第九章财务管理咨询工具3740.docx

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1、图9-1财务管理理重点的转转移图9-2财务职能能的实现形形式图9-3未来财务务职能图9-4未来财务务职能的新新含义图9-5财务管理理新模式图9-6财务管理理的5F模模式图9-7战略性利利润的来源源表9-1传统的企企业业绩衡衡量方法衡量标准缺陷产量市场份额额不能提供供财务业绩绩方面的信信息可能会产产生误导；在亏损的的情况下增增加产量和和市场份额额反而会破破坏价值产值销售收入入收入增长长忽略了生生产成本、销销售费用及及其他管理理费用净利润销售回报报率（ROOS）每股收益益可能会产产生误导，只只注意利润润忽略了资资本需求和和资本成本本表9-2价值衡量量指标需要衡量的的对象最可靠的衡衡量指标是否在创造

2、造价值表现如何什么是最低低投资回报报如何衡量增增长公司的价值值股东回报报率 / TotaalShharehholdeerReeturnn（ TSSR ）投资资本本的现金流流回报 / CasshFllowRReturrnOnGrrossInveesteddCappitall（CFFROI ）加权平均均的资金流流量成本 / WeeighttedAverrage Costt of Capiital （WACCC ）可持续的的资产增长长率 / SusttainaablbAsseeGroowthRatee未来现金金流量的净净现值 / NettPreesenttVallue oof Fuuturee Ca

3、ssh Fllows（NNPV oor DCCF）图9-8价值管理理模型图9-9关键价值值驱动因素素流程图9-100价值驱驱动模型图9-111企业价价值树图9-122ROEE树图9-133ROCCE树图9-144财务预预测模型图9-155现金流流量预测模模型图9-166资产负负债表的预预测方法图9-177总债务务的预测方方法表9-3所有者权权益的预测测主要项目预测方法利利息收入利利息支出税税前营运利利润（EBBIT）各业务单元元根据关键键营运变量量计算出税税前营运利利润总公司EBBIT为各各单元及总总部的简单单汇总由财务组提提供的利息息支出预测测按20000年利息收收入作简单单预测税税前息后利

4、利润（EBBT）所得税按33税税率计算净利润（NNet PProfiit）图 9-118预测测某单位所所有者权益益表9-4总资产预预测表主要项目预测方法经营性流流动资产(1)营营运现金(2)应应收账款(3)库库存(4)其其他经营性性流动资产产各业务单单元预测，简简单汇总相相加各业务单单元预测，除除去内部重重复计算部部分后汇总总各业务单单元预测，简简单汇总各业务单单元预测，简简单汇总经营性长长期资产的的预测(1)固固定资产净净值(2)其其他经营性性长期资产产各业务单单元预测，简简单汇总相相加得出公公司固定资资产净值各业务单单元预测，简简单汇总非经营性性资产（调调整项）根据年总总资产值作作出调整年

5、后每年年按预测的的总负债与与所有者权权益作为总总资产预测测目标，在在非营运资资产中作出出相应的调调整回答的问题企业目前的价值是多少？企业未来的价值创造潜力如何？目前的股价是低估，还是高估？企业的股票是否值得购买？企业业绩潜在的风险有多大？企业未来五年的战略性举措的经济财务意义是什么？企业未来的几种战略举措中，哪种可以为企业创造更多的价值？为实现这些战略举措，需要的经济财务资源是多少？图9-199价值评评估在企业业中的应用用图9-200现金的的时间价值值分析图9-211折现现现金流量法法1.预测自自由现金流流量2.计算加加权平均资资本成本率率（WACCC）=110%3.确定终终值4.用加权权平均

6、资本本成本将自自由现金流流量及终值值折现到净净现值图9-222折现现现金流量驱驱动市场价价值某企业业示例图9-233折现现现金流量模模型图9-244自由现现金流量定定义图9-255WACCC的计算算表9-5内部审计计与外部审审计的比较较比较对象内部审计外部审计选派指定作为内部部员工，由由管理层选选派指定作为外部部聘请的专专业人员，由由股东大会会选派指定定所需资格由管理层层需要决定定由注册会会计师协会会及其他资资格认定机机构确定独立性仅独立于于被审计的的机构既独立于于委托人，又又独立于被被审计机构构权利只有作为内内部职工的的权利由相关法法律规定主要目的由管理层层决定，如如防错弊、效效率考察等等对

7、财务报报表发表真真实公允的的审计意见见工作范围的的限制由管理层层决定不应受到到任何限制制报告责任对审计委委员会、董董事会或其其他内部机机构，不具具鉴证作用用对董事会会或股东大大会报告，所所出具报告告具有鉴证证作用图9-266最佳实实践内部控控制系统示示意图图9-277企业内内部控制的的三要素图9-288企业内内部控制图图图9-299内部审审计的演变变历史图9-300建制绩绩优的内部部审计部门门图9-311企业风风险模型图9-322经营风风险系统图9-333财务风风险管理框框架图9-344财务风风险管理方方法图9-355财务风风险实施的的主要问题题图9-366成本管管理的三个个维度图9-377成

8、本的的财务角度度分析图9-388成本的的运营角度度分析图9-399成本的的战略角度度分析图9-400成本的的分类图9-411制造成成本与完全全成本图9-422作业成成本法与传传统成本法法的比较图9-433预算的的内容图9-444预算管管理流程图9-455全面预预算管理图9-466全面预预算编制的的基本观念念图9-477某企业业预算编制制过程图9-488预算管管理最佳实实践表9-6最佳管理理实践最佳实践最佳实践原原理最佳实践公公司()将预预算制定与与公司战略略相联系预算对于资资源分配和和进度监控控具有指导导意义。将将制定、执执行预算同同公司的战战略结合起起来，通过过各个层面面了解公司司的发展，从

9、从而得到有有关机遇和和挑战的反反馈，调整整公司策略略，提高绩绩效水平戴尔电脑公公司每年都都要举行几几次会议向向公司员工工传达公司司当前的战战略，进行行相关的全全员培训(2)将将激励机制制与绩效指指标相联系系转变评估估流程和激激励机制，体体现绩效考考核的重要要性。可以以完成预算算，但是未未能得到预预期市场份份额和客户户满意度的的经理获得得的报酬少少于达标的的经理。这这种观念的的转变更注注重综合绩绩效表现，同同时也使预预算流程更更具真实性性摩根根投资银行行、惠普公公司、美孚孚石油公司司均将奖金金、利润分分享及股票票期权计划划同业绩目目标的达成成相联系(3)降降低预算的的复杂性及及预算制定定周期对预

10、算机机制的优化化可以缩短短预算制定定周期。较较短的预算算周期不仅仅可以节省省财务部门门的成本，也也可以降低低每一个制制定预算的的业务单位位的成本。在在降低成本本同时又不不会影响公公司的核心心增值业务务以及预算算的质量美国著名名网络证券券公司Fiideliity投资资公司的母母公司FMMR公司原原来由966个业务实实体组成，有有108本本总账。为为了提高效效率，公司司使用统一一的定义及及数据解释释方法来提提供财务信信息表9-77雷达图图分析法指指标及计算算公式企业收益性性指标收益性比率率基础含义计算公式 (1)资资产报酬率率反映企业总总资产的利利用效果（净收益+利息费用用+所得税税） / 平均资

11、产产总额 (2)所所有者权益益报酬率反映所有者者权益的回回报税后净利润润 / 所所有者权益益(3)普通通股权益报报酬率反映股东权权益的报酬酬（净利润-优先股股股利） / 平均普普通股权益益(4)普通通股每股收收益额反映股东权权益的报酬酬（净利润-优先股股股利） / 普通股股股数(5)股利利发放率反映股东权权益的报酬酬每股股利 / 每股股利润(6)市盈盈率反映股东权权益的报酬酬普通股每股股市场价格格 / 普普通股每股股利润(7)销售售利税率反映企业销销售收入的的收益水平平利税总额 / 净销销售收入(8)毛利利率反映企业销销售收入的的收益水平平销售毛利 / 净销销售收入(9)净利利润率反映企业销销

12、售收入的的收益水平平净利润 / 净销售售收入(10)成成本费用利利润率反映企业为为取得利润润所付的代代价（净收益+利息费用用+所得税税） / 成本费用用总额表9-8企业安全全性指标及及计算公式式安全性比率率基本含义计算公式 (1)流流动比率反映企业短短期偿债能能力和信用用状况流动资产流动负债债(2)速动动比率反映企业立立刻偿付流流动负债的的能力速动资产流动负债债(3)资产产负债率反映企业总总资产中有有多少是负负债负债总额资产总额额(4)所有有者（股东东）权益比比率反映企业总总资产中有有多少是所所有者权益益所有者权益益资产总总额(5)利息息保障倍数数反映企业经经营所得偿偿付借债利利息的能力力（税

13、前利润润利息费费用）利利息费用表9-9企业流动动性指标及及计算公式式流动性比率率基本含义计算公式（1）总资资产周转率率反映全部资资产的使用用效率销售收入平均资产产总额（2）固定定资产周转转率反映固定资资产的使用用效率销售收入平均固定定资产总额额（3）流动动资产周转转率反映流动资资产的使用用效率销售收入平均流动动资产总额额（4）应收收账款周转转率反映年度内内应收账款款的变现速速度销售收入平均应收收账款存货周转率率反映存货的的变现速度度销售成本平均存货货表9-100企业成成长性指标标及计算公公式成长性比率率基本含义计算公式(1)销售售收入增长长率反映销售收收入变化趋趋势本期销售收收入前期期销售收入

14、入(2)税前前利润增长长率反映税前利利润变化趋趋势本期税前利利润前期期税前利润润(3)固定定资产增长长率反映固定资资产变化趋趋势本期固定资资产前期期固定资产产(4)人员员增长率反映人员变变化趋势本期职工人人数前期期职工人数数(5)产品品成本降低低率反映产品成成本变化趋趋势本期产品成成本前期期产品成本本表9-111企业生生产性指标标生产性比率率基本含义计算公式(1)人均均销售收入入反映企业人人均销售能能力销售收入平均职工工人数(2)人均均净利润反映企业经经营管理水水平净利润平平均职工人人数(3)人均均资产总额额反映企业生生产经营能能力资产总额平均职工工人数(4)人均均工资反映企业成成果分配状状况工资总额平均职工工人数收益性：资产报酬率；所有者权益报酬率；销售利润率；成本费用率安全性：流动比率；速动比率；资产负债率；所有者权益比率；利息保障倍数流动性：总资产财转率；应收账款周转率；存货周转率成长性：销售收入增长率；产值增长率生产性：人均工资；人均销售收入图9-499雷达图图绘制示例例291