财务报表使用技巧(document 32页).docx

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1、最新资料推荐财务报表分析是一门“艺术”，背后隐藏着企业的玄机。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，提供了企业管理层决策所需要的信息。认真解读与分析财务报表，能帮助我们剔除财务报表的“粉饰”，公允地评估企业的决策绩效。财务报表看什么？要读懂财务报表，除了要有基本的财务会计知识外，还应掌握以下方面以看清隐藏在财务报表背后的企业玄机：浏览报表，探测企业是否有重大的财务方面的问题拿到企业的报表，首先不是做一些复杂的比率计算或统计分析，而是通读三张报表，即利润表、资产负债表和现金流量表，看看是否有异常科目或异常金额的科目，或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。比如，在国内会计实务中，“应收、应付是个

2、筐，什么东西都可以往里装”。其他应收款过大往往意味着本企业的资金被其他企业或人占用、甚至长期占用，这种占用要么可能不计利息，要么可能变为坏账。在分析和评价中应剔除应收款可能变为坏账的部分并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。研究企业财务指标的历史长期趋势，以辨别有无问题一家连续赢利的公司业绩一般来讲要比一家前3年亏损，本期却赢利丰厚的企业业绩来得可靠。我们对国内上市公司的研究表明：一家上市公司的业绩必须看满5年以上才基本上能看清楚，如果以股东权益报酬率作为绩效指标来考核上市公司，那么会出现一个规律，即上市公司上市当年的该项指标相对于其上市前3年的平均水平下跌50%以上，以后的年份再也不可能恢复

3、到上市前的水平。解释只有一个：企业上市前的报表“包装”得太厉害。比较企业的利润水平是否与其现金流量水平一致有些企业在利润表上反映了很高的经营利润水平，而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏，那么我们就应提出这样的问题：“利润为什么没有转化为现金？利润的质量是否有问题？”银广夏在其被暴光前一年的赢利能力远远超过同业的平均水平，但是其经营活动产生的现金流量净额却相对于经营利润水平贫乏，事后证明该公司系以其在天津的全资进出口子公司虚做海关报关单，然后在会计上虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的“气球”。而这些子虚乌有的所谓应收账款是永远不可能转化为经营的现金的，这也就难怪其经营活动产生的现金流

4、量如此贫乏。将企业与同业比较将企业的业绩与同行业指标的标准进行比较也许会给我们带来更深阔的企业画面：一家企业与自己比较也许进步已经相当快了，比如销售增长了20%，但是放在整个行业的水平上来看，可能就会得出不同的结论：如果行业平均的销售增长水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企业最终将败给自己的竞争对手。小心报表中的“粉饰”财务报表中粉饰报表、制造泡沫的一些手法，对企业决策绩效的评估容易产生偏差甚至完全出错现象。以非经常性业务利润来掩饰主营业务利润的不足或亏损状况非经常性业务利润是指企业不经常发生或偶然发生的业务活动产生的利润，通常出现于投资收益、补贴收入和营业外收入等科目中。如果我们分析中

5、发现企业扣除非经常性业务损益后的净利润远低于企业净利润的总额，比如不到50%，那么我们可以肯定企业的利润主要不是来源于其主营的产品或服务，而是来源于不经常发生或偶然发生的业务，这样的利润水平是无法持续的，也并不反映企业经理人在经营和管理方面提高的结果。将收益性支出或期间费用资本化以高估利润这是中外企业“粉饰”利润的惯用手法，比如将本应列支为本期费用的利润表项目反映为待摊费用或长期待摊费用的资产负债表项目。在国内房地产开发行业中，我们可以经常地看到企业将房地产项目开发期间发生的销售费用、管理费用和利息支出任意地和长时间地“挂账”于长期待摊费用科目，这样这些企业的利润便被严重地高估。以关联交易方式

6、“改善”经营业绩采用这一手法的经典例子是目前已经不存在的“琼民源”公司。为了掩盖亏损的局面不惜采用向其子公司出售土地以实现当期利润，而下一年再从该子公司买回土地的伎俩，后来“东窗事发”，遭到财政部和证监会的严厉惩处。所以，我们在分析中应关注企业关联方交易的情况，研究其占企业总的销售、采购、借款以及利润的比例，并应审查这些交易的价格是否有失公允。通过企业兼并“增加”利润某些企业在产品或服务已经尚失赢利能力的情况下，采用兼并其他赢利企业的手段来“增加”其合并报表的利润。这些企业的会计高手利用国内尚未有合并会计报表的会计准则和目前合并报表暂行规定中的“漏洞”，将被兼并企业全年的利润不合适地并入合并报

7、表中。在分析中应特别注意企业的收购日期，收购前被兼并企业的利润水平，在合并利润表的利润总额和净利润之间有无除所得税和少数股东收益以外的异常科目出现。通过内部往来资金粉饰现金流量有的企业在供、产、销经营活动产生的现金流量不足，便采用向关联企业内部融通资金，并把这些资金的流入列为“收到的其他与经营活动有关的现金”的手法使现金流量表中经营活动产生的现金流量看起来更好。不夸大财务报表的作用对财务报表进行分析，有助于我们全面地把握公司的财务情况和评估决策绩效，但是也应清醒地认识到财务报表分析的局限性：首先，企业的资产以及利润表中的产品销售成本是按资产或存货获得时所支付的金额记录的，因此资产和销售成本不是

8、按资产或存货现行价值反映的。在通货膨胀的情况下，有可能引起资产报酬率或权益报酬率的高估。另外，历史成本的原则还导致同业新老企业比较的困难。比如，假设甲、乙两家企业生产完全同样的产品，生产能力一样，本年销售收入也完全一样，都是1亿元，甲企业是10年前成立的企业，由于固定资产购建比较早，因此当初的成本比较便宜，再由于使用中折旧的缘故，故其固定资产的账面值较低，仅为2000万元；而乙企业是刚成立3年的企业，固定资产的购建成本较高，累计提取的折旧较少，所以其账面值较高，为6000万元。我们计算甲、乙两家企业的固定资产周转率可得：甲企业为10000/2000=5（次），而乙企业为10000/6000=1

9、.67（次）。若我们将两家企业的周转率相比，则会得到乙企业的周转率仅仅为甲企业的1/3，乙企业的资产管理效率似乎远远不如甲企业的结论。但是，这样的结论显然是有失公允的。解决这一局限性的方法是在企业内部考核中采用资产的现行价值来计量资产的价值，比如甲乙企业的对比中，我们可以按固定资产重新购建的成本重置成本来替换其账面值。其次，会计方法选择和会计估计的普遍存在。财务会计准则和制度中常常允许对相同的业务采取多个可选择的方法之一，即使对同类固定资产都采用直线法折旧，不同企业对资产的使用年限、使用年限未能够在市场上可变卖的价值（残值）的估计也可能是不一样的。克服这些问题的方法有：其一，在企业集团内部的绩

10、效考核之前，应该按行业统一企业会计制度，尽可能地减少或甚至禁止对同一类经济业务的不同会计处理方法。其二，作为分析人员，应采用一些剔除由于会计政策不一致对财务指标的影响。另外，财务指标也具有局限性。企业的内部控制程序是否有效以及企业作为组织的创新和学习能力怎样等是财务指标所不能反映或不能完全反映的，必须借助于其他的非财务指标，甚至是难以量化的指标来考核。财务报表分析是一门“艺术”，正如对同一片自然的景色，画匠和大师的笔下诠释会有很大差距一样，不同的分析人员在解析同一份报表时可能得到十分不同的结论。财务报告中股东权益的财务分析着眼点摘自一些被广泛接受的财务指标常常被用来评价同所有者权益相关的公司业

11、绩。同其他形式的财务分析类似，在考虑财务分析法时，应该将单个期间的数据同历史趋势以及同行业竞争对手的数据进行比较。股东权益报酬率(ROE，也称净资产报酬率)是用来衡量公司所有者权益回报率的指标。该比率的计算公式如下：股东权益报酬率=净收益平均所有者权益总额股东权益报酬率对于股东评估可供选择的投资方案很有用。比如，可口可乐公司1995年和1994年的股东权益报酬率分别达到了56和52。虽然可口可乐公司并没有以现金股利的形式体现如此吸引人的报酬率，但它却反映了公司利用所有非债务资金的总报酬。如果仅仅关注普通股股东的权益报酬率，则其计算公式是：普通股股东的权益报酬率=(净利润优先股股利)平均普通股股

12、东权益现金股利支付率是个反映实际支付给股东的收益指标，它体现了某一期间内以现金股利形式分配给股东的收益百分比，其计算公式如下：现金股利支付率=分配给普通股股东的现金股利(净利润优先股股利)对于投资者而言，较高的股利支付率意味着现金流量立刻增加。但从管理者的角度看，一个成长型公司希望保持尽可能低的股利支付率，以期将资金留在公司内部继续发展业务；而一个成熟的公司(比如公用事业公司)则最好有一个较高的股利支付率，因为它的股票升值潜力无法与成长型公司匹敌，而较高的股利支付率可以弥补这一不足。例如，在1995年和1994年可口可乐公司的现金股利支付率分别为37和39，较之俄亥俄州的爱迪生公司(公用事业公

13、司)73和76的股利支付率，可口可乐公司的现金股利支付率就相对低了些。另一个相关的比率是现金股利率：现金股利率=每股普通股的现金股利每股普通股的平均市场价格这一比率显示了潜在投资者能够期望在短期内从其投资中获得的报酬率。可口可乐公司1995年和1994年的现金股利率分别为13和17。最常用的显示一个公司投资潜力的指标是市盈率(PIE)。市盈率=莓股普通股的市场价格龟股普通股收益因为股票的市价反映了投资者对一家公司发展潜力的信心，因此影响这种信心的因素也同样影响市盈率。这些影响因素包括公司的相对风险、盈利历史和成长潜力等。一般说来，如果公司经营有效且其他条件相同，那么潜在的投资者更愿意投资于市盈

14、率低的公司，而不是市盈率高的公司。1995年末可口可乐公司的市盈率为31，而惠而浦公司的市盈率为19，假设两家公司的发展潜力相差无几，那么投资惠而浦公司也许更为合算。最后一个常用的指标是每股账面价值。这一指标反映了一旦公司在资产负债表日破产清算，每股股票所能得到的金额。用另一种方式表述的话，每股账面价值就是每股股票所代表的净资产，其计算公式如下：每股账面价值=普通股股东权益流通在外的普通股股数。一般来说，投资者不愿意购买每股账面价值低于每股市价的公司的股票，除非该公司的每股资产现值大大高于每股市价或者公司有很强的盈利能力。1999年底，英特尔公司的每股账面价值大约为975美元，而该年年底每股市

15、价接近85美元。这一市价显然是英特尔公司盈利能力的函数，而不是资产负债表所显示的龟股账面价值的函数。正如前面所介绍的，因为资产负债表很少反映现值，而账面价值往往比每股的市场价值低得多。在作上市公司分析时，要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率，上市公司对控股股东的重要性，控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。 财务报表在自然反映公司的行业、竞争及经营管理情况之外，公司的管理层如果对其进行有意安排或合乎准则的调整，投资者则可能据之作出错误的判断。投资者只有识别该类“陷阱”才能准确预测盈利。 以成本和费用为例，与成本和费用有关的财务“陷阱”就有如下几

16、种： 1、不同成本费用项目之间的分类变化。虽然企业财务会计制度对成本以及各项费用有较为明确划分，但有些项目的归类仍有一定的弹性。比如销售折扣，有的上市公司将其单列为一项目，而有的上市公司将其归入销售费用，作为给分销或零售商的销售佣金。该种归类的变化会导致费用比率的非经常性的波动。此外在销售费用和管理费用之间，也有一些归类上的差异，如对销售办事处的租金及折旧支出，有的上市公司将其归入管理费用，有的将其归入销售费用。如果上市公司的归类发生变化，则费用比率也会发生相应的变化。 2、广告费用与商标使用费。对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视为收益性支出计入当期销售费

17、用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销。该类政策的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。对于使用控股股东品牌的上市公司而言，一种情况是控股股东支付当期广告费用，而上市公司按该品牌产品的销售额提取一定比率支付给控股股东作为商标使用费；另一种情况是上市公司除支付商标使用费外，还支付当期广告费用。前一种情况高估了当期利润，后一种情况则是低估了当期利润。 3、利息费用。上市公司与控股股东以及非控股子公司之间存在大量的资金往来，一般而言，上市公司可通过资本市场筹集资金，资金较为充裕，因此控股股东占用上市公司资金的情况较为普遍。对于占用的资金，有的上市公司不收取资金占用费，对于收取资金占用费的

18、上市公司，其收取的费用比率又有区别。如果上市公司与其关联方之间资金占用费用巨大，则收取的利息费用对当期利润影响巨大。此外利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提高利润的手段。 识别上市公司设置的财务“陷阱”，主要得留意关联方与关联交易。在作上市公司分析时，要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率，上市公司对控股股东的重要性，控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率，子公司销售与母公司以及各子公司之间的相关性，子公司销售额和盈利对母公司的贡献度以及各子公司的所得税率和执行优惠税率的阶段。 在了解了有关的关联方之

19、外，还需对关联方之间的各类交易作详细的了解和深入分析。特别对其中交易量大，交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手段予以特别关注。在财务会计范围内，以合并财务报表问题多，且复杂。国际会计准则27号指出，“编制合并财务报表的目的，是为了满足对企业集团财务状况、经营成果和财务状况变动的资料的需要。”合并财务报表的编制，比处理单个企业的做法有其独特的方面，为了进行理论探讨，本文就以下问题进行讨论。 一、合并政策 国际会计准则第27号第7 条指出：“母公司财务报表的使用者常常关心并且需要了解企业集团在整体上的财务状况、经营成果和财务状况变动。这一需要系由合并财务报表予以满足。合并财务

20、报表比照对待单个企业的做法，反映企业集团的财务资料，不考虑各个法律实体之间的法律界限。”企业合并强调的是经济实体，并非是法律主体，因此，对合并政策经济上的主要考虑是围绕着实际所有权与控股权之间的区别产生的。这里的实际所有权是指股份所有权，代表其对子公司资产的享有权。也就是说，股份所有权意味着母公司有效地拥有子公司的资产时，从经济观点来看，合并实质上就是以作为投资基础的子公司资产来替换投资帐户的程序。拥有股份就代表所有权，即使不能取得控制权，实际所有权也是存在的。如一家公司购买某一公司的大部分股权时，由于拥有的股份只是作为投资，并没有采取行动去控制公司的经营活动，就可能存在实际所有权但并未取得控

21、制权。在这种情况下，实际所有权显然不是合并的恰当基础，某种其他标准对合并可能是恰当的，从经济观点来看，合并的主要标准是对子公司控制权的存在而不是实际所有权。确定合并是否合适，应以控制的目的来区分，为控制目的而拥有另一家股份的公司与仅仅是作为投资而拥有另一家股份的公司是不同的。确定控制是否存在，应视母公司能否确实拥有并行使对子公司的决策权，如果拥有并行使这种权利，也就包含了这两个经济组织的经营活动结合为一个经济实体，合并就是合适的。相反，如果不存在有效和持续的控制，则合并就是不适合的。 国际会计准则27号指出：“控制，指统驭一个企业的财务和经营政策，藉此从该企业的活动中获取利益的权力。”通常是以

22、拥有50以上的有表决权股份而控制子公司的能力以及行使对子公司的控制权之间作为区分。控制能力不一定是合并的充分基础，控制权必须行使。为了行使控制权，就要求选举或保持足够数额的子公司董事，以支配子公司的政策。但并不要求由母公司来计划和管理子公司的经营活动。尽管通常都假设为，当一家公司取得另一家公司有投票权的普通股50以上，即可达到控股，母子公司关系即告成立。但事实上，可能因经营性质各异，或即使持有另一家公司股票超过50以上，但母子公司关系仅具有虚名，母公司并未能真正控制子公司。属于下列情况之一者，可不编制合并财务报表：营业性质各异，如制造业与金融业等；已宣告破产及在法院监督下进行整顿；国外的被投资

23、公司，由于受外汇管制，其股利无法汇回。正因为如此，拥有50以上与控制存在事实并非总是一致的。因此，有人认为，持有其他公司有表决权的股份，虽未达到50，由于其他公司的股权分散在不参加股东大会或给予委托书的股东，即使仅持有20以上，亦可控制其他公司，故可控制状态系指一般情形，而并非特殊情况。 在编制合并财务报表时，只有通过对子公司的股份所有权而控制的资产才能包括在合并报表中，根据租赁协议而实际持有并完全控制的资产，不应包括在合并报表中。 国际会计准则27号第8 条指出：“一个本身完全由其他企业拥有的母公司，不一定需要编制合并财务报表，因为它的母公司不一定有这样的要求，而其他使用者的需要又完全可以由

24、其母公司的合并财务报表来满足。在有些国家，一个几乎完全由另一个企业拥有的母公司，如果取得本公司少数股权所有者的同意，也可以免予编报合并财务报表。几乎完全拥有的说法，通常指母公司至少拥有90的表决权。”同时，在第9条又指出：“一个母公司如果因为本身是子公司而不编制合并财务报表，在本身单独编报的财务报表中应当说明：（a）不编制合并财务报表的理由；和（b）关于子公司的会计处理的基础。” 关于合并政策，对合并是否恰当需要有客观的标准，而所有权超过50有表决权股份的规定符合于客观性要求。如果标准低到少于50所有权，可能出现一家公司的资产同时出现在两家以上的合并报表上。因此，一般地说，会计实务赞成对那些存

25、在着50以上有表决权股份的所有权的子公司进行合并。 二、合并理论 在编制合并报表过程中，提出了不同的理论，对这些问题的不同认识和处理（特别是少数股权问题），就构成了不同的编制合并报表的观念，从而编制的合并报表也存在着一定差异。编制合并报表主要有两种理论，一是母公司理论，二是个体理论。母公司理论认为，合并财务报表仅是母公司报表的延伸，应根据母公司股东的观点来编制；个体理论认为，合并财务报表应供已合并的公司的所有股东使用，即包括母公司股东及少数股东的观点来编制。此外还有一种理论，有的依据母公司理论、有的依据个体理论，这种理论称之为综合理论。这种理论认为，合并财务报表应表述单个企业的财务状况和经营成

26、果，供母公司股东及债权人使用。 不同的合并理论，主要有以下区别： 1.合并净利润 企业交纳所得税后的税后利润，称为净利润或净收益。在母公司理论下，合并净利润只包括母公司股东的利润。在个体理论下，合并净利润包括合并个体全部股东，即包括多数股权与少数股权持有人的净利润。综合理论对合并净利润与母公司理论相同。 2.少数股权净利润 在母公司理论下，少数股权净利润，是从母公司股东观点出发，作为一项费用，它是根据子公司为一单独法律个体来衡量。在个体理论下，少数股权净利润是合并的净利润分配给少数股权部分。综合理论采取折衷方式，认为少数股权净利润是计算合并净利润的减项，并非是一项费用，而是企业已实现的净利润分

27、配给少数股权。 3.少数股东权益 少数股东权益，在母公司理论下，由于是从母公司股东的观点出发，作为一项负债，是根据子公司为一单独法律个体来衡量。在个体理论下，少数股东权益是合并股东权益的一部分，在财务报表上列示与多数股权益相同。综合理论采取个体理论，但改为将总额单独在资产负债表内列示。 4.子公司净资产 在母公司理论下，子公司净资产以母公司取得股东权益所付代价为基础，计算出应得份额后予以合并。在个体理论下，子公司全部净资产（股东权益）均按母公司取得权益所付代价，多数股权与少数股权都按公平价值评价。综合理论则采用母公司理论。 5.未实现内部交易损益 在母公司理论下，未实现内部交易损益，顺销（母公

28、司销往子公司）时按100冲销合并净利润； 逆销（子公司销往母公司）时则按母公司应得份额，冲销合并净利润。在个体理论下，无论逆销或顺销，均按100冲销合并净利润，且顺销时按持股比例， 在多数股权与少数股权之间分配。综合理论则采用个体理论。 6.推定赎回债券损益 在母公司理论下，赎回子公司债券，则按母公司应得份额，确认为合并净利润。在个体理论下，赎回母公司债券，全部确认为合并净利润，赎回子公司债券时，应按多数股权与少数股权比例进行分配。综合理论则采用个体理论。 上述不同的合并理论所形成的处理上的差异，均与少数股权有关，若子公司无少数股权存在，自然无差异，也不会引起合并理论的争议。从母公司理论和个体

29、理论来看，各有优劣。美国财务会计准则委员会，在颁布合并报表的会计处理准则时，采用这两种理论的优点。 三、企业合并的会计处理方法 企业合并的会计处理方法有购买法和权益集合法。这两种方法并非是可任意选择的方法，不能随意应用。但两种方法在报告企业合并时，均是公认的会计处理方法。在美国，企业合并符合会计原则委员会第16号意见书中所提出的采用权益集合法的12项标准者，才能采用此法，否则只能采用购买法。 购买法是将企业合并视为某企业个体取得或购买其他企业个体净资产的一项交易。取得公司将所取得的资产减去所承担的负债，而按其取得成本予以入帐。取得成本与其有形及可识别的无形资产的公平价值之和减去负债，其间的差额

30、以商誉入帐。取得公司的原有留存收益可能由于企业合并而减少，但绝不会增加。取得公司在取得年度的损益，只包括取得后被取得公司的营业结果。 权益集合法是将企业合并视为两家或两家以上的公司，经由权益证券的交换，使股权融为一体。因为合并时，系以股票交换股票，并无购买行为及价格，即未发生构成各公司的资源消耗。股权保持不变，无需改变会计基础。各构成公司在合并时，资产负债均依其原帐面价值转给合并后个体，以保持资产按成本计价的原则；留存收益亦是这样，但可能减少；不论企业合并在期初、期中或期末完成，当年的损益，均可列入合并后的公司。 目前，我国证券市场还不发达，一些法规尚待建立与完善，股份制企业处于试点之中，能发

31、行上市股票的企业为数甚少，采用权益集合法的条件尚不具备。许多国家明确规定，禁止使用权益集合法，即使在美国，由于有十分严格的规定，能够采用权益集合法进行合并的企业也并不多。 购买法与权益集合法的主要区别是： 1. 股东身份不同 权益集合法是以股票交换股票，故集合前各公司的股东在集合后仍具有股东身份，且集合后股东所持股票比例及价值无明显变化。购买法多数系母子公司关系，兼并亦有采用。当兼并采用购买法时，在合并过程中，有的股东不愿参加合并，须动用公司资源，以换取股票。 2.投资成本的确定不同 权益集合法是发行股票的总额（每股面值发行股数），作为投资成本，它否认购买行为发生，故无需按公平价值计算。购买法

32、需动用公司的资源，除现金之外，其他非现金资产及证券，应按公平价值计算。 3.净资产的确认不同 权益集合法是按被取得公司净资产的帐面价值及本身增发股票的面值列帐，不会产生投资成本与取得净资产价值的差异及对差异的分配问题。在购买法下，支付的代价与取得的净资产，不仅需要按公平价值列帐，且投资成本未必与其相同，设若有差异无法辨认时，就会产生商誉与负商誉。 4.被取得公司的留存收益列示不同 在权益集合法下，被取得公司的留存收益，在合并完成时可全部或一部分列作取得公司的留存收益。在购买法下，由于取得净资产是按公平价值列帐，这就等于被取得公司的所有者权益是按公平价值列帐，投资成本内也就包括有付给被取得公司的

33、此项成本，即所花代价中，也就包含了留存收益，在合并完成时取得公司不列被取得公司的留存收益。 美国会计原则委员会为采用权益集合法所制定的准则和为采用购买法产生的商誉，引起了不同的争论。反对采用权益集合法的认为，这种方法将重点放在交换有表决权普通股的基础上完成合并，而并非取得资产，似乎是本末倒置，还有资产高估或低估后，会导致取得后各期损益的计算发生偏差。反对采用购买法的，主要是对合并时取得成本超过或低于取得净资产的差额，列作商誉表示怀疑。美国会计原则委员会第17号意见书“无形资产”，有13位委员投了赞成票而获得通过，有5 位委员反对。在该委员会讨论通过时，卡特列特（Catlett ）先生投了反对票

34、，他认为商誉永不能在资产负债表上列示为一项资产，并且永不能借记损益而予以摊销。还有的意见是，商誉的处理方法也不一致，负商誉按非流动资产（长期投资除外）各帐户余额占非流动资产总额的比例进行摊销，正商誉也应按同样的方法进行处理，或者是将负商誉按正商誉列作资产而作为递延贷项，按年分摊，使其一致。这种争论，迄今并无结论。 编者按很多人看到财务报表就头痛，面对成堆的数字不知从何入手，更看不出里面反映出来的重要的企业信息 普华永道国际会计师事务所合伙人封和平提醒普通投资者：财务报表主要是反映企业一定期间的经营成果和财务状况变动，对财务报表可以从五个方面来看，以发现问题或作出判断。 一看利润表，对比今年收入

35、与去年收入的增长是否在合理的范围内。像银广夏事件，利润表上今年的收入比去年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显。那些增长点在50100之间的企业，都要特别关注。 二看企业的坏账准备。有些企业的产品销售出去，但款项收不回来，但它在账面上却不计提或提取不足，这样的收入和利润就是不实的。 三看长期投资是否正常。有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联，那么，这种投资的风险就很大。 四看其他应收款是否清晰。有些企业的资产负债表上，其他应收款很乱，许多陈年老账都放在里面，有很多是收不回来的。 五看是否有关联交易，尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到

36、年底再利用银行借款还钱，从而在年底报表上无法体现大股东借款的做法。 六看现金流量表是否能正常地反映资金的流向，注意今后现金注入和流出的原因和事项。一、资产负债表及其附表阅读分析1、建立资产负债表为重的风险防范观念。利润表是某一期间的经营成果，是“流量”的概念，它的结果最终会流人资产负债表股东权益项下；资产负债表是“存量”的概念，报表各项余额反映公司在特定日期财务状况的好坏，也代表着公司价值的高低。因此，阅读财务报告时，一定要先建立资产负债表为重的风险防范观念。2、应收账款、其他应收款分析。一是要比较应收账款和营业收入的关系。当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性

37、；应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。二是要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款。3、长期投资分析。一要慎防通过长期投资与短期投资互转操纵利润。企业会计制度规定，短期投资以成本与市价孰低原则计量，而长期投资以账面价值与预计可收回金额孰低原则计量。阅读报表时尤其应注意公司是否通过长、短期投资互转操纵利润。二是通过比较长期投资和投资收益，根据投资的收益情况分析各项长期投资的质量。4、无形资产分析。首先，对于企业突然增加的巨额无形资产，应关注是否确实符合无形资产资本化条件，并分析对企业未来

38、盈利能力的影响。其次，应关注企业合并会计处理对商誉的影响，因为“购买法”和“权益结合法”对公司商誉的确认及对当期和以后各期净利润的影响各不相同。5、递延税款分析。企业采用纳税影响法核算所得税时，如果时间性差异产生的递延税款为借方余额，应分析公司在今后转回的期限内（我国会计制度规定为3年）是否可能有足够的应纳税所得额，如果没有，则应当在当期直接确认为费用。递延税款常被公司当作操纵利润的“蓄水池”，在阅读会计报表时尤其需要关注。6、由负债比例看企业财务风险。公司营运状况不佳时，短期负债、长期负债及负债比率不宜过高。此外，可以长期资金（即长期负债与净资产之和）对长期资产（固定资产、无形资产、长期投资

39、）的比率检测长期资产的取得是否全部来源于长期资金。若比率小于1，则表示公司部分长期资产以短期资金支付，财务风险加大。7、长期负债与利息费用分析。如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。二、利润表及其附表阅读分析1、从利润构成分析公司盈利质量。公司主营业务利润占利润总额的比重越大，说明公司更多地依靠生产经营活动取得利润，盈利能力具有较好的可持续性，如果公司利息收入、资产处置收益、投资收益等非营业利润占利润总额比重大，公司利润可能更多地依赖于风险较大的金融市场，收益的可持续性差。在分析公司盈利质量时，尤其应关注政府补贴、税收优惠、接受

40、捐赠等偶然性质的利润以及来自关联企业的利润对公司盈利能力的影响。2、主营业务收入、主营业务成本、营业费用分析。比较各报告期销货退回及折让占主营业务收入的比例、关联方交易产生的销售收入占主营业务收入的比例是否有异常变化，以分析管理当局是否有操纵利润的意图。将材料成本、人工成本、制造费用等各生产成本要素占主营业务成本的比例及主营业务成本占主营业务收入的比例作前后年度的趋势对比，以发现企业是否存在将费用予以资本化以美化利润表的情况。3、正确看待股利分配。通常情况下，现金股利和股票股利仅仅影响短期股票价格。净资产收益率趋势分析则是中长期股票价格的重要参考指标。因此，如果公司不断发放现金股利或股票股利，

41、阅表人应关注公司每股收益和净资产收益率的变化。三、现金流量表阅读分析1、注意经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的差异。当经营活动产生的现金流量净额大幅落后于净利润时，可能反映公司应收账款及存货周转率低，资金周转不畅，收益质量不佳。2、综合分析公司现金运用的能力。首先分析经营活动产生的现金流量净额，如为正数，则表明公司能够通过经营活动创造现金；如果经营活动现金流量净额加上流动负债净增加额减去流动资产净增加额为正，表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要，反之，则需要筹集短期资金；之后，进一步分析扣除利息支出、股利支出以后的现金流量，如果为正，表明公司创造的现金流量除满足日常经营活动的

42、需要外，尚能够支付利息和股利；最后，继续扣除投资活动现金净流量，如果为负数，表明公司需要筹集资金满足投资需要，金额越大，则财务风险越大。四、会计报表附注阅读分析会计报表附注阅读分析从以下几个方面入手：（1）通过观察会计报表重要项目的说明，分析会计政策前后期是否一致，观察会计估计尤其是资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润。（2）分析或有事项、承诺事项、资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响。（3）关注关联方交易。观察进销货交易条件、交易价格，以分析公司利润是否真实。（4）衍生金融商品可能蕴藏着重大风险，因此，必须认真分析附注中披露的相关内容。（5）注意公司是否有变更会计师事务

43、所的情形，若有，关注其更换事务所的原因。（6）关注重要合同的签订、完成、撤销对财务分析结论的影响。一、市场经济的条件下企业财务分析如何定位财务分析是企业财务管理不可或缺的一个环节，它向必需的使用者传递财务信息。从投入产出角度讲，财务人员也是生产者，它所生产的产品是包括会计报表、财务分析在内的财务信息。以市场经济的观点看，产品如能最大限度地满足使用者的需求，那它的使用价值就达到了最大化。所以企业的财务分析要从使用者的现实需求和潜在需求出发来进行定位。按现代企业的法人治理结构，企业财务可以分为出资人财务、经营者财务等多个层次。出资人和债权人获取企业财务信息主要是通过公司的定期报告和临时报告，而大量

44、的、经常性的财务分析则主要是提供给经营层，为提高和改善企业的经营管理服务。二、从百大集团的实践剖析经营者需要什么样的财务分析首先，集团公司实行预算管理各层次的经营者和部门负责人都有明确的经营责任和行政责任，所以预算执行情况便是他们首要关心的信息。这是一种常规的、制度化的分析，在建立企业局域网的条件下，一般由公司财务部直接从计算机中取数，对一些变动异常的指标加以简练的文字说明。在季度和半年度时则进行详细的指标分析和趋势分析。同时，自半年度后，每月的分析都要预测年度预算完成情况，以便经营者心中有数，严格控制预算的执行。采用这种办法三年来，公司的经营计划数、预测数及实绩数间的差异一般不会超过10。随

45、着市场竞争的白热化，营销手段层出不穷。某种营销手段的推出，其效果到底如何，是否能达到预期的目标，是继续做下去还是就此打住，这是经营者关心的另一个重点，希望通过财务分析得出较为可信的答案。去年6月，集团公司所属杭州百货大楼首推“你贷款，我贴息”信贷消费新举措，消费者只要持有或在商场现场申领长城卡或广发卡，便可享受“先消费，后付款”的免息或减息的信贷消费优惠措施，还款期分半年和一年，其广告费用、利息由厂家、商家、银行协商承担。大楼还抽出员工成立了信贷消费服务部，专职从事该项工作。实行两个半月后实现销售272万元。做这样的生意到底是盈利的还是亏损的，前景到底如何，常规报表信息无法进行评价。大楼财务部

46、对此作了专题的信贷消费效益分析，结论是：信贷消费是一项特色服务，为企业扩大了销售，带来微利，资金回笼无风险，而且有利于启动内需，是国家、银行、商家、消费者四得利的营销方式，需要积极开拓并宣传。这就坚定了经营者的信心，敢于投入更大的精力继续做下去，至2O00年11月底，共实现信用消费600余万元。另外，围绕经营服务的还有经营布局调整的效果分析，亏损子公司是否继续经营的专题分析、小天鹅洗衣机返利情况分析、预付款跟踪分析、格兰仕微波炉统购分销效益分析、鲜花、眼镜效益分析等，这类分析使财务部门全线介入企业重要经营的决策领域。2O00年百大集团提出了“改革促管理，管理出效益”的工作思路，其中在人事管理上

47、动了大手术，要求各部门减员10，并对经营者实行年薪制，大幅调整了管理人员的工资水平。对这一措施的最终结果，集团财务部在半年度财务分析中及时进行了分析：减员与增资相抵理论上应可减少费用150万元，但因为集团对分子公司实行的是增人不增资，减人不减资的工资分配办法，导致分、子公司当年人均收入大幅增加，而整个公司未达到理论上应达到的节约费用水平。同时，对该问题提出了自己的看法，为第二年公司经营指标的安排提供了思路。有些分析功能也延伸到集团的后勤服务领域。百大集团的职工食堂承担着3300名在册与临时工的就餐任务。1996年开始后勤服务社会化，实行了定额费用承包经营。承包4年来，服务范围、服务态度、精神面貌有了较大的变化，一度认为改革已经到位。去年中期集团财务部的一篇关于取消公司食堂的可行性研究方案专题分析中指出，如能采用竞争的办法引进社会快餐，不仅能提高饭菜质量，每年还能为企业节约56万元。一石激起千层浪，这一分析在公司高层领导中引起了较大的反响，经公司经理办公会议讨论，已将其列入公司2001年工作计划。百大集团财务部认为，需要建立产品生产者与产