TCL公司财务报表分析bats.docx

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1、TCL公司财务报表分析现在的TCL集团股份有限公司是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体科技（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）。目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和泰科立部品四大产业集团，以及房地产与投资业务群，物流与服务业务群。经过近三十年的发展，TCL借中国改革开放的东风，秉承敬业奉献、锐意创新的企业精神，从无到有，从小到大，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。1999年，公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌，在欧美市场并购成熟品牌，成为中国企业国际化进程中的领头羊

2、。2009年TCL全球营业收入442.95亿元人民币，5万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有销售机构，销售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel品牌手机。2009年TCL在全球各地销售超过1428万台彩电，1612万部手机。TCL集团旗下主力产业在中国、美国、法国、新加坡等国家设有研发总部和十几个研发分部。在中国、波兰、墨西哥、泰国、越南等国家拥有近20个制造加工基地。2009年TCL品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业第一品牌。2010年TCL品牌价值达458.08亿元人民币(68.4

3、亿美元)，蝉联中国彩电业第一品牌。未来十年TCL将继续构建融设计力、品质力、营销力及消费者洞察系统为一体的“三力一系统”，将TCL打造成中国最具创造力的品牌。 企 业 愿 景：成为受人尊敬和最具创新能力的全球领先企业 企 业 使 命：为顾客创造价值 为员工创造机会 为股东创造效益 为社会承担责任 企 业 精 神：敬业、诚信、团队、创新 企 业价值观：诚信尽责 公平公正 变革创新 知行合一 整体至上 经 营 策 略：研制最好产品、提供最好服务、创建最好品牌对于TCL重生后获得成果，我更想运用自己的财务知识，去分析它的财务报表，知道它是否真的像外界一样所说的那么成功，即使自己所学的知识有限，但还是

4、想亲自分析，多一点了解TCL集团的实质。2010年TCL财务中报产负债表 (单位：人民币元)科目2010-06-30科目2010-06-30货币资金 13,403,561,067.00短期借款 9,343,776,224.00交易性金融资产 98,877,605.00交易性金融负债 4,448,897.00应收票据 850,300,315.00应付票据 2,079,013,889.00应收账款 4,873,643,565.00应付账款 5,734,226,248.00预付款项 447,745,123.00预收款项 846,184,812.00其他应收款 1,196,831,470.00应付职工

5、薪酬 386,212,464.00应收关联公司款 应交税费 -442,466,031.00应收利息 53,512,714.00应付利息 37,269,402.00应收股利 15,472,701.00应付股利 存货 7,482,129,515.00其他应付款 2,595,506,515.00其中:消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 374,680,000.00其他流动资产 其他流动负债 1,208,902,532.00流动资产合计 28,422,074,075.00流动负债合计 22,167,754,952.00可供出售金融资产 长期借款 2,242,

6、687,000.00持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 16,711,993.00长期股权投资 1,136,305,874.00专项应付款 投资性房地产 293,953,157.00预计负债 固定资产 3,023,528,388.00递延所得税负债 9,603,355.00在建工程 1,030,729,386.00其他非流动负债 667,858,618.00工程物资 非流动负债合计 2,936,860,966.00固定资产清理 负债合计 25,104,615,918.00生产性生物资产 实收资本(或股本) 2,936,931,144.00油气资产 资本公积 2,583,602,2

7、63.00无形资产 855,000,756.00盈余公积 567,053,268.00开发支出 49,876,982.00减:库存股 商誉 562,045,731.00未分配利润 -516,627,786.00长期待摊费用 44,079,497.00少数股东权益 4,775,123,590.00递延所得税资产 37,905,587.00外币报表折算价差 6,600,271.00其他非流动资产 2,160,001.00非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 7,035,585,359.00所有者权益(或股东权益)合计 10,353,043,516.00资产总计35,457,659,434.00负

8、债和所有者(或股东权益)合计 35,457,659,434.00利润表 (单位：人民币元)科目2010年1-6月科目2010年1-6月一、营业收入23,158,330,418.00二、营业利润-146,013,896.00减:营业成本20,022,065,488.00加:补贴收入营业税金及附加25,672,437.00营业外收入505,402,941.00销售费用2,233,486,082.00减:营业外支出70,727,162.00管理费用949,126,093.00其中:非流动资产处置净损失9,008,460.00堪探费用加:影响利润总额的其他科目财务费用112,082,026.00三、利

9、润总额288,661,883.00资产减值损失44,239,368.00减:所得税127,307,592.00加:公允价值变动净收益28,763,852.00加:影响净利润的其他科目投资收益45,314,570.00四、净利润161,354,291.00其中:对联营企业和合营企业的投资权益14,954,728.00归属于母公司所有者的净利润157,609,223.00影响营业利润的其他科目少数股东损益3,745,068.00现金流量表 (单位：人民币元)科目2010年1-6月科目2010年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金25,800,116,564.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净

10、额48,830,623.00收到的税费返还35,323,505.00支付其他与投资活动有关的现金17,994,183.00收到其他与经营活动有关的现金829,400,958.00投资活动现金流出小计965,162,312.00经营活动现金流入小计26,664,841,027.00投资活动产生的现金流量净额-851,691,687.00购买商品、接受劳务支付的现金21,887,526,676.00吸收投资收到的现金1,566,440,566.00支付给职工以及为职工支付的现金1,397,612,285.00取得借款收到的现金5,598,974,480.00支付的各项税费583,616,947.0

11、0收到其他与筹资活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金2,637,835,319.00筹资活动现金流入小计7,165,415,046.00经营活动现金流出小计26,506,591,227.00偿还债务支付的现金3,997,970,575.00经营活动产生的现金流量净额158,249,800.00分配股利、利润或偿还利息支付的现金280,809,238.00收回投资收到的现金11,779,628.00支付其他与筹资活动有关的现金取得投资收益收到的现金28,621,346.00筹资活动现金流出小计4,278,779,813.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额73,069,6

12、51.00筹资活动产生的现金流量净额2,886,635,233.00处置子公司及其他营业单位收到的现金净额四、汇率变动对现金的影响-46,355,433.00收到其他与投资活动有关的现金四(2)、其他原因对现金的影响投资活动现金流入小计113,470,625.00五、现金及现金等价物净增加额2,146,837,913.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金639,192,185.00期初现金及现金等价物余额5,797,237,351.00投资支付的现金259,145,321.00期末现金及现金等价物余额7,944,075,264.00一、 财务报表分析（比率分析法）以下分析的数据都

13、来自企业年度报告的资产负债表，利润表等的数据。1、企业短期偿债能力分析 （1）流动比率 根据资产负债表所示数据，TCL的流动比率为： 流动比率=流动资产流动负债=28,422,074,075.0022,167,754,952.00=1.2821 流动比率是反映企业用流动资产偿付流动负债的能力，比率为1.2821，说明该企业的偿付流动资产的能力一般。 （2）速动比率 根据资产负债表所示的数据，TCL的速动比率为： 速动比率=速动资产流动资产=（流动资产-存货）流动负债 =（28,422,074,075.00-7,482,129,515.00）22,167,754,952.00 =0.95 速动比

14、率是剔除流动性较弱的存货来考虑企业偿债能力的方式，0.95说明该企业的偿债能力一般。 （3）现金比率 假设资产负债表所示的TCL的有价证券均属于变现能力极强的证券，则TCL的现金比率为： 现金比率=（速动资产-应收账款）流动负债 =（2093994456000-5,734,226,248.00）22,167,754,952.00 =0.6859 现金比率为0.6859说明该企业用现金偿还流动负债的能力较弱。2、长期偿债能力分析（1） 资产负债率根据资产负债表所示的数据，TCL的资产负债率为： 资产负债率=（负债总额资产总额）100%=35,457,659,434.0035,457,659,43

15、4.00100%=70.80%资产负债率越小，表明企业偿债能力越强，资产负债率为72.12%，就保守的观点来说，该企业的债务负担较重，债权人的保障程度下降风险增大。（2） 所有者权益比率根据资产负债表所示的数据，TCL的所有者权益比率为：所有者权益比率=（所有者权益总额资产总额）100% =10,353,043,516.0035,457,659,434.00100%=29.20%所有者权益比率比率越低，表明企业的偿债能力越强，但是也可能因此丧失一些财务杠杆利益及。29.20%表明该企业的长期偿债能力一般，如果企业的投资报酬率小于借款利率的话，固定的利息费用就会成为企业沉重的负担。3、盈利能力分

16、析 （1）销售净利率 根据利润及利润分配表所示的数据，TCL的销售净利率为： 销售净利率=(净利率销售收入净额)100% =161,354,291.00 23,158,330,418.00100% =70.00%销售净利润比率反映的是企业商品销售收入净额中所获得的净利润，该企业的销售净利润为70.00%，说明该企业通过销售的获利能力增强。（2）资产净利率 根据利润及利润分配表所示的数据，TCL的资产净利率为： 资产净利率=净利率平均资产总额100% =161,354,291.00 （30234449+23192668）2100% =70% 资产净利率是利润额与近两年来总资产的平均额的比率，衡量

17、企业运用总资产的获利能力，而2.63%表明该企业运用总资产的获利能力还不是很高，还可以继续上升到一定的空间。 （3）净资产收益率 根据利润及利润分配表所示的数据，TCL的净资产收益率为： 净资产收益率=（净利润平均所有者权益）100% =161,354,291.00 （8428437+6211480）2100% =2.826% 净资产收益率是企业管理经营业绩的最终反映，2.826%说明该企业的管理经营业绩处于中等水平。 （4）资本收益率 根据非常型损益项目一表和资产负债表所示的数据，TCL资本收益率为： 资本收益率=（净利润实收资本）100% =161,354,291.00 10,353,04

18、3,516.00100%=200.67% 资本收益率200.67%表明该企业的资本收益率还是相当不错的，股东的资本获益能力较强。 （5）主营业务成本率 根据利润及利润分配表所示的数据，TCL的主营业务成本率为： 主营业务成本率=（主营业务成本主营业务收入）100% =（ 4375635623,158,330,418.00）100% =98.78% 主营业务成本率越高，表明该企业获得利润付出的代价越大，该企业的主营业务成本率为98.78%，说明付出的代价相当大，原因可能在于企业是家电行业，产品更新换代的速度快，需要的研发销售的费用较高。4、企业运营能力分析 （1）应收账款周转率 根据资产负债表和

19、利润及利润分配表所示的数据，TCL的应收账款周转率为：应收账款周转率=主营业务收入平均应收账款 =23,158,330,418.00（55436433214145）2 =442951634378894 =4.36 (次) 应收账款周转天数=360应收账款周转率 =3604.36 =82.5688(天) 应收账款周转率体现了企业在一定时期内对应收账款的周转次数越多,表明应收款项回收的速度越快,资产的流动性很大。同时，也可以减少收款费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益，也可以更好的评价客户的信用程度和企业制定信用条件的合理性，而应收账款周转天数越少，说明企业应收账款的回收速度越快，该企业

20、的应收账款周转率和应收账款周转天数的水平处于中等水平。 （2）存货周转率 根据资产负债表和利润及利润分配表所示的数据，TCL的存货周转率为： 存货周转率=主营业务成本平均存货成本 =43756356（66360784553991）2 =4375635611190069 =2.84（次） 存货周转天数=360存货周转率 =3602.84 =126.760（天） 存货周转率表明企业在一定时期内存货的周转次数，反映存货变现能力和销货能力，存货的周转率越高，而该企业的存货周转率为2.84次，说明企业的销售工作做得一般，销售能力不高，存货占用的资金多，给企业带来一定的负担。另外，该企业存货周转天数为12

21、6.760天，说明企业存货销售和管理一般。（3）流动资产周转率 根据资产负债表和利润及利润分配表所示的数据，TCL的流动资产周转率为： 流动资产周转率=主营业务收入平均流动资产 =23,158,330,418.00（24601864+18253880）2 =4429516321427872 =2.40（次） 流动资产周转率反映的是企业在一定时期内流动资产的周转速度和变现能力，一般企业的流动资产周转率是越高越好，而该企业的流动资产周转率为2.40次，表明该企业的流动资产周转速度一般，在一定程度上影响企业的盈利能力。（4）固定资产周转率根据资产负债表和利润及利润分配表所示的数据，TCL的固定资产周

22、转率为： 固定资产周转率=主营业务收入平均固定资产 =23,158,330,418.00（3069053+2730319）2 =7.60（次）该企业的固定资产周转率为7.60次，表明该企业的固定资产利用较充分，也表明该企业固定资产投资得当且能够发挥效率，并且TCL集团是属于制造业，固定资产周转率为7.60次 ，也表明该企业的固定资产利用较充分。（5）总资产周转率 根据资产负债表和利润及利润分配表所示的数据，TCL的总资产周转率为： 总资产周转率=主营业务成本平均资产总额 =43756356（30234449+23192668）2 =4375635626713558.5 =0.71（次） 该企业

23、的总资产周转率为0.71次，说明企业全部资产经营效率较好，取得的收入也高，获利能力较好。5、杜邦财务体系分析 （1）所有者权益报酬率与资产报酬率之间的关系： 所有者权益报酬率=资产报酬率权益乘数 即 净利润/所有者权益=净利润/资产总额资产总额/所有者权益 =161,354,291.035,457,659,434.0035,457,659,434.0010,353,043,516.00 =0.01558 所有者权益净利率反映股东投入资金的获利能力，也反映了企业生产运营、筹资各方面的经营管理效率，而结果表明，该企业的该企业的股东投入资金的获利能力和企业生产运营、筹资各方面的经营管理效率一般。（2

24、）资产报酬率与销售利润率及资产周转率之间的关系： 资产报酬率=销售净利率总资产周转率 即 净利润/资产总额=净利润/销售收入销售收入/资产总额 =净利润资产总额 =161,354,291.00 35,457,659,434.00 =0.0015506 该企业的资产报酬率为0.0015506，水平较低，可以从企业的销售活动和资产管理角度提高资产报酬率。（3）销售净利率=净利润/销售收入=703545 44295163=0.01588销售净利润反映了企业净利润与销售收入的关系，该企业的销售净利润0.01588说明企业可以从继续扩大销售收入，加大力度降低成本费用开支，从而改善企业的资金周转率，也可以

25、通过增加其他业务利润提升销售净利润。（4）总资产周转率与销售收入及资产总额的关系 总资产周转率=销售收入资产平均总额 =161,354,291.00（30234449+23192668）2 =4429516326713558.5 =0.71 总资产周转率为0.71，说明该水平一般，企业在资产总额不变的情况下，适当的展开负债经营，提高企业的资金周转率。二、 结论该企业是一家多媒体产业的公司，主要产品是家电行业，以及衍生品。市场需求变化直接影响着产品的需求，主要体现产品结构上，当前彩电产品是相对最受益于“以旧换新”政策的商品种类，企业充分利用“以旧换新”政策，这将是彩电行业一个较好的契机。2009

26、年11月16日，总投资额达245亿元的深圳市第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目正式启动。该项目总投资额245亿元，公司资本金为100亿元，由深超公司与TCL集团各投资50亿元。该8.5代液晶面板生产线主要提供26英寸至32英寸、46英寸、55英寸液晶面板，设计产能为每月10万张，年产液晶电视模组约1400万块。计划于2010年元月中旬动工，2011年年底试产。此项目将带动上下游形成一个年产值超过千亿元的显示产业链。该项目将我国彩电产业链向上延伸至核心部件领域，完成新型平板产业链的垂直整合，形成良好的上下游配套，从整体上提升中国彩电企业的竞争力。这不仅会加快中国彩电产业

27、的结构调整升级步伐，而且还会促进企业自身经营、国际市场拓展等进一步发展。另外，记者也从有关部门获悉，在众多企业上马高世代液晶面板生产线的情况下，但是彩电的产品更新换代也快，在一定的程度上导致企业花费的更新研究费用也相对较高，导致利润空间降低。另外，为了适应市场需求，企业将通过LCD电视模组整机一体化工厂的产业链优势及高效的全球化生产布局，在巩固国内市场的同时，亦加强成本结构及海外市场的运营效率，以维持业务长期稳定的发展，这说明企业为获得更好的的发展，也在整改产业链。另外，移动通信产业的移动化及“双宽”趋向明显，这将是行业投资的重点。从终端来看，全球2009年从第三季度开始手机出货量显著回升，智

28、能机占比提升最大，其中黑莓、苹果、HTC智能手机市场份额增长明显；3G手机将加速增长，鉴于手机支付拥有的巨大市场空间和迅猛的增长速度，TCL通讯与银联合作率先研发出具有银联认证支付功能的终端产品，并向市场推出多款内置银联支付功能的手机。TCL通讯作为全球性的手机制造商，在产品研发、供应链、生产制造等方面具有领先的优势，目前全球最新排名第七；中国银联在金融支付领域一直处于产业核心和枢纽地位。二者的合作，是国内手机支付产业从手机制造、芯片生产到金融支付全产业链合作的首例，这为电子支付及手机制造业的发展提供了崭新的发展思路。但2.5G手机仍将长期存在。国内市场的3G用户将在20102011年进入快速

29、增长期，预计2010年3G用户渗透率将达到5.7%，用户达到4800万，3G推广将打开增值应用空间。针对此，该公司将明确3G产品研发战略定位，结合商业目标，有步骤地跟上技术的发展，在新的时代背景下，成为3G时代的领先者，不断推出创新的3G产品，适应时代的发展，对未来的成长奠下基础。智能电视代表了彩电产业发展的未来。在三网融合的大环境下，TCL推出Android智能电视，具有行业前瞻性，这种基于LED背光、融合众多创新技术的新一代TCL互联网电视，是顺应产业发展和调整的正确方向。而终端生产商、芯片供应商以及内容提供商的合作，将是未来提升电视产业核心技术发展，促进产业竞争力的主要形式之一，对中国三

30、网融合、4C融合也具有重要的推动作用和示范意义。虽然白色家电2008年末受经济危机影响较大，但2009年得益于“经济复苏政策刺激天气效应”的综合促进，第二、三季度已是逐渐恢复景气。而面对目前行业竞争格局趋于集中局面，该公司也在进行组织结构和产品性能优化。例如国内市场销售通过零售型组织的建立、恢复渠道客户的信心、大力拓展三四级市场、优化客户结构、调整产品线长度和深度及增强中高端细分市场的产品竞争力等确保第一时间掌握和了解市场技术更新变化的标准，提高研发能力，开发等级齐全产品线，适应不同的市场需求，相信未来的上升空间也是很大的。 总的来说，从2010年的中报报表数据分析来看TCL企业这2010年上半年取得的成就在行业上还是不错，企业的竞争优势比较明显，侧重于家电行业的同时努力争取通信行业虽然企业的目前利润空间较小，但是先占领了产品市场的份额，相信在未来的一系列的整改下，会取得更好的成绩。附注1：参考资料：文件名：TCL集团，2010年中报报告，下载的网址: TCL集团的简介，下载的网址： 财务管理，东北财经大学出版社，陈小林主编。会计学教程，清华大学出版社， 刘永泽主编投资学，东北财经大出版社， 王玉霞主编