450-58075-10010旃至8, 36min48min蔚来ES645561075-10010善至8, 36min48min前来ET7700-1000100-150一小鹤P748070660. 280. 93%充至 8（L. 225min小鹏P5460-60055.

33、 9-71.430.充至8I，230min比亚迪汉50660564. 8-76. 930充至80 , 25min资料来源：各公司官网，汽车之心，德邦研究所表7 :新能源电动汽车充电和换电单次所需时间对比资料来源：蔚来官网，德邦研究所换电连接器作为电池包的唯一点接口,需提供多种性能要求的混装以及具备 大的浮动补偿能力 高寿命 低维护成本，单车价值量较高。根据瑞可达，在新 能源汽车换电模式的应用上，换电连接器是连接动力电池与汽车的唯一接口，需 要同时提供高压、低压、通信及接地的混装连接。在快速换电过程中，电池与整车 配合存在误差，换电连接器还需要具备浮动补偿能力。此外，在换电模式下电池 的更换频率

34、较高，通常整车更换电池频率为乘用车175次/周，商用车7-70次/ 周，换电连接器寿命一般要求3千7万次及较低维护成本，这也对连接器的高使 用寿命和低维护成本提出了要求。由于换电连接器在多方面具备较高的要求，因 此其价值量相对较高，目前换电连接器乘用车单车价值量约500-1200元，商用 车单车价值量约2500-3000元。图11 :换电连接器示意图资料来源：瑞可达招股说明书，德邦研究所3高速连接器高速连接器主要包括射频连接器（Fakra连接器、Mini Fakra连接器（HFM, High-Speed FAKRA-Mini）, HSD射频连接器）、以太网连接器，高速数据传输系统 主要应用于以

35、自动驾驶和高级辅助驾驶为主要需求的ADAS汽车安全系统信 息娱乐系统、车内高速网络系统（以太网）三大领域。通常Fakra、HFM、HSD 会同时组合使用以保证汽车不同的智能化需求。1 ） ADAS汽车安全系统ADAS汽车安全系统应用下的高速数据传输为高速连接器的新应用领域。随着 汽车智能化的不断发展，ADAS （高级驾驶辅助系统）的功能日渐丰富，带动汽车 传感器（摄像头、毫米波雷达和激光雷达等）数量不断增加。传感器的数量增多使 得对数据传输的要求提高，根据Intel的预测，一辆自动驾驶汽车每天将会产生约 4TB的数据，高速连接器应用随之增长。由感知层、决策层、执行层共同组成的 ADAS系统细分

36、可包含众多不同的传感器、ECU模块等，模块间每秒数据传输量在 百兆至数10 GB。智能汽车感知层传感器升级主要体现在高清摄像头、毫米波雷 达、超声波雷达、超声波雷达等；汽车间互联主要体现在4GLTE, 5G、V2X、GPS、 北斗等天线模块。ECU模块增量主要包括ADAS控制模块、雷达控制模块、新一代 高速运算平台（高速网关）等。高速数据传输系统对于ADAS系统性能的高效稳定 发挥至关重要。表8 :部分主流电动汽车车型ADAS传感器构成特斯拉model3小鹏P7小鹏P5蔚来ES6好来EC6摄像头81413611超声波雷达1212121212毫米波雷达15555激光雷达-2一1资料来源：汽车之家

37、，各公司官网，德邦研究所2）信息娱乐系统作为车载高速数据传输的经典应用场景,汽车智能化带动了信息娱乐需求的 新一轮增长。信息娱乐连接的特点在于其对多个设备上的高速率数据和时间同步 数据流的传输性能具备较高的需求。信息娱乐需求的增长同样推高了汽车数据传 输的需求，带动了高速连接器应用增长。不同的信息娱乐应用对高速连接器信息传输速率要求差异化。ADAS和信息 娱乐需求定义了建造智能化车辆所需的功能、安全级别和整车架构，以及每个连 接在架构中需求的实时设置、数据质量及速度要求。因此，不同的系统在选用高 速连接器时对连接器的性能要求存在差异，这也导致了当前不同种类的连接器并 不存在完全的替代关系。一般

38、而言，当前的电动汽车高速射频连接器单车价值量 可达1000元左右。图12 :不同应用对信息传输速率的要求性能实例应用24Gbps12Gbps3Gbps1Gbps口信息娱乐团 0彳林.不资料来源：泰科自动驾驶之路，德邦研究所3）车内高速网络系统（以太网）以太网协议的引入或将颠覆未来汽车架构以太网总线将大幅提升数据传输 速率。当前传统的汽车网络以E/E架构和CAN总线结构为基础，将不同的ECU 进行连接，从而实现整车的信息传输和控制。在当前汽车传感器数量不断增加的 背景下，汽车ECU数量和数据传输速度需求也随之上升，这导致原有的传统网络 架构已经很难满足高清视频、图像数据等相关需求。而车载以太网本

39、身具备大带 宽、低延时、低电磁干扰、低成本等优点，成为最有希望实现数十Gbps带宽的主 流技术。图13 :汽车E/E架构向高性能集群架构演进数据主干信息传输速率需求提升车或网络信息娱乐资料来源：泰科自动驾驶之路，德邦研究所基于车载以太网对数据传输速率更高的需求，以太网连接器成为当前新能源 汽车的核心连接器种类之一。目前新能源汽车中以太网连接器可应用于ECU诊 断更新、车载娱乐系统、ADAS和基于域的主干网，其中ADAS部分的应用主要 涉及视频图像传输和激光雷达数据传输。图14 :汽车不同系统对高速连接器的要求存在差异车载网络信息娱乐资料来源：泰科自动驾驶之路，德邦研究所高性能连接高数据多设备的

40、时1 司同步数据流音频视嫉桥接技术（AVB滋未来的应用前景分布式网络体系结构中型数据低延迟要求基于以太网标准的高性价比解决方案未来Mini Fakra或逐步替代传统Fakra连接器Fakra连接器为罗森博格于2000年发布初代产品，经过20余年的发展已经成为了汽车射频连接器市场的 标准化产品。Mini Fakra连接器作为Fakra的升级版产品，均可满足三大应用领 域的需求，如摄像头、雷达等ADAS传感器，信息娱乐系统的高分辨率显示器，以 及车辆联网所需的V2X天线等应用，同时在数据传输量大幅提升的同时体积上可 以缩小8（、o随着智能驾驶的持续推进，单车高速器的用量也有望大幅度提升， 预计未来

41、Mini Fakra有望逐渐替代传统FAKRA连接器。HSD连接器通常用在车联网 、车内以太网，用于传输雷达控制信号和车载娱乐音频视频传输信号。表2:汽车连接器应用情况连接器分类主要特色主要应用领域皿“ 一”3tB r* 收音机天线、GPS天线或导航车载移动通信、Fakra连接器 标准吁体，页可初射频蓝牙应用以及射频遥控无钥匙进入和车辆辅性，满足汽车工业的严格要求助加热等射频连接器Mini Fakra连接频器舅鬻合；传黑罂?达篙场s 4K摄像头、传感器、车载计算机、高分辨率4K 器（HFM）:警于传统Fakra体积更小，可以节约屏幕3D仪表盘、导航系统、人机交互界面等 高达 80的安装空间，成

42、本更低HSD （High-具备完全的屏蔽和良好阻抗控制，能防止来低压差分信号摄像头、USB连接、数字信息娱乐Speed Data）自串扰和外源干扰的低压差分信号电子设备、数字对称网络图例以太网连接器频率可达20GHz,传输速度可达28Gbps, 具备高强度小体积的汽车级塑壳，可实现芯片到芯片的传输应用激光雷达、4K摄像头、自斗驾驶、4K高分辨率显示屏资料来源：罗森博格官网,德邦研究所汽车的智能化水平越高,对于高频高速连接器的需求越大,单车连接器的价 值量越大。传统燃油车的智能化水平相对较低，连接器的单车价值量约1000元。 此外，根据罗森伯格亚太副总裁兼汽车产品事业部总经理丁磊表示，车内高频高

43、 速连接器已经从原来的1根增长至30根。随着智能化水平的升高,单车连接器的 价值量就越大,智能化水平较高的新能源车连接器的单车价值量平均在3000-5000 元，部分车型甚至可达10000元。整体而言，新能源汽车射频连接器和以太网连 接器组成的高频高速连接器合计单车价值量普遍可达1000-2000元左右。2.3. 量价齐升拉动行业空间快速扩容，2025年国内市场可达近500亿元新能源纯电动乘用车及商用车单车连接器价值较传统燃油车单车连接器价值 成倍增长。根据不同车型来看，汽车连接器中的低压连接器此前在燃油车中已有 较多应用；在当前汽车电动化和智能化趋势下，高压连接器和高速连接器作为当 前汽车连

44、接器领域的主要增量在不同新能源汽车上用量不同。根据车型配置的高 低，以及混动/纯电动的区别，汽车连接器的价格差别也较大。根据鼎通科技招股 说明书，纯电动乘用车单车连接器价值区间为3000-5000元，而纯电动商用车单 车连接器价值区间可达8000T0000元。表9:不同性能连接器、不同车型搭载连接器的单车价值量连接器按性能分单车价值量（元）高压连接器（其中：高压换电连接器）700-3500 (1000)高速连接器1000-2000低压连接器约 1000低压线束连接器250-400连接器按搭载车型分单车价值量（元）传统燃油汽车1000左右新能源汽车：纯电动乘用车3000-5000新能源汽车：纯电

45、动商用车8000-10000资料来源：电了智造业，鼎通科技招股说明书，德邦研究所整体汽车、新能源汽车渗透率 汽车零配件年降假设：2021年国内汽车销量 2625万辆，其中新能源汽车渗透率约13。假设2025年国内汽车销量可达到3000 万辆；新能源汽车占比快速提升，参考罗兰贝格预测，2025年新能源汽车（假定 新能源汽车全部具备L2级别以上的ADAS系统）占比可达4Q，我们假设为 ，则2025年新能源汽车销量预计为1350万辆。此外，由于主机厂每年都会对上 游零配件厂商提出年降，年降幅度约在3左右，因此测算表中的单车价值量为在理 论单车价值量基础上考虑年降后的实际单车价值量。按高压连接器 高速连接器口径测算-2022年中国新能源汽车连接器市场规 模可达157亿元.2025年可达498亿元-2021-2025年期间CAGR达55.53%。 按高压连接器、高速连接器口径测算的假设:高压连接器单车价值在700 3500元， 假设2022年高压连接器理论单车价值量可达到1800元；高速连接器单车价值 量为1000-2000元（其中射频、以太网连接器各约1000）元左右，假设2022 年高速连接器理论