伊利财务报告分析50018.docx

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1、财务报表分析-内蒙蒙古伊利股份份有限公司 内内蒙古伊利股股份有限公司司一、背景介绍（略略）1、本次报表数数据来源与和和讯证券网提提供，如有不不同，以当年年伊利公司财财务报表为依依据2、以下财务报报表以人民币币记账，按历历史成本法编编制二、报表数据1、利润分配表表（损益表）利润分配表报告期2008-122-312007-122-312006-122-31主营业务收入:163389885866.1500121752664123.610087349900975.33600减:折扣与折折让主营业务收入入净额减:主营业务务成本118119441470.400086410799629.2260061392

2、522849.66500减:主营业务务税金及附加加722624442.81000546947776.16000385698005.95000主营业务利润:44547811952.9940034794899718.1190025571688319.77600加:其他业务务利润219049115.7500088566277.4100057335799.28000减:存货跌价价损失减:营业费用用33872000372.9930025965144433.9910018677033095.55800减:管理费用用5169268807.033004173512298.188003036565561.322

3、00减:财务费用用152024552.52000-23027228.8800089067444.57000营业利润:5573572236.211004767833342.399003826354497.57700加:投资收益益70804922.2700041207411.75000-190402283.59900加:汇兑损益益加:期货收益益加:补贴收入入309742772.92000233626112.63000169454889.23000加:营业外收收入47696500.67000126683444.70000143153880.85000加:以前年度度损益调整减:营业外支支出384027

4、667.80000253236449.18000159774443.50000减:分给外单单位利润利润总额:5617788884.277004916113392.299003788786640.56600减:所得税17761799991521459916.977001218581140.71100减:少数股东东损益484273449.70000452198227.89000255092114.72000减:购并利润润加:财政返还还加:所得税返返还加:未确认的的投资损失88552244.87000-8595144.9800076177566.72000净利润:3445887760.4440029

5、33861132.455002391290041.85500加:年初未分分配利润4117379975.133003051586656.544002788422225.39900加:年初未分分配利润调整整减:减少注册册资本减少的的未分配利润润加:其他转入入加:外币报表表折算差额可供分配的利润润:7563267735.577005985447788.999005179712267.24400减:提取法定定盈余公积343029558.35000291993666.51000239129004.19000减:提取法定定公益金291993666.51000239129004.19000减:提取储备备基金

6、减:提取企业业发展基金减:提取职工工奖励及福利利基金15591766.9000013924677.33000减:利润归还还投资减:补充流动动资本减:归还借款款的利润减:单项留用用的利润可供股东分配的的利润:7204646600.322005387535588.644004701454458.86600减:应付优先先股股利减:提取任意意盈余公积343029558.35000291993666.51000358693556.28000减:应付普通通股股利1017288896.888009781624471291174446.04400减:转作股本本的普通股股股利未分配利润:5844327745.0

7、99004117379975.133003051586656.54400主要体现：（1）销售成本本增长高于收收入增长，数数据显示，主主营业务成本本增长36%主营业务务收入增长334%（2）各项费用用增长速度除除财务费用外外均低于收入入增长速度，其其中营业费用用33.9亿亿元，同比增增长30% 管理费用55.2亿元，增增长24%（3）收入结构构来自五大块块，液体乳及及乳制品制造造业159亿亿元，同比增增长35%；混合饲料制制造业4亿元元，增长199%；液体乳乳11亿元，增增长0.3%；冷饮产品品系列23亿亿元，增长554%；奶粉粉及奶制品220亿元，增增长50%；混合饲料44亿元，增长长18%，

8、华华北区主营收收入42亿元元，同比增长长29%；华华南区42亿亿元，增长330%；其他他80亿元，增增长38%（4）税后净利利润增长177%2、资产负债表表（略）主要体现（1）资产增长长35%，大大于收入增长长；固定资产产中，在建工工程增长155%，工程物物资下降255%；流动资资产增加155%，在流动动资产中，货货币资金下降降35%，应应收票据增长长801%，存存货增长788%（2）负债规模模为44亿元元，增长544%，资产负负债率为622.83% ，比上一年年度52.335%略有增增长，流动负负债占总负债债的95%（3）所有者权权益合计733.6亿元，增增长35%，增增长额为199.1亿元

9、，主主要源于当年年利润3、现金流量表表分析（1）伊利公司司经营现金流流4.9亿元元，筹资现金金流为5.66亿元，投资资现金流为16亿元，即即公司当年用用16亿元进进行投资活动动，总现金流流为5.55亿元，表现现公司当年投投资方面的支支出比较多（2）经营现金金流中，净利利润3.4亿亿元，占了现现金流入的很很小比率，说说明公司的经经营成本较高高，经营流出出的为1877亿元，说明明公司的应收收帐款回收情情况很差，值值得企业高层层关注，需要要改善。在筹资现金流中中，借款所收收到的现金为为11亿元，表表现公司负债债增加。（4）总体说来来，本年度经经营现金流流流入4.9亿亿元，筹资现现金流为5.6亿元，不

10、不足支持投资资现金流出116亿元，资资金出现5.5亿元的缺缺口，但年度度现金流运转转比较正常。需需进一步的融融资，由于本本年度进行大大规模固定资资产投入，下下一年度的净净利润有望有有所提升，财财务状况变好好。需要指出出的指出的本本年度应收帐帐款占资金1187亿元，需需要加大力度度对应收帐款款的管理4、其他单位：万元应收帐款分析08 比率 077预付帐款分析 088 071年以内36694.883 977.11%16749.888 922.98%32204.990 995.37%16099.884 999.42%1至2年312.87 0.83%90.14 5.01%1506.533 4.446%

11、80.01 0.5%2至3年415.77 1.1%84.86 0.47%48.13 0.14%0.563年以上363.09 0.996%276.76 1.544%11.62 0.03%13.12 0.088%合计37786.55718014.66333771.11816193.554其他应收帐款12559.66012033.774三、指标分析（一）综合分析析1、短期偿债能能力分析流动比率08/0.81992 07/1.09915 06/1.17786 反映了伊利利公司的流动动性一直下降降，资产变现现能力下降，表表明缺乏一定定的短期偿债债呢管理，一一般企业的流流动比率在22%左右比较较合适速动比

12、率 008/0.47742 07/0.77771 006/0.8887 反映了公司司的流动性一一直下降，说说明其流动资资产的流动性性大幅下降，值值得企业注意意现金比率 088/24.22300 07/58.33300 06/65.77700 反映了公司司的直接用现现金支付流动动负债的能力力大大减弱，但但24.23300现金比比率是比较合合适的，同时时也说明了企企业能充分有有效地利用现现金实现其最最大价值。2、长期偿债能能力分析 负债比率 08/60.8823 07/52.3346 06/51.44591 08年比007年有所提高高，流动负债债占总负债的的95%，同同时60.8823%负债债比率

13、在资产产比率略有偏偏高，财务风风险需要加强强监管，但对对股东来说比比较有利。利息保障倍数 08/37.99543 07/2122.490 06/43.55383相比04年说明明企业的支付付能力在下降降，会引起债债权人的担心心股东权益比率 088/34.77007 07/41.3359 06/42.66244说明股东投入的的资本在资产产中所占比重重越来越小3、营运能力分分析存货周转率 08/10.00556 07/11.11194 06/8.98886与同行业相比略略高，说明该该公司的存货货管理较好总资产周转率 08/2.51184 比上上一年略有上上升；应收帐帐款周转率比比上一年略有有下降08

14、/64.77729 但高于行业业水平，总体体经营能力良良好。3、盈利能力分分析毛利率 08/27.7707 07/29.00275 06/29.77165就06年与同行行业相比明显显略高，但其其净利润率006/2.73395，低于于同行业的55.44%，说说明该公司销销售管理成本本控制很差，销销售获利能力力较差，股东东权益获利的的能力下降显显著。资产收益率和权权益报酬率分分别为08/13.22% 088/34.77007% （006/11.557% 06/8.233% 同行业业）通过资产收益率率可以看出，企企业资产利用用效果较好，比比上一年略有有上升，企业业经营管理水水平略有进步步股东权益报酬

15、率率 08/34.77007 07/41.6659 06/42.66144说明公司负债比比率上升的同同时，企业管管理者利用更更多的负债为为股东创造利利润。但06年与同行行业相比明显显高于行业（220.06%）的一半的的收益率。（二）杜邦分析析杜邦分析体系08年07年股东权益报酬率率3541资产报酬率13.212.92权益乘数2.562.08销售净利润2.112.4总资产周转率2.52.4通过杜邦分析可可以看出，008年该公司各各项指标，除除了销售利润润，均有所增增长，股东权权益报酬率下下降原因在于于，销售净利利润率的下降降企业获利利能力下降，另另一方面，企企业负债比率率的上升，没没有给股东创创

16、造利润，主主要原因是固固定资产的投投资在短期内内无法产生利利润销售净利润的下下降，说明市市场竞争加剧剧，企业销售售成本大幅增增加，需进一一步对销售成成本加强监管管。四、改进意见1、加强对成本本的控制，特特别是对销售售成本的控制制，对营销费费用的要制定定一套完整的的方案和改进进方法出来，例例如，可以实实行销售费用用配比制2、加大冷饮，奶奶制品和饲料料的销售力度度，实现其规规模效应，同同时，整合一一些不盈利的的低端产品，提提高公司的品品牌形象3、对流动资产产的建设项目目要尽快释放放，缩短建设设周期，早日日投产运营产产生利润4、加强对应收收帐款的监管管，防止呆账账，对占用比比较的其他建建设项目也应应加强管理力力度，防止资资金断裂。5、总体来说，公公司连续三年以来运营状况况良好，值得得投资者作长长线投资。并并且公司在下下一年度会有有更好的运营营效果。