艾略特波浪理论知识95.docx

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1、 第一部分 艾略特理论第一章 总的概念念 在艾略特特波浪理论论一份中中肯的评价价中，汉汉密尔顿博尔顿开开宗明义地地写到： 因因为我们已已经渡过了了一些想象象中最难以以预料的经经济气候：大萧条的的复苏、第第二次世界界大战、战战后重建以以及经济腾腾飞，我注注意到艾略略特的波浪浪理论是如如何在各种种生活现实实的发展过过程中与之之相适应的的，并因此此对这个理理论的基本本价值更有有信心。在20世纪纪30年代代，拉尔夫夫纳尔逊艾略特曾曾发现股票票市场指数数以可识别别的模式趋趋势运动和和反转。他他辨认出的的这些模式式在形态(Formm)上不断断重复，但但并不一定定在时间上上或幅度上上重复。艾艾略特分离离出了

2、十三三种这样的的价格运动动模式或“波浪”，它们在在市场数据据中反复出出现。他给给各种模式式一一命名名，逐个定定义，分别别图解。他他随后解释释了它们是是如何连接接在一起，形形成它们自自身的更大大的变体，以以及它们是是如何依次次相连形成成大一级的的相同模式式。依此类类推，从而而产生结构构化的价格格行进。艾艾略特称这这种现象是是波浪理论论。尽管波浪理理论是现存存最好的预预测工具，但但它主要不不是一种预预测工具；它是对市市场行为的的细致刻画画。不过，这这种刻画的的确传达了了有关市场场在行为连连续统一体体中所处位位置，及其其随后的运运动轨迹方方面的学问问。波浪理理论的主要要价值在于于它为市场场分析提供供

3、了一种背背景。这种种背景既提提供了严密密思考的基基础，又提提供了对市市场总体位位置及前景景的展望。在在很多时候候，它识别别甚至是是参与市场运动动方向变化化的准确性性让人难以以置信。人人类群体活活动的许多多方面也显显示出了波波浪理论，但但它在股市市中的应用用得最广泛泛。不管怎怎样。相比比人类的生生存环境，股股市确实比比它展现在在普通观察察者面前的的，甚至那那些依靠股股市谋生的的人面前的的重要得多多。股票指指数的总体体水平是对对人类总生生产力普遍遍价值的直直接和迅速速的衡量。这这种有形估估价的深远远意义将最最终使社会会科学产生生变革。但但这需要另另行讨论。 艾艾略特的才才华在于对对事物极为为训练有

4、素素的思维过过程，这一一过程适于于对道琼斯斯工业股平平均指数（DDow JJoness Inddustrrial Averrage，DDJIA）及及其前身的的走势图进进行如此彻彻底和精确确地研究，使使他得以建建立了一套套反映至440年代中中期，他所所了解的全全部市场行行为的理论论系统。在在道琼斯指指数仅有近近百年历史史的当时，艾艾略特就预预言在以后后几十年中中出现的大大牛市会在在某时超乎乎所有人的的预期，那那时的大多多数投资者者认为道琼琼斯指数不不可能超出出19299年的顶峰峰。正如我我们应该看看到的，非非凡的股市市预言有些甚至至达到了提提前数年的的准确程度度与艾略略特波浪理理论的应用用史相伴

5、相相随。 艾艾略特对他他发现的价价格运动模模式的起源源和含义有有各种理论论，我们将将在第三章章对此展开开讨论。在在那以前，我我们不必多多说第一、二二章中描述述的各种模模式已经受受了时间的的考验。 任任何人都会会经常昕到到对市场艾艾略特波浪浪状况的几几种不同的的解释，尤尤其是在当当今的各个个专家做出出草率、平平庸研究的的时候。然然而，坚持持用算术刻刻度(Arrithmmeticc Scaale)和和半对数刻刻度(Seemiloogariithmiic Scalle,以110为底的的对数)绘绘制走势图图，并认真真遵循本书书阐述的各各项规则和和指导方针针，就可以以避免绝大大多数不确确定因素。欢欢迎来

6、到艾艾略特波浪浪理论的世世界。基本原则 波波浪理论认认为，每一一个市场决决定不仅产产生于意味味深长的信信息，同时时也产生意意味深长的的信息。每每一笔交易易在即刻成成为一种结结果的同时时进入市场场组织，并并通过向各各个投资者者传播交易易数据，加加入到其他他投资者行行为的原因因链中。这这种反馈循循环受制于于人的社会会本性，而而且既然人人有这样一一种本性，那那么这个过过程就产生生了各种形形态。因为为各种形态态有重复性性，所以它它们有预测测价值。 有有时，市场场明显会对对各种外部部环境和外外部事件做做出反应，但但在另一些些时候它会会对大多数数人认为构构成原因的的各种条件件无动于衷衷。其原因因在于，市市

7、场有其自自身的规律律。它不会会被某人在在日常生活活经验中习习惯的线性性因果关系系所驱动。市市场的轨迹迹不是各种种消息的产产物。市场场也不像某某些人宣称称的那样，是是一部有节节奏的机器器。它的运运动反映了了各种形态态的重复，这这种重复既既独立于假假定的因果果关系事件件，也独立立于周期。 市市场的行进进在波浪中中展开。各各个波浪是是有向运动动的模式。更更确切地说说，一个波波浪是任何何一种自然然发生的模模式，正如如本章余下下部分描述述的那样。五浪模式在各种市场场中，价格格行进最终终采取一种种特定结构构的五浪形形态。其中中分别表示示为1、33和5的三三个浪，真真正影响有有向运动。它它们又被二二个表示为

8、为2和4的的逆势休整整期所分割割，如图111所示。对对于将要发发生的整个个有向运动动，这两个个休整期显显然是必不不可少的。 艾艾略特记录录了五浪形形态中的三三个永恒之之处。它们们是：浪22永远不会会运动到超超过浪1的的起点；浪浪3永远不不是最短的的一浪；浪浪4永远不不会进入浪浪1的价格格范围。 艾艾略特并未未具体说明明仅有一种种支配形态态，即“五浪”模式，但但这是不可可否认的事事实。在任任何时候，市市场都处于于最大级数数趋势中的的基本五浪浪模式中的的某个位置置。由于五五浪模式是是市场行进进中的主导导形态，因因此其他所所有模式都都被包含在在了其中。波浪发展方方式 有有两种波浪浪发展方式式：驱动方

9、方式(Mootivee Modde)和调调整方式(Corrrectiive MMode)。驱动浪浪有一个五五浪结构，而而调整浪有有一个三浪浪结构或其其变体。图图11中的五五浪模式及及其同向上上的分量(Compponennt)，即即浪l、33、和5，都都以驱动方方式发展。它它们的结构构被称为“驱动浪”是因为它它们有力地地驱动着市市场。所有有逆势的体体整期均以以调整方式式发展，这这包括图111中的浪浪2和4。它它们的结构构被称为“调整浪”是因为每每一个调整整浪都作为为一种对在在前的驱动动浪的反应应出现，但但它产生的的行进只能能完成部分分回撤或“调整”。因此，正正如本章将将详细论述述的那样，无无论在

10、角色色上还是在在结构上，这这两种波浪浪发展方式式完全不同同。完整的循环环 因因此，一个个包含八个个浪的完整整循环由两两个截然不不同的阶段段组成：五五浪驱动阶阶段(也称称作一个“五浪”)，其子子浪(Suubwavve)用数数字标示；三浪调整整阶段(也也称作一个个“三浪”)，其子子浪用字母母标示。就就像图11中浪22对浪1的的调整那样样，图12中的波波浪序列AA、B、CC调整了波波浪序列11、2、33、4、55。复合结构 当当图12所示的的一个最初初八浪循环环结束的时时候，一个个相似的循循环会接着着发生，这这个循环后后面又会跟跟着有另一一个五浪运运动。这一一完整的发发展产生了了一个比组组成它的各各

11、个波浪大大一级(即即，相对规规模)的五五浪模式。其其结果是到到达图13标示着着(5)的的顶点。然然后，这个个浪级更大大的五浪模模式然后又又被相同浪浪级的三浪浪模式所调调整，完成成一个更大大浪级的完完整循环，如如图13所示。 正正如图13说明的的那样，一一个驱动浪浪中的每个个同向分量量(即，浪浪1、3和和5)，以以及一个完完整循环中中的每个完完全循环的的分量(即即，浪1+浪2，或或浪3+浪浪4)，是是这个驱动动浪或完整整循环自身身的小浪级级版本。 有有必要理解解这个要点点：图13不仅表表示了比图图12更大的的版本，它它还更详细细地表示了了图12本身。在在图12中，每每个子浪11、3和55均是必须

12、须再细分成成“五浪”的驱动浪浪，而每个个子浪2、44均是必须须再细分成成“三浪”的调整浪浪。如果在在“显微镜”下观察，图图13中的浪浪(1)和和浪(2)会呈现与与浪和浪相同的形形态。无论论浪级如何何，形态是是不变的。根根据我们所所指的浪级级，我们可可用图13表示两两个浪、88个浪或334个浪。基本布局 现现在观察，在在图13中举例例为浪的调整模模式中，指指向下的浪浪(A)和和浪(c)每个都由由五个浪组组成：浪11、2、33、4和55。相似地地，指向上上的浪(BB)由三个个浪组成：浪A、BB和c。这这个结构揭揭示了一个个要点：驱驱动浪不一一定总指向向上，而调调整浪不一一定总指向向下。波浪浪的发展

13、方方式，主要要取决于它它的相对方方向，而不不是它的绝绝对方向。除除了本章后后面谈到的的四种特殊殊例外，当当波浪与它它作为其中中一部分的的大一级波波浪同向运运动时，用用驱动方式式(五浪)划分；当当波浪与它它作为其中中一部分的的大一级波波浪反向运运动时，用用调整方式式(三浪或或三浪的变变体)划分分。浪(AA)和浪(C)是驱驱动浪，它它们与浪同向运动动。浪(BB)是调整整浪，因为为它调整了了浪(A)并与浪逆势。总总之，波浪浪理论中的的基本内在在趋势是，在在任何浪级级的趋势中中，与大一一级趋势同同向的作用用以五浪方方式发展，而而与大一级级趋势逆向向的反作用用以三浪方方式发展。 图图14进一步步说明了形

14、形态、浪级级和相对方方向这三种种现象。这这幅图反映映了一条总总的原则，即即在任何市市场循环中中，各个波波浪均可按按下表细分分。 与与图12和13一样，图图14也不意意味着结束束。如前所所述，这个个更大的循循环自动成成为下一个个更大浪级级波浪的二二个细分浪浪。只要这这种过程不不停。构造造更大浪级级循环的过过程就不止止。细分成成更小浪级级的相反过过程显然也也永不停息息。因此，到到目前为止止我们可以以确定的是是，所有的的波浪不仅仅有分量波波浪，而且且是分量波波浪。为什么是553循环 艾艾略特本人人从未研究究过为什么么市场的基基本形态是是五浪行进进和三浪后后退(Reegresss)。他他只是注意意到这

15、就是是所发生的的事实。基基本形态非非得是五浪浪和三浪吗吗?考虑一一下你就会会认识到。这这是在线性性运动中同同时包含振振荡(Flluctuuatioon)和行行进的最低低要求，因因此也是最最有效的方方法。一浪浪不会允许许有振荡。形形成振荡的的最小细分分浪是三浪浪。在两个个方向上的的(不限制制规模的)三浪不会会允许有行行进。纵使使有各种后后退期，要要朝一个方方向上的行行进，主要要趋势上的的运动就必必须至少是是五浪这这不仅比三三浪的涵盖盖更广，而而且仍然包包含了振荡荡。尽管可可能有比这这更多的波波浪，但是是分段行进进的最有效效形式是55-3循循环，而且且自然界有有遵循最有有效途径的的特点。浪级：符号

16、号与名称 所所有的波浪浪都可按相相对规模或或浪级来分分类。一个个波浪的浪浪级取决于于它相对于于分量波浪浪、相邻波波浪和环绕绕波浪的规规模和位置置。艾略特特命名了九九个浪级，从从在60分分钟走势图图上可辨认认出的最小小波浪，直直到他从当当时的数据据中可以设设定的最大大浪。他为为这些浪级级由最大到到最小选择择了以下的的名称：超超级循环浪浪(Graand SSuperrcyclle)、大大循环浪(Supeercyccle)、循循环浪(CCyclee)、大浪浪(Priimaryy)、中浪浪(Inttermeediatte)、小小浪(Miinor)、细浪(Minuute)、微微浪(Miinuettte)

17、、亚亚微浪(SSubmiinuettte)。循循环浪细分分成大浪，大大浪细分成成中浪，中中浪再依次次细分成小小浪和亚小小浪。这个个特定的命命名法并不不是辨别浪浪级的关键键，尽管今今天的实践践者还不太太习惯，但但他们已经经开始适应应艾略特的的专门用语语了。 在在走势图上上表示各个个波浪时，有有必要采用用某个方案案来区分在在市场行进进中的波浪浪的浪级。我我们已经将将一系列涉涉及数字和和字母的标标记标准化化了，如下下表所示，它它们有先前前的标记所所缺乏的几几个优点。这这衅标记在在两个方向向上无限延延伸。它基基于一种易易于记忆的的重复。驱驱动浪用三三套罗马字字符和随后后的三套阿阿拉伯字符符交替表示示。

18、相似地地，调整浪浪的标记在在三套大写写字符和三三套小写字字符之间交交替更换。最最后，罗马马字符在小小浪级以下下是小写，而而在小浪级级以上是大大写，这样样对走势图图的迅速一一瞥就能在在它的时间间刻度上展展现某种全全景。(本本书中的几几幅走势图图偏离了这这个标准，因因为它们是是往采用该该标准之前前绘制的。)对于科学家家来说，最最理想的形形式通常是是像11、12、13、14、15，这样的的东西用下标来来表示浪级级，但是在在走势图上上阅读大量量这样的符符号非常困困难。相比之下下，上面的的标准提供供了迅速的的视觉定位位。重要的是要要理解，这这些名称和和标记特指指可区分浪浪级的波浪。通过过使用某种种命名方

19、法法，分析人人员可以精精确确定一一个波浪在在股市整体体行进中的的位置，这这很像用经经度和纬度度来确定一一个地理位位置。说“道琼斯工工业股平均指数数处在目前前超级循环环浪中的大大循环浪()中的循循环浪I中中的人浪中的中浪浪(3)中中的小浪11中的细浪浪中”，就可以以确定市场场历史行进进中的某个个特定位置置。所有的的波浪都有有个特定的的浪级。然然而，精确确辨别一个个正在发展展中的波浪尤其是一一波新浪起始始位置的子子浪的级数数是不大可可能的。浪浪级并非基基于特定的价价格或时间间长度，而而是基于形形态，形态态是价格和和时间的作作用。幸运运的是，既既然相对浪浪级最重要要，那么精精确的浪级级通常与成成功的

20、预测测无关。知知道-轮人人涨势即将将来临比知知道它的精精确名称更更重要。后后续的各种种结果总能能使浪级清清晰明了。各浪的功能能 每每一浪都起起到这两个个功能之作作用或反作作用。明确确些就是，一一个波浪即即可推进更更大一级波波浪的目标标，又可打断断它。波浪浪的功能取取决于其相相对方向。一个作用浪或顺势浪是任何与其作为其中一部分的大一级波浪同向运动波浪；一个反作用浪或逆势浪是所有与其作为其中一部分的大一级波浪反向运动的波浪。作用浪用奇数和字母表示(例如，图12中的浪1、3、5、a和c)。反作用浪用偶数和字母表示(例如，图12中的浪2、4和b)。所有反作用用浪以调整整方式发展展。如果所所有的作用用浪

21、都以驱驱动浪的形形式发展，那那就不必有有不同的名名称了。事事实上，大大多数作用用浪的确细细分成五浪浪。但是，正正如后续部部分显露的的那样，少少数作用浪浪以调整方方式发展，也也就是它们们细分成三三浪或三浪浪的变体。要要分清作用用功能同驱驱动方式之之间的差别别，必须掌掌握波浪模模式结构的的详细知识识，这在图图11至14所示的的基本模型型中是难以以区分的。彻彻底理解本本章后面详详细论述的的各种波浪浪形态，可可以揭示我我们为什么么要把这些些名称加到到艾略特波波浪的字典典里。基本主题的的各种变体体 如如果上述基基本结构就就是对市场场行为的完完整刻划，那那波浪理论论就太容易易应用了。然然而，不知知是有幸还

22、还是不幸，现现实世界却却没有这么么简单。尽尽管像各个个市场的循循环性或人人类经验这这样一种想想法意味着着精确的重重复，但是是波浪的概概念就允许许无穷的变变化这些些变化实际际上显而易见见。本章的的其余部分分会讨论市市场实际是是如何表现现的。这电电是艾略特特试图描述述的，而且且他做得很很成功。 对对于基本的的主题，的的确存在一一些特殊的的变化，艾艾略特对此此做了认真真仔细的说说明和图解解。他还注注意到这个个重要的事事实，即每每种模式都都有可以辨辨别的必要要条件和趋趋向。从这这些观察中中，他得以以为合理的的波浪识别别建立起大大量的规则则和指导方方针。彻底底理解这些些细节，对对于理解市市场所能为为以及

23、市场场所不能为为来说是必必不可少的的。 第第二章和第第四章为合合理的波浪浪分析解释释介绍了许许多指导方方针。如果果你不想成成为一名市市场分析人人员，或是是那些担心心在技术细细节中越陷陷越深，那那就浏览下下一段内容容，然后直直接跳到第第三章。熟熟读下面对对波浪理论论的高度概概括，应当当可以确保保你至少会会认得后面面章节中提提到的这些些概念和名名称是波浪浪理论的必必要成份。补充技术方方面之概要 从从现在至第第二章详细细讨论的各各种波浪的的补充技术术方面尽可可能简要地地叙述如下下：大多数数驱动浪以以推动浪(Impuulse wavee)的形态态出现，即即那些在图图11至14中表示的的五浪模式式，其中

24、的的子浪4不不会与子浪浪1重叠，而而且子浪33也不是最最短的子浪浪。推动浪浪通常可用用平行线划划出边界。推推动浪中的的一个驱动动浪，即浪浪1、3或或5，通常常会延长，也也就是远比比其他两个个驱动浪长长。驱动浪浪有两种少少见的变体体，称作倾倾斜三角形形(Diagonaal Trianngless)，这两两个楔形模模式一种情情况下只出出现在更大大一级浪的的开始(浪浪1或浪AA)；而另一种种情况下只出出现在更大大一级浪的的结尾(浪浪5和浪cc)。调整整浪有许多多变体。最最主要的称称作锯齿形形(它就是是图12、13和14中那种种)、平台台形三角形形(其标识识包括字母母D和E)。这三种种简单诵整整模式可

25、以以串在一起起，形成更更复杂的调调整(其分分量标示成成W、X、Y和Z)。在推推动浪中，浪浪2和4的的形态几乎乎总是交替替，此时一一个调整浪浪通常属于于锯齿形家家族的，而而另一个则则不是。各各种调整通通常在先前前同级推动动浪的浪44范围内结结束。每一一浪都表现现出特有的的成交量行行为，以及及用伴随的的动量和投投资者情绪绪表示的“个性”。一般读者现现在可跳到到第三章。对对于那些想想要学习各各种细节的的读者，让让我们把注注意力转移移到特定的的波浪形态态上。详细分析驱动浪 驱驱动浪细分分成五浪，而而且总是与与大一级的的趋势同向向运动。它它们笔直向向前，相对对容易认出出和分析解解释。 在在驱动浪中中，浪

26、2总总是回撤不不到浪1幅幅度的1000，而而且浪4总总是回撤不不到浪3幅幅度的100晰。此外外，浪3总总会运动得得超过浪11的终点。驱驱动浪的目目的是产生生行进，这这些形成规规则确保了了行进的发发生。艾略特进一一步发现，就就价格而言言，在驱动动浪中，浪浪3常常是是三个作用用浪(浪11，3和55)中最长长的，而且且也永远不不是最短的的一浪。只只要浪3经经历了比浪浪1或浪55更大百分分比的运动动，这个规规则就满足足。这条规规则在算术术刻度上也也几乎总是是成立。有有二种类型型的驱动浪浪：推动浪浪(Impullse wwave)和倾斜斜二角形浪浪(Diaagonaal Trrianggle wwave

27、)。推动浪 最最常见的驱驱动浪是推推动浪。在在推动浪中中，浪4不不会进入浪浪1的区域域(即“重叠”)。这个规规则适用于于所有无杠杠杆作用的的“现货”市场。期货货市场，由由于它们极极大的杠杆杆效应，可可以产生在在现货市场场中不会出出现的短期期价格极端端但即使使如此，重重叠现象通通常也限于于以日为时间间的单位价价格波动和和H内价格格波动，而而且即使这这样也极少少见。此外外，推动浪浪中的子作作用浪(浪11、3和55)本身也也是驱动浪浪，而且子子浪3尤其其会是一个个推动浪。图图12、13和14全都说说明了浪11、3、55、A和CC位置上的的推动浪。正如先前的的三张图详细说明明的那样，正正确分析解解释推

28、动浪浪仅有几条条简单的规规则。称其其为规则是由于它支支配所有它应用到到的波浪。各各种波浪的的典型特征征，而不是是必然特征征称为指导导方针(GGuidelinne)。从从下面开始始到第二章章和第四章章，我们将将讨论推动动浪的指导导方针，包括括延长(EExtennsionn)、衰竭竭(Truuncattion)、变替(Alteernattion)、等长(Equaalityy)、通道道(Channeelingg)、个性性(Perrsonaalityy)和各种比率关关关系(Rattio RRelattionsship)。有一条条规则不容容忽视。在在多年对无无数波浪模模式的实践践中，本书书作者仅发现在亚

29、亚微浪级以以上有一处处情况，此此时其他所所有的规则则和指导方方针合起来表明明条规则被被打破了。频频繁打破本本节详述的各各种规则的的分析人员员，是在实实践某种与与波浪理论论所指导的的不同的分分析形式。这这些规则在在正确数浪浪中有着重重要的实践践作用，对对此我们将将在讨论延延长浪时进进一步研究究。延长浪 大大多数推动动浪包含一一个芟略特特所称的延延长浪。延延长浪是被被扩大的子子浪拉长了了的推动浪浪。决大多多数推动浪浪的三个作作用子浪中中包含一个个也只包含含一个延长长浪。在许许多时候，延延长浪的各各个子浪与与大一级推推动浪的其其他四浪有有着几乎相相同的幅度度和持续时时间，对于于这个波浪浪序列这就就给

30、出了九九个规模相相似近的波波浪，而不不是通常数数出的“五浪”。在一个个九浪序列列中有时时很难区分分哪一浪延延长了。不不过这没有有多大关系系，因为在在艾略特体体系中，九九浪计数和和五浪计数数有着相同同的技术意意义。图115中的各各种延长浪浪将阐明这这一点。 延延长浪只会会在一个子子作用浪中中出现的事事实，给即即将来临的的各个波浪浪的预期长长度提供了了有用的指指南。比如如，如果第第一浪和第第三浪的长长度大致相相同，那么么第五浪就就可能是延延长了的澎澎湃。相反反地，如果果第三浪延延长，那么么第五浪必必然结构简简单，而且且与第一浪浪类似。在股票市场场中，最常常见的延长长浪是浪33。如果与与推动浪的的两

31、条规则则：浪3永永远不是最最短的作用用浪，以及及浪4不会会与浪1重重叠结台起起来考虑，这这个事实在在实际的波波浪分析解解释中尤其其重要。为为了阐明，让我们们假设两种种包含了一一个不合理理的中间浪浪的情况，如如图16和17所示。图15 在在图16中，浪浪4与浪11的顶部重重叠。在图图17中，浪浪3既比浪浪1短，又又比浪5短短。根据各各项规则，哪哪一种都可可以接受的的标示。一一旦明显的的浪3证实实无法接受受，就应当当用某种可可接受的方方法重新标标示。事实上上，它总是是用图卜88中所示的的方法标示示，这意味味着延长了了的浪(33)在发展展之中。不不要迟疑，要要养成把第第三浪的早早期阶段标标示成延长长

32、浪的习惯惯。正如你你会从“波浪个性性”(见第二二章)一节节的讨论中中理解的那那样，这样样做证明是是很值得的的。图18可能是是本书中唯唯一最有用用的推动浪浪实际计数数指导。图16 图117 图图18 延长浪中中也会出现现延长浪。在在股票市场场中，延长长了的第三浪中的第第三浪通常常也是延长长浪，如图图19中所示的外外形。实际际的例子如如图55所示，图图110阐明了第五五浪延长中中的第五浪延长。除了在商品的多多头市场中中之外(见见第六章)，第五浪浪延长确实少见见。衰竭艾略特用“失败”一词来描描述第五浪浪末能运动动得超过第第三浪终点点的情况。但但我们喜欢欢更明确的的名称：“衰竭(TTrunccatio

33、on)”或“衰竭的第第五浪”。衰竭通通常可以通通过注意假假设的第五五浪必须包包含五个子子浪来检验验，如图1111和112所示示。衰竭通通常在超强强势的第二二浪之后出出现。 1932年年以来，美国股市市提供了两两例主要浪浪级的衰竭竭第五浪的的例子。第第一例出现现在古巴危危机(Cubann Criisis)时的19962年110月(见见图113)。它它紧随着作作为浪3的的大跌之后后。第二例例出现在11976年年末(见图图114)。它它跟在19975年110月至11976年年3月出现现的快速上上扬的浪(3)之后后。图1133倾斜三角形形(楔形) 倾倾斜三角形形是一种驱驱动模式，但但不是推动动浪，因为

34、为它有一二二个调整特特征。在波波浪结构中中，倾斜三三角形会在在特定的位位置代替推推动浪。同同推动浪一一样，在倾倾斜三角形形中没有有哪个反作作用子浪会会完全回撤撤掉先前的的作用子浪浪，而且第第三子浪也也永远不是是最短的一一浪。然而而，倾斜三三角形是唯唯一一种在在主要趋势势方向上浪浪4总会进进入(即重重叠)浪11价格领地地的五浪结结构。在极极少数情况况下，倾斜斜三角形浪浪会以衰竭竭形态告终终，尽管根根据我们的的经验，这这种衰竭形形态只会以以微不足道道的幅度出出现。终结倾斜三三角形 终终结倾斜三三角形(EEndinng Diiagonnal)是是一种特殊殊类型的波波浪，主要要出现在第第五浪的位位置上

35、，此此时正如艾艾略特形容容的那样，它它先前的波波浪运动已已经走得“太快太远远了”。很小一一部分终结结倾斜三角角形出现在在ABC结构的的C浪位置置上。在双双重三浪和和三重三浪浪中(见下下一节)，它它们仅作为为最后的CC浪出现；在任何情情况下，它它们总能在在大一级模模式的终点点找到，标标志着大一一级的波浪浪运动的竭竭尽。终结倾斜三三角形以二二条会聚线线内的楔形形出现。它它的每一个个子浪，包包括浪1、33和5，都都可细分成成“三浪”在其他地地方是一种种调整浪的的现象，从从头到为产产生一个333333的波浪浪计数。图图115和1116表示示了终结倾倾斜三角形形在大一级级推动浪中中的典型位位置。 我我们

36、还发现现一种情况况，此时模模式的边界界线是发散散的，产生生了一个扩扩散的而不不是会聚的的楔形。然然而，这在在分析上有有些别扭，因因为它的第第三浪是最最短的作用用浪，整体体结构比通通常的大，而而且还可能能存在其他他分析解释释如果这这种分析不不太吸引人人的话。出出于这些原原因，我们们不认为它它是种有效效的变体。 美美国股市在在1t)778年初的的小浪中，在在19766年2至33月的细浪浪中，以及及在19776年6月月的亚微浪浪中，已经经出现过终终结倾斜三三角形。图图117和118表示示了其中的的两个阶段段，说明了了一个上升升而一个下下降的“实际生活活中的”结构。图图119可能能的是实际际生活中的的

37、扩散倾斜斜三角形。注注意在每一一种情况下下，随后的的价格运动动方向发生生的重要变变化。 尽尽管没有在图115和116中解解释得很明明白，但是是倾斜三角角形的第五五浪通常以以“翻越(TThroww-oveer)”方式结束束，即对连连接第一浪浪和第三浪浪终点的趋趋势线的短短暂突破。图图117和119中的的实际生活活中的例子子显示了翻翻越。尽管管在小级数数倾斜三角角形的行进进过程中，成成交量往往往逐渐减少少，但当翻翻越发生时时，这种模模式总是以以成交最相相对较大的的价格尖点点(spllke)结结束。在极极少数情况况下，第五五子浪会达不到它它的阻力线线。 上上升倾斜三三角形是看看跌的，而而且通常跟跟随

38、着至少少回撤到其起始位位置的价格格直线下降降。而下降降倾斜三角角形是看涨涨的，通常常使价格飚飚升。 第第五浪延长长、衰竭的的第五浪和和倾斜三角角形都传达达了同样的的信息：激激动人心的的转势近在在眼前。在在某些转折折点其中中两种现象象会一起出出现在不同同的浪级上上，增加了了F一个反反向运动的的急剧程度度。引导倾斜三三角形当倾斜三角角形出现在在浪5或浪浪c的位置置时，它们们呈艾略特特描述的333333形状。然然而，最近近已经有一一种时常出出现在推动动浪的浪11位置，以以及锯齿形形调整浪的的浪A位置置的这种模模式的变体体。引导倾倾斜三角形形(Leaa出雌Dzza印m11)的浪11和浪4独独特的重叠叠

39、，以及二二条边界线线会聚成楔楔形，仍然然同终结倾倾斜三角形形中一样。不不过，它的的子浪有所所不同，呈呈现出53535的模式式。这种结结构(见图图120)符符合波浪理论的的精神，因因为作用浪浪的五浪结结构的于浪浪传递行情情“持续”的信息，而而终结倾斜斜三角形的的作用浪中中的三浪结结构子浪有有“终止”的含义。分分析人员应应该知道这这种模式，以以免将其与与普通得多多的波浪发发展模式如图卜卜8所示的的一系列第第一浪和第第二浪相混淆。识识别这种模模式的关键键在于，与与第三子浪浪的价格变变化相比，第第五子浪的的价格变化化明显缓慢慢。相比之之下，在第第一浪和第第二浪的发发展过程中中，短期速速度常常会会提高，

40、而而且广泛性性(Breeadthh，即参与与运动的股股票或分类类指数的数数量)常常常会扩大。 图图121是实实际的引导导倾斜三角角形。这种种模式最初初不是由艾艾略特发现现的，但它它长期以来来频繁出现现，因此本本书作者确确信它的有有效性。 图1200 图121调整浪市场逆着大大一浪级的的趋势运动动只是一种种表而上的的抵抗。来来自更大趋趋势的阻力力似乎要防防止调整浪浪发展戒完完整的驱动动浪结构。在在这两个互互为逆向的的浪级间的的搏斗，通通常使调整整浪比驱动动浪总是相相对轻松地地与大一级级趋势同向向运动不容易易识别。作作为这两种种趋势问相相互冲突的的另一个结结果，调整整浪的变体体比驱动浪浪的多。其其

41、次，调整整浪在展开开时，常常常会以复式式形态上升升或下降，所所以技术上上同一浪级级的子浪，因其复式式形态和时时间跨度，显显得似乎是是其他浪级级的(见图图24和25)。因因为所有这这些原因，调调整浪时常常要到完全全形成过后才能能将其归入入各种可识别的形形态中。因因为调整浪的终终点比驱动动浪的终点点难以预测测，所以当市场处处于一种蜿蜿蜒调整的的精神状态态时，你必须比比市场处于于持续推动动趋势中时时，在分析析中发挥更多多的耐心和和灵活性。 从从对各种调调整模式的的研究中，唯唯可以发现现的重要原原则是调整整浪水远不不会是五浪浪结构。只只有驱动浪浪才是五浪浪结构。因因此，与更更大趋势反反向运动的的最初五

42、浪浪永远不是是调整浪的的结束，而而仅是调整浪浪的一部分分。本节所所有的示图图应当都是是为了说明明这一点而而服务的。 各各种调整过过程呈两种种风格。急急剧型(SSharpp)调整以以陡峭的角角度与更人人的趋势相相逆。，盘盘档型(SSidewways)调整峰管总是是对先前的的波浪形成成净回撤，通常常包含返回回或超过调调整起点的的波浪运动动，这就形形戒了总体体上盘档的样样子。第二二章中对交交替原则的的指导方针针的讨论解释了这两种调整风格的的成因。 特特定的调整整浪主要分四类： 锯锯齿形(Ziggzag)(535；包括括三种类型：单锯齿形形、双锯齿齿形和三锯齿形)； 平平台形(Fllat)(335；包

43、括括三种类型型：普通平平台形、扩扩散平台形形和顺势平平台形)； 三三角形（Trrianggle)(33333；有四四种类型：三种收缩缩的变体(上升三角形、下下降三角形形和对称型型)和一种种扩散的变变体(反对对称型)；联合形形(有两种种类型：双双重三浪(DDoublle Threee)和三重重三浪(TTroubble TThree)。锯齿形(5535)牛市中的单单锯旨形调调整浪是一一种简单的的三浪下跌模模式，标示示为ABC。其子浪浪序列是5535，而且且浪B的高高点应明显比浪浪A的起点点低，如图图122和123所示。 在在熊市中，锯齿形形调整浪发发生在相反反的方向上上，如图1124和125所示。

44、因此此，熊市中中的锯齿形形调整浪常常常被称为为倒锯齿形形调整浪。 有有时锯齿形形调整浪会会一连发生生两次，或或至多三次次，尤其是是在第一寸寸、锯齿形形调整浪没有有达到正常常目标的时时候。在这这些情况下下，每个锯锯齿形调整整浪会被一一个插人的的“三浪”分开，产产生所谓双双锯齿形调调整浪(见图图卜26)或三锯齿齿形调整浪浪。这些结结构类似于于推动浪的的延长浪，但但不常见。11975年年7月至110月，UUJIA的的调整可姒姒表示成一一个双锯齿齿形调整浪浪(见图1127)；19777年1月至11978年年3月，标标准普尔5500家股股票指数(Stanndardd andd Pooors 500 St

45、occk Inndex，ss&P5000)调整整浪(见图图128)也也是如此。在在推动浪里里，第二浪浪常常走出出锯齿形调调整浪，而而第四浪很很少如此。图1277艾略特原来来是用速记记法来表示示双锯齿形形调整浪和和三锯齿形调整浪浪，以及双双重三浪和和三重三浪浪的(见后后面的小节节)。他把把插入的波波浪运动标标成浪X，所以双双重调整浪浪就标示成了ABCXAABC。不幸的的是，这种种符号错误误地解释了了每个简单单模式中的的各个作用用子浪的浪级级。它们只只被标示成成比整个调调整小个浪浪级，但实实际上它们小个个二浪级。通通过引入一一种有效的的标示方法法，我们已已经消除了了这个问题题：把双重调整浪浪或三重

46、调调整浪中的的连续的作作用分量标标示成浪WW、Y和Z，这样整整个模式就就数做“WXY（XZ）”。字母“W”现在表示示双重调整整浪或三重重调整浪中中的第一个个调整模式式，Y表示示第二个，而而Z表示三重调整浪浪中的第三三个调整模模式。这样样，其每一一个子浪(A、B或或C，以及三三角形调整整浪中的DD和E见后面的的小节)现现在都合理理地比整个个调整形态态小二个浪浪级。每个个浪X都是反作作用浪，因因此总是一一个调整浪浪，而且通通常是另一一个锯齿形形调整浪。平台形(3335) 平台形形调整浪与与锯齿形调调整浪的差差别在于它它的子浪序序列是335，如图129和130所示示。既然第第一个作用用浪浪A缺乏足足

47、够的向下下动力，不不能像它在在锯齿形调调整浪中那那样展开一一个完整的的五浪，那那么毫不奇奇怪，浪BB的反作用用好像是继继承了这种逆势势压力的匮匮乏，并在在接近浪AA起点的位位置结束。随随之而来的的浪C通常在略略微超过浪浪A终点的的位置结束束，而不像像其在锯齿齿形调整浪浪中那样在在明显超过过浪A终点点的位置结结束。在熊市中，平平台形调整整浪的模式式也是如此此，只是倒倒过来罢了，如图131和1132所示示。 平平台形调整整浪对先前前推动浪的的回撤幅度度比对锯齿齿形调整浪浪的小。平平台形调整整浪往往出出现在更大大的趋势强强劲有力的的时候，因因此它们的的前后总是是出现延长长浪。所反反映的趋势势越强，平平台形调整整浪就越短短暂。在推推动浪中，第第四浪常常常走出平台台形调整，而而第二浪很很少如此。 所所谓的“双平台形形调整浪”确实会出出现。然而而，艾略特把把这种结构构归类为“双重三浪”，这是我我们将在