第一讲项目融资概述217191.docx

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1、第一讲项目融资及在中国的发展情况一、 什么是项目融资？“通过项目而融资”还是“为项目而融资”？公司融资 项目融融资外国贷款人外国贷款人贷款贷款外国公司（如适用）一国国内单位外国公司（如适用）一国国内单位产权与贷款款产权贷款款项目工程的承办单位（合营企业）项目工程的承办单位（合营企业）建设拥有并并建设工程项目工程项目英国clifford chance法律公司的定义：“项目融资”是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：第一，在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人（在一些例子中，即借款人）没有完全的追索权；第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和

2、经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控；第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。“项目融资”（Project Finance）是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。 项目目融资领领域：l 能源开发项项目l 石油管道、炼炼油厂项项目l 矿藏资源开开采项目目l 收费公路项项目l 污水处理项项目l 通讯设施项项目l 其他项目二、 项目融资的的基本特特征1、项目导导向性2、有限追追索或无无追索3、表外融融资4、较高的的财务杠杠杆5、独特的的风险分分

3、担机制制6、复杂的的信用担担保结构构案例介绍：日照电电厂项目目融资（教教材2772页）日照电厂项项目：22*355万千瓦瓦燃煤电电厂，由由中外双双方共同同组成合合作经营营公司，向向境外银银行借款款进行项项目的建建设和开开发。项项目静态态总投资资约500亿人民民币，其其中国外外贷款33.5亿亿美元。合作经营公公司（有有限责任任公司），注注册资本本1.55亿美元元，其发发起人按按出资比比例如下下：中国电力投投资有限限公司 27% 40050万万美元山东华能发发电股份份有限公公司 225.55% 38225万美美元山东省国际际信托投投资公司司 7.55% 11125万万美元山东省电力力公司 7.5%

4、 111255万美元元日照市经济济开发总总公司 7.5% 111255万美元元以色列联合合发展有有限公司司（UDDI）12.5% 18875万万美元德国西门子子公司 122.5% 118755万美元元经营范围：为发电电厂筹资资、建设设、拥有有和运行行电厂，生生产和出出售电力力。项目目合作期期为200年。合合作期满满，项目目公司注注册资本本权益无无偿转让让给中方方各投资资方。参与者的权权责：UDI与中中国电力力投资有有限公司司共同负负责筹集集国外贷贷款，贷贷款属于于不需要要中国政政府和中中国金融融机构担担保的出出口信贷贷。由德国西门门子公司司和西班班牙福斯斯特.惠勒公公司作为为项目的的设备供供应

5、商为为合作公公司提供供发电设设备。山东电力公公司作为为项目总总承包商商，负责责项目的的建设、施施工、运运行，并并充担买买方负责责购买最最低发电电量。三、 项目融资的的结构和和步骤假设你现在在有了一一个项目目意向，你你该从何何入手呢呢？融资模式所有权结构担保结构融资结构案例分析：英国北海油油田开发发项目发生在在70年年代，99亿美元元无追索索权项目目贷款，该该贷款仅仅以项目目的权益益（油田田开发权权）作为为贷款抵抵押，项项目股东东英国石石油公司司不需要要为贷款款提供项项目权益益以外的的其它信信贷支持持。投资结构（所所有权结结构）：英国国国家石油油公司联联合私营营石油公公司共同同开发，组组成了两两

6、个实体体：英国国石化开开发公司司和英国石石化贸易易公司。融资结构：银行将将贷款支支付给油油田开发发项目公公司，由由后者以以产品支支付款形形式支付付给石化化开发公公司开采采石油。 英美美两国112家银银行参与与了贷款款，贷款款金额约约9亿美美元，期期限8年年，其中中宽限期期4年，分分8次偿偿还。担保结构：1、无无英国政政府担保保；2、英英国国家家石油公公司不提提供抵押押担保；3、英英国国家家石油公公司同意意按国际际市场价价格购买买51%的石油油；4、北北海石油油项目公公司以合合资协议议的权益益和销售售合同的的权益及及石油开开采权作作为融资资的抵押押。英国石化公司 1.1100%所有权权 11.1

7、000%所有有权 2. 1100%控制 英国石石化贸易易公司 英英国石化化开发公公司6. 石油油销售收收入 55.石油油 33.石油油开采许许可证5.石油 北海石石油 项目目公司 4.产品品支付款款项3.石油开开采许 可证转转让合同同 3.贷款协协议 44.资金金 6.债务务偿还银行第二阶段：融资决策第五阶段：融资执行第四阶段：融资谈判第三阶段：融资结构第一阶段：投资决策A项目可行性研究，资源、技术市场分析B投资决策初步确定项目投资结构A选择融资结构，确定项目融资方式B任命项目融资顾问明确融资的任务和具体目标要求。A分析项目风险因素；B设计项目的融资及资金结构；C修正项目投资风险控制方式；D建

8、立其法律框架A选择银行、发出项目融资建议书；B组织贷款银团；C起草融资法律文件；D融资谈判A签署项目融资文件；B执行项目投资计划；C贷款银团经理人监督并参与项目决策；D项目风险的控制与管理反 馈四、 我国项目融融资的相相关政策策介绍境外进行行项目融融资管理理暂行办办法（119977年4月月）关于试办办外商投投资特许许权项目目审批管管理有关关问题的的通知（119955年8月月）五、 项目融资在在中国的的发展深圳沙角电电厂B厂厂项目、广广西来宾宾电厂BB厂项目目、山东东日照电电厂项目目、河北北唐山热热电项目目、成都都自来水水BOTT项目、广广深珠高高速公路路、中石石化BASFF项目等等。据新华网220011年122月288日报导导，最近近又有一一个项目目融资案案例被安安排成功功，北京京首家以以BOTT方式引引进外资资建设的的污水处处理厂今今天投入入运营，北北京城市市污水处处理设施施单一由由政府投投资建设设的局面面由此开开始改变变。利用项目融融资的有有利时机机l 国内开放环环境的逐逐步宽松松l 外商对中国国经济的的关注程程度提高高l 西部大开发发，基础础设施和和基础产产业先行行l 环境产业商商机无线线中国开展项项目融资资的障碍碍l 政策不明确确l 法律不健全全l 外汇问题l 收入的保证证问题l 审批体系问问题l 政府担保问问题