汇率制度与货币可兑换.ppt

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1、 第七章外汇管理第七章外汇管理第一节第一节外汇管理概述外汇管理概述第二节第二节汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换第三节第三节我国的外汇管理我国的外汇管理 第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述一、外汇管理及目的一、外汇管理及目的（一一）含含义义：一一国国货货币币当当局局为为使使其其国国际际收收支支和和汇汇率率能能在在符符合合本本国国利利益益的的水水平平上上保保持持平平衡衡和和稳稳定定，而而对对外外汇汇的的收收、支支、存存、兑兑和和汇汇率率所所进进行行的保护性管的保护性管理。理。第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述（二）目的：保护本国经济利益（二）目的：保护本国经济利益1 1、通过外汇管

2、制调节国际收支平衡，限制、通过外汇管制调节国际收支平衡，限制用汇，鼓励创汇用汇，鼓励创汇国际收支顺差国际收支顺差2 2、通过外汇管制维持汇率稳定，防止国际、通过外汇管制维持汇率稳定，防止国际资本冲击资本冲击汇率稳定汇率稳定3 3、通过外汇管制可保证本国经济的正常发、通过外汇管制可保证本国经济的正常发展和加强本国在国际市场的竞争力展和加强本国在国际市场的竞争力经经济增长济增长 第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述二、外汇管制的机构、对象、程度二、外汇管制的机构、对象、程度（一）管制机构（一）管制机构1 1、中央银行中央银行2 2、财政部财政部3、专门外汇管制机构专门外汇管制机构 第一节第一节

3、外汇管理概述外汇管理概述（二）管理对象（二）管理对象1 1、人（自然人、法人）人（自然人、法人）居民居民 非居民非居民2 2、物：物：外币（现钞）、外币有价证券、外币（现钞）、外币有价证券、外币支付凭证、黄金等。外币支付凭证、黄金等。3、地区：本国（地区）、经济区地区：本国（地区）、经济区 第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述（三）管制程度（三）管制程度1 1、外汇管制较严的国家、外汇管制较严的国家贸易收支贸易收支非贸易收支非贸易收支 资本收支资本收支严格管制严格管制2、部分外汇管制的国家部分外汇管制的国家贸易收支贸易收支 非贸易收支非贸易收支资本收支资本收支经常项目放松管制经常项目放松管制

4、 资本项目严格管制资本项目严格管制第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述3、基本取消外汇管制基本取消外汇管制贸易收支贸易收支非贸易收支非贸易收支 资本收支资本收支货币自由兑换货币自由兑换资本自由流动资本自由流动 第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述三、外汇管制的内容与措施三、外汇管制的内容与措施（一）贸易项目管理（一）贸易项目管理1 1、出口外汇管理：出口商收汇必须按官方汇率卖、出口外汇管理：出口商收汇必须按官方汇率卖 给指定外汇银行给指定外汇银行2、进口外汇管理：进口商付汇必须经申请批准后进口外汇管理：进口商付汇必须经申请批准后由外汇指定银行按官方汇率售予由外汇指定银行按官方汇率售予l管管

5、制制目目的的：集集中中外外汇汇收收入入，限限制制外外汇汇支支出出，调调节节国际收支平衡。国际收支平衡。http:/www.gangban-http:/www.gangban-第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述（二）非贸易项目管理（二）非贸易项目管理1、项目内容项目内容 1 1）投资收益投资收益 2 2）经营收入经营收入3）个人外汇收支个人外汇收支 2、管管理理程程度度：发发展展中中国国家家较较严严，发发达达国国家家基基本自由。本自由。第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述（三）资本项目管理（三）资本项目管理1 1、外汇短缺的国家：鼓励资本流入，限制资本流外汇短缺的国家：鼓励资本流入，限制资

6、本流出出2、外汇充裕的国家：放开资本流动外汇充裕的国家：放开资本流动（四）汇率管理（四）汇率管理1 1、直接管制汇率：制定和实施官方汇率（包、直接管制汇率：制定和实施官方汇率（包 括单一括单一汇率汇率和复和复汇率）汇率）2 2、间接调节、间接调节汇率：调控市场汇率（中央银行汇率：调控市场汇率（中央银行通过买卖外汇或调整利率）通过买卖外汇或调整利率）第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述四、外汇管制的作用与影响四、外汇管制的作用与影响（一）积极作用（一）积极作用1 1、对贸易的作用：通过外汇管制控制对外贸对贸易的作用：通过外汇管制控制对外贸易，鼓励出口，限制进口，从而保护和促易，鼓励出口，限制进

7、口，从而保护和促进本国经济发展。进本国经济发展。第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述2、对汇率与物价作用：通过外汇管制，调、对汇率与物价作用：通过外汇管制，调节国际收支，稳定汇率，稳定物价。节国际收支，稳定汇率，稳定物价。3、对资本流动和国际收支：一国实行外汇、对资本流动和国际收支：一国实行外汇管制可防止国际收支过渡逆差，避免本币管制可防止国际收支过渡逆差，避免本币过度贬值和资本外逃。过度贬值和资本外逃。第一节第一节 外汇管理概述外汇管理概述（二）消极影响（二）消极影响1 1、管管制制成成本本高高：在在外外汇汇管管制制情情况况下下，会会增增加加企企业业用汇的审批成本和交易成本，增加政府的管理

8、成本用汇的审批成本和交易成本，增加政府的管理成本2 2、不不利利于于贸贸易易发发展展：实实行行外外汇汇管管制制的的国国家家，货货币币不能自由兑换，导致贸易结算困难。不能自由兑换，导致贸易结算困难。3、限限制制资资本本流流动动：外外汇汇管管制制中中对对证证券券投投资资和和投投资资收益转移的限制不利于资本的流入。收益转移的限制不利于资本的流入。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换一、汇率制度分析一、汇率制度分析（一）汇率制度的概念（一）汇率制度的概念l汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式局对本国汇率水平的确定

9、、汇率变动方式等所做的调控管理安排和规定。等所做的调控管理安排和规定。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换（二）汇率制度的分类（二）汇率制度的分类1、传统的分类、传统的分类1）固固定定汇汇率率：规规定定货货币币间间固固定定比比价价，市市场场汇汇率率围围绕绕固固定定比比价价在在限限制制范范围围内内上上下下波波动动，政政府府有有义义务务维持所规定的波幅。维持所规定的波幅。2）浮浮动动汇汇率率：随随外外汇汇市市场场供供求求状状况况而而波波动动的的汇汇率率，政府不规定市场汇率波幅，也无义务维持波幅。政府不规定市场汇率波幅，也无义务维持波幅。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与

10、货币可兑换2 2、国际货币基金组织、国际货币基金组织1999年前的分类年前的分类1）盯盯住住汇汇率率制制：将将本本国国货货币币盯盯住住另另一一种种货货币币，或或合合成成货货币币，其其汇汇率率波波动动很很小小的的货货币币制度。制度。2 2）联联合合浮浮动动制制：指指对对内内汇汇率率稳稳定定，对对外外联联合浮动合浮动第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换3 3）管理浮动制：一国政府从本国利益出发，）管理浮动制：一国政府从本国利益出发，对汇率波动进行干预的制度，又称为肮脏对汇率波动进行干预的制度，又称为肮脏浮动。浮动。4 4）单独浮动制：根据外汇市场供求而独自）单独浮动制：根据外汇市

11、场供求而独自浮动的制度。又称为自由浮动、清洁浮动。浮动的制度。又称为自由浮动、清洁浮动。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换 3 3、国际货币基金组织、国际货币基金组织19991999年后的新分类年后的新分类1 1）固定汇率制）固定汇率制l货币局制度：法律明确规定本国货币与某一外国货币局制度：法律明确规定本国货币与某一外国货币保持固定比价，其货币发行必须以一定的该货币保持固定比价，其货币发行必须以一定的该外国货币为准备金，以保证汇率稳定不变。外国货币为准备金，以保证汇率稳定不变。l无独立法定货币的制度：如取消本国货币的国家无独立法定货币的制度：如取消本国货币的国家2 2）自由

12、浮动汇率：）自由浮动汇率：汇率升降完全取决于外汇市汇率升降完全取决于外汇市场供求的场供求的制度。制度。http:/www.gangban-第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换3 3）中间汇率制度）中间汇率制度（1 1）水平盯住汇率：基本不变，变动在水平盯住汇率：基本不变，变动在1%1%（2）爬行盯住汇率：经常小幅度变动爬行盯住汇率：经常小幅度变动,2-3%2-3%（3）管理浮管理浮动汇动汇率率:对对汇汇率率波动进行某种干波动进行某种干 预预第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换二、汇率制度的选择二、汇率制度的选择（一）选择情况（一）选择情况 2004 2004

13、年年1212月月3131日国际货币基金组织日国际货币基金组织187187个成员个成员国汇率制度选择国汇率制度选择 传统钉住传统钉住汇率制汇率制-21.9%无单独法定货币无单独法定货币-21.9%爬行钉住爬行钉住-3.2%钉住浮动钉住浮动-3.2%管理浮动管理浮动-27.3%独立浮动独立浮动-18.7%第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换（二）选择的原因（二）选择的原因1 1、固定汇率的、固定汇率的利弊利弊1 1）日常汇率波动幅度较小，为国际贸易和投日常汇率波动幅度较小，为国际贸易和投资提供了一个相对稳定的环境，有利于国际资提供了一个相对稳定的环境，有利于国际贸易、借贷、投资往

14、来贸易、借贷、投资往来。2）固定汇率不利于发挥调节国际收支的调节）固定汇率不利于发挥调节国际收支的调节作用，而且国际收支出现失衡，可能会导致作用，而且国际收支出现失衡，可能会导致调节国际收支失衡会以牺牲国内经济为代价。调节国际收支失衡会以牺牲国内经济为代价。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换3）维持汇率固定的困难较大，代价较高。）维持汇率固定的困难较大，代价较高。易于产生输入性通货膨胀。易于产生输入性通货膨胀。易遭受国际资本的冲击易遭受国际资本的冲击。4）固定汇率积累的风险大。）固定汇率积累的风险大。国际收支失衡风险国际收支失衡风险汇率风险汇率风险投投 机风险机风险 金融危

15、机金融危机 投机者会投机于汇率固定的国家，因为汇投机者会投机于汇率固定的国家，因为汇率一旦发率一旦发 生变动，就会产生巨大的收益。生变动，就会产生巨大的收益。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换2 2、浮动汇率、浮动汇率的利弊的利弊1）有利于一国自主运用经济金融政策，有效）有利于一国自主运用经济金融政策，有效调节国际收支。调节国际收支。2 2）积累风险小，汇率调整、国际收支调整积累风险小，汇率调整、国际收支调整有利于避免国际短期资本对本币的冲击。有利于避免国际短期资本对本币的冲击。3）日常汇率波动较频繁，给国际经济交易日常汇率波动较频繁，给国际经济交易带来较多风险，不利于国际

16、贸易和国际经带来较多风险，不利于国际贸易和国际经济的发展。济的发展。第二节第二节 汇率制度与货币可兑换汇率制度与货币可兑换3 3、中间汇率：混合体制、中间汇率：混合体制固定与浮动的结合固定与浮动的结合1 1）大多数国家是混合体制大多数国家是混合体制2 2）兼顾两极汇率的各自优点）兼顾两极汇率的各自优点 目前全球大多数国家实行浮动汇率，发达目前全球大多数国家实行浮动汇率，发达国家浮动汇率较完全，发展中国家多用中间国家浮动汇率较完全，发展中国家多用中间汇率。汇率。三、货币的可兑换问题三、货币的可兑换问题（一）货币可兑换的含义（一）货币可兑换的含义 货币可兑换或者说自由兑换，一般是货币可兑换或者说自

17、由兑换，一般是指一个国家或某一货币区的居民，不受官方指一个国家或某一货币区的居民，不受官方限制地将其所持有的本国货币兑换成其他国限制地将其所持有的本国货币兑换成其他国家或地区的货币，用于国际支付或作为资产家或地区的货币，用于国际支付或作为资产持有。持有。（二）货币可兑换的类型（二）货币可兑换的类型1、依货币可兑换的程度分类，可分为完全可、依货币可兑换的程度分类，可分为完全可兑换（自由兑换）和部分可兑换（部分自由兑换（自由兑换）和部分可兑换（部分自由兑换）。兑换）。2、依货币可兑换的范围分类，可分为国内可、依货币可兑换的范围分类，可分为国内可兑换和国际性可兑换兑换和国际性可兑换（三）货币可兑换的

18、内容（三）货币可兑换的内容1、经常项下货币可兑换内容、经常项下货币可兑换内容（1）对经常项下支付转移不加限制）对经常项下支付转移不加限制（2）不采取差别性的复汇率措施）不采取差别性的复汇率措施（3）兑换其他会员国积累的本币）兑换其他会员国积累的本币IMF协定第八条规定：凡是能对经常性支付不协定第八条规定：凡是能对经常性支付不加限制、不实行歧视性货币措施或多种汇率、加限制、不实行歧视性货币措施或多种汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可兑换货的本国货币的国家，该国货币就是可兑换货币。币。2、资本项下货币可兑换、资本项下货

19、币可兑换（1）资本项目已改为资本和金融项目，习）资本项目已改为资本和金融项目，习惯上仍称为资本项目惯上仍称为资本项目。（2）所谓资本项目可兑换是指对资本流入）所谓资本项目可兑换是指对资本流入和流出的兑换均无限制。和流出的兑换均无限制。（3）发达国家和地区）发达国家和地区1995年后基本实现了年后基本实现了资本账户的自由化，发展中国家逐步实施资本账户的自由化，发展中国家逐步实施资本交易的自由化。资本交易的自由化。（4）绝大多数发达国家及发展中国家仍存）绝大多数发达国家及发展中国家仍存在着某种形式的资本管制。这些资本管制在着某种形式的资本管制。这些资本管制较为集中的有直接投资、房地产交易、资较为集

20、中的有直接投资、房地产交易、资本市场证券交易等领域。本市场证券交易等领域。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制一、我国的外汇管理体制改革（一、我国的外汇管理体制改革（1994.1.11994.1.1）（一）取消外汇分成和上缴，实行银行结汇制（一）取消外汇分成和上缴，实行银行结汇制结汇制：境内所有企事业单位的外汇收入必须结汇制：境内所有企事业单位的外汇收入必须 调回境内调回境内,以官方汇率全部卖给外汇以官方汇率全部卖给外汇 银行。银行。强制性结汇：强制性结汇：1 1、外汇收入不得存放境外、外汇收入不得存放境外 2 2、不得擅自保留和使用外汇、不得擅自保留和使用外汇第三节第三节 我国的外汇管

21、制我国的外汇管制（二二）取取消消使使用用外外汇汇的的计计划划审审批批制制，实实行行银银行售汇制。行售汇制。售售 汇汇 制制：境境 内内 机机 构构 需需 要要 对对 外外 支支 付付 外外 汇汇，可可 按按 规定持有效凭证到指定银行购买外汇。规定持有效凭证到指定银行购买外汇。（三三）实实现现人人民民币币汇汇率率并并轨轨，实实行行以以市市场场供供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制1 1、汇率以市场供求为基础、汇率以市场供求为基础2 2、双双消消双双轨轨汇汇率率（官官方方汇汇率率和和市市场场汇汇率率），实行单一

22、汇率实行单一汇率 3、有管理的浮动汇率有管理的浮动汇率1）国家每日公布基准汇率）国家每日公布基准汇率2）国国家家规规定定汇汇率率浮浮动动的的幅幅度度：银银行行间间33，银行对客户，银行对客户2.52.5 3 3）央央行行通通过过进进入入外外汇汇市市场场买买卖卖外外汇汇维维持持汇率稳定汇率稳定第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制(四四）建建立立银银行行间间外外汇汇市市场场，形形成成新新的的汇汇率率机机制制1 1、建立全国统一的外汇市场、建立全国统一的外汇市场 （94.4.1 94.4.1）2 2、该该市市场场为为银银行行间间交交易易市市场场，参参加加交交易易者者必必须须申申请请为为会会员员

23、，包包括括中中资资银银行行，外外资资银银行和其他金融机构。行和其他金融机构。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制3、央央行行对对银银行行结结售售汇汇所所周周转转的的外外汇汇头头寸寸，实行现额比例管理。实行现额比例管理。头寸买卖头寸买卖4 4、银银行行间间外外汇汇头头寸寸买买卖卖交交易易价价格格形形成成第第二二日汇率基础。日汇率基础。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制（五五）取取消消境境内内外外币币计计价价结结算算，禁禁止止外外币币在在境内流通。境内流通。1 1、境内一切商品和劳务，不得以外币标价。境内一切商品和劳务，不得以外币标价。2 2、境内一切买卖交易不得以外币支付。境内一切

24、买卖交易不得以外币支付。3、取取消消发发行行外外汇汇券券。http:/www.gangban-http:/www.gangban- 第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制二、我国目前外汇管制情况二、我国目前外汇管制情况（一）经常项目管制（一）经常项目管制1 1、对企业的管制、对企业的管制 1 1）19961996年我国实现经常项目下可自由兑换年我国实现经常项目下可自由兑换 2 2）20022002年年9 9月，国家规定境内机构经常项月，国家规定境内机构经常项 目外汇帐户管理实施细则。目外汇帐户管理实施细则。3）2005年年8月，国家放宽境内机构保留经月，国家放宽境内机构保留经常项目外汇收入

25、。常项目外汇收入。（1）境内机构上年度经常项目外汇支出占经常）境内机构上年度经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例在项目外汇收入的比例在80%以下的，其经常项以下的，其经常项目外汇账户保留现汇的比例，由其上年度经常目外汇账户保留现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的项目外汇收入的30%调整为调整为50%。（2）境内机构上年度经常项目外汇支出占经）境内机构上年度经常项目外汇支出占经常项目外汇收入的比例在常项目外汇收入的比例在80%（含）以上的，（含）以上的，其经常项目外汇账户保留现汇的比例，由其上其经常项目外汇账户保留现汇的比例，由其上年度经常项目外汇收入的年度经常项目外汇收入的50%调整为

26、调整为80%。（3）新开立经常项目外汇账户的境内机构，）新开立经常项目外汇账户的境内机构，如上年度没有经常项目外汇收入，其开立如上年度没有经常项目外汇收入，其开立经常项目外汇账户的初始限额，由以前的经常项目外汇账户的初始限额，由以前的不超过等值不超过等值10万美元调整为不超过等值万美元调整为不超过等值20万美元。万美元。（4）对于有实际经营需要的进出口及生产）对于有实际经营需要的进出口及生产型企业，经核准，可按其外汇收入的型企业，经核准，可按其外汇收入的100%核定经常项目外汇账户限额核定经常项目外汇账户限额。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制2 2、对个人的管制、对个人的管制1 1）

27、20022002年年2 2月月国国家家颁颁布布境境内内居居民民个个人人购购汇汇管理实施细则管理实施细则 （1 1）体体现现公公平平竞竞争争原原则则，统统一一银银行行经经营营个个人售汇业务的准入条件人售汇业务的准入条件 （2）推广实施个人购汇系统，实行个人购）推广实施个人购汇系统，实行个人购 汇事后汇事后 核销制。核销制。2）2005年年8月，国家调整境内居民个人经月，国家调整境内居民个人经 常项目下因私购汇限额常项目下因私购汇限额第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制 （1）对于持因私护照的境内居民有实际出境）对于持因私护照的境内居民有实际出境行为（出境旅游、探亲会亲、朝觐、境外就行为（出

28、境旅游、探亲会亲、朝觐、境外就医、商务考察、被聘工作、出境定居、国际医、商务考察、被聘工作、出境定居、国际交流、境外培训、外派劳务等）的购汇指导交流、境外培训、外派劳务等）的购汇指导性限额，出境时间在半年以下的，由等值性限额，出境时间在半年以下的，由等值3000美元调整为等值美元调整为等值5000美元；出境时间在美元；出境时间在半年（含）以上的，由等值半年（含）以上的，由等值5000美元调整为美元调整为等值等值8000美元。美元。（2）对于没有出境行为（境外直系亲属救助、）对于没有出境行为（境外直系亲属救助、缴纳国际组织会费、境外邮购等）但有实际缴纳国际组织会费、境外邮购等）但有实际用汇需求的

29、，购汇指导性限额由等值用汇需求的，购汇指导性限额由等值3000美美元调整为等值元调整为等值5000美元。美元。（3）自费留学购汇指导性限额，学费为按）自费留学购汇指导性限额，学费为按照境外学校录取通知书或费用证明上所列照境外学校录取通知书或费用证明上所列明的学费金额全额供汇，生活费为每人每明的学费金额全额供汇，生活费为每人每年不超过等值年不超过等值2万美元。万美元。（4）简化因私购汇凭证，境内居民个人因）简化因私购汇凭证，境内居民个人因出境事由购汇的，持因私护照、有效签证出境事由购汇的，持因私护照、有效签证及录取通知书、费用证明办理。及录取通知书、费用证明办理。第三节第三节 我国的外汇管制我国

30、的外汇管制（二）资本项目管制（二）资本项目管制1 1、管制内容（自由兑换）、管制内容（自由兑换）1 1）境境内内资资本本投投资资境境外外所所需需外外汇汇数数量量是是否否加加以以限制限制2 2）外外资资投投资资境境内内所所需需转转移移的的外外汇汇数数量量是是否否加加以限制以限制3 3）对对到到国国外外投投资资的的人人民民币币购购汇汇或或到到境境内内投投资资的外汇结转人民币是否实行审批或限制。的外汇结转人民币是否实行审批或限制。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制2 2、我国资本项目管理现状、我国资本项目管理现状1 1）外商直接投资）外商直接投资（1）外外商商经经批批准准可可在在华华创创建建

31、和和拓拓展展自自己己拥拥有有的全资企业子公司，或建立合资合作企业。的全资企业子公司，或建立合资合作企业。（2）外商可申请全额收购企业）外商可申请全额收购企业（3）允允许许符符合合条条件件的的三三资资企企业业（全全资资、合合作作、独资企业）上市发行独资企业）上市发行A A股股（4）外商直接投资可清盘撤出外商直接投资可清盘撤出 第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制2 2）证券投资）证券投资（1）居居民民在在境境外外买买卖卖股股票票、上上市市发发行行股股票票须经国务院及主管部门批准须经国务院及主管部门批准（2）非非居居民民不不得得投投资资境境内内A A股股市市场场，合合格格境境外机构投资者除外

32、。外机构投资者除外。（3）居居民民在在境境外外购购买买、出出售售和和发发行行商商业业票票据、债券等须经管理部门批准。据、债券等须经管理部门批准。第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制 合格境外机构投资者合格境外机构投资者 QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)，QFII制度是制度是指允许经核准的合格境外机构投资者指允许经核准的合格境外机构投资者,在一在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币并转换为当地货币,通过专门账户投资当通过专门账户投资当地证券市场地证券市场,其资本利得、股息等

33、经审核后其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。可转为外汇汇出的一种市场开放模式。合格境内合格境内机构投机构投资者者 QDII(Qualified Domestic Institutional Investors),是允是允许在在资本本帐项未完全开放的情况下未完全开放的情况下,内地投内地投资者往者往海外海外资本市本市场进行投行投资。(三)人民币汇率人民币汇率 管理管理1、2005年7月21日“中国人民银行关于中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告完善人民币汇率形成机制改革的公告”l一、自一、自2005年年7月月21日起，我国开始实行以日起，我国开始实行以市场供求为

34、基础、参考一篮子货币进行调节、市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。有管理的浮动汇率制度。l二、当日银行间外汇市场美元等交易货币对二、当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。货币对人民币交易的中间价格。l三、每日银行间外汇市场美元对人民币的交三、每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在中间价上下千分之三的幅度内浮动，易价仍在中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在中间价上下非美元货币对人民币的交易价在中间价上下1.5%的幅度内浮动。的幅度内浮动。l四、

35、银行对客户的美元对人民币现汇买卖价四、银行对客户的美元对人民币现汇买卖价不得超过中间价上下不得超过中间价上下0.2%，现钞买卖价不，现钞买卖价不得超过中间价上下得超过中间价上下1%。非美元货币对人民币现汇买卖价之差不非美元货币对人民币现汇买卖价之差不得超过中间价的得超过中间价的0.8%，现钞卖出价与买入，现钞卖出价与买入价之差不得超过中间价的价之差不得超过中间价的4%。2、2005年年9月月23日日“中国人民银行关于进一中国人民银行关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知银行挂牌汇价管理的通知”l一、每日银行间即期外汇市场非美元

36、货币对一、每日银行间即期外汇市场非美元货币对人民币的交易价在中国人民银行公布的该货人民币的交易价在中国人民银行公布的该货币当日交易中间价上下币当日交易中间价上下3的幅度内浮动。的幅度内浮动。l二、外汇指定银行对客户挂牌的美元对人民二、外汇指定银行对客户挂牌的美元对人民币现汇卖出价与买入价之差不得超过中国人币现汇卖出价与买入价之差不得超过中国人民银行公布的美元交易中间价的民银行公布的美元交易中间价的1，现钞，现钞卖出价与买入价之差不得超过美元交易中间卖出价与买入价之差不得超过美元交易中间价的价的4。l三、取消非美元货币对人民币现汇和现钞三、取消非美元货币对人民币现汇和现钞挂牌买卖价差幅度的限制，

37、外汇指定银行挂牌买卖价差幅度的限制，外汇指定银行可自行决定对客户挂牌的非美元货币对人可自行决定对客户挂牌的非美元货币对人民币现汇和现钞买卖价。民币现汇和现钞买卖价。l四、外汇指定银行可与客户议定现汇和现四、外汇指定银行可与客户议定现汇和现钞的买卖价。美元对人民币现汇和现钞的钞的买卖价。美元对人民币现汇和现钞的议定价格不得超过规定的价差范围。议定价格不得超过规定的价差范围。http:/www.gangban-http:/www.gangban-第三节第三节 我国的外汇管制我国的外汇管制三、改革前景三、改革前景1 1、我我国国资资本本项项目目管管制制将将逐逐步步放放松松，最最终终实实现资本自由流动。现资本自由流动。2 2、人人民民币币汇汇率率将将逐逐步步实实现现真真正正以以市市场场供供求求为基础的浮动汇率为基础的浮动汇率 3 3、人人民民币币将将逐逐步步实实现现完完全全的的自自由由兑兑换换并并从从国国内内自自由由兑兑换换走走向向国国际际自自由由兑兑换换，最最终终成成为为重要的国际储备货币之一。重要的国际储备货币之一。