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1、证券投资分析第六章证券投资技术分析证券投资技术分析(zqtz6_3_04)北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-1第六章 证券投资技术分析反转形态的特点是，价格曲线将改变原来的运动方向。开始讲整理形态，其特点是在上涨或下跌的过程中，市场暂时的小幅度波动，未来市场曲线将延续原有的趋势。首先讲了对称三角形。上升三角形是对称三角形的变形，见图6-23。2)上升三角形(1)上升三角形的特征前边讲了反转形态，包括：头肩、双顶、三顶、圆弧顶、喇叭、V形共6种形态。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-2第六章 证券投资技术分析图6-23 上升三角形ACB北京工商大学嘉华学院：周玉江

2、zqtz6-3-03-3第六章 证券投资技术分析在对称三角形对称三角形中，压力和支撑都是逐步加强的。一方是越压越低，另一方是越撑越高，势均力敌、不分伯仲。在上升三角形上升三角形中，压力是水平的，始终相同，没有变化，而支撑是越撑越高，比对称三角形有更强烈的上升意识。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志.上升三角形显示多空双方在该范围内的较量，处于短暂处于短暂的平衡的平衡。见图6-23。(2)市场含义与对称三角形一样，上升三角形的下方支撑线也是向上倾斜，但上方的阻力线并非是向下倾斜，而是水平直线。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-4第六章 证券投资技术分析多方认为某一价

3、位是比较理想的价位，每当股价升到该价位附近就卖出；由于供应量的增加，使得股价下跌，这样在同一卖出价位便形成了一条水平的供给线。空方对后市看好，他们不待股价回到上次低点便急不可耐的购进，因此形成了一条向上倾斜的需求线。另外，也有可能是某些庄家有计划的市场行为，有意将股价压低到水平线以下，以达到逢低大量吸纳的目的。(3)上三角形可能的趋势B)原趋势是上升北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-5第六章 证券投资技术分析一方面整理形态将保持原有的趋势；另一方面，形态本身就有强烈的向上愿望。这两方面的因素使股价逆大方向而动的可能性很小。但如果上升三角形位于上升趋势的顶端，也有反转的可能位于上

4、升趋势的顶端，也有反转的可能。如果原趋势是下降，价格曲线也会维持下降的形态，见图6-23-1；但如果已经下降了一段时间到了价格的底部，上升三角形也有反转的可能。B)原有趋势是下降如果形态位于股价的中底部，原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破。见图6-23。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-6第六章 证券投资技术分析图6-23-1 上升三角形实例-ST中葡案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-7第六章 证券投资技术分析同样，上升三角形在突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的配合，否则为假突破。突破的上升幅度的度量方法与对称三角形相同。图6-

5、23给出了上升三角形的测算的方法。下降三角形同上升三角形类似，只需将上升三角形的形态描述方向相反即可，见图6-24。3)下降三角形(4)趋势形成的条件(1)下降三角形的特点北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-8第六章 证券投资技术分析图6-24 下降三角形ACB北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-9第六章 证券投资技术分析下降三角形同样是多空双方在某价格区域内较量，处于短暂的均衡状态。多方对前景不看好前景不看好，股价还没有回升到上次高点便急不可待的卖出；而空方对前景有信心，认为股价已经见底，当股价每回到该水平附近就照单全收，在该价位形成支撑。另一方面，这一形态也有可

6、能是有人托价出货，只要到达支撑价位，就拉升价位而后卖出，由于能量不断释放，故一波比一波低，直到全部卖出为止。见图6-24-1。(2)市场含义北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-10第六章 证券投资技术分析图6-24-1 下降三角形实例-凤凰光学案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-11第六章 证券投资技术分析A)下降三角形的压力线向下，表明空方势力强劲，多方的支撑不足的整理阶段。支撑线还没有到空方所希望价位，这一阶段成交量会比较低沉，向下突破不必有大成交量配合。B)如果股价原有的趋势是上升，则遇到下降三角形后，趋势的判断有一定的难度；但如果在上升趋势的末期，出现下

7、降三角形后，可以看成是反转形态的顶部。图6 24给出了下降三角形下跌测算。(3)需要注意的问题2、矩形整理形态北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-12第六章 证券投资技术分析矩形形态的形成，表明通道中买卖双方实力相当、势均力敌，达到了均衡状态，见图6-25-2。对前景看好的一方认为通道下边线，是理想的买入点，于是每当股价到达该价位附近就买入，形成了支撑；矩形又叫箱形，形状长而且窄，股价在两条平行于横轴的水平通道内上下波动做横向延伸运动，成交量一般不是很大，是一种典型的整理形态，见图6-25。1)形态的特征2)市场含义北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-13第六章 证

8、券投资技术分析北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-14第六章 证券投资技术分析如果原来的趋势是上升原来的趋势是上升，若位于高位高位，那么经过一段矩形整理后，将会产生反转；若位于底部或中部，多方占优，股价会向上突破矩形的上界，见图6-25；若原来是下降趋势原来是下降趋势，如果股价已经位于底部底部，整理后将向上反转；如果股价处于高位或中位，整理后空方将取得主动，将突破矩形的下界延续原有的下跌趋势，见图6-25-1、2矩形图形很像三重顶(底)形态。如何进行区分呢？3)与三重顶(底)的区别与此同时，对前景看跌的一方认为其股价难以超出其上轨道线，于是当股价回升至该价位水平，便卖出北京工商大

9、学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-15第六章 证券投资技术分析6-25-1 矩形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-16第六章 证券投资技术分析6-25-2 矩形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-17第六章 证券投资技术分析当股价向上突破时，必须有大成交量的配合方可确认，而向下突破则不必有成交量增加；当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。矩形矩形形态是持续整理形态，一般一般会维持原来的趋势。如果持续整理前是升势，整理后多为升势，反之亦然。三重顶(底)是反转突破形态，要改变原来的趋势。也就是说，形态完成之后，与原趋势相反。4)突破的确认面对矩形

10、和三重顶(底)进行操作时，需要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-18第六章 证券投资技术分析具体表现为，上涨趋势的反扑将止于顶线之上；下降趋势的反扑将止于底线之下。与别的大部分形态不同，矩形为我们提供了一个短线操作的机会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整，那么可以在矩形的下界线附近买人，在上界线附近抛出，来回做几次短线的进出。5)利用矩形形态进行短线操作面对突破后股价的反扑，矩形的上下界线同样具有阻止反扑的作用。见图6-25.北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-19第六章 证券投资技术

11、分析若上下界线相距较远，这样短线的收益也会相当可观。旗形由一上倾或下倾的平行四边形和旗杆两部分构成，见图6-26。旗形的上下两条平行线起着压力和支撑的作用，形成了短暂的上升或下降的通道。当其中的一条轨道线被突破时，旗形的形态完成。3、旗形1)市场含义旗型通常出现在急速上升或急速下降的行情中途。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-20第六章 证券投资技术分析.(1)上升旗形下降旗形上升旗形图6-26 旗形北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-21第六章 证券投资技术分析不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以回落的速度不快，幅度也十分轻微，成交量不断减少反映出市场的卖出

12、力量在回落中不断的减轻，见图6-26-1。经过一段时间整理的末端，股价突然上升，成交量亦增大，而且几乎形成一条直线，股价又象开始时移动速度一样，急速上升，最终形成上升旗型。在下跌时所形成的旗型与上升旗形刚好相反，在急速的(2)下降旗形在急速的上升中成交量逐渐增加，最后达到一个短期的最高记录，上升趋势遇到强大的阻力，股价开始小幅下跌；北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-22第六章 证券投资技术分析6-26-1 上升旗形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-23第六章 证券投资技术分析旗形形态的完成，一般要求最小的上升(跌)幅度，相当于整支旗杆的长度，即从旗型的突破点

13、开始直到旗型的顶点为止等于旗杆的高度。见图6-26-1、2。不过反弹的幅度不大，成交量减少，股价小幅上升，经过一段时间的整理，到达旗型末端，股价突然下跌，成交量大增，股价持续下跌，最终旗形成型。见图6-26-2。2)形态确认3)需要注意的问题直线下降中，成交量增加，达到一个低点，然后开始反弹；北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-24第六章 证券投资技术分析6-26-2 下降旗形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-25第六章 证券投资技术分析 旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。在旗形的形成过程中，成交量

14、从左向右逐渐减少；旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。见图6-26-1、2。上升旗型形态的完成，一般暗示升市进入尾声。下降旗型形态的完成，一般暗示跌势进入尾声。旗形的形态，应有一旗杆，这是由于价格迅速飙升或骤降做直线运动形成的。4、楔形1)楔形与上升(下降)三角形的不同北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-26第六章 证券投资技术分析图6-27 上升楔形和下降楔形下降楔形上升楔形北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-27第六章 证券投资技术分析上升或下降三角形只有一条边向上或向下倾斜，另一条边则和横轴平行；而上升或下降楔形，两条边边同时向上或向下倾斜。上升楔形是股价

15、经过一次下跌后产生的技术性反弹，价格升至一定水平后又掉头下落。2)市场含义(1)上升楔形直观看来，楔形与上升(下降)三角形不易区分。二者图形的区别是：北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-28第六章 证券投资技术分析股价虽多次上扬，但动能都不大，当动能消耗殆尽股价便反转下跌。见图6-27-1。因此，上升楔形显示下跌未见底，只是跌后的一次技术反弹，当其下限跌破就是卖出信号。下降楔型市场含义和上升楔型恰好相反，股价经过一段时间的上升出现了获利回吐，见图6-27-2。下降楔型每次上升、回落都比前次低，形成一峰比一峰(2)下降楔形每次上升、回落都比前次高，形成一峰比一峰高，一谷比一谷高，幅

16、度逐渐变小的楔形形态。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-29第六章 证券投资技术分析图6-27-1 上升楔形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-30第六章 证券投资技术分析图6-27-2 下降楔形案例北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-31第六章 证券投资技术分析下降楔型通常在中、长期升市的回落调整阶段出现，表明升市尚未见顶，是升市后的暂时调整。一般来说形态大多是向上突破，当其上限突破便是一个买入信号。(1)(1)楔形具有保持原有趋势的特征：上升楔形从下跌到微涨调整到继续下跌；下降楔形从上涨到微跌调整到继续上涨。3)要点提示低，一谷比一谷低，幅度

17、逐渐变小的楔形形态。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-32第六章 证券投资技术分析(3)如果一个趋势经过了很长时间、接近于尾声，出现在顶部或底部，这时的楔形常常演变成反转形态。下降楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。见图6-27-1、2。(4)上升楔形形成之前和突破之后，都是下跌趋势，故成交量一般不会很大，但调整阶段是升势成交量有可能增大；下降楔形成之前和突破之后都是涨势，故成交量一般都很大，但调整过程属于跌势，成交量一般不大。(5)楔形形成花费时间较长，一般需要2周以上的时间。(2)上升楔形多出现于中长期降市的微涨的调整阶段；下降楔形多出现于中长期升市的微跌的调整阶段。

18、.北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-33第六章 证券投资技术分析缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度表明这种运动的强弱。缺口愈宽，超某一方向运动的动力愈大；反之，则动力愈小。缺口又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。因此，缺口也是形态的一种，见图6-27-3。1、市场含义(四)缺口北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-34第六章 证券投资技术分析缺口图6-27-3 向下突破窗口北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-35第六章 证券投资技术分析通常划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种

19、形态。普通缺口一般出现在股价的整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。2、缺口的种类1)普通缺口缺口具有不同形态，而不同的形态有自身的特点。根据不同的缺口形态，预测行情走势的变化方向和变化力度。(1)市场含义北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-36第六章 证券投资技术分析图6-27-4 普通窗口、突破窗口图示普通缺口突破缺口，对一段长时间箱型整理的突破北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-37第六章 证券投资技术分析普通缺口的一个明显的特征是，它一般会在3日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。如果不具备这些特点，就应考虑该缺口是否属于普通缺口形

20、态。普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了一个简便机会.即当向上方向(先低后高)的普通缺口出现之后，在缺口上方的相对高点卖出证券，待普通缺口封闭之后买回；(2)投资策略由于股价仍处于盘整阶段，因此，在形态内的缺口并不影响股价短期内的走势。见图6-27-4。北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-38第六章 证券投资技术分析这种操作方法的前提是必须判明缺口是否为普通缺口，且证券价格的涨跌是否达到一定的幅度。经过较长时间的整理后，证券价格向某一方向急速运动，跳出原有整理形态形成的缺口，称为突破缺口突破缺口。由于经过长时间的整理，突破缺口蕴

21、含着强劲的动能，2)突破缺口而当向下方向(先高后低)的普通缺口出现之后，在缺口下方的相对低点买人证券，待普通缺口封闭之后再卖出。(1)市场含义北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-39第六章 证券投资技术分析向下突破缺口向下突破缺口，不需要将成交量作为识别的依据，见图6-27-3。向上突破，伴随着大幅的成交量的变化，且缺口未被封闭或未完全封闭，这时的缺口是突破缺口，见图6-27-5。若突破时成交量未明显增大，或成交量虽大，但缺口短期内很快就被封闭，则这缺口很可能是假向上突破缺口。经常表现为激烈的价格变动，预示行情走势将发生重大变化.(2)识别方法(3)投资策略北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-40第六章 证券投资技术分析缺口图6-27-5 向上突破窗口北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-41第六章 证券投资技术分析向上突破缺口被确认后立即买入；向下突破缺口被确认立即卖出。因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。这时的操作属于亡羊补牢，因为最佳时机为突破缺口形成之前，但那时无法把握与识别。一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位是升是跌，投资者都必须立即做出买入或卖出的操作：.北京工商大学嘉华学院：周玉江zqtz6-3-03-42第六章 证券投资技术分析