寿险公司股权投资风险研究.docx

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1、河北工程技术学院毕业论文寿险公司股权投资风险研究二级学院（部）： 会计学院 专业班级： 15级财务管理本科3班 学生姓名： 刘晓佳 指导教师： 谢振莲 原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包括任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 年 月 日版权使用授权书本论文作者完全了解学校有关保障、使用论文的规定，同意学校保留并向有关管理部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权省级优秀论文评选机构将本论文的全部或部分内容编入有关数据

2、进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本论文。本学位论文属于1.保密囗，在 年解密后适用本授权书。2.不保密囗。 （请在以上相应方框内打“”）作者签名： 年 月 日导师签名： 年 月 日摘 要本文通过文献资料，对寿险公司股权投资风险进行研究。通过文献研究法和归纳总结法，分析寿险公司股权投资中产生的问题，并研究股权投资风险。论文对寿险公司的股权投资风险背景意义进行阐述并对研究目的进行说明，介绍了国内外寿险公司投资状况的研究现状和发展方向，并解释股权投资的概念、原则以及寿险公司股权投资的特点。选取平安人寿投资富通集团及平安人寿投资上海家化的两个股权投资失败的案例，指出平安人寿股权投

3、资中出现的问题，并对平安人寿股权投资中出现的问题进行股权投资风险的识别。期望为进行股权投资的寿险公司提供参考，识别其股权投资风险，在进行股权投资时更加注重风险的研究，期望为寿险公司股权投资风险进行比较科学和规范的研究提供方向，从而使寿险公司能够减少股权投资风险以获得更大的经济利益。关键词：寿险公司；股权投资；风险研究AbstractThis article through the literature explores the investment risks associated with the stock life insurance companies.Through literatu

4、re research and inductive summary, this paper analyses the problems of equity investment in life insurance companies, and studies the risk of equity investment. In this document, I outline the importance of investing in equity capital, the risk of fear companies and clarifies the objectives pursued,

5、introduces the current situation and development direction of investment status of life insurance companies at home and abroad, and explains the concept, principles and characteristics of equity investment of life insurance companies. Selecting two failure cases of equity investment of Pingan Life I

6、nvestment Futong Group and Pingan Life Investment Shanghai Jiahua, this paper points out the problems in equity investment of Pingan Life, and identifies the risks of equity investment of Pingan Life Investment.it is expected that the life insurance companies, will provide information on the risks a

7、ssociated with investing in equity, to identify their investment risks; five more risks when investing in the equity, but also offer scientific and normative guidelines for the comparative analysis of the risks associated with investment in equity capital of life insurance companies, so that life in

8、surance companies can reduce the risk of equity investment to obtain greater economic benefits.Keywords: Life Insurance Company; Equity Investment; Risk Research河北工程技术学院毕业论文目 录第1章 绪论11.1研究背景及意义11.2研究目的21.3国内研究现状21.4国外研究现状31.5研究方法31.6研究内容3第2章 股权投资研究综述42.1股权投资的概念42.2股权投资原则42.3寿险公司股权投资的特点5第3章 案例分析63.1平

9、安人寿简介63.2案例一：平安人寿投资富通集团63.2.1交易过程简介63.2.2股权投资出现的问题73.2.3平安人寿股权投资风险的识别83.3案例二：平安人寿投资上海家化83.3.1交易过程简介83.3.2股权投资中出现的问题93.3.3平安人寿股权投资风险的识别10第4章 结论11参考文献12致 谢132河北工程技术学院毕业论文第1章 绪论本章主要介绍寿险公司股权投资风险研究的背景及意义和研究目的，并阐述其国内外研究现状，介绍本文用的研究方法和本文的主要内容。1.1研究背景及意义近年来，中国市场经济的快速成长和结构的快速健全，寿险行业也得到了很大的进步，金融市场面临的竞争愈发激烈，逐渐面

10、对着巨大的市场挑战。自全范围发生经济危机以后，金融经济组织已将市场挑战提升到一个新的水平。中国的寿险行业监察还不正规，寿险行业起步相对较晚，寿险行业的风险识别及规避能力也需要加强，中国寿险行业股权投资面临更大的风险。随着放宽寿险组织股权投资的政策逐渐发布，寿险组织参与股权投资的业务逐渐增多；并且，随着市场经济体系逐渐完善，股权投资的市场也越来越走向成熟。此外，寿险行业还建立了资金管理部门，专门管理寿险金，由于专业基金管理机构拥有更完善的管理体系，更规范的资本运作模式和更健全的风险控制体系，这为寿险资金进入股权投资市场提供了技术支持。金融体制的变化不断深入，经营方式也越来越多元化，股权投资越来越

11、受各寿险公司的重视，成为实现金融方面综合性经营的主要支撑。参与股权投资意愿越来越大的寿险公司逐渐变多。全球寿险行业面对更新换代快、多方向化、任意化的发展潮流下，其所面对的危机是并发症，面对更严峻的考验，投资多方向化发展导致寿险公司面对的股权投资风险也快速上升。当前金融行业的经营方式变得更加多样化和全面化的步伐越来越快，金融机构的业务经营由单一到多元化已经变为了主要发展的潮流。股权投资作为资产金融投资的新兴产物,对中国社会经济成长具有重要意义。在经营管理方面，股权资本的应用能够帮助企业形成全新的股权结构,从而有效减少因投资者的个人决策所导致的企业股权投资风险的出现。通过对社会发展的结合和实践,股

12、权投资者逐渐能够运用自身所具有的资源优势, 来为企业提供技术类发展的条件。做好经济市场的宏观调控,为企业提供专业化支持,争取在短时间内股权投资企业将具有市场发展优势的商业形式。股权投资者在企业发展过程中的成熟引导,能够帮助企业尽快地实现上市,双方获取最大的经济效益。投资企业的运作经验提高,能够形成丰富的战略资源积累。当前，我国经济正处于结构调整和产业升级的关键时期，寿险公司股权投资具有重要的社会意义和现实作用。支持寿险机构加大股权投资力度有利于拓展寿险资金配置的空间，为实体经济提供更多长期资本性资金，能够提升寿险资金服务实体经济效能。对于经济市场,股权投资可以促使金融经济创新,扩大和形成多层次

13、的资本市场。在市场资金配置方面,可以优化资金配置，促使寿险行业的快速升级。1.2研究目的与其他金融业投资相比，寿险投资是唯一不能被任何其他投资取代的担保功能。近年来，中国的寿险行业在金融经济市场上的占据率逐渐提升，投资也日趋增多，寿险投资的方向种类也越发包罗万象，特别是越发看重股权投资以获取众多回报。在金融产品中，寿险风险很低。寿险公司不能破产，只能合并或重组，从法律上保证人寿保险的产品风险最低；本文主要通过平安人寿的两个股权投资的案例，识别平安人寿股权投资存在的风险，为寿险公司在股权投资风险研究方面提供借鉴意义。但是寿险公司的股权投资存在必然的风险，对寿险公司股权投资风险的研究，来识别出股权

14、投资所面临的风险。由于股权投资风险有不确定性和发展环境动态性的要求，所以其风险较大是不言而喻的。此时正确的风险识别能为项目提供安全的经营环境，确保项目在一个安全稳定可知的环境下执行。其次寿险公司股权投资，其风险的识别会对之后的股权投资风险管理产生比较重要的影响，如果对风险识别错误，就算寿险公司预测股权投资的风险做的多么好，之前所做的努力也将付之东流。股权投资的风险识别对得到最大化的效益具有很好的前提条件，实际操作的寿险公司通过风险识别提供比较合适的完成手段，用适宜的方法安排人力财力的付出，使损失减少到最低。这样就会增加股权投资成功的几率，使大量的人力和时间安排更加合理化。1.3国内研究现状与国

15、外高经济开发的发达国家对比，中国保险公司的投资方向局限性大，对于股权投资很少，所以对收益率也有影响。中国股权投资开始涉入比较晚，中国保险行业近年来才开始进行股权投资，中国寿险行业股权投资类型也相对较少、金额较低、范围较窄，目前寿险行业股权投资仍处于起步阶段。然而，随着中国经济市场的自由化发展和保险行业投资途径的扩大，寿险公司也开始动手投入更多的资金入股股权。近年来，许多学者从各个方面对中国保险业的股权投资情况实行了剖析和研讨。郭伟（2010）对国内与欧美发达国家的私募股权基金的发展现状进行对比得到， “由于国内股权投资法律监管相对滞后，股权投资退出渠道不够畅通，限制了中国保险资金进入股权投资市

16、场”。左进（2017）提出“保险资金参与股权投资不但可以拓宽保险投资的渠道，也可以解决实体企业缺少资金的困境，从而促进实体企业的发展。”徐高林（2007）研究了我国保险机构在股票投资时的投资主体、政策环境和总体趋势，并总结了中国保险组织股权投资的特征。国内对保险股权投资的研究主要集中在其业务运作水平上，例如投资组织、投资策略等，缺乏在寿险公司股权投资的风险上的综合研究。在这个时段，中国经济市场的进一步放开，使市场自由化水平逐渐加升，寿险经济市场的角逐日趋激烈。大多数情况下，长时间的投资具有长期的回报，股权投资是长时间投资重要的组成部分；从另一方向看，寿险公司在时间较长资产的股权投资方面有很大的

17、相符性，其拥有资金的期限差不多在10年左右，大部分是中长期资金，这是寿险公司与财险公司有所不同的地方。寿险公司逐渐进行股权投资的项目越来越多，与此同时，中国的监察组织正在逐步放低对近年来引入的从事寿险行业的公司股权投资的门槛，从国家发布的一些列政策说明，寿险公司可以开展的股权投资的种类正在逐步增加，中国寿险保费收入年年增加，投资范围也逐渐增加，预测更多的寿险公司将来都会涉入股权投资内容。1.4国外研究现状在寿险行业的股权投资方面，国外学者对寿险业的投资进行了较早的研究，国外学者不仅要从寿险行业的方面进行研究，还要考虑股权投资对寿险行业的影响。此外，从接受投资的公司的角度出发，研究了股权变更后对

18、寿险行业的变化，使得寿险公司的风险研究体系更加完善，它对提高接受投资的企业的风险管理能力有所帮助，从而提高被投资企业解决问题的效率。1.5研究方法文献研究法。通过查阅各种文献，阅读和整理国内外有关寿险公司股权投资风险方面的文献，对其理论结果进行梳理，为本文提供理论的支持。归纳总结法。通过不断地对研究的内容进行归纳提炼，更新阶段性的结论。把论文构架和预期结论进行归纳研究，最后，对本文研究的内容做出总结，并提炼和加工，最终完成一篇论文。1.6研究内容第一部分，总结了寿险公司股权投资的研究背景和意义，表明了文章的研究目的和国内外研究现状。第二部分，介绍了寿险公司股权投资研究综述，阐述了股权投资的概念

19、，股权投资的原则概述及寿险公司股权投资的特点。第三部分，通过平安人寿投资富通集团和平安人寿投资上海家化的两个股权投资的案例，指出平安人寿股权投资过程中存在的问题并进一步识别平安人寿股权投资风险。第四部分，得出案例一和案例二股权投资风险的表现形式，并对全文进行总结。 12第2章 股权投资研究综述本章主要界定股权投资概念，介绍进行股权投资需要做的准备即股权投资的原则，并概括出寿险公司股权投资的特点。2.1股权投资的概念股权投资是企业进行投资得到被投资企业的股份。是指企业或者个人购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他企业，最终目的是为了获得较大

20、的经济利益。股权投资一般情况下是为了与被投资企业进行亲密的合作与联系，为了对被投资企业进行有效的控制和比较重大的影响，股权投资企业通常长期（至少在一年以上）持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，来减少经营过程中出现的风险。当被投资企业所处的经营情况变得不好或者当被投资企业面临破产的时候，作为是股东的投资企业，利润也会减少的比较多。进行投资的企业通过获得被投资企业的股份，可以容易地从被投资企业取得价格比较合理的生产所需的原材料，对被投资企业产生巨大的影响，使股权投资的企业得到较大的利润空间能够对其生产经营产生相对不错的效果。2.2股权投资原则要端正股权投资的态度。寿险公司股权投资追求的是投入资

21、金的稳定和持续、安全的投资回报，由于公司上市能够带来股权价格的大幅上升，有一些寿险公司股权投资者往往不按正常套路来实实在在地探究股权投资的步骤，具有不端正的股权投资态度，其过于关注已经获得很大成功的公司，而不认真关注适合自身发展模式的公司。能真正具有稳定利润的企业比较少，股权投资需要寻找适合自己发展的企业才是重要的。股权投资时急功近利，期望获得暴利的做法会使股权投资的风险逐渐变大，忽视了很多和自身发展模式相适应的公司，与实际情况相差很大，往往最后会取得不利于自身发展的结果。股权投资要了解所投资的企业。股权投资者需要对其投资的企业进行资料的信息收集，收集被投资企业有关情况比如资产状况，企业的经营

22、能力、企业所具备的投资或竞争的有利条件等资料。因为有很多投资者的信息搜集能力是有限的，因此，投资者最好投资信誉率比较高的企业。股权投资者可以通过对该企业其经营情况进行跟踪观察，也可通过一些渠道与企业高管进行沟通。要控制股权投资成本。若是买入价格过高的股票价格，会造成投资得到的回报减少，或者造成回收资金的期限变长，即使被投资企业的信誉及财务都属于比较好的阶段，也不一定会有所好转，这样的话就是发生了投资失误的状况，因此要注意股权投资时产生的风险。所以投资股权时一定要做具体规划，控制投资的成本，按公司正常获得利润的时间，一般时间要安排在10年以内，收回股权投资成本。但在寿险公司进行股权买入的时候，依

23、然有企业用股权上市之后的价格与买入成本比较，很少考虑如果公司不能上市，何时才能收回成本，这种追求暴利的心态往往会使股权投资风险骤然加大。2.3寿险公司股权投资的特点寿险公司股权投资指寿险公司将资金以股票方式投入到其他企业，或者寿险公司购进其他企业的股份，投资后获得损失或利润的程度较高。不难发现寿险股权投资包含几点特征：长期性。股权投资企业项目退出时市场状况可能有所变化，寿险公司股权投资期限一般较长，在股权投资期间资金流动性较差。股权投资是一项长远投资，投资期一般为三年以上。因此，寿险公司需要进行股权投资的必须制定长期的计划。风险较大。 寿险公司股权投资的周期性长，其一般也会对发展期限相对较长的

24、企业进行投资，但被投资企业的自身发展就可能伴随比较大的风险，股权投资是具有高风险的。被投资企业的盈利水平下降或者经营状况出现问题，也会对寿险公司股权投资产生影响。被投资企业在项目经营管理的方面可能会因为一些客观原因而面临各种风险，寿险公司对其他企业股权投资可能会面对其他企业违约合同所带来的一系列风险。风险的可分散性。虽然股权投资风险更大，但寿险公司可以分流资金，以减少或避免非系统性风险。简要而言，寿险公司可以拥有多数上市公司的股份，并试图把这些上市公司的股份分流到不一样的种类、产业和地区。回报较高。由于股份价值的跌涨性，一旦寿险公司的股权投资获得效益，它常常会取得高效益的回报。例如，美国的平均

25、年度股本投资回报率能达到20%。所以可以得出，股权投资的时间较长，回收慢，因此股权投资的风险相对很大。在这个时期，中国寿险行业的竞争愈发明显，监察组织对寿险行业的投资范围也在放宽。并且，寿险公司的资金期限一般比较长，适合进行股权投资。寿险行业必然将投入更多的股本资金，这也就说明寿险行业股本投资的风险正在增加。此外，股权投资的风险可以分流，如果能够有效控制风险，那么股权投资的回报率将会大大提高。第3章 案例分析通过平安人寿投资富通集团和平安人寿投资上海家化两个案例的分析，指出平安人寿在股权投资过程中存在的问题，进一步识别平安人寿股权投资风险。3.1平安人寿简介平安人寿以寿险业务为核心，拥有中国金

26、融企业中真正整合的综合金融服务平台，具有比较完善的治理架构。截止到2016年底，平安人寿参与了包括投资明星衣橱、富通集团、上海家化等多个股权投资项目，参与股权投资70多个项目，共退出了38个项目，退出率较高，平安人寿并没有取得理想的效果。在某些项目中平安人寿并没有取得理想的效果，平安人寿股权投资失败的情况也时有发生。平安人寿的产业链以及强大的资源，为被投资企业提供战略、管理、财务、金融等附加服务，帮助被企业更好的提升企业的管理效率，通过对被投资企业股权投资中出现的问题，识别出平安人寿股权投资风险以便在将来投资时减少股权投资风险。平安人寿不断地进行战略的推进，对综合金融服务平台整合不断优化，努力

27、发展各项业务之间的协同效应，实现各项业务的稳健增长。3.2案例一：平安人寿投资富通集团3.2.1交易过程简介富通集团是比利时的一家金融企业，寿险和银行是它的主营业务。2007年起，富通集团渐渐地想要在亚洲开辟新的市场，其与平安人寿的业务模式比较匹配，打算增加中国金融机构对自身企业的投资意愿性比较大。平安人寿也希望能够增加海外经营的业务，若投资富通集团，可以借鉴富通集团的一些优秀管理及促进产品更新的经验。平安人寿期望拓宽投资渠道、更大范围地分散风险和获得长期收益。在当时国家支持经营稳健的金融企业拓展海外股权投资的大背景下，平安人寿谋求海外发展，并且当时非常想增设综合金融业务的平安人寿了解到富通集

28、团在当时的综合金融服务方面已经完善，平安人寿认为富通集团会为平安人寿在综合金融服务方面提供有利的技术支撑和经验借鉴。从2007年起，平安人寿对富通集团4.18%的股权进行收购，之后一直持续涨到了5%，成为富通集团的股东，这成为平安人寿国际化的第一步。之后到2008年，对富通集团进行1.12亿的投资，大约占5%的股份。随着金融危机的爆发，荷兰、比利时及卢森堡政府决定把面临危机的富通控股集团进行拆分，当时平安人寿控制富通集团才只有5个月，比利时政府作出将富通集团在比利时的一些金融业务转让给法国巴黎银行的决定，用换股的方法推进。这种做法导致了在这个时期富通集团的股价严重下降，下降的比率甚至超过了96

29、%，平安人寿损失惨重。据平安人寿2008年年报显示，平安人寿投资富通约有人民币238亿元，持股比例约5%，由于遭受巨额损失，平安人寿对此次投资做出了227.9亿元的巨额计提减值。此前，平安人寿与比利时的政府进行商量计议补助投资损失的有关情况，运用了各种的方式和途径打算扭转这种严重的局面，但是对于比利时政府的这种实行手段，始终没有一个良好的解决对策，使平安人寿的合法权益得到了极大的损失。之后平安人寿就富通集团损失要求补偿，申请国际仲裁一事，多位业内人士表示不乐观。富通集团股价下跌，使平安人寿在这个项目上损失达到228亿元。自此后，平安人寿运用很多渠道想挽救损失，但是最终没有达到想要的结果，多次追

30、偿无果。（数据来源：中国财经网）3.2.2股权投资出现的问题一是平安人寿海外股权投资经验较少。中国的大规模海外投资近年来才开始起步，此前产生的纠纷尤其是中国企业与当地政府之间的争端不算多，在平安人寿此次提请仲裁前，尚未有关于中国企业与外国政府因产生纠纷而提请仲裁的案例。二是风险的预测没有做好准备。股权投资富通集团的失败主要是大环境改变所致，全球金融危机从来没有停止过。有一些被股权投资的企业财务状况公开性较差或者存在财务报表并不标准的问题，被投资企业接受股权投资时有很多不确定的因素发生，若对其信誉状况掌握不足，就会使股权投资风险变多。股权投资有较多的投资形式，相关方也比较多，交易结构具有难理解性

31、，股权投资风险也不容易被发现，开展股权投资的业务相对比较难。这让寿险企业在预测产生的投资风险时出现困难，平安人寿通过考察富通集团的财务情况来对投资风险进行预测的时候，财务信息获得不准确，可能产生更大的股权投资风险。在对外投资时汇率的变化情况需要投资者去注意，人民币的减值或升值都会对投资利润产生影响。这些情况的解决都需要平安人寿具有比较好的投资计划及管理能力。平安人寿在投资富通集团时没有为风险的预测做好前提准备，使这次的股权投资没有得到好的结果。三是股权投资风险评估机制没有完善。平安人寿对富通集团股权投资前，国际市场正处于波动比较严重的时期，经济出现衰退状况。平安人寿这时候进行股权投资，会造成投

32、资后经济效益出现下滑。因为寿险公司股权投资具有长期性的特点，风险比较大，股权投资的事前风险评估显得极为重要。对被投资企业具体信息收集能力的不足，将会影响投资效益，平安人寿在对富通集团信息资料调查上明显出现了较大的问题，资料不够全面，调查的富通集团效益好的信息比较多，导致对富通集团的利润过高估计，出现了评估的失误，做出了不适合的决定。平安人寿并没有完善股权投资风险评估机制，从而导致了平安人寿在此项目上没有取得较大效益，获得了失败。3.2.3平安人寿股权投资风险的识别法律风险。随着市场经济的发展和完善，市场竞争程度日益加剧，平安人寿就富通损失补偿，申请国际仲裁一事，多次未果，平安人寿属于被动状态。

33、若想针对性的实行有效措施则需要更长时间的筹备和积累，平安人寿对海外股权投资经验少体现出了股权投资的法律风险。市场风险。风险预测不足，股权投资项目复杂，通过查询和阅读资料了解富通集团的财务状况、信用状况等是平安人寿需要进行的工作。股权投资前平安人寿对富通集团没有事先分析罗列出可能导致市场风险产生的事件节点进行衔接，可尝试建立风险事故图表等发现股权投资中可能存在的市场风险，并及时解决相应的问题。为了减少平安人寿在投资过程中出现的问题，通过了解被投资企业内部管理制度规定和平安人寿自身内部管理可能存在的市场风险，使平安人寿股权投资行为影响降到最低。海外股权投资所面临风险预测准备不够，使平安人寿股权投资

34、面临着比较大的市场风险。评估风险。风险评估是分析确定风险的过程，在国际投资领域中，为减少投资人的投资失误和风险，每一次投资活动都必须建立一套科学的，适应自己的投资活动特征的理论和方法。投资风险评估是利用丰富的资料和数据，定性和定量相结合，对投资项目的风险进行全面的分析评价。平安人寿投资风险评估可以使用收集到的被投资企业的信息进行整理总结，对业务的风险作出比较全面的风险评估，对出现的评估风险选用具体的步骤来进一步化解风险。平安人寿股权投资风险评估机制不够完善及对富通集团信息收集能力不足，对富通集团做了一年的投资调查却没有对它得到全面的了解，出现了评估风险。3.3案例二：平安人寿投资上海家化3.3

35、.1交易过程简介上海家化是一家主要研发生产化妆用品并具有国有资产的企业。在日化行业竞争并驱争先的情况下，上海家化受到了前所未有的压力。上海家化管理层，力求国有资产企业的创新改革，打算为吸引投资企业做好筹备，以期开发出能够与市场相适应的企业。上海家化成立时间悠久，拥有丰厚的品牌底蕴和广阔的市场前景，平安人寿对上海家化进行股权投资会很大可能地提高平安人寿的资产回报率。平安人寿想要得到较高的股权投资收益，出于财务投资的目的投资了上海家化。从2011年起，平安人寿以51亿元的价格对上海家化进行股权投资，成功得到了上海家化 100%的股权，自此平安人寿变为了上海家化的第一大股东。平安人寿创新资本大多是在

36、股票解除限制之后，选择合理价位将股份出售，对短期盈利追逐却表现的很积极。平安人寿承诺用自己庞大的寿险销售团队来为上海家化打造全新销售体系，也打算凭借自身网络销售的优势，快速搭建上海家化的电子营销渠道，但在投资上只做了财务投入。2013年平安人寿和上海家化双方管理层争夺公司控制权，上海家化葛文耀辞职之后，从 2013 年到2016年，净利润由8 亿减少到了 2.16 亿，上海家化的市值出现暴跌。在平安人寿对上海家化股权投资上，平安人寿得到了巨大的失败，平安人寿没有建立良好的退出机制，也没有建立完备的相关配套制度来安排。平安人寿在进行了股权投资后，用自己在以往投资的项目上取得成功的模式照搬到上海家

37、化上，没有针对上海家化做出具体的模式调整，与对其他企业的股权投资模式没有大的变化，使得平安人寿与上海家化管理层关系恶化，双方的利润都逐渐下跌，使平安人寿的利益损失严重，受到了巨大打击。（数据来源：中国财经网）3.3.2股权投资中出现的问题平安人寿在股权投资中没有明确自身定位。上海家化相信平安人寿的技术创新和资金实力能够帮助上海家化实现改革和发展的进步。平安人寿投资上海家化时承诺为上海家化打造全新的销售体系，开通上海家化的网络销售的模式并打算付诸实践，体现平安人寿主要想进行的是战略投资。但当股票没有限制后，平安人寿投资上海家化时对短期盈利追逐却表现的很积极，转而将股份出售，平安人寿想要控制上海家

38、化发展的方向，争夺上海家化的控制权，来使上海家化经营中能够按自己的方式得到不断增加利润的效果，可以体现平安人寿主要做的财务投资。平安人寿与上海家化管理层意见出现了分歧，是因为平安人寿投资者身份没有明确的定位。平安人寿的投后经营存在问题。平安人寿免去葛文耀在上海家化董事长的职位，更换公司管理层考虑不周。葛文耀将上海家化由刚开始的初创普通企业做到了日化企业的巨头，其处于上海家化管理层已经有 28年，离职后股价开始暴跌，对上海家化的效益有很大的影响。谢文坚接任上海家化的董事长后，上海家化的利润并没有增加，经营业绩不断地下降。2016年由于管理层的管理经验不足，应对风险方法缺乏实际效果，上海家化的效益

39、大范围下降，创下了2011 年以来的最少的利润，仅有 2.16 亿。上海家化的经济状况跌入了低谷，平安人寿的经营状况也遭到了巨大损失。当然投资企业股权投资后的管理也至关重要，平安人寿股权投资的项目比较多，其以经历过的股权投资的丰富经验引以为傲，但是事实上平安人寿股权投资后的管理仍然有待完善。平安人寿忽略了各企业之间的差异性，用自己在以往项目上取得成功的模式照搬到上海家化上，使得平安人寿与家化管理层关系恶化，造成了上海家化利润的急剧下降，平安人寿的效益也不容乐观。使得双方都遭受到了巨大损失。平安人寿的执行机制存在问题。平安人寿并没有在约定的时间内退出并做出良好的执行措施，没有建立相关配套制度安排

40、，缺乏相应的执行经验。在上海家化这个项目上，平安人寿股权投资失败原因有，其执行措施没有完备。3.3.3平安人寿股权投资风险的识别决策风险。无论什么项目都会存在专门特定的行业，股权投资者对项目所处特定的行业或者市场环境不了解，和对自身的发展战略不清楚会造成行业定位风险。平安人寿对自身的定位不清楚，进行战略投资还是财务投资都没有确定好，投资者的身份具有模糊性，对上海家化没有明确战略目标，对上海家化发展阶段靶向不准，造成了平安人寿股权投资决策风险的发生。经营风险。企业经营风险是指股权投资者对被投资企业的业务经营风险。股权投资的企业可能是作出的决策不能够合理应对经营中出现的问题，可能是这个行业投资项目

41、经济出现不景气的一些状况，也可能是被投资企业管理者的能力不够及管理团队不够稳定等从而产生经营风险。平安人寿轻易更换上海家化管理层，上海家化经营情况发生变化，导致业绩下滑这种不利情况的产生，从而影响股权投资产生的效益。管理者谢文坚经营经验的不足导致股权投资出现问题，收益降低甚至出现本金损失的情况。平安人寿投后管理存在一系列的问题，忽视上海家化和其他企业的差异性，导致利润的大幅度下降。执行风险。股权投资具有长期性的特点，不是所有的股权投资都能在规定的期限内退出并且产生好的效益，股权投资的退出期限虽然都比较长，但还是会产生不确定的结果，有很多的项目退出机制不完善，会导致股权投资风险变大。平安人寿在投

42、资上海家化时对于退出机制政策没有具体的规划，导致平安人寿股权投资执行风险的发生。第4章 结论本文对寿险公司股权投资风险进行研究，通过平安人寿股权投资失败的两个案例指出股权投资过程中存在的问题，并对出现的问题进行了风险的识别。得出以下结论：第一， 通过平安人寿投资富通集团的案例可以得到，在识别出的平安人寿股权投资风险中，法律风险的表现形式主要有：股权投资者和被投资者之间产生的关于履约情况的纠纷；市场风险的表现形式主要有：股权投资者对风险预测的不足；评估风险的表现形式主要有：股权投资者风险评估机制的不完善及对被投资企业信息收集能力不足。第二， 通过平安人寿投资上海家化的案例可以得到，在识别出的平安

43、人寿股权投资风险中，决策风险的表现形式主要有：股权投资者自身战略目标的不明确；经营风险的表现形式主要有：股权投资者投后管理经验不足；执行风险的表现形式主要有：股权投资者执行机制不完善。寿险公司股权投资存在风险，对股权投资进行风险识别至关重要。在风险进行控制之前，对风险进行识别，管理者能够对潜在的风险进行系统归类，总结出股权投资所面临的风险，风险识别成果也将会影响到后阶段风险规避管理的工作。对寿险公司股权投资风险研究比较漫长而又容易出现问题，我们需要竭尽所能并认真严谨地进行研究。河北工程技术学院毕业论文参考文献1郭伟.保险资金私募股权投资浅探D. 金融与经济, 2010.2左进.我国保险私募股权

44、的发展现状及建议J.保险职业学院学报,2017.3徐高林.保险机构股票直接投资特点分析J.中国保险，2007,(12):14-19.4雷鸣.平安保险集团股权投资案例分析D.河北经贸大学,2018.5李阳阳.我国保险公司投资资产配置策略研究D.华东理工大学,2018.6王哲.浅谈我国保险资金运用风险控制及监管制度存在的弊端J企业研究.2014（14）:1477张宏志.我国保险资金运用结构优化问题的研究D.北京外国语大学,2017.8胡菁菁.浅析长期股权投资后续计量的方法D.现代商业,2009.9刘美君.中国寿险资金投资组合优化配置研究D.中国青年政治学院,2017.10张婉珍.我国投资型寿险的发

45、展研究D.广西大学,2017.11尹晓阳.企业集团投资风险管理体系研究D.东北财经大学,2011.12Investment Regulation, Portfolio Allocation, and Investment Yield in the U.S. and China Insurance IndustryJ .Emily J. Huang,ErinP. Lu,Glenda W. Kao. The Chinese Economy . 2016 (1).13Optimal investment and risk control policies for an insurer: Expect

46、ed utility maximizationJ.Bin Zou,Abel Cadenillas. Insurance Mathematics and Economics . 2014.14Some new notions of dependence with applications in optimal allocation problemsJ .JunCai,Wei Wei.Insurance Mathematics and Economics.2014.15靳继腾.寿险公司股权投资信用风险度量D. 湖南大学,2014.16吴雄臣.中小高新技术企业风险投资退出预警机制研究D. 太原理工大

47、学,2014.17韩瑞霞 胡波.国有企业投资的股权投资基金监管问题研究D. 中国人民大学财政金融学院,2017.14致 谢十分荣幸能有机会进入河北工程技术学院学习，谢振莲老师对我的指导和教诲，使我获益匪浅并将受用终生。在论文的整个写作过程中，从研究课题的确定，到文献查询和收集，再到论文框架的搭建，直到最终定稿，一直在不断的思考和修改，在整个过程中感慨良多，也倍感充实。谢振莲指导老师对我耐心地进行论文的指导，这是一段非常珍贵和难忘的经历，这段经历对于个人在学术研究上的成长意义重大，整个过程是不断探索、不断进步以及不断实现自我超越的过程。在论文的写作过程中，也遇到了很多的困难和疑问，但最终都在指导老师和同学的帮助鼓励下解决，论文也最终定稿和完成。也很感谢我的家人的理解支持与关心，给自己在校学习画上圆满的句号。整篇论文是在指导老师的精心指引下完成的，在写作进程中指导老师给了我很多的帮助，在此衷心感谢指导老师的指导。再次谢谢学校的老师和各位同学，在我论文写作时给予了我极大的帮助，您们辛苦了！