金融助企纾困需强化逆周期思维.docx

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1、金融助企纾困需强化逆周期思维提要： 如何精准助企纾困，还需要客观研判实体经济和实体企业（特别是小微企业）的“痛点”，精准施策与多措并举协同发力。 下一阶段，需要金融机构坚持金融的政治性、人民性；需要强化社会责任意识，努力平衡自身利益与社会利益、局部利益与整体利益、助企纾困与防范风险之间的矛盾；需要树立逆周期信贷理念，提高风险容忍度，因应当前情势，合理优化金融供给。今年以来，面对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，叠加新冠肺炎疫情反复、国际局势动荡等因素冲击，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战。为此，国务院及时印发扎实稳住经济的一揽子政策措施

2、，出台了助企纾困六个方面共33条一揽子政策。为深入贯彻党中央、国务院决策部署，银保监会也随即发布了关于进一步做好受疫情影响困难行业企业等金融服务的通知，提出了十二方面共42条举措。这些政策能否真正落地生效，在实践中还面临有效信贷需求不足与金融供给结构性失衡等现实矛盾，面临宏观逆周期、跨周期安排与微观顺周期取向的矛盾。如何精准助企纾困，还需要客观研判实体经济和实体企业（特别是小微企业）的“痛点”，精准施策与多措并举协同发力。当前小微企业经营有多难？从基层反馈的情况看，订单不足、成本上升、经营效益下降、现金流匮乏等仍是目前实体企业特别是小微企业面临的突出困难。特别是第二季度以来，我国经济受到散点疫

3、情反复的影响，部分地区物流受阻、企业开工率较低，工业生产与出口贸易都面临较大压力，小微企业经营风险有所增加。当前，小微企业面临的困难聚焦于以下几方面。一是订单流失的潜在压力显现化。6月份，小型企业PMI新订单指数为47.8%，在手订单指数为43.4%，均在荣枯线之下。在手订单指数之低，预示着企业对未来生产前景的不乐观。某企业反映，因受疫情影响集装箱出不去，大客户把部分订单转移到东南亚。二是企业成本高企，经营压力增大。虽然6月末制造业PMI主要原材料购进价格指数环比有所下降，但仍在荣枯线之上，来自能源、动力等方面的成本压力大增。此外，小微企业目前面临的成本负担还包括税收、房租、用工成本等，且此类

4、成本对小微企业的影响更直接、更大。三是市场萎缩，销售价格下降，企业效益下滑。受疫情影响，小微企业的市场需求明显萎缩。6月末制造业PMI出厂价格指数降至46.3%，环比下降3.2个百分点，连续2个月位于收缩区间，其中小型企业出厂价格指数为48.6%，环比下降0.7个百分点。这势必使小微企业盈利空间受到一定程度挤压。四是面临产业链供应链不稳的压力。受疫情影响，产业链、供应链受阻，企业库存原材料吃紧，直接影响企业生产。疫情导致产业链下游企业经营状况惨淡，需求收缩压力或将向上游企业传导。如某芯片研发企业受疫情影响，芯片代工周期从原来的3个月拉长到6个月。某大型卖场因疫情影响，大量进口商品积压在口岸，不

5、少商户出现无货可卖的问题。对金融诉求集中在哪些方面？现阶段，从个体看，小微企业对金融的诉求以更多的形式直接或间接地表现出来，体现了助企纾困的政策底色，更多侧重于稳存量、稳预期。总的来看，主要集中在四方面。一是希望延期还本付息政策能真正落到实处，以时间换空间，助力小微企业走出困境。今年以来，小微企业在营业中断、现金流匮乏的情况下，要维持生存、稳住就业人员、支付各项开支，已然面临不小的挑战，而到期贷款的偿付更是让小微企业“命悬一线”。因此，延期还本付息政策无疑是“及时雨”“救心丸”，是当下最受小微企业欢迎的政策。但小微企业能否真正享受到该项政策优惠，除了政策知晓度外，还取决于金融机构贯彻落实的程度

6、。二是希望无还本续贷等还款方式创新机制能真正落到实处，减少期限错配，稳定融资预期。相对于延期还本付息政策，无还本续贷等还款方式创新机制对于生产经营逐渐恢复正常的小微企业而言，是一项更具可持续性的长效机制。该项机制直击小微企业长期以来面临的资金周转与银行贷款期限错配的痛点，有效地避免了小微企业转贷、续贷的困扰，也免去了小微企业以往为了“先还后借”而四处融资的额外成本，有助于稳定企业融资预期。但该项机制遵循商业可持续原则，是以客户资信良好、生产经营有市场有前景等为前提的。因此，哪些企业可以获得该机制支持，既需要直达性的政策宣传，更需要有透明性、规范性。三是希望金融机构能因应非常时期的企业经营状况，

7、灵活调整风控逻辑和模型，提升风险容忍度。近年来，金融机构运用大数据、区块链等技术建立风控模型，进行批量营销、计算机模型审贷、批贷乃至贷后管理，已然成为一种趋势。在当前形势下，金融机构依托机审的风控模式还需要因应企业经营及风险特征的变化，做出灵活的适应性安排，从而避免一些小微企业因为暂时性的订单减少、规模缩减、效益滑坡等因素，而被机审“掐脖子”、陷入资金链困境。四是希望获得保险的托底保障。今年以来，餐饮、娱乐、旅游等服务性行业面临经营停摆带来的损失，而出口型企业亦面临不断增大的外商信用风险，这些都需要有保险的托底保障。因此，小微企业希望在营业中断、出口信用方面获得相应的保险，特别是政策性保险保障

8、“托底”的愿望尤为迫切。当前，或许市场上并不缺乏这方面的保险产品，但对保险产品“看不懂、套路多、理赔难”等的心理又从另一端制约了这方面保险服务的供给，需要规范与宣传的协同。树立逆周期信贷理念下一阶段，需要金融机构坚持金融的政治性、人民性；需要强化社会责任意识，努力平衡自身利益与社会利益、局部利益与整体利益、助企纾困与防范风险之间的矛盾；需要树立逆周期信贷理念，提高风险容忍度，因应当前情势，合理优化金融供给。在供给理念上，应强化逆周期思维面对当前经济发展中存在的困难和问题，金融机构应树立起逆周期管理理念，适当提高风险容忍度，降低门槛，降低资本预期目标；应在坚持商业可持续和风险总体可控原则下，适当

9、优化金融资源配置，适度调整信贷制度与流程。在供给模式上，应动态优化风控模型面对当前实体企业经营指标的变化，原有模型应做出适应性调整。特别是疫情之下企业订单减少、营业收入下降，在续贷时不能机械地沿用原有的模型。机审时应对原有的计算机审批参数做适应性调整。在定价上，应适当降低利率以激发融资需求要通过优化负债结构，提高风险定价能力，为最大可能降低企业融资成本拓展空间，通过价格的调整激发量的扩张，推动融资需求由高定价银行向低定价银行迁徙。在产品上，应通过产品创新创造新的信贷需求，以缓解有效信贷需求不足问题要针对当前形势下小微企业面临的特殊困难，充分利用各种纾困政策的效应和空间，加大产品创新力度。比如，针对大范围的留抵退税政策及大量纳税信用级别为M级的企业，因评级因素客观导致留抵退税实际到账可能长达一年的时滞，商业银行可探索留抵退税质押贷款等产品，既能助力小微企业渡过难关，也能为自身拓展业务空间。7