货币银行学(第09章).ppt

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1、第九章第九章 国际金融国际金融第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 外汇与汇率外汇与汇率第三节第三节 国际储备国际储备 第四节第四节 国际资本流动国际资本流动第五节第五节 国际货币体系国际货币体系一、一、国际收支的概念：国际收支的概念：指一个国家在一定时期内所发生的国际指一个国家在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录。它既包括有外汇收支经济交易的全部记录。它既包括有外汇收支的交易，又包括无外汇收支的易货交易、补的交易，又包括无外汇收支的易货交易、补偿贸易，以及单方向的资金转移等。偿贸易，以及单方向的资金转移等。第一节第一节 国际收支国际收支二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表 用于记

2、录一个国家在一定时期内全部国用于记录一个国家在一定时期内全部国际收支项目金额的对比表。际收支项目金额的对比表。采用复式计帐法。采用复式计帐法。凡是引起货币流入的计入贷方，凡是引起货币凡是引起货币流入的计入贷方，凡是引起货币流出的计入借方。主要包括三项内容：流出的计入借方。主要包括三项内容：1、经常项目经常项目 2、资本项目、资本项目 3、平衡项目、平衡项目1、经常项目：、经常项目：指本国与外国进行经济贸易而经常发生的项目，指本国与外国进行经济贸易而经常发生的项目，是一国国际收支平衡表最主要和最重要的项目。是一国国际收支平衡表最主要和最重要的项目。包括贸易收支、劳务收支、投资收支和转移收支。包括

3、贸易收支、劳务收支、投资收支和转移收支。（1）贸易收支：指因商品输出入所引起的货币手指，贸易收支：指因商品输出入所引起的货币手指，又称有形贸易收支。通常以海关的统计为准，按离岸价格又称有形贸易收支。通常以海关的统计为准，按离岸价格计算。计算。（2）劳务收支：指一个国家对外提够劳务或外国对）劳务收支：指一个国家对外提够劳务或外国对本国提供的劳务所发生的收支。又称无形贸易收支本国提供的劳务所发生的收支。又称无形贸易收支 （3）投资收支：指由投资引起的收益或支出）投资收支：指由投资引起的收益或支出 （4）转移收支：指资金在国际间发生转移而产生的）转移收支：指资金在国际间发生转移而产生的收支，又称单方

4、面转移收支。收支，又称单方面转移收支。2、资本项目：、资本项目：用于记载资本的输出和输入总额，反映用于记载资本的输出和输入总额，反映以货币表示的债权债务在国际间的转移。包以货币表示的债权债务在国际间的转移。包括：括：（1）长期资本：指期限在一年以上的资本，）长期资本：指期限在一年以上的资本，包括政府长期资本和私人长期资本。包括政府长期资本和私人长期资本。（2）短期资本：指期限在一年以内的资本，）短期资本：指期限在一年以内的资本，也分为政府短期资本和私人短期资本。也分为政府短期资本和私人短期资本。3、平衡项目：、平衡项目：又称官方储备项目，用于平衡经常项目和又称官方储备项目，用于平衡经常项目和资

5、本项目的逆差或顺差。包括：资本项目的逆差或顺差。包括：（1）错误或遗漏：用于解决因资料或统计方面的错误和）错误或遗漏：用于解决因资料或统计方面的错误和遗漏所产生的不平衡。遗漏所产生的不平衡。（2）分配的特别提款权：由国际货币基金组织按照各成）分配的特别提款权：由国际货币基金组织按照各成员国在该组织所缴纳的份额进行分配。是一国的储备资员国在该组织所缴纳的份额进行分配。是一国的储备资产。产。（3）官方储备：包括黄金、外汇和在国际货币基金组织）官方储备：包括黄金、外汇和在国际货币基金组织所存的普通提款权。所存的普通提款权。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因1、经济发展的周期、经济发展的周期

6、2、需求结构的变化、需求结构的变化3、货币流通变动引起的物价、货币流通变动引起的物价 变动和货变动和货 币价值的变动币价值的变动4、利率和汇率的变动、利率和汇率的变动四、国际收支失衡的经济影响四、国际收支失衡的经济影响1、逆差时：导致外汇储备外流；加重本、逆差时：导致外汇储备外流；加重本国的债务负担；本币汇率下降，外币汇率国的债务负担；本币汇率下降，外币汇率上升，引发通货膨胀；进口减少，外资出上升，引发通货膨胀；进口减少，外资出逃。逃。2、顺差时：外汇储备增加，形成大量闲、顺差时：外汇储备增加，形成大量闲置资金；本币汇率上升，出口商品价格上置资金；本币汇率上升，出口商品价格上升，不利于出口商品

7、。升，不利于出口商品。五、国际收支的调节五、国际收支的调节1、财政政策、财政政策2、金融政策、金融政策3、直接管制、直接管制4、国际经济金融合作、国际经济金融合作第二节第二节 外汇和汇率外汇和汇率一、一、外汇和外汇分类：外汇和外汇分类：1、外汇：指以外币表示的用于国际结算的支、外汇：指以外币表示的用于国际结算的支付手段，包括外国钞票、以外币表示的信用工具和付手段，包括外国钞票、以外币表示的信用工具和有价证券等所有以外币表示的金融资产。有价证券等所有以外币表示的金融资产。2、外汇的分类：、外汇的分类：3 、外汇管制：指一个国家为防止资本外逃、外汇管制：指一个国家为防止资本外逃或流入、改善本国国际

8、收支状况、维护本国货币汇或流入、改善本国国际收支状况、维护本国货币汇率，对黄金、外汇买卖、汇率和国际结算所实行的率，对黄金、外汇买卖、汇率和国际结算所实行的限制性措施。限制性措施。二、汇率的决定与汇率变动二、汇率的决定与汇率变动 1、汇率的决定：、汇率的决定：货币所具有的或代表的价值是决定汇率的基货币所具有的或代表的价值是决定汇率的基础。在不同的货币制度下，货币表现价值的不同础。在不同的货币制度下，货币表现价值的不同方式决定了汇率的具体决定基础。金本位制条件方式决定了汇率的具体决定基础。金本位制条件下，货币的黄金含量（即决定基础是铸币平价）下，货币的黄金含量（即决定基础是铸币平价）是汇率的基础

9、；信用货币制度下，汇率的购买力是汇率的基础；信用货币制度下，汇率的购买力平价。平价。2、影响汇率变动的主要因素：影响汇率变动的主要因素：经济发展状况经济发展状况 国际收支国际收支 货币流通状况货币流通状况 利率变动利率变动 3、汇率变动对经济的影响、汇率变动对经济的影响 对贸易和国际收支的影响：本国货币汇率下降，刺激出口，对贸易和国际收支的影响：本国货币汇率下降，刺激出口，抑制进口；反之相反。抑制进口；反之相反。对资本流动的影响：本国货币汇率下降，短期资本出逃，对资本流动的影响：本国货币汇率下降，短期资本出逃，反之短期资本流入。反之短期资本流入。对国际储备的影响：储备货币的汇率上升，导致储备价

10、值对国际储备的影响：储备货币的汇率上升，导致储备价值的实际增加，反之，储备货币的价值将减少。的实际增加，反之，储备货币的价值将减少。对物价的影响：本币汇率下跌，将导致出口增加，国内商对物价的影响：本币汇率下跌，将导致出口增加，国内商品量减少，物价的上涨，反之，物价下。品量减少，物价的上涨，反之，物价下。对国际债务的影响：债务货币的汇率上升，将导致国际债对国际债务的影响：债务货币的汇率上升，将导致国际债务的实际增加，反之，则减少国际债务务的实际增加，反之，则减少国际债务对国际经济、金融关系的影响：个别货币汇率的变动，会导对国际经济、金融关系的影响：个别货币汇率的变动，会导致以该货币计量的资产价值

11、发生变动，并有可能引发报复性致以该货币计量的资产价值发生变动，并有可能引发报复性的货币贬值。的货币贬值。三、三、汇汇 率率 制制 度度 即一国货币当局对其货币汇率变动所做的一即一国货币当局对其货币汇率变动所做的一系列安排或规定。包括调整汇率的依据；汇率系列安排或规定。包括调整汇率的依据；汇率波动的界限；维持汇率的措施；规定汇率的调波动的界限；维持汇率的措施；规定汇率的调整方法。整方法。1、固定汇率制度：以平价作为汇率的基础，并规定、固定汇率制度：以平价作为汇率的基础，并规定以此为中心的波动幅度。以此为中心的波动幅度。2、浮动汇率制度：不规定汇率及其波动的基础，而、浮动汇率制度：不规定汇率及其波

12、动的基础，而听任供求关系决定外汇市场的汇率。包括自由浮动和管听任供求关系决定外汇市场的汇率。包括自由浮动和管理浮动。理浮动。目前大多数国家都采取管理浮动汇率制度。目前大多数国家都采取管理浮动汇率制度。第三节第三节 国国 际际 储储 备备一、国际储备的内涵和作用二、国际储备的构成三、国际储备的管理一、国际储备的内涵和作用一、国际储备的内涵和作用 1 1、什么是国际储备：、什么是国际储备：指一国货币当局所保有的能随时用来干预指一国货币当局所保有的能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。具有可外汇市场、支付国际收支差额的资产。具有可得性、流动性和普遍接受性的特点。得性、流动性和普遍接受性的特

13、点。广义的国际储备包括自有储备和借入储备广义的国际储备包括自有储备和借入储备两种。反映一国的国际清偿力和货币当局干预两种。反映一国的国际清偿力和货币当局干预汇市的总体能力；汇市的总体能力；通常所说的国际储备是指狭义的国际储备，通常所说的国际储备是指狭义的国际储备，即自有储备。自有储备的多少标志着一国在国即自有储备。自有储备的多少标志着一国在国际金融事务中的地位。际金融事务中的地位。2、国际储备的作用、国际储备的作用1、体现一国金融实力和地位、体现一国金融实力和地位2、调节国际收支失衡、调节国际收支失衡3、干预汇市，调节汇率水平、干预汇市，调节汇率水平4、一国举借外债的基础和信用保证。、一国举借

14、外债的基础和信用保证。二、外汇储备的构成二、外汇储备的构成 1 1、自有储备：、自有储备：货币用黄金货币用黄金 外汇储备，是国际储备的主体，包括政府的外外汇储备，是国际储备的主体，包括政府的外国短期存款、外国有价证券、外国银行的支票、期票、国短期存款、外国有价证券、外国银行的支票、期票、外币汇票等。具有流动性高、风险性大的特点。外币汇票等。具有流动性高、风险性大的特点。国际货币基金组织的储备头寸：储备部分提款国际货币基金组织的储备头寸：储备部分提款权权 特别提款权，按照会员国交纳的分额确定的记特别提款权，按照会员国交纳的分额确定的记帐单位，可以用于会员国之间以及与基金组织之间的帐单位，可以用于

15、会员国之间以及与基金组织之间的官方结算。官方结算。2、借入储备、借入储备（1 1）备用信贷：成员国按照与基金组织签定的）备用信贷：成员国按照与基金组织签定的协议，在需要时可以使用的借入款项。协议，在需要时可以使用的借入款项。（2 2）互惠信贷协议：两国签定的使用对方货币）互惠信贷协议：两国签定的使用对方货币的协议，属于双边协议，只能用于解决两协议国的协议，属于双边协议，只能用于解决两协议国之间的收支差额。之间的收支差额。（3 3）本国商业银行的对外短期可兑换货币资产）本国商业银行的对外短期可兑换货币资产（诱导性储备资产）（诱导性储备资产）三、国际储备的管理三、国际储备的管理1 1、数量管理：即

16、保持合理的储备数量。一般保持、数量管理：即保持合理的储备数量。一般保持在年进口总额的在年进口总额的30%-40%30%-40%。（1 1）决定储备数量的主要因素：一国国际收支、）决定储备数量的主要因素：一国国际收支、经济发展状况、汇率制度、货币的国际地位、经济经济发展状况、汇率制度、货币的国际地位、经济周期的变化，金融市场的发育程度，以及国际货币周期的变化，金融市场的发育程度，以及国际货币的合作程度等。的合作程度等。（2 2）持有国际储备的机会成本：与投资收益相比，）持有国际储备的机会成本：与投资收益相比，储备资产的收益较低，其差额部分构成国际储备的储备资产的收益较低，其差额部分构成国际储备的

17、机会成本。储备资产越多，付出的机会成本就越大。机会成本。储备资产越多，付出的机会成本就越大。2、国际储备的质量管理、国际储备的质量管理 在一国国际储备规模既定的前提下。合在一国国际储备规模既定的前提下。合理安排各种储备资产的构成比例。包括储理安排各种储备资产的构成比例。包括储备资产的形态结构、储备货币的币种结构备资产的形态结构、储备货币的币种结构和外汇储备资产的期限结构管理。和外汇储备资产的期限结构管理。第四节第四节 国际资本流动国际资本流动一、国际资本流动的概念和方式一、国际资本流动的概念和方式二、国际资本流动的原因二、国际资本流动的原因三、国际资本流动的影响三、国际资本流动的影响一、一、国

18、际资本流动的概念和方式国际资本流动的概念和方式 1、国际资本流动的概念：、国际资本流动的概念：国际资本流动是指资本从一个国家或地区向其他国国际资本流动是指资本从一个国家或地区向其他国家或地区流动和家或地区流动和 转移。包括资本的流入和流出。转移。包括资本的流入和流出。2、国际资本流动的方式：、国际资本流动的方式：A 长期资本流动：长期资本流动：直接投资、证券投资、国际贷款直接投资、证券投资、国际贷款A 短期资本流动：贸易资本流动、银行资本流动、投机短期资本流动：贸易资本流动、银行资本流动、投机性性 资本流动。资本流动。二、国际资本流动的原因二、国际资本流动的原因1、追求高额利润、追求高额利润2

19、、追求新技术、追求新技术3、寻求政治稳定、寻求政治稳定4、取得竞争优势、取得竞争优势三、国际资本流动的影响三、国际资本流动的影响1、对输出国的影响：、对输出国的影响：有利：获得收益；带动出口。有利：获得收益；带动出口。不利：投资风险大；减少政府税收；影响本国就业和经济发展。不利：投资风险大；减少政府税收；影响本国就业和经济发展。2、对输入国的影响：、对输入国的影响：有利于该国经济发展；但会削弱一国的经济控制权；过分依赖有利于该国经济发展；但会削弱一国的经济控制权；过分依赖外国资本，经济发展被动；容易形成外债压力外国资本，经济发展被动；容易形成外债压力3、对国际经济的影响：推动金融全球化，有利于

20、资源在全球的、对国际经济的影响：推动金融全球化，有利于资源在全球的配置，促进世界经济的发展，但金融风险也随之加大。配置，促进世界经济的发展，但金融风险也随之加大。第五节第五节 国际货币体系国际货币体系 国际货币体系就是为适应国际贸易与国际支付的国际货币体系就是为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币只需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币只能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式。包能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式。包括确定各国货币比价、调节国际收支、确定国际储备括确定各国货币比价、调节国际收支、确定国际储备资产，是否允许黄金外汇的自由转移和流动

21、等。资产，是否允许黄金外汇的自由转移和流动等。一、金本位制下的国际货币体系一、金本位制下的国际货币体系二、布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系三、牙买加体系三、牙买加体系四、区域性货币体系四、区域性货币体系二、中央银行在货币供给中的作用二、中央银行在货币供给中的作用 中央银行通过对商业银行存款规模的控中央银行通过对商业银行存款规模的控制和对货币发行量的控制，影响社会货币的制和对货币发行量的控制，影响社会货币的供给供给1、对商业银行存款规模的控制：主要手段：调、对商业银行存款规模的控制：主要手段：调节法定存款准备金比率、再贷款利率和公开市场节法定存款准备金比率、再贷款利率和公开市场的买卖活动。的买卖

22、活动。2、控制货币的发行和基础货币量。、控制货币的发行和基础货币量。基础货币基础货币=流通中的现金流通中的现金+商业银行在中央银行商业银行在中央银行的存款准备。的存款准备。三、货币供应的外生性三、货币供应的外生性 无论如何，货币的供应受制于实际经济活动无论如何，货币的供应受制于实际经济活动中的货币需求，货币供应具有一定的外生性，这中的货币需求，货币供应具有一定的外生性，这是因为，商业银行和中央银行在货币供应中的作是因为，商业银行和中央银行在货币供应中的作用会受到许多经济因素的影响：用会受到许多经济因素的影响：1、中央银行对基础货币的控制受制于社会各部、中央银行对基础货币的控制受制于社会各部门对

23、现金的需求，而这会直接影响商业银行的信门对现金的需求，而这会直接影响商业银行的信贷规模。贷规模。2、社会公众等非银行部门持有现金的愿望影响、社会公众等非银行部门持有现金的愿望影响货币供应总量。货币供应总量。四、四、财政收支与货币供应财政收支与货币供应 当财政收入无法满足财政需求时，必须采当财政收入无法满足财政需求时，必须采取适当的措施弥补。弥补财政赤字的方式有两取适当的措施弥补。弥补财政赤字的方式有两种：向社会公众借款和想银行借款，后者将影种：向社会公众借款和想银行借款，后者将影响到货币的供应量。响到货币的供应量。第十章第十章 通货膨胀及其治理通货膨胀及其治理第一节第一节 通货膨胀及其类型通货

24、膨胀及其类型第二节第二节 通货膨胀产生的原因通货膨胀产生的原因第三节第三节 通货膨胀的后果及对策通货膨胀的后果及对策第九章第九章 货币供求与均衡货币供求与均衡第一节第一节 货币的需求货币的需求第二节第二节 货币的供给货币的供给第三节第三节 货币的供求均衡货币的供求均衡第一节第一节 货币的需求货币的需求一、货币及其层次的划分一、货币及其层次的划分1、货币的范围、货币的范围2、货币层次的划分、货币层次的划分二、货币需求理论二、货币需求理论1、马克思的货币需求理论、马克思的货币需求理论2、费雪方程式与剑桥方程式、费雪方程式与剑桥方程式第二节第二节 货币的供给货币的供给 现实生活中不可兑换的信用货币基

25、本上是现实生活中不可兑换的信用货币基本上是由银行创造的，货币的供给主要是商业银行由银行创造的，货币的供给主要是商业银行和中央银行两个部门，它们在货币的供给过程和中央银行两个部门，它们在货币的供给过程中扮演着不同的角色。中扮演着不同的角色。一、商业银行在货币供给过程中的作用一、商业银行在货币供给过程中的作用 商业银行的原始存款主要来源于客户的现商业银行的原始存款主要来源于客户的现金存款和从中央银行取得的再贷款。金存款和从中央银行取得的再贷款。商业银行通过它的资产业务，发挥其货币创造商业银行通过它的资产业务，发挥其货币创造功能，将吸收的原始存款纳入银行系统，按照功能，将吸收的原始存款纳入银行系统，

26、按照一定的比例再次形成存款，从而在银行体系内一定的比例再次形成存款，从而在银行体系内使原始存款成倍增加。使原始存款成倍增加。第一节第一节 通货膨胀及其类型通货膨胀及其类型一、通货膨胀与通货膨胀率一、通货膨胀与通货膨胀率1、通货膨胀的表现：社会物价总水平的上涨、通货膨胀的表现：社会物价总水平的上涨2、通货膨胀中物价上涨的两个不平衡过程、通货膨胀中物价上涨的两个不平衡过程3、通货膨胀率：用直接物价指数变动和用货、通货膨胀率：用直接物价指数变动和用货币供应量的增长率与按不变价格计算的国民生币供应量的增长率与按不变价格计算的国民生产总值增长率比较表示。产总值增长率比较表示。利率与通货膨胀率的关系：利率

27、与通货膨胀率的关系：实际利率实际利率=名义利率名义利率通货膨胀率通货膨胀率二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型一、按照通货膨胀的程度分类：一、按照通货膨胀的程度分类：温和的通货膨胀、恶性通货膨胀、快步或温和的通货膨胀、恶性通货膨胀、快步或小跑式的通货膨胀小跑式的通货膨胀二、按照通货膨胀的表现形式分类：二、按照通货膨胀的表现形式分类：隐蔽的通货膨胀和公开的通货膨胀隐蔽的通货膨胀和公开的通货膨胀三、根据通货膨胀产生的原因分类：三、根据通货膨胀产生的原因分类：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀胀、结构型通货膨胀第二节第二节 通货膨胀产生的原因通

28、货膨胀产生的原因一、财政赤字一、财政赤字二、信用膨胀二、信用膨胀三、经济发展速度和经济结构调整三、经济发展速度和经济结构调整四、外债四、外债五、国外通货膨胀的传递五、国外通货膨胀的传递第三节第三节 通货膨胀的后果和对策通货膨胀的后果和对策一、通货膨胀的后果：一、通货膨胀的后果：1、通货膨胀对经济增长的刺激作用：通货膨胀初、通货膨胀对经济增长的刺激作用：通货膨胀初期形成的宽松的资金环境，扩大了可供投资（包期形成的宽松的资金环境，扩大了可供投资（包括政府投资和居民投资）和消费（包括生产消费括政府投资和居民投资）和消费（包括生产消费和生活消费）的资金量，从而刺激了市场需求。和生活消费）的资金量，从而

29、刺激了市场需求。但这种刺激作用是递减的。但这种刺激作用是递减的。2、通货膨胀对经济的破坏作用：制造虚假需求，、通货膨胀对经济的破坏作用：制造虚假需求，扰乱正常的商品流通；导致金融混乱；影响国际扰乱正常的商品流通；导致金融混乱；影响国际收支平衡；损害政府威信。收支平衡；损害政府威信。二、通货膨胀的治理二、通货膨胀的治理1、紧缩的货币政策和财政政策、紧缩的货币政策和财政政策2、行政管制政策：包括工资、物价和物流、行政管制政策：包括工资、物价和物流3、发行国债、发行国债4、保持经济的低增长、保持经济的低增长5、货币改革、货币改革 货币政策是国家宏观调控的重要手段之一，货币政策是国家宏观调控的重要手段

30、之一，由各国货币管理当局实施。一个国家为了实现由各国货币管理当局实施。一个国家为了实现其宏观经济目标而制定的调节货币和信用的行其宏观经济目标而制定的调节货币和信用的行动准则，即货币政策。包括货币政策目标和实动准则，即货币政策。包括货币政策目标和实现目标的货币政策工具。现目标的货币政策工具。由于货币目标的层次性和货币政策工具的由于货币目标的层次性和货币政策工具的多样性，与一般经济政策相比，货币政策对宏多样性，与一般经济政策相比，货币政策对宏观经济调控的力度更大效果更好，因而成为各观经济调控的力度更大效果更好，因而成为各国主要的宏观调控手段。国主要的宏观调控手段。第一节第一节 货币政策目货币政策目

31、标标 货币政策目标包括终极目标和中介目标。货币政策目标包括终极目标和中介目标。前者是中央银行调节货币和信用所要达到的最前者是中央银行调节货币和信用所要达到的最终目标，包括稳定物价、充分就业、经济增长终目标，包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡；后者是中央银行为了实现终和国际收支平衡；后者是中央银行为了实现终极目标设置的可观察和可调整的中间指标。极目标设置的可观察和可调整的中间指标。一、货币政策的终极指标一、货币政策的终极指标1、终极指标的具体内容、终极指标的具体内容2、实现终极指标的复杂性、实现终极指标的复杂性二、货币政策的中介指标二、货币政策的中介指标1、中介目标的选择标准、中介目

32、标的选择标准2、中介目标的具体指标、中介目标的具体指标第二节第二节 货币政策工具货币政策工具 货币政策工具即中央银行为实现货币政货币政策工具即中央银行为实现货币政策的终极目标而采取的措施和手段。一个有策的终极目标而采取的措施和手段。一个有力的政策工具必须具有控制货币供应量的能力的政策工具必须具有控制货币供应量的能力，必须能够对利率发生影响，包括利率的力，必须能够对利率发生影响，包括利率的总水平和利率结构，必须能够影响商业银行总水平和利率结构，必须能够影响商业银行的行为和公众预期，同时要具有弹性。的行为和公众预期，同时要具有弹性。一、一般性信用控制工具一、一般性信用控制工具1、法定存款准备率、法定存款准备率2、再贴现率、再贴现率3、公开市场业务、公开市场业务二、选择性信用工具二、选择性信用工具三、信用管制三、信用管制