第五章金融衍生品市场ppt课件.ppt

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1、严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五章 金融衍生品市场严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五章 金融衍生品市场Afterstudyingthischapter,youshouldbeableto:v1、了解金融衍生品市场的产生和发展。v2、理解金融远期合约特点和功能，掌握远期利率协议结算金的计算。v3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套利的计算。v4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。v5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率互

2、换的计算。2 of 28LEARNINGOBJECTIVES金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。案例导入v中航油（新加坡）事件中航油（新加坡）事件金融市场学3 of 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。本章内容4 of 28第一节 衍生市场的产生和发展第二节 衍生证券的特点和功能第三节 金融远期市场第四节 金融期货市场第五节 期权市场第六节 金融互换市场金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发

3、现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第一节 衍生市场的产生和发展5 of 28一、衍生品市场的产生二、金融衍生品市场的发展三、金融衍生产品的特点和功能四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第一节 衍生市场的产生和发展6 of 28三、金融衍生产品的特点（一）零和博弈。（二）高杠杆性。（三）高风险性。金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第一节 衍生市场的产生和发展v四、利用衍生金

4、融工具进行套期保值的一般原理（一）套期保值的定义和原理（二）套期保值的目标（三）套期保值的效率7 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点二、金融远期合约的种类8 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v一、金融远期合约的定义和特点一、金融远期合约的定义和特点金融远期合约（Forward Contracts）是指交易双方在未来的某一约定时间，按

5、照约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（Long Position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（Short Position）。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（Delivery Price）。v1、非标准化合约。v2、灵活性大。v3、市场效率低。v4、存在违约风险。v9 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v二、金融远期合约的种类二、金融远期合约的种类金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约

6、等。（一）远期利率协议（一）远期利率协议v远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。10 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v（一）远期利率协议（一）远期利率协议1、重要术语和交易流程、重要术语和交易流程合同金额（Contract Amount）借贷的名义本金额；v合同货币（Contract Currency）合同金额的货币币种；v交

7、易日（Dealing Date）远期利率协议成交的日期；v结算日（Settlement Date）名义借贷开始的日期，也是交易一方向另一方交付结算金的日期；v确定日（Fixing Date）确定参照利率的日期；v到期日（Maturity Date）名义借贷到期的日期；v合同期（Contract Period）结算日至到期日之间的天数；v合同利率（Contract Rate）在协议中双方商定的借贷利率；v参照利率（Reference Rate）在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某种市场利率；v结算金（Settlement Sum）在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的由交易一方付给

8、另一方的金额。11 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v（一）远期利率协议（一）远期利率协议2、结算金的计算12 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v（一）远期利率协议（一）远期利率协议3、远期利率（Forward Interest Rate）v一般地说，如果现在时刻为t，T时刻到期的即期利率为r，T*时刻（）到期的即期利率为 ，则t时刻的 期间的远期利率 可以

9、通过下式求得：13 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第二节 金融远期市场v（二）远期外汇合约（二）远期外汇合约远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到交割日不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。在交割时，名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。v（三）远期股票合约（三）远期股票合约远期股票合约（Equity f

10、orwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。14 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v一、金融期货交易特点和功能v二、金融期货合约的种类v三、金融期货合约与金融远期合约的区别15 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v一、金融期货交易特点和功能一、金融期货交易特点和功能（一）金融期货交易有如下特点

11、（一）金融期货交易有如下特点v1、金融期货合约是标准化合约。v2、金融期货交易的场所限于交易所。v3、金融期货交易很少以实物交割。v4、金融期货在清算时采用逐日盯市制度。16 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v一、金融期货交易特点和功能一、金融期货交易特点和功能(二二)金融期货市场的功能金融期货市场的功能v1.转移价格风险的功能转移价格风险的功能有了期货交易后，他们就可利用期货多头或空头把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。注意：对单个主体，期货交易可以消除价格

12、风险，但对整个社会，期货交易并不能消除价格风险，发挥的只是即价格风险的转移作用。v2.价格发现功能价格发现功能交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法。金融市场学17 of 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v二、金融期货合约的种类二、金融期货合约的种类按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货合约、外汇期货合约、股指期货合约（一）利率期货合约（一）利率期货合约v1短期国库券期货合约v2定期存单期货合约v3中期国库券期货合约金融市场学18

13、 of 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v二、金融期货合约的种类二、金融期货合约的种类（二）外汇期货合约外汇期货（Foreign Exchange Futures）是指在期货交易所内以公开竞价方式进行的外汇期货合约的集中性交易。v1外汇期货的套期保值v2外汇期货的投机v3外汇期货的套利金融市场学19 of 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v二、金融期货合约的种类二、

14、金融期货合约的种类(三)股票价格指数期货合约v股票价格指数期货是指买卖股票价格指数的期货合约交易。股票价格指数期货合约也是标准化的。股票价格指数期货的标的物是股价指数。v股票价格指数期货既可以防范非系统风险，又可以防范系统性风险。金融市场学20 of 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第四节 金融期货市场金融期货市场v三、金融期货合约与金融远期合约的区别三、金融期货合约与金融远期合约的区别（一）标准化程度（二）违约风险（三）交易场所（四）价格确定方式（五）履约方式（六）结算方式（七）合约双方关系金融市场学21 o

15、f 28严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场22 of 28一、金融期权的定义和特点二、金融期权的种类三、期权合约的盈亏分布四、期权交易与期货交易的区别五、新型期权金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场23 of 28一、金融期权的定义和特点一、金融期权的定义和特点金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（Striking Price或Exercise Price）购买或出售

16、一定数量某种标的金融资产（Underlying Financial Assets）的权利的合的1、以金融资产作为标的物2、期权买方与卖方非对等的权利义务3、风险与收益的不平衡性金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场v二、金融期权的种类二、金融期权的种类按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价

17、指数期权、股票期权以及金融期货期权，而金融期货又可分为利率期货、外汇期货和股价指数期货三种。24 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场v三、期权合约的盈亏分布三、期权合约的盈亏分布v（一）看涨期权的盈亏分布25 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场26 of 28金融市场学三、期权合约的盈亏分布三、期权合约的盈亏分布（一）看涨期权的盈亏分布严格执行突发事件上报制度、校外活动

18、报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场v四、期权交易与期货交易的区别四、期权交易与期货交易的区别（一）权利和义务（二）标准化（三）保证金（四）盈亏风险（五）套期保值的作用和效果27 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第五节 期权市场v五、新型期权（一）亚洲期权（Asian Options）（二）屏障期权（Barrier Options）（三）回顾期权（Lookback Option）（四）两值期权（Binary Option）（五）币种转换期

19、权（Currencytranslated Option）（六）打包期权（Package Option）（七）非标准美式期权（八）远期期权（九）复合期权（十）任选期权（十一）资产交换期权28 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第六节 金融互换市场29 of 28一、金融互换的产生及其特点特点二、金融互换的种类三、新型互换金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第六节 金融互换市场v一、金融互换的产生及其特点金融互换的产

20、生及其特点金融互换（Financial Swaps）是两个或两个以上交易者按照事先商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。1、风险比较小2、灵活性大3、参与者信用比较高4、投机套利不太容易30 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第六节 金融互换市场v二、金融互换的种类二、金融互换的种类从是否发生货币交换的角度分类，互换交易可分为货币互换和利率互换。（一）货币互换（一）货币互换v货币互换（Currency Swaps）指双方进行不同货币债务的交换，双方按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金

21、，然后按预先规定的日期，进行利息和本金的分散互换。它既涉及利息支付的互换，又涉及本金的互换。31 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第六节 金融互换市场v二、金融互换的种类二、金融互换的种类（二）利率互换（二）利率互换所谓利率互换（Interest Rate Swaps）就是互换双方交换一系列现金流的合约，在利率互换中，合约双方的标的资产都是相同数量的同种货币，根据合约的规定，一方定期向另一方支付名义本金的固定利息，而后者则定期向前者支付名义本金的浮动利息。其结果类似于两方交换相同价值的不同类型债

22、券所引起的结果。32 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。第六节 金融互换市场v三、新型互换三、新型互换（一）反向利率互换（二）出售利率互换合约 （三）利率互换回购合约（四）本金变化型利率互换（五）本息票利率互换（六）基差利率（Basis Rate）互换（七）远期利率互换（八）利率互换期权（Swap Option）33 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。本章小结v1金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价

23、值变动的合约，如远期、期货、期权等。v2金融远期合约是指交易双方在未来的某一约定时间，按照约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。远期交易是非标准化的，远期合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。34 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。本章小结v3金融期货合约是指协议双方同意在未来某个约定日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。v4金融期权合约是指赋予其购买者在规定

24、期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。v5金融互换是两个或两个以上交易者按照事先商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。从是否发生货币交换的角度分类，互换交易可分为货币互换和利率互换。v35 of 28金融市场学严格执行突发事件上报制度、校外活动报批制度等相关规章制度。做到及时发现、制止、汇报并处理各类违纪行为或突发事件。KEY WORDS金融衍生产品金融远期合约远期利率协议金融期货合约期权亚洲期权屏障期权回顾期权两值期权币种转换期权打包期权非标准美式期权远期期权反向利率互换远期期权出售利率互换合约 利率互换回购合约本金变化型利率互换本息票利率互换 基差利率（Basis Rate）互换 远期利率互换 利率互换期权（Swap Option）复合期权任选期权资产交换期权36 of 28金融市场学