立信专升本国贸专业复习资料课件5宏观经济政策实践.ppt

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1、第四章第四章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标第二节第二节 财政政策财政政策第三节第三节 货币政策货币政策1考核要求：考核要求：重点掌握宏观经济政策目标、财政政策和货重点掌握宏观经济政策目标、财政政策和货币政策类型、财政政策的构成与财政政策工币政策类型、财政政策的构成与财政政策工具、自动稳定器与斟酌使用充分就业预算盈具、自动稳定器与斟酌使用充分就业预算盈余与财政政策方向、财政政策的有效性和挤余与财政政策方向、财政政策的有效性和挤出效应、货币政策及其基本工具、货币政策出效应、货币政策及其基本工具、货币政策的效应、财政政策和货币政策效应的极端情的效应、

2、财政政策和货币政策效应的极端情况和政策组合；掌握财政政策和货币政策对况和政策组合；掌握财政政策和货币政策对经济活动的影响、不同条件下财政政策和货经济活动的影响、不同条件下财政政策和货币政策所产生的不同效果、国家需求管理的币政策所产生的不同效果、国家需求管理的经济政策；了解西方国家财政的分级管理模经济政策；了解西方国家财政的分级管理模式。式。2第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标(重点掌握重点掌握)1充分就业充分就业2物价稳定物价稳定3经济增长经济增长4国际收支平衡国际收支平衡3一、充分就业一、充分就业充分就业是指包含劳动在内的一切生产要素充分就业是指包含劳动在内的一切生产要素都以愿意

3、接受的价格参与生产活动的状态。都以愿意接受的价格参与生产活动的状态。充分就业包含两种含义：充分就业包含两种含义：l一是指除了摩擦失业和自愿失业之外，所有一是指除了摩擦失业和自愿失业之外，所有愿意接受各种现行工资的人都能找到工作的愿意接受各种现行工资的人都能找到工作的一种经济状态，即消除了非自愿失业就是充一种经济状态，即消除了非自愿失业就是充分就业。分就业。l二是指包括劳动在内的各种生产要素，都按二是指包括劳动在内的各种生产要素，都按其愿意接受的价格，全部用于生产的一种经其愿意接受的价格，全部用于生产的一种经济状态，即所有资源都得到充分利用。济状态，即所有资源都得到充分利用。4奥肯定律：描述奥肯

4、定律：描述GDP变化和失业率变化间存变化和失业率变化间存在的一种相当稳定的关系。在的一种相当稳定的关系。GDP每增加每增加2%,失业率大致下降失业率大致下降1%。5二、物价稳定二、物价稳定物价稳定是指物价稳定是指物价总水平物价总水平的稳定。一般用价的稳定。一般用价格指数来衡量一般价格水平的变化。格指数来衡量一般价格水平的变化。物价稳定并不是通货膨胀率为零物价稳定并不是通货膨胀率为零，而是允许，而是允许保持一个低而稳定的通货膨胀率，保持一个低而稳定的通货膨胀率，l所谓低，就是通货膨胀率在所谓低，就是通货膨胀率在13%之间；之间；l所谓稳定，就是指在相当时期内能使通货膨所谓稳定，就是指在相当时期内

5、能使通货膨胀率维持在大致相等的水平上。这种通货膨胀率维持在大致相等的水平上。这种通货膨胀率能为社会所接受，对经济也不会产生不胀率能为社会所接受，对经济也不会产生不利的影响。利的影响。6三、经济增长三、经济增长经济增长是指在一个特定时期内经济社会所经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的生产的人均产量和人均收入人均产量和人均收入的持续增长。的持续增长。经济增长通常用一定时期内实际国民生产总经济增长通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量。值年均增长率来衡量。经济增长会增加社会福利，但并不是增长率经济增长会增加社会福利，但并不是增长率越高越好。这是因为经济增长一方面要受到越高越好。这是

6、因为经济增长一方面要受到各种资源条件的限制，不可能无限地增长。各种资源条件的限制，不可能无限地增长。另一方面，经济增长也要付出代价，如造成另一方面，经济增长也要付出代价，如造成环境污染，引起各种社会问题等。环境污染，引起各种社会问题等。7四、国际收支平衡四、国际收支平衡国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储备有所增加，进出口平衡。汇储备有所增加，进出口平衡。国际收支平衡不是消极地使一国在国际收支国际收支平衡不是消极地使一国在国际收支帐户上经常收支和资本收支相抵，也不是消帐户上经常收支和资本收支相抵，也不是消极地防止汇率变动、外汇储备变动，而是使极地防止

7、汇率变动、外汇储备变动，而是使一国外汇储备有所增加。一国外汇储备有所增加。适度增加外汇储备看作是改善国际收支的基适度增加外汇储备看作是改善国际收支的基本标志。同时由于一国国际收支状况不仅反本标志。同时由于一国国际收支状况不仅反映了这个国家的对外经济交往情况，还反映映了这个国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济的稳定程度。出该国经济的稳定程度。8四大目标间关系四大目标间关系以上四大目标相互之间既存在互补关系，也有交以上四大目标相互之间既存在互补关系，也有交替关系。替关系。l互补关系是指一个目标的实现对另一个的实现有互补关系是指一个目标的实现对另一个的实现有促进作用。如为了实现充分就业水平，就要

8、维护促进作用。如为了实现充分就业水平，就要维护必要的经济增长。必要的经济增长。l交替关系是指一个目标的实现对另一个有排斥作交替关系是指一个目标的实现对另一个有排斥作用。如物价稳定与充分就业之间就存在两难选择。用。如物价稳定与充分就业之间就存在两难选择。由此，在制定经济政策时，必须对经济政策目标由此，在制定经济政策时，必须对经济政策目标进行价值判断，确定目标的实现顺序和目标指数进行价值判断，确定目标的实现顺序和目标指数高低，同时使各个目标能有最佳的匹配组合。高低，同时使各个目标能有最佳的匹配组合。9第二节第二节 财政政策财政政策1财政政策的内容财政政策的内容(重点重点)2财政的自动稳定器作用财政

9、的自动稳定器作用(重点重点)3斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策4平衡预算财政和功能财政平衡预算财政和功能财政10一、财政政策的内容一、财政政策的内容财政政策指通过改变政府财政收入和支出来财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策。影响总需求的政策。l(一一)政府支出体系政府支出体系l(二二)政府收入体系政府收入体系11(一一)政府支出体系政府支出体系 政府支出方式。主要有：政府支出方式。主要有：l政府购买政府购买：指政府对商品和劳务的购买。如：指政府对商品和劳务的购买。如：购买军需品、机关办公用品、政府雇员报酬、购买军需品、机关办公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需支出公共项

10、目工程所需支出l政府转移支付政府转移支付：指政府单方面的、无偿的资：指政府单方面的、无偿的资金支付。如社会福利保险、贫困救济、补助金支付。如社会福利保险、贫困救济、补助等，也包括对农业的补贴。等，也包括对农业的补贴。12(二二)政府收入体系政府收入体系政府的收入主体上来源于政府的收入主体上来源于税收和公债税收和公债两个部两个部分。政府支出的分。政府支出的主要来源是税收主要来源是税收。政府当年的税收和支出之间的差额叫做预算政府当年的税收和支出之间的差额叫做预算余额（余额（budget balance）。）。l预算余额为零叫做预算平衡（预算余额为零叫做预算平衡（balanced budget）；）

11、；l为正数叫做预算盈余；为正数叫做预算盈余；l为负数叫做预算赤字。为负数叫做预算赤字。如果政府增加支出而没有相应地增加税收，如果政府增加支出而没有相应地增加税收，或者减少税收而没有相应地减少支出，这种或者减少税收而没有相应地减少支出，这种做法叫做赤字财政（做法叫做赤字财政（deficit financed）。）。13n n政府的财政收入政策通过哪一个因素对国民政府的财政收入政策通过哪一个因素对国民收入产生影响？收入产生影响？A.A.政府转移支付政府转移支付B.B.政府购买政府购买C.C.消费支出消费支出D.D.出口出口n n假定政府没有实行财政政策，国民收入水平假定政府没有实行财政政策，国民收

12、入水平的提高可能导致：的提高可能导致：A.A.政府支出增加政府支出增加B.B.政府税收增加政府税收增加C.C.政府税收减少政府税收减少D.D.政府财政赤字增加政府财政赤字增加1414n n扩张性财政政策对经济的影响是：扩张性财政政策对经济的影响是：A.A.缓和了经济萧条但增加了政府债务缓和了经济萧条但增加了政府债务B.B.缓和了萧条也减轻了政府债务缓和了萧条也减轻了政府债务C.C.加剧了通货膨胀但减轻了政府债务加剧了通货膨胀但减轻了政府债务D.D.缓和了通货膨胀但增加了政府债务缓和了通货膨胀但增加了政府债务1515二、财政的自动稳定器作用二、财政的自动稳定器作用(重点掌握重点掌握)内在稳定器（

13、内在稳定器（built-in stabilizers）是指财政制度）是指财政制度本身所具有的能够调节经济波动，维持经济稳本身所具有的能够调节经济波动，维持经济稳定发展的作用。主要通过下述三项制度得到发定发展的作用。主要通过下述三项制度得到发挥：挥：1.税收：税率不变时、累进税制度税收：税率不变时、累进税制度2.政府转移支付制度政府转移支付制度3.农产品价格维持制度农产品价格维持制度财政政策的内在稳定器，是政府稳定经济的第财政政策的内在稳定器，是政府稳定经济的第一道防线，它在轻微的经济萧条和通货膨胀中一道防线，它在轻微的经济萧条和通货膨胀中往往起着一定的稳定作用。往往起着一定的稳定作用。161.

14、累进税制度累进税制度当经济繁荣时，随着生产扩大、就业增加，人们当经济繁荣时，随着生产扩大、就业增加，人们收入随之增加，而通过累进的所得税所征收的收入随之增加，而通过累进的所得税所征收的税额也自动地以更快的速度增加，税收以更快税额也自动地以更快的速度增加，税收以更快的速度增加意味着人们的可支配收入的增幅相的速度增加意味着人们的可支配收入的增幅相对较小，从而使消费和总需求增幅也相对较小，对较小，从而使消费和总需求增幅也相对较小，最终遏制总需求扩张和经济过热的作用。最终遏制总需求扩张和经济过热的作用。当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入和当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入和公司利润普遍下降

15、，在税率不变的条件下，政公司利润普遍下降，在税率不变的条件下，政府税收会自动减少，留给人们的可支配收入也府税收会自动减少，留给人们的可支配收入也会自动地减少一些，从而使消费和总需求也自会自动地减少一些，从而使消费和总需求也自动地少下降一些，从而起到缓解经济衰退的作动地少下降一些，从而起到缓解经济衰退的作用。用。172.政府转移支付制度政府转移支付制度当经济出现衰退与萧条时，由于失业人数增当经济出现衰退与萧条时，由于失业人数增加，穷人增多，符合救济条件的人数增多，加，穷人增多，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他社会福利支出就会相应增加，失业救济和其他社会福利支出就会相应增加，从而间接地抑制人

16、们的可支配收入的下降，从而间接地抑制人们的可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，由于失业人数减少和穷人减当经济繁荣时，由于失业人数减少和穷人减少，福利支出额也自行减少，从而抑制可支少，福利支出额也自行减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。配收入和消费的增长。183.农产品价格维持制度农产品价格维持制度经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按照支持价格收购农产品，可使农降，政府按照支持价格收购农产品，可使农民的收入和消费维持在一定水平；民的收入和消费维持在一定水平；经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上经济繁

17、荣时，国民收入上升，农产品价格上升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收入的增长，减少了总需求。入的增长，减少了总需求。19u斟酌使用的财政政策：斟酌使用的财政政策：(重点掌握重点掌握)u政府审时度势，主动采取一些财政措施，变政府审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。之接近物价稳定的充分就业水平。20三、斟酌使用的财政政策三、斟酌使用的财政政策(重点掌握重点掌握)逆经济风向行事原则逆

18、经济风向行事原则l扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税 增加增加支出支出l紧缩性财政政策：经济高涨时增税紧缩性财政政策：经济高涨时增税 减少支出减少支出补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。实践：从大萧条到六十年代。疑问：实践：从大萧条到六十年代。疑问：l政策乘数大小是多少？政策乘数大小是多少？l政策时滞是多长？政策时滞是多长？l挤出效应有多大？挤出效应有多大？l不确定性如何排除？不确定性如何排除？21“需求管理需求管理”(掌

19、握掌握)何时采取扩张性财政政策，何时采取紧缩性何时采取扩张性财政政策，何时采取紧缩性财政政策，应由政府对经济发展的形势加以财政政策，应由政府对经济发展的形势加以分析权衡，斟酌使用。这样一套经济政策就分析权衡，斟酌使用。这样一套经济政策就是凯恩斯主义的相机抉择的是凯恩斯主义的相机抉择的“需求管理需求管理”。由于凯恩斯分析的是需求不足型的萧条经济，由于凯恩斯分析的是需求不足型的萧条经济，因此他认为调节经济的重点放在总需求的管因此他认为调节经济的重点放在总需求的管理方面。理方面。总需求水平过低，衰退和失业，扩张性财政总需求水平过低，衰退和失业，扩张性财政总需求水平过高，通货膨胀，紧缩性财政总需求水平

20、过高，通货膨胀，紧缩性财政22四、平衡预算财政四、平衡预算财政平衡预算的财政思想主要分年度平衡预算、周期平衡预算的财政思想主要分年度平衡预算、周期平衡预算。平衡预算。l年度平衡预算，要求每个财政年度的收支平衡。年度平衡预算，要求每个财政年度的收支平衡。这是在这是在20世纪世纪30年代大危机以前采用的政策原年代大危机以前采用的政策原则。则。l周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张政策，有意安排预衡。在经济衰退时实行扩张政策，有意安排预算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，以繁

21、荣时的盈余弥补衰退时的赤字，预算盈余，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个周期的赢余和赤字相抵而实现预算平衡。使整个周期的赢余和赤字相抵而实现预算平衡。23四、功能财政、公债四、功能财政、公债预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。l债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本债务人是国家，债权人

22、是公众，国家与公众的根本利益是一致的。利益是一致的。l债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。赤字。借债发展，发展还债。l公债（公债（national debt）是西方国家弥补赤字最常用的）是西方国家弥补赤字最常用的方法，但对于公债的利弊得失，人们看法不一。方法，但对于公债的利弊得失，人们看法不一。246.充分就业预算盈余BS*(重点掌握重点掌握)u充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。水平、即潜在国民收入水平

23、上，所产生的政府预算盈余。不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。入水平来衡量预算状况的。实际国民收入水平实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。充分就业盈余。p如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就关注就业业如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性

24、的。反之是扩张性的。缩性的。反之是扩张性的。准确判断财政政策取向准确判断财政政策取向25了解西方国家财政的分级管理模式。（了解了解西方国家财政的分级管理模式。（了解 课本课本P466）2627272828第三节第三节 货币政策货币政策1银行体系银行体系2存款创造和货币供给存款创造和货币供给(重点重点)3货币政策内容货币政策内容4货币政策工具货币政策工具5斟酌使用的货币政策斟酌使用的货币政策29一、银行体系一、银行体系1.商业银行商业银行2.中央银行中央银行3.政策性银行政策性银行301.商业银行商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业商业银行是经营货币资本为主的企业l资产业务：放款、投资资产业

25、务：放款、投资l负债业务：吸收存款负债业务：吸收存款l中间业务（结算业务）：代为顾客办理支付中间业务（结算业务）：代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费事项和其它委托事项，从中收取手续费312.中央银行中央银行是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策。动，实施货币政策。l银行的银行银行的银行l政府的银行政府的银行代理国库代理国库提供政府所需资金提供政府所需资金与国外发生金融业务关系与国外发生金融业务关系l发行货币的银行发行货币的银行l执行货币政策的银行（监督管理全国金融市执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）场活动）323

26、.政策性银行政策性银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行。为了执行政府某一方面政策而设立的银行。如：中国农业发展银行、中国进出口银行如：中国农业发展银行、中国进出口银行33二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给1.准备金准备金2.活期存款的创造过程活期存款的创造过程3.复杂情况下的存款创造复杂情况下的存款创造4.存款创造与货币供给存款创造与货币供给341.准备金准备金准备金：为了应付日常支付而不贷出去的资金。准备金：为了应付日常支付而不贷出去的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备率：中央银行规定的，准备金在存款中法定准备率：中央银行规定的，准备

27、金在存款中起码应当占的比率。起码应当占的比率。法定准备金：按法定准备率提留的准备金，一部法定准备金：按法定准备率提留的准备金，一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行存分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行存款账户上。其目的：为了保证存款人及时、足额款账户上。其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张贷款，增加银行体系的风防止它们不适当地扩张贷款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。量。超额准备金：超过法定准备金要求的准备金。超

28、额准备金：超过法定准备金要求的准备金。35n n商业银行之所以会有超额储备，是因为：商业银行之所以会有超额储备，是因为：A.A.吸收的存款太多吸收的存款太多B.B.未找到那么多合适的贷款对象未找到那么多合适的贷款对象C.C.向中央银行申请的贴现太多向中央银行申请的贴现太多D.D.以上几种情况都有可能以上几种情况都有可能n n市场利率提高，银行的准备金会：市场利率提高，银行的准备金会：A.A.增加增加B.B.减少减少C.C.不变不变D.D.以上几种情况都可能以上几种情况都可能36362.活期存款的创造过程活期存款的创造过程假定前提：假定前提：l没有超额准备金没有超额准备金l任何支付只用支票而不用

29、现金任何支付只用支票而不用现金l银行存款只有一种银行存款只有一种可以签发支票的活期可以签发支票的活期存款（无定期存款）存款（无定期存款）央行新增一笔原始货币供给将使活期存款总央行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和和(亦即货币供给量亦即货币供给量)将扩大为这笔新增原始将扩大为这笔新增原始货币供给量的货币供给量的k倍。倍。k为货币创造乘数，是法为货币创造乘数，是法定准备金率的倒数。定准备金率的倒数。37n n假定法定准备金率为假定法定准备金率为假定法定准备金率为假定法定准备金率为20%20%，再假定银行客户会将，再假定银行客户会将，再假定银行客户会将，再假定银行客户会将其一切货币收入以活期存款形

30、式存入银行。在这其一切货币收入以活期存款形式存入银行。在这其一切货币收入以活期存款形式存入银行。在这其一切货币收入以活期存款形式存入银行。在这种情况下，甲将种情况下，甲将种情况下，甲将种情况下，甲将100100万美元存入自己有帐户的万美元存入自己有帐户的万美元存入自己有帐户的万美元存入自己有帐户的A A银银银银行，行，行，行，A A银行保留银行保留银行保留银行保留2020万美元作为准备金，其余万美元作为准备金，其余万美元作为准备金，其余万美元作为准备金，其余8080万万万万全部贷给乙。乙将这笔钱存入全部贷给乙。乙将这笔钱存入全部贷给乙。乙将这笔钱存入全部贷给乙。乙将这笔钱存入B B行，行，行，

31、行，B B行行到这笔行行到这笔行行到这笔行行到这笔8080万美元的存款后保留万美元的存款后保留万美元的存款后保留万美元的存款后保留1616万作为准备金，再贷出万作为准备金，再贷出万作为准备金，再贷出万作为准备金，再贷出6464万。由此，不断存贷下去万。由此，不断存贷下去万。由此，不断存贷下去万。由此，不断存贷下去存款人存款人存款人存款人(1)(1)银行存款银行存款银行存款银行存款(2)=(3)+(4(2)=(3)+(4)银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款(3)=(2)0.8(3)=(2)0.8存款准备存款准备存款准备存款准备(4)=(2)0.2(4)=(2)0.2甲甲甲甲100100808020

32、20乙乙乙乙808064641616丙丙丙丙646451.251.212.812.8合计合计合计合计500500400400100100383839393.复杂情况下的存款创造复杂情况下的存款创造考虑到有超额准备金的情况考虑到有超额准备金的情况nre 超额准备率超额准备率考虑到有超额准备和现金漏出时考虑到有超额准备和现金漏出时nrc现金在存款中的比率现金在存款中的比率404.存款创造与货币供给存款创造与货币供给41n n假定现金存款比率为假定现金存款比率为0.38，准备金率，准备金率(包括法包括法定的和超额的定的和超额的)为为0.18，试问货币创造乘数为，试问货币创造乘数为多少多少?若增加基础

33、货币若增加基础货币100亿美元，货币供给亿美元，货币供给变动多少？变动多少？4242n n假定法定准备金率是假定法定准备金率是假定法定准备金率是假定法定准备金率是0.120.12，没有超额准备金，对，没有超额准备金，对，没有超额准备金，对，没有超额准备金，对现金的需求是现金的需求是现金的需求是现金的需求是10001000亿美元。亿美元。亿美元。亿美元。n n(1)(1)假定总准备金是假定总准备金是假定总准备金是假定总准备金是400400亿美元，货币供给是多少亿美元，货币供给是多少亿美元，货币供给是多少亿美元，货币供给是多少？n n(2)(2)若中央银行把准备率提高到若中央银行把准备率提高到若中

34、央银行把准备率提高到若中央银行把准备率提高到0.20.2，货币供给变，货币供给变，货币供给变，货币供给变动多少？动多少？动多少？动多少？(假定总准备金仍是假定总准备金仍是假定总准备金仍是假定总准备金仍是400400亿美元。亿美元。亿美元。亿美元。)n n(3)(3)中央银行买进中央银行买进中央银行买进中央银行买进1010亿美元政府债券亿美元政府债券亿美元政府债券亿美元政府债券(存款准备率存款准备率存款准备率存款准备率仍是仍是仍是仍是0.12)0.12)，货币供给变动多少？，货币供给变动多少？，货币供给变动多少？，货币供给变动多少？4343三、货币政策内容三、货币政策内容货币政策（货币政策（mo

35、netary policy）是指中央银行通）是指中央银行通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利息率的变动来影响总需求。过利息率的变动来影响总需求。44四、货币政策工具四、货币政策工具(一一)货币政策工具的种类货币政策工具的种类公开市场业务公开市场业务调整再贴现率调整再贴现率调整法定存款准备率调整法定存款准备率其它政策其它政策(二二)货币政策工具的特点货币政策工具的特点451.公开市场业务公开市场业务中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。l

36、如买进债券，增加货币量，利率下降；如买进债券，增加货币量，利率下降；l如卖出债券，减少货币量，利率上升。如卖出债券，减少货币量，利率上升。462.调整再贴现率调整再贴现率商业银行向中央银行贷款所付的利息率就称商业银行向中央银行贷款所付的利息率就称贴现率。贴现率。政策有：变动贴现率，变动贴现条件。政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。降低利息率。473.调整法定存款准备率调整法定存款准备率如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如降低准备金

37、率，增加货币量，利率下降；如提高准备金率，减少货币量，利率上升。如提高准备金率，减少货币量，利率上升。484.其它政策其它政策道义劝告道义劝告 垫头规定垫头规定(规定证券交易的自有资金比例规定证券交易的自有资金比例)规定分期付款的比例及期限规定分期付款的比例及期限 直接的信用干预直接的信用干预 利息率上限利息率上限49(二二)货币政策工具的特点货币政策工具的特点在以上三大主要货币政策工具中，从理论上在以上三大主要货币政策工具中，从理论上说，调整法定准备率是中央银行调整货币供说，调整法定准备率是中央银行调整货币供给最简单的办法。但由于法定准备率的变动，给最简单的办法。但由于法定准备率的变动，在短

38、期内会导致较大幅度的货币扩张或收缩。在短期内会导致较大幅度的货币扩张或收缩。调整再贴现率政策除了上述所讲的期限短等调整再贴现率政策除了上述所讲的期限短等限制外，还有它在实行过程中比较被动的缺限制外，还有它在实行过程中比较被动的缺点。点。50(二二)货币政策工具的特点货币政策工具的特点第一，公开市场业务可以按任何规模进第一，公开市场业务可以按任何规模进行，使货币供给量发生较大的或迅速的行，使货币供给量发生较大的或迅速的变化。变化。第二，公开市场业务比较主动和灵活，第二，公开市场业务比较主动和灵活，且可以连续进行。且可以连续进行。第三，公开市场业务还可以比较准确地第三，公开市场业务还可以比较准确地

39、预测出其对货币供给的影响。一旦买进预测出其对货币供给的影响。一旦买进或卖出一定数量金额的证券。就可以根或卖出一定数量金额的证券。就可以根据货币乘数估计出货币供给量增减量。据货币乘数估计出货币供给量增减量。51五、斟酌使用的货币政策五、斟酌使用的货币政策同理，在货币政策方面，西方经济学者认为同理，在货币政策方面，西方经济学者认为斟酌使用的货币政策也要逆经济风向行事。斟酌使用的货币政策也要逆经济风向行事。l当总支出不足，失业持续增加时，中央银行当总支出不足，失业持续增加时，中央银行要实行扩张性的货币政策，即提高货币供应要实行扩张性的货币政策，即提高货币供应量，降低利率，从而刺激总需求，以缓解衰量，

40、降低利率，从而刺激总需求，以缓解衰退和失业问题；退和失业问题；l在总支出过多，价格水平持续上涨，中央银在总支出过多，价格水平持续上涨，中央银行就要采取紧缩性的货币政策，即削减货币行就要采取紧缩性的货币政策，即削减货币供应量，提高利率，降低总需求水平，以解供应量，提高利率，降低总需求水平，以解决通货膨胀问题。决通货膨胀问题。52n n中央银行降低再贴现率，会使银行准备金：中央银行降低再贴现率，会使银行准备金：A.A.增加增加B.B.减少减少C.C.不变不变D.D.以上情况都有可能以上情况都有可能n n中央银行在公开市场卖出政府债券是企图：中央银行在公开市场卖出政府债券是企图：A.A.收集一笔资金

41、帮助政府弥补财政赤字收集一笔资金帮助政府弥补财政赤字B.B.减少商业银行在中央银行的存款减少商业银行在中央银行的存款C.C.减少流通中基础货币以紧缩货币供给减少流通中基础货币以紧缩货币供给D.D.通过买卖债券获取差价利益通过买卖债券获取差价利益5353二、货币主义的货币政策二、货币主义的货币政策对比对比内容内容凯恩斯主义凯恩斯主义货币政策货币政策目标目标通过利率通过利率调节总需求调节总需求机制机制货币量货币量利率利率总需求总需求手段手段公开市场业务、公开市场业务、再贴现率、再贴现率、准备金率准备金率54货币政策的局限性货币政策的局限性西方国家实行货币政策，常常是为了稳定今西方国家实行货币政策，常常是为了稳定今年经济，减少经济波动，但在实践中也存在年经济，减少经济波动，但在实践中也存在一些局限性一些局限性l从反衰退的作用看，由于存在所谓流动陷阱因此 在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。l第二：从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提，如果这一前提不存在，货币供给变动对经济的影响就要大打折扣。l货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。55