中小企业融资方式概述56268.docx

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1、摘要中小企业作为任任何国家市场场经济发展的的重要组成部部分，依据其其自身灵活发发展的优势，有有效地弥补了了大型企业过过度发展、缺缺乏竞争所导导致的市场活活力的不足。然然而，在我国国深化改革、加加快中小企业业发展的过程程中，影响和和制约中小企企业发展的问问题仍然很多多，尤为突出出的是融资困困难。不解决决融资难，中中小企业资金金不足，周转转不灵，正常常运作就会苦苦难重重，设设备更新、技技术创新均难难以实现。温温州作为改革革开放三十余余年中国中小小企业发展的的一个缩影，近近年来发展过过程中遇到了了严重的资金金瓶颈问题，中中小企业老板板“跑路潮”已经引起了了全国各界的的普遍关注，民民间资本市场场混乱的

2、现象象也开始在全全国各地蔓延延。因此本文文拟以温州中中小企业融资资难的现实困困境出发，在在前人研究基基础上，对温温州企业融资资问题进一步步深入研究，从从理论和现实实两个层面剖剖析其成因。借借鉴其他国家家和城市缓解解中小企业融融资难题的实实践经验，探探索如何拓展展融资渠道，化化解温州中小小企业融资瓶瓶颈的对策。关 键 词：温温州；中小企企业；融资；瓶颈；对策策论文类型：研究究报告目 录摘要I目 录IIII1 绪论11.1 选题的的背景及意义义11.1.1 选选题的背景11.1.2 选选题的意义21.2 论文综综述21.2.1 国国外研究现状状21.2.2 国国内研究现状状31.3 论文主主要研究

3、内容容与方法41.3.1 论论文主要研究究内容41.3.2 研研究方法42 中小企业概概况52.1 中小企企业的界定52.2 中小企企业发展背景景52.3 中小企企业的融资方方式62.3.1 融融资的含义62.3.2 融融资方式62.4 我国中中小企业发展展状况82.4.1 我我国中小企业业的地位与作作用82.4.2 我我国中小企业业发展中存在在的问题93 温州中小企企业概况113.1 温州中中小企业发展展状况及融资资现状113.1.1 温温州总体的经经济发展水平平113.1.2 温温州中小企业业的发展水平平113.1.3 温温州中小企业业的融资特点点123.2 温州中中小企业融资资困难的表现

4、现形式133.2.1 温温州中小企业业资金缺口大大133.2.2 正正规金融渠道道融资资金有有限143.2.3 民民间借贷使用用成本高143.2.4 融融资资金大量量投向非生产产领域143.2.5 管管理薄弱、信信用等级偏低低是融资中的的瓶颈153.2.6 信信贷经营机制制上的抵押担担保问题突出出153.2.7 现现有信贷业务务种类不能满满足中小企业业需求。154 温州中小企企业融资难的的原因分析174.1 自身原原因分析174.1.1 经经营稳定性差差174.1.2 财财务信息不规规范，缺乏可可靠的信誉积积累174.1.3 中中小企业自我我积累和发展展能力低，转转型存在困难难184.2 外在

5、原原因分析184.2.1 宏宏观金融政策策紧缩184.2.2 银银行授信门槛槛限制194.2.3 民民间借贷市场场混乱194.2.4 法法制环境和信信用担保体系系缺失205 解决温州中中小企业融资资问题的对策策分析235.1 微观方方面的融资政政策235.1.1 从从金融机构的的角度考察强化温州州正规金融机机构的支持235.1.2 从从担保机构的的角度考察建立温州州中小企业的的行业担保融融资模式255.1.3 从从资本市场的的角度考察推进温州州资本市场的的建设255.2 宏观方方面的融资政政策275.2.1 从从政府扶持的的角度考察发挥政府府对中小企业业发展的引导导作用275.2.2 从从融资

6、环境的的角度考察完善中小小企业融资的的法律法规体体系285.3 企业自自身探寻融资资对策285.3.1 提提高温州中小小企业的内源源融资能力285.3.2 增增强温州中小小企业的信誉誉积累295.3.3 推推动温州中小小企业的转型型升级296 结论与展望望31致 谢33参考文献355声明1 绪论1.1 研究背景20世纪90年年代初，我国国大多数中小小企业就像汪汪洋中的一条条小船，孤独独奋斗，很少少人问津。而而到了今天，中中小企业无论论是从单位数数量上还是在在经济效益指指标上都得到到了迅猛的增增长。截止22011年我我国中小微企企业的数量为为5728.5万户，占占全国企业总总量的99.8%，吸纳

7、纳了50%以以上国企下岗岗人员，700%以上新增增就业人员，770%以上农农村转移劳动动力，对就业业的贡献率为为80%，对对GDP和税税收的贡献率率也达到了一一半以上的水水平，其中对对进出口额的的贡献率还超超过了70%。并且从技技术层面来讲讲，在自主创创新方面，中中小企业为我我国提供了中中国66%的的专利、744%以上的技技术创新以及及82%以上上的新产品开开发。总体来来说，中小企企业为中国经经济的新发展展做出了难以以忽视的贡献献，并已成为为国民经济中中的重要组成成部分。自2008年开开始至今，我我国中小企业业面临了金融融政策紧缩、人人民币不断升升值、出口订订单骤减、企企业必须转型型等事实与无

8、无奈，不仅如如此，20112年的新政政策已经出台台，该年度的的财政和信贷贷政策将首先先确保在建项项目的资金需需求，这将更更导致我国民民营类以及中中小企业类企企业资金需求求压力更为紧紧张。从20011年4月月份开始的温温州中小企业业老板的“跑路潮”正是这些重重压之下产生生的必然结果果，从4月份份到10月份份，仅仅在温温州能统计出出来的已经有有二三十家企企业的老板由由于资金问题题神秘失踪，这这一现象也同同时给我们敲敲响了一个警警钟：中小企企业融资难的的问题不再仅仅仅是说说而而已，我国中中小企业的生生产确实已经经到了生死存存亡的关键时时刻，若再不不及时挽救，那那么由中小企企业破产而引引发的一系列列经

9、济以及社社会问题都将将是无法估量量的。1.2研究意义义温州作为浙江南南部发达的开开放城市之一一，自党的十十一届三中全全会以来，大大胆进行市场场取向改革，率率先发展多种种所有制经济济，已经形成成了鲜明的区区域经济特色色。民营经济济在工业领域域已经占主导导地位，是温温州经济的主主要特色。330年来，温温州中小企业业的发展在融融资方面有其其独特的特征征：即企业融融资大致遵循循先内源融资资，再外源融融资的途径。上上世纪80年年代，温州非非公企业总资资金来源中，自自有资金、银银行贷款、民民间资本“三三分天下”，到到了90年代代，这三者的的比例是600:24:116。随着中中小企业的发发展，社会投投资规模

10、的扩扩大，其融资资方式逐渐发发生变化，总总的趋势是自自有资金仍占占最大比例，民民间借贷占比比相对缩小，银银行贷款大幅幅增长，正规规银行金融服服务在非公企企业的融资结结构中占据越越来越重要的的地位。尽管管温州大多企企业已经完成成了资本的原原始积累，但但是他们要进进一步发展，仍仍面临融资渠渠道窄，融资资成本相对较较高等问题。如何拓宽中小企企业融资渠道道，降低中小小企业融资成成本，促进中中小企业良性性健康地发展展，对于温州州这样一个中中小企业具有有标志性意义义的区域经济济来说具有重重要的意义。1.2 论文结构本文共有六部分分。第一部分分是绪论，主主要介绍了本本文的写作背背景、选题意意义、国内外外关于

11、中小企企业融资问题题研究的论文文综述和研究究主要内容及及方法。第二二部分主要针针对中小企业业进行界定，并并详细分析了了中小企业的的几种融资方方式，介绍了了我国中小企企业的普遍发发展状况以及及融资现状。第第三部分首先先分析了温州州中小企业的的发展状况以以及融资特点点，为后面分分析融资困境境奠定一定的的基础。进而而以温州中小小企业老板频频频跑路为契契机，论述温温州中小企业业融资困难的的一系列表现现形式。第四四部分紧承上上一章温州中中小企业融资资难的现状，对对问题进行具具体的原因分分析。第五部部分恶魔女是是对温州中小小企业融资困困境引发的思思考，应该针针对温州中小小企业的实际际情况，通过过建立温州行

12、行业担保融资资模式、加强强金融机构、资资本市场对于于中小企业融融资的支持以以及中小企业业自身的努力力这四个方面面来为温州中中小企业融资资困境找到切切实可行的途途径。第六部部分是结论与与展望。2 温州中小企业概概况2.1 温州中小企业发发展状况及融融资现状2.1.1 温州总体的经济济发展水平温州，作为中国国改革开放三三十余年来一一种代表性的的区域发展和和民营经济发发展模板，为为全国其他地地区中小企业业的发展起到到了很好的示示范作用，其其所带来的改改革开放的意意义远远超过过其经济体量量本身的影响响力。得益于于温州中小企企业的巨大发发展，20111年温州实实现GDP22925.004医院，全全市第三

13、产业业比重达到了了45%，个个别县市达到到60%以上上，其产业结结构明显优于于全国整体经经济的发展水水平。2011年温州州民营经济占占全市国民经经济比重达到到81.9%，为该地区区经济发展做做出了巨大的的贡献，温州州民营经济发发达、总体经经济发展水平平高于全国在在主客观方面面都存在一定定的原因：首先，就人地关关系而言，相相比于全国水水平，温州呈呈现出的是一一种人多地少少的情况。因因此，传统农农业不发达，第第一产业占比比较低，从早早期发展方式式来看，单纯纯依靠农业很很难维持生计计，为了谋生生，很多人专专门学会了一一门手艺，催催生了温州商商业经济的提提早发展并成成为了经济社社会的常态。其次，温州个

14、体体经济的发展展有着一定的的历史因素和和基础。温州州发展的早期期有很多的外外来移民组成成了该地区经经济发展的一一部分，他们们所带来的宗宗族制度及其其通过其传统统构建的一系系列非正式制制度为后来经经营过程中形形成的泛家族族化的经营方方式奠定了重重要的基础。温温州企业的家家族组织形式式在企业发展展过程中表现现出了相当大大的容纳力，对对初级形态的的简单手工坊坊到专业化分分工形态的复复杂工业活动动都能够做到到兼容并蓄，温温州的泛家族族式经营模式式为企业初期期发展节省了了很大的成本本，支持了企企业的发展。最后，从温州的的发展历史来来看，其与海海外的沟通与与联系相比于于内地一直比比较频繁，在在其区域发展展

15、形态形成的的过程中受海海外文化影响响较大，精神神开放度高，兼兼容性强，容容易摒陈出新新，因此在企企业的形成于于发展等方面面也比较先进进。2.1.2 温州中小企业的的发展水平温州总体经济发发展水平高主主要得益于温温州中小企业业经济发展的的迅速与壮大大。温州工业业经济的主导导行业包括有有电气制造业业、制鞋制造造业、塑料制制造业、服装装制造业等十十大行业，整整体来讲绝大大多数属于轻轻工业产业。仅仅在温州地区区，就形成了了35个国际际级生产基地地，截至20011年底，温温州市规模以以上工业企业业8096家家，其中销售售产值超亿元元企业8000多家，五亿亿元以上企业业达到1000余家，十亿亿元以上企业业

16、50多家，为为当地的生产产总值做出了了巨大贡献。由不同主体投资资的企业，其其平均总产值值存在一定差差距，其中外外商投资企业业平均总产值值最高，其次次为港澳台商商投资企业，这这二者之间产产值比较接近近，且均高于于内资企业的的平均产值。温州中小企业发发展时间长，存存续时间久，与与全国其他地地区的中小企企业相比，有有着独特的经经营特征：首首先，温州中中小企业多以以劳动力密集集型以及资本本密集型为主主，较少涉及及技术密集型型产业，总体体产业层次较较低，替代性性强；其次，温温州中小企业业生产的产品品以外向型出出口为主，其其产品销往全全国各个地域域以及海外，因因此受外部经经济环境影响响较为严重，又又是以劳

17、动密密集型为主，高高新技术设备备使用相对较较少，因此在在向银行申请请贷款的过程程中难以提供供较为有利的的抵押品，影影响了银行的的贷款发放；最后，由于于历史因素的的影响，温州州各个产业的的发展呈现出出了一种泛家家族化经营的的特征，虽然然有利于企业业股权的控制制但也逐渐成成为了制约其其继续发展的的因素。总之之，温州中小小企业所呈现现出来的经营营特征表明了了在对外融资资的过程中存存在的各种不不利因素，在在一定程度上上也助长了融融资困境的形形成。2.1.3 温州中小企业的的融资特点经过20多年的的发展，温州州中小企业的的融资结构已已经发生了较较大变化。11992年以以前，温州市市民营企业规规模普遍较小

18、小，企业资金金来源主要是是家庭积蓄资资金、合伙集集资和企业盈盈利等，银行行融资相对处处于次要地位位。随着中小小企业规模的的扩大，其融融资方式相继继发生变化，总总的趋势是自自有资金占有有最大比重，银银行贷款开始始大幅增长，民民间借贷占比比相对缩小。1） 自有资金是最重重要的资金来来源温州中小企业的的自有资金主主要是个人原原始投资、企企业盈余积累累和股东增资资，这些资金金具有无需到到期偿还、无无需支付利息息的优势，成成为企业经营营过程中长期期稳定的资金金来源。根据据对190家家企业的调查查，其中19995年以后后成立的有889家，这些些企业成立时时的注册资本本共506886万元，至至2000年年末

19、注册资本本达到744422万元，大大约在两年半半的时间内增增长了46.8。而11995年以以前成立的另另外90多家家企业由于经经营积累的时时间更长，自自有资金增加加额更多，注注册资本平均均增长了1227。可见见，自有资金金仍然是中小小企业发展的的基础性资金金来源。2） 银行信贷在融资资结构中越来来越重要随着中小企业的的生产规模扩扩大，尤其是是部分中小企企业发展成为为集团化经营营的龙头企业业，再生产过过程中所需要要的资金也在在增加。据温温州人民银行行调查显示，在在中小企业全全部负债中，银银行贷款占的的比重平均为为61，一一半以上的中中小企业外部部融资中主要要是来自银行行贷款资金，这这充分显示了了

20、银行信贷服服务在中小企企业融资结构构中的重要地地位。在1990份调查问问卷中，1550家企业（占占78.9）遇到资金金困难时首先先想到向银行行、信用社贷贷款，而选择择商业信用和和民间借款的的分别为133家和27家家，没有企业业再要求向政政府部门借款款。由此可见见，中小企业业对银行信贷贷资金的依赖赖正在增强。3） 民间借贷和内部部集资仍占一一定比例目前这种融资方方式主要集中中在一部分小小型民营企业业和农村小企企业中。据温温州人民银行行调查表明，与与20世纪880年代末相相比，温州中中小企业的资资金来源中，民民间借款的占占比由原来的的30下降降到了20003年的155左右，但但借贷资金的的总规模比

21、原原来增加了22倍多。融资资结构分析显显示，小型企企业向亲友借借款和内部集集资的分别占占68.6和45.77，中等企企业分别为445.8和和41.0；农村企业业分别为599.3和446.5，城城市企业分别别为48.99和45.6，不同同规模和区域域的企业发生生这类融资活活动的概率存存在明显差别别，主要是农农村小型初创创企业多采用用这种融资方方式。但从总总体上看，随随着企业的发发展和社会投投资规模的扩扩大，民间借借贷和内部集集资在融资结结构中的占比比正在逐步缩缩小。2.2 温州中小企业融融资困难的表表现形式2011年以来来，温州中小小企业所面临临的资金压力力进一步加大大，而温州中中小企业老板板们

22、也因债务务危机等因素素纷纷跑路，小小微企业倒闭闭事件接二连连三的发生，一一时之间关于于温州中小企企业融资困境境的新闻不断断浮现。从22011年44月份初，温温州江南皮革革有限公司的的董事长黄鹤鹤传闻因赌博博欠下巨额赌赌资，无法偿偿还之际便逃逃往国外这一一事件开始，温温州中小企业业主们就接二二连三的出现现了“意外失踪”的现象，一一直到20111年的下半半年，温州老老板跑路潮进进入了高峰，并并且随着对于于这一现象的的进一步跟进进，20122年初，温州州老板因资金金问题跑路的的现象并没有有按国家调控控的预期那样样慢慢消失，反反而是一直持持续着。据不不完全统计，涉涉及老板数量量达到三四百百人，其中很很

23、大一部分是是因为高利贷贷导致资金链链断裂而最终终逃跑的。其其实早在20008年7月月中旬，金融融危机爆发之之初，浙江就就已经出现了了因民间借贷贷还款利息高高而导致老板板出逃的事例例，当时浙江江金乌集团老老板张政建被被推测为躲避避高利贷而神神秘失踪就是是其中之一，根根据当地政府府公布的数据据，金乌集团团涉及欠款大大约17亿多多，其中144亿为民间借借贷，本金为为8亿，利息息为6亿，利利息达到近880%，已经经不是中小企企业生产经营营过程中单纯纯的生产盈利利所能偿还得得起的。这些由企业资金金链断裂引发发的倒闭和企企业主出走的的现象正是温温州中小企业业融资困境所所折射出来的的结果，转向向民间借贷不不

24、仅是温州企企业的现实选选择，也是无无奈之举，然然而缺乏正规规监管的民间间资本利率过过高，同样把把中小企业推推向了难以继继续维持经营营的地步。时时至现在，正正规金融能力力有限，民间间借贷发展却却过于迅猛。温温州没年检资资金的大规模模扩展，正是是直接折射出出了中小企业业融资难的问问题，说明了了中小企业存存在着较为严严重的资金融融通的体制障障碍。以温州州中小企业老老板的跑路潮潮为契机，通通过分析发现现温州中小企企业在融资方方面表现出的的困难主要有有以下几个方方面：2.2.1 温州中小企业资资金缺口大根据2011年年温州中小企企业协会的统统计显示，22010年全全年温州民间间融资需求总总共才8000亿

25、元，但到到了20111年民间融资资需求已经达达到了12000亿元。仅仅仅一年时间间，民间融资资需求就增加加了400亿亿元，温州中中小企业对民民间资本的巨巨大需求正是是该地区信贷贷资金缺口大大的表现，资资金缺口为温温州中小企业业带来的直接接后果就是整整个社会资金金规模短缺、资资金运行成本本上升，企业业转向民间借借贷的行为增增多。2.2.2 正规金融渠道融融资资金有限限截至2011年年4月末，温温州市金融机机构贷款余额额为56811.24亿元元，比20111年年初增增加299.67亿元，但但比20100年同期少增增加了1488.92亿元元。而且被调调查的企业中中，有38%的企业表示示2011年年度

26、企业从银银行贷款难度度有所加大，而而且有时即使使向银行申请请下来了贷款款，其实际发发放率也不能能够达到1000%。根据2011年年温州市工商商局的统计显显示，温州全全市在工商登登记在册的个个体工商户334.5万户户，私营企业业8万家，但但大型企业只只有18家，中中型企业5999家，其余余都是小微企企业，这些小小微企业普遍遍存在融资难难的问题，880%靠民间间借贷解决融融资问题。温温州民间借贷贷市场报告中中则指出，在在温州的中小小企业中，有有63%的小小企业有融资资需求，在这这其中76%的小企业融融资需求在1100万元以以下，且难以以通过银行和和农村信用社社满足。2.2.3 民间借贷使用成成本高

27、根据2011年年人民银行温温州支行统计计显示，温州州有89%的的家庭个人以以及59.667%的企业业参与民间借借贷，整个民民间借贷的规规模高达11100亿元，目目前温州民间间借贷年利率率综合水平为为24.6%，最高达到到180%，折折合月息超过过2分，比22010年66月上升了33.6个百分分点。而且由由于民间借贷贷市场虽已形形成规模，但但是并未完全全统一起来，各各个子市场之之间利率价格格也存在一定定差距，这种种差距尤其表表现在社会融融资中介与一一般社会主体体之间，其中中社会融资中中介的利率偏偏高，最高的的民间借贷月月利息折合已已经超过5分分。“5分利”等于资金的的年回报率是是60%，相相当于

28、一般制制造业年利润润率的6倍。从从温州发展的的立式来看，目目前的民间借借贷利率水平平还是处在一一个阶段性的的高位。民间借贷作为非非正规金融的的一种存在形形式，其作用用在于辅助正正规金融的职职能发挥，完完善金融链条条。但是在温温州的信贷危危机中，恰恰恰是民间借贷贷成为了整个个事件中最为为关键的一环环。2.2.4 融资资金大量投投向非生产领领域据社科院社会会蓝皮书（22012年）称称，在温州11100亿元元民间借贷资资金中，用于于一般生产经经营的仅占334%，用于于投机和高利利贷的资金占占比高达600%。表3-1 温州州民间借贷资资金使用的具具体用途资金所占比例民间借贷资金的的具体流向21%一般借

29、贷主体将将钱放在了担担保公司18%担保公司向外直直接借给企业业垫款20%流向房地产等高高投资行业34%一般生产经营7%其他投资通过表3.1看看出，前两项项占比达到了了39%，这这部分资金只只是在民间借借贷这个市场场上进行流通通，并没有用用在实际的生生产经营过程程中来。投向向房地产等行行业的20%则是完全为为了投机，这这三方面的资资金均未最终终流向事业生生产，二是继继续以金融资资本的形式存存在下去，琦琦比例达到了了将近60%。因此可以以看出民间借借贷虽然数目目较大，但对对于生产经营营的支持作用用却大打折扣扣。2.2.5 管理薄弱、信用用等级偏低是是融资中的瓶瓶颈中小企业融资中中的风险在于于贷款资

30、金本本息的及时回回收，这就要要求借款企业业有着良好的的财务管理和和较高的信用用级别。魏晋晋童通过对温温州市13家家市级银行机机构的调查表表明，银行在在对中小企业业发放贷款时时考虑的主要要因素，高度度集中于企业业的经营管理理和财务状况况、企业的风风险程度和信信用状况两个个方面，而这这恰恰是中小小企业的薄弱弱之处。在随随机抽样的1190家中小小企业中，大大量企业规模模较小，产品品结构模仿性性强，恶性竞竞争，销售利利润率低，企企业淘汰率高高，这种不稳稳定的发展直直接制约了企企业的融资来来源。此外，一一些中小企业业法人财产和和股东私人财财产划分不明明确，股东比比较容易转移移企业财产，造造成不能用企企业

31、全部财产产承担其债务务，一旦经营营亏损无法扭扭转时容易逃逃废债务。2.2.6 信贷经营机制上上的抵押担保保问题突出抵押创新减轻了了银行贷款对对企业内部信信息的依赖，但但又将银企矛矛盾的焦点引引到了抵押资资源不足的问问题上。目前前，温州各商商业银行的抵抵押和保证贷贷款余额合计计已占全部贷贷款的90以上，贷款款保全措施难难以落实成为为企业融资得得不到满足的的主要原因，而而企业互保又又会增加各自自的或有负债债，容易使资资本状况较好好的企业也陷陷入“债务链条”危机。另外外，抵押贷款款又往往遇到到抵押品不足足的问题，据据调查，一般般企业可被银银行接受的抵抵押资产约占占其总资产的的1/4，抵抵押品的创新新

32、总是跟不上上抵押需求。2.2.7 现有信贷业务种种类不能满足足中小企业需需求。虽然银行已在信信贷业务方面面有所创新，但但由于种种原原因，信贷业业务品种仍不不能满足中小小企业的需求求。如目前温温州市普遍开开办的自然人人生产经营性性贷款，一般般不要求客户户提供工商营营业执照等经经营凭证，对对资金用途也也难以严格审审查、有效控控制。虽然贷贷款主要被用用于私营企业业的生产经营营，但表面上上确有类似于于无指定用途途消费贷款的的嫌疑，存在在着潜在的风风险，商业银银行对这项业业务的政策前前景颇有顾虑虑。另外,银银行系统的信信贷统计体系系滞后于信贷贷业务的创新新，商业银行行各自为政，没没有中小企业业相关的统一

33、一科目，制约约了对中小企企业信贷业务务的监测分析析。3 温州中小企业融融资难的原因因分析3.1 自身原因分析3.1.1 经营稳定性差与大企业相比，温温州中小企业业往往呈现规规模小、资产产少、科技含含量低、缺乏乏核心竞争力力、抵制市场场的能力差的的特点；温州州中小企业的的规模往往较较小，企业产产品技术含量量低，技术水水平难以处于于行业领先地地位。而且，温温州中小企业业对品牌效应应重视度不够够，大多数产产品的品牌认认知度和附加加值都较低，难难以适应不断断更新的市场场需求和日益益激烈的市场场竞争。与此此同时，温州州中小企业内内部管理不规规范。许多中中小企业内部部管理混乱，缺缺乏现代经营营管理理念，不

34、不具科学性和和规范性，不不能维持可持持续发展。最最重要的是中中小企业规避避风险的能力力差，造成了了中小企业经经营前途的不不确定性，这这导致了企业业收益难以估估算，偿债能能力难以衡量量的问题。这些特点导致中中小企业经营营稳定性差，不不能保证持续续经营较长时时间。尽管温温州地区中小小企业数量不不断增加，但但生命周期能能够达到三年年的中小企业业仅占总数的的一半。高倒倒闭率与经营营的不确定性性使外部出资资者面临着巨巨大的风险。直直接导致出资资者（特别是是银行）不愿愿意向中小企企业提供资金金。3.1.2 财务信息不规范范，缺乏可靠靠的信誉积累累1） 温州中小企业对对于资金的需需求特点为“短、急、小小、频

35、、多”。中小企业贷款多多为短期资金金需求，且多多为需求紧迫迫的流动性贷贷款，贷款数数额一般比较较小，对单笔笔资金贷款的的频率较高且且笔数较多，因因此不适应正正规金融体系系的融资方式式。2） 温州中小企业财财务信息不规规范，缺乏一一定的抵押物物和信用担保保不止在温州，我我国大多数中中小企业都存存在着财务信信息不规范、缺缺乏有效的担担保形式，根根据信贷配给给理论，财务务信息不规范范的中小企业业显然有悖于于银行贷款标标准的选择。3） 温州中小企业倒倒闭率和违约约率较高由于目前中小企企业的高倒闭闭率和高违约约率，导致了了中小企业进进行融资时信信用受到一定定制约，银行行不放贷，民民间资本的使使用也需要付

36、付上较高的利利息费用。更更加剧了企业业违约的风险险，形成了恶恶性循环，造造成了温州中中小企业目前前的融资困境境。3.1.3 中小企业自我积积累和发展能能力低，转型型存在困难温州地区的民营营中小企业很很多是家族式式企业的性质质，家族企业业作为一种比比较早期的发发展组织模式式，有着一定定的特殊性。这这种企业的所所有权主要掌掌握在一人手手中或是以血血缘为纽带的的家庭成员手手中，企业在在经营发展的的过程中，也也往往是按照照个人的意见见来对企业的的发展方向进进行决策。据据资料显示，浙浙江民营企业业九成以上是是由企业主本本人或者与家家庭成员共同同创立，其中中家族拥有550%以上股股份的占677.6%，55

37、0%的占66.4%，小小于50%的的只占26%，可见在温温州乃至浙江江地区，家族族式企业存在在的普遍性。家家族式企业模模式有助于企企业早期的发发展与生存，可可以减少人力力资本、交易易费用、合伙伙人质监磨合合所耗费的精精力，具有一一定的存在优优势。然而随随着企业的不不断发展壮大大，家族式企企业在企业管管理方面出现现的问题日趋趋见多，引入入职业经理人人、实行股权权激励等才是是企业的发展展方向。但是是由于传统观观念的禁锢，利利用自身资本本发展起来的的家族式企业业家们往往并并不愿意将企企业的所有权权和控制权分分散出去，这这样就很大程程度的限制了了温州民营中中小企业的后后续发展。另另外，正是由由于家族式

38、管管理，中小企企业经常缺乏乏专门的金融融人才，因此此不善于自身身开拓新的筹筹资渠道，只只能依惯性思思维求助于银银行或是民间间借贷。3.2 外在原因分析3.2.1 宏观金融政策紧紧缩自从2008年年金融危机以以来，全球经经济都一直处处在一个慢慢慢恢复的过程程中并且复苏苏的过程不顺顺利，我国金金融发展也收收到了世界金金融环境的影影响，中小企企业更是没能能幸免。具体体而言，可以以从国际和国国内两方面来来解释由于我我国的金融政政策萎缩，进进而加剧了温温州中小企业业融资困境的的因果关系。1） 国际金融环境恶恶化自金融危机后，我我国人民币汇汇率大体上就就一直处于一一个不断上升升的阶段，尤尤其20111年这

39、一情况况更为明显。人人民币升值对对于我国外向向型依赖程度度很高的加工工制造业来说说影响最为严严重，温州有有70%的中中小企业直接接或间接出口口，这将直接接导致出口产产品在国际市市场上的价格格竞争力受到到约束。2） 国内货币政策紧紧缩中国经济发展发发生了一个阶阶段性的变化化，已经迎来来了刘易斯转转折点，劳动动密集型产业业的国际竞争争力终将逐渐渐丧失。2009年为了了应对金融危危机对我国经经济的冲击，政政府推出了四四万亿投资计计划，用来进进行宏观调控控，来实现22009年国国家“保增长、促促发展”的目标，虽虽然事后证明明了当初的目目标得到了实实现，但是不不可否认的是是，四万亿的的投资使得22009

40、年以以后我国通货货膨胀现象日日益显现，企企业加工以及及生产所需的的原材料成本本日益上升，劳劳动力成本也也存在了很大大的上升压力力，很大程度度上紧缩了中中小企业现有有的利润空间间。3.2.2 银行授信门槛限限制借贷市场中的信信息不对称在在资金的供应应者和资金的的使用者质监监主要表现为为资金的使用用者往往比资资金的供应者者掌握更多的的关于资金的的实际用途和和投资项目的的信息，从而而使资金的供供应者对于信信息的了解方方面处于劣势势地位。信息息稀缺会带来来两种效应，即即逆向选择和和道德风险，从从而影响了资资金供应者的的决策。中小小企业由于自自身财务信息息不透明等原原因，容易造造成与金融机机构之间的信信

41、息不对称。在在提供资金的的金融机构与与中小企业之之间进行博弈弈的过程中，由由于信息不对对称所导致的的逆向选择就就是信贷配给给理论产生的的最根本原因因。虽然目前前我国的货币币政策已经由由2011年年的紧缩状态态转为了今年年的稳健状态态，但是就温温州而言，中中小企业老板板的跑路对该该区域银行的的信贷产生了了很大的影响响，面对中小小企业进一步步的融资需求求，银行方面面多数还是采采取十分谨慎慎的态度。3.2.3 民间借贷市场混混乱就温州实际情况况而言，银行行银根紧缩，中中小企业又极极度缺钱，因因此对于民间间借贷的需求求日益增长，根根据经济学供供求理论，民民间借贷的市市场上供给严严重小于需求求，自然的提

42、提高了其利率率，高息吸引引了各处资金金的大量聚集集，最终造成成了民间借贷贷的资金规模模不断壮大，并并且向组织化化和集团化发发展的局面。具具体而言，温温州民间借贷贷之所以达到到这么大的规规模，除了固固有的社会闲闲散资金外，还还是由担保金金融机构、银银行、企业自自身等各方力力量共同作用用而形成的。1） 融资性担保金融融机构经营偏偏离主业，充充当了民间借借贷的社会融融资中介融资性担保金融融机构的主要要功能本来是是在于为中小小企业融资提提供信用担保保的第三方。而而在温州地区区，它目前所所行使的只能能却是通过各各种渠道汇集集资金，然后后再通过其他他方式将钱以以民间借贷的的形式散出去去，担当了整整个民间融

43、资资链条里最积积极的推动者者。因此从制制度设计的层层面来看，担担保需要承担担的风险和借借钱出去所要要承担的风险险几近相同，因因此，担保公公司在民间借借贷回报率很很高的情况下下固然不愿只只将注册资本本金放在那为为企业作担保保，反而是直直接将钱以高高息贷出去，以以收货巨额回回报。通过担担保公司所运运作的资金不不仅来源于公公司的自有资资金，更多的的是从银行以以及拥有闲散散资金的企业业主们手中通通过高回报率率的手段得到到的。2） 银行等正规金融融机构发放的的贷款也有一一部分流入到到了民间借贷贷中从温州的例子看看，资金以低低息贷款的形形式流出银行行，再以高利利息流进地下下融资市场这这一过程主要要有以下几

44、个个途径：（1） 虚构项目，银行行套取低成本本资金；（2） 存贷挂钩，对那那些贷款方案案获批但银行行没有额度的的业务，介绍绍资金到银行行存款，增加加银行的存款款基数，然后后再放贷出来来（3） 温州当地的一般般社会主体将将自己的不动动产到银行做做抵押贷款，再再将从银行得得到了钱高息息贷出去，赚赚取利差（4） 一些流动资金状状况良好的企企业，依靠自自身较强的经经营实力从银银行贷出钱放放在担保公司司获得超出银银行贷款利率率的利息收入入这样，就有有相当数额的的资本从银行行领域流入到到了民间借贷贷的市场中。3） 一些国有企业或或是大企业集集团以及资金金充裕的中小小企业，面对对民间借贷的的高回报，也也难免

45、不动心心温州民间借贷的的利率均高于于基准利率的的4倍左右，长长期民间借贷贷利率一般在在月息3-44分，一月内内的短期民间间借贷利率甚甚至高至8分分、1毛甚至至1毛2，利利息之高远远远超过企业做做实业所能获获得的利润。3.2.4 法制环境和信用用担保体系缺缺失1） 融资相关的法律律制度尚不完完善虽然近年来国家家出来了很多多关于如何解解决中小企业业融资难、融融资贵方面问问题的政策和和规章制度，但但是中小企业业融资难问题题仍然没有得得到很好的解解决，国家也也并没有建立立完整的支持持中小企业发发展的金融政政策体系。以以温州为例，主主要包括两个个方面：一是是关于担保公公司的整顿并并没有上升到到法律层面。

46、虽虽然国家一再再强调要整顿顿担保行业，但但每次整顿并并没有得到显显著成效，很很多担保公司司通过成为某某相关协会的的会员，就能能够顺利的完完成注册登记记，据统计，截截至20100年底，温州州的融资性中中介结构数量量达18799家，包括1186家担保保公司、10088家投资资（咨询）公公司等，其业业务依然是拆拆借。从之前前温州信贷危危机的爆发原原因中我们也也很容易看出出担保公司在在民间借贷资资金聚集以及及贷出的过程程中发挥了很很大的作用，正正是由于担保保行业没有得得到相关法律律法规的严格格限定，才对对中小企业融融资造成了阻阻碍；第二是是民间借贷的的阳光化。民民间借贷属于于非正规金融融的范围，我我国

47、在于中小小企业融资这这个层面上来来讲，一方面面需要民间借借贷辅助正规规金融来完善善其金融支持持体系，另一一方面并没有有将民间借贷贷严格的合法法化，从而使使得相关部门门对于民间借借贷的监管一一直处于灰色色地带，若监监管并没有成成为责任和义义务而只是赋赋予了相关金金融机构以权权力，就给了了监管机构以以放弃行使的的理由。2）融资担保机机构发展不规规范2001年，温温州市成立了了第一家融资资性担保公司司。由于市场场的需要，到到2006年年，温州登记记在册的融资资性担保公司司有200-300家；最近几年，随随着我国经济济的快速发展展与温州中小小企业市场的的扩张，温州州担保公司数数量激增，截截至到2011

48、1年6月，温温州市共有登登记在册的担担保公司18827家。虽虽然融资担保保机构数量众众多，但是真真正服务于中中小企业信用用担保贷款的的却是远远没没有达到这个个水平。温州市的担保公公司问题集中中表现在以下下几个方面：首先是由于于担保公司的的主营业务收收益率比较低低，因此在发发展的过程中中担保公司利利用自身资源源过分经营一一些偏离主业业的业务，主主要就是充当当了民间借贷贷市场中的社社会融资中介介；其次温州州融资性信用用担保公司资资本金规模整整体偏小，所所能发挥的担担保作用甚小小，远远不能能满足温州数数量众多的中中小企业。与与江苏、北京京等省市相比比，温州中小小企业信用担担保机构的资资金实力普遍遍较弱，规模模比较小，因因此抗风险能能力不强。有有数据表明，22010年度度温州融资性性担保机构贷贷款担保总额额为78.55亿元，同年年温州市金融融机构平均贷贷款余额未55