P2P网络贷款发展现状及行业分析报告2804.docx

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1、报告攥写人人：目 录、核心观点3、报告正文4一、P2PP贷款市市场概述述41.P2PP贷款的的基本定定义42.中国PP2P贷贷款的发发展历程程4二、P2PP贷款市市场发展展现状61.中国PP2P贷贷款产业业链研究究62.中国PP2P贷贷款流程程73.中国PP2P贷贷款发展展模式探探究84.20113年中中国P22P网贷贷行业数数据分析析9三、全球PP2P贷贷款发展展情况131.海外案案例研究究：LeendiingCClubb132.国内案案例研究究：拍拍拍贷20四、行业前前瞻321.趋势一一：更多多行业联联盟将会会出现322.趋势二二：政府府监管加加强33五、监管现现状及对对我国法法律规范范的

2、建议议341.国内PP2P网网贷监管管存在的的问题342.国内关关于P22P网贷贷出台的的相关文文件政策策及措施施343.对规范范国内PP2P监监管法律律及政策策的建议议35、核心观观点（1）中外外宏观对对比：全全球范围围内P22P贷款款已有99年发展展，中国国P2PP贷款起起步略晚晚，但由由于国内内特殊环环境，市市场发展展空间巨巨大，贷贷款的刚刚性需求求比欧美美强劲。（2）中国国法律监监管：我国PP2P贷贷款法律律监管尚尚处摸索索阶段，没没有专门门针对PP2P贷贷款的国国家法律律出台，只只有部分分相关法法律法规规涉及PP2P贷贷款的部部分领域域。但是是P2PP贷款行行业已经经引起了了监管层层

3、的高度度重视，本本着“促发展展，暗监监管”的原则则，开始始维护这这一新生生行业。（3）中国国P2PP贷款市市场发展展现状：产业链链参与方方比较少少、运营营及盈利利模式比比较简单单。20012年年P2PP贷款规规模达到到2288.6亿亿，同比比增长率率高达2271.4%，预预计20014年仍将将保持约约2000%的高高速增长长。从业业企业将将近3000家，预预计未来来仍会缓缓慢增长长。（4）全球球P2PP贷款发发展情况况：美国国政府监监管介入入较早，对对行业健健康发展展起到重重要作用用。但由由于监管管比较严严格，也也拖慢了了P2PP贷款成成长的脚脚步。目目前只有有Proospeer和LLendd

4、ingg Cluub两家家影响力力和交易易规模比比较大的的P2PP贷款寡寡头企业业，其余余P2PP贷款公公司已转转向慈善善或已向向不同行行业进行行专业化化发展。（5）P22P贷款款未来发发展趋势势： 趋趋势一：更多行行业联盟盟将大量量涌现； 趋趋势二：政府监监管进一一步加强强，有望望颁发PP2P贷贷款牌照照； 趋趋势三：P2PP贷款公公司将站站在更宏宏观的角角度进行行风险控控制； 趋趋势四：风险控控制模型型更加开开放，各各机构、行行业间的的数据链链有望共共享和打打通； 趋趋势五：纯线上上运营的的P2PP贷款公公司将爆爆发出强强大的竞竞争力； 趋趋势六：P2PP贷款促促进国内内信用体体系建设设、

5、报告正正文一、 P2P贷款款市场概概述1. P2P贷款款的基本本定义P2P网络络贷款英英文称为为Peeer-tto-PPeerr leendiing，即即点对点点信贷，国国内又称称“人人贷贷”。P22P网络络贷款是是指个人人或法人人通过独独立的第第三方网网络平台台相互借借贷。即即，由具具有P22P网贷贷平台作作为中介介平台，借借款人在在平台发发放借款款标，投投资者进进行竞标标向借款款人放贷贷的行为为。这种种债务债债权关系系的形成成脱离了了银行等等传统的的融资媒媒介，资资金出借借人可以以明确地地获知借借款人的的信息和和资金的的流向。在在P2PP网贷模模式中，PP2P网网贷平台台在借贷贷双方中中充

6、当服服务中介介的角色色，通过过安排多多位出借借人共同同分担一一笔借款款额度来来分散风风险，同同时也可可以帮助助借款人人以较为为优惠的的利率条条件获得得融资。P2P贷款款是目前前互联网网金融模模式比较较完善的的一种，220077年进入入中国，目目前正在在结合中中国的特特殊国情情，逐渐渐本土化化。20012年年多家PP2P贷贷款平台台连续发发生恶性性事件，暴暴露出该该行业在在本土化化进程中中的问题题。尽管管如此，PP2P贷贷款依然然呈现高高速发展展的态势势。2. 中国P2PP贷款的的发展历历程任何新生事事物从诞诞生到成成熟，社社会对该该行业的的期待都都必然经经历从泡泡沫产生生到泡沫沫化低谷谷的过程

7、程。针对对P2PP贷款在在国内的的发展历历程来看看，目前前我国PP2P贷贷款正处处于行业业整合期期。萌芽期：PP2P小小额贷款款的理念念起源于于19776年，但但鉴于当当时并没没有互联联网技术术，因此此在该理理念下的的金融活活动无论论贷款规规模、从从业者规规模还是是社会认认知层面面都比较较局限。直直到20005年年3月，英英国人理理查德.杜瓦、詹詹姆斯.亚历山山大、萨萨拉.马休斯斯和大卫卫.尼克尔尔森4位位年轻人人共同创创造了世世界上第第一家PP2P贷贷款平台台Zoppa，PP2P贷贷款才被被广泛传传播。次次年Prrospper在在美国成成立，如如今这两两家P22P贷款款平台已已经成了了欧美最

8、最典型的的P2PP贷款平平台。图1-1 P2PP贷款的的发展历历程期望膨胀期期：20006年年股市的的火热为为我国PP2P贷贷款行业业的发展展起到了了积极作作用，一一方面它它为我国国居民解解放了投投资理财财的思想想枷锁，另另一方面面在股市市中积累累的财富富也急需需在20007年年以及之之后资本本市场的的低迷期期间找到到出路。因因此，PP2P贷贷款于220077年正式式进入中中国，拍拍拍贷是是国内第第一家注注册成立立的P22P贷款款公司，同同期还有有宜信、红红岭创投投等平台台相继出出现。但但总体来来看，220077-20010年年间，我我国社会会融资的的需求和和导向还还没有从从资本市市场中转转移

9、，大大部分资资金集团团还寄希希望于资资本市场场的再次次转暖，尽尽管市场场对于新新形式的的融资平平台期望望较高，但但是从业业者相对对较少。行业整合期期：进入入20110年后后，随着着利率市市场化、银银行脱媒媒以及民民间借贷贷的火爆爆，P22P贷款款呈现出出爆发性性的态势势，大量量的P22P贷款款平台在在市场上上涌现，各各种劣质质产品也也大量的的涌向市市场。由由于缺少少必要的的监管和和法规约约束，导导致20012年年多家PP2P贷贷款公司司接连发发生恶性性事件，给给我国正正常的金金融秩序序带来不不利影响响。市场场也因此此重新审审视P22P贷款款行业的的发展，对对行业的的期待开开始回归归理性，各各P

10、2PP贷款公公司也开开始组成成行业联联盟、资资信平台台，并积积极向央央行靠拢拢，寻求求信用数数据对接接，市场场开始呼呼唤法律律法规的的监管。泡沫化低谷谷期：随随着市场场的理性性回归，市市场上不不正规的的劣质企企业将被被淘汰，企企业数量量增速放放缓，幸幸存下来来的优质质P2PP贷款公公司将具具有更多多话语权权。艾瑞瑞预计，未未来两年年内将会会有关于于P2PP贷款的的法律法法规出台台，试点点增多，PP2P贷贷款行业业进入牌牌照经济济时代。正规运作期期：我国国的个人人及中小小企业征征信系统统将因PP2P贷贷款风控控体制的的补足而而进一步步完善，同同时P22P贷款款的本土土化进程程基本完完成，整整体市

11、场场将形成成三足鼎鼎立局面面：首先先是更多多国有金金融机构构将会以以子公司司或入股股已有PP2P公公司的方方式参与与P2PP市场竞竞争；其其次是资资历较深深的正规规P2PP贷款公公司，经经过行业业整合后后实力将将进一步步加强；最后是是地区性性、局部部性以及及针对特特定行业业的小规规模P22P贷款款平台。二、 P2P贷款款市场发发展现状状1. 中国P2PP贷款产产业链研研究首先，对于于直接从从业的小小额贷款款公司来来说，它它就是PP2P贷贷款在中中国本土土化的产产物。在在搭建自自己的PP2P网网络平台台后，它它们既成成为了PP2P贷贷款公司司的一种种，这是是线下企企业互联联网化的的体现，也也是未

12、来来行业发发展的一一个趋势势；其次次，信用用担保型型的小贷贷公司本本身不宜宜直接从从事P22P贷款款平台的的运作，由由于部分分P2PP贷款平平台风控控能力较较弱，需需要与小小贷公司司合作保保证项目目的质量量，而小小贷公司司也需要要P2PP贷款平平台为资资金需求求寻找接接口，因因此双方方达成合合作，优优势互补补；最后后，资源源提供型型的小贷贷公司和和信用担担保型的的小贷公公司类似似，只是是在项目目运作过过程中将将风险转转嫁至PP2P贷贷款平台台，自己己并不承承担资金金赔付的的责任。 由由于P22P贷款款的核心心理念是是最大限限度的方方便民间间资金融融通，因因此它的的运作模模式相对对简单。从外部看

13、，P2P贷款平台的运营只有四步，且除了投融资双方和P2P贷款平台外，并不涉及第四方的介入。但是由于我国环境的不同，P2P贷款在本土化的进程中不免要与其他相关方面合作。2. 中国P2PP贷款流流程图2-2 贷款运运作流程程中各方方行为P2P贷款款平台在在全部运运营过程程中起的的作用十十分重要要。第一步：由由于P22P贷款款平台在在建立之之初，需需要面临临市场扩扩展，投投资理念念培育和和信用体体系建设设等严峻峻考验，因因此在寻寻找融资资需求的的过程中中，不但但会雇佣佣地勤人人员进行行线下贷贷款需求求挖掘，而而且还会会求助于于小贷公公司和电电商平台台，将它它们已有有的融资资需求引引入自身身平台。第二

14、步：当当融资用用户的贷贷款需求求和资信信信息汇汇总到PP2P贷贷款平台台后，由由平台根根据各自自的风险险控制体体系进行行信用等等级的划划分。由由于P22P贷款款公司在在信用评评估方面面的实力力较为薄薄弱，因因此在这这一环节节上会和和专业的的评级机机构合作作，并成成立行业业联盟，实实现信息息共享，增增强风险险抵御能能力。第三步：当当投融资资需求相相互对接接后，并并不意味味着平台台责任的的结束。由由于中国国用户的的投资理理念趋于于保守，因因此他们们大多不不愿自己己承担风风险，加加之我国国信用体体系尚处处基础阶阶段，就就更加剧剧了风险险的爆发发。面对对这种情情况P22P贷款款平台在在风险的的事前控控

15、制下，还还会引入入小贷公公司或其其他专业业的金融融机构，作作为担保保以保障障用户的的本金安全全。第四步：当当投资到到期后，投投融资双双方按照照合同约约定进行行资金交交割。这这时会出出现两种种情况，第第一，融融资方履履约，还还本付息息。则PP2P贷贷款平台台收取相相应费用用，实际际上平台台收取的的管理费费和手续续费并不不止在投投资到期期日结算算，具体体收取方方式根据据各自服服务协议议内容运运作。但但如果是是双向收收费的平平台，则则会在投投资到期期日时向向投资方方收取费费用。第第二，发发生违约约。P22P贷款款平台则则要履行行追讨责责任，在在有担保保的情况况下进行行赔付，若若没有担担保，则则用户需

16、需要自己己承担投投资损失失。3. 中国P2PP贷款发发展模式式探究根据P2PP贷款的的运作流流程，现现阶段可可以将我我国P22P贷款款分为四四个具体体的运作作模式。目目前我国国P2PP贷款平平台在本本土化进进程中，很很少采取取单一模模式运营营，955%以上上的P22P贷款款平台都都是将以以下四种种模式混混合运用用的综合合型P22P贷款款平台。图2-3 四种混混合经营营模式图图解4. 2013年年中国PP2P网网贷行业业数据分分析2013年年被业界界誉为“互联网网金融”元年，网网贷行业业也在这这波“互联网网金融”热潮下下迅猛发发展，从从20112年全全年不到到3000亿成交交额，到到20113年

17、底底累计接接近10000亿亿交易额额，再加加上央视视的频频频曝光、媒媒体的争争相报道道，让PP2P这这个词成成为公众众关注的的焦点。（1） 中国P2PP网贷交交易规模模图2-4 20110-220155年P22P网贷贷交易规规模截止20113年112月331日，我我国P22P网贷贷平台成成交额规规模达到到8977.1亿亿元，同同比增长长2922.4%。预计计未来两两年内仍仍然保持持2000%左右右的增速速发展。（2） 中国P2PP网贷平平台数量量图2-5 20110-220144年中国国P2PP网贷平平台数量量2013年年，我国国P2PP网贷平平台数量量为5223家，同同比增长长2533.4%

18、。分析析上图我我们不难难得出如如下结论论：1、 由于20113年网网贷风险险事件频频发（220133年共有有75家家平台发发生风险险事件，不不乏诈骗骗、跑路路事件），平平台公信信力受到到质疑，行行业洗牌牌已经开开始，后后入者的的门槛将将会提高高；2、20113年监监管部门门的积极极参与、调调研、媒媒体的频频频报道道、央行行对P22P网贷贷行业的的划界，都都给予网网贷行业业积极的的信号，预预计20014年年将会有有相应监监管规范范出台；3、 P2P网贷贷行业公公司受到到多方资资本青睐睐，多个个P2PP公司获获得巨额额融资，资资本的大大举进入入预示着着20114年网网贷行业业将继续续高速发发展，行

19、行业竞争争将更加加剧烈。（3） 中国P2PP网贷行行业区域域分布情情况图2-6 全国PP2P网网贷分布布直观图图图2-7 发达地地区P22P贷款款交易情情况从地域分布布上来看看：20013年年网贷平平台主要要分布在在东部沿沿海民间间借贷较较发达的的地区，其其中广东东省（1122 家）、浙浙江省（1103家家）、山山东省（447家），三三省共计计2722家P22P网贷贷平台，超超过了全全国总数数的500%。从发达地区区P2PP网贷行行业运作作情况来来看：220133年，PP2P网网贷行业业平均年年利率为为25.06%，网贷贷期限平平均为44个月，和和传统线线下民间间借贷同同期水平平相近，其其中广

20、东东、浙江江、山东东、北京京、江苏苏、上海海6个地地区的平平台占据据了目前前P2PP网贷行行业800%以上上的份额额，其中中上海市市的网贷贷利率远远低于平平均水平平，只有有16.4%，贷贷款期限限北京和和上海则则远高于于平均水水平，达达到100个月以以上。结合上述分分析，我我们认为为，知名名度较高高的平台台集中在在北京、上上海、广广东等地地，较高高的知名名度提升升了这类类平台的的公信力力，使得得它们能能够用较较低的利利率便能能吸引投投资者，而而民间借借贷不发发达或公公众认知知度不高高的平台台只能够够凭借提提升利率率的方式式吸引投投资者，220144年这种种格局将将会更加加明显。三、 全球P2P

21、P贷款发发展情况况1. 海外案例研研究：LLenddinggCluub（1） LendiingCClubb简介LendiingCClubb，20007年年成立于于美国加加利福利利亚州旧旧金山，是是首家在在美国证证券交易易委员会会以票据据注册为为资本金金的P22P网贷贷平台。以以点对点点信贷模模式汇集集了符合合要求的的借款人人和精明明的投资资者，提提供更快快、更便便利的渠渠道实现现借贷和和投资，以以取代高高成本和和复杂性性的银行行贷款方方式，从从而摆脱脱了银行行在借贷贷中的核核心媒介介作用。（2） LendiingCClubb的生态态系统随着LenndinngCllub业业务规模模的快速速增长，

22、LLenddinggCluub提供供了可通通过权证证进行交交易的二二级平台台，由FFOLIIOFNN运营。220100年111月，LLC AAdviisorr（投资资管理公公司）注注册成功功，以保保障投资资者的资资金安全全。随着着LenndinngCllub大大额投资资期的到到来，LLenddinggCluub设立立了投资资低风险险借款人人（A、BB级客户户）的保保守信贷贷基金CCCF和和投资于于中等风风险借款款人（BB、C、DD级客户户）信贷贷基金BBBF。此外，生态态圈中涌涌现了一一些围绕绕LenndinngCllub进进行数据据分析的的工具和和平台（LLenddstaats、PPeerr

23、cubbe、IInteeresst RRadaar），形形成了完完整生态态系统，主主要针对对不同的的投资决决策进行行回溯。（3） LendiingCClubb的发展展历程（4） LendiingCClubb的借款款层级LendiingCClubb以“Bettterr Raatess”为核心心理念，通通过发行行收益权权凭证，为为用户彼彼此之间间直接进进行投资资和贷款款提供交交易平台台，避免免了高成成本和复复杂性的的银行借借贷系统统，从而而剩下的的收益以以更低的的利率返返还给借借款人，以以更高的的收益回回报给投投资者。LendiingCClubb设定了了清晰明明确的借借贷模式式，将借借款人分分为从

24、AA到G的的7个不不同贷款款等级，每每个等级级中又有有5个子子等级，即即每一笔笔贷款根根据借款款人信用用报告中中的详细细数据在在系统的的规则分分配下划划分为AA1到GG5共计计35个个贷款等等级，而而根据每每笔贷款款的等级级信息、借借款额度度、借款款期限等等确定该该笔贷款款的利率率，如下下表所示示：（5） LendiingCClubb的业务务流程LendiingCClubb发布了了贷款需需求，投投资者即即可对其其进行投投资，完完成整个个贷款的的投资过过程可以以从短短短的几个个小时到到最长114天，平平均为55-6天天。投资者在LLenddinggCluub上通通过投资资工具进进行投资资组合的的

25、设定，或或者通过过浏览平平台上发发布的贷贷款信息息，自行行选择项项目进行行投资即即可。LendiingCClubb的业务务流程图图（6） LendiingCClubb的借款款流程（7） LendiingCClubb的风险险控制规定清晰明明确的借借款资格格要求，严严格审核核LenndinngCllub贷贷款申请请（事实实上，接接近900%的申申请都被被拒绝）。LLenddinggCluub会向向信用机机构报告告所有借借款人的的还款行行为，延延期还款款或违约约都会降降低还款款人的信信用指数数，以此此对借款款人产生生约束，有有效地控控制了坏坏账风险险。LendiingCClubb与专业业第三方方催收

26、机机构合作作，将逾逾期贷款款率和坏坏账率控控制在很很小的范范围内。 逾期贷贷款催收收流程（8） LendiingCClubb的盈利利模式LendiingCClubb本身并并不直接接接触投投资者和和借款人人之间的的资金往往来，其其核心盈盈利模式式主要来来自于借借贷双方方的手续续费。针针对借款款人的手手续费为为期整体体借款规规模的11.1%-5.0%，针针对投资资者则主主要收取取投资总总额1.0%的的管理费费。LendiingCClubb的盈利利模式2. 国内案例研研究：拍拍拍贷（1） 拍拍贷简介介 拍拍拍贷成成立于220077年6月月，公司司全称为为“上海拍拍拍贷金金融信息息服务有有限公司司”，

27、总部部位于国国际金融融中心上上海，现现有员工工1600人，是是中国第第一家PP2P（个个人对个个人）网网络信用用借贷平平台。拍拍拍贷同同时也是是第一家家由工商商部门特特批，获获得“金融信信息服务务”资质，从从而得到到政府认认可的互互联网金金融平台台，对我我国P22P贷款款行业发发展具有有重要意意义和作作用。由由于其纯纯线上运运作的方方式，因因此业务务覆盖区区域可以以扩大至至全国范范围，如如果破除除法律政政策的限限制因素素，纯线线上平台台的业务务可以覆覆盖全球球。 拍拍拍贷用用先进的的理念和和创新的的技术建建立了一一个安全全、高效效、诚信信、透明明的互联联网金融融平台，规规范了个个人借贷贷行为，

28、让让借入者者改善生生产生活活，让借借出者增增加投资资渠道。拍拍拍贷纯纯线上的的模式，联联合了其其他电商商平台，将将电商平平台内的的贷款需需求引入入拍拍贷贷平台，并并作为网网商专区区进行发发布。因因此拍拍拍贷的产产品主要要分为两两大类：一类是是个人消消费标；另一类类是电商商标。目目前个人人消费标标在交易易笔数和和交易规规模上与与电商标标相当，但但是个人人消费标标的增速速高于电电商标。（2） 拍拍贷网站站用户覆覆盖量及及注册用用户规模模2012年年11月月至20013年年8月间间，拍拍拍贷网站站月均覆覆盖人数数保持在在50万万人上下下，并于于20113年111月超超过600万人。在在月均覆覆盖人数

29、数较为平平衡增长长的情况况下，月月度有效效浏览时时间却在在6月开开始显著著提高，并并得以维维持。拍拍拍贷已已经形成成了一个个固有用用户群体体，在这这部分固固有的用用户群体体中，用用户已形形成了相相对较强强的粘性性。一方方面对于于出借人人和借款款人双方方来说，出出借资金金在发布布需求后后粘性会会显著提提升；另另一方面面，更多多的投资资人加入入，会通通过网站站来实现现自身的的学习和和对标的的的长期期关注。（3）拍拍拍贷交易易规模及及营收情情况经历了6年年的时间间发展，拍拍拍贷平平台交易易规模连连续五年年维持2200%以上的的增长速速度，220122年实现现交易规规模2.9亿元元，20013年年实现

30、增增速2557.77%，交交易规模模超过十十亿元；而在营营收层面面，从220099年的77.5万万元开始始，每年年连续高高速增长长，20012年年实现营营收规模模9088.3万万，20013年年实现营营收超过过30000万元元。（4）拍拍拍贷借款款用途 拍拍拍贷平平台目前前出借资资金的主主要用途途在于企企业经营营及个人人消费，两两者综合合占整体体平台比比例达到到84.4%，而而企业经经营类借借款中电电商经营营性借款款则高于于其他企企业类型型。对接接电商平平台为拍拍拍贷带带来了直直接的风风控数据据和用户户资源，而而优质的的标的又又进一步步提升了了撮合交交易的成成功率，进进而提升升了电商商经营性性

31、借款在在整体规规模中的的占比。 个个人消费费则是未未来的核核心潜力力市场，一一方面在在于互联联网本身身在C端端用户层层面的先先天优势势，在聚聚集庞大大用户之之后，CC端用户户的消费费能力将将进一步步显现；另一方方面则在在于伴随随着人们们信用消消费意识识的逐步步加深，以以及现有有信用卡卡体系无无法满足足所有用用户群体体的信用用消费需需求，PP2P借借款为此此类用户户提供了了更好的的信用消消费渠道道。（5）拍拍拍贷用户户不同利利率区间间投资金金额占比比 根根据统计计数据显显示，在在所有利利率区间间中，投投资金额额占比最最高的来来自于116%-20%的利率率区间，占占比为447.11%，其其次在于于

32、20%-244%的利利率区间间，占比比为299.4%。166%-224%的的利率区区间占比比超过四四分之三三。 借借款人的的资质水水平对于于利率的的高低有有着最为为直接的的影响，与与此同时时，出借借人对于于风险的的偏好也也对平台台整体达达成交易易的利率率水平起起到一定定的影响响。 另另外，线线上的业业务模式式以及非非担保的的业务形形态可以以为借贷贷双方均均带来更更多的资资金价值值，一方方面来自自于借款款方将享享受到更更低的利利率，而而另一方方面，也也会将更更多的收收益让利利给出借借人，从从而让出出借人获获得更高高的实际际收益。（6）拍拍拍贷的盈盈利模式式 拍拍拍贷的的业务模模式决定定其本身身的

33、人力力成本远远低于线线下模式式的P22P企业业，因此此可将更更多的利利益让渡渡给投资资人和借借款人，并并以较低低的借款款成本和和较高的的投资收收益获取取更多的的用户。整体来看，拍拍拍贷的的营收来来源分为为两大类类：一类类为常规规收费，即即面向投投资人和和借款人人的服务务性费用用，另一一类则来来自于逾逾期费用用和补偿偿。具体体费率参参见下表表：2013年年拍拍贷贷资费标标准（7）拍拍拍贷的风风险控制制方案：考察还还款能力力和违约约成本 拍拍拍贷的的风险控控制流程程比较特特殊，纯纯线上平平台没有有用户的的信用积积累，因因此一切切从零做做起。它它采用了了会员等等级制，这这既是拍拍拍贷的的会员管管理制

34、度度，也是是风险控控制制度度。 而而其判断断风险的的核心方方向来自自于两个个层面：还款能力：即通过过识别用用户基本本属性判判断其未未来的现现金流是是否可以以支撑未未来的还还款，这这也是传传统金融融机构倚倚重的风风险控制制方案，保保证用户户可以按按时还款款；违约成本：这是一一种区别别于传统统金融风风控方案案的内容容，核心心在于判判断用户户是否会会承担因因为违约约而付出出的社会会信用值值降低的的成本，并并接收由由此带来来的，对对自身未未来的一一切融资资行为产产生的负负面影响响，其核核心在于于判断用用户是否否有还款款的根本本意愿。综上，通过过对还款款能力、还还款意愿愿两个层层面的衡衡量，来来判断用用

35、户的最最终违约约风险概概率。（8）拍拍拍贷的风风险控制制体系：数据金金融和社社会征信信体系 区区别于美美国良好好而发达达的征信信体系，针针对中国国现有的的实际情情况，拍拍拍贷的的风控体体系主要要通过大大数据和和社会征征信体系系两个维维度去拟拟合现实实中的风风控体系系：数据风控： 基基于中国国现有的的征信体体系，拍拍拍贷正正在寻求求一条通通过数据据实现的的风险控控制体系系。从PP2P平平台自身身的角度度出发，其其数据维维度依然然存在一一定的局局限性，即即平台本本身并不不能获得得用户的的日常行行为数据据，主要要以用户户在平台台网站上上的行为为数据以以及用户户提交的的资料为为主。因因此，扩扩展外部部

36、数据成成为拍拍拍贷目前前发展的的重要一一环。包包括电商商平台数数据和“快捷登登陆”实现的的外部共共享数据据，数据据数量和和维度会会在此基基础上实实现数量量级的膨膨胀，并并因此获获得更多多的用户户资源。社会征信体体系：因为我国的的征信体体系依然然以传统统金融机机构为主主导，因因此，拍拍拍贷在在外部寻寻求新的的征信体体系维度度。通过过网贷平平台的自自律性，合合作实现现平台与与平台之之间的数数据对接接，以便便及时发发现信用用不良的的借款人人。未来来中国的的征信体体系将逐逐步开放放，包括括传统金金融机构构、电商商平台、小小贷公司司、网贷贷公司的的一系列列数据均均将实现现对接管管理，而而拍拍贷贷无疑已已

37、经走在在市场前前列。（9）发展展模式启启示：长长期的线线上业务务为未来来的发展展提供原原始积累累 拍拍拍贷从从成立之之初便一一直立足足于长期期的线上上业务开开展，包包括前期期的平台台双方的的用户需需求获取取、用户户识别、风风险控制制以及最最终的交交易达成成的业务务环节。首先，线上上的业务务模式将将节约大大量的人人力成本本，以便便将更多多的利益益让渡给给投资者者和借款款人，吸吸引更多多的用户户加入平平台；其其次，纯纯线上的的业务积积累为未未来的厚厚积薄发发提供了了较高的的用户基基础，在在形成稳稳定的客客户群和和较高的的用户粘粘性的基基础上通通过口碑碑营销的的形式会会获得更更高的附附加效应应；最后

38、后，纯线线上的业业务模式式一方面面会在平平台上积积累越来来越多的的用户数数据，用用以对用用户的违违约行为为进行深深入分析析以判断断未来此此类用户户的违约约概率；另一方方面外部部的数据据对接会会获得更更多的外外部数据据和合作作伙伴的的积累，从从而让数数据模型型不断得得到检验验并发展展成熟。（10）发发展模式式启示：差异化化提供担担保服务务间接加加深用户户自身的的风险意意识 首首先，在在不提供供本金收收益担保保的基础础上所获获得的用用户的忠忠诚度是是极高的的，此类类用户已已经完成成了初步步的风险险教育； 其其次，降降低企业业自身的的经营性性风险，若若发生大大范围的的违约事事件，不不会影响响P2PP

39、平台自自身的经经营情况况；最后，有选选择的提提供担保保服务可可以为老老用户带带来更高高的附加加值，并并以此去去吸引用用户更加加频繁的的参与到到借款和和投资的的行为中中。（11）发发展模式式启示：综合数数据的引引用提升升了数据据金融可可行性 一一方面，外外部电商商平台数数据的引引入弥补补了平台台自身的的数据缺缺陷，为为数据金金融提供供了可操操作的基基础；另另一方面面，在带带来数据据的同时时，也带带来了更更多的借借款人需需求。综综合数据据的引用用提升了了数据金金融操作作的可行行性。 大大数据的的特征主主要包括括：数据据体量大大、数据据类型繁繁多、处处理速度度极快。而而传统线线下的业业务模式式难以形

40、形成大规规模、多多种类的的数据资资源，更更难以实实现高效效的数据据分析。因因此，线线上业务务模式为为数据的的积累提提供了可可行性。但与此同时时，P22P平台台数据由由于现有有用户规规模有限限，可监监测的自自有数据据无论在在规模还还是在丰丰富程度度上均存存在制约约。同时时，又受受制于我我国目前前不健全全的信用用体系，导导致P22P公司司自身数数据积累累将面临临较大的的困难。因因此，外外部平台台数据的的引用为为P2PP平台提提供了更更为多维维度的数数据，填填补了自自身平台台的缺憾憾。（12）发发展模式式启示：积极开开展社会会化征信信体系建建设 在在上海市市经济和和信息化化委员会会指导下下，上海海市

41、信息息服务业业行业协协会牵头头组织上上海陆家家嘴国际际金融资资产交易易市场股股份有限限公司、拍拍拍贷、陆陆金所、诺诺诺镑客客等100家网络络信贷服服务业企企业成立立了“网络信信贷服务务业企业业联盟”，旨在在以平等等互利、优优势互补补、资源源共享、合合作共赢赢为原则则，整合合行业发发展资源源，优化化行业发发展环境境，促进进建立完完整的网网络信贷贷服务业业体系。 对对于我国国目前的的现状而而言，首首先，中中国小微微金融及及长尾个个人消费费金融的的核心障障碍在于于我国目目前的征征信体系系尚不健健全，造造成了信信用无价价值的情情形。而而网贷平平台则为为更多的的小微企企业和长长尾个人人用户建建立了社社会

42、化的的征信体体系，为为其未来来的融资资服务提提供了可可参考的的信用数数据基础础；其次次，参照照西方发发达国家家的征信信体系，在在用户的的隐私得得到保护护的前提提下，未未来我国国的用户户征信体体系势必必要向社社会进行行开放，而而线上的的网贷企企业则获获得了更更高的政政策层面面的话语语权；最最后，大大量的用用户信用用数据的的积累为为网贷企企业未来来的发展展留下了了长期可可参考的的数据资资源。四、行业前前瞻1.趋势一一：更多多行业联联盟将会会出现基于国内信信用坏境境和用户户投资意意识的局局限性，PP2P贷贷款行业业是“零起步步、自生生长”的发展展路径，一一方面要要在发展展过程中中，逐步步普及投投资知

43、识识，培养养投资环环境，另另一方面面还要在在公司运运营的过过程中从从零起步步，完善善信用体体系。虽虽然取得得了一定定的成绩绩，但随随着20012年年业内不不断有恶恶性事件件传出，也也使得PP2P贷贷款行业业的生存环环境有所所恶化。P2P贷款款自20007年年登陆中中国以后后，只经经历了66年的时时间，就就形成了了一个地地方性的的行业联联盟，这这说明PP2P贷贷款从业业者们吸吸取了以以往互联联网行业业和金融融行业的的经验，意意识到一一个开放放性强，兼兼容性强强，同业业间信息息可以自自由沟通通的环境境对行业业健康发发展的重重要性。因因此，220144-20016年间，将将会有更更多P22P贷款款行

44、业联联盟和行行业自律律组织出出现，形形成针对对不同地地域，不不同贷款款行业，不不同营运运模式等等多维度度的内部部监管体体系。图4-1 P22P行业业联盟主主旨2. 趋势二：政政府监管管加强政府对P22P贷款款行业的的监管分分为以下下三个方方面：首先，行业业标准。随随着P22P贷款款行业联联盟和行行业自律律组织的的出现，业业内标准准逐步趋趋向统一一，并且且随着各各联盟内内企业交交易数据据的积累累，风险险控制体体系的完完善度将将会大幅幅提升。这这种变化化将会受受到政府府监管机机构的欢欢迎，工工商管理理部门、司司法机关关、网络络管理等等相关监监查机构构可以将将已有的的监控体体系与联联盟内的的普遍共共

45、识顺利利对接，方方便P22P贷款款行业的的管理。其次，社会会征信体体系。目目前我国国唯一的的地方性性P2PP行业联联盟正在在积极争争取与央央行的信信用体系系数据库库进行对对接，这这种积极极的态度度对于未未来我国国信用体体系建设设十分有有益。由由于现在在P2PP贷款企企业在信信用评价价环节得得不到央央行的支支持，因因此它们们所构建建的信用用评级方方法和所所收集到到的数据据也是央央行所缺缺失的。在在这个层层面，央央行应该该以积极极的态度度，挑选选业内声声誉良好好的企业业或联盟盟，与它它们的信信用数据据库对接接，实现现共享。最后，牌照照发放。业业务许可可是我国国金融行行业由来来已久的的运作体体系，这

46、这种体系系在银行行脱媒之之前对我我国金融融稳定做做出了巨巨大贡献献。未来来在面对对金融脱脱媒的背背景下，更更多非传传统的金金融机构构将会大大量涌现现，因此此金融牌牌照的类类型也应应该根据据市场情情况增加加相应的的类型。未未来P22P网络络信贷牌牌照将成成为国家家监管的的主要手手段。图4-2 P2PP监管的的三个层层次五、监管现现状及对对我国法法律规范范的建议议1. 国内P2PP网贷监监管存在在的问题题 220077年8月月，中国国第一个个P2PP网络贷贷款平台台拍拍贷贷在上海海诞生，自自那以后后类似的的P2PP网贷平平台如雨雨后春笋笋般涌现现，P22P网贷贷的出现现将缓解解市场上上中小微微企业

47、贷贷款难的的问题，实实现金融融市场融融资渠道道的多样样性。PP2P网网贷平台台已经由由1.00时代（纯纯线上无无担保模模式）发发展到了了5.00时代（担担保机构构合作交交易模式式），实实现了“三有”，即有有资金供供给方、资资金需求求方以及及中间服服务商，但但是又存存在“三无”，无准准入门槛槛设置、无无行业标标准以及及无监管管机构，即即存在监监管缺失失的问题题。没有有设置PP2P网网贷行业业的准入入门槛，使使得大量量资金进进入这个个新兴行行业，大大批网贷贷公司的的出现，但但是这些些网贷公公司大小小不一，良良莠不齐齐，抗风风险的能能力也大大相径庭庭。如果果网贷公公司在业业务操作作中出现现违规行行为或者者为了追追求规模模和效益益而将贷贷款发放放给信用用不足的的借款人