北京市2023年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷B卷附答案.doc

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1、北京市北京市 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理综年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷合练习试卷 B B 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2020 年真题）某公司存货年需求量为 36000 千克，经济订货批量为 600千克，一年按 360 天计算，则最佳订货周期为（）天。A.6B.1.67C.100D.60【答案】A2、（2017 年）某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为 350 万元，租期为 8 年，租赁期满时预计净残值 15 万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年 2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。P1

2、11A.35015（P/A，8%，8）/（P/F，8%，8）B.35015（P/F，10%，8）/（P/A，10%，8）C.35015（P/F，8%，8）/（P/A，8%，8）D.35015（P/A，10%，8）/（P/F，10%，8）【答案】B3、（2018 年真题）已知纯粹利率为 3%，通货膨胀补偿率为 2%，投资某证券要求的风险收益率为 6%，则该证券的必要收益率为（）A.5%B.11%C.7%D.9%【答案】B4、已知某固定资产的账面原值为 1000 万元，计提折旧 800 万元之后，现在可售价 120 万元，所得税为 25%，变现收入为（）。A.120B.200C.320D.140【

3、答案】D5、企业向购买方提供的信用期限为 20 天，但是由于最近市场上竞争加剧，因此企业不得不将信用期限改为 30 天，从而需要筹集足够 10 天的运转资金来维持企业的运转，这表明企业持有现金的动机是（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.弥补性需求【答案】A6、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为 8000元，现金存量下限为 3000 元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）。A.当持有的现金余额为 2000 元时，转让 6000 元的有价证券B.当持有的现金余额为 4000 元时，转让 4000 元的有价证券C.当持有的现金余额为 13000 元时，购买

4、 5000 元的有价证券D.当持有的现金余额为 20000 元时，购买 2000 元的有价证券【答案】A7、下列属于紧缩的流动资产投资策略特点的是（）。A.维持高水平的流动资产与营业收入比率B.较低的投资收益率C.较小的运营风险D.维持低水平的流动资产与营业收入比率【答案】D8、下列说法错误的是（）。A.发行股票能够保护商业秘密B.发行股票筹资有利于公司自主经营管理C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润D.股权筹资的资本成本负担较重【答案】A9、已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业经营不亏损，单价下降的最大幅度为（）。A.50%B.100%C.25%D.40%【答案】A10、下列

5、各项中，对现金周转期理解正确的是（）。A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期【答案】A11、海华上市公司 2019 年度归属于普通股股东的净利润为 3500 万元，发行在外的普通股加权平均股数为 4500 万股。2019 年 7 月 1 日，该公司对外发行1500 万份认股权证，该普通股平均市场价格为 6.2 元，行权日为 2020 年 7 月 1日，每份认股权证可以在行权日以 5 元的价格认购本公司

6、1 股新增发的普通股。那么，海华上市公司 2019 年度稀释每股收益为（）元。A.0.75B.0.68C.0.59D.0.78【答案】A12、资金预算中，不属于现金支出的内容的是（）。A.支付制造费用B.所得税费用C.购买设备支出D.支付借款利息支出【答案】D13、固定制造费用的能量差异是（）。A.预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异B.实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异C.实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异D.实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费用的差异【答案】A14、下列各项筹资中，既属于债务筹资又属于直接筹资的是（）

7、。A.发行普通股股票B.发行债券C.银行借款D.融资租赁【答案】B15、（2020 年真题）按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是（）。A.财务决策B.财务控制C.财务分析D.财务预算【答案】A16、采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（）。A.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量B.静态回收期法没有考虑资金时间价值C.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量【答案】C17、（2018 年）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航

8、运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.融资租赁筹资【答案】D18、（2012 年真题）某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为 1000 万元，承诺费率为 0.5%，年初借入 800 万元，年底偿还，年利率为 5%。则该企业负担的承诺费是（）。A.1 万元B.4 万元C.5 万元D.9 万元【答案】A19、某公司当前的速动比率大于 1，若用现金偿还应付账款，则对流动比率和速动比率的影响是（）。A.流动比率变大、速动比率变大B.流动比率变大、速动比率变小C.流动比率变小、速动比率变小D.流动比率变小、速动比率变大【答案】A20、下列关于融资

9、租赁筹资的说法中，不正确的是（）。A.能延长资金融通的期限B.与购买的一次性支出相比，财务风险大C.筹资的限制条件较少D.与银行借款和发行债券相比，资本成本负担较高【答案】B21、下列关于股票的非公开直接发行方式的特点的表述中，错误的是（）。A.弹性较大B.企业能控制股票的发行过程C.发行范围广D.节省发行费用【答案】C22、某企业 2019 年营业收入为 36000 万元，流动资产平均余额为 4000 万元，固定资产平均余额为 8000 万元。假定没有其他资产，则该企业 2019 年的总资产周转率为（）。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2【答案】A23、下列关于相关系数的说法中，正确的

10、是（）。A.相关系数为 0 时，不能分散任何风险B.相关系数在 01 之间时，相关系数越低风险分散效果越小C.相关系数在-10 之间时，相关系数越高风险分散效果越大D.相关系数为-1 时，可以最大程度的分散风险【答案】D24、某企业拥有流动资产 150 万元，其中永久性流动资产 50 万元，长期融资290 万元，短期融资 85 万元，则以下说法正确的是（）。A.该企业采取的是激进融资策略B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业的风险和收益居中D.该企业的风险和收益较高【答案】B25、下列各项中，不属于销售预算编制内容的是（）。A.销售收入B.单价C.销售成本D.销售量【答案】C26、某企业实行

11、一周 5 天工作制，正常工作时间每天 8 小时，但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月 3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时 35 元计算。那么此车间的人工成本是（）。A.延期变动成本B.半变动成本C.阶梯式成本D.非线性成本【答案】A27、（2019 年真题）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。A.融资租赁筹资B.认股权证筹资C.商业信用筹资D.普通股筹资【答案】B28、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。下列各项中属于间接筹资方式的是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.吸收直接投资【答案

12、】B29、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素作出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本【答案】C30、（2019 年真题）已知当前市场的纯粹利率为 1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为 6%，则该证券资产的必要收益率为（）。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A31、（2020 年）下列关于投资中心业绩评价指标的说法中，错误的是（）。A.使用投资收益率和剩余收益指标分别进行决策可能导致结果冲突B.采用投资收益率指标可能因追求局部利益最大化

13、而损害整体利益C.在不同规模的投资中心之间进行比较时不适合采用剩余收益指标D.计算剩余收益指标所使用的最低投资收益率一般小于资本成本【答案】D32、某企业制造费用中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期机器总工时为 4 000 小时，变动油料费用为 40 000 元，固定油料费用为 10 000 元；如果预算期机器总工时为 6 000 小时，运用公式法，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.40000B.50000C.60000D.70000【答案】D33、弹性预算法分为公式法和列表法两种具体方法，下列关于公式法和列表法的说法中，错误的是（）。A.公式法便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本

14、，可比性和适应性强B.列表法对于混合成本中的阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线成本C.列表法不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本D.公式法对于混合成本中的阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线成本【答案】B34、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称为（）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D35、（2013 年真题）下列关于生产预算的表述中，错误的是（）A.生产预算是一种经营预算B.生产预算不涉及实物量指标C.生产预算以销售预算为基础编制D.生产预算是直接材料预算的编制依据【答案】B36、（2019 年真题）股票股利与股

15、票分割都将增加股份数量，二者的主要差别在于是否会改变公司的（）。A.资产总额B.股东权益总额C.股东权益的内部结构D.股东持投比例【答案】C37、小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3 年后每年年末支付 15万元，连续支付 10 次，共 150 万元，假设资本成本率为 10%。则下列计算其现值的表达式中正确的是（）。A.15（F/A，10%，10）（P/F，10%，14）B.15（P/A，10%，10）（P/F，10%，3）C.15（P/A，10%，13）D.15（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）【答案】B38、（2017 年真题）下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是（）。

16、A.发行债券B.合资经营C.银行借款D.发行股票【答案】C39、下列关于股权众筹融资的表述错误的是（）。A.股权众筹融资业务由证监会负责监管B.股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台进行C.股权众筹融资方应为中小商贸企业D.股权众筹融资是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动【答案】C40、（2002 年真题）下列各项中，不属于增量预算法基本假定的是（）。A.未来预算期的费用变动是在现有费用的基础上调整的结果B.预算费用标准必须进行调整C.原有的各项开支都是合理的D.现有的业务活动为企业必需【答案】B41、（2015 年真题）下列各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A.

17、股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利【答案】A42、在激进融资策略中，下列结论成立的是（）。A.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和大于永久性流动资产和非流动资产两者之和B.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和小于永久性流动资产和非流动资产两者之和C.临时性流动负债融资等于波动性流动资产D.临时性流动负债融资小于波动性流动资产【答案】B43、乙公司为了使企业财务管理目标协调和提高财务资源利用效率，企业组织体制中没有中间管理层，直接依靠总部管理，子公司自主权较小，是集权型控制，那么乙公司属于（）。A.U 型组织B.H 型组织C.M 型组织D.N 型组织【答案】A44、法律对收

18、益分配超额累积利润限制的主要原因是（）。A.避免损害少数股东权益B.避免资本结构失调C.避免股东避税D.避免经营者从中牟利【答案】C45、下列关于资本结构理论的表述中，不正确的是（）。A.MM 理论假设个人投资者与机构投资者的借款利率与企业的借款利率相同且无借债风险B.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值C.代理理论认为，债务筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制D.优序融资理论以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提【答案】B46、某企业拟按 15%的最低投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，货币时间价值为 8%。假定不考

19、虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。A.该项目的现值指数小于 1B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险收益率为 7%D.该企业不应进行此项投资【答案】C47、下列不属于风险管理原则的是（）。A.战略性原则B.全员性原则C.系统性原则D.客观性原则【答案】D48、下列各项中，可以导致经济订货基本模型中的经济订货批量减少的因素是（）。A.每期单位变动储存成本减少B.单位缺货成本降低C.每次订货费用增加D.存货年需要量减少【答案】D49、不属于作为战略投资者应满足的基本要求的是（）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票C.要具有相当的资金实力，且持股数

20、量较多D.欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构【答案】D50、（2019 年真题）与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。A.有利于降低公司财务风险B.优先股股息可以抵减所得税C.有利于保障普通股股东的控制权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力【答案】C多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2020 年）股票分割和股票股利的相同之处有（）。A.不改变股东权益总额B.不改变资本结构C.不改变股东权益结构D.不改变公司股票数量【答案】AB2、（2019 年真题）在全面预算体系中，编制产品成本预算的依据有（）A.制造费用预算B.生产预算C.直接人工预算D.直接材料预算【答案】A

21、BCD3、下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有（）。A.固定股利政策B.稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】CD4、资本资产定价模型的局限性主要表现在（）。A.某些资产或企业的值难以估计B.依据历史数据估算出来的值对未来的指导作用必然要打折扣C.资本资产定价模型的假设条件与实际情况存在较大偏差D.提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述【答案】ABC5、（2016 年真题）下列指标中，能够反映资产风险的有（）。A.方差B.标准差C.期望值D.标准差率【答案】ABD6、（2020 年）成本管理是一系列成本管理活动的总称。下列各项中，属于成本管理

22、内容的有（）。A.成本预测B.成本计划C.成本控制D.成本考核【答案】ABCD7、资金的流程主要包括（）。A.关于账户管理、货币资金安全性等规定B.收入资金管理与控制C.支出资金管理与控制D.资金内部结算与信贷管理与控制【答案】ABCD8、以下各项属于商业信用筹资的有（）。A.应付账款B.应收账款C.预收货款D.应计未付款【答案】ACD9、下列选项中属于未分配利润用途的有（）。A.转增股本B.弥补公司经营亏损C.用于以后年度利润分配D.用于企业未来经营发展【答案】ABCD10、（2013 年真题）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融

23、资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD11、按取得资金的权益特性不同，企业筹资分为（）。A.债务筹资B.股权筹资C.直接筹资D.衍生工具筹资【答案】ABD12、（2020 年真题）相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）。A.股利分配优先权B.配股优先权C.剩余财产分配优先权D.表决优先权【答案】AC13、（2017 年真题）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平D.销

24、售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率【答案】ABC14、行气管切开术时，应将患者头部处于A.头偏一侧B.头正中位C.头俯位D.头后仰位E.头正中后仰位【答案】15、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。A.可转换债券实质上是一种未来的买入期权B.可转换债券的转换期须与债券的期限相同C.赎回条款对发行方有利，回售条款对投资者有利D.可转换债券转换为普通股时，公司需要另外支付筹资费用【答案】AC16、下列各项中，对营运资金占用水平产生影响的有()。A.货币资金B.应收账款C.预付账款D.存货【答案】ABCD17、（2020 年真题）下列各项中，影响债券资本成本的有（）

25、。A.债券发行费用B.债券票面利率C.债券发行价格D.利息支付频率【答案】ABCD18、下列各项股东的权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（）。A.股利分配优先权B.分取剩余财产优先权C.公司管理权D.优先认股权【答案】AB19、企业采取的下列措施中，能够减少营运资本需求的有（）。A.加速应收账款周转B.加速存货周转C.加速固定资产周转D.加速应付账款的偿还【答案】AB20、下列各项可以视为盈亏平衡状态的有（）。A.销售收入总额与成本总额相等B.销售收入线与总成本线相交C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与固定成本相等【答案】ABC大题（共大题（共 1010 题）题）一、A 电子企业

26、只生产销售甲产品。2011 年甲产品的生产量与销售量均为10000 件，单位售价为 300 元/件，全年变动成本为 1500000 元，固定成本为500000 元。预计 2012 年产销量将会增加到 12000 件，总成本将会达到 2300000元。假定单位售价与成本性态不变。要求：（1）计算 A 企业 2012 年下列指标：目标利润；单位变动成本；变动成本率；固定成本。（2）若目标利润为 1750000 元，计算 A 企业 2012 年实现目标利润的销售额。【答案】（1）目标利润1200030023000001300000（元）单位变动成本1500000/10000150（元/件）变动成本率

27、150/300100%50%固定成本500000（元）（2）目标利润销售额（5000001750000）/（150%）4500000（元）二、甲公司 2008 年年初对 A 设备投资 1000000 元，该项目 2010 年年初完工投产，2010 年、2011 年、2012 年年末预期收益分别为 200000 元、300000 元、500000 元，年利率为 12%。已知：（P/F，3%，4）0.8885，（P/F，3%，8）0.7874，（P/F，3%，12）0.7014，（F/P，12，2）1.2544，（F/P，3，8）1.2668，（P/F，12，1）0.8929，（P/F，12，2）

28、0.7972，（P/F，12，3）0.7118 要求：（1）按单利计算，2010 年年初投资额的终值；（2）按复利计算，并按年计息，2010 年年初投资额的终值；（3）按复利计算，并按季计息，2010 年年初投资额的终值；（4）按单利计算，2010 年年初各年预期收益的现值之和；（5）按复利计算，并按年计息，2010 年年初各年预期收益的现值之和；（6）按复利计算，并按季计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。【答案】1.F1000000（112%2）1240000（元）（0.5 分）2.F1000000（112%）21000000（F/P，12，2）10000001.2544125440

29、0（元）（0.5 分）3.F1000000（112%4）241000000（13%）81000000（F/P，3，8）10000001.26681266800（元）（1 分）4.P200000/（112%）300000/（112%2）500000/（112%3）788153.97（元）（1 分）5.P200000（P/F，12，1）300000（P/F，12，2）500000（P/F，12，3）2000000.89293000000.79725000000.7118773640（元）（1 分）6.P=200000（P/F，3%，4）+300000（P/F，3%，8）+500000（P/F，3%

30、，12）=2000000.8885+3000000.7874+5000000.7014=764620（元）（1 分）三、某公司 2019 年税后净利润为 1000 万元，发放股利 200 万元。2020 年税后净利润为 1200 万元，公司现分析考虑发放股利的数额。要求：（1）若采用固定股利政策，公司 2020 年度发放的股利为多少万元？（2）若公司确信未来盈余不会发生逆转，拟采用稳定增长股利政策，每年股利增长率为 5%，则 2020年度发放的股利为多少万元？【答案】（1）2020 年发放的股利=2019 年发放的股利=200 万元（2）若采用稳定增长股利政策，股利增长率为 5%，则 2020

31、 年发放的股利=200（1+5%）=210（万元）。四、（2019 年）甲公司拟构置一套监控设备。有 X 和 Y 两种设备可供选择，二者具有同样的功能，X 设备的购买成本为 480000 元，每年付现成本为 40000元，使用寿命 6 年，该设备采用直线法折旧，年折旧额为 80000 元，税法残值为 0，最终报废残值为 12000 元。Y 设备使用寿命为 5 年，经测算，年金成本为105000 元，投资决策采用的折现率为 10%，公司适用的企业所得税税率为25%，有关货币时间价值系数为：（P/F，10%，6）0.5645；（P/A，10%，6）4.3553；（F/A，10%，6）7.7156。

32、要求：（1）计算 X 设备每年的税后付现成本。（2）计算 X 设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。（3）计算 X 设备的年金成本。（4）运用年金成本方式判断公司应选哪一设备。【答案】（1）X 设备每年的税后付现成本40000（125%）30000（元）（2）X 设备每年的折旧抵税额8000025%20000（元）最后一年末的税后残值收入12000（125%）9000（元）（3）X 设备的现金流出总现值480000（3000020000）（P/A，10%，6）9000（P/F，10%，6）480000100004.355390000.5645518472.50（元）X 设备的年金成本

33、518472.50/（P/A，10%，6）518472.50/4.3553119044.04（元）或者：X 设备的年金成本4800009000（P/F，10%，6）/（P/A，10%，6）（3000020000）（48000090000.5645）/4.355310000119044.04（元）（4）由于 X 设备的年金成本大于 Y 设备，所以，应该选择 Y 设备五、甲公司 2019 年销售商品 50000 件，每件销售单价为 100 元，单位变动成本为 40 元，全年固定性经营成本为 1000000 元。甲公司资产总额为 6000000 元，负债占 55%，债务资金的平均利息率为 8%，每股

34、净资产为 4.5 元。甲公司适用的所得税税率为 25%，公司本年没有发行或回购股票。要求：（1）计算 2019年下列指标：单位边际贡献；边际贡献总额；息税前利润；利润总额；净利润；每股收益。（2）计算 2020 年的下列指标：经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。【答案】（1）单位边际贡献=100-40=60（元）；边际贡献总额=5000060=3000000（元）；息税前利润=3000000-1000000=2000000（元）；利润总额=息税前利润-利息=2000000-600000055%8%=1736000（元）；净利润=1736000（1-25%）=1302000（元）；所有者权益

35、=6000000（1-55%）=2700000（元），普通股股数=2700000/4.5=600000（股），每股收益=1302000/600000=2.17（元/股）。（2）经营杠杆系数=M0/EBIT0=3000000/2000000=1.5；财务杠杆系数=EBIT0/（EBIT0-I0）=2000000/1736000=1.15；总杠杆系数=DOLDFL=1.51.15=1.73。六、某商业企业 2020 年销售收入为 2000 万元，销售成本为 1600 万元；资产负债表中，年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末应收票据余额分别为 50 万元和 40 万

36、元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和600 万元；年末速动比率为 12，年末现金比率为 07。报表附注中披露的年初、年末坏账准备余额分别为 10 万元和 15 万元。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款、应收票据和现金资产组成，一年按360 天计算。要求：（1）计算 2020 年应收账款周转次数和天数；（2）计算2020 年存货周转天数；（3）计算 2020 年年末流动负债余额和速动资产余额；（4）计算 2020 年年末流动比率。【答案】（1）2020 年应收账款周转次数=2000（200+400+50+40+10+15）2=559（次）2020 年应收账款周转天

37、数=360559=644（天）提示计算应收账款周转率时，应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式；另外，应收账款应为未扣除坏账准备的金额，因为应收账款在财务报表上按净额列示，计提坏账准备会使财务报表上列示的应收账款金额减少，而销售收入不变。其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收账款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结论。（2）2020 年存货周转天数=360（200+600）21600=90（天）（3）（2020 年年末现金资产+400+40）2020 年年末流动负债=12

38、2020 年年末现金资产2020 年年末流动负债=07 解得：2020 年年末流动负债=880（万元）2020 年年末速动资产=88012=1056（万元）七、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为 4.8 元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为 0.6 元/股。已知甲公司股票的系数为 1.5，无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部

39、收益率。【答案】（1）甲公司股票的必要收益率Rf（RmRf）6%1.5（10%6%）12%。（2）甲公司股票的价值0.6/12%5（元）4.8 元，由于价值高于价格，所以值得购买。（3）内部收益率0.6/4.8100%12.5%。八、B 公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按 360 天计算）需要现金250000 元，现金与有价证券的交易成本为每次 500 元，有价证券的年利率为10%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。【答

40、案】（1）最佳现金持有量（2250000500/10%）（1/2）50000（元）（2）全年现金管理相关总成本（225000050010%）（1/2）5000（元）全年现金交易成本250000/500005002500（元）全年现金持有机会成本（50000/2）10%2500（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数250000500005（次）有价证券交易间隔期360/572（天）九、A 企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为 100 元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N45。如果继续采用 N45 的信用条件，预计 2013 年的赊销收入净额为 160

41、0 万元，坏账损失为 30 万元，收账费用为 18 万元，平均存货水平为 10000 件。为扩大产品的销售量，A 公司拟将信用条件变更为（210，120，n30），在其他条件不变的情况下，预计2013 年赊销收入净额为 1800 万元，坏账损失为 36 万元，收账费用为 25 万元，平均存货水平为 11000 件。如果采用新信用政策，估计会有 20%的顾客（按销售量计算，下同）在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。假设等风险投资的最低报酬率为 10%；一年按 360 天计算。要求：（1）计算信用条件改变后 A 企业盈利的增加额。（2）计算改变信用政策

42、后应收账款占用资金应计利息的增加；（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。【答案】（1）盈利的增加额（18001600）（170%）60（万元）（1分）（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息16003604570%10%14（万元）（0.5 分）新信用政策下：平均收现期1020%2030%3050%23（天）应收账款占用资金应计利息18003602370%10%8.05（万元）（1 分）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加8.05145.95（万元）（0.5 分）（3）单位变动成本10070%70（元）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加（1100010000）7010%700

43、0（元）0.7（万元）（0.5 分）改变信用政策后收账费用增加25187（万元）改变信用政策后坏账损失增加36306（万元）（0.5 分）改变信用政策后现金折扣成本增加180020%2%180030%1%12.6（万元）（0.5 分）改变信用政策后税前收益的增加60（5.95）0.77612.639.65（万元）由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。（0.5 分）一十、某公司在 2019 年 1 月 1 日平价发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率 10%，5 年到期，每年 12 月 31 日付息。（计算过程中至少保留小数点后 4位，计算结果保留两位小数）

44、要求：（1）2019 年 1 月 1 日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（2）假定 2020 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8%，那么此时债券的价值是多少?（3）假定 2020 年 1 月 1 日的市价为 1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分别采用内插法和简便算法进行计算）【答案】（1）平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为 10%。（2）V=100（P/A，8%，4）+1000（P/F，8%，4）=1003.3121+10000.7350=331.21+735=1066.21（元）（3）1040=100（P/A，R，4）+1000（P/F，R，4）当 i=9%，100（P/A，9%，4）+1000（P/F，9%，4）=1003.2397+10000.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）R=8.77%