资金筹措筹资管理概述ppt课件.ppt

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1、寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第三章筹资管理n教学目的与要求：教学目的与要求：n1、了解筹资的分类，熟悉筹资的原则；n2、熟悉筹资的渠道与方式；n3、掌握权益资金筹措的方式、特点与要求；n4、掌握负债筹资的方法、特点与要求。n5、掌握资金成本的概念、计算；n6、熟悉财务杠杆原理，理解筹资风险；n7、了解资金结构理论，明确资本结构管理的方法。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第三章筹资管理n重点与难点：重点与难点：n1、教学重点：

2、权益资金筹集的方式、特点和要求；负债资金筹措的方式、特点和要求；资金成本及计算；财务杠杆原理；最佳资金结构的选择。n2、教学难点：普通股筹资的特点（与负债筹资比较）；债券价格的确定；商业信用政策；借款的信用条件；边际资金成本的计算；资金成本的计算。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第三章筹资管理n【案例导读案例导读】某企业现有一投资项目，总投资额5000万元。其中，业主投入2000万元（要求12%的回报），尚有3000万元的缺口。对此，企业制订了两个方案：A方案，业主再追加1000万元的投资，但业主要求全部主权资

3、本有14%的投资回报；另2000万元向银行申请贷款，期限三年，按年付息，到期还本，利率8%。B方案，全部通过发行债券募集，期限三年，按年付息，利率10%，但存在发行风险。所得税率为33%。从风险与收益的角度分析,你认为应采取哪个方案？寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第三章筹资管理第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述第二节第二节 权益资金的筹集权益资金的筹集第三节第三节 负债资金的筹集负债资金的筹集第四节第四节 资金成本与资金结构资金成本与资金结构第五节第五节 财务杠杆与筹资风险财务杠杆与筹资风险第三章第三章

4、小结小结寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第一节筹资管理概述n一、筹一、筹资资及其相关概念及其相关概念n二、筹二、筹资规资规模的确定模的确定寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多一、筹资及其相关概念n（一）筹资概念n（二）筹资渠道与筹资方式n（三）筹资的分类n（四）筹资必须考虑的因素及其原则寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多筹资概念n所谓筹资，是指企业根据

5、生产经营、调整资本结构的需要，利用一定的筹资方式、选择适当筹资渠道，从金融市场上经济有效筹措企业所需资金的财务活动。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多筹资渠道与筹资方式1、筹资渠道2、筹资方式寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1、筹资渠道n筹资渠道是指筹集资金的方向与通道，体现为企业资金的来源，它属于企业资金供应的范畴。总体而言，目前企业筹资的渠道有如下几种：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、企业自留资金

6、、居民个人资金、外商资金等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2、筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式或手段。目前我国企业的筹资方式一般有以下几种：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、发行融资券、商业信用、融资租赁等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多（三）筹资的分类n1按资金使用的期限划分，分为短期资金筹集与长期资金筹集两种n2按资金的权益性质划分，分为主权资金筹集和负债资金筹集n3按筹资活动是否通过金融机构划分，分为

7、直接筹资和间接筹资寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多筹资必须考虑的因素及其原则n1、经济因素n2、非经济因素n3、筹资原则寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1、经济因素n经济因素是指影响企业筹资的成本、效益或风险的因素。主要有：（1）投资项目及其收益与风险（2）筹资自身的成本与风险寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2、非经济因素n非经济因素是指不直接涉

8、及筹资收益与成本的相关因素。一般包括以下几个方面：筹资的便捷程度筹资规模的大小所筹资金使用时间的长短筹资的社会效应所筹资金使用的约束程度筹资对企业控制权的影响寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3、筹资原则n规模适当原则n筹措及时原则n结构合理原则n成本节约原则寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多二、筹资规模的确定二、筹资规模的确定n筹资规模确定的依据n筹资规模确定的方法寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实

9、而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多筹资规模确定的依据n投资规模依据n法律依据寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多筹资规模确定的方法n常用的筹资规模确定的方法，主要有比率预测法、资金习性预测法和定性预测法等。1、比率预测法2、资金习性预测法寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1、比率预测法n比率预测法是指以一定的财务比率为基础，预测未来资金需求总量的方法。n能用于预测的比率可能很多，如存货周转率、应收账款周转率等，但最常用

10、的是销售额与资金的比率，即销售百分比法，这里主要介绍销售百分比法。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多销售百分比法以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法，叫做销售百分比法。它的基本步骤如下：（1）分析资产负债表项目与销售额的比例关系。（2）根据预计增加的销售额和敏感性资产、敏感性负债的销售百分比确定需要筹资的总金额。（3）根据预计销售额和预计销售净利率确定预期利润额，结合分红政策，测算留用的利润数，在需要的筹资总金额中扣减留用的利润额，即为企业预期需要追加的对外筹资规模。n【例【例3-1】东方公司20

11、04年12月31日资产负债表如表3-1所示，已知东方公司2004年销售额为100万元，现尚有剩余生产能力（即增加产量不需追加固定资产的投资），预计2005年销售额为120万元，销售净利率10%，当年利润分红比率60%。用销售百分比法预测2005年需要对外筹资的总金额。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多根据上例计算如下：第一，分析敏感项目与非敏感项目，计算敏感项目的销售百分比。因存在剩余生产能力，固定资产净值在本例中为不变动。计算结果如表3-2所示。第二，测算2005年需要的筹资总规模。从表3-2可知，销售额每增加

12、100元，需要增加53元的资金占用，但同时增加了15元的资金来源，两者之差即需要净增加38元的资金量，所以：2005年需要的筹资总金额=(1 200 0001 000 000)(53%15%)=76 000（元）第三，测算2005年需要对外筹资的总规模2005年利润额=1 200 00010%=120 000（元）2005年留用利润额=1 200 000(160%)=48 000（元）2005年需要对外筹资的总金额=76 00048 000=28 000（元）寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多总结寒假来临，不少的

13、高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2资金习性预测法n资金习性预测法是根据资金习性来预测未来资金需要量的一种方法。n根据资金与业务量之间存在的这种依存关系，我们可以建立模型：y=abx 式中：y为筹资总规模，a为不变资金规模，b为单位业务量的变动资金规模，x为业务量（以销售量代替）。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2资金习性预测法n在实际运用中，可根据历史资料采用线性回归法和高低点法来进行计算，在已知销售预测（x）的基础上，确定筹资规模（y）。n（

14、1）线性回归法n（2）高低点法寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多（1）线性回归法n【例【例3-23-2】南方公司20012005年销售量及资金占用变化如表3-3所示，假定2006年的销售量为7.5万件，试确定2006年的筹资规模。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备

15、过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多高低点法其计算的具体步骤是：在各期业务量与相关成本坐标点中，以业务量为准，找出最高点和最低点，即（X高，Y高）和（X低，Y低）根据高低点坐标值求出变动系数bb=（Y高 Y低）/（X高X低）将高点或低点坐标值和b值代入直线方程Y=a+bX，计算参数a a=Y高bX高 或a=Y低bX低将求得的a、b代入直线方程Y=a+bX，建立预测模型，再利用计划期业务量的预测值，求出资金需求。n【例【例3-3】仍以例3-2的数据为例，采用高低点法预测2006年的资金规模。通过上面的数据，可以找出最高点（7，560）和最低点（5，450）。所以：b=（Y

16、高 Y低）/（X高X低）=（560 450）/（75）=55 将b代入y=abx，以高点值或低点值为据求得a高点：560=a557.0a=175低点：450=a555.0a=175 将a、b值代入y=abx建立预测方程：y=17555x 预测2006年资金规模：y=175557.5=587.5（万元）寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第二节第二节 权益资金的筹集权益资金的筹集n一、权益资金的筹集方式一、权益资金的筹集方式n二、资本金制度二、资本金制度寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充

17、实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多一、权益资金的筹集方式一、权益资金的筹集方式 权益资金的筹集方式一般有吸收直接投资、发行普通股、发行优先股等。n 吸收直接投资n 发行普通股n 发行优先股寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 吸收直接投资 吸收直接投资是指企业不以股票为媒介，按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、法人、个人等投入资金的一种筹资方式，适用于非上市公司，是非上市公司筹集主权资本最为主要的形式。n1吸收直接投资中的出资方式n2吸收直接投资的管理n3吸收直接投资的优

18、缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1、吸收直接投资中的出资方式n吸收直接投资中，出资方的出资形式主要有以下两种类型：n 吸收现金投资n 吸收非现金投资主要包括以实物投资和无形资产投资寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2吸收直接投资的管理 吸收直接投资管理，主要从以下几方面着手：n 合理确定吸收直接投资的数量。n 正确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资产结构。n 明确吸收投资过程中资产的产权关系，确定投资各方的投资比例。寒假

19、来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3吸收直接投资的优缺点n 吸收直接投资的优点第一，有利于降低财务风险第二，有利于增强企业再融资的能力第三，有利于尽快形成生产能力第四、筹资速度较快n 吸收直接投资的缺点第一，筹资成本较高第二，容易分散企业控制权第三，容易产生产权纠纷寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 发发行普通股行普通股 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代表了股东对公司的所有权。n1股

20、票的类型 n2股票发行方式 n3股票的销售方式 n4股票发行的条件 n 5普通股筹资的优缺点 寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1股票的类型n 按股东权益不同分为普通股与优先股n 按票面是否记名分为记名股票和无记名股票n 按股票票面有无金额分类，分为面值股票和无面值股票n 按发行时间的先后，分为始发股和新股n 按发行对象和上市地区不同，分为A股、B股、H股和N股等n 按投资主体的不同，可分为国有股、法人股、个人股、外资股等寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前

21、社会上寒假招工的陷阱很多2股票发行方式 股票发行方式，指的是通过何种途径发行股票。总的来说，可分为两类：n 公开间接发行n 不公开直接发行寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3股票的销售方式n 自销方式。是指发行公司自己直接将股票出售给认购者。n 承销方式。是发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理，分为包销与代销两种具体办法，包销具体又可分为全额包销和余额包销。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多4股票发行的条件n发行普通股筹资，

22、各国都作了严格的发行条件，它旨在保护投资人的利益。就发行条件的内容看，主要涉及收益条件，包括发行前的收益能力和发行后预期的收益能力。如我国公司法规定，发行公司近三年连续盈利，公司预期利润率可达同期银行存款利率等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多5普通股筹资的优缺点n 普通股筹资的优点n 普通股筹资的缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 普通股筹资的优点n第一，筹集的资金可长期使用，属于长期资金；第二，无需还本付息，股利支付的多少

23、视公司经营情况而定，筹资风险小；第三，所筹资金为权益性资金，可增强公司的实力，为债务融资提供基础；第四，一次性筹资的金额较大；第五，股票上市交易，能提高公司的知名度等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 普通股筹资的缺点n第一，筹资成本较高。与其他筹资方式比，发行费用较高；支付的股利不能税前列支，不具备抵税作用；投资者投资普通股风险大，要求公司支付较高的投资报酬率。第二，易于分散公司的控制权。股票在市场上自由流通，增发新股也会增加新股东，这些都会引起公司控制权的分散或更迭。第三，普通股筹资有较为严格的发行条件和审

24、批程序，融资速度慢。第四，政府监管严格，信息披露成本高，不利于商业秘密的保护等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 发行优先股 优先股是股份公司依法发行的，相对于普通股票具有一定优先权利的股票。n1优先股的基本特征n2优先股的种类n3优先股筹资的优缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1优先股的基本特征n优先股与普通股相比，具有以下特征：相同点：优先股筹资构成股本，没有到期日，没有固定的股息支付义务，股息从税后收益中支取，能分配公司

25、剩余财产，并承担有限责任。不同点：优先股能优先获得股息，优先股优先分配剩余财产。优先股与债券相比，也具有以下类似债券的特征：股息一般固定；没有或限定表决权和管理权；若发行协议中有赎回条款，从而具有类似还本的特征；股息固定，对普通股而言，也具有杠杆的作用。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2优先股的种类 按不同标准，可对优先股作以下的分类：n 累积优先股和非累积优先股n 参加优先股与非参加优先股n 可转换优先股与不可转换优先股n 可赎回优先股与不可赎回优先股寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过

26、一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3优先股筹资的优缺点n 优先股筹资的优点 第一，防止股权分散化第 第二，维持举债能力 第三，增加普通股股东权益 第四，调整资本结构n 优先股筹资的缺点 第一，筹资成本高 第二，筹资限制多 第三，财务负担重。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多二、资本金制度二、资本金制度n 资本金制度的概念n 资本金制度的内容寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 资本金制度的概念n1资本金概念及其

27、确定n2资本金制度的概念寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1资本金概念及其确定n 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。在资本金的确定上，通常有三种方法：n 实收资本制n 授权资本制n 折衷资本制寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2资本金制度的概念n资本金制度是指国家围绕资本金的筹集和管理以及所有者责权利等方面所作出的法律规范。它包括资本金筹集制度和资本金日常管理制度。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准

28、备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 资本金制度的内容n1资本金筹集制度n2资本金日常管理制度寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1资本金筹集制度 资本金筹集制度主要涉及以下内容：n 筹集方式n 筹资期限n 法定资本金限额规定n 无形资产出资限额规定n 验资及出资证明n 出资者违约及其责任寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2资本金日常管理制度 资本金日常管理有许多方面的要求，主要包括：n 实行资本保全制度。n

29、 实施资本不变制度。n 日常经营管理中，要明确投资者的权力和责任，投资各方按投资比例享有权益，承担风险。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多第三节第三节 负债资金的筹集负债资金的筹集n一、银行借款一、银行借款n二、商业信用二、商业信用n三、融资租赁三、融资租赁寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多一、银行借款一、银行借款 银行借款就是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，亦称银行借款筹资。n 银行借款的种

30、类n 银行借款筹资的程序n 与银行借款有关的信用条件和保护性条款n 借款利息的支付方式n 银行借款筹资的优缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 银行借款的种类n1按借款的期限划分，可分为短期借款、中期借款和长期借款。n2按借款是否需要担保，可分为信用借款、担保借款和票据贴现n3按提供贷款的机构分类，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款等寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 银行借款筹资的程序n1企业提出借款申请，提供相关借款资料。n2

31、银行审查企业申请，进行调查与审批。n3银、企双方签订借款合同，银行发放贷款。n4企业按借款合同的条款还本付息。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 与银行借款有关的信用条件和保护性条款 按照国际惯例，银行发放贷款时，往往涉及到以下信用条款：n1信贷额度n2周转信贷协定n3补偿性余额n4借款抵押、质押n5以实际交易为贷款条件n6保护性信用条款n7偿还条件寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1信贷额度n信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在

32、协议中规定的允许借款人借款的最高限额。如借款人超过规定限额继续向银行借款，银行则停止办理。此外，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款。这时，银行不会承担法律责任。同理，若企业在期限内没有使用完限额，也不会承担责任。信贷额度是银企之间的一种协议，不具有法律效率。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2周转信贷协定n周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周

33、转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。周转信贷协定对银企双方都具有法律效率。【例【例3-43-4】东南企业与银行商定的年度周转信贷额为1000万元，承诺费率为2%，借款企业年度内使用了800万元，企业应向银行支付多少承诺费？承诺费=2002%=4（万元）寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3补偿性余额n补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10%20%）计算的最低存款余额。n【例【例3-53-5】南方公司按年利率8%向银行取得一年期借款1 000万元，银行

34、要求保留15%的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有850万元，该项借款的实际利率为多少？实际实际利率利率=100%=9.41%企业实际负担利息10008%企业实际取得本金850寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多4借款抵押、质押n银行向财务风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押、质押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押、质押品通常是借款企业或第三方的应收账款、存货、股票、债券以及房屋、专利权等。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒

35、假招工的陷阱很多5以实际交易为贷款条件n当企业发生经营性临时资金需求，向银行申请贷款以求解决时，银行则以企业将要进行的实际交易为贷款基础，单独立项，单独审批，最后做出决定并确定贷款的相应条件和信用保证。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多6保护性信用条款n 一般保护性条款。一般保护性条款包括四项限制条款：流动资本要求、红利与股票再购买的现金限制、资本支出限制及其他债务限制。n 例行保护性条款n 特殊保护性条款寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的

36、陷阱很多7偿还条件n无论何种借款，一般都会规定还款的期限。根据我国金融制度的规定，贷款到期后仍无能力偿还的，视为逾期贷款，银行要加收逾期罚息。贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期等额偿还两种方式。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 借款利息的支付方式n1利随本清法n2贴现法 n3定期付息，到期还本寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1利随本清法n利随本清法，又称收款法、到期法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款

37、的名义利率（亦即约定利率）等于其实际利率（亦即有效利率）。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2贴现法n贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。n【例【例3-63-6】长城公司从银行取得借款2 000万元，期限1年，名义利率8%，利息160万元。按照贴现法付息，问企业该项贷款的实际利率为多少？实际实际利率利率=100%=8.7%企业实际负担利息160企业实际取得本金2000160寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒

38、假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3定期付息，到期还本n现行大部分银行贷款要求企业按季定期支付利息，到期偿还本金。在这种情况下，其实际利率也会高于名义利率。n【例【例3-73-7】方方公司向银行申请5年期贷款1 000万，利率8%，每季度支付利息一次。问其实际贷款利率是多少？n每季度名义利率=8%/4=2%；支付次数为54=20（次）n实际利率和名义利率的换算关系为：1+i=（1+r/m）m 式中：i实际为利率；r为名义利率；m为每年支付利息的次数。n将例3-7的数字代入：i=（1+r/m）m-1 i=（1+8%/4）4-1 i=8.24%n即在按季支付利息的情况下实际利率为8.24%，高

39、于名义利率8%。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 银行借款筹资的优缺点n1银行借款筹资的优点n2银行借款筹资的缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1银行借款筹资的优点n 筹资速度快n 筹资成本低n 借款弹性大n易于企业保守商业秘密寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2银行借款筹资的缺点n 财务风险较大n 使用限制较多n 筹资数额有限寒假来临，不少的高

40、中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多二、商业信用二、商业信用 商业信用是指在商品交易中由于逾期付款或预收账款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。n 商业信用的类型n 商业信用筹资的优缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 商业信用的类型n1应付账款n2应付票据n3预收账款寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1应付账款n应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对

41、方的款项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。n与应收账款相对应，应付账款也有付款期、折扣等信用条件。n 免费信用n 有代价信用n展期信用寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 免费信用n在这种情况下，企业可获得最长现金折扣期的免费资金，并取得相应的折扣收益，其免费信用额度为扣除现金折扣后的净购价。【例例3-83-8】南方公司按2/15，N/30的条件购入100万元，计算应付账款的成本。若企业在15天内付款，便享受了15天的免费信用期，获得折扣收益2万元，免费信用额度为98万元100(12%)寒假来临

42、，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 有代价信用n在这种情况下，企业可获得最长为信用期的免费资金，其信用额度为商品总购价；但由于放弃现金折扣，从而增加相应的机会成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：放弃折放弃折扣成本率扣成本率=折扣率折扣率 3601折扣率折扣率 信用期信用期折扣期折扣期承例3-8可知，企业获得100万元的信用额，但放弃了0.2万的折扣收益，放弃该折扣的机会成本为：放弃折放弃折扣成本率扣成本率=折扣率折扣率 3601折扣率折扣率 信用期信用期折扣期折扣期=2%36012%3015=48.98%一般

43、情况下，企业财务管理者要将放弃现金折扣的机会成本与银行借款利率进行比较，如果机会成本大于银行借款利率，则应该向银行借款取得款项在免费信用期内支付货款，以取得大于银行借款利息的现金折扣收益。反之，则结论相反。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多展期信用n即逾期支付，实际上是企业拖欠卖方的货款，逾期越长，机会成本相应下降。但企业会因此而信誉下降，丧失未来的诸多机会收益，也可能导致以后更苛刻的信用条件。n承例3-8，若南方公司在第50天付款，则放弃现金的机会成本为：放弃折放弃折扣成本率扣成本率=2%36012%5015=

44、20.99%寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多2应付票据n它是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。利用商业票据筹资的方法叫票据法。应付票据的利率一般比银行借款的利率低，或根本不带息，且不用保持相应的补偿性余额和支付承诺费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。但应付票据到期必须偿还，且期限较短，若延期偿还要交付罚金，因而风险较大。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3预收账款n它是指卖方按合同或协议规定，在交付商

45、品之前向买方预收部分或全部货款的信用方式。与前述两种形式不同，它是销售方筹资的一种方式。一般适应于以下情况：紧俏商品的销售；生产周期长、资金需要量大的商品销售。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 商业信用筹资的优缺点n1商业信用筹资的优点n 筹资便利n 限制条件少n 筹资成本低n2商业信用筹资的缺点n 期限短n 风险大n 筹资金额小寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多三、融资租赁三、融资租赁 融资租赁是出租人（租赁公司）按照承租人（承

46、租公司）的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长时间内提供承租人使用的信用业务，它通过融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。n 融资租赁的基本特征n 融资租赁的类型n 租金的构成与支付方式n融资租赁筹资的优缺点寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 融资租赁的基本特征n1租赁期限较长n2租赁合同稳定n3租金较高n4租赁资产一般为专用或金额较高的大型设备，很少进行二次对外租赁n5租赁期满，租赁设备一般作价转让给承租入（承租人支付少量价款），也可由出租人收回，或双方延长租赁期限。n6租赁期内，出租人一般不提供维修、

47、保养设备方面的服务。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 融资租赁的类型n1直接租赁 直接租赁是指承租人直接向出租人（设备制造商）租入设备，并支付租金的融资租赁。n2售后回租 它是由承租人将所购设备出售给出租人，再租回设备使用，并按期支付租金的一种融资租赁n3杠杆租赁 是指承租人自筹部分资金购入设备并以该设备为担保向贷款机构借入其余资金，然后将设备出租给承租人使用寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 租金的构成与支付方式 n1融资租赁租

48、金的构成n2租金的支付方式n3租金的计算方法寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多1融资租赁租金的构成 n融资租赁的租金包括设备价款和租息两个部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。n设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成。n融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息。n租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。n 租赁设备预计残值。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上

49、寒假招工的陷阱很多2租金的支付方式 n按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式；n按支付时点，可以分为先付租金和后付租金两种；n 按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种；n按租金是否能延期，分为延期支付和非延期支付。寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多3租金的计算方法 n在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般有平均分摊法和等额年金法。n 平均分摊法n 等额年金法寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 平均分摊法

50、 n是将租金总额在租赁期内按支付次数进行平均。n每次支付租金=（设备成本-预计残值）+租赁其利息 +租赁手续费 租期n【例例3-103-10】南方公司向租赁公司租入设备一套，采购价为100万元，租期5年，预计残值5万元，期满设备归出租方所有。年利率为8%，租赁手续费为设备价值的3%，每年年末支付租金一次。n租赁期利息=100（1+8%）5-100=46.93（万元）n租赁期手续费=1003%=3（万元）n每年支付租金=（100-5）+46.93+3 5 =28.97（万元）寒假来临，不少的高中毕业生和大学在校生都选择去打工。准备过一个充实而有意义的寒假。但是，目前社会上寒假招工的陷阱很多 等额