云南省2023年中级会计职称之中级会计财务管理自测提分题库加精品答案.doc

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1、云南省云南省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理自年中级会计职称之中级会计财务管理自测提分题库加精品答案测提分题库加精品答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、关于可转换债券，下列表述正确的是（）。A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】B2、（2020 年真题）按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是（）。A.财务决策B.财务控制C.财务分析D.

2、财务预算【答案】A3、王女士年初花 100 元购买一只股票，年末以 115 元的价格售出，则王女士购买该股票的资产回报率是（）。A.8B.10C.15D.12【答案】C4、某公司基期有关数据如下：销售额为 100 万元，变动成本率为 60%，固定成本总额为 20 万元，利息费用为 4 万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为（）。A.2.5B.3.25C.1.25D.2【答案】A5、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。A.劳务B.土地使用权C.实物资产D.无形资产【答案】A6、内部转移价格制定时，单位产品的协商价格的上限是市价，下限是（）。A.单位成本B.

3、固定成本C.成本总额D.单位变动成本【答案】D7、已知 A 公司在预算期间，销售当季度收回货款 60%，下季度收回货款 30%，下下季度收回货款 10%，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款 4 万元，第四季度销售的应收账款 24 万元，则下列说法不正确的是（）。A.上年第四季度的销售额为 60 万元B.上年第三季度的销售额为 40 万元C.上年第三季度销售的应收账款 4 万元在预计年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初应收账款为 24 万元【答案】D8、上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，这种股权激励

4、模式是（）。A.股票期权模式B.限制性股票模式C.股票增值权模式D.业绩股票激励模式【答案】A9、（2021 年真题）责任成本管理中，关于成本中心表述错误的是（）。A.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容B.成本中心不考核收入，只考核成本C.成本中心需对成本中心的全部成本负责D.成本中心指有权发生并控制成本的单位【答案】C10、（2020 年真题）下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（）。A.股票上市有利于确定公司价值B.股票上市有利于保护公司的商业机密C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让D.股票上市可能会分散公司的控制权【答案】B11、关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是

5、（）。A.算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测B.移动平均法的代表性较差C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数【答案】B12、下列投资项目可行性评价指标中，最适用于寿命期相等的互斥项目决策的是（）。A.净现值法B.现值指数法C.内含收益率法D.动态回收期法【答案】A13、边际资本成本的权数采用（）权数。A.目标价值B.市场价值C.账面价值D.历史价值【答案】A14、某企业生产 A 产品，本期计划销售量为 10000 件，应负担的固定成本总额为 250000 元，单位产品变动成本为 70 元，适用的消费税税

6、率为 5%，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位 A 产品的价格应为（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D15、（2010 年）下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（）。A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平D.债权人不会影响公司的股利分配政策【答案】B16、（2020 年真题）项目 A 投资收益率为 10%，项目 B 投资收益率为 15%，则比较项目 A 和项目 B 风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两

7、个项目的标准差率【答案】D17、某企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令，该企业采取的是（）财务管理体制。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.集权与分权相制约型【答案】A18、某投资项目的现金净流量如下：NCF 0 200 万元，NCF 1 10 40万元。则该项目的内含收益率为（）。已知：（P/A，14%，10）5.2161，（P/A，16%，10）4.8332。A.14.12%B.15%C.15.12%D.16%【答案】C19、下列关于企业集权与分权相结合型财务管理体制的说法中，正确的是（）。A.集中经营自主权B.集中收益分配权C.集中业务定价权D

8、.分散固定资产购置权【答案】B20、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12%，有四个方案可供选择：其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 980 万元，（P/A，12%，10）5.6502；乙方案的现值指数为 0.90；丙方案的项目期限为 11 年，其年金净流量为 140 万元；丁方案的内含收益率为 10%，最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A21、在针对某个项目进行可行性评价时，若必要收益率为 8%，年金净流量为 30万元，若必要收益率为 10%，年金净流量为-14 万元，则此项目若计算其内含收益率，则内含收益率可能是（）。A.8%B

9、.9.36%C.10%D.11.21%【答案】B22、某企业从银行取得一年期贷款 2000 万元，按 8%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.8.30%B.12%C.8%D.16%【答案】D23、（2020 年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.库存股B.股份期权C.可转换公司债券D.认股权证【答案】A24、甲公司的经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果该公司销售额增长80%，每股收益增长（）。A.120%B.160%C.240%D.280%【答案】C25、与银行借款相比，发行公司债券

10、筹资的优点是（）。A.一次筹资数额大B.筹资使用限制多C.降低公司的社会声誉D.资本成本较高【答案】A26、已知利润总额为 6000 万元，所得税为 1500 万元，非经营性收益为 450 万元，净收益营运指数是（）。A.0.9B.1C.4D.0.1【答案】A27、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的责任【答案】D28、甲公司目前股价 85 元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权价格 8 元，每份看涨期权可买入 1 股股票。看涨期权的执行价格为 90 元，6 个月后到期。乙投资者购入 100 股甲公司股票同时出售 100 份看

11、涨期权。若 6 个月后甲公司股价为 105 元，乙投资者的净损益是（）元。A.700B.1300C.2800D.500【答案】B29、某公司目前的普通股股价为 25 元/股，筹资费率为 6%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A30、（2019 年真题）以成本为基础制定内部转移价格时，下列各项中，不适合作为转移定价基础的是（）。A.变动成本B.固定成本C.变动成本加固定制造费用D.完全成本【答案】B31、（2013 年真题）假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升

12、的是（）。A.收回应收账款B.用资本公积转增股本C.用银行存款购入生产设备D.用银行存款归还银行借款【答案】D32、某企业的资产总额 7 000 万元，其中非流动资产 4 000 万元，永久性流动资产 1 800 万元，流动负债中 800 万为临时性流动负债。可见该企业采用的流动资产融资政策是（）。A.激进型融资策略B.适中型融资策略C.保守型融资策略D.紧缩型融资策略【答案】C33、企业综合绩效评价可分为财务绩效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于管理绩效定性评价内容的是（）。A.资产质量B.发展创新C.债务风险D.经营增长【答案】B34、企业向购买方提供的信用期限为 30 天

13、，但是由于最近市场上竞争加剧，企业不得不将信用期限改为 40 天，从而需要筹集足够 10 天的运转资金来维持企业的运转，这表明企业持有现金的动机是（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.弥补性需求【答案】A35、某投资者年初以 100 元的价格购买 A 债券，当年获得利息收入 5 元，当年年末以 103 元的价格出售该债券，则该债券的持有期间收益率为（）。A.7.77%B.8%C.3%D.5%【答案】B36、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。A.销售预算B.资金预算C.直接材料预算D.直接人工预算【答案】B37、（2011 年真题）2010 年 10 月 1

14、9 日，我国发布了XBRL，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。A.经济环境B.金融环境C.市场环境D.技术环境【答案】D38、金融市场以融资对象为标准可分为（）。A.货币市场和资本市场B.资本市场、外汇市场和黄金市场C.基础性金融市场和金融衍生品市场D.发行市场和流通市场【答案】B39、（2011 年）某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接材料价格差异的主要责任部门。根据你的判断，该责任部门应是（）。A.采购部门B.销售部门C.劳动人事部门D.管理部门【答案】A40、在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，

15、分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D41、一项 600 万元的借款，借款期 3 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，实际利率会高出名义利率（）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%【答案】C42、（2018 年真题）下列各项中不属于普通股股东权利的是（）。A.剩余财产要求权B.固定收益权C.转让股份权D.参与决策权【答案】B43、下列关于激进型融资策略的说法中，不正确的是（）。A.长期来源支持部分永久性流动资产B.长期来源支持部分非流动资产C.短期来源支持部分永久性流动资产D.短期来源支持全部波动

16、性流动资产【答案】B44、甲公司的经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果该公司销售额增长80%，每股收益增长（）。A.120%B.160%C.240%D.280%【答案】C45、（2019 年真题）有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM 理论D.优序融资理论【答案】B46、下列有关周转期的表述中，正确的是（）。A.现金周转期+经营周期=应付账款周转期B.应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期-现金周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周

17、转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期【答案】B47、ABC 公司在 2020 年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，目前可以按 10000 元的价格卖出。假设所得税税率为 25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（）。A.减少 360 元B.减少 1200 元C.增加 9640 元D.增加 10300 元【答案】D48、（2017 年）当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（）。P105A.扩张性筹资

18、动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机【答案】C49、下列关于企业组织形式的表述错误的是（）。A.个人独资企业具有法人资格B.个人独资企业不需要缴纳企业所得税C.公司制企业是指投资人依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业D.合伙企业是非法人企业【答案】A50、甲公司 2019 年年初未分配利润-80 万元，2019 年实现净利润 1140 万元。公司计划 2020 年追加投资需要资金 1500 万元，目标资本结构(债务：权益)为4：6。A.54B.126C.160D.240【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、下列关于财务管理环节的相关表

19、述中，正确的有（）。A.财务分析的方法通常有比较分析法和比率分析法B.财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实C.财务决策是财务管理的核心D.计划与预算环节包括财务预测、财务计划和财务预算【答案】BCD2、某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为 30000 元。运用本量利关系对影响息税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为 3，单位变动成本的敏感系数为-18，销售量的敏感系数为 12，固定成本的敏感系数为-02。下列说法中，正确的有（）。A.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.当单价提高 8时，息税前利润将增加 7200 元C.当单位变动

20、成本的上升幅度超过 55.56时，企业将转为亏损D.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，单位变动成本是最不敏感的【答案】ABC3、某企业生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本 80000元/月，每月正常销售量为 25000 件。以一个月为计算期，下列说法正确的有（）A.盈亏平衡点销售量为 10000 件B.安全边际额为 300000 元C.盈亏平衡作业率为 40%D.销售利润率为 24%【答案】ABCD4、采用集权型财务管理体制的企业可能面临的问题有（）。A.缺乏主动性B.缺乏积极性C.丧失活力D.失去适应市场的弹性【答案】ABCD5、（2019 年）平均资本成

21、本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有（）。A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平【答案】ACD6、现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，甲的净现值最大，乙的内含收益率最高，丙项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有（）。A.如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目B.如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目C.如果三个项目相互独立，则应该先安排甲项目D.如果三个项目相互排斥，则应该选择乙项目【答案】AB7、下列股利

22、分配理论中，认为股利政策会影响公司价值的有（）。A.信号传递理论B.所得税差异理论C.股利无关论D.代理理论【答案】ABD8、下列各项股东的权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（）。A.股利分配优先权B.分取剩余财产优先权C.公司管理权D.优先认股权【答案】AB9、与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有（）。A.更贴近企业经营管理实际情况B.考虑了预算期可能的不同业务量水平C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响【答案】ABCD10、下列各项中，表明公司具有较强股利支付能力的有

23、（）。A.筹资能力较强B.企业的资产有较强的变现能力，现金的来源较充裕C.净利润金额较大D.投资机会较多【答案】AB11、下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.价值虚拟性B.低风险性C.不可分割性D.持有目的多元性【答案】AD12、企业投资按投资对象的存在形态和性质，划分为（）。A.项目投资B.证券投资C.发展性投资D.维持性投资【答案】AB13、（2020 年真题）杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有（）。A.权益乘数B.总资产周转率C.营业净利率D.营业现金比率【答案】ABC14、下列各项中，属于维持性投资的有（）。A.企业间兼并合并的投资B.开发新产品投资C.更新替换旧设备的投资D.

24、配套流动资金投资【答案】CD15、下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（）。A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高C.如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高【答案】ACD16、在激进融资策略下，下列结论成立的有（）。A.临时性流动负债小于波动性流动资产B.长期负债、自发性负债和股东权益资本三者之和小于长期性资产C.临时性流动负债大于波动性流动资产D.筹资风险较大【答案】BCD17、下列各项中，属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有（）。A.债务契

25、约B.控制权C.投资机会D.避税【答案】BD18、下列各项中，属于经营预算的有（）。A.预计资产负债表B.生产预算C.销售费用预算D.资本支出预算【答案】BC19、下列关于财务管理环节的相关表述中，正确的有（）。A.财务分析的方法通常有比较分析法和比率分析法B.财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实C.财务决策是财务管理的核心D.计划与预算环节包括财务预测、财务计划和财务预算【答案】BCD20、下列关于收入分配的说法中，正确的有（）。A.企业的收入分配必须依法进行B.企业进行收入分配时，应当遵循投资与收入对等原则C.企业进行收入分配时，应当统筹兼顾D.企业进行收入分配时，应当正确处

26、理分配与积累的关系【答案】ABCD大题（共大题（共 1010 题）题）一、A 公司拟添置一套市场价格为 6000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均收益率为 10%。（2）发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为 25%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。（2）利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。（3）根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。【答案】（1）普通股资本成本=4%+2（10%-4%）=

27、16%（2）债券资本成本=8%（1-25%）=6%（3）根据计算结果，发行债券筹资的资本成本低，A 公司应选择发行债券筹资。二、甲公司是一家制药企业。2020 年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为 800 万元的设备一台，税法规定该设备使用期为 4 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 4%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 60 万元（假定第 5 年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为 70 万元（不含折旧费），变动成本为 180 元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金 250 万元。垫支的营运资金于第5 年年末全额收回

28、。新产品投产后，预计年销售量为 5.5 万盒，销售价格为 310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少 82.5 万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益比为 37，债务融资均为长期借款，税前利息率为 6%，无筹资费。权益资本均为普通股和留存收益。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为2%，市场组合的平均报酬率为 8%，系数为 1.49。要求：（1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；（2）计算新产品项目的初始现金流量、第 5年年末的现金净流量；（3）计算新产品项目的净现值。【答案】（1）普通

29、股和留存收益资本成本=2%+1.49（8%-2%）=10.94%边际资本成本=0.36%（1-25%）+0.710.94%=9%（2）初始现金净流量=-800-250=-1050（万元）每年折旧=800（1-4%）/4=192（万元）第 5 年年末账面价值=800-1924=32（万元）第 5 年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）25%=53（万元）第 5 年年末现金净流量=营业收入（1-所得税税率）-付现成本（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+2

30、50+53-82.5=704.25（万元）（3）新产品第 14 年的营业现金净流量=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+19225%-82.5=449.25（万元）净现值=449.25（P/A，9%，4）+704.25（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。三、现行国库券的利率为 5%，证券市场组合的平均收益率为 15%，市场上 A、B、C、D 四种股票的系数分别为 0.91、1.17、1.8 和 0.52；B、C、D 股票的必要收益率分别为 16.7%、23%和 10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率；（2）假定 B

31、 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为2.2 元，预计年股利增长率为 4%。计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者作出是否投资的决策并说明理由；（3）假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1：3：6，计算 A、B、C 投资组合的系数和必要收益率；（4）已知按3：5：2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、B、D 投资组合的系数为 0.96，该组合的必要收益率为 14.6%；如果不考虑风险大小，请在 A、B、C和 A、B、D 两种投资组合中作出投资决策，并说明理由。【答案】（1）A 股票必要收益率=5%+0.91（15%-5%）=14.1%。（2）B 股

32、票价值=2.2（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因为 B 股票的价值 18.02 元高于股票的市价 15 元，所以可以投资 B 股票。（3）投资组合中 A 股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中 B 股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C 股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的系数=0.9110%+1.1730%+1.860%=1.52 投资组合的必要收益率=5%+1.52（15%-5%）=20.2%。（4）由于 A、B、C 投资组合的必要收益率 20.2%大于 A、B、D 投资组合的必要收益率 14.6%，所以，如果不考虑风险

33、大小，应选择 A、B、C 投资组合。四、乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015 年该公司全年现金需求量为 8100 万元，每次现金转换的成本为 0.2 万元，持有现金的机会成本率为 10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。【答案】（1）最佳现金持有量（281000.2/10%）1/2180（万元）（2）最佳现金持有量下的现金转换次数8100/18045（次）（3）最佳现金持有量下的现金交易成本450.

34、29（万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本（180/2）10%9（万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本9918（万元）也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本（281000.210%）1/218（万元）五、B 公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为 60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N/60。如果继续采用 N/60 的信用条件，预计 2020 年赊销收入净额为 1000 万元，坏账损失为 20 万元，收账费用为 12 万元，所有客户均于信用期满付款。为扩大产品的销售量，B 公司拟将信用条件变更为2/30,N/90。在其他条件不变的情况下，预计 2020 年赊

35、销收入净额为 1500 万元，估计有 40%的客户在折扣期内付款，其余在信用期付款，坏账损失为 25 万元，收账费用为 15 万元。假定等风险投资最低收益率为 10%，一年按 360 天计算。要求：（1）计算信用条件改变后 B 公司收益的增加额；（2）计算信用条件改变后 B 公司成本增加额；（3）为 B 公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加的收益=（1500-1000）（1-60%）=200（万元）（2）改变信用条件后的平均收现期=3040%+9060%=66（天）增加的应收账款占用资金的应计利息=1500/3606660%10%-1000/3606060%10%=6

36、.5（万元）增加的坏账损失=25-20=5（万元）增加的收账费用=15-12=3（万元）增加的现金折扣成本=15002%40%=12（万元）信用条件改变后 B 公司成本增加额=6.5+5+3+12=26.5（万元）（3）结论：应改变信用条件。理由：改变信用条件增加的税前损益=200-26.5=173.5（万元），大于零，所以应改变信用条件。六、公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，占销售额 60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80%可以在信用期内收回，另外 20%在信用期满后 10 天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支

37、出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元，平均每件存货的变动成本为 50 元；乙产品销售量为 2 万件，单价300 元，单位变动成本 240 元，平均每件存货的变动成本为 200 元。固定成本总额为 120 万元，平均库存量为销售量的 20%，平均应付账款为存货平均占用资金的 30%。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；

38、不享受折扣的应收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。固定成本总额为 130 万元，平均库存量为销售量的 25%，平均应付账款为存货平均占用资金的 40%。该公司应收账款的资金成本为 12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息（一年按360 天计算，计算结果以万元为单位）；（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利

39、息；（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。【答案】（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期60%1540%80%3040%20%4021.8（天）应收账款应计利息4100/36021.860/10012%2300/36021.8240/30012%5.23（万元）存货占用资金的应计利息（420%50220%200）12%14.4（万元）平均应付账款应计利息（420%50220%200）30%12%4.32（万元）（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期70%1030%50%2030%50%4016（天）甲产品销售额

40、占总销售额的比重4100/（41002300）40%乙产品销售额占总销售额的比重2300/（41002300）60%应收账款应计利息120040%/3601660/10012%120060%/36016240/30012%4.61（万元）存货占用资金的应计利息（120040%/10025%50120060%/30025%200）12%21.6（万元）平均应付账款应计利息七、丁公司 2013 年 12 月 31 日总资产为 600000 元，其中流动资产为 450000元，非流动资产为 150000 元；股东权益为 400000 元。丁公司年度运营分析报告显示，2013 年的存货周转次数为 8

41、次。销售成本为 500000 元，净资产收益率为 20%，非经营净收益为20000 元。期末的流动比率为2.5。要求：（1）计算 2013 年存货平均余额。（2）计算 2013 年末流动负债。（3）计算 2013 年净利润。（4）计算 2013 年经营净收益。（5）计算2013 年净收益营运指数。【答案】（1）2013 年的存货平均余额500000/862500（元）（2）2013 年末的流动负债450000/2.5180000（元）（3）2013 年净利润40000020%80000（元）（4）2013 年经营净收益80000-（-20000）100000（元）（5）2013 年的净收益营运

42、指数100000/800001.25八、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按 360 天计算）现金需要量为360000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 300 元，有价证券年均收益率为6%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。【答案】（1）最佳现金持有量（2360000300/6%）1/260000（元）（1分）（2）最低现金管理相关总成本60000/26%360000/600003003600（元）（1 分）全年现金交

43、易成本360000/600003001800（元）（1 分）全年持有现金机会成本60000/26%1800（元）（1 分）（3）有价证券交易次数360000/600006（次）（0.5 分）有价证券交易间隔期360/660（天）（0.5 分）九、甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20%的款项，剩余 80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润 11 万元。该项投资要求的

44、必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示（略）：要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第 1-4 年营业现金净流量（NCF14）。（3）计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第 1-4 年营业现金净流量（NCF14）。（3）计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。【答案】（1）年折旧额（1005）/519（万元）（2）NCF14111930（万

45、元）（3）NCF53051045（万元）（4）原始投资额10010110（万元）（5）净现值30（P/A，12%，4）45（P/F，12%，5）10020%1010080%（P/F，12%，1）303.0373450.56742010800.892915.22（万元）一十、（2018 年）某公司拟用 2000 万元进行证券投资，其中 A 公司股票 1200万元，B 公司债券 800 万元。其他有关资料如下：（1）目前无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。（2）A 公司当前每股市价为 12 元，预计未来每年的每股股利均为2.7 元/股。（3）B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。（2）计算 A 公司股票的价值，并据以判断 A 公司的股票是否值得购买。（3）计算该公司证券投资组合的必要收益率。【答案】（1）A 公司股票的必要收益率6%1.2（16%6%）18%（2）A 公司股票价值2.7/18%15（元）由于股票价值 15 元高于股票市场价格 12 元，所以该股票值得购买。（3）该公司证券投资组合的必要收益率18%1200/20007%800/200013.6%