财务成本管理试题及参考答案936129304.docx

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1、一、单单项选择题题（本题型型共8题，每每题l分，共共8分。每每题只有一一个正确答答案，请从从每题的备备选答案中中选出一个个你认为最最正确的答答案，在答答题卡相应应位置上用用2B铅笔笔填涂相应应的答案代代码。答案案写在试题题卷上无效效。）1.某某企业的资资产利润率率为20，若产权权比率为ll，则权益益净利率为为（ ）。A.115B.220C.330D.440【答案案】D【解析析】因为产产权比率负债/所所有者权益益1，资资产负债债所有者者权益，可可以推出资资产等于22倍的所有有者权益。已已知资产利利润率220%，也也就是说净净利润/资资产净利利润/2*所有者权权益200%，则净净利润/所所有者权益

2、益权益净净利率440%。2.某某企业20008年末末的所有者者权益为22400万万元，可持持续增长率率为l0。该企业业20099年的销售售增长率等等于20008年的可可持续增长长率，其经经营效率和和财务政策策（包括不不增发新的的股权）与与上年相同同。若20009年的的净利润为为600万万元，则其其股利支付付率是（ ）。A.330B.440C.550D.660【答案案】D则100%解得XX40%所以股股利支付率率1-440%660%。3.某某企业正在在编制第四四季度的直直接材料消消耗与采购购预算，预预计直接材材料的期初初存量为ll000千千克，本期期生产消耗耗量为35500千克克，期末存存量为8

3、000千克；材料采购购单价为每每千克255元，材料料采购货款款有30当季付清清，其余770在下下季付清。该该企业第四四季度采购购材料形成成的“应付付账款”期期末余额预预计为（ ）元元。A.33300B.2247500C.5577500D.8825000【答案案】C【解析析】由题目目已知10000+采采购量-33500800，所所以采购量量33000千克。期期末余额3300070%25577550（元）。44.债券AA和债券BB是两只在在同一资本本市场上刚刚发行的按按年付息的的平息债券券。它们的的面值和票票面利率均均相同，只只是到期时时间不同。假假设两只债债券的风险险相同，并并且等风险险投资的必

4、必要报酬率率低于票面面利率，则则（ ）。A.偿偿还期限长长的债券价价值低B.偿偿还期限长长的债券价价值高C.两两只债券的的价值相同同D.两两只债券的的价值不同同，但不能能判断其高高低【答案案】B【解析析】两债券券票面利率率均高于必必要报酬率率，说明两两债券均为为溢价发行行。期限越越长，表明明未来获得得高于市场场利率的高高利息出现现的频率高高，则债券券价值越高高。所以选选项B正确确。5.在在采用风险险调整折现现率法评价价投资项目目时，下列列说法中，错错误的是（ ）。A.项项目风险与与企业当前前资产的平平均风险相相同，只是是使用企业业当前资本本成本作为为折现率的的必要条件件之一，而而非全部条条件B

5、.评评价投资项项目的风险险调整折现现率法会缩缩小远期现现金流量的的风险C.采采用实体现现金流量法法评价投资资项目时应应以加权平平均资本成成本作为折折现率，采采用股权现现金流量法法评价投资资项目时应应以股权资资本成本作作为折现率率D.如如果净财务务杠杆大于于零，股权权现金流量量的风险比比实体现金金流量大，应应使用更高高的折现率率【答案案】B【解析析】教材1162页，风风险调整折折现率法用用单一的折折现率同时时完成风险险调整和时时间调整，这这种做法意意味着风险险随时间推推移而加大大，可能与与事实不符符，夸大远远期现金流流量的风险险。所以BB说缩小远远期现金流流量的风险险是错误的的。6.已已知经营杠

6、杠杆系数为为4，每年年的固定成成本为9万万元，利息息费用为ll万元，则则利息保障障倍数为（ ）。A.22B.22.5C.33D.44【答案案】C【解析析】DOLL4 ，解得EEBIT3，所以以利息保障障倍数33/133。7.某某公司生产产单一产品品，实行标标准成本管管理。每件件产品的标标准工时为为3小时，固固定制造费费用的标准准成本为66元，企业业生产能力力为每月生生产产品4400件。77月份公司司实际生产产产品3550件，发发生固定制制造成本22250元元，实际工工时为11100小时时。根据上上述数据计计算，7月月份公司固固定制造费费用效率差差异为（ ）元元。A.1100B.1150C.22

7、00D.3300【答案案】A【解析析】固定制制造费用效效率差异（Q实Q标）P标（11100-3503）221000（元）8.某某企业所处处行业缺乏乏吸引力，企企业也不具具备较强的的能力和技技能转向相相关产品或或服务时，较较为现实的的选择是采采用（ ）。A.同同心多元化化战略B.离离心多元化化战略C.扭扭转战略D.剥剥离战略【答案案】B【解析析】一体化化战略是指指企业对具具有优势和和增长潜力力的产品或或业务所采采取的战略略，同心多多元化主要要适用于当当企业在产产业内具有有较强的竞竞争优势，而而该产业的的成长性或或吸引力逐逐渐下降时时。所以只只有选项BB是正确的的。二、多多项选择题题（本题型型共7

8、题，每每题2分，共共14分。每每题均有多多个正确答答案，请从从每题的备备选答案中中选出你认认为正确的的答案，在在答题卡相相应位置上上用2B铅铅笔填涂相相应的答案案代码。每每题所有答答案选择正正确的得分分；不答、错错答、漏答答均不得分分。答案写写在试题卷卷上无效。）1.下下列有关企企业财务目目标的说法法中，正确确的有（ ）。A.企企业的财务务目标是利利润最大化化B.增增加借款可可以增加债债务价值以以及企业价价值，但不不一定增加加股东财富富，因此企企业价值最最大化不是是财务目标标的准确描描述C.追追加投资资资本可以增增加企业的的股东权益益价值，但但不一定增增加股东财财富，因此此股东权益益价值最大大

9、化不是财财务目标的的准确描述述D.财财务目标的的实现程度度可以用股股东权益的的市场增加加值度量【答案案】BCDD【解析析】见教材材第3页。利润最最大化没有有考虑取得得利润的时时间，而且且没有考虑虑所获利润润和投入资资本额的关关系，所以以不能作为为企业财务务目标。所所以选项AA错误。2.假假设其他因因素不变，下下列变动中中有助于提提高杠杆贡贡献率的有有（ ）。A.提提高净经营营资产利润润率B.降降低负债的的税后利息息率C.减减少净负债债的金额D.减减少经营资资产周转次次数【答案案】AB【解析析】杠杆贡贡献率=（净净经营资产产利润率-税后利息息率）净净财务杠杆杆，从公式式可以看出出提高净经经营资产

10、利利润率、降降低负债的的税后利息息率均有助助于提高杠杠杆贡献率率。3.下下列有关证证券组合投投资风险的的表述中，正正确的有（ ）。A.证证券组合的的风险不仅仅与组合中中每个证券券的报酬率率标准差有有关，而且且与各证券券之间报酬酬率的协方方差有关B.持持有多种彼彼此不完全全正相关的的证券可以以降低风险险C.资资本市场线线反映了持持有不同比比例无风险险资产与市市场组合情情况下风险险和报酬的的权衡关系系D.投投资机会集集曲线描述述了不同投投资比例组组合的风险险和报酬之之间的权衡衡关系【答案案】ABCCD【解析析】本题的的考点是证证券组合风风险的相关关内容。4.下下列成本中中，属于生生产车间可可控成本

11、的的有（ ）。A.由由于疏于管管理导致的的废品损失失B.车车间发生的的间接材料料成本C.按按照资产比比例分配给给生产车间间的管理费费用D.按按直线法提提取的生产产设备折旧旧费用【答案案】AB5.下下列有关资资本结构理理论的表述述中，正确确的有（ ）。A.依依据净收益益理论，负负债程度越越高，加权权平均资本本成本越低低，企业价价值越大B.依依据营业收收益理论，资资本结构与与企业价值值无关C.依依据权衡理理论，当边边际负债税税额庇护利利益与边际际破产成本本相等时，企企业价值最最大D.依依据传统理理论，无论论负债程度度如何，加加权平均资资本成本不不变，企业业价值也不不变【答案案】ABCC【解析析】本

12、题的的考点是熟熟悉各种资资本结构理理论的观点点。传统理理论的观点点是：超过过一定程度度利用财务务杠杆，会会带来权益益资本成本本的上升，债债务成本也也会上升，使使加权平均均资本成本本上升，企企业价值就就会降低。所所以选项DD不正确。6.下下列关于增增值与非增增值成本的的表述中，正正确的有（ ）。A.执执行增值作作业发生的的成本都是是增值成本本B.执执行非增值值作业发生生的成本都都是非增值值成本C.一一旦确认某某项作业为为非增值作作业，就应应当采取措措施将其从从价值链中中消除，不不能立即消消除的也应应采取措施施逐步消除除D.增增值成本=实际增值值作业产出出数量（标标准单位变变动成本+标准单位位固定

13、成本本）【答案案】BCDD【解析析】增值成成本是企业业高效率执执行增值作作业时发生生的成本，非非增值成本本是由非增增值作业和和增值作业业的低效率率而发生的的作业成本本。对一项项增值作业业来说，由由于低效率率也会发生生非增值成成本。所以以选项A不不正确。与东奥奥辅导书轻轻松过关一一原制度度第4022页多项选选择题第99题考核知知识点相同同。7.根根据生命周周期理论和和波士顿矩矩阵，下列列关于成熟熟期的说法法中，正确确的有（ ）。A.成成熟期的产产品属于明明星产品B.成成熟期开始始的标志是是竞争者之之间出现价价格战c.成成熟期企业业的首选战战略是加强强市场营销销，扩大市市场份额D.与与成长期相相比

14、，成熟熟期的经营营风险降低低，应当适适度扩大负负债筹资的的比例【答案案】BD三、判判断题（本本题型共88题，每题题l分，共共8分。请请判断每题题的表述是是否正确，你你认为正确确的，在答答题卡相应应位置上用用2B铅笔笔填涂代码码“”，你你认为错误误的，填涂涂代码“”。每题题判断正确确的得1分分；每题判判断错误的的倒扣1分分；不答题题既不得分分，也不扣扣分。扣分分最多扣至至本题型零零分为止。答答案写在试试题卷上无无效。）1.当当企业的长长期资本不不变时，增增加长期资资产会降低低财务状况况的稳定性性。（ ）【答案案】【解析析】当长期期资产超过过长期资本本时，表明明有部分长长期资产由由流动负债债提供资

15、金金来源。由由于流动负负债在1年年内需要偿偿还，而长长期资产在在1年内不不能变现，偿偿债所需现现金不足，必必须设法另另外筹资，则则财务状况况不稳定。2.某某盈利企业业当前净财财务杠杆大大于零、股股利支付率率小于l，如如果经营效效率和股利利支付率不不变，并且且未来仅靠靠内部融资资来支持增增长，则该该企业的净净财务杠杆杆率会逐步步下降。（ ）【答案案】3.两两种债券的的面值、到到期时间和和票面利率率相同，一一年内复利利次数多的的债券实际际周期利率率较高。（ ）【答案案】4.从从承租人的的角度来看看，杠杆租租赁与直接接租赁并无无区别。（ ）【答案案】【解析析】杠杆租租赁，从承承租程序看看，它与其其它

16、形式无无多大差别别，所不同同的是，出出租人只垫垫支购置资资产设备所所需现金的的一部分，其其余部分则则以该资产产为担保向向贷款机构构借入款项项的支付。对对于承租人人而言，杠杠杆租赁与与直接租赁赁并无区别别。5.对对于看涨期期权来说，期期权价格随随着股票价价格的上涨涨而上涨，当当股价足够够高时期权权价格可能能会等于股股票价格。（ ）【答案案】【解析析】看涨期期权的价值值上限是股股票价格。6.某某产品的单单位变动成成本因耗用用的原材料料涨价而提提高了l元元，企业为为抵消该变变动的不利利影响决定定提高产品品售价1元元，假设其其他因素不不变，则该该产品的盈盈亏临界点点销售额不不变。（ ）【答案案】7.使

17、使用投资报报酬率考核核投资中心心的业绩，便便于不同部部门之间的的比较，但但可能会引引起部门经经理投资决决策的次优优化。（）【答案案】【解析析】本题的的考核点是是投资报酬酬率的优缺缺点，在教教材4488页。8.在在驱动成本本的作业动动因中，业业务动因的的执行成本本最低，持持续动因的的执行成本本最高。（）【答案案】【解析析】作业动动因分为三三类：即业业务动因、持持续动因和和强度动因因。其中，业业务动因执执行成本最最低，强度度动因执行行成本最高高，持续动动因居中。四、计计算分析题题(本题型型共5题，每每题8分，共共40分。要要求列出计计算步骤，除除非有特殊殊要求，每每步骤运算算得数精确确到小数点点后

18、两位，百百分数、概概率和现值值系数精确确到万分之之一。在答答题卷上解解答，答案案写在试题题卷上无效效。)1A公司司20088年财务报报表主要数数据如下表表所示(单单位：万元元)：项目2008年年实际销售收入3 2000净利润160本期分配股股利48本期留存利利润1 12流动资产2 5522固定资产1 8000资产总计4 3522流动负债1 2000长期负债800负债合计2 0000实收资本1 6000期末未分配配利润752所有者权益益合计2 3522负债及所有有者权益总总计4 3522假设AA公司资产产均为经营营性资产，流流动负债为为自发性无无息负债，长长期负债为为有息负债债，不变的的销售净利

19、利率可以涵涵盖增加的的负债利息息。A公司司20099年的增长长策略有两两种选择：(1)高速增长长：销售增增长率为220。为为了筹集高高速增长所所需的资金金，公司拟拟提高财务务杠杆。在在保持20008年的的销售利润润率、资产产周转率和和收益留存存率不变的的情况下，将将权益乘数数(总资产产所有者者权益)提提高到2。(2)可持续增增长：维持持目前的经经营效率和和财务政策策(包括不不增发新股股)。要求：(1)假设A公公司20009年选择择高速增长长策略，请请预计20009年财财务报表的的主要数据据(具体项项目同上表表，答案填填入答题卷卷第2页给给定的表格格内)，并并计算确定定20099年所需的的外部筹

20、资资额及其构构成。(2)假设A公公司20009年选择择可持续增增长策略，请请计算确定定20099年所需的的外部筹资资额及其构构成。【答案案】（1）预计22009年年主要财务务数据单位：万元项目2008年年实际2009年年预计销售收入32003840净利润160192本期分配股股利4857.6本期留存利利润112134.44流动资产25523062.4固定资产18002160资产总计43525222.4流动负债12001440长期负债8001171.2负债合计20002611.2实收资本16001724.8期末未分配配利润752752+1134.44=8866.4所有者权益益合计23522611

21、.2负债及所有有者权益总总计43525222.4=8770.4-240-134.4=4996（万元元）其中：从外部增增加的长期期负债为11171.2-8000=3771.2（万万元）从外部部增加的股股本为17724.88-16000=1224.8（万万元）（2）20009年可持持续增长下下增长的资资产=4335255%=2117.6（万万元）20009年可持持续增长下下增长的所所有者权益益=235525%=1177.6（万万元）20009年可持持续增长下下增长的负负债=2000055%=1000（万元元）其中：20099年可持续续增长下增增长的经营营负债=112005%=660（万元元）200

22、09年可持持续增长下下增长的外外部金融负负债=80005%=40（万万元）外部融融资额为440万元，均均为外部长长期负债。2.BB公司目前前生产一种种产品，该该产品的适适销期预计计还有6年年，公司计计划6年后后停产该产产品。生产产该产品的的设备已经经使用5年年，比较陈陈旧，运行行成本(人人工费、维维修费和能能源消耗等等)和残次次品率较高高。目前市市场上出现现了一种新新设备，其其生产能力力、生产产产品的质量量与现有设设备相同。新新设备虽然然购置成本本较高，但但运行成本本较低，并并且可以减减少存货占占用资金、降降低残次品品率。除此此以外的其其他方面，新新设备与旧旧设备没有有显著差别别。B公司司正在

23、研究究是否应将将现有旧设设备更换为为新设备，有有关的资料料如下(单单位：元)：继续使用旧旧设备更换新设备备旧设备当初初购买和安安装成本200 0000旧设备当前前市值50 0000新设备购买买和安装成成本300 0000税法规定折折旧年限(年)10税法规定折折旧年限(年)10税法规定折折旧方法直线法税法规定折折旧方法直线法税法规定残残值率10税法规定残残值率10已经使用年年限(年)5年运行效率提提高减少半半成品存货货占用资金金15 0000预计尚可使使用年限(年)6年计划使用年年限(年)6年预计6年后后残值变现现净收入O预计6年后后残值变现现净收入150 0000年运行成本本(付现成成本)11

24、0 0000年运行成本本(付现成成本)85 0000年残次品成成本(付现现成本)8 0000年残次品成成本(付现现成本)5 0000B公司司更新设备备投资的资资本成本为为l0，所所得税率为为25；固定资产产的会计折折旧政策与与税法有关关规定相同同。要求：(1)计算B公公司继续使使用旧设备备的相关现现金流出总总现值(计计算过程及及结果填入入答题卷第第4页给定定的表格内内)。(2)计算B公公司更换新新设备方案案的相关现现金流出总总现值(计计算过程及及结果填入入答题卷第第5页给定定的表格内内)。(3)计算两个个方案的净净差额，并并判断应否否实施更新新设备的方方案。【答案案】（1）继继续使用旧旧设备的

25、现现金流量折折现：【答案】（1）继续使用旧设备的现金流量折现：项目现金流量（元）时间系数现值（元）丧失的变现流量-(50000+6000025%)=-6500001-65000税后付现成本-(110000+8000)(1-25%)=-88500164.3553-385444.05折旧抵税1800025%=4500153.790817058.6回收最终残值06残值净损失抵税20000010%25%=500060.56452822.5现金流出现值合计-430562.95旧设备年折旧额200000（1+10%）/1018000（元）旧设备账面净值=200000-180005=110000（元）旧设备

26、变现损失=110000-50000=60000（元）（2）更换新设备的现金流量折现：项目现金流量（元）时间系数现值（元）购置成本-30000001-300000少占用营运资本150000115000税后付现成本-90000(1-25%)=-67500164.3553-293982.75折旧抵税2700025%=6750164.355329398.275营运资本回收-1500060.5645-8467.5回收残值15000060.564584675残值净收益纳税-1200025%=-300060.5645-1693.5现金流量合计-475070.48新设备年折折旧额33000000（11-10%

27、）/100270000（元元）6年末末账面净残残值=30000000-27000066=1388000（元元）残值净净收益=11500000-13380000=120000（元元）（3）两两个方案的的净差额：新-旧=-4755070.48-(-4300562.95)=-445507.553（元）不应更新。3CC公司生产产中使用的的甲零件，全全年共需耗耗用3 6600件。该该零件既可可自行制造造也可外购购取得。如果自自制，单位位制造成本本为l0元元，每次生生产准备成成本34375元元，每日生生产量322件。如果外外购，购入入单价为998元，从从发出定单单到货物到到达需要ll0天时间间，一次订订货

28、成本772元。外外购零件时时可能发生生延迟交货货，延迟的的时间和概概率如下：到货延迟天天数0l23概率0.60.250.10.05假设该该零件的单单位储存变变动成本为为4元，单单位缺货成成本为5元元，一年按按360天天计算。建建立保险储储备时，最最小增量为为l0件。要求：计算并回回答以下问问题。(1)假设不考考虑缺货的的影响，CC公司自制制与外购方方案哪个成成本低?(2)假设考虑虑缺货的影影响，C公公司自制与与外购方案案哪个成本本低?【答案案】（1）自自制：（件）（元）TC=36000 10+825=368225（元）(2)外购：不考虑虑缺货，自自制成本高高，外购低低。（2）交货期内总总需要量

29、10100111001210013100概率0.60.250.10.05N33600/36010（次次）设BB=0，再再订货点RR=1010=1100S=110 0.25+220 0.1+300 0.005=6（件件）TC(S,B)=6 110 5+0 4=300（元元）设BB=10，RR=1100S=（1120-1110） 0.1+(1300-1100) 0.05=22（件）TC(S,B)=2 110 5+10 44=1400（元）设BB=20,R=1220S=(130-120) 0.005=0.5（件）TC(S,B)=0.55 10 5+200 4=1105（元元）设BB=30,R=133

30、0S=00TC(S,B)=30 4=1220（元）最合理理保险储备备为20件件，再订货货点为1220件。考虑保保险储备，外外购相关成成本=366720+105=368225（元）考虑缺缺货，自制制和外购成成本相同。4DD公司是一一家上市公公司，其股股票于20009年88月1日的的收盘价为为每股400元。有一一种以该股股票为标的的资产的看看涨期权，执执行价格为为42元，到到期时间是是3个月。33个月以内内公司不会会派发股利利，3个月月以后股价价有2种变变动的可能能：上升到到46元或或者下降到到30元。33个月到期期的国库券券利率为44(年名名义利率)。要求：(1)利用风险险中性原理理，计算DD公

31、司股价价的上行概概率和下行行概率，以以及看涨期期权的价值值。(2)如果该看看涨期权的的现行价格格为255元，请根根据套利原原理，构建建一个投资资组合进行行套利。【答案案】（1）上行概概率P=00.65，下下行概率（11-P）=0.355Cv=46-442=4,Cd=00（2）购购买股票的的股数H（4-00）/466-30）0.255借款额额0.225300/（1+1%）7.433（元）按照复复制原理看看涨期权的的内在价值值0.225400-7.4432.57（元元）由于目目前看涨期期权价格为为2.5，低低于2.557元，所所以存在套套利空间。套利组组合应为：卖空0.25股股股票，买入入1股看涨

32、涨期权。5EE公司只生生产一种产产品，采用用变动成本本法计算产产品成本，5月份有关资料如下：(1)月初在产产品数量220万件，成成本7000万元；本本月投产2200万件件，月末完完工1800万件。(2)月初产成成品40万万件，成本本2 8000万元，本本期销售1140万件件，单价992元。产产成品发出出时按先进进先出法计计价。(3)本月实际际发生费用用：直接材材料7 6600万元元，直接人人工4 7750万元元，变动制制造费用9950万元元，固定制制造费用22 0000万元，变变动销售费费用和管理理费用5770万元，固固定销售费费用和管理理费用3000万元。(4)原材料在在生产过程程中陆续投投

33、入，采用用约当产量量法在完工工产品和在在产品之间间分配生产产费用，月月末在产品品平均完工工程度为550。(5)为满足对对外财务报报告的要求求，设置“固固定制造费费用”科目目，其中“固固定制造费费用在产产品”月初初余额l440万元，“固固定制造费费用产成成品”月初初余额5660万元。每每月按照完完全成本法法对外报送送财务报表表。要求：(1)计算E公公司在变动动成本法下下5月份的的产品销售售成本、产产品边际贡贡献和税前前利润。(2)计算E公公司在完全全成本法下下5月份的的产品销售售成本和税税前利润。【答案案】（1）量直接材料及及加工月初20700本月2007600+47500+9500=13330

34、0合计140000分配率完工180701880=122600月末40401880=72200产品销销售成本=28000+100070=98000（万元）产品边边际贡献=14092-99800-570=25100（万元）税前利利润=25510-22000-300=210（万万元）（2）固定制制造费用在产品固定制制造费用产成品1400完工40万万件5600销售20000（1880件）119261800万件192261400万件月末80万万件月末末在产=10.77208010.778566（40050%）=2114完工产产品应承担担制造费用用= （万万元）已销产产品应承担担制造费用用=5600+19

35、226-80010.7=16630（万万元）产品销销售成本=98000+16330=111430（万万元）税前利利润=1440922-114430-5570-3300=5580（万万元）五、综综合题(本本题型共22题，每题题l5分，共共30分。要要求列出计计算步骤，除除非有特殊殊要求，每每步骤运算算得数精确确到小数点点后两位，百百分数、概概率和现值值系数精确确到万分之之一。在答答题卷上解解答，答案案写在试题题卷上无效效。)1FF公司是一一家商业企企业，主要要从事商品品批发业务务，该公司司20088年实际和和20099年预计的的主要财务务数据如下下(单位：亿元)：年份2008年年实际(基基期)2

36、009年年预计利润表项目目：一销售收收入500530减：营业成成本和费用用(不含折折旧)380400折旧2530二息税前前利润95100减：财务费费用2123三税前利利润7477减：所得税税费用14.815.4四净利润润59.261.6资产负债表表项目：流动资产267293固定资产净净值26528l资产总计532574流动负债210222长期借款164173债务合计374395股本100100期末未分配配利润5879股东权益合合计158179负债及股东东权益总计计532574其他资资料如下：(1)F公司的的全部资产产均为经营营性资产，流流动负债均均为经营性性负债，长长期负债均均为金融性性负债，

37、财财务费用全全部为利息息费用。估估计债务价价值时采用用账面价值值法。(2)F公司预预计从20010年开开始实体现现金流量会会以6的的年增长率率稳定增长长。(3)加权平均均资本成本本为12。(4)F公司适适用的企业业所得税率率为20。要求：(1)计算F公公司20009年的经经营现金净净流量、购购置固定资资产支出和和实体现金金流量。(2)使用现金金流量折现现法估计FF公司20008年底底的公司实实体价值和和股权价值值。(3)假设其他他因素不变变，为使22008年年底的股权权价值提高高到7000亿元，FF公司20009年的的实体现金金流量应是是多少?(4)计算F公公司20009年的经经济利润。【答案

38、案】（1）009年税后后经营利润润=61.6+233（1-20%）=80（亿亿元）09年年经营营运运资本增加加=（2993-2222）-（2267-2210）=14（亿亿元）09年年固定资产产支出=（2281-2265）+30=446（亿元元）09经经营现金净净流量=880+300-14=96（亿亿元）09实实体现金净净流量=996-466=50（亿亿元）（2）实体价价值= =833.33（亿亿元）或： （亿元）股权价价值=8333.333-1644=6699.33（亿亿元）（3）实实体价值=700+164=864（亿亿元）8644=09年年实体流量量=51.84（亿亿元）（4）008年投资资

39、资本=1164+1158=3322（亿亿元）09年年经济利润润=80-32212%=41.336（亿元元）2GG公司是一一家生产保保健器材的的公司，生生产两种产产品：传统统产品和新新型产品。公公司只有一一条生产线线，按照客客户订单要要求分批组组织生产。公公司实行作作业成本管管理，有关关资料如下下：(1)作业同质质组G公司司建立了五五个作业同同质组，有有关说明如如下：生产产准备作业业：包括设设备调整和和材料发放放，属于批批次水准的的作业，公公司以产品品投产的批批次数作为为作业动因因。机器器加工作业业：该项作作业属于单单位水准作作业，由于于生产机械械化程度较较高，设备备折旧在成成本库中所所占比重较

40、较大，公司司使用机器器工时作为为作业动因因。产品品组装作业业：该项作作业属于单单位水准作作业，由于于耗用人工工工时较多多，公司使使用人工工工时作为作作业动因。质量量检验作业业：传统产产品的技术术和质量都都已稳定，每每批产品只只需抽检110，新新型产品则则需逐件进进行检查。公公司以检验验时间作为为作业动因因。市场场推广作业业：由于传传统产品已已进入成熟熟期，公司司不采取广广告方式扩扩大市场；新型产品品尚处在成成长期，公公司每月通通过广告方方式扩大市市场份额。(2)单位产品品成本预算算G公司司预先取得得的长期资资源是与机机器加工作作业相关的的机器设备备和厂房。机机器加工作作业每月可可提供的加加工工时为为650小小时，公司司按此测算算的单位产产品成本预预算如下：传统产品新型产品单位制造成成本耗用量单价(元)成本(元)耗用量单价(元)成本(元)直接材料2kg20401.2kgg4048作业成本：生产准备0.0255次300.750.08次次302.4机器加工1小时15151.5小时时1522.5产品组装2小时5103小时515质量检验0.1小时时60.61小时66市场推广02 000000.012 000020单位成本合合计66.355113.990销售单价(元)100160(3)公司2月月份实际生生产情况公司22月份生产产传统产品品400件件，新型产产品l0